2022年全球經(jīng)濟(jì)十大預(yù)測(cè)分析

年全球經(jīng)濟(jì)十大預(yù)測(cè)分析2022年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大幅回暖的概率較小。相比2022年，經(jīng)濟(jì)增速基本持平或小幅上揚(yáng)的可能性較大，估計(jì)全球GDP增長(zhǎng)3.4%。美、歐、中、日四大經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)和美國(guó)將成為引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大引擎。那么全球2022年全球經(jīng)濟(jì)前景十大猜測(cè)如何呢？那么下面就跟我一起來看看。

1、全球經(jīng)濟(jì)分化加劇，中美獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷

2022年美國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速的差距將進(jìn)一步擴(kuò)大。美國(guó)時(shí)間2月25日，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在國(guó)會(huì)證詞對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期的改善賜予確定，勞動(dòng)參加率和薪資增長(zhǎng)仍舊低于最優(yōu)水平，且通脹因低油價(jià)而持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)制定的2%目標(biāo)區(qū)間，美國(guó)股市大漲，刷新紀(jì)錄高點(diǎn)。

2022年，那些勝利應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)失衡并能享受油價(jià)下跌帶來好處的國(guó)家，與那些未具備這些條件的國(guó)家之間會(huì)呈現(xiàn)更為兩極分化的趨勢(shì)。

2、2022年中國(guó)GDP增速估計(jì)降為7%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，2022年全年GDP超過63萬億元，同比增長(zhǎng)7.4%。但由于國(guó)內(nèi)外進(jìn)展環(huán)境仍舊簡(jiǎn)單，世界主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇不均衡，使外部需求對(duì)我國(guó)出口的拉動(dòng)作用難以大幅上升，而國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)可能緩中趨穩(wěn)，消費(fèi)持續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。在服務(wù)業(yè)進(jìn)展的拉動(dòng)力，深化改革釋放的改革紅利，轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來的巨大潛力等有利因素作用下，2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，估計(jì)增速為7%左右。

受到國(guó)內(nèi)資源環(huán)境約束加強(qiáng)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定的雙重壓力影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍舊進(jìn)入結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化、物價(jià)漲幅趨于適度、新增就業(yè)趨于穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增速趨向潛在水平的“新常態(tài)”。

3、警惕人民幣貶值引發(fā)熱錢持續(xù)外流

2022年人民幣對(duì)美元匯率作別單邊升值的“舊常態(tài)”，消失2022年匯改以來首次年度貶值。將來人民幣匯率將保持雙向浮動(dòng)，人民幣貶值和升值壓力都會(huì)存在。

2022年人民幣依舊處于強(qiáng)勢(shì)，但是考慮到美元升值速度較快，人民幣相對(duì)于美元升值幅度將不大。同時(shí)，人民幣大幅貶值的可能性很小，估計(jì)今年人民幣對(duì)美元匯率小幅貶值3%左右。

需要警惕的是人民幣貶值引發(fā)熱錢持續(xù)外流。2022年人民幣對(duì)美元下跌了2.5%，2022年以來下跌了0.9%。人民幣貶值是引發(fā)熱錢外流的主要緣由。若再遇美國(guó)加息，國(guó)內(nèi)降息，則可能導(dǎo)致熱錢進(jìn)一步外流。原來由于投資效率下降、資金錯(cuò)配等緣由，國(guó)內(nèi)資金鏈已很緊急，若資金再過多外流，恐引發(fā)連鎖風(fēng)險(xiǎn)。

4、中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)或惡化

受市場(chǎng)深度調(diào)整的影響，2022年，房地產(chǎn)企業(yè)拿地面積、土地銷售、房地產(chǎn)新開工面積等指標(biāo)還將連續(xù)下行。房地產(chǎn)投資增速、可能由2022年的10.5%，回落到5%至7%之間。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2022年末，全國(guó)商品房待售面積62169萬平方米，比2022年末增加12874萬平方米。自2022年4月以來，全國(guó)商品房庫(kù)存連續(xù)33個(gè)月上漲。與最低點(diǎn)相比，近兩年多全國(guó)商品房整體庫(kù)存幾乎翻倍。

房地產(chǎn)市場(chǎng)已從今前的供不應(yīng)求進(jìn)入到整體供大于求的階段。在整體供大于求的背景下，局部“供不應(yīng)求”局面仍未轉(zhuǎn)變。供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)，已使多項(xiàng)指標(biāo)消失下行。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年，全國(guó)房地產(chǎn)投資增速、拿地面積、銷售狀況、資金到位增速等多項(xiàng)指標(biāo)全面滑落，這種局面在我國(guó)房地產(chǎn)進(jìn)展史上還是首次消失。

綜合歷史數(shù)據(jù)不難看出，2022年房地產(chǎn)銷售規(guī)模仍處于僅次于2022年的歷史高位，但其他指標(biāo)下滑表明，這種調(diào)整并非短期的小幅波動(dòng)，而可能是深度調(diào)整。

5、地方政府償債缺口超萬億

近年來中國(guó)的地方政府債務(wù)規(guī)模及償債負(fù)擔(dān)進(jìn)一步增加。截至2022年底，地方政府債務(wù)總額達(dá)到了21萬億元人民幣（占GDP的33%），其中城投債和托付貸款迅猛增長(zhǎng)，而信托貸款增速放緩。經(jīng)估算，地方政府償付現(xiàn)有債務(wù)需要每年逾5萬億元人民幣的現(xiàn)金流。

但同時(shí)土地出讓收入下滑可能導(dǎo)致地方政府自主支出資金下降6000億元人民幣，相當(dāng)于GDP的1%。地方政府債券發(fā)行量可能只是以往融資平臺(tái)債務(wù)增幅的一半，對(duì)應(yīng)融資缺口可能最高達(dá)1萬億人民幣。這意味著，即便2022年基建投資不增加、全部地方政府均能順當(dāng)償債，也依舊存在1.1萬億~1.6萬億元人民幣的融資缺口（占GDP的1.6%~2.3%）。

由于國(guó)家發(fā)改委近日發(fā)文規(guī)范企業(yè)債發(fā)行，加強(qiáng)政府性債務(wù)的增量管理，隔離企業(yè)信用和政府信用，強(qiáng)調(diào)不能新增政府債務(wù)。在2022年基建投資將加大力度的背景下，考慮到地方政府現(xiàn)金流緊急，因此實(shí)際上的資金缺口可能要大得多。

6、美聯(lián)儲(chǔ)9月份或加息，美元連續(xù)走強(qiáng)

美元正處于一個(gè)可持續(xù)多年的反彈階段，估計(jì)美元在2022年將連續(xù)走強(qiáng)，美元相對(duì)于歐元、日元將維持強(qiáng)勢(shì)。

市場(chǎng)此前估計(jì)，2022年二季度美國(guó)將加息，這一預(yù)期加速了資本回流速度，使美元指數(shù)（95.2500，-0.0200，-0.02%）連續(xù)上漲。但耶倫近期示意美聯(lián)儲(chǔ)在今年上半年都不會(huì)加息，受此影響美元走軟。但是對(duì)美元的打壓并沒有持續(xù)。我們推斷，美聯(lián)儲(chǔ)加息或晚于市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在2022年9月前首次加息。不過一旦開頭加息，估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的速度將快于市場(chǎng)預(yù)期，最終的利率也將高于預(yù)期。估計(jì)加息將會(huì)以每次25個(gè)基點(diǎn)慢步走。美國(guó)利率現(xiàn)在是0.25%，2022年可能升到1.5%或2%。

7、A股的表現(xiàn)將連續(xù)好于H股

2022年，降息和改革有望推動(dòng)市場(chǎng)估值修復(fù)，股票市場(chǎng)整體走勢(shì)呈向上傾斜的“W”形曲線：近期股市波動(dòng)率可能加大，但隨后有望取得良好收益。

2022年中國(guó)非金融企業(yè)盈利力量將消失復(fù)蘇，利潤(rùn)增速有望從2022年的零增長(zhǎng)提升至8%，主要推動(dòng)因素為大宗商品價(jià)格下跌和財(cái)務(wù)費(fèi)用下降所帶來的利潤(rùn)率上升。另一方面，估計(jì)金融股整體利潤(rùn)增速將從2022年的8.5%放緩至3%。預(yù)期2022年H股整體利潤(rùn)增速將從2022年的4.4%小幅上升至5.5%，這一趨勢(shì)有望連續(xù)至2022年。

考慮到央行有望出臺(tái)進(jìn)一步寬松政策，A股有望在2022年連續(xù)跑贏H股。

8、中國(guó)貨幣政策全面寬松

2月5日開頭，央行下調(diào)存款預(yù)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這意味著大型銀行存款預(yù)備金率下調(diào)至19.5%，中小型金融機(jī)構(gòu)下調(diào)至17.5%；此外，央行對(duì)滿意小型商業(yè)貸款需求的城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行額外下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是自2022年5月以來央行首次全面降低存款預(yù)備金率，預(yù)示其進(jìn)一步傾向于政策寬松，并為全球的貨幣“寬松浪潮”推波助瀾。

市場(chǎng)估計(jì)，將來6個(gè)月央行還會(huì)降準(zhǔn)一次，降息一到兩次。最快降息可能在一季度末發(fā)生。

2022年貨幣政策實(shí)施過程中需要全面降準(zhǔn)。假如不考慮同業(yè)存款繳準(zhǔn)的影響，2022年可能還需要降準(zhǔn)兩次，即1個(gè)百分點(diǎn)。

貨幣增速小幅下降。估計(jì)2022年全年M2增長(zhǎng)12.5%，新增貸款有望提高至10萬億元，社會(huì)融資總量達(dá)到16.5萬億元左右。

9、新興市場(chǎng)債務(wù)危機(jī)

全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，再加上創(chuàng)紀(jì)錄的債務(wù)高啟，或使全球經(jīng)濟(jì)面臨另一場(chǎng)危機(jī)。

2022年《日內(nèi)瓦報(bào)告》指出，很多新興市場(chǎng)國(guó)家僅股市小幅增長(zhǎng)，而債務(wù)卻在飆升。新興市場(chǎng)的債務(wù)甚至高于2022年經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的水平。盡管金融部門債務(wù)負(fù)擔(dān)已經(jīng)下降，發(fā)達(dá)國(guó)家公共部門債務(wù)和新興市場(chǎng)，尤其是中國(guó)的私人部門債務(wù)持續(xù)快速上升。

包括私人和公共債務(wù)在內(nèi)的全球債務(wù)占國(guó)民收入的比例，已經(jīng)從2022年的160%上升到2022年的200%、2022年的215%。債務(wù)高企而增長(zhǎng)持續(xù)放緩的經(jīng)濟(jì)體，如南歐的歐元區(qū)外圍國(guó)家和中國(guó)值得劇烈關(guān)注。

更強(qiáng)勁的美元或危及新興市場(chǎng)的債務(wù)，影響其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。尤其在新興市場(chǎng)國(guó)家，公司和銀行經(jīng)常以美元進(jìn)行借款。然而，這些公司的日常經(jīng)營(yíng)卻以本國(guó)貨幣進(jìn)行。美元上漲對(duì)他們來說是壞消息，由于他們需要更多的本幣來償還債務(wù)。

10、俄羅斯深陷通脹、貨幣、債務(wù)多重陷阱

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2022年，俄羅斯企業(yè)必需償還價(jià)值1