投資項目可行性報告編織方法

投資項目的可行性研究基本概念可行性研究的階段可行性研究的內容市場研究工業(yè)企業(yè)規(guī)模的確定技術選擇建廠地址的選擇資金籌措基本概念1、可行性研究

可行性研究是指對一項投資或研究計劃作全面的調查研究，其詳盡程度足以判定：是放棄這個項目還是在下一階段繼續(xù)進行工作或支付費用。從項目的規(guī)劃和考察來說，可行性必須包括技術上和經濟上能否成功兩個方面。簡言之，是關于“投資是否值得”和“在各種可行方案中，何者為最佳選擇的研究”。

2、項目發(fā)展周期定義：一個建設項目從設想、開發(fā)、建設直到竣工投產的全過程，稱為“項目發(fā)展周期”。構成：投資前期，它主要包括：項目建議書、可行性研究、設計任務書和項目投資評估決策等。投資時期，它主要包括：談判、簽定合同、工程項目設計、施工建設、人員培訓、試運轉和投產。生產時期，這一時期既有生產技術的應用、設備運行與更新改造等技術等技術問題，又有產品銷售、稅金、生產成本投資回收和利潤分配等經濟問題，生產時期的管理水平高低對項目的經濟效益有很大的影響。

可行性研究的階段國際上通行的可行性研究一般分為以下四個階段：投資機會研究初步可行性研究詳細可行性研究項目評估和決策

可行性研究的內容總論產品的市場需求和擬建規(guī)模資源、原材料、燃料及辦公設施情況建廠條件和廠址方案項目工程設計方案環(huán)境保護與勞動安全生產組織、勞動定員和人員培訓實施計劃和進度要求經濟效果的分析與評價評價結論

項目可行性研究的基本內容綜上所述，項目可行性研究的基本內容概括為三大部分。第一是市場調查和預測，說明它的“必要性”；第二是技術方案和建設條件，說明它的“可行性”；第三是經濟評價，說明它在經濟上的“合理性”。

項目可行性研究的內容投資機會研究初步可行性研究詳細可行性研究投資決策項目實施項目后評估一、投資項目周期投資項目進展過程初步可行性研究更新改造項目建議書可行性研究項目評估投資決策工程設計談判簽約施工安裝試運轉竣工驗收生產經營機會研究投資前階段投資階段經營階段二、項目可行性研究的內容市場分析投資條件與項目選址技術方案環(huán)境保護與勞動安全企業(yè)組織和勞動定員項目實施進度安排投資估算與資金籌措財務分析國民經濟與社會效益分析結論與建議市場研究究市場研究究可通過過市場調調查和需需求預測測來進行行市場調查查市場需求求產品銷售渠道道推銷與廣廣告手段段價格競爭對象象需求預測測（一）市市場分析析市場調查查產品用途途現有生產產能力產量及銷銷售量替代產品品產品價格格國外市場場市場需求求預測消費對象象消費條件件產品更新新周期特特點市場成長長速度及及趨勢可能出現現的替代代產品產品可能能的新用用途產品出口口或進口口替代分分析市場進入入壁壘技術壁壘壘規(guī)模壁壘壘政策壁壘壘產品方案案和項目目規(guī)模產品方案案（規(guī)格格標準））項目擬建建規(guī)模市場營銷銷策略市場定位位（領先或追追隨、目目標市場場）促銷價格格、推銷銷方式與與措施產品銷售售費用預預測產品銷售售收入預預測價格預測測銷售收入入預測市場調查查方法普遍調查查：對調調查對象象進行全全樣本調調查。抽樣調查查：抽取取調查對對象樣本本進行調調查。抽樣調查查需要根根據擬調調查問題題的性質質和調查查對象的的具體情情況進行行抽樣設設計。主主要抽樣樣方法有有：隨機機抽樣、、分層抽抽樣和分分群抽樣樣等。專家調查查：專家家訪談、、專家會會議、Delphi法法等。調查方式式：書面面問卷、、電話訪訪談、當當面訪談談等。問問卷設計計要盡量量避免偏偏差。檔案研究究：通過過收集和和查閱有有關資料料獲取信信息?？煽衫玫牡馁Y料包包括宏觀社會會、經濟濟統(tǒng)計資資料、公公眾傳播播媒介信信息、專專業(yè)機構構業(yè)務信信息等。。市場預測測方法定性預測測通過分析析歷史資資料和研研究未來來條件，，憑借預預測人員員的經驗驗和判斷斷推理能能力進行行預測。。可采用用Delphi法、組組織專家家小組進進行分析析判斷等等。定量預測測根據統(tǒng)計計數據，，運用數數學分析析技術，，建立表表現變量量間數量量關系的的模型進進行預測測。常用的方方法趨勢外推推法：移移動平均均法、指指數平滑滑法、季季節(jié)指數數法、包包絡線趨趨勢預測測法等。。因果分析析法：回回歸分析析法、相相關分析析法等。。市場壁壘壘分析技術壁壘壘：能否否獲得所所需要的的專門技技術？規(guī)模壁壘壘：能否否達到一一定的經經濟規(guī)模模？投資能力力市場有效效需求及及可能取取得的市市場份額額政策壁壘壘：政府府對市場場有哪些些管制政政策？投資許可可生產許可可能否打破破既成的的市場格格局，取取得一定定的市場場份額？？先入企業(yè)業(yè)的技術術與品牌牌優(yōu)勢先入企業(yè)業(yè)的排他他性聯盟盟用戶對后后進入者者的認可可工業(yè)企業(yè)業(yè)規(guī)模的的確定確定企業(yè)業(yè)規(guī)模應應考慮的的因素市場和需需求投資的限限制和資資源的利利用產品的工工藝特點點和設備備能力與專業(yè)化化、協(xié)作作化和聯聯合化的的聯系提高綜合合經濟效效果企業(yè)經濟濟規(guī)模的的確定方方法以凈利潤潤最大時時的產量量確定企企業(yè)規(guī)模模以單位成成本的凈凈收益最最大時的的產量確確定企業(yè)業(yè)規(guī)模（二）投投資條件件與項目目選址自然條件件基礎設施施條件原材料及及輔助材材料供應應燃料動力力供應人力資源源條件技術支持持條件產業(yè)協(xié)作作條件社會、經經濟、人人文條件件政策環(huán)境境主要原材材料、燃燃料動力力費用估估算土地費用用其它應考考慮的因因素與政府的的關系經濟體制制與市場場機制目標市場場戰(zhàn)略布局局各備選方方案比較較建廠地址址的選擇擇選擇建廠廠地址的的原則原原材料料產地型型

能源源基地型型

消費費市場型型

勞動動力聚集集區(qū)型技技術中中心型廠址選擇擇的技術術經濟分分析比比較法數數學分分析法（三）技技術方案案產品及工工藝方案案產品功能能產品規(guī)格格、標準準生產方法法技術參數數和工藝藝流程主要工藝藝設備選選擇主要原材材料、燃燃料、動動力消耗耗指標生產車間間布置方方案廠內外運運輸方案案存貯方案案土建工程程主要建、、構筑物物的建筑筑特征及及結構設設計特殊基礎礎工程的的設計建筑材料料土建工程程造價估估算其他工程程給排水工工程動力及公公用工程程防災設施施生活福利利設施技術選擇擇技術選擇擇----就是為了了實現一一定的系系統(tǒng)目標標，考慮慮系統(tǒng)內內外客觀觀因素的的制約，，對各種種可能得得到的技技術手段段進行分分析比較較，選擇擇最佳方方案的過過程。技術選擇擇的原則則:技術的先先進性；；技術的的適用性性；技術術的經濟濟性技術評價價的指標標和方法法：學術水平平指標；；技術性性能指標標；經濟濟效益指指標；社社會效果果指標。技術方案案選擇技術方案案選擇要要考慮的的制約條條件需求制約約（現存的需需求結構構及需求求結構可可能的變變化）資源制約約（資金、人人力資源源、自然然資源、、其它要要素）環(huán)境制約約（經濟技術術環(huán)境、、社會文文化環(huán)境境、自然然環(huán)境）技術方案案選擇的的原則經濟性原原則（以最小的的投入取取得最好好的效果果）發(fā)展原則則（發(fā)展的前前景及適適應發(fā)展展的能力力）兼容性原原則（與原有經經濟、技技術、環(huán)環(huán)境、社社會的兼兼容性）相關效果果原則（（相關的經經濟、技技術、環(huán)環(huán)境、社社會效果果）技術方案案選擇的的視角技術先進進性技術適用用性產品方案案評價產品功能能的合理理性，產產品在技技術上的的先進性性；產品在功功能、技技術、成成本上的的競爭優(yōu)優(yōu)勢；其它產品品替代該該產品的的可能性性；產品的市市場生命命周期及及目前所所處的階階段；有無可能能形成產產品鏈、、產品群群；是否符合合國家有有關技術術和環(huán)境境標準的的要求。。投入期成長期成熟期衰退期時間銷售額0工藝方案案評價技術的先先進性所采用工工藝和設設備的技技術效能能、效率率、能耗耗水平等等技術參參數的先先進程度度技術生命命周期及及所采用用技術在在生命周周期中所所處的階階段技術的成成熟程度度實驗室技技術經過中試試的技術術已經工業(yè)業(yè)化應用用的技術術技術轉換換成本技術發(fā)展展趨勢及及所采用用技術的的發(fā)展前前景與競爭技技術相比比，所采采用技術術的優(yōu)勢勢及缺陷陷（四）環(huán)環(huán)境保護護與勞動動安全環(huán)境現狀狀項目主要要污染源源項目主要要污染物物擬采用的的環(huán)境保保護標準準環(huán)境保護護方案環(huán)境監(jiān)測測制度環(huán)境保護護投資估估算環(huán)境影響響評價結結論生產過程程中職業(yè)業(yè)危害因因素分析析職業(yè)安全全衛(wèi)生主主要設施施勞動安全全與職業(yè)業(yè)衛(wèi)生監(jiān)監(jiān)督保障障機構消防措施施和設施施方案（五）企企業(yè)組織織和勞動動定員企業(yè)組織織企業(yè)組織織形式企業(yè)工作作制度企業(yè)薪酬酬制度勞動定員員和人員員培訓勞動定員員項目年人人工費用用估算人員培訓訓計劃及及費用估估算（六）項項目實施施進度安安排項目實施施的各階階段資金籌措措安排技術獲得得勘察設計計與設備備訂貨工程招標標與施工工準備工程施工工生產準備備試運轉竣工驗收收項目實施施進度安安排項目實施施管理機機構項目實施施費用建設單位位管理費費生產籌備備費生產職工工培訓費費辦公家具具購置費費勘察設計計費其他應支支出的費費用項目實施施進度計計劃方法法橫道圖（（例）項目實施施進度計計劃方法法網絡圖（（例）1534789設備訂貨設備到貨13一車間安裝二車間安裝22設備搬遷3土建施工42電增容16人員招聘培訓5（七）投投資估算算與資金金籌措固定資產產投資估估算固定資產產構建費費用無形資產產獲取費費用遞延資產產預備費流動資金金估算流動資產產流動負債債資金籌措措資金來源源項目籌資資方案建設期貸貸款利息息投資使用用計劃投資使用用計劃借款償還還計劃資金籌措措籌資的方方式在資資本市場場中主要要有：銀行借款款發(fā)行股票票（普通通股股票票、優(yōu)先先股股票票）發(fā)行債券券融資租賃賃BOT籌籌資方式式TOT籌籌資方式式PPP籌籌資方式式（八）財財務分析析財務預測測投資估算算與資金金籌措銷售收入入預測成本費用用預測財務報表表編制損益表資產負債債表資金來源源與運用用表現金流量量表其它輔助助報表資金規(guī)劃劃資金來源源與運用用資金平衡衡財務效果果評價盈利能力力評價清償能力力評價不確定性性分析盈虧平衡衡分析敏感性分分析概率分析析（九）國國民經濟濟與社會會效益分分析公共項目目和對國國民經濟濟和社會會利益有有重要影影響的項項目，在在可行性性研究中中需要作作國民經經濟與社社會效益益分析。。確定國民民經濟與與社會目目標辨識項目目的國民民經濟與與社會效效益及費費用直接效益益及費用用、間接接效益及及費用內部效益益及費用用、外部部效益及及費用有形效益益及費用用、無形形效益及及費用確定國民民經濟與與社會效效益評價價參數項目國民民經濟與與社會效效益綜合合評價投資效果果評價指指標與方方法一、現金流流量構成現金流量（（CashFlow,CF））現金流入（（CashInFlow,CI））銷售（經營營）收入、、資產回收收、借款等等現金流出（（CashOutFlow,CO）投資、經營營成本、稅稅、貸款本本息償還等等凈現金流量量（NCF）NCF＝CI－CO（一）投資資項目總投資資建設投資（（習慣上稱稱固定資產產投資）流動資金投投入項目建設期期借款利息息項目建成后后，投資轉轉化為相應應的資產：：固定資產無形資產遞延資產流動資產工業(yè)項目建建設投資構構成建設投資固定資產構建費用建筑工程費設備購置費安裝工程費其它費用無形資產獲取費用土地使用權獲取費用專利及專有技術費用其它無形資產獲取費用開辦費（計入遞延資產）咨詢調查費人員培訓費其它籌建費預備費用基本預備費漲價預備費工業(yè)項目流流動資金構構成流動資金＝＝流動資產產－流動負負債流動資產存貨原材料輔助材料燃料其它外購品在產品產成品修理用備品備件協(xié)作件半成品低值易耗品包裝物其它外購材料現金及各種存款應收及預付款短期投資（二）成本本費用總成本費用產品生產成本直接費用直接材料直接工資其它直接費用制造費用車間管理人員工資折舊費修理費、物料消耗其它制造費用管理費用銷售費用

財務費用公司管理人員工資折舊費、攤銷費修理費、物料消耗房產稅、車船稅、土地使用稅其它管理費用運輸費、包裝費、保險費、差旅費、廣告費銷售機構人員工資、折舊費等借款利息匯兌凈損失、銀行手續(xù)費、其它籌資費用成本費用中中的固定資資產折舊費費我國實行固固定資產分分類折舊制制度。直線折舊:年限平均法法工作量法折舊額計算方法直線折舊法加速折舊法年限平均法工作量法雙倍余額遞減法年數總和法成本費用中中的固定資資產折舊費費加速折舊:雙倍余額遞遞減法其中最后兩年年數總和法法成本費用中中的無形、、遞延資產產攤銷費無形資產指指沒有物質質實體而以以某種特殊殊權利和技技術知識等等資源形態(tài)態(tài)存在并發(fā)發(fā)揮作用的的資產，如專利、商商標、版權權、土地使使用權、非非專利技術術、商譽、、特許經營營權等。無形資產的的原值相對對于獲得無無形資產的的實際支出出。無形資產原原值按無形形資產的有有效使用期期平均攤銷銷，并計入入成本費用用。攤銷期期限不少于于10年。。遞延資產指指不能全部部計入當期期損益，需需要分期攤攤銷計入成成本的各項項費用。如如開辦費、、租入資產產改良費。。開辦費按按不少于5年的期限限攤銷。租租入資產改改良費按租租賃期限攤攤銷。成本費用要要素及其現現金流屬性性經營成本＝總成本費費用－利息息支出－折折舊、攤銷銷費總成本費用外購材料外購燃料外購動力工資及福利費修理費其它費用利息支出折舊費攤銷費不屬于現金流出經營成本（三）銷售售收入、利利潤及稅金金銷售收入－ 總成本本費用－ 銷售稅稅金及附加加_____________________________________________________________________＝ 銷售利利潤－ 所得稅稅_____________________________________________________________________＝ 稅后利利潤－ 公積金金－ 公益金金_____________________________________________________________________＝ 可分配配利潤計入成本的的稅房產稅車船稅土地使用稅稅進口材料關關稅等銷售稅金及及附加營業(yè)稅城鄉(xiāng)維護建建設稅教育費附加加消費稅資源稅所得稅投資效果分分析指標（一）凈現現值（NetPresentValue,NPV）計算公式：：判斷準則：：項項目可接接受；項目不可接接受?，F金流入現值和現金流出現值和凈現值計算算示例上例中i=10%,NPV＝137.24亦可列式計計算：NPV＝－1000＋300×（P/A，10％，，5）＝－1000＋300×3.791＝＝137.24凈現值函數數式中NCFt和n由市場因素素和技術因因素決定。。若NCFt和n已定，則NPV0i典型的NPV函數曲線基準折現率率的確定基準折現率率的概念基準折現率率是凈現值值計算中反反映資金時時間價值的的基準參數數，是導致致投資行為為發(fā)生所要要求的最低低投資回報報率，稱為為最低要求求收益率。。（MinimumAttractiveRateofReturn,MARR）決定基準折折現率要考考慮的因素素資金成本項目風險現實成本機會成本用凈現值指指標進行多多方案比選選互斥方案具具有可比性性的條件考察的時間間段和計算算期可比收益和費用用的性質及及計算范圍圍可比備選方案的的風險水平平可比評價所使用用的假定合合理壽命期相等等的互斥方方案比選在壽命期相相等的互斥斥方案中，，凈現值最最大且非負負的方案為為最優(yōu)可行行方案。用凈現值指指標進行多多方案比選選壽命期不等等的互斥方方案比選壽命期不等等的投資方方案不具可可比性，若若要用凈現現值指標進進行比選，，需要根據據決策需要要和備選方方案的技術術、經濟特特征引入相相應的假定定，設定一一個共同的的計算期。。以短壽命方方案的壽命命期為計算算期，假定定長壽命方方案在計算算期結束時時將資產余余值變現回回收；以長壽命方方案的壽命命期為計算算期，假定定短壽命方方案的接續(xù)續(xù)方案凈現現值為零。。以備選方案案壽命期的的公倍數為為計算期，，假定一個個或若干備備選方案可可重復實施施。凈現值的相相關指標和和等效指標標凈現值率（（NPVR）式中PVI是項項目投資現現值凈年值（NAV）凈年值可以以直接用于于壽命不等等方案間的的比選，凈凈年值最大大且非負的的方案為最最優(yōu)可行方方案。其隱隱含假定是是備選方案案可以無限限多次重復復實施。凈現值的相相關指標和和等效指標標費用現值（（PC）費用現值用用于只有費費用現金流流的方案比比選，費用用現值小的的方案好。。費用年值（（AC）費用年值可可直接用于于只有費用用現金流且且壽命不等等的方案間間的比選，，費用年值值小的方案案好。其隱隱含假定是是備選方案案可以無限限多次重復復實施。（二）內部部收益率（（IRR）內部收益率率(InternalRateofReturn)是項目現金金流入量現現值等于現現金流出量量現值時折折現率。其其經濟含義義是在項目目壽命期內內項目內部部未收回投投資每年的的凈收益率率。計算IRR的理論公公式:判斷準則：：項目可接受受；項目不可接接受。計算IRR的試算內插插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2－i1IRR－i1NPV1NPV1＋|NPV2|IRR計算算公式：內部收益率率計算示例例項目內部收收益率的唯唯一性問題題討論由計算內部部收益率的的理論公式式令可得從數學形式式看，計算算內部收益益率的理論論方程應有有n個解。問題：項目目的內部收收益率是唯唯一的嗎？？項目內部收收益率的唯唯一性問題題討論例：某大型型設備制造造項目的現現金流情況況用i1=10.4%和i2=47.2%作折現率，，均可得出出凈現金流流現值和為為零的結果果?？梢宰C明，，當項目凈凈現金流量量的正負號號在項目壽壽命期內發(fā)發(fā)生多次變變化時，計計算IRR的方程可可能有多個個解。問題：這些些解中有項項目的IRR嗎？如如果項目凈凈現金流量量的正負號號發(fā)生多次次變化，計計算IRR的方程一一定多個解解嗎？該項項目能用IRR評價價嗎？項目內部收收益率的唯唯一性問題題討論結論：常規(guī)項目（凈現金流量量的正負號號在項目壽壽命期內僅僅有一次變變化）IRR有唯一一實數解。。非常規(guī)項目目（凈現金流量量的正負號號在項目壽壽命期內有有多次變化化）計算IRR的方方程可能但但不一定有有多個實數數解。項目的IRR是唯一一的，如果果計算IRR的方程程有多個實實數解，這這些解都不不是項目的的IRR。。對非常規(guī)項項目，須根根據IRR的經濟含含義對計算算出的IRR進行檢檢驗，以確確定是否能能用IRR評價該項項目。項目投資回回收模式上式中，NCFt為第t年的凈現金金流量，Ft為第t年年項目內內部未收回回的投資。。012345NCF0NCF1NCF2NCF3NCF4NCF5F1F2F3F4非常規(guī)項目目內部收益益率的檢驗驗檢驗標準：：在項目壽命命期內，項項目內部始始終存在未未收回的投投資。即：：能滿足及條件的i*就是項目唯唯一的IRR，否則則就不是項項目的IRR，且這這個項目也也不再有其其它具有經經濟意義的的IRR。。非常規(guī)項目目內部收益益率的檢驗驗令顯然，Pt是項目在第t年以i*為折現率的的累計凈現現金流量現現值。由于于(1＋i*)－t為正數，非非常規(guī)項目目內部收益益率通過檢檢驗的條件件亦可表述述為：（三）投投資回收期期投資回收期期（Paybackperiod,Pb）是兼顧項目目獲利能力力和項目風風險的評價價指標。靜態(tài)投資回回收期不考慮現金金流折現，，從項目投投資之日算算起，用項項目各年的的凈收入回回收全部投投資所需要要的時間。。動態(tài)投資回回收期不考慮現金金流折現，，回收全部部投資所需需要的時間間。投資項目財財務分析報報表基本報表損益表資產負債表表資金來源與與運用表現金流量表表（全部投投資）現金流量表表（自有資資金）現金流量表表（各投資資方）輔助報表固定資產投投資估算表表流動資金估估算表投資計劃與與資金籌措措表主要產出物物和投入物物使用價格格依據表生產成本估估算表固定資產折折舊費估算算表無形及遞延延資產攤銷銷費估算表表制造費用、、銷售費用用、管理費費用估算表表借款還本付付息表總成本費用用估算表銷售收入及及銷售稅金金估算表工業(yè)項目流流動資金估估算擴大指標估估算法參照同類項項目流動資資金與銷售售收入、經經營成本、、固定資產產投資的比比例以及單單位產量的的流動資金金占用額進進行粗略估估算。分項詳細估估算法流動資金＝＝流動資產產－流動負負債流動資產＝＝存貨＋應應收帳款＋＋周轉現金金流動負債＝＝應付帳款款工業(yè)項目流流動資金估估算存貨:包括外購材材料、燃料料、在產品品、產成品品、備品備備件應收帳款：：周轉現金：：應付帳款：：主要的債務務償還方式式一次還本借款期間每每期僅支付付當期利息息而不還本本金，最后后一期歸還還全部本金金并支付當當期利息；；等額還本規(guī)定期限內內分期歸還還等額的本本金和相應應的利息；；等額攤還規(guī)定期限內內分期等額額攤還本金金和利息；；一次性償付付借款期末一一次償付全全部本金和和利息；“氣球法””期中任意償償還本利，，到期末全全部還清項目資金規(guī)規(guī)劃資金運用涉及投資計計劃、項目目實施進度度計劃以及及生產計劃劃。資金來源與與資金結構構自有資金與與借入資金金國內資金與與國外資金金資金結構與與財務風險險資金平衡不產生資金金缺口的條條件是各年年的累計盈盈余資金額額必須大于于或等于零零清償能力分分析指標借款償還期期（按盡早早歸還的原原則計算出出的還清項項目長期借借款所需要要的時間））資產負債率率＝負債總總額/資產產總額流動比率＝＝流動資產產總額/流流動負債總總額速動比率＝＝速動資產產總額/流流動負債總總額各財務報表表之間的關關系投資計劃與資金籌措表投資估算表資金負債表損益表借款及還本付息表折舊與攤銷估算表成本費用估算表資金來源與運用表銷售收入及稅金估算表現金流量表第六章不不確定性性分析項目投資決決策中收益益與風險的的權衡主要的不確確定性分析析方法盈虧平衡分分析：確定定盈利與虧虧損的臨界界點敏感性分析析：分析不不確定因素素可能導致致的后果概率分析：：對項目風風險作直觀觀的定量判判斷投資目標收益風險項目投資風風險類別非系統(tǒng)風險險指隨機發(fā)發(fā)生的意外外事件有關關的風險；；系統(tǒng)風險指指與一般經經營條件和和管理狀況況有關的風風險；內部風險指指與項目清清償能力有有關的風險險；外部風險指指與獲取外外部資金的的能力有關關的風險。。風險資產權益/債務財務風險經營風險內部風險系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險外部風險常見的項目目風險因素素信用風險項目參與方方的信用及及能力建設和開發(fā)發(fā)風險自然資源和和人力資源源項目生產能能力和效率率投資成本竣工延期不可抗力市場和運營營風險市場競爭市場準入市場變化技術變化經營決策失失誤金融風險匯率、利率率變動通貨膨脹貿易保護政治風險體制變化政策變化法律法規(guī)變變化法律風險有關法律法法規(guī)不完善善對有關法律律法規(guī)不熟熟悉法律糾紛及及爭議難以以解決環(huán)境風險項目投資決決策中收益益與風險的的權衡風險水平（達到希望收益率的概率）收益水平％OABCNo(risk)No(risk&return)Yes投資者的無差異曲線銷售收入及及成本與產量量之間的關關系銷售收入(B)、產品價格(P)與產品產量量(Q)之間的關系系總成本(C)、固定成本(Cf)、單位產品變變動成本(Cv)和產品產量量(Q)之間的關系系B＝PQ0QB0QCC＝C

f＋C

vQC

fC

vQ盈虧平衡分分析圖銷售收入、、總成本和產產品產量之之間的關系系0QB＝PQC＝C

f＋C

vQQ*B,CBEP虧損盈利盈虧平衡分分析由即即可可導出：：盈虧平衡產產量盈虧平衡價價格盈虧平衡單單位產品變變動成本盈虧平衡分分析示例某項目生產產能力3萬萬件/年，，產品售價價3000元/件，，總成本費費用7800萬元，，其中固定定成本3000萬元元，成本與與產量呈線線性關系。。單位產品變變動成本盈虧平衡產產量盈虧平衡價價格盈虧平衡單單位產品變動成成本經營杠桿設項目固定定成本占總總成本的比比例為S，，則固定成本銷售利潤當銷售量變變化時，S越大，利潤潤變化率越越大。盈虧平衡分分析的擴展展某項目的NPV可由下式計計算，項目目壽命期為為不確定因因素當NPV＝＝0時，有可解得，能能使NPV≥0的項目壽命期期的臨界值值約為10年敏感性分析析例:不確定因素素變動對項項目NPV的影響0變動率＋－變動率投資額產品價格經營成本＋10％－10％NPV敏感性系數數計算公式敏感性系數數例：某種生生產要素的的價格由100元上上升到120元時，，內部收益益率由18％下降到到14％，，內部收益益率對該生生產要素價價格的敏感感性系數為為項目凈凈現值值的概概率描描述假定A、B、C是影響響項目目現金金流的的不確確定因因素，，它們們分別別有l(wèi)、m、n種可能能出現現的狀狀態(tài)，，且相相互獨獨立，，則項項目現現金流流有k＝l×m×n