上海財經(jīng)大學公司財務試卷A

上海財經(jīng)大學公司財務試卷A上海財經(jīng)大學《公司財務I》課程考試卷（A）一、單項選擇題（每題1分，共10分.股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的根本原因在于（）A、具體行為目標不一致以利益動機不同C掌握的信息不一致D、在企業(yè)中的地位不同TOC\o"1-5"\h\z.甲、乙兩個企業(yè)均投入300萬元的資本，本年獲利均為20萬元，但甲企業(yè)的獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，而乙企業(yè)則全部是應收賬款。如果在分析時認為這兩個企業(yè)都獲利20萬元，經(jīng)營效果相同。得出這種結(jié)論的主要原因是（）。A、沒有考慮利潤的取得時間B、沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小C沒有考慮所獲利潤和投入資本的關(guān)系D、沒有考慮所獲利潤與企業(yè)規(guī)模大小的關(guān)系.下列籌資方式按一般情況而言，企業(yè)所承擔的財務風險由大到小依次排列為（）。A、融資租賃、發(fā)行股票、發(fā)行債券B、融資租賃、發(fā)行債券、發(fā)行股票C發(fā)行債券、融資租賃、發(fā)行股票D、發(fā)行債券、發(fā)行股票、融資租賃.甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，則兩者在第五年年末時的終值（）A、相等B前者大于后者C前者小于后者D、可能會出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種.對投資項目的內(nèi)含報酬率指標大小不產(chǎn)生影響的因素是（）。A、投資項目的原始投資B、投資項目的現(xiàn)金流量C投資項目的有效年限D(zhuǎn)、投資項目設定的貼現(xiàn)率.某公司上年度和本年度的流動資產(chǎn)年均占用額分別為100萬元和120萬元，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為6次和8次，則本年比上年銷售收入增加（）萬元。A、180B、360C、320D、80.某上市公司2002年底流通在外的普通股股數(shù)為1000萬股，2003年3年2日增發(fā)新股200萬股，2003年6月4日經(jīng)批準回購本回購本公司股票140萬股，2003年的凈利潤為400萬元，派發(fā)現(xiàn)金股利30萬元，則2003年每股收益為（）A、0.36B、0.29C、0.4D、0.37.某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項800萬元，銀行要求企業(yè)按貸款限額的15%保持補償余額，該借款的實際年利率為（）。A、11%B、11.76%C、12%D、11.5%.一個投資方案年銷售收入300萬元，年銷售成本210萬元，其中折舊與攤銷85萬元，所得稅率為40%,則該方案年實體現(xiàn)金流量凈額為（）萬元。A、90B、139C、175D、54.A租賃公司將原價105430元的設備以融資租賃方式租給B公司，共租3年，每半年初付租金2萬元，滿三年后再付象征性的名義價值10元，則設備所有權(quán)歸屬于B公司。如B公司自行向銀行借款購此設備，銀行貸款年利率為12%,每半年付息一次，則B應該（）。/A,6%,6）=4.9173,（P/F,6%,6）=0.7050.A、融資租賃B、借款購入C、二者一樣D、難以確定二、選擇題（每題1分，共10分）.通貨膨脹造成的現(xiàn)金不足，可以靠短期借款來解決，因為成本升高之后，銷售收入也會因售價提高而增加。（）.在金融市場上利息率的最高限不能超過平均利潤率，否則企業(yè)將無利可圖。（）.制造費用預算表中的現(xiàn)金支出的費用”，可根據(jù)每季度制造費用數(shù)額扣除折舊費后的數(shù)額確定。（）.企業(yè)的資產(chǎn)凈利率可以體現(xiàn)其經(jīng)營效率，而權(quán)益乘數(shù)和留存收益率可以體現(xiàn)其財務政策。.為了穩(wěn)健地反映企業(yè)的償債能力，往往排列企業(yè)連續(xù)幾年的已獲利息倍數(shù)指標，選擇其中中等年份的數(shù)據(jù)與本行業(yè)平均水平進行比較。0.采用加速折舊法計提折舊，計算出來的稅后凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。（）.分期付息，到期還本的債券，當投資者要求的收益率高于債券票面利率時，債券的市場價值會低于債券面值；當投資者要求的收益率低于債券票面利率時，債券的市場價值會TOC\o"1-5"\h\z高于債券面值；當債券接近到期日時，債券的市場價值向其面值回歸。（）.在內(nèi)含報酬率法下，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流入量相等，那么，年金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額成反比。0.預期通貨膨脹提高時，無風險利率會隨著提高，進而導致證券市場線的向上平移。風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率。（）.從出租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。（）三、名詞解釋（每題2分，共10分）.財務風險.系統(tǒng)風險.普通股票.票據(jù)貼現(xiàn).期望報酬率四、簡答題（每題8分，共16分）.企業(yè)理財活動包括哪些？.簡要回答權(quán)益融資的利弊？五、論述題（共14分）試論述在社會主義市場經(jīng)濟條件下企業(yè)的理財目標。六、計算題（每題10分，共40分）.某企業(yè)財務報表有關(guān)數(shù)據(jù)如下表：單位：萬元要求：計算2003年度銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)、凈資產(chǎn)收益率.某公司于2000年發(fā)行了50億元發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。債券面值為1000元，期限為5年，票面利率為5%,到期一次還本付息。轉(zhuǎn)換價格定為50元。當時的5年期相同條件的債券的市場利率為10%。問（1）轉(zhuǎn)換比率為多少？（2分）（2）當股票價格為55元時，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值為多少？（2分）（3）可轉(zhuǎn)換債券的直接價值為多少？（3分）（4）如果單位歐式期權(quán)的價值為2元，則可轉(zhuǎn)換債券的理論價值為多少？（3分）.公司持有A,B,C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%,30%和20%,其3系數(shù)分別為2.0,1.0和0.5,市場收益率為15%,無風險收益率為10%。A股票當前每股市價為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預計股利以后每年將增長8%。要求：（1）計算以下指標：（8分）①甲公司證券組合的3系數(shù)；②甲公司證券組合的風險收益率（RP）;③甲公司證券組合的必要投資收益率（K）;④投資A股票的必要投資收益率。（2）利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利。（2分）.某企業(yè)擬建造一項生產(chǎn)設備。預計建設期為1年，所需原始投資200萬元于建設起點一次投入。該設備預計使用壽命為5年，使用期滿報廢清理時無殘值。該設備折舊方法采用直線法。該設備投產(chǎn)后每年增加凈利潤60萬元。假定適用的行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%。要求：（1）計算項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量；（6分）（2）計算項目凈現(xiàn)值，并評價其財務可行性。（4分）（（P/A,10%,1）=0.9091,（P/A,10%,5）=3.7908（P/A,10%,6）=4.3553,（P/F,10%,1）=0.9091）公司財務I考卷A卷答案一、單項選擇題（每題1分，共10分）.股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的根本原因在于（）A、具體行為目標不一致以利益動機不同C掌握的信息不一致D、在企業(yè)中的地位不同答案：A解析：本題的主要考核點是股東和經(jīng)營者的矛盾沖突。股東的目標是使企業(yè)財富最大化，經(jīng)營者則追求報酬、閑暇和避免風險。目標動機決定行為，因此，他們的目標不同，是發(fā)生沖突的根本原因。TOC\o"1-5"\h\z.甲、乙兩個企業(yè)均投入300萬元的資本，本年獲利均為20萬元，但甲企業(yè)的獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，而乙企業(yè)則全部是應收賬款。如果在分析時認為這兩個企業(yè)都獲利20萬元，經(jīng)營效果相同。得出這種結(jié)論的主要原因是（）。A、沒有考慮利潤的取得時間B、沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小C沒有考慮所獲利潤和投入資本的關(guān)系D、沒有考慮所獲利潤與企業(yè)規(guī)模大小的關(guān)系答案：B解析：本題的主要考核點是利潤最大化目標的缺點。該說法考慮了投入與產(chǎn)出關(guān)系，但沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小的關(guān)系。.下列籌資方式按一般情況而言，企業(yè)所承擔的財務風險由大到小依次排列為（）。A、融資租賃、發(fā)行股票、發(fā)行債券B、融資租賃、發(fā)行債券、發(fā)行股票C發(fā)行債券、融資租賃、發(fā)行股票D、發(fā)行債券、發(fā)行股票、融資租賃答案：C解析：本題的考核點是各種資金來源的財務風險比較。發(fā)行股票財務風險最小。發(fā)行債券與融資租賃相比較，融資租賃集融資與融物于一身，保存企業(yè)舉債能力，且租金在整個租期內(nèi)分攤，一定程度上減低了不能償付的風險，而發(fā)行債券不管利息如何支付，都有一個到期還本的壓力，故二者相比融資租賃的財務風險較低。.甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，則兩者在第五年年末時的終值（）A、相等B前者大于后者C前者小于后者D、可能會出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種答案：B解析：本題的主要考核點是預付年金終值與普通年金的終值的關(guān)系。由于預付年金終值=（1+i）普通年金的終值，所以，若利率相同，期限相同，預付年金終值大于普通年金的終值。.對投資項目的內(nèi)含報酬率指標大小不產(chǎn)生影響的因素是（）。A、投資項目的原始投資B、投資項目的現(xiàn)金流量C投資項目的有效年限D(zhuǎn)、投資項目設定的貼現(xiàn)率答案：D解析：內(nèi)含報酬率是根據(jù)方案的現(xiàn)金流量計算的，是方案本身的投資報酬率。內(nèi)含報酬率是能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，計算時必須考慮原始投資和項目期限。.某公司上年度和本年度的流動資產(chǎn)年均占用額分別為100萬元和120萬元，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為6次和8次，則本年比上年銷售收入增加（）萬元。A180B、360C、320D、80答案：B解析：120X8—100XQ360（萬元）.某上市公司2002年底流通在外的普通股股數(shù)為1000萬股，2003年3年2日增發(fā)新股200萬股，2003年6月4日經(jīng)批準回購本回購本公司股票140萬股，2003年的凈利潤為400萬元，派發(fā)現(xiàn)金股利30萬元，則2003年每股收益為（）A、0.36B、0.29C、0.4D、0.37答案：D解析：本題的主要考核點是每股收益、加權(quán)平均股數(shù)的計算。2003年每股收益=（元）.某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項800萬元，銀行要求企業(yè)按貸款限額的15%保持補償余額，該借款的實際年利率為（）。A、11%B、11.76%C、12%D、11.5%答案：B解析：實際年利率=（800X10%/〔800X（1—15%）〕=11.76%。.一個投資方案年銷售收入300萬元，年銷售成本210萬元，其中折舊與攤銷85萬元，所得稅率為40%,則該方案年實體現(xiàn)金流量凈額為()萬元。A、90B、139C、175D、54答案：B解析：本題的主要考核點是實體現(xiàn)金流量凈額的計算。該方案年實體現(xiàn)金流量凈額=(300—210)X(1—40%)+85=139(萬元)。.A租賃公司將原價105430元的設備以融資租賃方式租給B公司，共租3年，每半年初付租金2萬元，滿三年后再付象征性的名義價值10元，則設備所有權(quán)歸屬于B公司。如B公司自行向銀行借款購此設備，銀行貸款年利率為12%,每半年付息一次，則B應該()。(P/A,6%,6)=4.9173,(P/F,6%,6)=0.7050.A、融資租賃B、借款購入C、二者一樣D、難以確定答案：A解析：租金現(xiàn)值=20000X(P/A,6%,6)X1+6%)+102P/F,6%,6)=20000X4.9173X1.06+10X0.7050=104253.81;「104253.81<105430;???以融資租賃為好。二、選擇題(每題1分，共10分).通貨膨脹造成的現(xiàn)金不足，可以靠短期借款來解決，因為成本升高之后，銷售收入也會因售價提高而增加。()答案：X解析：本題的主要考核點是通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡如何解決。通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡，不能靠短期借款解決，因其不是季節(jié)性臨時現(xiàn)金短缺，而是現(xiàn)金購買力被永久地蠶食”了。.在金融市場上利息率的最高限不能超過平均利潤率，否則企業(yè)將無利可圖。()答案：解析：利息是利潤的一部分，所以利息率依存利潤率，并受平均利潤率的制約。.制造費用預算表中的現(xiàn)金支出的費用”，可根據(jù)每季度制造費用數(shù)額扣除折舊費后的數(shù)額確定。()答案：析：制造費用中，除折舊費外都需支付現(xiàn)金。.企業(yè)的資產(chǎn)凈利率可以體現(xiàn)其經(jīng)營效率，而權(quán)益乘數(shù)和留存收益率可以體現(xiàn)其財務政策。V企業(yè)的經(jīng)營效率主要體現(xiàn)解析：本題的主要考核點是企業(yè)經(jīng)營效率和財務政策的含義。企業(yè)的經(jīng)營效率主要體現(xiàn)為銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積等于資產(chǎn)凈利率；而財務政策主要體現(xiàn)為資產(chǎn)負債率和股利支付率，資產(chǎn)負債率可以通過權(quán)益乘數(shù)計算求得；股利支付率等于1減留存收益率。.采用加速折舊法計提折舊，計算出來的稅后凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。（）答案：解析：采用加速折舊法計提的各期折舊額由于先大后小，使項目現(xiàn)金流入量的總現(xiàn)值大于采用直線法計提折舊的總現(xiàn)值。.分期付息，到期還本的債券，當投資者要求的收益率高于債券票面利率時，債券的市場價值會低于債券面值；當投資者要求的收益率低于債券票面利率時，債券的市場價值會高于債券面值；當債券接近到期日時，債券的市場價值向其面值回歸。（）答案：V解析：分期付息，到期還本債券的各期利息是根據(jù)面值和票面利率計算的，一般利息是固定不變的，因此，當投資者要求的收益率，即市場利率大于票面利率時，債券會折價發(fā)行；當市場利率小于票面利率時，債券會溢價發(fā)行。債券的折價額和溢價額，在確定各期收益時，要采用直線法或?qū)嶋H利率法分期攤銷，逐漸接近面值，至債券到期還本時攤銷完畢，債券的價值就會等于面值。.在內(nèi)含報酬率法下，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流入量相等，那么，年金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額成反比。（）答案：x解析：在原始投資額一次性投入，且各年現(xiàn)金流入量相等的情況下，下列等式是成立的，即原始投資額=每年現(xiàn)金流入量價金現(xiàn)值系數(shù)。原始投資額越大，年金現(xiàn)值系數(shù)越大，二者成正比。.預期通貨膨脹提高時，無風險利率會隨著提高，進而導致證券市場線的向上平移。風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率。（）答案：V解析：本題的主要考核點是證券市場線的斜率的影響因素。證券市場線：Ki=Rf+3（Km—Rf）從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，而且還取決于無風險利率（證券市場線的截距）和市場風險補償程度（證券市場線的斜率）。由于這些因素始終處于變動中，所以，證券市場線也不會一成不變。預期通貨膨脹提高時，無風險利率（包托貨幣時間價值和通貨膨脹附加率）會隨之提高，進而導致證券市場線的向上平移。風險厭惡感加強，大家都不愿意冒險，風險報酬率即（Km-Rf）就會提高，提高了證券市場線的斜率。.從出租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。（）答案：x解析：杠桿租賃，從承租程序看，它與其他形式無多大差別，所不同的是，對于出租人而言，出租人只墊支購置資產(chǎn)設備所需現(xiàn)金的一部分，其余部分則以該資產(chǎn)為擔保向貸款機構(gòu)借入款項支付。因此，在這種情況下，出租人既是資產(chǎn)的出借人，同時又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務。三、名詞解釋（每題2分，共10分）.財務風險：公司決定使用債務時普通股股東所增加的風險。廣義指財務活動中一切籌資、用資和收益分配等理財活動引起的各類風險，狹義指公司由于利用了財務杠桿而使公司可能喪失償債能力，最終可能導致公司破產(chǎn)的風險。.系統(tǒng)風險：又稱不可分散風險，是指由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性，如宏觀經(jīng)濟狀況的變化、國家稅法的變化等。.普通股票：每一股份對公司財產(chǎn)都擁有平等權(quán)益但股利不固定的股票，也是最基本、最標準的股票。.票據(jù)貼現(xiàn)：是指持票人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定的利息以取得銀行資金的一種借貸行為。.期望報酬率：各種可能的報酬率按其概率進行加權(quán)平均得到的報酬率，它是反映集中趨勢的一種度量。四、簡答題（每題8分，共16分）.企業(yè)理財活動包括哪些？包括企業(yè)籌資、投資、經(jīng)營及分配所引起的財務活動。（4個要點，每個要點2分）.簡要回答權(quán)益融資的利弊？禾I」：增強企業(yè)信譽，降低財務風險，籌資數(shù)量大；（4分）弊：資金成本高，會分散企業(yè)控制權(quán)。（4分）五、論述題（共14分）試論述在社會主義市場經(jīng)濟條件下企業(yè)的理財目標。目標為企業(yè)價值最大化。（2分）包括：強調(diào)風險與報酬均衡（2分）；創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系（2分）；關(guān)心本企業(yè)職工利益（2分）；不斷加強與債權(quán)人的聯(lián)系（2分）；講求信譽，注意企業(yè)形象宣傳（2分）；關(guān)心政府政策的變化（2分）。六、計算題（每題10分，共40分）.某企業(yè)財務報表有關(guān)數(shù)據(jù)如下表：單位：萬元要求：計算2003年度銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)、凈資產(chǎn)收益率。答案：銷售凈利率=137.5/2750=5%（2分）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2750/[（975+1072.5）+2扣2.69（次）（2分）資產(chǎn)負債率=165/1072.5=15.38%（2分）權(quán)益乘數(shù)=[（975+1072.5）+2]/[（825+907.5）+2]=1023.75/866.25=1.18（2分）凈資產(chǎn)收益率=137.5/[（825+907.5）-2扣137.5/866.25=15.87%或=5%<2.69X1.18=15.87%（2分）.某公司于2000年發(fā)行了50億元發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。債券面值為1000元，期限為5年，票面利率為5%,到期一次還本付息。轉(zhuǎn)換價格定為50元。當時的5年期相同條件的債券的市場利率為10%。問（1）轉(zhuǎn)換比率為多少？TOC\o"1-5"\h\z當股票價格為55元時，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值為多少？可轉(zhuǎn)換債券的直接價值為多少？如果單位歐式期權(quán)的價值為2元，則可轉(zhuǎn)換債券的理論價值為多少？答案：（1）1000/50=20（2分）55X20=1100（元）（2分）（1000+5X1000X5%/（1+10%）5=776.15（元）（3分）776.15+20X2=816.15（元）（3分）.公司持有A,B,C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%,30%和20%,其3系數(shù)分別為2.0,1.0和0.5,市場收益率為15%,無風險收益率為10%。A股票當前每股市價為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預計股利以后每年將增長8%。要求：（1）計算以下指標：①甲公司證券組合的3系數(shù)；②甲公司證券組合的風險收益率（RP）;③甲公司證券組合的必要投資收益率（K）;④投資A股票的必要投資收益率。（2）利用股