明月鏡片研究報告國產鏡片領先品牌-近視防控揚帆起航

明月鏡片研究報告國產鏡片領先品牌_近視防控揚帆起航1、產業(yè)鏈布局完善，民族鏡片品牌煥發(fā)生機1.1、國內鏡片行業(yè)領軍者，產品結構持續(xù)升級國內鏡片行業(yè)領軍者，產品結構持續(xù)升級。明月鏡片成立于2002年，業(yè)務主要涵蓋樹脂原料、樹脂鏡片、鏡架及成鏡等眼視光產品的研發(fā)、生產及銷售，目前已成為國內領先的綜合類眼鏡鏡片生產商。公司始終以研發(fā)為本，其原料、光學設計、實用功能和膜層等方面在國產品牌中占據優(yōu)勢。2017-2021年公司營業(yè)收入從4.26億元增長至5.76億元（CAGR達7.8%），得益于產品結構升級，歸母凈利潤從0.16億元增長至0.82億元（CAGR達48.6%）；2022H1公司實現(xiàn)收入2.86億元（同比+5.3%），歸母凈利潤0.52億元（同比+53.1%），疫情期間經營顯現(xiàn)韌性。1.2、鏡片銷售為核心，產業(yè)鏈布局完善分品類：鏡片業(yè)務為核心，覆蓋各類用鏡需求。2017-2021年公司鏡片業(yè)務收入從3.62億元提升至4.52億元（CAGR為5.7%），2022H1收入為2.13億元（同比-1.5%），2017-2022H1鏡片收入占比從84.9%下降至74.3%，毛利率從43.7%提升至59.4%。目前公司鏡片產品主要使用場景包括日常通用、數碼場景、戶外防護、高端定制四大類，產品折射率覆蓋范圍1.55-1.74，阿貝數范圍32-43，大部分產品可根據客戶需求進行個性化定制。原料業(yè)務表現(xiàn)平穩(wěn)，成鏡業(yè)務逐年增長。2017-2021年公司原料業(yè)務收入從0.45億元提升至0.62億元（CAGR為8.3%），收入占比維持在約10%，毛利率從25.3%提升至29.7%，主要系原料單價上漲所致；2022H1原料收入同比+75.9%至0.47億元，毛利率同比-12.2pct至21.6%，主要系化工產品大幅漲價，但進口鏡片原料受阻，公司憑借原料自研及生產能力向同行出售鏡片原料；2017-2021年公司成鏡業(yè)務收入從593萬元提升至5553萬元（CAGR為74.9%），2017-2022H1收入占比從1.4%提升至9.6%，主要系公司在電商平臺大力推廣“京野”系列成鏡自主品牌。分渠道：直銷為主，經銷為輔，電商快速拓展。公司面向眼鏡連鎖店和眼科醫(yī)院建立多層次、高覆蓋、行業(yè)領先的銷售網絡體系：1）直銷：2017-2021年收入從3.11億元提升至3.46億元（CAGR為2.7%），收入占比維持在約70%；2）經銷：2017-2021年收入從0.92億元提升至1.75億元（CAGR為17.3%），主要通過經銷渠道銷售鏡片產品；3）電商：公司采取線上線下融合銷售方式，同時積極布局小紅書等新媒體渠道，電商渠道快速發(fā)展，2017-2021年收入從188萬元提升至5291萬元（CAGR達130.4%）。1.3、股權結構集中，管理團隊經驗豐富股權結構集中，員工激勵充分。發(fā)行人控股股東為明月實業(yè)，謝公晚、謝公興兄弟和曾少華為實際控制人，分別持有明月實業(yè)40%、40%和20%股權，實際控制人及其一致行動人合計直接或間接控制公司62.95%表決權，股權結構較為集中。此外，公司員工激勵到位，志明管理、志遠管理員工持股平臺合計持有3.34%股權。2、鏡片行業(yè)前景廣闊，近視防控大有可為2.1、近視人群擴張、產品功能化，我國鏡片市場穩(wěn)健增長全球眼鏡市場規(guī)模增長穩(wěn)健，鏡片為核心品類。根據Statista，2015-2021年全球眼鏡市場規(guī)模從1170億美元提升至1236億美元（CAGR為0.9%）。根據世界衛(wèi)生組織發(fā)布的《世界視力報告》，全球至少有22億人視力受損或失明，其中10億人的視力損傷問題本可預防或尚待解決；伴隨全球老齡化趨勢、互聯(lián)網設備滲透率提升，全球眼鏡市場有望穩(wěn)健增長，預計2025年市場規(guī)模達1536億美元（CAGR為5.6%）。細分來看，鏡片為眼鏡功能的核心載體，2015-2021年全球鏡片市場規(guī)模從498億美元提升至519億美元（CAGR為0.7%），在眼鏡市場中規(guī)模占比超40%。中國市場增速超全球，人均支出提升空間較大。根據Statista，2015-2021年中國眼鏡市場規(guī)模從668億元提升至858億元（CAGR為4.3%），鏡片市場規(guī)模從266億元提升至325億元（CAGR為3.4%），增速顯著高于全球。其中，鏡片零售均價從276元/片提升至316元/片（CAGR為2.3%），鏡片銷量從963萬片提升至1027萬片（CAGR為1.3%）。根據明月鏡片招股書，2019年我國鏡片人均支出僅為3.14美元/人，遠低于發(fā)達國家水平（法國60.56美元/人、德國52.28美元/人、美國39.83美元/人），我國鏡片市場在銷量及人均支出方面均有較大提升空間，預計2025年市場規(guī)模達到393.2億元（CAGR為4.9%）。兒童青少年近視化率較高提振我國鏡片需求。據中國衛(wèi)健委發(fā)布的《中國眼健康白皮書》，2020年我國近視人口超過6.6億人，2016-2020年我國人口近視化率從39.2%提升至47.1%；2018-2020年我國兒童青少年近視率分別為53.6%、50.2%、52.7%，其中2020年6歲兒童近視率為14.3%、生為35.6%、生為71.1%、高中生為80.5%，我國兒童青少年近視化率普遍較高。為此教育部、國家衛(wèi)健委等發(fā)布多條政策文件加強近視防控，并提出力爭實現(xiàn)全國兒童青少年總體近視率在2018年的基礎上每年降低0.5個百分點以上的目標。鏡片功能化需求增加，更新頻率加速推動行業(yè)增長。功能性方面，過去的眼鏡往往滿足于矯正視力，然而不同年齡層面臨不同的眼部健康風險，伴隨消費水平及健康意識提升，消費者對鏡片功能化需求日益增強，鏡片廠商相繼推出防紫外線、防藍光、漸進多焦、智能變色、近視防控等功能性產品；更換頻率方面，根據艾瑞咨詢統(tǒng)計，我國平均更換或新購入眼鏡的頻率為1.7年/次，近年來更換頻率逐步提升。消費者對不同場景功能性需求的追求、定期更換眼鏡意識提升使眼鏡逐漸從耐用品蛻變?yōu)橄M品，推動我國鏡片行業(yè)增長。2.2、國產知名品牌差異制勝，中端價格帶競爭優(yōu)勢突出我國鏡片行業(yè)產業(yè)鏈由上游原材料（化工原料合成的樹脂單體）及輔料（膠帶、加硬液）、設備供應商，中游鏡片生產企業(yè)和下游銷售商構成。原材料方面，我國鏡片生產商進口依賴度高。從鏡片材料演變來看，鏡片行業(yè)經歷天然材料（水晶）、無機材料（玻璃）、有機材料（樹脂、PC）的發(fā)展階段，目前樹脂鏡片因其質量輕、價格低而成為主流，2016-2020年我國樹脂鏡片產值CAGR約為6.4%，產量穩(wěn)中有升。在樹脂鏡片制造過程中，預聚物生產為核心難點，目前高折射率鏡片的樹脂單體等原材料生產技術主要掌握在日本、韓國等少數國家手中，我國主要向MITSUICHEMICALS、日本三菱、韓國KOC等企業(yè)采購高折射率的樹脂材料，國內原材料供應商多專注于低折射率樹脂單體的研發(fā)及生產。我國鏡片市場行業(yè)格局分散，明月鏡片銷量居首。我國區(qū)域性鏡片企業(yè)數量多且規(guī)模小，以從事代工業(yè)務為主，目前已形成了以江蘇丹陽、福建廈門、廣東深圳、浙江溫州為主要生產基地的產業(yè)集群，行業(yè)格局較為分散，根據《鏡片行業(yè)白皮書》，以銷量口徑統(tǒng)計，2020年我國鏡片行業(yè)CR5僅為30.1%，其中明月鏡片以10.7%的市占率行業(yè)居首。外資品牌聚焦高端市場，國產品牌逐步升級品牌定位。20世紀90年代之后以依視路為代表的外資鏡片企業(yè)通過投資、并購等方式搶灘中國市場，外資企業(yè)在技術、品牌、管理方面具備領先優(yōu)勢，具備品牌溢價，根據艾瑞咨詢，以銷售額口徑統(tǒng)計，2020年外資品牌依視路和蔡司市場份額占比均超過20%。而明月等國產主流品牌采取差異化競爭策略，在退出過度競爭的低端低價市場的同時深耕中端價格帶；預計伴隨國產品牌在中間價位層逐步夯實地位且持續(xù)樹立國民品牌形象，有望進一步搶占高端市場份額。線下銷售為核心，線上占比快速提升。由于線下門店能夠向消費者提供專業(yè)的驗光、配鏡、試戴等一站式服務，成為消費者選購產品的主要選擇，根據華經產業(yè)研究院，2020年我國鏡片線下零售額占比達87.6%。目前線下銷售渠道主要包括鏡片經銷商、醫(yī)院和眼視光中心、大型眼鏡連鎖店、終端眼鏡門店等，其中經銷商毛利率處于30%-40%，而零售商毛利率高達70%-90%，具備較高溢價空間。近年來伴隨電商普及、疫情沖擊線下零售等因素影響，線上銷售占比快速提升，2016-2020年從6%提升至12%。2.3、近視防控：離焦鏡兼具性價比、便利性，景氣持續(xù)近視防控市場滲透率低，成長空間巨大。近年來受網課及電子產品使用頻率增加影響，我國兒童及青少年近視防控需求增加。目前醫(yī)學及臨床研究表明一些治療手段可以在臨床上減緩近視深化，并降低發(fā)生高度近視的可能性，主要包括使用阿托品（每天每眼睡前點眼1滴）、角膜塑形鏡（夜間佩戴）、多焦點軟性角膜接觸鏡（日間佩戴）、離焦框架鏡（日間佩戴）等，根據Huangetal（2016）的臨床研究，高濃度阿托品對于抑制眼軸延長和減緩等效球鏡度增加的效果顯著大于離焦軟鏡和周邊離焦框架鏡。2021年上述相關近視防控產品市場滲透率僅為5%-6%，藍海市場亟待開拓。離焦技術路徑持續(xù)升級，多點離焦有效延緩近視加深程度達67%。和普通鏡片相比，離焦鏡片發(fā)揮近視防控作用主要是通過把投射在視網膜后面的焦點移到視網膜上或前方，同時矯正視網膜中心視力和周邊視力，以降低眼軸變長速度、減緩近視發(fā)展。近年來框架鏡類離焦技術持續(xù)升級演進，先后涌現(xiàn)以“多點近視離焦技術”為代表的豪雅“新學樂”、依視路“星趣控”、明月鏡片“輕松控Pro”品牌。根據Baoetal（2022），全天配戴星趣控者等效球鏡度減緩效果為67%，眼軸長度進展控制效果為60%，且具備一定劑量依賴效應。臨床試驗表明多點近視離焦技術相比傳統(tǒng)的周邊離焦技術大幅提升框架鏡類的近視防控效果。離焦鏡兼具高性價比、高便利性，有望成為近視防控主流方式。相較于僅限臨床輔助治療的阿托品和具備醫(yī)療器械屬性的接觸鏡類，離焦鏡適配人群更廣泛、驗配方式更為簡單、使用更安全舒適，且通過零售渠道出售更易于宣傳及推廣。此外，在價格層面，OK鏡配置成本在8000-10000元以上，且后期養(yǎng)護成本較高，而主流離焦框架鏡類價格僅在1500-4000元之間，價格適中。得益于框架離焦鏡近視防控效果提升、性價比高、易于銷售推廣，有望成為近視防控主流方式。滲透率快速提升，預計中期行業(yè)空間4倍增長。根據教育部及中國衛(wèi)健委，2020年我國在校人數（非高等教育）為2.47億人，全國兒童青少年總體近視率52.7%，共約1.3億適齡兒童需要進行近視管理。根據公司公開調研紀要，2021年離焦框架鏡在此類人群中的滲透率僅約3.5%，則離焦鏡保有量約為450萬副，假設均價為2400元/副，則2021年離焦鏡零售市場規(guī)模接近90億元。假設：1）未來我國青少年人數增長持續(xù)放緩，且根據教育部、國家衛(wèi)健委提出的2030年目標，近視率逐年降低0.5個百分點；2）當前離焦鏡更新頻率為1.5年/次，且呈現(xiàn)逐年提速趨勢；3）根據中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會，角膜塑形鏡在推廣初期滲透率CAGR為43.6%，而離焦鏡具備驗配簡單、易于推廣的特點，我們預計其初期滲透率增長將超過角膜塑形鏡，則2030年滲透率有望超過20%；4）離焦鏡零售市場價格隨物價變動、消費升級而逐年上漲3%。根據我們測算，考慮新增需求及更新需求，至2030年我國離焦鏡總需求量超過2000萬副，市場規(guī)模達到680億元（2021-2030年CAGR為23%），仍有4倍成長空間。3、技術、產品、渠道共筑壁壘，近視防控蓄勢待發(fā)3.1、技術：原材料自研自產，核心技術行業(yè)領先專注研發(fā)創(chuàng)新，核心技術實力行業(yè)領先。鏡片是融合光學、結構物理、有機化學等學科的產品，其性能及質量主要由光學原料、光學設計、鏡片膜層等方面決定。公司深耕鏡片行業(yè)多年，持續(xù)推進技術研發(fā)與創(chuàng)新，合作全球知名光學專家、國家探月計劃專家組成員莊松林院士及其團隊，建立行業(yè)示范性的院士工作站和眼鏡工程技術中心，為生產更符合中國人眼球結構和用眼習慣的產品積累豐富的技術經驗。目前公司鏡片原材料、光學設計及膜層技術等方面在國產品牌中占據優(yōu)勢地位，截至2022H1末，公司共擁有專利142項（其中發(fā)明專利14項），2018-2022H1公司研發(fā)費用率穩(wěn)定保持約3%，接近外資品牌依視路水平。1）光學設計：產品形態(tài)多元、貼近中國人用眼習慣及需求。光學設計是決定鏡片能否達到預期的視力矯正效果、視野效果和佩戴舒適感的關鍵指標之一，具體包括對屈光度設計和焦點設計。公司加大多焦點鏡片、非球面鏡片等產品的研發(fā)，目前產品屈光度范圍涵蓋-1000度到1000度（每25度為一間隔），擁有單焦點、雙焦點和漸進設計產品，并針對復雜光學結構需求創(chuàng)辦定制車房，滿足客戶專屬需求。此外，公司產品設計更加符合中國人眼球結構和用眼習慣，公司“輕松控”近視防控產品采用非對稱的NasalSide鼻側近視區(qū)擴大技術設計，符合中國孩子“長時間近距離用眼”和“眼球內旋”的生理特點，提升佩戴舒適性、近視管理效果更佳。2）光學原料：掌握樹脂原材料自主生產技術及改進工藝。自2006年起公司與韓國KOC合作設立工廠，研發(fā)并生產樹脂原料，目前已實現(xiàn)1.56和1.60折射率預聚物自主批量生產，掌握1.67、1.71折射率實驗室制備的配方和流程。鏡片材料決定鏡片折射率、色散系數、透光率等基礎參數，公司持續(xù)對鏡片材料、膜層進行高透光率的優(yōu)化調整，目前PMC超亮鏡片（采用KR樹脂高度提純加工）透光率可高達98.6%；為解決阿貝數和折射率的“蹺蹺板效應”，公司自主研發(fā)和調整聚合物分子的部分結構以改善和彌補高折射率原料的性能與缺陷，率先研發(fā)出1.71超薄高折射率鏡片產品，阿貝數高達37，實現(xiàn)鏡片產品高折射率、低色散的雙重優(yōu)點，已逐漸成為高度近視消費者的優(yōu)先選擇。3）膜層技術：多種膜層設計進一步優(yōu)化鏡片性能。鏡片膜層是指在鏡片表面鍍上的多層光學薄膜用以提升鏡片性能。鏡片常用的基礎膜層包括加硬膜、減反膜、抗污膜以及防靜電膜等，此外防藍光膜、防輻射膜等可進一步提升鏡片性能。公司掌握多種膜層的設計及應用工藝，例如“明月天視A6膜”由里及表的20層膜層順序分別為強化膜、AR復合7層減反膜、ITO防靜電膜以及抗污膜，較“明視復合膜”多出兩層AR復合減反射膜，通過增加可見光透過率提高成像效果，可同時滿足耐磨損、防靜電、減反射、防紫外線、防水、易清潔和防油污的功能。明月防藍光鏡片對385mm-415mm藍光阻隔率高達99%，對415mm-445mm藍光的透過率為60%，相較友商性能更優(yōu)。3.2、產品：品牌升級，產品結構優(yōu)化，進軍近視防控藍海市場3.2.1、品牌升級，營銷投入持續(xù)提高品牌升級，發(fā)力中高端市場公司瞄準本土品牌建設缺失的痛點，2018年提出全面升級品牌，憑借豐富產品經驗和先進技術實力推進“奪取中國鏡片第一品牌”戰(zhàn)略，率先脫離價格戰(zhàn)泥淖，逐漸樹立專業(yè)高品質民族鏡片品牌形象。公司鏡片自有品牌包括產品定位高端的“明月”和定位中端的“賽蒙”，為配合整體品牌戰(zhàn)略，2018年起公司逐漸縮減“賽蒙”市場規(guī)模，2018-2021H1“明月”品牌收入占比從95.9%提升至98.4%。加大品牌營銷投入，多維度強化專業(yè)度及影響力。為樹立“明月”民族品牌形象，公司多維度、多渠道進行品牌宣傳推廣、加強消費者認知及教育。具體來看，公司于2017年聘請陳道明先生作為品牌代言人，相繼植入《非誠勿擾》、《最強大腦》等綜藝節(jié)目，在全國各地機場、高鐵站及核心商圈投放品牌廣告，通過天貓、京東、小米有品等電商平臺進行品牌推廣，聯(lián)合央視新聞為“神州十二號”載人發(fā)射任務提供全程直播的視覺保障。2018-2021年公司銷售費用率從15.08%提升至21.81%，廣告及宣傳費用率從8.26%提升至10.62%。2022年公司品牌建設維度再升級，致力于增強品牌權威性與品牌形象年輕化：8月公司官宣成為中國航天事業(yè)合作伙伴，10月公司官宣明星劉昊然為品牌代言人，品牌專業(yè)度及影響力有望持續(xù)提升。3.2.2、功能性產品占比提升，盈利能力持續(xù)升級高折射率、功能性產品占比穩(wěn)步提升。為保障高端的品牌戰(zhàn)略定位，公司高折射率、功能性產品占比穩(wěn)步提升，產品結構優(yōu)化帶動單價及盈利水平增長，2018-2020年公司綜合鏡片產品單價從11.16元/片提升至15.65元/片，CAGR為18.4%，高于同期鏡片單位生產成本增長幅度（CAGR為7.9%）；高折產品和功能產品收入占比提升帶動公司盈利能力提升，2018-2021H1毛利率從44.34%提升至56.36%。1）常規(guī)產品高折化：鏡片行業(yè)“更輕、更薄、更清晰”發(fā)展大趨勢下，公司通過全面上調價格方式主動縮小1.56、1.60低折射率常規(guī)片的業(yè)務合作，將企業(yè)內部資源聚焦于盈利能力更強的高折射率常規(guī)片產品。2018-2021H1公司高折射率產品（1.67、1.71、1.74折射率系列）收入合計占比從22.0%提升至29.8%。2）低折產品功能化：1.56和1.60系列常規(guī)片產品仍然是市場中占比最高的產品類型，公司根據市場和消費者需求的變化積極拓展產品品類，通過調整鏡片基礎材料、光學設計或鏡片膜層提升鏡片功能特性，比如超韌、超亮、超薄、藍光防護、智能變色、駕駛偏光、漸進、近視防控等。2018-2021H1公司1.56、1.60系列功能片的收入占比分別從40.8%、64.6%提升到48.3%、70.4%，總體功能片收入占比從57.5%提升至65.9%，功能片毛利率從53.6%提升至60.0%。3.2.3、離焦技術領先，近視防控成長藍海公司離焦產品技術領先，可有效延緩近視加深。2021年6月公司聯(lián)合中國工程院莊松林院士團隊共同推出采用周邊離焦技術的“輕松控”1.60鏡片（阿貝數高達40），正式進軍青少年近視防控市場。2021年12月推出開創(chuàng)性使用多點近視離焦技術的“輕松控Pro”1.67鏡片，在產品創(chuàng)新及性能方面具備行業(yè)領先優(yōu)勢：1）光學材料方面，采用自研的PMC超亮材料，比外資品牌PC材料更耐磨、阿貝數及透光率性能更優(yōu)，且1.67折射率顯著高于外資品牌的1.59系列產品，在鏡片重量、邊緣厚度方面均具備優(yōu)勢；2）視像區(qū)設計方面，公司采用光線追蹤技術，使用非對稱的“貝殼形”設計以及NasalSide鼻側近視區(qū)擴大技術，提升中國兒童的適應度和佩戴意愿；3）生產工藝方面，鏡片3D內雕正度數的立體微透鏡數量高達1295個（所有離焦產品里面數量最多），使微透鏡度數恒定且避免磨損，并采用“滿天星”微透鏡排列方式增加離焦面積。根據公司與華西醫(yī)院開展的3個月臨床隨訪研究結果，佩戴“輕松控Pro”比普通單光鏡眼軸延長減少0.03mm，多點離焦產品有效控制眼軸過快增長、延緩近視加深，而由于隨訪時間較短，屈光度并無統(tǒng)計學意義，仍需結合臨床進行更長時間的隨訪。產品系列豐富，渠道建設快速推進。公司根據消費者需求持續(xù)豐富輕松控產品系列、提升產品功能屬性，2022Q1發(fā)布具有雙重防藍光功能的近視防控鏡片新產品，目前公司共有8個SKU，產品價格帶覆蓋1500-3000元，在產品線豐富度及價格帶覆蓋范圍方面明顯領先于外資品牌。此外，公司積極推進銷售渠道建設，截至2022年6月，公司數萬家線下合作門店中已有70%開始銷售“輕松控”系列產品，同時成立專門開拓醫(yī)療渠道的部門定向銷售，推出醫(yī)療專供品“輕松控H版”，在醫(yī)療渠道團隊中配備具備臨床經驗的“醫(yī)療知識官”處理專業(yè)問題。預計2030年公司離焦鏡收入超16億元。2022Q1公司離焦鏡完成既定銷售目標，Q2在疫情影響下銷售額略高于Q1，疊加Q3學訊為銷售旺季，我們預計2022年公司離焦鏡出廠規(guī)模接近1億元，對應終端零售規(guī)模為5億元、銷量25萬副。考慮離焦鏡片行業(yè)門檻高于普通鏡片，且公司在產品和渠道方面優(yōu)勢領先，伴隨“輕松控Pro”系列產品持續(xù)放量、渠道鋪設加速推進，我們預計到2030年公司離焦鏡銷量市占率提升至20%，對應銷量達到433萬副，終端零售規(guī)模達到116億元，市占率達17%。假設在公司產品結構中“輕松控Pro”系列占比持續(xù)提升，2030年公司離焦鏡產品平均出廠單價為379元/副，離焦鏡收入規(guī)模超16億元。3.3、渠道：線下搭建多層次銷售網絡，線上渠道蓬勃發(fā)展3.3.1、深耕線下渠道，客戶結構優(yōu)化渠道全國鋪設，銷售體系多層次、高覆蓋。公司主要專注于國內市場，采取直銷為主、經銷為輔的銷售模式，目前已面向全國數以萬計的各類眼鏡連鎖店和眼科醫(yī)院，建立多層次、高覆蓋、行業(yè)領先的銷售網絡體系。直銷：合作終端眼鏡門店為主，集中于華東、華南區(qū)域及二三四線城市。直銷模式下公司將鏡片產品、少量鏡架產品直接銷售給終端眼鏡門店、眼鏡連鎖企業(yè)、貿易商、醫(yī)院及電商企業(yè)客戶，其中終端眼鏡門店為公司直銷主要渠道，2021H1終端眼鏡門店眼視光產品收入占比高達42.6%。截至2022年6月末公司直銷客戶數為2942家（較上年末-338家），根據公司官網，目前公司全國合作及品牌體驗門店主要分布在華東、華南區(qū)域，且集中于二三四線城市（合計占比67%），渠道布局與公司中高端品牌定位相協(xié)同?！叭f店計劃”持續(xù)賦能渠道，高度重視消費者線驗。長期以來消費者對眼鏡產品感知更依賴于導購人員推薦和線下試戴體驗，而缺乏對鏡片本身的認知，2018年公司召開“主角回歸，終端致勝——新一代眼鏡店全球啟幕儀式”，采取開放式陳列的門店設計，在門店內布置多個專屬體驗式道具，通過生動的營銷場景展示產品賣點、動態(tài)演示產品功能性原理，打造新零售場景的體驗感，旨在打破消費者的固有認知，讓消費者將單純的視力矯正升級為視覺健康管理服務；2019年公司進一步啟動“萬店計劃”，通過支持客戶建設專賣店、鏡片專區(qū)、鏡片專柜以及提供各類創(chuàng)新型鏡片體驗道具等方式，向全國眼鏡零售店提供更多的賦能支持。經銷：渠道優(yōu)化調整，高度配合品牌建設。2018-2021年公司經銷渠道收入從1.19億元提升至1.75億元，收入占比從23.7%提升至30.3%。一方面，公司優(yōu)化經銷商結構，終止與未滿足公司考核要求、違反公司合同條款的經銷商的合作，2017-2021年公司經