東華科技專(zhuān)題報(bào)告

東華科技專(zhuān)題報(bào)告1.

發(fā)展歷史底蘊(yùn)深厚，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)顯著1.1.

發(fā)展歷史悠久，背靠大股東支撐發(fā)展歷程悠久，項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富。東華科技公司前身為中國(guó)化學(xué)工業(yè)部第三設(shè)計(jì)院，化工部第三設(shè)計(jì)院成立于1963年成立至今有接近50年的歷史，化三院于2000年開(kāi)始主體制改革征程，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，并于2001年正式成立東華工程科技股份有限公司，成為全國(guó)勘察設(shè)計(jì)行業(yè)內(nèi)的第一家股份制公司，經(jīng)過(guò)數(shù)年發(fā)展公司最終于2007年在深交所上市，成為中國(guó)資本市場(chǎng)上第一家真正意義上的工程公司。公司有接近50年的工程設(shè)計(jì)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，自成立以來(lái)公司累計(jì)完成在化工、石油化工、環(huán)境質(zhì)量、基礎(chǔ)設(shè)施等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域的大中型工程項(xiàng)目2000多項(xiàng)，為中國(guó)石化工等領(lǐng)域的工程建設(shè)做出了卓越的貢獻(xiàn)?；ゎI(lǐng)域背景深厚，背靠大股東支撐未來(lái)發(fā)展。公司前身為化工部第三設(shè)計(jì)院，化工部第三設(shè)計(jì)院原為國(guó)家甲級(jí)綜合性設(shè)計(jì)單位，擁有化工、石油化工、市政、建筑等多領(lǐng)域的工程設(shè)計(jì)甲級(jí)資質(zhì)。根據(jù)公司2020年年報(bào)披露的公司股本結(jié)構(gòu)可以看出，化學(xué)工業(yè)第三設(shè)計(jì)院占公司總股本58.12%，對(duì)公司占有絕對(duì)控股權(quán)。化三院于1999成為中國(guó)化學(xué)工程集團(tuán)公司的下屬單位，公司實(shí)際控制人為中國(guó)化學(xué)。1.2.

營(yíng)收凈利潤(rùn)表現(xiàn)優(yōu)秀，未來(lái)增長(zhǎng)穩(wěn)中向好公司營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，增長(zhǎng)趨勢(shì)穩(wěn)中向好。公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.1億元，同比增長(zhǎng)15%。過(guò)去5年公司營(yíng)收增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。公司2016年?duì)I收降低的主要系外部原因：一是由于行業(yè)下行原因?qū)е虏糠挚偝邪?xiàng)目融資存在困難，工程進(jìn)度有所落后；二是公司部分應(yīng)收賬款未能及時(shí)收回導(dǎo)致業(yè)務(wù)收入下滑。在調(diào)整后公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，近三年公司營(yíng)收增長(zhǎng)率為39%、12%、15%。在疫情影響下公司2020年仍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)率正增長(zhǎng)，未來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)趨勢(shì)穩(wěn)定，營(yíng)收業(yè)績(jī)進(jìn)入平穩(wěn)釋放期。凈利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，增速趨于平穩(wěn)。公司2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.98億元，同比增長(zhǎng)12%。公司2016年由于外部原因存在業(yè)績(jī)下滑導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降，2017年由于公司剛果項(xiàng)目實(shí)際控制人違約導(dǎo)致計(jì)提減值2.86億元，拖累公司2017年凈利潤(rùn)。截至2020年底，公司剛果項(xiàng)目壞賬已全部計(jì)提完畢，項(xiàng)目資產(chǎn)也已全部處理完成，對(duì)未來(lái)營(yíng)收發(fā)展和利潤(rùn)的減值計(jì)提不會(huì)有任何影響。公司2018年業(yè)績(jī)釋放，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。近三年公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為335%、19%、12%。公司2020年克服疫情影響，仍實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，公司凈利潤(rùn)步入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，歸母凈利潤(rùn)平穩(wěn)上升趨勢(shì)明顯。1.3.

業(yè)務(wù)覆蓋領(lǐng)域全面，研發(fā)技術(shù)支撐增長(zhǎng)多行業(yè)全過(guò)程參與，各領(lǐng)域大綜合布局。公司在工程咨詢(xún)、服務(wù)、設(shè)計(jì)到管理等各項(xiàng)業(yè)務(wù)都有一定涉及，涵蓋了化工石化、環(huán)境工程、園林市政、建筑工程等多個(gè)領(lǐng)域。能夠?yàn)橄嚓P(guān)領(lǐng)域的客戶(hù)提供全過(guò)程、一體化的綜合服務(wù)。公司未來(lái)形成以“化學(xué)工程”+“環(huán)境治理”+“基礎(chǔ)設(shè)施”三位一體為基礎(chǔ)的的綜合業(yè)務(wù)布局，多元化產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展進(jìn)一步增強(qiáng)公司綜合實(shí)力。綜合資質(zhì)技術(shù)認(rèn)證，高端品質(zhì)獎(jiǎng)項(xiàng)證明。公司是全國(guó)80個(gè)擁有工程設(shè)計(jì)甲級(jí)資質(zhì)的公司之一，擁有石油化工工程施工、環(huán)保工程專(zhuān)業(yè)總承包的一級(jí)資質(zhì)，尤其在煤化工等領(lǐng)域擁有極為完善的資質(zhì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司在多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域中累計(jì)完成項(xiàng)目2000余項(xiàng)，獲得國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)、優(yōu)秀設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、總承包金鑰匙獎(jiǎng)等省部級(jí)以上的獎(jiǎng)項(xiàng)300余項(xiàng)。資質(zhì)獎(jiǎng)項(xiàng)證明公司強(qiáng)大的業(yè)務(wù)能力與專(zhuān)業(yè)性，進(jìn)一步支撐公司未來(lái)發(fā)展。研發(fā)投入效果顯著，技術(shù)成果持續(xù)落地。公司“十三五”期間著力強(qiáng)調(diào)在技術(shù)方向上的發(fā)展，公司2020年研發(fā)支出為1.87億元，同比增長(zhǎng)14.9%，研發(fā)人員數(shù)量達(dá)到218個(gè)近三年來(lái)公司研發(fā)支出與研發(fā)人數(shù)均保持穩(wěn)定上升趨勢(shì)。公司2020年有效專(zhuān)利個(gè)數(shù)達(dá)到109個(gè)，近5年來(lái)保持平均每年11個(gè)有效專(zhuān)利的增長(zhǎng)。公司研發(fā)進(jìn)一步推動(dòng)技術(shù)增長(zhǎng)，有效提升未來(lái)差異化市場(chǎng)下的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。2.

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，保駕護(hù)航2.1.

多年技術(shù)積累，傳統(tǒng)工程業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)顯著EPC占比大，化工領(lǐng)域貢獻(xiàn)卓著。作為公司主營(yíng)產(chǎn)品，2017年EPC業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)83%，奠定EPC擴(kuò)張發(fā)展基調(diào)，2020年盡管疫情影響開(kāi)工進(jìn)度，公司EPC業(yè)務(wù)營(yíng)收仍達(dá)49.11億元，同比增長(zhǎng)13%，且近年占公司總營(yíng)收比例穩(wěn)定于90%以上。EPC業(yè)務(wù)覆蓋煤化工、石化、精細(xì)化工、環(huán)境治理、基礎(chǔ)設(shè)施等多個(gè)領(lǐng)域，其中化工行業(yè)為公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，2020年化工行業(yè)項(xiàng)目簽約額為80.93億元，占年度合同總額90.74%，在手項(xiàng)目推進(jìn)順利，后備資源豐富。2021年上半年公司新簽EPC合同8個(gè)，且形成了較大規(guī)模的項(xiàng)目合同儲(chǔ)備。EPC項(xiàng)目整體呈現(xiàn)體量大、毛利較低的特點(diǎn)，涉及付款周期長(zhǎng)、業(yè)主履約情況不穩(wěn)定等問(wèn)題，截至2020年累計(jì)完工EPC項(xiàng)目80個(gè)，公司在手重大項(xiàng)目回款情況良好，停工項(xiàng)目提前進(jìn)行資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，風(fēng)險(xiǎn)可控。穩(wěn)固技術(shù)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新。得益于多年技術(shù)積累，公司在化工領(lǐng)域，尤其是乙二醇工程市場(chǎng)具有行業(yè)領(lǐng)先地位，2021年下半年，全國(guó)預(yù)計(jì)新增投產(chǎn)乙二醇380萬(wàn)噸，其中52.63%出自陜西榆林和廣西華誼均為公司EPC合作方。公司在生產(chǎn)技術(shù)上持續(xù)突破，推進(jìn)SEG乙二醇技術(shù)升級(jí)，穩(wěn)步提升乙二醇產(chǎn)品的優(yōu)等品率；革新上游原料應(yīng)用，開(kāi)發(fā)了DMO合成、乙二醇合成枕式反應(yīng)器技術(shù)等，鞏固共乙二醇工程市場(chǎng)份額，以點(diǎn)帶面，發(fā)揮公司EPC工程技術(shù)優(yōu)勢(shì)。2.2.

順應(yīng)政策導(dǎo)向，環(huán)保實(shí)業(yè)成為新焦點(diǎn)十四五政策推進(jìn)，環(huán)保行業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)容。十四五規(guī)劃及2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)中，國(guó)家多次強(qiáng)調(diào)綠色發(fā)展的重要意義，以期全面提升環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施水平，構(gòu)建集污水、垃圾、固廢、危廢、醫(yī)廢處理處置設(shè)施和監(jiān)測(cè)監(jiān)管能力于一體的環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施體系。近年來(lái)，中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)增速穩(wěn)健，隨著國(guó)家政策的不斷深入，將進(jìn)一步倒逼全國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。其中，固廢處理與水污染防治板塊營(yíng)收占比較大，分別高達(dá)76.5%和82.7%未來(lái)有望進(jìn)一步拉動(dòng)環(huán)保市場(chǎng)。污水處理提質(zhì)增效，轉(zhuǎn)型拓展新空間。近年來(lái)，污水處理相關(guān)政策逐年迭代，就地區(qū)而言，2019年全國(guó)城市、縣城污水處理率均超過(guò)93%，截至2020年，全國(guó)城市和縣城污水處理能力達(dá)2.3億立方米/日，污水處理量基本能夠滿(mǎn)足需求，但同時(shí)城鎮(zhèn)發(fā)展不平衡，仍有40%左右建制鎮(zhèn)尚不具備生活污水處理能力。故2021年6月發(fā)布的“十四五”城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃政策導(dǎo)向從增量建設(shè)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)提質(zhì)增效與結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化并重。同時(shí)，根據(jù)污水的不同類(lèi)型，2021年1月十部委聯(lián)發(fā)的關(guān)于推進(jìn)污水資源化利用的指導(dǎo)意見(jiàn)就生活、工業(yè)、農(nóng)村污水資源化提出不同方案。未來(lái)高質(zhì)量污水處理及資源化利用為市場(chǎng)增添新動(dòng)力。順應(yīng)政策導(dǎo)向，發(fā)揮污水處理技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司多年深耕化工行業(yè)的多個(gè)子領(lǐng)域，因此在工業(yè)廢水處理上有深厚技術(shù)積累。2014年公司成功建成了中煤圖克化肥污水"零排放"項(xiàng)目，奠定了公司在“零排放”領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。目前，公司專(zhuān)注高級(jí)氧化技術(shù)及設(shè)備、氣化渣水氨氮廢水提氨及資源化利用技術(shù)、污泥高溫?zé)崴饧夹g(shù)和設(shè)備等開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，2020年內(nèi)累計(jì)獲得污水處理相關(guān)技術(shù)專(zhuān)利超過(guò)5項(xiàng)，保持技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先地位。增設(shè)投資，聚焦污水處理。2020年公司先后推進(jìn)了麒麟河生態(tài)修復(fù)、淮南市壽縣農(nóng)村生活污水、陶氏杜邦污水、陶氏湖州工廠污水、?？松梨冢ɑ葜荩┗び邢薰疚鬯任鬯幚眄?xiàng)目。同時(shí)，兩家控股子公司及參股兩家聯(lián)營(yíng)企業(yè)主營(yíng)污水處理業(yè)務(wù)，2020年公司投資超1.29億，為總公司相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展做出補(bǔ)充。2021年6月，公司非公開(kāi)募投9.3億元，擬投資東至經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)污水處理廠二期工程項(xiàng)目1.3億元，擴(kuò)張園區(qū)集中式污水處理廠，進(jìn)一步發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，為公司拓展業(yè)務(wù)積累經(jīng)驗(yàn)。政策重視，危固廢處置需求大。十四五以來(lái)，國(guó)家政策逐漸完善危固廢識(shí)別、監(jiān)控機(jī)構(gòu)，健全管理、收運(yùn)體系，以期提升環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防范能力。目前，盡管工業(yè)危固廢處置量連年增速明顯，但隨著上游產(chǎn)業(yè)發(fā)展，工業(yè)危固廢排放量逐年增加，處置量仍不能覆蓋實(shí)際需求，未來(lái)危固廢處置市場(chǎng)空間留白大。承接危廢裝置，聯(lián)營(yíng)企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。2020年承接天安化工尾氣深度治理、科領(lǐng)環(huán)保獨(dú)貴塔拉危廢處理中心等危固廢處理項(xiàng)目，主要由公司參股科領(lǐng)環(huán)保股份有限公司及安徽東華通源科技有限公司負(fù)責(zé)。兩聯(lián)營(yíng)公司從危固廢處置技術(shù)開(kāi)發(fā)到一般危固廢處理的實(shí)業(yè)工程全覆蓋，分別承建兩個(gè)危廢處理裝置，均符合國(guó)家污染物排放標(biāo)準(zhǔn)，為公司危固廢市場(chǎng)開(kāi)拓提供技術(shù)支持。資質(zhì)升級(jí)，毛利上升。作為公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，除上述污水及危固廢處理的重點(diǎn)業(yè)務(wù)外，公司在景觀園林、河道整治、垃圾發(fā)電等領(lǐng)域全面布局，盡管2020年受到疫情影響，公司環(huán)保行業(yè)營(yíng)收仍達(dá)4.27億元。同時(shí)，隨著公司完成環(huán)保工程專(zhuān)業(yè)承包資質(zhì)二級(jí)升一級(jí)，

技術(shù)優(yōu)勢(shì)及經(jīng)驗(yàn)的積累，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率屢創(chuàng)新高，提升公司盈利能力。2.3.

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)或遇發(fā)展瓶頸，轉(zhuǎn)型在即由于EPC業(yè)務(wù)主要營(yíng)收來(lái)自于化工、環(huán)保兩行業(yè)，故根據(jù)羅蘭貝格對(duì)化工工程行業(yè)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)及中國(guó)環(huán)境保護(hù)協(xié)會(huì)披露的環(huán)保行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模，以2016年為基數(shù)，環(huán)保行業(yè)CAGR為11.54%，化工工程行業(yè)CAGR為4.47%，增速有限?？紤]到十四五政策支持及化工行業(yè)上游生產(chǎn)國(guó)有化的趨勢(shì)，兩主要行業(yè)估計(jì)未來(lái)五年增速分別為12%及5%。又根據(jù)公司簽訂EPC合同額占比情況（化工行業(yè)與環(huán)保行業(yè)分別占91%及近9%）可估算公司未來(lái)五年EPC業(yè)務(wù)增量空間，2022年可達(dá)57億左右。而2018年至2020年，EPC業(yè)務(wù)占總營(yíng)收比重穩(wěn)定在94%左右，因此假設(shè)未來(lái)五年占比仍為94%，故公司總營(yíng)收約為60.98億元。另一方面，根據(jù)公司整體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率計(jì)算，以2016年為基數(shù)，CAGR為25.51%，經(jīng)計(jì)算，2022年?duì)I收約為81.42億元。綜上，盡管EPC行業(yè)增速能夠增加公司預(yù)計(jì)營(yíng)收，但不能滿(mǎn)足公司原有發(fā)展速度，因此轉(zhuǎn)型實(shí)業(yè)是公司保持未來(lái)高速發(fā)展的重要一步。3.

可降解塑料順應(yīng)時(shí)代發(fā)展，PBAT實(shí)業(yè)化作為發(fā)展導(dǎo)向3.1.

白色污染形勢(shì)嚴(yán)峻，可降解塑料迎來(lái)黃金時(shí)期塑料是21世紀(jì)最重要的化工原料，人均塑料消費(fèi)水平潛力較大。各行各業(yè)都離不開(kāi)塑料制品，從包裝業(yè)、建筑建設(shè)裝修、電子電器、汽車(chē)零件等等都有涉及，其中包裝業(yè)更是占比達(dá)38%，隨著物流包裝，食品包裝，一次性用品行業(yè)的發(fā)展等等，

未來(lái)中國(guó)塑料消費(fèi)量仍有較大潛力，不加管控下每年廢塑料制造量或?qū)U(kuò)大。2019年中國(guó)人均塑料制品的消費(fèi)量為49kg/人，目前約為全球平均水平的2倍，但早在

2010年北美人均塑料消費(fèi)量已高達(dá)

145kg/人，西歐人均塑料消費(fèi)量也達(dá)到132kg/人，中國(guó)人均塑料消費(fèi)量仍有較大的差距。塑料自然降解需百年之久，從環(huán)境容量的角度而言，塑料垃圾會(huì)不斷積累并占據(jù)寶貴的土地資源與海洋資源，中國(guó)塑料產(chǎn)量排在世界前列，廢塑料利用量有待提高。這些因素得白色污染污染問(wèn)題日益嚴(yán)峻，2011-2019年，從0.53億噸增長(zhǎng)到1.14億噸，增長(zhǎng)率超過(guò)100%，占全球產(chǎn)量的31%。與此同時(shí)2019年國(guó)內(nèi)合計(jì)產(chǎn)生6300萬(wàn)噸廢塑料，其中僅有1890萬(wàn)噸被回收利用，同比增長(zhǎng)3.17%，剩下的3848萬(wàn)噸大部分被焚燒與堆填，還有少部分散落在自然環(huán)境中，塑料改革的進(jìn)程迫在眉睫。在這樣的形勢(shì)下，可降解塑料應(yīng)運(yùn)而生?？山到馑芰鲜且淮箢?lèi)化學(xué)材料，降解方式有兩種，一種是光、氧降解，一種是生物降解。光、氧降解塑料主要通過(guò)在傳統(tǒng)石化材料中混入添加劑，使其在光照或高溫條件下加速破碎裂解，近年研究發(fā)現(xiàn)此類(lèi)降解塑料實(shí)際在可控時(shí)間內(nèi)無(wú)法完全降解，短時(shí)間內(nèi)在自然殘留成分仍然較多。而生物可降解塑料廢棄后在特定條件下可以快速被微生物分解為二氧化碳和水，進(jìn)入生物圈的物質(zhì)循環(huán)系統(tǒng)不再產(chǎn)生環(huán)境危害，是目前塑料降解最具前景的方向，全球可降解塑料市場(chǎng)以淀粉基、PLA、PBAT為主，迎來(lái)了黃金發(fā)展期。PBAT在全球可降解塑料產(chǎn)能占比大，亞洲可降解塑料產(chǎn)能領(lǐng)先其他地區(qū)。2019年全球生物塑料產(chǎn)能合計(jì)211.5萬(wàn)噸，其中56％屬于生物可降解塑料，預(yù)計(jì)2024年全球生物塑料產(chǎn)能將超過(guò)240萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，亞洲已成為全球最大的生物塑料生產(chǎn)中心；歐洲作為該領(lǐng)域起步最早的地區(qū)，目前貢獻(xiàn)了近全球1／4的產(chǎn)能。除淀粉基塑料之外，PLA和PBAT是目前產(chǎn)業(yè)化程度最高的兩種生物可降解塑料，兩者產(chǎn)能合計(jì)占全球總產(chǎn)能的49％，是未來(lái)可降解塑料的發(fā)展趨勢(shì)，亞洲將成為世界最大產(chǎn)能地區(qū)，有良好的發(fā)展前景。PBAT有兩大生產(chǎn)方式，產(chǎn)品優(yōu)點(diǎn)使得擁有眾多下游應(yīng)用。原材料主要為PTA、BDO、AA等石化原料。目前合成的方法主要有直接酯化法和酯交換法，直接酯化法主要是以

PTA、AA以及BDO為原料，在催化劑條件下直接酯化、縮聚反應(yīng)制得PBAT；酯交換法主要是以PBA、PTA、BDO為原料，在催化劑作用下先進(jìn)行酯化反應(yīng)或者酯交換反應(yīng)生成BD，再與PBA進(jìn)行酯交換熔融縮聚制得。PBAT具有良好的延展性和斷裂伸長(zhǎng)率，因此具有較好的成膜性，易于吹膜，在包裝領(lǐng)域和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。改性技術(shù)讓PBAT有無(wú)限的可能。與普通PE塑料相比，PBAT存在結(jié)晶性差、熔體強(qiáng)度低以及價(jià)格高等問(wèn)題，限制了其在纖維和膜材料領(lǐng)域的應(yīng)用。但是PBAT最大的特點(diǎn)就是可以與別的物質(zhì)進(jìn)行改性技術(shù)，產(chǎn)品之間取長(zhǎng)補(bǔ)短，改性之后的產(chǎn)品擁有無(wú)限的可能性，目前主要以共混改性和擴(kuò)鏈改性為主，以達(dá)到降低成本和改善其綜合性能的目的。3.2.

政策完善推動(dòng)可降解塑料市場(chǎng)需求發(fā)展3.2.1.

從歐洲限塑政策，到改變塑料發(fā)展的格局歐洲地區(qū)禁塑政策效果顯著。以歐盟為主導(dǎo)的西方國(guó)家相繼通過(guò)額外征收塑料使用稅、有償使用塑料購(gòu)物袋等措施限制塑料的使用。愛(ài)爾蘭開(kāi)始征收塑料袋使用稅后，在短短的幾個(gè)月里，塑料袋使用量驟降了90%；英國(guó)主要超市推行塑料袋強(qiáng)制收費(fèi)政策以來(lái)，塑料袋消耗量下降了86％，英國(guó)七大超市2017年售出的塑料袋數(shù)量減少近３億個(gè)，降幅達(dá)四分之一；歐盟實(shí)施限塑令后效果明顯，在2012年對(duì)塑料袋征稅之前，匈牙利平均每人每年使用塑料袋160-170個(gè)，征稅后六年，下降至80個(gè)。德國(guó)實(shí)施征稅政策以來(lái)，德國(guó)人均塑料袋消費(fèi)量從

2015

年的68個(gè)下降至2018年的24個(gè)，全國(guó)塑料袋的消費(fèi)量下降了

64%。3.2.2.

從“限塑”到“禁塑”，國(guó)家環(huán)保政策指導(dǎo)地方政策的提出執(zhí)行國(guó)內(nèi)禁塑政策逐步完善。中國(guó)限塑政策發(fā)展開(kāi)始于1991年國(guó)家經(jīng)貿(mào)委發(fā)布，規(guī)定2000年底前全面禁止生產(chǎn)和使用一次性發(fā)泡塑料。2004年中國(guó)才開(kāi)始可降解塑料行業(yè)的發(fā)展，國(guó)家開(kāi)始鼓勵(lì)可降解塑料的推廣應(yīng)用。2008

年，國(guó)務(wù)院頒布的首個(gè)“限塑令”開(kāi)始實(shí)施。2017

年，中國(guó)禁止進(jìn)口“洋垃圾”。2020

年

8

月，商務(wù)部公布關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商務(wù)領(lǐng)域塑料污染治理工作的通知，此次“禁塑令”一方面要求禁止、限制使用對(duì)環(huán)境負(fù)擔(dān)較大的塑料，另一方面加快推廣塑料的可替代產(chǎn)品，可降解塑料、紙質(zhì)包裝等，為替代產(chǎn)品市場(chǎng)快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的政策基礎(chǔ)。全國(guó)地區(qū)政策為可降解塑料發(fā)展奠定基礎(chǔ)。中國(guó)“禁塑令”執(zhí)行力度較大。帶動(dòng)了地方政府推行“限塑”與“禁塑”政策，近年來(lái)，全國(guó)已有30個(gè)省區(qū)市公布了塑料污染治理實(shí)施方案，北京、廣東、海南、浙江相繼提出，以2020年2月海南實(shí)施海南經(jīng)濟(jì)特區(qū)禁止一次性不可降解塑料制品規(guī)定為代表，禁止生產(chǎn)、銷(xiāo)售、使用不可降解的一次性塑料制品。禁塑令的實(shí)施對(duì)于可降解塑料的需求市場(chǎng)帶來(lái)了質(zhì)的轉(zhuǎn)變，提高可降解塑料替代率，經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成了從國(guó)家到地方的政策體系，全方位控制、治理白色污染，可降解塑料的市場(chǎng)潛力巨大。3.2.3.

以西方禁塑發(fā)展史為鏡，可降解塑料未來(lái)前景廣闊歐洲是可降解塑料目前最大的市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)政策為可降解塑料需求加碼。通過(guò)西方國(guó)家禁塑的歷程發(fā)展，目前歐洲可降解塑料需求最大，占比為55%。亞洲（除中國(guó)）及大洋洲地區(qū)需求占比為13%，中國(guó)占比則為12%。2019年至2020年，亞洲地區(qū)多個(gè)國(guó)家發(fā)布了限塑政策，未來(lái)一段時(shí)期亞洲地區(qū)生物降解塑料需求量將快速增長(zhǎng)，并有望取代歐洲成為生物降解塑料最大消費(fèi)市場(chǎng)。中國(guó)正處于限“禁塑”政策推廣初期，對(duì)于PLA、PBAT、PBS等主要可降解塑料的需求正快速增長(zhǎng)，由于中國(guó)早期布局可降解塑料的企業(yè)較少，尤其PBAT等產(chǎn)品部分需求需依賴(lài)進(jìn)口，2019年國(guó)內(nèi)需求量為52萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.55%，因此可降解塑料需求的爆發(fā)導(dǎo)致了目前市場(chǎng)存在顯著的供不應(yīng)求現(xiàn)象。包裝塑料規(guī)模增大導(dǎo)致可降解塑料市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。2019年中國(guó)塑料包裝市場(chǎng)規(guī)模541億美元，預(yù)計(jì)到2025年中國(guó)塑料包裝市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到698億美元，按照可降解塑料替換率為30%計(jì)算，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)可降解塑料市場(chǎng)規(guī)模約為209億美元，總體看來(lái)，中國(guó)可降解塑料市場(chǎng)前景廣闊，行業(yè)發(fā)展可期。PBAT產(chǎn)能引領(lǐng)可降解塑料行業(yè)，PBAT是國(guó)內(nèi)可降解塑料未來(lái)的方向。2020年，中國(guó)生物降解塑料產(chǎn)能規(guī)模約50萬(wàn)噸/年，同時(shí)，還有87萬(wàn)噸/年的在建產(chǎn)能及296萬(wàn)噸/年的擬建產(chǎn)能等待釋放。從產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來(lái)看，中國(guó)現(xiàn)有產(chǎn)能、在建/擬建產(chǎn)能均以PBAT、PBS為主，其次是PLA。截止到2021年7月30，國(guó)內(nèi)PBAT投產(chǎn)產(chǎn)能只達(dá)到了33.3萬(wàn)噸，產(chǎn)能缺口較大，在建產(chǎn)能將近150萬(wàn)噸/年，擬建產(chǎn)能合計(jì)1246.4萬(wàn)噸，未來(lái)5年內(nèi)，將進(jìn)一步的減少白色污染，成為可降解塑料全球最大的出口國(guó)。3.3.

進(jìn)軍PBAT產(chǎn)業(yè)，打造一體化生產(chǎn)鏈以“實(shí)業(yè)化”進(jìn)入PBAT產(chǎn)業(yè)。公司從年初以來(lái)，加大對(duì)PBAT實(shí)業(yè)化的布局，3月份，與新疆天業(yè)共同設(shè)立中化學(xué)東華天業(yè)新材料，投資建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸PBAT項(xiàng)目。7月份與新疆曙光綠華簽訂年產(chǎn)10萬(wàn)噸BDO聯(lián)產(chǎn)12萬(wàn)噸PBAT項(xiàng)目EPC工程總承包合同。同時(shí)引入陜煤集團(tuán)的戰(zhàn)略投資，陜煤集團(tuán)規(guī)劃高端PHA可降解塑料化學(xué)合成工藝（PBL和PPL），可推動(dòng)?xùn)|華科技PBAT項(xiàng)目的技術(shù)進(jìn)步和流程優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)PBAT產(chǎn)品的全面技術(shù)升級(jí)。陜煤集團(tuán)規(guī)劃建設(shè)二氧化碳基可降解塑料PPC，PPC與PBAT的共混物擁有更為良好的市場(chǎng)前景，形成遍布國(guó)內(nèi)外的產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道，可協(xié)助東華科技開(kāi)拓PBAT產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)和建設(shè)銷(xiāo)售、售后支持團(tuán)隊(duì)，通過(guò)協(xié)同互補(bǔ)降低PBAT產(chǎn)品的銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)，以PBAT為導(dǎo)向，貫徹落實(shí)公司“十四五”三大戰(zhàn)略之一實(shí)業(yè)化。根據(jù)金發(fā)科技披露的PBAT項(xiàng)目披露的第一年產(chǎn)能利用率86%和第二年產(chǎn)能利用率117%進(jìn)行測(cè)算，公司的PBAT合作項(xiàng)目2022-2024年產(chǎn)能合計(jì)分別為10、22、22萬(wàn)噸，預(yù)期產(chǎn)量合計(jì)為6.45、13.5、22.17萬(wàn)噸。根據(jù)新疆天業(yè)BDO項(xiàng)目披露數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，公司與新疆曙光綠華合作BDO項(xiàng)目，2023-2024年產(chǎn)能為10萬(wàn)噸/年，預(yù)期產(chǎn)量為4.28、7.14萬(wàn)噸，隨著項(xiàng)目的落地到生產(chǎn)，公司的實(shí)業(yè)化進(jìn)程也將持續(xù)發(fā)展。公司以打造PBAT一體化生產(chǎn)鏈為目標(biāo)，從上游減少原料成本。項(xiàng)目公司緊鄰天業(yè)集團(tuán)BDO生產(chǎn)工廠，可按供需計(jì)劃保質(zhì)保量提供BDO原料。

PBAT目前價(jià)格較高，因?yàn)樵牧蟽r(jià)格水平較高、利用率較低是其主要原因，目前BDO、PTA、AA的價(jià)格為2.97萬(wàn)元/噸、0.51萬(wàn)元/噸、1.05萬(wàn)元/噸，PBAT的完全成本約為16515元/噸。PBAT成本主要來(lái)自于原料，占比達(dá)到83.78%，其中丁二醇（BDO）占比54.85%，己二酸（AA）占比19.45%，減少上游原材料的成本是降低PBAT生產(chǎn)成本的核心。PBAT較高的成本導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格居高不下。今年上半年因?yàn)镻BAT開(kāi)工率低導(dǎo)致原材料產(chǎn)能過(guò)剩價(jià)格下調(diào)，PBAT價(jià)格也在一同調(diào)整，6-8月開(kāi)工率普遍提升，PBAT生產(chǎn)原材料已然上行，成本傳導(dǎo)導(dǎo)致PBAT價(jià)格跟漲，截止到8月中旬，PBAT從年中最低價(jià)1.95萬(wàn)元/噸漲到2.4萬(wàn)元/噸，平均價(jià)格達(dá)2.25萬(wàn)元/噸，有顯著的上漲趨勢(shì)，生產(chǎn)原料的價(jià)格，直接決定了PBAT的成本。公司以減少BDO原料成本作為核心競(jìng)爭(zhēng)力。從天然氣到BDO，再到PBAT，設(shè)計(jì)全流程工廠，建設(shè)自動(dòng)化工廠，減少人力成本，打造一體化產(chǎn)業(yè)鏈，新疆天業(yè)BDO產(chǎn)能占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能9%，是國(guó)內(nèi)第二大生產(chǎn)商，公司與天業(yè)達(dá)成協(xié)議，以平穩(wěn)的價(jià)格收取天業(yè)BDO產(chǎn)品。與此同時(shí)生產(chǎn)地天然氣價(jià)格、工業(yè)用電價(jià)格較低，可有效控制動(dòng)力燃料成本，距PTA、AA產(chǎn)地相對(duì)較近，原料就近優(yōu)勢(shì)明顯，減少運(yùn)輸成本。公司不斷加強(qiáng)PBAT催化劑和改性的研究，地膜改性未來(lái)潛力巨大。公司目前以PBAT改性作為重點(diǎn)研究對(duì)象，堅(jiān)持攻克新疆地區(qū)農(nóng)用塑料薄膜中地膜的難關(guān)。2019年中國(guó)農(nóng)用塑料薄膜使用量為240.8萬(wàn)噸，較2018年的246.7萬(wàn)噸同比下降2.4%。農(nóng)用塑料薄膜主要是棚膜和地膜，另外還包括遮陽(yáng)網(wǎng)、防蟲(chóng)網(wǎng)、飼草用膜以及農(nóng)用無(wú)紡布等。地膜即地面覆蓋薄膜，通常是透明或黑色PE薄膜，也有綠、銀色薄膜，地膜看上去薄薄一層，但作用相當(dāng)大。不僅能夠提高地溫、保水、保土、保肥提高肥效，而且還有滅草、防病蟲(chóng)、防旱抗?jié)?、抑鹽保苗、改進(jìn)近地面光熱條件，使產(chǎn)品衛(wèi)生清潔等多項(xiàng)功能。但近年來(lái)由于使用塑料地膜對(duì)環(huán)境造成了嚴(yán)重破壞，是白色污染的主要原因，導(dǎo)致地膜使用量呈下降走勢(shì)，2019年中國(guó)地膜使用量為137.9萬(wàn)噸，較2018年減少了3萬(wàn)噸，占農(nóng)用塑料薄膜總使用量的57.3%，新疆目前是地膜覆蓋面積最大的地區(qū)達(dá)地膜總覆蓋面積20.13%。公司立足于新疆，打造新疆可降解地膜材料，在逐步發(fā)展其他地區(qū)的地膜材料，未來(lái)改性地膜市場(chǎng)前景好。4.

DMC需求日益增長(zhǎng)，電池級(jí)DMC體現(xiàn)核心價(jià)值1.1.

DMC下游應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，需求量逐年增長(zhǎng)DMC生產(chǎn)工藝多樣，下游應(yīng)用范圍廣。DMC作為一種低毒環(huán)保的化工產(chǎn)品，近幾年頗受?chē)?guó)內(nèi)外化工界重視，DMC的生產(chǎn)方式有氧化羰基化法、甲醇和二氧化碳直接合成法、尿素醇解法、碳酸酯酯交換法，其中酯交換法是國(guó)內(nèi)普遍采用的生產(chǎn)方式，該方法工藝簡(jiǎn)單、反應(yīng)效率高、生產(chǎn)成本低以及產(chǎn)品純度高，是目前唯一可生產(chǎn)鋰電池級(jí)DMC的成熟技術(shù)。從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，DMC上游原材料為大宗商品，包括環(huán)氧乙烷、環(huán)氧丙烷、甲醇及合成氣，其下游需求主要為電解液溶劑、聚碳酸酯、顯影液、涂料等。按照純度不同，碳酸酯類(lèi)溶劑一般分為工業(yè)級(jí)和電池級(jí)。鋰電池電解液溶劑與PC(聚碳酸酯)在

DMC下游應(yīng)用中的占比分別達(dá)25%和27%，成為DMC主要應(yīng)用領(lǐng)域。PC功能強(qiáng)大，應(yīng)用行業(yè)眾多，中國(guó)PC產(chǎn)能世界第一。PC（聚碳酸酯）是一種性能強(qiáng)韌的熱塑性工程樹(shù)脂，具有高強(qiáng)度、高度透明性、可重復(fù)利用性，是五大工程塑料中增速最快的通用工程塑料。PC下游應(yīng)用范圍廣，從電子電器、板材薄膜、汽車(chē)零件、光學(xué)儀器、家電、包裝等，涉及諸多行業(yè)板塊。目前全球PC產(chǎn)能約600萬(wàn)噸/年，歐美地區(qū)發(fā)展較早，近年來(lái)亞太地區(qū)尤其是中國(guó)PC產(chǎn)能增速較快，現(xiàn)有PC產(chǎn)能約150萬(wàn)噸/年，是全球最大的PC生產(chǎn)國(guó)，占比達(dá)25%。4.1.

下游應(yīng)用—電解液溶劑電解液剛需原料，寡頭瓜分電池級(jí)DMC產(chǎn)能。DMC為電解液與碳酸乙烯酯（EC）共同構(gòu)成電解液溶劑核心成分。電解液溶劑包括碳酸酯類(lèi)、羧酸酯類(lèi)、醚類(lèi)等有機(jī)物種類(lèi)。其中，碳酸酯類(lèi)溶劑是最早、最常用應(yīng)用于鋰電池工業(yè)的有機(jī)溶劑。中國(guó)2021年電解液產(chǎn)能將達(dá)62.99萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.28%，因?yàn)榄h(huán)保要求、新工藝進(jìn)展緩慢及技術(shù)壁壘較高等，國(guó)內(nèi)電池級(jí)DMC新建產(chǎn)能投產(chǎn)低于預(yù)期，供需缺口較大，目前以石大勝華電池級(jí)DMC產(chǎn)能為主導(dǎo)，占比達(dá)74%，安徽紅四方、?？菩略础P(yáng)子奧克、銅陵金泰次之。電解液需求飛速增長(zhǎng)，電池級(jí)DMC供需錯(cuò)配?！笆奈濉逼陂g儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，鋰電需求旺盛，是中國(guó)電解液產(chǎn)量在未來(lái)保持高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，2020中國(guó)鋰電電解液出貨量為23萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30.7%，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)90.8萬(wàn)噸，較2020年增長(zhǎng)294.8%。中國(guó)電解液總體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到207.63億元，年均增長(zhǎng)率約為18.6%。根據(jù)天賜材料電解液項(xiàng)目環(huán)評(píng)數(shù)據(jù)測(cè)算，電池級(jí)DMC占電解液真實(shí)比例達(dá)50.5%，以50%計(jì)算，預(yù)計(jì)到2025年中國(guó)DMC總體出貨量將達(dá)到43.25萬(wàn)噸。由此可見(jiàn)，電解液上下游需求熱度不減，現(xiàn)階段供需錯(cuò)配導(dǎo)致電池級(jí)DMC價(jià)格趨高，最新報(bào)價(jià)為1.14-1.22萬(wàn)元/噸，從供給端來(lái)看，近期天氣高溫檢修增加，行業(yè)開(kāi)工率在7成左右，同時(shí)國(guó)內(nèi)電池級(jí)DMC廠家?guī)齑嫣幱诘臀?，上游原材料價(jià)格處在高位。；從需求端來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)外新能源車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，推動(dòng)電解液需求量增長(zhǎng)。4.2.

下游應(yīng)用—PC（聚碳酸酯）PC功能強(qiáng)大，應(yīng)用行業(yè)眾多，中國(guó)PC產(chǎn)能世界第一。PC（聚碳酸酯）是一種性能強(qiáng)韌的熱塑性工程樹(shù)脂，具有高強(qiáng)度、高度透明性、可重復(fù)利用性，是五大工程塑料中增速最快的通用工程塑料。PC下游應(yīng)用范圍廣，從電子電器、板材薄膜、汽車(chē)零件、光學(xué)儀器、家電、包裝等，涉及諸多行業(yè)板塊。目前全球PC產(chǎn)能約600萬(wàn)噸/年，歐美地區(qū)發(fā)展較早，近年來(lái)亞太地區(qū)尤其是中國(guó)PC產(chǎn)能增速較快，現(xiàn)有PC產(chǎn)能約150萬(wàn)噸/年，是全球最大的PC生產(chǎn)國(guó)，占比達(dá)25%。需求量處于高位，2018年以來(lái)PC產(chǎn)能高速增長(zhǎng)。截至2021年上半年，PC總產(chǎn)能達(dá)

255

萬(wàn)噸，2018-2020年分別為119、153、180萬(wàn)噸，同比增速達(dá)36%、28.57%、17.64%，開(kāi)工率平均為66%，對(duì)應(yīng)產(chǎn)量為86.49、102.2

、110噸。2020年中國(guó)PC需求量為220萬(wàn)噸，是2020年國(guó)內(nèi)PC產(chǎn)量的2倍多。由此可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)需求量的居高不下，成為了國(guó)內(nèi)PC發(fā)展的助力，供需平衡還需要一段時(shí)間的發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還有很大的產(chǎn)能空間。PC高度依賴(lài)進(jìn)口，但進(jìn)口依存度逐步降低。

2020年進(jìn)口量163萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.9%，2020年中國(guó)PC進(jìn)口一般貿(mào)易量占總進(jìn)口量的64.5%，盡管產(chǎn)能不斷增長(zhǎng)，但需求端沒(méi)有達(dá)到自給自足的程度，隨著持續(xù)引進(jìn)國(guó)外技術(shù)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)化技術(shù)研發(fā)，國(guó)內(nèi)PC合成技術(shù)得到完善。2017年底中國(guó)

PC進(jìn)口依存度高達(dá)80.3%，至2020年底進(jìn)口依存度已降至68.9%。因?yàn)閲?guó)產(chǎn)工藝的規(guī)?；a(chǎn)業(yè)化，國(guó)產(chǎn)PC將逐漸替代進(jìn)口PC，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上游原料工業(yè)級(jí)DMC的需求量持續(xù)擴(kuò)大。全國(guó)地區(qū)加快PC布局，在建產(chǎn)能為自給自足提供保障。截至2020年底，中國(guó)PC生產(chǎn)企業(yè)12家，主要分布在山東、上海和浙江等省市。隨著國(guó)內(nèi)需求量的穩(wěn)步增加，各地新建或擴(kuò)建裝置將陸續(xù)投產(chǎn)，新增產(chǎn)能不再局限于華東、華北地區(qū)，華中、華南地區(qū)均有投建計(jì)劃。國(guó)內(nèi)目前在建PC產(chǎn)能225.5萬(wàn)噸，2021、2022、2023年國(guó)內(nèi)PC預(yù)計(jì)分別投產(chǎn)88萬(wàn)噸、113.5萬(wàn)噸和24萬(wàn)噸,加上現(xiàn)有產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)PC有望逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)PC市場(chǎng)容量還有巨大的發(fā)展空間，最終實(shí)現(xiàn)DMC到PC，再到下游應(yīng)用的自給自足。4.3.

強(qiáng)強(qiáng)合作，未來(lái)可期合作投資DMC生產(chǎn)，電池級(jí)DMC計(jì)劃產(chǎn)能位于前列。公司聯(lián)合榆林化學(xué)共同投資設(shè)立“榆林化學(xué)榆東科技有限責(zé)任公司”。投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)“煤炭分質(zhì)利用制化工新材料示范項(xiàng)目50萬(wàn)噸/年DMC一期工程項(xiàng)目”。一期建設(shè)規(guī)模為10萬(wàn)噸/年高純DMC，建設(shè)期為18個(gè)月。鞏固公司DMC工程建設(shè)市場(chǎng)地位，拓展化工新材料實(shí)業(yè)布局，貫徹落實(shí)公司“十四五”三大戰(zhàn)略之一實(shí)業(yè)化。電池級(jí)DMC生產(chǎn)工藝要求較高，僅有少數(shù)企業(yè)有能力，有技術(shù)生產(chǎn)，截止2021年年中，中國(guó)工業(yè)級(jí)、電池級(jí)

DMC總產(chǎn)能分別為80萬(wàn)噸、17萬(wàn)噸，公司一期工程項(xiàng)目電池級(jí)DMC產(chǎn)能將超過(guò)現(xiàn)有電池級(jí)DMC產(chǎn)能的一半，隨著建設(shè)項(xiàng)目的落地、投產(chǎn)，將會(huì)給公司、甚至行業(yè)，帶來(lái)不一樣的轉(zhuǎn)變。眾多化工技術(shù)專(zhuān)長(zhǎng)，從源頭減少DMC成本。公司作為行業(yè)內(nèi)擁有豐富資歷的化工工程技術(shù)總承包商，堅(jiān)持技術(shù)先導(dǎo)和技術(shù)經(jīng)營(yíng)，建立技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)協(xié)同推廣新技術(shù)、新產(chǎn)品的有效機(jī)制，在煤化工、天然氣化工、石油化工、有機(jī)化工、無(wú)機(jī)化工、精細(xì)化工、環(huán)境治理等多個(gè)領(lǐng)域具有技術(shù)專(zhuān)長(zhǎng)，在與DMC產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的上游原料技術(shù)煤制甲醇，環(huán)氧丙烷生產(chǎn)，二氧化碳等領(lǐng)域展開(kāi)科研生產(chǎn)工作。以便宜的煤化原料成本、核心技術(shù)為導(dǎo)向，自源頭減少生產(chǎn)成本，強(qiáng)大的科研團(tuán)隊(duì)與化工工程EPC總承包項(xiàng)目經(jīng)歷，從DMC產(chǎn)業(yè)上中游優(yōu)化技術(shù)、設(shè)備，增加資源利用率，貫徹落實(shí)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，陜煤集團(tuán)與公司的資源技術(shù)相互融合，協(xié)同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)互通互聯(lián)。5.

自主可控，鹽湖提鋰工程設(shè)計(jì)大有可為5.1.

全球鋰資源分布不均，中國(guó)鹽湖開(kāi)發(fā)空間廣闊5.1.1.

全球鋰資源集中度高，“南美鋰三角”資源量占60%“南美鋰三角”鋰資源集中，中國(guó)存在鋰資源儲(chǔ)量。截止2020年底，全球已探明的鋰資源約為8,600萬(wàn)噸，儲(chǔ)量約為2,100萬(wàn)噸，包括中國(guó)在內(nèi)的

20

多個(gè)國(guó)家均已發(fā)現(xiàn)鋰礦床，其中鋰資源豐富的國(guó)家有智利、玻利維亞、中國(guó)、澳大利亞等，南美鋰三角鋰資源量占比接近60%。中國(guó)鋰資源約為510萬(wàn)噸，儲(chǔ)量約為150萬(wàn)噸，占全球鋰資源量的5.93%。中國(guó)鋰產(chǎn)量增速快，躋身全球第一。2017年—2020年中國(guó)、巴西、智利鋰產(chǎn)量逐年上升，鋰產(chǎn)量3年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為249.6%、211.8%、138.3%

，中國(guó)為鋰產(chǎn)量增速最快的國(guó)家。5.1.2.

鹵水鋰資源豐富，鹽湖提鋰發(fā)展?jié)摿Υ篼}湖分布依托自然條件，中國(guó)青藏高原鹽湖規(guī)模大。全球富鋰鹽湖分布在北緯30°~

40°、南緯20°~

30°干旱氣候區(qū)的封閉盆地中。南美洲安第斯高原賦鋰鹽湖群主要分布在智利、阿根廷和玻利維亞交界的沙漠中，在

100

×

104

km2的范圍內(nèi)發(fā)育有

100

多個(gè)鹽湖，賦存了全球近

70%

的鋰資源；中國(guó)鹽湖類(lèi)型全、面積廣、數(shù)量多、稀有元素含量豐富，主要分布于西藏、新疆、青海和內(nèi)蒙古地區(qū)，以青海柴達(dá)木盆地、西藏區(qū)域的鹽湖為主。國(guó)內(nèi)鋰資源集中于鹽湖，產(chǎn)能釋放空間大。相對(duì)于國(guó)外80%碳酸鋰產(chǎn)量來(lái)自鹽湖鹵水，中國(guó)目前80%的碳酸鋰為礦石提取，但中國(guó)鋰資源的85%以上為鹽湖鋰。中國(guó)鹽湖提鋰技術(shù)相對(duì)成熟，但是青海鹽湖鹵水多數(shù)鎂鋰比高，分離難度大，導(dǎo)致鋰收率低，開(kāi)發(fā)成本高；西藏鹽湖雖鎂鋰比低，但自然環(huán)境條件較差，開(kāi)采難度大，產(chǎn)量不足，隨著地區(qū)交通運(yùn)輸、設(shè)備設(shè)施的不斷發(fā)展，鹽湖提鋰產(chǎn)能將不斷釋放，技術(shù)發(fā)展空間仍然巨大。5.2.

鋰資源下游需求強(qiáng)勁，鹽湖提鋰產(chǎn)能亟待釋放5.2.1.

鋰資源運(yùn)用廣泛，需求不斷攀升鋰作為有色金屬大家族的一員，是“21

世紀(jì)的新能源”，是市場(chǎng)需求增長(zhǎng)最快的“高科技金屬”之一。近年來(lái)，鋰用于可充電鋰電池、玻璃陶瓷、潤(rùn)滑脂、醫(yī)藥、空氣處理、航空航天等領(lǐng)域，其中充電電池是鋰化合物最大的潛在增長(zhǎng)區(qū)域。下游產(chǎn)業(yè)多元化，鋰資源電池消費(fèi)份額增長(zhǎng)。由于可充電鋰電池廣泛應(yīng)用于便攜式電子設(shè)備市場(chǎng)如手機(jī)、攝影機(jī)、筆記本電腦，電動(dòng)汽車(chē)等電動(dòng)工具，和航空航天軍事等領(lǐng)域，全球?qū)沙潆婁囯姵氐男枨蟪^(guò)了其他可充電電池，用于電池的鋰消耗量也顯著增加，動(dòng)力電池需求占比大且增速快，動(dòng)力電池需求的大幅上升仍是全球鋰行業(yè)下游需求的主要增長(zhǎng)動(dòng)力。5.2.2.

下游新能源汽車(chē)產(chǎn)量強(qiáng)勢(shì)攀升，碳酸鋰供不應(yīng)求鋰離子電池與新能源市場(chǎng)具有協(xié)同性。鋰電池主要構(gòu)成材料包括正極材料、負(fù)級(jí)材料、電解液、隔離膜等，正級(jí)材料地位最重，其生產(chǎn)過(guò)程都會(huì)電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)生剛需，同時(shí)，鋰離子電池現(xiàn)階段在技術(shù)可行性和性能提升優(yōu)勢(shì)顯著，是新能源車(chē)的首選電池，數(shù)據(jù)表明，鋰離子電池與新能源汽車(chē)產(chǎn)量與累計(jì)同比均同方向變動(dòng)，鋰離子電池市場(chǎng)與新能源汽車(chē)市場(chǎng)密不可分。乘政策東風(fēng)，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)滲透率快速增長(zhǎng)。2021年是國(guó)家“十四五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局將逐漸建立。在當(dāng)前“碳中和、碳達(dá)峰”的大背景下，汽車(chē)是控制碳排放重點(diǎn)領(lǐng)域，新能源汽車(chē)在這一宏觀政策的驅(qū)動(dòng)下發(fā)展迅速。節(jié)能與新能源技術(shù)路線圖2.0提出到2025年中國(guó)新能源汽車(chē)滲透率目標(biāo)為20%，8月11日，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年前7個(gè)月，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量已超國(guó)內(nèi)歷年銷(xiāo)量，滲透率也升至10%。去年滲透率還在5%徘徊的新能源汽車(chē)，僅用半年便達(dá)成前十年的總增長(zhǎng)。新能源市場(chǎng)廣闊，帶動(dòng)碳酸鋰市場(chǎng)需求。根據(jù)中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)2021上半年新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量與2019年全年持平，7月實(shí)現(xiàn)新能源汽車(chē)產(chǎn)量28.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)170.8%，中汽協(xié)將新能源汽車(chē)全年銷(xiāo)量預(yù)測(cè)從180萬(wàn)輛提升至240萬(wàn)輛。根據(jù)數(shù)據(jù)測(cè)算5年CAGR為38%，預(yù)估2022年新能源車(chē)產(chǎn)量將超330萬(wàn)臺(tái)，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊，照電池分類(lèi)來(lái)看，鋰電池正級(jí)材料主要包括鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰等，其生產(chǎn)過(guò)程都會(huì)對(duì)碳酸鋰，特別是電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)生剛需，碳酸鋰的市場(chǎng)需求將不斷攀升。隨著下游需求回暖，供需錯(cuò)配下加速鋰鹽價(jià)格上漲。2020年8月至2021年3月中旬，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格漲幅近50%，由4.4萬(wàn)元/噸上漲為8.5萬(wàn)元/噸，盈利空間巨大。鋰資源存在進(jìn)口依賴(lài)，鹽湖提鋰成剛需。中國(guó)作為全球最大的碳酸鋰需求國(guó)家，2019年需求量超過(guò)全球50%，2009—2020年碳酸鋰凈進(jìn)口量與產(chǎn)量不斷攀升，2020年碳酸鋰國(guó)內(nèi)產(chǎn)量為16.6萬(wàn)噸，凈進(jìn)口量為4.26萬(wàn)噸，碳酸鋰貿(mào)易逆差較2019年增長(zhǎng)較大，亟需國(guó)內(nèi)鋰產(chǎn)能釋放補(bǔ)充缺口，且鋰的上游材料（鹽湖或礦石）70%依賴(lài)進(jìn)口，