韋爾股份專題報(bào)告：國內(nèi)CIS設(shè)計(jì)龍頭手機(jī)、汽車和安防等多點(diǎn)突破

韋爾股份專題報(bào)告：國內(nèi)CIS設(shè)計(jì)龍頭，手機(jī)、汽車和安防等多點(diǎn)突破一、

收購豪威和思比科，打造國內(nèi)

COMS圖像傳感器龍頭1.1

公司通過多次收購，拓展了

CIS、TDDI等芯片的設(shè)計(jì)能力公司成立于

2007年，最早以電子分銷和分立器件設(shè)計(jì)為主業(yè)。創(chuàng)始人虞仁榮，2007年在上海成立了韋爾股份，主營半導(dǎo)體

設(shè)計(jì)，包括分立器件

TVS、MOSFET、電源管理芯片等。2013年，韋爾股份將香港華清和北京京鴻志兩家做電子分銷的公

司整合到旗下，至此公司的主營業(yè)務(wù)確定為電子分銷、半導(dǎo)體分立器件設(shè)計(jì)和銷售。此后的韋爾股份，則是持續(xù)在補(bǔ)強(qiáng)公司在設(shè)計(jì)領(lǐng)域的能力，主要手段就是并購。2014

年，韋爾股份收購了北京泰和志恒，

后者主要從事的是

SoC芯片設(shè)計(jì)。2015

年，公司收購了射頻芯片設(shè)計(jì)企業(yè)無錫中普微電子。至此，公司在

IC設(shè)計(jì)方面的

能力已經(jīng)得到了很大程度的提升，產(chǎn)品線也已經(jīng)較為豐富。但是，此時(shí)的韋爾股份，規(guī)模在國內(nèi)設(shè)計(jì)市場上還非常小。轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在

2018

年，公司斥資

150

億元對北京豪威科技、思比科進(jìn)行收購，2019

年該收購獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，收購股權(quán)

比例分別為豪威科技

100%、視信源為

79.93%，直接和間接持有思比科

85.31%。其中，收購視信源，主要是因?yàn)槠洚?dāng)時(shí)持

有思比科

53.85%的股份。豪威科技和思比科主營業(yè)務(wù)均是

CMOS圖像傳感器（CIS，下同）的設(shè)計(jì)、測試與銷售。豪威科技成立于

2000年，是國際上規(guī)模較大的

CIS設(shè)計(jì)企業(yè)，市場份額排在索尼、三星之后，居全球第三位，擁有多項(xiàng)核

心技術(shù)。經(jīng)過此次收購，上市公司的芯片設(shè)計(jì)能力顯著提升，產(chǎn)品寬度也明顯擴(kuò)大。同時(shí)，由于豪威、思比科長期在智能手

機(jī)、安防、汽車、醫(yī)療市場上經(jīng)營，這些子公司為上市公司帶來大量新增優(yōu)質(zhì)客戶，協(xié)同營銷效果明顯。此外，上市公司還

在做一些其他的并購，但主要還是集中在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，如新思的

TDDI亞洲業(yè)務(wù)等。整體來看，公司的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)主業(yè)框

架趨于清晰，主要為

CMOS圖像傳感器（CIS）、模擬芯片和功率器件設(shè)計(jì)。1.2

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，業(yè)務(wù)版圖完整且劃分清晰據(jù)

Wind數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告發(fā)布日（10月

12日），公司創(chuàng)始人虞仁榮直接持有的公司股權(quán)比例為

30.87%，并通過一致行動人

紹興市韋豪股權(quán)投資基金（虞仁榮占

79.65%）持有公司

9.31%的股份。香港中央結(jié)算公司（港股通）、青島融通、嘉興華

清等機(jī)構(gòu)分別位于股東的

3-5

位。創(chuàng)始人股權(quán)占比較高，股權(quán)穩(wěn)定。公司各板塊業(yè)務(wù)板圖布局較為完整，且分工清晰。CIS板塊包含了北京豪威、上海豪威、紹興豪威以及芯侖光電等公司；半

導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)主要由合肥韋豪、上海韋矽、紹興韋豪、無錫中普等公司來運(yùn)營；傳統(tǒng)的電子銷售業(yè)務(wù)板塊主要由京鴻志、上

海靈心等公司來發(fā)展。1.3

得益于豪威科技等并表，公司收入和利潤大幅度提升公司在

2019年完成了對北京豪威、思比科的收購，公司主營業(yè)務(wù)增加了

CIS。受益于手機(jī)、汽車、安防等領(lǐng)域

CIS的廣泛

應(yīng)用，公司收入規(guī)模出現(xiàn)快速成長。2020年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入

198.24億元，同比增長

45.43%。其中，2020年度公司半

導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入達(dá)到

172.67

億元，同比增長

52.02%，占比主營業(yè)務(wù)收入的比例達(dá)到

87.42%。2021

年上半年，公司營

業(yè)收入達(dá)到

124.48

億元，同比增長

54.77%，快速增長勢頭延續(xù)。收購豪威之后，公司的毛利率提升較為明顯，盈利規(guī)模也較收購之前明顯擴(kuò)大。2020

年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤

27.06

億元，同

比增長

4.81

倍；2021

年上半年，公司凈利潤達(dá)到

22.44

億元，同比增長

126.60%。由于

CIS業(yè)務(wù)毛利率水平較高，該業(yè)

務(wù)占比的提升，使得公司在收購之后，整體毛利率較

2019

年上升了

2.52

個(gè)百分點(diǎn)。公司期間費(fèi)用控制也較為有效。2020

年，公司期間費(fèi)用率為

15.89%，較上年同期下降

3.84個(gè)百分點(diǎn)；2021年上半年，公司期間費(fèi)用率為

14.52%，較上年同期

下降

3.50

個(gè)百分點(diǎn)。1.4

公司各產(chǎn)品條線研發(fā)投入較大，技術(shù)領(lǐng)先且品牌知名度高（1）公司持續(xù)穩(wěn)定的加大在各產(chǎn)品領(lǐng)域的研發(fā)投入，為產(chǎn)品升級及新產(chǎn)品的研發(fā)提供充分的保障。作為采用

Fabless業(yè)務(wù)

模式的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司，研發(fā)能力是核心競爭力，公司各產(chǎn)品線技術(shù)研發(fā)部門均為公司組織架構(gòu)中的核心部門。2020

年，

公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到

17.27

億元，同比增長

34.65%，占營業(yè)收入比重為

8.71%。2021

年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到

10.06

億元，同比增長

24.53%，占公司營業(yè)收入的比重為

8.08%。公司在各產(chǎn)品領(lǐng)域的研發(fā)投入都在提升，為產(chǎn)品升級及新產(chǎn)品的研發(fā)提供充分的保障。2021年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至

2021

年

6

月

30

日，公司已擁有授權(quán)專利

4257

項(xiàng)，其中發(fā)明專利

4097

項(xiàng)，實(shí)用新型專利

159

項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利

1

項(xiàng)，另外公

司擁有布圖設(shè)計(jì)

147

項(xiàng)，軟件著作權(quán)

113

項(xiàng)。經(jīng)過多年的自主研發(fā)和技術(shù)演進(jìn)，公司在

CIS電路設(shè)計(jì)、封裝、數(shù)字圖像處理和配套軟件領(lǐng)域積累了較為顯著的技術(shù)優(yōu)勢。

公司是

CIS行業(yè)內(nèi)最先將

BSI（背照式）技術(shù)商業(yè)化的公司之一，并于

2013年將

PureCel和

PureCelPlus技術(shù)付諸于量產(chǎn)

產(chǎn)品。根據(jù)手機(jī)市場對高像素、景深控制、光學(xué)變焦、生物特征識別等應(yīng)用場景需求，公司

PureCel、PureCelPlus、RGB-Ir等核心技術(shù)的應(yīng)用能為手機(jī)提供業(yè)內(nèi)高質(zhì)量的靜態(tài)圖像采集和視頻性能。同時(shí)，搭載了公司高動態(tài)范圍圖像（HDR）技術(shù)的圖像傳感器能夠有效的去除偽影，可實(shí)現(xiàn)極高對比度場景還原。除此之外，公司在

LED閃爍抑制技術(shù)、全局曝光技術(shù)、Nyxel近紅外和超低光技術(shù)等方面的積累，使得公司在適用于汽車市

場的高端寬動態(tài)范圍圖像傳感器、適用于監(jiān)視器市場的超低功耗解決方案等領(lǐng)域，都有著明顯的競爭優(yōu)勢。近年來，公司研

發(fā)團(tuán)隊(duì)不斷改進(jìn)其全新硅半導(dǎo)體架構(gòu)和工藝，其圖像傳感器可以在相同光量條件下捕獲分辨率更高和距離更遠(yuǎn)的圖像，還可

以減少

LED的數(shù)量從而降低整體功耗。對于監(jiān)視系統(tǒng)、駕駛室內(nèi)自動駕駛監(jiān)控系統(tǒng)以及移動設(shè)備內(nèi)的屏下傳感器而言，升

級之后的

Nyxel2

是一種非常理想的技術(shù)選擇。（2）公司具備較高的品牌影響力和市場知名度，產(chǎn)品線比較寬。在

CIS芯片領(lǐng)域，公司是最早從事相關(guān)設(shè)計(jì)研發(fā)及銷售的

公司之一，在世界范圍內(nèi)建立了廣泛的品牌影響力和市場知名度。公司作為全球第三大

CIS供應(yīng)商，同下游客戶締結(jié)了長期

穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司研發(fā)設(shè)計(jì)的其他半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域也已實(shí)現(xiàn)了在手機(jī)、安防、物聯(lián)網(wǎng)終端市場的廣泛布局，憑借著在相

關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)積累及性價(jià)比優(yōu)勢，在國內(nèi)同領(lǐng)域也有著較高的品牌影響力。公司研發(fā)設(shè)計(jì)的

TVS和

MOSFET已多次獲得上

海市高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目百佳榮譽(yù)稱號。與主要競爭對手相比，公司

CIS種類和應(yīng)用范圍具有較為顯著的優(yōu)勢，除智能手機(jī)、平板電腦等主要市場外，公司

CIS在

車載攝像頭、醫(yī)療、無人機(jī)、安防監(jiān)控、AR/VR等領(lǐng)域均具有齊全的產(chǎn)品線，市場占有率較高。公司各產(chǎn)品線在消費(fèi)類電

子領(lǐng)域、安防、車載市場領(lǐng)域均可實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，依托公司已經(jīng)在相關(guān)應(yīng)用市場的客戶粘性及各產(chǎn)品間的同步推廣，公司未來給

終端客戶產(chǎn)品貢獻(xiàn)的價(jià)值量還將得到進(jìn)一步提升。（獲取優(yōu)質(zhì)報(bào)告請登錄：未來智庫）（3）公司輕資產(chǎn)優(yōu)勢正在凸顯。面對消費(fèi)電子這類市場熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換迅速、產(chǎn)品生命周期較短、技術(shù)更新迭代速率較快的行業(yè)，

同傳統(tǒng)

IDM經(jīng)營模式相比，F(xiàn)abless模式企業(yè)更加高效、靈活，具有一定的競爭優(yōu)勢。同時(shí)，隨著晶圓制程工藝難度的不斷

提高，專注于制程工藝研究的代工廠在生產(chǎn)效率、產(chǎn)品良率等方面的優(yōu)勢將愈發(fā)顯著。在這種趨勢下，競爭優(yōu)勢將向公司這

樣與主流代工廠締結(jié)了長期合作關(guān)系的

Fabless企業(yè)傾斜。公司核心子公司北京豪威科技自

1995年設(shè)立以來一直采取

Fabless模式，公司的發(fā)展、成長軌跡與臺積電（1987年成立）、

臺聯(lián)電（1995年向代工模式轉(zhuǎn)型）等代工企業(yè)的發(fā)展、成長史基本重合，雙方已保持了

20余年的合作關(guān)系，具備豐富的合

作經(jīng)驗(yàn)和充分的信任基礎(chǔ)。二、

公司手機(jī)

CIS市場地位穩(wěn)步提升，汽車、安防等領(lǐng)域拓展快速2.1CIS已經(jīng)成為圖像傳感器主流，廣泛應(yīng)用于手機(jī)、汽車和安防等領(lǐng)域當(dāng)前，圖像傳感器主要有兩種，CCD（charge-coupleddevices，電荷耦合器件）和

CMOS。CCD是使用一種高感光度的

半導(dǎo)體材料制成的器件，能把光線轉(zhuǎn)變成電荷，然后通過模數(shù)轉(zhuǎn)換器芯片將電信號轉(zhuǎn)換成數(shù)字信號，數(shù)字信號經(jīng)過壓縮處理

經(jīng)

USB接口傳到電腦上就形成所采集的圖像；而

CMOS圖像傳感器（CIS）則是一種多功能傳感器，集成在金屬氧化物半

導(dǎo)體材料上，每個(gè)像素點(diǎn)均帶有信號放大器，像素信號可以直接掃描導(dǎo)出。這兩類傳感器都是利用感光二極管進(jìn)行光電轉(zhuǎn)換，

將圖像轉(zhuǎn)換為數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)。兩者主要的差異是數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)傳送的方式不同：在

CCD芯片中，電荷是逐像素進(jìn)行進(jìn)一步的移位；

而

CIS與此相反，每個(gè)像素的電荷是直接轉(zhuǎn)換為電壓和讀數(shù)，速度快。與

CCD圖像傳感器相比，CIS具有以下優(yōu)點(diǎn)：其一，CIS電路幾乎沒有靜態(tài)電量消耗，非常省電、節(jié)能；其二，CIS生產(chǎn)

成本比

CCD圖像傳感器低

20%左右，價(jià)格便宜；其三，CIS芯片的結(jié)構(gòu)可方便地與其它硅基元器件集成，從而可有效地降

低整個(gè)系統(tǒng)的成本。CIS憑借著上述優(yōu)勢，迅速在民用消費(fèi)電子市場完成了對

CCD的替代，而

CCD僅在衛(wèi)星、醫(yī)療等專

業(yè)領(lǐng)域繼續(xù)使用。近年來，手機(jī)、汽車、安防領(lǐng)域的圖像傳感器數(shù)量及價(jià)值量也在穩(wěn)步提升。特別是智能手機(jī)領(lǐng)域，在全球智能手機(jī)市場競爭

愈發(fā)激烈、市場集中度不斷提高的情形下，消費(fèi)者對手機(jī)攝像頭性能提出更高的要求，攝像成為了智能手機(jī)核心功能，手機(jī)

攝像頭由單個(gè)后置攝像頭逐漸升級為后置雙攝、前后雙攝乃至

3D感應(yīng)模組、后置三攝等，使得

CIS的出貨量和市場規(guī)模逐

年提升。據(jù)

YOLE數(shù)據(jù)顯示，手機(jī)，汽車、安防、工業(yè)等

CIS應(yīng)用領(lǐng)域中，手機(jī)占

68%，安防、計(jì)算均為

8%，汽車占

7%，

其中安防、醫(yī)療、計(jì)算和汽車場景收入上升較快。得益于

CIS產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及自身產(chǎn)品競爭力的提升，公司在該板塊的收入規(guī)模也在快速擴(kuò)大。2020年，公司

CIS業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收

入

146.97

億元，同比增長

50.29%；2021

年上半年度，公司

CIS芯片實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入

90.82

億元，同比增長

51.32%。2.2

公司手機(jī)

CIS全面發(fā)力，“大光學(xué)尺寸+高像素+小像素”等方向均有拓展CIS芯片是手機(jī)中光學(xué)器件中成本最大的部分。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，CIS芯片的成本，占到了智能手機(jī)整個(gè)光學(xué)元器件成本的

50%以上，單個(gè)攝像頭模組的成本甚至達(dá)到了

100

美元，而隨著三攝四攝的出現(xiàn)，智能手機(jī)的光學(xué)成本還在

持續(xù)上升。手機(jī)攝像用圖像傳感器，是公司

CIS收入的重要來源。公司在手機(jī)

CIS技術(shù)上呈現(xiàn)出多點(diǎn)突破的態(tài)勢，并在分辨率、光學(xué)尺寸和像素尺寸等方面做到比較好的均衡。（1）高像素、

高分辨率。這是當(dāng)前手機(jī)

CIS的主流趨勢，公司也逐步從

32M發(fā)展到

48M，再到現(xiàn)在的

64M，64M像素的產(chǎn)品已經(jīng)有

4

款。（2）大光學(xué)尺寸（大底）、大像素尺寸。同等條件下，CIS底面積越大，進(jìn)光量越高，噪點(diǎn)越少，成像質(zhì)量也就越好。

因此，大底也成為主要旗艦機(jī)的關(guān)注點(diǎn)。其中，小米

10系列和三星

S20系列采用了

1/1.33"CIS，P40系列超感知攝像頭使

用了

1/1.28"CIS，徠卡電影鏡頭使用了

1/1.54"CIS。公司發(fā)布的

OV64A，6400

萬像素，光學(xué)尺寸達(dá)到了

1/1.32"，在弱光

環(huán)境下表現(xiàn)優(yōu)異。此外，OV48C這款產(chǎn)品，在光學(xué)尺寸和像素方面做了均衡，50M像素，光學(xué)尺寸

1/1.32"，像素尺寸

1.2um，

光學(xué)尺寸在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先位置，在高像素和暗光表現(xiàn)做了平衡。（3）小像素尺寸。這類產(chǎn)品主要應(yīng)用于超小攝像頭方面。在

既有光學(xué)尺寸下，實(shí)現(xiàn)最好的分辨率。2020

年，公司量產(chǎn)的

6400

萬像素圖像傳感器（OV64B），像素尺寸

0.7um。2021

年

5月，公司發(fā)布了高分辨率的

OV64A（新品），6400萬像素，像素尺寸僅為

0.61um，該傳感器可用于高端手機(jī)的前置與

后置攝像頭，像素尺寸之小處在業(yè)界領(lǐng)先。隨著公司技術(shù)的進(jìn)步，尤其在推出

6400

萬像素的產(chǎn)品之后，選擇與公司合作的廠商開始增多，公司的市場地位也在提升。

其中，小米在小米

10至尊紀(jì)念版上就采用了豪威的

6400萬像素的

CIS芯片；華為在

Mate40E這款手機(jī)上，也采用了豪威

的

6400萬像素產(chǎn)品。根據(jù)

StrategyAnalytics最新數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年全球智能手機(jī)

CIS市場規(guī)模達(dá)到

70億美元，

同比增速超過

10%。從市場份額來看，索尼和三星分別下降至

42%和

25%，排在第三位的豪威市場份額從上年末的

10%上

升至

13%。結(jié)合

StrategyAnalytics的統(tǒng)計(jì)，我們估計(jì)上半年公司手機(jī)

CIS收入約為

9.1億美元（約合

59億元），約占到公

司

CIS收入的

66%。2.3

車載

CIS市場公司進(jìn)入較早，后視、環(huán)視和

DMS等產(chǎn)品布局趨于完善憑借光敏度和動態(tài)性的優(yōu)勢，CIS可以實(shí)現(xiàn)較暗環(huán)境下仍然能有效識別出不同物體，同時(shí)也可以在亮度差別極大的環(huán)境下識

別亮部和暗部的景物，再加上成本優(yōu)勢，CIS已經(jīng)成為車載攝像頭圖像芯片的主流。目前，CIS主要應(yīng)用在車內(nèi)視、后視、

前視、側(cè)視、環(huán)視等方向的攝像頭中。其中，后視（倒車影像）和環(huán)視（360度全景）攝像頭普及率相對較高，這些領(lǐng)域的

CIS用量占比較大。車載

CIS相較與智能手機(jī)

CIS，應(yīng)用環(huán)境和技術(shù)要求更為苛刻，主要體現(xiàn)在

4個(gè)方面：一是汽車圖像傳感器的動態(tài)范圍大，

通常在

120dB-140dB之間；二是使用年限長，且對溫度范圍要求極端苛刻，需要能夠達(dá)到零下

40℃-105℃，這對質(zhì)量管控

的要求非常高；三是對于低照也有比較高的要求，需要在夜間街道上檢測到行人或騎自行車的人，還需要符合行業(yè)的評估規(guī)

范；四是需要解決交通信號燈、LED路牌閃爍和偽影的問題。面對這些挑戰(zhàn)，車載

CIS廠家需要通過軟、硬件設(shè)計(jì)方案去解決，在相關(guān)領(lǐng)域表現(xiàn)較好的廠商正在獲得市場和客戶認(rèn)可。公

司進(jìn)入汽車

CIS較早，在

2005年量產(chǎn)了首款車載

CIS產(chǎn)品，目前已經(jīng)在這個(gè)行業(yè)發(fā)展超過了

15年，公司在后視、環(huán)視和

DMS方面的產(chǎn)品線已經(jīng)較為完整，尤其是在應(yīng)對行業(yè)技術(shù)挑戰(zhàn)方面，公司也有著比較深厚的積累，市場競爭力正在凸顯。

在車載

CIS市場上，目前公司市場份額僅次于安森美半導(dǎo)體，排名第二位。具體產(chǎn)品類別發(fā)展情況看：（1）面向最主要的后視和環(huán)視場景，公司已經(jīng)形成了較為完整的產(chǎn)品系列。2019年，公司推出了新一代

1/4英寸百萬像素

CIS，基于此芯片發(fā)布了輔助駕駛?cè)诤喜窜嚰案咔瀛h(huán)視解決方案——OX01F10，可在各種各樣挑戰(zhàn)性的燈光環(huán)境下,為汽車

開發(fā)者提供業(yè)界更佳的圖像質(zhì)量。2021年，公司發(fā)布了輔助駕駛?cè)诤喜窜嚰案咔瀛h(huán)視解決方案

OX03F10，該產(chǎn)品將環(huán)視系

統(tǒng)捕捉的內(nèi)容傳輸至自動機(jī)器視覺系統(tǒng)時(shí)，可提供所需的高圖像質(zhì)量。（2）在前視和側(cè)視場景

CIS技術(shù)提升也比較迅速。公司發(fā)布的解決方案融合了

LED去閃爍算法，應(yīng)用場景豐富。公司在

2018

年推出了基于分離像素技術(shù)去閃爍圖像傳感器系列——OX02A10，該方案能夠在整個(gè)車規(guī)溫度范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)精確的圖像

數(shù)據(jù)

LED去閃爍，可兼顧

LED防閃爍及寬動態(tài)要求，可適用于

ADAS輔助駕駛前視，側(cè)視攝像頭及流媒體電子后視鏡。2019

年

12月，豪威科技發(fā)布了兩款全新車規(guī)級圖像傳感器平臺新品——800萬像素前向攝像頭

OX08A和

OX08B。OX08A高清

攝像頭提供了業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的高動態(tài)范圍（HDR），而集成于芯片上的

HALE（HDR和

LFM引擎）合成算法，兼容引腳的

OX08B為

LED閃爍抑制（LFM）性能樹立了新的標(biāo)桿。隨著

LED在道路交通中日益普及，如用作照明燈、交通指示燈、道路標(biāo)識

和公交站牌燈，配備

LFM解決方案的傳感器已成為汽車應(yīng)用采集前方信息不可或缺的工具。（3）面向駕駛員監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)（DMS），公司最早在

2018年推出了

200萬像素的

OV2311，像素高且視野廣，該芯片方案

融合了眼動追蹤算法，可以監(jiān)視艙內(nèi)駕駛員和乘客。2020

年

6

月，公司推出了全球首款汽車晶圓級攝像頭——OVM9284

CameraCubeChip?

模塊，該模塊是全球最小的一款汽車攝像頭，可為駕駛員監(jiān)控硬件提供一站式服務(wù)，在無光環(huán)境中具有

優(yōu)質(zhì)成像性能。此外，該模塊具備低功耗特點(diǎn)，比性能接近的競品低

50％以上，能夠在很小的空間和低溫下連續(xù)運(yùn)行。2.4

公司安防

CIS產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢正在凸顯，內(nèi)窺鏡等醫(yī)療

CIS方面的應(yīng)用在拓展安防監(jiān)控離不開視覺信息的獲取，對圖像傳感器依賴較深，因此安防也是

CIS市場增長較快的新興領(lǐng)域之一。近五年來，安

防視頻監(jiān)控在全球范圍內(nèi)的應(yīng)用也逐步由發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家延伸，整體規(guī)模保持著高速發(fā)展。國內(nèi)市場上，各級政府對安防建設(shè)的重視，已經(jīng)讓我國成為全球最大的安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品制造地和全球最重要的安防監(jiān)控市場之一。隨著下一代智慧

城市和平安鄉(xiāng)村等項(xiàng)目建設(shè)的推進(jìn)，國內(nèi)安防市場對包括

CIS在內(nèi)的安防監(jiān)控產(chǎn)品的需求也將繼續(xù)下沉，由一線城市延伸至

二、三線城市及農(nóng)村地區(qū)。由于安防攝像機(jī)需要在可見光不足、暴曬高溫以及其他各類的苛刻環(huán)境條件下保持長時(shí)間正常工作，除常規(guī)參數(shù)達(dá)到基本要

求外，其最重要的技術(shù)參數(shù)包括信噪比、HDR（寬動態(tài)范圍）和量子效率（光敏感性測度指標(biāo)），同時(shí)對耗電量、極端溫度

條件工作性能等也有較高的要求。根據(jù)

Frost&Sullivan統(tǒng)計(jì)，2020年，全球安防監(jiān)控領(lǐng)域

CIS的出貨量和銷售額分別為

4.2

億顆和

8.7

億美元，同比分別增長

20.0%和

29.9%，市場增長快速。公司在安防

CIS市場上技術(shù)優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品布局也較為完善。豪威科技

CIS在高清以及可見光不足場景上都有相應(yīng)的解決

方案，市場競爭力較強(qiáng)。其中，Nyxel近紅外（NIR）就是公司在安防領(lǐng)域一大技術(shù)優(yōu)勢。豪威科技的

Nyxel近紅外技術(shù)使

OS04A10

具有卓越的量子效率（QE），在

850nm處為

60％，在

940nm處為

40％，比沒有該技術(shù)的圖像傳感器高出

3

倍

至

5倍。這種出色的量子效率能夠在完全黑暗的環(huán)境中使用低功率紅外照明，從而使系統(tǒng)功耗降低約

3倍。（獲取優(yōu)質(zhì)報(bào)告請登錄：未來智庫）因此，Nyxel技

術(shù)可以在夜間進(jìn)行更高分辨率的圖像捕獲，而無需很多耗電的

LED燈，從而成為夜視和電池供電的安防攝像頭應(yīng)用的理想

解決方案。2019年，豪威推出的

OS04A10，就將

Nyxel近紅外和超低光技術(shù)應(yīng)用到其中。由于

OS04A10使用了

Nyxel技

術(shù)，能用人眼看不到的

940nm近紅外光來捕捉清晰的圖像，使得室內(nèi)安防監(jiān)控?cái)z像機(jī)不會干擾處于睡眠狀態(tài)的居住者，同

時(shí)輕易地避免入侵者的察覺，因此該產(chǎn)品在家庭安防市場預(yù)計(jì)也會有較好的市場前景。CIS在內(nèi)窺鏡和

X光機(jī)市場上有著廣泛應(yīng)用，公司在該領(lǐng)域的產(chǎn)品布局進(jìn)展也較快。2016

年，公司推出了首款面向醫(yī)療內(nèi)

窺領(lǐng)域的

CIS——OVM6946，結(jié)構(gòu)緊湊且性價(jià)比高，具備應(yīng)用于一次性內(nèi)窺鏡的潛力；2020

年，公司推出了一種新型號

OH02A1S，可同時(shí)捕獲可見范圍內(nèi)的顏色(RGB)和紅外單色，將以前兩個(gè)傳感器的功能合二為一，降低了內(nèi)窺鏡的尺寸和

成本。2021年

6月，豪威科技發(fā)布了下一代

OH08A和

OH08BCIS——首款用于一次性和可重復(fù)使用內(nèi)窺鏡的

800萬像素

分辨率傳感器。其中，OH08B也是豪威科技首款

Nyxel近紅外技術(shù)的醫(yī)療級圖像傳感器。由于

Nyxel技術(shù)在顏色和紅外靈

敏度方面性能更高，使醫(yī)生能夠在近紅外、熒光、色素內(nèi)窺鏡和虛擬內(nèi)窺鏡手術(shù)過程中看到更清晰的視頻。此外，該傳感器

更高的靈敏度可以降低照明，從而減少內(nèi)窺鏡尖端的熱量。三、

CIS市場增長預(yù)期樂觀，汽車、安防和醫(yī)療是新增長點(diǎn)3.1

新應(yīng)用、新場景帶來新需求，CIS市場規(guī)模預(yù)期持續(xù)抬升在

2019

年之前，手機(jī)等移動設(shè)備一直是

CIS主要的增長動力以及市場的主要貢獻(xiàn)者。但是，2020

年市場結(jié)構(gòu)中，計(jì)算、

汽車、安防、VR/AR等新領(lǐng)域開始表現(xiàn)出更快的增長勢頭，尤其是此前持續(xù)收縮的計(jì)算領(lǐng)域也因?yàn)榫蛹肄k公的帶動，出現(xiàn)

了一定程度的反轉(zhuǎn)。未來幾年，消費(fèi)電子依然是需求的主力，手機(jī)

CIS仍將是大頭，VR/AR等應(yīng)用將快速增加也將帶來大

量新增需求。其他應(yīng)用方面，汽車和安防等領(lǐng)域的圖像傳感器應(yīng)用也將提速，CIS作為感知能力提升的重要手段，需求也將

保持快速增長。據(jù)

YOLE的預(yù)測，未來

5年

CIS收入的復(fù)合增速將保持在

7.5%左右的水平，2021-2026

年收入絕對值的預(yù)

測較以前歷次都出現(xiàn)了明顯上調(diào)，前景樂觀。從出貨量看，CIS仍將保持平穩(wěn)增長。據(jù)群智咨詢預(yù)測，2021

年全球

CIS出

貨量將達(dá)到約

79.9

億顆，同比將增長

4%左右。3.2

手機(jī)短期增長可能略低預(yù)期，中長期看國產(chǎn)替代和多攝滲透率提升從短期來看，智能手機(jī)復(fù)蘇將延續(xù)，但增速可能下調(diào)，全年

CIS增速可能略低于預(yù)期。從

2021年上半年的情況看，IDC統(tǒng)

計(jì)的智能手機(jī)出貨量增速分別達(dá)到

25.5%和

13.2%，上年積壓的延遲需求開始釋放，很多手機(jī)整機(jī)廠商開始加快了零部件采

購步伐。從全年增速來看，IDC在年中給的預(yù)期是出貨量達(dá)到

13.92

億部，同比增長

7.7%，IDC認(rèn)為智能手機(jī)受到芯片短

缺的影響小于汽車領(lǐng)域。但是，咨詢機(jī)構(gòu)

Counterpoint在

9月份給出的預(yù)測相對悲觀一些，將

2021年智能手機(jī)出貨量的預(yù)

期從早先的

14.5

億部下調(diào)至

14.1

億部左右，增長率為

6%，低于此前預(yù)期的

9%。Counterpoint認(rèn)為行業(yè)缺芯的問題比先

前預(yù)計(jì)的嚴(yán)重，在一些關(guān)鍵組件方面，部分廠商滿足程度只有

80%，甚至有的低到

70%，其中

OPPO、小米等大廠都在受

影響，三季度可能受到的沖擊比較重。從長期來看，公司的手機(jī)

CIS產(chǎn)品主要還將依托國產(chǎn)化替代和多攝滲透率的提升。手機(jī)攝像頭滲透率方面，5G手機(jī)前、后

置攝像頭滲透率接近

100%，較

4G、2G手機(jī)明顯提升。根據(jù)

Counterpoint統(tǒng)計(jì)，在新出貨

5G手機(jī)攝像頭滲透率較高，以

及

4G手機(jī)多攝像頭應(yīng)用上升的背景下，預(yù)計(jì)

2021

年全球手機(jī)攝像頭的出貨量將增長至

75

億顆。由于物理空間的限制，單個(gè)手機(jī)攝像頭無法做到數(shù)碼相機(jī)的成像效果，但通過增加攝像頭可以加大攝像頭的進(jìn)光量，提升感

光能力和降低噪點(diǎn)，從而提升拍攝質(zhì)量。從

2016年后置雙攝元年開始，攝像頭的數(shù)量就在持續(xù)增加。根據(jù)

Counterpoint統(tǒng)

計(jì)，2020年平均每部智能手機(jī)鏡頭或者

CIS數(shù)量都在

3.7以上，其中四顆及以上攝像頭的手機(jī)占智能手機(jī)市場的

29%。目

前有越來越多的智能手機(jī)采用三攝，四攝，甚至五攝的組合。隨著后續(xù)用戶對手機(jī)圖像質(zhì)量提升需求的上升，后置鏡頭數(shù)量

將繼續(xù)增長。預(yù)計(jì)到

2023

年，多后置攝像頭的手機(jī)比例將達(dá)到

90%以上。公司在手機(jī)

CIS技術(shù)上已經(jīng)處在業(yè)界領(lǐng)先位置，在未來的手機(jī)市場競爭上預(yù)計(jì)也不會落下風(fēng)。從趨勢上看，手機(jī)攝像未來主

要向兩個(gè)方向延展：1）高清化。近年來，手機(jī)相機(jī)從

4000萬像素躍升到了

4800萬像素、再發(fā)展到

6400萬像素，甚至是

1.08

億像素都已經(jīng)出現(xiàn)。高清手機(jī)攝像機(jī)不僅出現(xiàn)在旗艦機(jī)，而且開始下沉到非旗艦機(jī)。公司手機(jī)

CIS已經(jīng)在

6400萬像素

上已經(jīng)有多款產(chǎn)品出來，在該領(lǐng)域已經(jīng)站住腳跟，后面有希望在旗艦機(jī)方面取得突破，在非旗艦機(jī)的市場份額也有望擴(kuò)大。

2）傳感器大尺寸化。我們看到，華為和小米旗艦采用的傳感器尺寸都已經(jīng)快接近

1

英寸了。這種大尺寸傳感器帶來的實(shí)際

效益也比較明顯，它能夠進(jìn)一步提升鏡頭的進(jìn)光量，拍攝更多的細(xì)節(jié)，最后呈現(xiàn)出更加有質(zhì)感的畫面。所以在未來的一段時(shí)

間內(nèi)，可能有更多的手機(jī)廠商選擇大尺寸傳感器來提升智能手機(jī)的影像性能，公司在

2021年推出的

OV50A，像素尺寸

1um，

光學(xué)尺寸

1/1.32"，就十分貼合這一趨勢。3.3

汽車

CIS市場

2025

年有望超

80

億美元，自動駕駛將成為市場成長的主要催化車載

CIS是

ADAS的核心傳感器，可以彌補(bǔ)雷達(dá)在物體識別上的缺陷，也是最接近人類視覺的傳感器，其在汽車領(lǐng)域應(yīng)用

廣泛。CIS從早期用于行車記錄、倒車影像、泊車環(huán)視等場景，正逐步延伸到智能座艙內(nèi)行為識別和

ADAS輔助駕駛，應(yīng)用

潛力開始凸顯。IDC預(yù)測，到

2024年，全球

L1-L5級自動駕駛汽車出貨量預(yù)計(jì)將達(dá)到

5425萬輛，2020

至

2024年均復(fù)合

增長率將達(dá)到

18.3%。其中

L1

和

L2

級自動駕駛在

2024

年的市場份額預(yù)計(jì)分別為

64.4%和

34.0%，L3

以上級別在

2023年之后普及率將逐步上升。由于新增了

ADAS功能，汽車的攝像頭需求量將快速增加，相應(yīng)

CIS的需求量也將明顯提升。如果在

2023

年能夠?qū)崿F(xiàn)

L3

以上級自動駕駛的落地，單車攝像頭數(shù)量有望上升到

11目到

16目左右。結(jié)合全球每年

8000萬到

1億輛的汽車銷量，攝像

頭需求量最多可能在

16

億顆左右，CIS均價(jià)可能在

5

美金以上，市場規(guī)?？赡苓_(dá)到

80

億-100

億美元。公司通過加入英偉達(dá)的生態(tài)圈，后續(xù)有望在自動駕駛領(lǐng)域獲得更大發(fā)展空間。2021

年

4

月，豪威科技已正式加入

NVIDIADRIVE自動駕駛汽車開發(fā)生態(tài)系統(tǒng)。公司發(fā)布了首批可兼容用于模塊化

NVIDIADRIVEAGX自動駕駛汽車人工智能計(jì)算平

臺的豪威科技汽車圖像傳感器系列產(chǎn)品。其中，豪威科技為汽車前視應(yīng)用提供基于

OX08B40

圖像傳感器的驅(qū)動和攝像頭模

塊，涵蓋先進(jìn)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）和

L3級以上自動駕駛系統(tǒng)。與此同時(shí)，其

OX03F10

和

OX03C10

可視攝像圖像傳感

器的驅(qū)動和攝像頭模塊也已經(jīng)完成，客戶可以利用

NVIDIADRIVE開發(fā)環(huán)視系統(tǒng)（SVS）、后視攝像頭（RVC）和電子后視

鏡攝像頭監(jiān)控系統(tǒng)。此外，豪威科技的

OV2311和全新

500萬像素圖像傳感器還是

NVIDIADRIVEHyperion即用型評估架

構(gòu)唯一采用的駕駛員監(jiān)控系統(tǒng)（DMS）圖像傳感器。豪威科技最初推出的三個(gè)可兼容

NVIDIADRIVEAGX平臺的傳感器系

列產(chǎn)品現(xiàn)在均可提供樣品并進(jìn)行量產(chǎn)，相關(guān)產(chǎn)品具有先進(jìn)的

ASIL功能安全設(shè)計(jì)，并獲得

AEC-Q100

2

級認(rèn)證。3.4

安防、醫(yī)療等

CIS藍(lán)海市場增長較快，公司產(chǎn)品、技術(shù)布局早有望充分受益安防開始面臨著一些趨勢性的變革，CIS需求格局也將趨勢變遷。一方面，攝像頭高清化，對

CIS的高分辨率的要求還將繼

續(xù)提升。從咨詢機(jī)構(gòu)

TSR數(shù)據(jù)顯示，目前攝像頭對分辨率的要求在

VGA（即

30

萬像素）-1200

萬像素，并且重心逐漸向

高分辨率的方向移動。當(dāng)前主流的像素為

200

萬，未來將加快向

800

轉(zhuǎn)移。另一方面，低照度成像性能、寬動態(tài)范圍、近

紅外感度以及高溫成像性能等成像性能要求增加。隨著未來安防行業(yè)整體市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，CIS市場也將保持穩(wěn)定增長，

預(yù)計(jì)2025年安防

CIS出貨量和銷售額將分別達(dá)到

8.0億顆和20.1億美元，2021-2025年復(fù)合增長率將達(dá)到13.75%和

18.23%。

公司在高清、低照度、寬動態(tài)范圍、近紅外感度等方面的技術(shù)持續(xù)在突破，成長潛力較大。除了安防之外，醫(yī)療市場對

CIS的需求也在與日俱增，尤其是在

X光機(jī)市場、3D成像、內(nèi)窺鏡等市場，都開始得到應(yīng)用。

X光機(jī)市場上，隨著

CI