保險(xiǎn)學(xué)-05與經(jīng)濟(jì)

1第五章保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)2對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的認(rèn)識(shí)保險(xiǎn)屬于金融中介什么是金融中介(financialintermediary)介于資金提供者和資金需求者之間作為權(quán)利義務(wù)關(guān)系一方最典型的是商業(yè)銀行保險(xiǎn)也是一種金融中介資金來(lái)源資金運(yùn)用3對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的認(rèn)識(shí)保險(xiǎn)提高融資效率降低資金融通的交易成本增強(qiáng)資金流動(dòng)性體現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)4保單貸款保單貸款保單所有者以保險(xiǎn)單作抵押,向保險(xiǎn)公司取得貸款僅限壽險(xiǎn)保單貸款與一般銀行貸款的區(qū)別保單貸款的實(shí)質(zhì):提前支取保單現(xiàn)金價(jià)值貸款額度:一般為保單現(xiàn)金價(jià)值扣除各項(xiàng)欠款后余額的一定百分比(平安為80%)貸款期限:一般不超過(guò)6個(gè)月貸款利率:一般高于同期銀行貸款利率(如平安某一險(xiǎn)種:貸款利率為同期人民銀行六個(gè)月期貸款利率與2.5%之較大者+2.0%保單貸款的形式保費(fèi)自動(dòng)墊交現(xiàn)金貸款5保險(xiǎn)有助于金融體系穩(wěn)定銀行體系的脆弱性資產(chǎn)負(fù)債率極高資產(chǎn)與負(fù)債期限不匹配貨幣危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)易傳導(dǎo)至銀行業(yè)“擠提效應(yīng)”存款保險(xiǎn)(depositinsurance)作用提高存款人對(duì)銀行的信任度和投資信心有利于穩(wěn)定金融秩序促進(jìn)銀行業(yè)適度競(jìng)爭(zhēng)存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的監(jiān)督問(wèn)題:道德危害6存款保險(xiǎn)美國(guó)的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)FDIC:FederalDepositInsuranceCorporation產(chǎn)生于1929-1933經(jīng)濟(jì)大蕭條由國(guó)會(huì)于1933年設(shè)立,屬于政策性保險(xiǎn)公司對(duì)個(gè)人存款給予最高10萬(wàn)美元的保險(xiǎn)金額并非所有銀行都參加7貸款保險(xiǎn)銀行或借款人為投保人銀行為被保險(xiǎn)人保險(xiǎn)公司在借款人及保證人未按時(shí)償還貸款的情況下,承擔(dān)償還貸款義務(wù)一般設(shè)置免賠率目前業(yè)務(wù)開(kāi)展極少貸款保險(xiǎn)與貸款擔(dān)保:后者操作更有效率二者性質(zhì)類(lèi)似,但后者更有經(jīng)驗(yàn)貸款擔(dān)保一般要求提供反擔(dān)保,保險(xiǎn)公司無(wú)法要求提供反保險(xiǎn)正確理解住房抵押貸款保險(xiǎn)8保險(xiǎn)與資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化(securitization)以資產(chǎn)為背景(assetbacked)發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化證券提高資產(chǎn)流動(dòng)性,分散風(fēng)險(xiǎn)典型應(yīng)用:銀行信貸資產(chǎn)證券化典型應(yīng)用:房地產(chǎn)投資信托(REIT)資產(chǎn)證券化在中國(guó)9保險(xiǎn)與資產(chǎn)證券化保險(xiǎn)資金來(lái)源的證券化PCS保險(xiǎn)期權(quán)(PCS是一家公司:PropertyClaimServices)基礎(chǔ)是PCS發(fā)布的損失指數(shù)指數(shù)每日更新,指數(shù)越高,代表實(shí)際損失越大,保險(xiǎn)公司依據(jù)保險(xiǎn)合同所負(fù)的賠償額越高每一指數(shù)點(diǎn)相當(dāng)于200美元假設(shè)某一保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)了一份行權(quán)價(jià)格為40點(diǎn)的PCS期權(quán),如果實(shí)際損失指數(shù)為50保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)市場(chǎng)上需要履行的賠付義務(wù)有所增加但在期權(quán)市場(chǎng)上,超過(guò)40的部分由期權(quán)的賣(mài)方承擔(dān),保險(xiǎn)公司行權(quán)后,每份期權(quán)可獲得2000美元補(bǔ)償類(lèi)似于險(xiǎn)位超賠再保險(xiǎn)巨災(zāi)再保險(xiǎn)證券化10保險(xiǎn)與資產(chǎn)證券化保險(xiǎn)資產(chǎn)的證券化:保單貸款證券化保單貸款:保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)項(xiàng)目通過(guò)證券化,可增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性資產(chǎn)打包信用評(píng)級(jí)與信用增強(qiáng)SPV(SpecialPurposeVehicle)發(fā)行保單貸款支持證券(insurancepolicyloanbackedsecurities)11保險(xiǎn)資金運(yùn)用與資本市場(chǎng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道銀行存款(協(xié)議存款)政府債券金融債券證券投資基金直接投資于股票其他(企業(yè)債,現(xiàn)金)保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)規(guī)模大穩(wěn)定性強(qiáng)期限長(zhǎng)資本市場(chǎng)重要的資金來(lái)源12金融服務(wù)一體化分業(yè)與混業(yè)我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管的體制混業(yè)經(jīng)營(yíng)是趨勢(shì)：一些跡象銀行的債轉(zhuǎn)股金融集團(tuán)公司:光大、中信、平安、中銀商業(yè)銀行獲準(zhǔn)設(shè)立證券投資基金證券公司的股票質(zhì)押貸款保險(xiǎn)資金直接入市保險(xiǎn)與商業(yè)銀行、投資銀行的不同13第二節(jié)保險(xiǎn)與財(cái)政保險(xiǎn)與財(cái)政在災(zāi)害損失補(bǔ)償方面的相互補(bǔ)充商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、社會(huì)保險(xiǎn)與財(cái)政財(cái)政對(duì)保險(xiǎn)的支持:稅收優(yōu)惠14第三節(jié)保險(xiǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)保險(xiǎn)的影響正相關(guān)關(guān)系隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的因素增加對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別/衡量/控制技術(shù)和能力提高,可保危險(xiǎn)種類(lèi)增多人們的保險(xiǎn)需求增加通貨膨脹(inflation)對(duì)保險(xiǎn)的影響通貨膨脹影響保險(xiǎn)資金運(yùn)用的效益通貨膨脹影響利率水平,進(jìn)而影響保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)運(yùn)作15保險(xiǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)通貨緊縮對(duì)保險(xiǎn)的影響對(duì)投資收益的影響對(duì)投保人投保能力的影響通過(guò)利率對(duì)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)運(yùn)作的影響保險(xiǎn)與國(guó)際貿(mào)易保險(xiǎn)源于國(guó)際貿(mào)易保險(xiǎn)便利了國(guó)際貿(mào)易的開(kāi)展出口信用保險(xiǎn)海險(xiǎn)航空運(yùn)輸險(xiǎn)中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)缺口社?；鹋c養(yǎng)老金的區(qū)別社?；鹋c養(yǎng)老金缺口社保基金缺口形成原因社?；鹑笨诮鉀Q辦法1社?；鹋c養(yǎng)老金的區(qū)別

社保基金等同于養(yǎng)老金嗎？2015年8月頒布并實(shí)施的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》2016年3月28日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》社保基金VS社會(huì)保險(xiǎn)金社會(huì)保障基金社?；鹄硎聲?huì)官網(wǎng)顯示，社保基金理事會(huì)成立于2000年8月份，其定位是國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金，旨在彌補(bǔ)未來(lái)養(yǎng)老金缺口，簡(jiǎn)單講是未來(lái)的支出。其資金來(lái)源主要分為幾個(gè)部分，中央財(cái)政撥入資金、國(guó)有股減持或轉(zhuǎn)持所獲資金和股權(quán)資產(chǎn)、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益。社會(huì)保險(xiǎn)基金（養(yǎng)老金）由人社部和各地社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的資金被稱(chēng)為“保險(xiǎn)基金”（主要來(lái)源是養(yǎng)老金）

保險(xiǎn)基金的構(gòu)成主要是兩部分，保險(xiǎn)基金中80%以上都是企業(yè)和個(gè)人交的五險(xiǎn)，另外百分之十幾來(lái)自政府補(bǔ)助。截止到2013年年末的數(shù)據(jù)，人社部負(fù)責(zé)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存3.1275萬(wàn)億元保險(xiǎn)基金負(fù)責(zé)每月的養(yǎng)老金支付和結(jié)算，而社會(huì)保障基金則是用于未來(lái)出現(xiàn)養(yǎng)老金支出缺口的情況時(shí)進(jìn)行補(bǔ)充和應(yīng)急。社保基金2014年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

（一）基金主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)2014年末，基金資產(chǎn)總額15356.39億元。其中：直接投資資產(chǎn)7718.12億元，占基金資產(chǎn)總額的50.26％；委托投資資產(chǎn)7638.27億元，占基金資產(chǎn)總額的49.74％。境內(nèi)投資資產(chǎn)14050.61億元，占基金資產(chǎn)總額的91.50％；境外投資資產(chǎn)1305.78億元，占基金資產(chǎn)總額的8.50％。全國(guó)社?；饳?quán)益12407.97億元，其中，累計(jì)財(cái)政性凈撥入6552.67億元，累計(jì)投資增值5855.30億元（其中累計(jì)投資收益5134.67億元，基金公積和報(bào)表折算差額合計(jì)720.63億元）。個(gè)人賬戶基金權(quán)益1109.74億元，其中，劃入資金805.82億元，累計(jì)投資收益303.92億元。廣東委托資金權(quán)益1055.58億元，其中，委托資金1,000億元，累計(jì)投資收益173.36億元。（二）投資業(yè)績(jī)2014年，基金權(quán)益投資收益額1424.60億元，投資收益率11.69％。其中，已實(shí)現(xiàn)收益額883.84億元（已實(shí)現(xiàn)收益率7.45％），交易類(lèi)資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額540.76億元?；鹱猿闪⒁詠?lái)的年均投資收益率8.38％，累計(jì)投資收益額5611.95億元。（三）財(cái)政撥入資金情況2014年，財(cái)政性撥入全國(guó)社保基金資金和股份552.64億元，其中：中央財(cái)政預(yù)算撥款200億元；國(guó)有股減轉(zhuǎn)持資金和股份82.83億元（減持資金21.58億元，境內(nèi)轉(zhuǎn)持股票25.36億元，境外轉(zhuǎn)持股票35.89億元）；彩票公益金269.81億元。扣除實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目上市時(shí)社?；饡?huì)作為國(guó)有股東履行減持義務(wù)減少?lài)?guó)有股0.23億元，財(cái)政性凈撥入全國(guó)社保基金552.41億元。截至2014年末，財(cái)政性撥入全國(guó)社保基金資金和股份累計(jì)6572.98億元，其中：中央財(cái)政預(yù)算撥款2498.36億元，國(guó)有股減轉(zhuǎn)持資金和股份2384.11億元（減持資金836.97億元，境內(nèi)轉(zhuǎn)持股票869.26億元，境外轉(zhuǎn)持股票677.88億元），彩票公益金1690.51億元。扣除實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目上市時(shí)社?；饡?huì)作為國(guó)有股東履行減持義務(wù)累計(jì)減少?lài)?guó)有股13.51億元，以及用于四川地震災(zāi)區(qū)工傷保險(xiǎn)金補(bǔ)助財(cái)政調(diào)回6.80億元，全國(guó)社?；鹭?cái)政性凈撥入累計(jì)6552.67億元。社會(huì)保險(xiǎn)金2015年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)根據(jù)2015年養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)快報(bào)，全年全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金合計(jì)總收入3.2萬(wàn)億，總支出2.8萬(wàn)億，累計(jì)結(jié)存3.98萬(wàn)億(包括城鎮(zhèn)職工和城鄉(xiāng)居民)。人社部此前稱(chēng)，預(yù)計(jì)各地可以歸集用于投資的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金大約在2萬(wàn)億左右。養(yǎng)老金年化投資收益在2%~3%社會(huì)保險(xiǎn)基金組成五險(xiǎn)一金，是指用人單位給予勞動(dòng)者的幾種保障性待遇的合稱(chēng)，包括養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)，還有住房公積金。2016年3月23日“十三五”規(guī)劃綱要提出，將生育保險(xiǎn)和基本醫(yī)療保險(xiǎn)合并實(shí)施。這意味著，未來(lái)隨著生育保險(xiǎn)和基本醫(yī)療保險(xiǎn)的合并，人們熟悉的“五險(xiǎn)一金”或?qū)⒆優(yōu)椤八碾U(xiǎn)一金”。社會(huì)保險(xiǎn)基金改革和申領(lǐng)條件新的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度打破了企業(yè)所有制和職工身份的界限，非公有制單位職工參保后可以享受和國(guó)有、集體企業(yè)職工同樣的養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇。表現(xiàn)在：符合法定年齡和條件的可以辦理退休，并按月領(lǐng)取養(yǎng)老金;養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一按照繳費(fèi)年限和繳費(fèi)金額計(jì)算;職工調(diào)動(dòng)時(shí)，養(yǎng)老保險(xiǎn)關(guān)系隨同轉(zhuǎn)移;符合一次性領(lǐng)取條件的將一次性結(jié)算等等。勞動(dòng)者具備什么條件才能辦理退休手續(xù)并按月領(lǐng)取養(yǎng)老金?勞動(dòng)者同時(shí)具備以下條件，可以辦理退休：（1）達(dá)到國(guó)家法定的退休年齡，即男年滿60周歲，女工人年滿50周歲，女干部年滿55周歲。（2）繳費(fèi)年限（含視同繳費(fèi)年限）滿15年及其以上。凡符合上述條件的人員，經(jīng)所在地社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)審核，勞動(dòng)保障行政部門(mén)批準(zhǔn)辦理退休手續(xù)，按月領(lǐng)取養(yǎng)老金。繳費(fèi)比例分作以企業(yè)參保和以個(gè)體勞動(dòng)者參保兩類(lèi)：（一）各類(lèi)企業(yè)按職工繳費(fèi)工資總額的20%繳費(fèi)，職工按個(gè)人繳費(fèi)基數(shù)的8%繳費(fèi)。職工應(yīng)繳部分由企業(yè)代扣代繳。（二）個(gè)體勞動(dòng)者包括個(gè)體工商戶和自由職業(yè)者按繳費(fèi)基數(shù)的18%繳費(fèi)，全部由自己負(fù)擔(dān)。2社?；鹑笨谏绫ＹY金的缺口最大的是養(yǎng)老金的缺口截至2014年底，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)人賬戶累計(jì)記賬額達(dá)到40974億元，而城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余額為31800億元。也就是說(shuō)，即使把城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的所有結(jié)余資金都用于填補(bǔ)個(gè)人賬戶，也仍然會(huì)有接近1萬(wàn)億的空賬。隨著老齡化加劇，社保資金支出增幅高居不下。職工養(yǎng)老征繳收入增長(zhǎng)低于支出增長(zhǎng)，收支缺口明顯。3社保基金缺口形成原因超老齡化養(yǎng)老金投資偏低社?；饏⒈Ｂ氏陆惦娚痰挠绊?zhàn)B老金投資收益偏低社?；鹄硎聲?huì)管理的1.4萬(wàn)億的保障基金的年化收益率為8%，人社部管理的社會(huì)保險(xiǎn)基金（養(yǎng)老金）的年化收益率2~3%。如此大的差距在于兩只基金的投資標(biāo)的和投資范圍社會(huì)保障基金投資范圍社?；鹬苯硬俚锻顿Y的資產(chǎn)主要包括以下幾類(lèi)，協(xié)議存款，這個(gè)比例大概占到固定收益類(lèi)資產(chǎn)的一半；另外還有權(quán)益類(lèi)投資中對(duì)央企的股權(quán)投資以及部分私募股權(quán)投資、信托投資還有少量對(duì)股市的指數(shù)化投資，社?；鹚械墓_(kāi)市場(chǎng)投資全部通過(guò)委托第三方進(jìn)行的投資，不管是股票還是債券，社?；鸬馁Y產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)是不做具體個(gè)股或單券的投資，而是決定何時(shí)對(duì)委托基金進(jìn)行增資或撤資，以及具體的規(guī)模。因?yàn)槎嘣耐顿Y方式和專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)和管理團(tuán)隊(duì)帶來(lái)的是平均年化8%的收益，遠(yuǎn)高于國(guó)家給社會(huì)保障基金定下的“跑贏CPI兩個(gè)點(diǎn)”的目標(biāo)。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年3月，兩市已有832家上市公司披露了年報(bào)，其中社保重倉(cāng)流通股達(dá)到221家，整體占比在26.56%，所有社保組合目前合計(jì)持股達(dá)24.97億股，按照年報(bào)計(jì)算（12月31日收盤(pán)），總市值達(dá)575.33億元。全國(guó)社會(huì)保障基金條例2016年3月28日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》全國(guó)社會(huì)保障基金是國(guó)家社會(huì)保障儲(chǔ)備基金，由中央財(cái)政預(yù)算撥款、國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)、基金投資收益和以國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他方式籌集的資金構(gòu)成，用于人口老齡化高峰時(shí)期的養(yǎng)老保險(xiǎn)等社會(huì)保障支出的補(bǔ)充、調(diào)劑，國(guó)家根據(jù)人口老齡化趨勢(shì)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r，確定和調(diào)整全國(guó)社會(huì)保障基金規(guī)模?！稐l例》表示，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)全國(guó)社會(huì)保障基金的管理運(yùn)營(yíng)。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)投資運(yùn)營(yíng)全國(guó)社會(huì)保障基金，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持安全性、收益性和長(zhǎng)期性原則，在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的固定收益類(lèi)、股票類(lèi)和未上市股權(quán)類(lèi)等資產(chǎn)種類(lèi)及其比例幅度內(nèi)合理配置資產(chǎn)。社?；鸬耐顿Y范圍包括銀行存款、國(guó)債、證券投資基金、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券，其中銀行存款和國(guó)債的投資比例不低于50%，企業(yè)債，金融債不高于10%，證券投資基金、股票投資的比例不高于40%。單個(gè)投資管理人管理的社保基金資產(chǎn)投資于一家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金，不得超過(guò)該企業(yè)所發(fā)行證券或該基金份額的5%；按成本計(jì)算，不得超過(guò)其管理的社?；鹳Y產(chǎn)總值的10%。委托單個(gè)社保基金投資管理人進(jìn)行管理的資產(chǎn)，不得超過(guò)年度社?；鹞匈Y產(chǎn)總值的20%社會(huì)保障基金入市歷程社保基金投資運(yùn)作的基本原則是：在保證基金資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。社保基金資產(chǎn)是獨(dú)立于理事會(huì)、社保基金投資管理人、社?；鹜泄苋说馁Y產(chǎn)。這就是通常所說(shuō)的可以進(jìn)入股市的“社?；稹?。中國(guó)社保基金入市歷程為：2000年8月，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)成立。2001年7月，全國(guó)社保基金首次“試水”股市。2001年12月，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)第一屆理事大會(huì)第一次會(huì)議召開(kāi)。2001年12月13日，財(cái)政部和勞動(dòng)保障部公布了《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》。2002年1月，荷銀集團(tuán)介入中國(guó)社?；鸸芾硌芯?。2002年3月，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)與美國(guó)信安金融保險(xiǎn)集團(tuán)在京簽署培訓(xùn)合作備忘錄。2002年6月27日，在由中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)和瑞士信貸第一波士頓共同主辦的“社?；鹋c資本市場(chǎng)研討會(huì)”上，與會(huì)專(zhuān)家表示，社?；鹑胧惺潜厝贿x擇。2002年年底，南方、博時(shí)、華夏、鵬華、長(zhǎng)盛、嘉實(shí)六家基金公司成為首批社?；鸸芾砣?，中國(guó)銀行、交通銀行為基金托管人。社會(huì)保障基金入市歷程2003年2月10日，原證監(jiān)會(huì)副主席高西慶出任社保理事會(huì)副理事長(zhǎng)，分管投資；3月28日，國(guó)務(wù)院正式任命項(xiàng)懷誠(chéng)為全國(guó)社保基金理事會(huì)新任理事長(zhǎng)。2003年4月14日，履新不久的中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林與項(xiàng)懷誠(chéng)在社保基金理事會(huì)見(jiàn)面。2003年6月2日，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)與南方、博時(shí)、華夏、鵬華、長(zhǎng)盛、嘉實(shí)6家基金管理公司簽訂相關(guān)授權(quán)委托協(xié)議，全國(guó)社保基金將正式進(jìn)入證券市場(chǎng)。社會(huì)保障基金驕人戰(zhàn)績(jī)2007年是個(gè)瘋狂又悲慘的市場(chǎng)，大盤(pán)上漲96.66%，社?；鹗找媛?3.19%。不要以為它跑輸了大盤(pán)，一方面社保有相當(dāng)大部分投資是固定收益類(lèi)的，另一方面，正是對(duì)瘋狂的克制使它可以全身而退。2008年社?；鹜顿Y收益率達(dá)到-6.79%，同期市場(chǎng)收益為-65.39%。2015年，社?；鹜顿Y收益總額2287.04億元，收益率達(dá)到15.14%。同期市場(chǎng)收益為9.41%。社保基金管理人及投資方向社保基金管理人多為存在歷史長(zhǎng)。業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模大的基金公司：如博時(shí)、鵬華、嘉實(shí)、南方、長(zhǎng)盛、招商、國(guó)泰、易方達(dá)、華夏等。社保資金入市不是養(yǎng)老金入市社?；鹑胧幸恢笔鞘袌?chǎng)上熱炒的概念，市場(chǎng)上也有眾多專(zhuān)家和普通民眾一直以為所謂社?；鹑胧芯褪丘B(yǎng)老金入市；但這根本是個(gè)誤區(qū)：因?yàn)樯鐣?huì)保障基金早已于2010年12月9日通過(guò)委托第三方基金實(shí)現(xiàn)了入市，不僅是境內(nèi)，還有境外的股市，而市場(chǎng)上探討的應(yīng)該是人社部的4萬(wàn)億資金（養(yǎng)老金）是否應(yīng)該部分入市的問(wèn)題?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法2015年8月頒布并實(shí)施的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》根據(jù)2015年養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)快報(bào)，去年全年全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金合計(jì)總收入3.2萬(wàn)億，總支出2.8萬(wàn)億，累計(jì)結(jié)存3.98萬(wàn)億(包括城鎮(zhèn)職工和城鄉(xiāng)居民)。人社部此前稱(chēng)，預(yù)計(jì)各地可以歸集用于投資的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金大約在2萬(wàn)億左右。于目前養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次不高，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)際上主要分布在地級(jí)市，城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金主要分布在各縣區(qū)。在資金歸集的過(guò)程中還會(huì)受到多種因素的影響，預(yù)計(jì)今年可歸集用于投資運(yùn)營(yíng)的資金大約有一萬(wàn)多億元。養(yǎng)老金入市《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》規(guī)定投資，基本養(yǎng)老基金投資股市的上限為30%，這意味著這意味著今年內(nèi)最多將有6000億養(yǎng)老金進(jìn)入股市。全國(guó)統(tǒng)一的政策出臺(tái)之前，廣東、山東等省份已經(jīng)試點(diǎn)入市。廣東省委托資金1000億元，累計(jì)投資收益173.36億元。2015年，山東省委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)管理基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金1000億元。江蘇、浙江、北京等累計(jì)結(jié)余超千億元的七省市將成為今年養(yǎng)老金入市的大熱門(mén)總市值與國(guó)家資金比例截止2016年3月29日，滬深兩市總市值為40萬(wàn)億在滬深兩市中央企業(yè)控股上市公司有286戶，占上市公司總數(shù)的10%，在總市值中占20%。社會(huì)保障資金投資超過(guò)7000億養(yǎng)老金預(yù)計(jì)可投入6000億國(guó)家隊(duì)2015救市投入1.26萬(wàn)億社會(huì)保險(xiǎn)基金參保率下降參保率2008年，87%2013年，84%2014，81%2015，

預(yù)計(jì)在80%左右參保率為何逐年下降？3800萬(wàn)中國(guó)人為何中斷繳社保？

2013年底，在人社部今年做的一項(xiàng)調(diào)查中，今年累計(jì)中斷繳社保的人有3800萬(wàn)，這意味著有23%的工作人口中斷了繳費(fèi)。這個(gè)數(shù)據(jù)占城鎮(zhèn)職工參保的一成還多。表面上看，棄保純屬個(gè)人行為，但影響的卻是整個(gè)社保體系，這造成了養(yǎng)老金空賬壓力加??！而最值得深究的是，為什么那么多人會(huì)選擇中斷繳納？養(yǎng)老金到底有多少新政策退休時(shí)基本養(yǎng)老金＝當(dāng)?shù)厣夏甓仍趰徛毠ぴ缕骄べY+本人指數(shù)化月平均繳費(fèi)工資/2×繳費(fèi)年數(shù)/100+實(shí)際繳費(fèi)工資累計(jì)額的8%/（平均預(yù)期壽命-退休年齡）×12月注：1、本人指數(shù)化月平均繳費(fèi)工資=當(dāng)?shù)厣夏甓仍趰徛毠ぴ缕骄べY*本人繳費(fèi)指數(shù)；“本人繳費(fèi)指數(shù)”為“本人當(dāng)月繳費(fèi)工資”除“當(dāng)月當(dāng)?shù)卦趰徛毠ぴ缕骄べY”后的歷年算術(shù)平均值。2、單位繳費(fèi)工資總額20%全部進(jìn)入統(tǒng)籌賬戶，個(gè)人繳費(fèi)8%進(jìn)入個(gè)人賬戶。3、本決定實(shí)施后到達(dá)退休年齡但繳費(fèi)年限累計(jì)不滿15年的人員，不發(fā)給基礎(chǔ)養(yǎng)老金；個(gè)人賬戶存儲(chǔ)額一次性支付給本人，終止基本養(yǎng)老保險(xiǎn)關(guān)系。4、職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度只點(diǎn)明“個(gè)人賬戶”有利率，沒(méi)承諾未來(lái)利率水平，如何盡快解決空賬運(yùn)轉(zhuǎn)狀況實(shí)現(xiàn)可能的增值是問(wèn)題的關(guān)鍵。大部分進(jìn)入“統(tǒng)籌賬戶”的資金沒(méi)有利息收益。5、所謂“平均預(yù)期壽命”又稱(chēng)“人口平均期望壽命”，是指在現(xiàn)階段每個(gè)人如果沒(méi)有意外，應(yīng)該活到的年齡，其數(shù)值呈逐年上升趨勢(shì)。例如，北京市社會(huì)保險(xiǎn)基金管理中心（京社保發(fā)[2004]9號(hào)）通知“2003年4月1日至2004年3月31日期間，計(jì)算預(yù)提社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用時(shí)，北京市人口平均壽命期望值以78歲做為計(jì)提參數(shù)；2004年4月1日至2005年3月31日期間，以80歲做為計(jì)提參數(shù)”。15年后是否要繼續(xù)繳納養(yǎng)老金在一個(gè)理想化的情況下計(jì)算假設(shè)：小明在北京25歲入職，65歲正常退休，活到了80歲，每月稅前工資10000元。已知北京市2015年在崗職工月平均工資為6463元。分成兩種情況來(lái)看，第一種小明繳納滿15年后不再續(xù)繳，第二種小明繳滿40年，直至退休。假設(shè)第一種情況個(gè)人平均繳費(fèi)指數(shù)為1，第二種情況個(gè)人平均繳費(fèi)指數(shù)為1.2。1、退休前個(gè)人繳納的費(fèi)用第一種情況：個(gè)人繳納費(fèi)用=10000×0.08×12×15=144000第二種情況：個(gè)人繳納費(fèi)用=10000×0.08×12×40=3840002、退休后每月領(lǐng)取養(yǎng)老金第一種情況：他退休后每月領(lǐng)取養(yǎng)老金=6463(1+1)÷2×15×1%×0.08×12×15÷101=2395元第二種情況：他退休后每月領(lǐng)取養(yǎng)老金=6463(1+1.2)÷2×40×1%×0.08×12×40÷101=6646元3、到去世時(shí)個(gè)人領(lǐng)取的養(yǎng)老金總額第一種情況：個(gè)人領(lǐng)取的總額=2395×12×15=431100第二種情況：個(gè)人領(lǐng)取的總額=6646×12×15=11962804、回報(bào)率第一種情況：比例=(431100-144000)÷144000=1.99第二種情況：比例=(1196280-384000)÷384000=2.12繳費(fèi)期過(guò)長(zhǎng)和滿15年不繳對(duì)于工作不穩(wěn)定和流動(dòng)性大的務(wù)工人員尤其是農(nóng)民工來(lái)說(shuō)，隨時(shí)都可能有失業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，社保也隨時(shí)有可能斷繳，15年的繳費(fèi)期對(duì)經(jīng)濟(jì)緊張、頻繁流動(dòng)的務(wù)工人員來(lái)說(shuō)過(guò)于漫長(zhǎng)，反倒成為一種累贅和負(fù)擔(dān)。如果有段時(shí)間工作無(wú)著落無(wú)法續(xù)繳保費(fèi)，此前長(zhǎng)時(shí)間累積的繳納時(shí)限就會(huì)付之東流，甚為可惜。這大概就是那3800萬(wàn)人斷繳的重要原因之一。很多人還會(huì)發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)，千方百計(jì)減少繳費(fèi)，過(guò)了15年門(mén)檻就不繳了，叫作“斷?！?。個(gè)人賬戶空賬嚴(yán)重《報(bào)告》稱(chēng)，個(gè)人賬戶累計(jì)記賬額快速增長(zhǎng)，即使把城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)積累的所有資金用于填補(bǔ)個(gè)人賬戶，個(gè)人賬戶仍然會(huì)有較大空額。個(gè)人賬戶記賬累計(jì)額減去各省做實(shí)的累計(jì)結(jié)余就是“空賬”。截至2014年底，個(gè)人賬戶的空賬額超過(guò)3.5萬(wàn)億元?！翱召~”是怎么形成的？這或許和現(xiàn)行制度有關(guān)。中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的結(jié)構(gòu)，本質(zhì)上是創(chuàng)建了一個(gè)前所未有的混合型部分積累制，也就是“現(xiàn)收現(xiàn)付制加個(gè)人積累制”的模式，其初衷是將社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮出來(lái)，目的是實(shí)現(xiàn)預(yù)期穩(wěn)定和多繳多得。在制度的實(shí)際執(zhí)行中，由于沒(méi)人承擔(dān)從現(xiàn)收現(xiàn)付制向部分積累制的轉(zhuǎn)制成本，個(gè)人賬戶繳費(fèi)不得不用于保障當(dāng)期養(yǎng)老金的發(fā)放，從而形成了“空賬”。電商對(duì)社?；鸬挠绊憘€(gè)體勞動(dòng)者包括個(gè)體工商戶和自由職業(yè)者按繳費(fèi)基數(shù)的18%繳費(fèi)，全部由自己負(fù)擔(dān)。

18%遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于8%，失去繳納動(dòng)力電商不繳稅

電商性質(zhì)使得銷(xiāo)售化整為零，導(dǎo)致90%以上電商達(dá)不到征稅標(biāo)準(zhǔn)電商不繳稅至于那些達(dá)不到建賬標(biāo)準(zhǔn)的個(gè)人賣(mài)家，相關(guān)部門(mén)則定期定額征收個(gè)稅。目前，全國(guó)各地核定應(yīng)納稅額的標(biāo)準(zhǔn)不同。以北京為例，根據(jù)《北京市地方稅務(wù)局關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)個(gè)體工商