演講三：中比基金投資策略海富基金公司

中國－比利時(shí)直接股權(quán)投資基金投資策略主講人：海富產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司總裁呂厚軍先生二○○五年二月二十八日南京1中國－比利時(shí)直接股權(quán)投資基金概況目錄中比基金投資策略和投資管理流程中比基金提升被投資企業(yè)價(jià)值海富產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司概況2中國—比利時(shí)直接股權(quán)投資基金概況China-Belgium3中比基金投資機(jī)會(huì)中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展中小企業(yè)發(fā)展迅速發(fā)展中的中小企業(yè)對(duì)資金的需求不斷增加海外產(chǎn)業(yè)投資基金已進(jìn)入國內(nèi)市場近20年年增長率為30％近10年創(chuàng)造了工業(yè)新增產(chǎn)值的76.7％4中比基金概況基金規(guī)模

1億歐元基金類型

封閉式

基金存續(xù)期12年投資范圍具有一定科技含量、處于成長期的的擬上市中小企業(yè)，中國政府債券及其他固定收益?zhèn)鸢l(fā)起人

中國政府（財(cái)政部）、比利時(shí)政府（電信、國企及參與部）、中國海通證券股份有限公司、比利時(shí)富通集團(tuán)

基金管理人海富產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司基金托管人上海浦東發(fā)展銀行5中比基金股東中國－比利時(shí)直接股權(quán)投資基金1億歐元中華人民共和國財(cái)政部比利時(shí)王國電信國企及參與部海通證券比利時(shí)富通集團(tuán)國家開發(fā)銀行全國社會(huì)保障基金理事會(huì)國家開發(fā)投資公司中國印鈔造幣總公司廣東喜之郎集團(tuán)6中比基金運(yùn)營架構(gòu)中比基金托管銀行管理公司基金資產(chǎn)指示基金資產(chǎn)運(yùn)用監(jiān)督基金資產(chǎn)運(yùn)用管理保管委托管理協(xié)議委托保管協(xié)議7中比基金特點(diǎn)中外政府及商業(yè)機(jī)構(gòu)共同出資，良好的政府背景依托股東強(qiáng)大的資本市場運(yùn)作平臺(tái)采用國際化標(biāo)準(zhǔn)管理，實(shí)行市場化運(yùn)作與被投資企業(yè)資源共享，謀求共同發(fā)展協(xié)助被投資企業(yè)提升自身價(jià)值8中比基金不同于風(fēng)險(xiǎn)投資公司種子期風(fēng)險(xiǎn)投資公司重點(diǎn)投資企業(yè)階段中比基金重點(diǎn)投資企業(yè)階段創(chuàng)業(yè)期成長期成熟期9海富產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司概況Haitong-Fortis10海富富產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)基基金金管管理理公公司司股股權(quán)權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)海富富產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)投投資資基基金金管理理有有限限公公司司67％％33％％注冊(cè)冊(cè)資資本本：：2000萬萬元元，，注注冊(cè)冊(cè)地地：：中中國國上上海海海通通證證券券股股份份有有限限公公司司比利利時(shí)時(shí)富富通通基基金金管管理理公公司司11中國國最最早早成成立立的的綜綜合合性性券券商商之之一一注冊(cè)冊(cè)資資本本金金87.34億億元元，，在在中中國國證證券券公公司司中中獨(dú)獨(dú)占占鰲鰲頭頭2003年年被被《《亞亞洲洲金金融融》》評(píng)評(píng)為為中中國國““最最佳佳經(jīng)經(jīng)紀(jì)紀(jì)行行””90家家分分支支機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)遍遍布布全全國國各各地地具有有廣廣大大的的客客戶戶資資源源，，豐豐富富的的企企業(yè)業(yè)融融資資經(jīng)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)，，暢暢通通的的退退出出渠渠道道優(yōu)秀秀的的專專家家隊(duì)隊(duì)伍伍，，多多年年培培育育中中小小企企業(yè)業(yè)的的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)海通通證證券券海富富產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)基基金金管管理理公公司司股股東東背背景景12從事事保保險(xiǎn)險(xiǎn)、、銀銀行行和和投投資資管管理理業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的綜綜合合性性跨跨國國金金融融集集團(tuán)團(tuán)2002年年被被《《財(cái)財(cái)富富》》評(píng)評(píng)為為全全球球最最受受尊尊敬敬的的銀銀行行集集團(tuán)團(tuán)之之一一阿姆姆斯斯特特丹丹、、布布魯魯塞塞爾爾、、盧盧森森堡堡和和倫倫敦敦的的上上市市公公司司總資資產(chǎn)產(chǎn)近近5000億億歐歐元元，，200多多家家分分公公司司遍遍布布70多多個(gè)個(gè)國國家家和和地地區(qū)區(qū)全球球管管理理資資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)規(guī)模模超超過過3000億億美美元元，，管管理理基基金金數(shù)數(shù)量量超超過過500只只具有有國國際際先先進(jìn)進(jìn)的的投投資資管管理理能能力力、、全全球球性性的的信信息息網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)絡(luò)、、完完善善的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制制機(jī)機(jī)制制富通通集集團(tuán)團(tuán)海富富產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)基基金金管管理理公公司司股股東東背背景景13專業(yè)業(yè)的的投投資資團(tuán)團(tuán)隊(duì)隊(duì)優(yōu)秀秀的的團(tuán)團(tuán)隊(duì)隊(duì)合理理配配置置的的技技能能國際際化化先先進(jìn)進(jìn)管管理理經(jīng)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)與公公司司績績效效掛掛鉤鉤的的激激勵(lì)勵(lì)機(jī)機(jī)制制有效效的的溝溝通通公司司文文化化系統(tǒng)統(tǒng)化化、、持持續(xù)續(xù)的的專專業(yè)業(yè)培培訓(xùn)訓(xùn)14中比基金投資資策略和投資資管理流程China-Belgium15中比基金投資資目標(biāo)和投資資理念投資目標(biāo)通過對(duì)中國境內(nèi)目標(biāo)中小企業(yè)的投資而獲得中長期資本增值，并促進(jìn)被投資企業(yè)健康、平衡地發(fā)展與成長投資理念伴隨中小企業(yè)成長，分享中小企業(yè)成果16閑置資金將用用于固定收益益投資中比基金投資資策略高質(zhì)量項(xiàng)目源源多樣化退出機(jī)機(jī)制重點(diǎn)投資有一一定科技含量量處于成長期的的擬上市中小小企業(yè)通過發(fā)行上市市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓、回購等方方式退出高效資金運(yùn)用用高附加值跟蹤蹤管理對(duì)被投資企業(yè)業(yè)主動(dòng)管理并幫助被投資資企業(yè)間實(shí)現(xiàn)現(xiàn)資源整合17中比基金重點(diǎn)點(diǎn)投資的行業(yè)業(yè)與地區(qū)對(duì)投資的行業(yè)沒有特別限制，將特別關(guān)注中國境內(nèi)成長性比較快、具有明顯市場前景的行業(yè)。

投資行業(yè)中比基金對(duì)投資的地區(qū)沒有特別限制。地域分布18具備后續(xù)的發(fā)發(fā)行上市或出出售的潛力目標(biāo)企業(yè)的選選擇－1管理團(tuán)隊(duì)競爭優(yōu)勢發(fā)展前景富有經(jīng)驗(yàn)并且且盡責(zé)的管理理團(tuán)隊(duì)優(yōu)良的增長前前景，具長期期的戰(zhàn)略性價(jià)價(jià)值發(fā)行上市具技術(shù)優(yōu)勢市場份額占強(qiáng)強(qiáng)勢地位良好盈利能力力和資產(chǎn)質(zhì)量量19目標(biāo)企業(yè)的選選擇－2明星星相對(duì)最大競爭爭對(duì)手的市場場份額市場成長率基金重點(diǎn)投資的企業(yè)現(xiàn)金牛問號(hào)號(hào)瘦狗狗高市場份額而而低市場成長長性的企業(yè)低成長市場中中低市場份額額的成熟企業(yè)業(yè)20目標(biāo)企業(yè)的選選擇－321投資金額、比比例和投資周周期投資金額投資周期股權(quán)比例一般對(duì)單個(gè)企企業(yè)投資2000萬元～～18000萬元在被投資企業(yè)業(yè)中占股比例例為10％～～49％對(duì)單一企業(yè)的的投資期限通通常在3～7年22投資管理程序序項(xiàng)目調(diào)研和預(yù)預(yù)選評(píng)估與投資決決策投資項(xiàng)目管理理投資項(xiàng)目退出出項(xiàng)目信息搜集集項(xiàng)目信息篩選選確立預(yù)選項(xiàng)目目盡職調(diào)查項(xiàng)目建議書項(xiàng)目評(píng)估投資決策項(xiàng)目投資項(xiàng)目管理投資收益投資變現(xiàn)三個(gè)月23盡職調(diào)查內(nèi)容容管理層情況業(yè)務(wù)及行業(yè)狀況關(guān)聯(lián)交易情況募集資金投向財(cái)務(wù)狀況或有風(fēng)險(xiǎn)被投資企業(yè)24特別關(guān)注的交交易條件在與企業(yè)談判判過程中，將將關(guān)注以下交交易條件：每年現(xiàn)金分紅紅的承諾。希希望每年盈利利部分有50％以上進(jìn)行行現(xiàn)金分紅退出機(jī)制安排排。若被投資資企業(yè)一定時(shí)時(shí)間內(nèi)不能上上市，則承諾諾協(xié)助基金從從被投資企業(yè)業(yè)退出重大事項(xiàng)的特特別表決權(quán)。。如總經(jīng)理、、財(cái)務(wù)總監(jiān)的的任免、對(duì)外外投資、對(duì)外外擔(dān)保等。25基金的退出企業(yè)大股東回購企業(yè)境內(nèi)外上市管理層收購或出售管理公司與企企業(yè)的大股東東合作，制定定合適的退出出戰(zhàn)略。26中比基金提升升被投資企業(yè)業(yè)價(jià)值China-Belgium27中比基金提升升被投資企業(yè)業(yè)價(jià)值全面提升被投投資企業(yè)價(jià)值值

提供企業(yè)發(fā)展資金增強(qiáng)企業(yè)信貸能力改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)提供企業(yè)合作機(jī)會(huì)提