電力設備行業(yè)周報：新能源板塊配置性價比凸顯等待需求確認及估值回升

電力設備業(yè)走勢圖 滬深30012%0%-24%-36%-48%2022-082021-1222022-08數(shù)據(jù)來源：聚源相關研究報告《大儲盈利能力有望提升，光伏風電板塊2023年量增確定性提升—行業(yè)周《汽車電動化趨勢延續(xù)，電池新技術2.4《瓶頸環(huán)節(jié)解決，終端需求有望快速新能源板塊配置性價比凸顯，等待需求確認及估值回升殷晟路(分析師)鞠爽(聯(lián)系人)周磊(聯(lián)系人)yinshenglukyseccnjushuang@houleikyseccn速增進入上升通道，戶儲的經濟性優(yōu)勢依然突出。同時隨著光儲概念的普及，預計2023年歐洲戶儲的發(fā)展速度依舊確定性很強，當前配置戶儲性價比凸顯。(2)電動車：本周電動車集體回調后估值已處于低分位水平，短期看疫情政策優(yōu)化后線下消費場景預期得到復蘇，長期看新能源汽車+儲能支撐鋰電池出貨仍健環(huán)節(jié)。后市場形成負反饋，擔心需求端崩塌，。軸承和鑄件主軸等環(huán)節(jié)。、抽水蓄能電站、各類電網投資建設大年。(2)隆基、中環(huán)下調硅片報價。險。1/1/23 行業(yè)周報2/232/231、儲能：儲能支持政策持續(xù)出臺，儲能板塊配置性價比凸顯 41.1、行業(yè)重大事件：寧德儲能產品遠銷英國，國內省份儲能支持政策與規(guī)劃目標陸續(xù)出臺 41.2、儲能板塊周觀點：全球大儲裝機放量在即，戶儲板塊配置性價比凸顯 41.3、儲能中標量保持較高景氣度 52、電動車板塊：中共中央及國務院提出繼續(xù)推動汽車電動車，電動車板塊集體回調釋放上漲空間 62.1、行業(yè)重大事件：《擴大內需戰(zhàn)略實施綱要(2022-2035)》發(fā)布提出推動汽車電動化 62.2、新能源汽車周觀點：電動車板塊進一步集體回調，需求景氣度得到高頻數(shù)據(jù)驗證后估值水平有望快速回升 62.3、本周鋰電池產業(yè)鏈價格總體保持穩(wěn)定 83、光伏：產業(yè)長期趨勢不改，石英砂、POE等環(huán)節(jié)有望保持緊平衡 93.1、行業(yè)重大事件：硅片龍頭報價下調，歐洲預期維持高增長 93.2、光伏板塊周觀點：下跌更多為反身性影響，重點關注變化方向 93.3、光伏終端需求保持較高景氣度 103.4、光伏產業(yè)鏈價格走勢逐步回調 114、風電：2023年交付大年，建議關注供給不足漲價的零部件環(huán)節(jié) 124.1、行業(yè)重大事件：浙江發(fā)文支持海風建設，寧夏推出“十四五”風機裝機規(guī)劃 124.2、風電板塊周觀點：2023年交付大年，建議關注具備抗通縮屬性的海纜、樁基和主軸承環(huán)節(jié) 124.3、風電高頻數(shù)據(jù)追蹤：塔筒原材料價格略有下跌 135、電力設備：電源電網等能源基礎設施建設有望提速，電力市場建設有序推進還原電力商品屬性 155.1、行業(yè)重大事件：兩部委發(fā)布2023電力中電力長期交易通知 155.2、電力設備板塊周觀點：建設關注靈活性火電、抽水蓄能、網架建設和電力自動化方向 165.3、電網代購電價格數(shù)據(jù)跟蹤：2022年12月電網代購電峰谷價差加大 18 2年12月儲能招標量為0.58GW/1.22GWh 5圖3：2022年12月儲能系統(tǒng)與EPC中標均價為1.61/2.03元/Wh(項目量較少) 5 圖5：本周動力電芯價格保持穩(wěn)定(元/Wh) 8圖6：本周正極材料價格有所下降(萬元/噸) 8圖7：本周負極材料價格保持穩(wěn)定(萬元/噸) 8圖8：本周隔膜價格保持穩(wěn)定(萬元/噸) 8圖9：本周電解液價格環(huán)比持平(萬元/噸) 8圖10：本周碳酸鋰價格有所下降(萬元/噸) 8圖11：本周硫酸鈷價格有所下降(萬元/噸) 9圖12：本周硫酸鎳價格略有下降(萬元/噸) 9 14：國內十一月光伏新增裝機7.47GW 10 圖17：本周多晶硅致密料價格環(huán)比下跌7.9% 11 3/233/23比下跌 11圖20：本周單面單晶組件價格環(huán)比下跌 11圖21：本周出口歐洲組件價格環(huán)比下跌2% 12格環(huán)比持平 12的與估值表 131GW，陸風招標18.9GW 14圖25：本周陸上風機(含塔筒)中標價為2226(元/kW) 14圖26：塔筒原材料(中厚板)價格略有上漲(元/噸) 14圖27：主軸、鑄件原材料(鋼鐵)價格持平下降(元/噸) 14圖28：海纜原材料(銅)價格略有上升(元/噸) 14圖29：葉片原材料(環(huán)氧樹脂)價格環(huán)比持平(元/噸) 15圖30：鐵礦石原材料價格略有上升(元/噸) 15圖31：電力設備板塊受益標的與估值表 17表1：多省市峰谷電價差較11月明顯拉大(元/KWh) 18表2：各省市代理購電價格開始分化(元/MWh) 20 行業(yè)周報4/234/23.1、行業(yè)重大事件：寧德儲能產品遠銷英國，國內省份儲能支持政策與規(guī)劃目標陸續(xù)出臺監(jiān)辦發(fā)布關于開展浙江省第三方獨立主體參與電力輔助服務第一次結算試運行的通為0元/兆瓦時。儲能先行示范區(qū)。海南州、海西州兩個千萬千瓦級清潔能源基地順利建成。積極推術路線疊加多重應用場景的儲能多元發(fā)展格局。.2、儲能板塊周觀點：全球大儲裝機放量在即，戶儲板塊配置性價比凸顯本周儲能標的降幅較為明顯。儲能板塊在本周呈現(xiàn)下跌趨勢主要系上周行情延續(xù)，板塊情況低落，基本面方面主要系光伏全產業(yè)鏈價格呈下跌趨勢，終端業(yè)主觀望情憂從而擔憂戶儲的長期發(fā)展。市場裝機量將實現(xiàn)快速增長。國內，隨著業(yè)主方對儲能系統(tǒng)安全重視程度的提升和儲能系統(tǒng)被調用的次數(shù)增加，預計競爭格局將有所優(yōu)化同時電力市場改革推動大儲相對較好，出口企業(yè)能夠實現(xiàn)較好的盈利能力。推薦儲能系統(tǒng)集成企業(yè)，建議關注陽光儲的經濟性優(yōu)勢儲的發(fā)展速度依舊確定性很強。當前配置戶儲標的已經進入具備性價比的階段。建議關注陽光電源、德業(yè)股份、派能科技，受益標的科華數(shù)據(jù)、科士達、固德威、錦浪科技。 行業(yè)周報5/5/232022年12月10日至12月16日之間，國內儲能EPC項目中標規(guī)模為701MW/1402MWh，平均中標均價為1.98元/Wh。國內儲能系統(tǒng)項目中標規(guī)模為MWMWhMWMWh內儲能系儲能項目招標功率(MW)儲能項目招標容量(MWh)00001/12/13/14/15/16/17/18/19/12022/10/12022/11/1/12/1元/Wh(項目量較少)系統(tǒng)平均中標單價(元/Wh) 0 行業(yè)周報6/6/23提出推有限制。有測試，已經具備了對歐洲客戶的本土生產及批量供應能力。數(shù)整體下跌幅度較大，是對短期內新冠病例數(shù)增加影響部分生產的預期兌現(xiàn)。電動推薦英聯(lián)股份、光蒲股份、阿石創(chuàng)、維科技術、元力股份、傳藝科技。 行業(yè)周報7/27/23行業(yè)證券代碼股票簡稱市值(億元)評級歸母凈利潤(億元)2022E2023E2024E近七日漲跌幅鈉電866.SZ00152.SH0174.SZ傳藝科技維科技術元力股份5未評級未評級未評級\\\12\.1\449.7\PET銅箔992.SZ88392.SH88700.SH88659.SH0632.SZ0706.SZ2846.SZ寶明科技驕成超聲東威科技元琛科技光莆股份阿石創(chuàng)英聯(lián)股份9未評級未評級未評級未評級未評級未評級未評級\\4.0\\ \\4475.0\\46.5.0\449.8\.4.3.9\.8\0750.SZ2594.SZ0014.SZ2074.SZ0207.SZ88567.SH88063.SH88772.SH0438.SZ寧德時代比亞迪億緯鋰能國軒高科欣旺達孚能科技派能科技珠海冠宇鵬輝能源732.9341.3215408.80.33413.473.86買入買入買入買入買入未評級買入買入買入..1 35.8 32.8 .755.348.2.4\.三元正極0919.SZ2340.SZ03799.SH88779.SH88005.SH0073.SZ88778.SH88707.SH88148.SH中偉股份格林美華友鈷業(yè)長遠鋰科容百科技當升科技廈鎢新能振華新材芳源股份449.79.03616.51477買入買入買入買入未評級買入未評級未評級未評級46.0.631.324.433.527.424.218.9鐵鋰正極0769.SZ0432.SZ03906.SH2805.SZ0477.SZ德方納米富臨精工龍蟠科技豐元股份合縱科技401.490未評級未評級未評級未評級未評級.3負極659.SH0035.SZ35185.BJ00884.SH0890.SZ璞泰來中科電氣貝特瑞杉杉股份翔豐華19.62.0543.27買入買入買入未評級未評級.640.7.940.14.014.742.349.84.9電解液709.SZ0037.SZ407.SZ天賜材料新宙邦多氟多30.953未評級未評級未評級.127.645.8%膜812.SZ0568.SZ88733.SH恩捷股份星源材質壹石通404買入買入未評級7.541.4結構件850.SZ0382.SZ0953.SZ科達利斯萊克震?？萍?5未評級未評級未評級14.9銅箔388.SH00110.SH1217.SZ1150.SZ嘉元科技諾德股份銅冠銅箔中一科技買入未評級未評級未評級Wind其中已評級標的盈利預測數(shù)據(jù)來自開源證券研究所，未評級標的盈利預測數(shù)據(jù)來源于Wind一致8/238/231/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/13/15/17/19/11/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/1圖5：本周動力電芯價格保持穩(wěn)定(元/Wh)10降(萬元/噸)00 磷酸鐵鋰 磷酸鐵鋰圖7：本周負極材料價格保持穩(wěn)定(萬元/噸)8765432101/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/3圖8：本周隔膜價格保持穩(wěn)定(萬元/噸) 01/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/3(萬元/噸)50501/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/1降(萬元/噸)電池級碳酸鋰(萬元/噸)009/239/231/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/1圖11：本周硫酸鈷價格有所下降(萬元/噸)86420降(萬元/噸)864201/13/15/17/19/1/11/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/1182/150μm硅片價格均為5.4元/片，環(huán)比均有較大下調。格跌幅超預期下市場需求不及預期可能性非常小。建議關注與需求相關但與主產業(yè)伍10/10/232019年4月2019年62019年4月2019年6月2019年8月2019年10月2019年12月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年4月2021年6月2021年8月2021年10月2021年12月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月業(yè)證券代碼股票簡稱市值(億元)評級歸母凈利潤(億元)2022E2023E2024E2022E2023E2024E近七日漲跌幅硅料600438.SH688303.SH通威股份大全能源1,710.21,027.0未評級163.77188.53169.60154.79166.96136.1410.410.4.410.2.5-6.17%-7.95%硅片002129.SZ603185.SH601908.SHTCL中環(huán)上機數(shù)控運通1,128.8423.2148.7未評級未評級未評級73.0134.489.8493.0556.1117.51111.9067.9627.0615.512.38.5-8.03%-7.91%-7.65%600732.SH002865.SZ愛旭股份鈞達股份396.3232.8未評級未評級20.087.2630.6019.2741.1927.3019.732.113.0-7.77%-7.25%件601012.SH688223.SH002459.SZ688599.SH300118.SZ隆基綠能晶科能源晶澳科技天合光能東方日升3,073.61,244.01,265.31,169.0200.5未評級未評級未評級未評級137.2827.1946.8236.8610.91172.1754.3771.0966.5916.11213.0171.7291.8287.0521.9622.22.445.827.27.031.718.417.922.917.817.612.414.417.317.313.813.49.1-9.16%-5.47%-2.47%-1.93%-4.71%逆變器300274.SZ300763.SZ605117.SH688390.SH688032.SH688348.SH錦浪科技德業(yè)股份禾邁股份昱能科技1,359.8603.5719.1321.6466.8394.4未評級未評級未評級未評級32.8810.8316.015.065.813.9251.0921.2725.2411.6911.388.6265.6530.7334.2018.9120.0514.6141.455.55.744.963.63.680.3100.626.628.428.527.541.045.820.719.621.017.023.327.0--6.57%-5.33%-6.60%-10.53%--0.74%-4.60%光伏玻璃601865.SH002623.SZ福萊特瑪頓671.162.3未評級未評級24.581.4435.632.7847.204.0427.27.343.318.822.4-5.84%7.38%光伏膠膜603806.SH688680.SH603212.SH603051.SH603330.SH福斯特海優(yōu)新材賽伍技術鹿山新材天洋新材763.4122.8121.348.037.1未評級未評級未評級未評級未評級25.493.863.330.001.0434.857.724.910.002.5641.5210.236.290.003.4729.29.931.836.4DIV/0!35.821.915.915.924.7DIV/0!14.514.518.418.412.012.019.319.3#DIV/0!10.710.7-5.24%-4.95%-6.26%-10.61%-7.62%001269.SZ300861.SZ688556.SH300700.SZ300842.SZ002079.SZ301168.SZ301278.SZ688408.SH歐晶科技美暢股份高測股份岱勒新材科股份蘇州固锝通靈股份快可電子102.7220.7151.638.546.8114.173.357.7108.4未評級未評級未評級未評級未評級未評級未評級未評級2.3413.955.881.180.872.631.391.460.574.2117.318.542.402.773.363.143.003.215.7421.2211.463.504.284.435.264.605.3243.915.815.825.832.653.643.352.52.739.5191.191.524.412.717.716.116.934.023.319.233.817.917.910.413.211.010.925.813.912.512.520.4-12.55%-10.32%-6.18%-4.61%-5.61%-6.05%-5.94%-5.27%-1.81%光伏設備300316.SZ300724.SZ300751.SZ300776.SZ688516.SH電捷佳偉創(chuàng)邁為股份爾激光特維787.2349.5677.0192.4272.2未評級未評級未評級未評級未評級27.489.969.195.076.3637.1313.3415.237.419.3945.1316.8922.6510.4712.3128.28.635.173.673.637.942.844.426.029.017.420.729.918.422.1-13.45%-9.46%-6.08%-7.63%-7.26%Wind其中已評級標的盈利預測數(shù)據(jù)來自開源證券研究所，未評級標的盈利預測數(shù)據(jù)來源于Wind一致500%%月度裝機(GW)同比11/11/2386420120%100%80%60%40%20%0%86420140%120%100%80%60%40%20%0%比086420k跌WPERCk12/12/23數(shù)據(jù)來源：pvinfolink、開源證券研究所002019/12/312020/12/312021/12/31k4.1、行業(yè)重大事件：浙江發(fā)文支持海風建設，寧夏推出“十四五”風機W皇島市發(fā)改委正在全力加快推動項目開發(fā)建設，積極協(xié)調推進山海關海上風電一期電站投資框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)能電站，共同推動改善當?shù)?、樁基和主軸承環(huán)節(jié)風電板塊整體呈現(xiàn)成下跌態(tài)勢，主要原因系風電板塊整體受行業(yè)裝機不及影響，預計年內業(yè)績難有起色。海纜環(huán)節(jié)主要系龍頭因為自身產能限制轉讓訂單，市場對海纜環(huán)節(jié)競爭格局產生擔憂，因此本周一二線海纜企業(yè)走勢分化明顯。排除不可抗力因素的干擾，2023年預計將是風機交付大年。在風機大型化趨勢下，環(huán)節(jié)葉片、鑄鍛件、軸承等，同時降本大趨勢下建議關注具備抗通縮屬性的海纜與樁基環(huán)節(jié)和促進風機進一步降本的新技術環(huán)節(jié)滑動軸承和鑄件主軸等。受益標的新 行業(yè)周報13/13/23強聯(lián)、恒潤股份、日月股份、豪邁科技、東方電纜、起帆電纜、金雷股份、長盛軸dWGWW 行業(yè)周報14/14/2301-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0801-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-0801-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-089630海上招標容量(GW)陸上招標容量(GW)圖25：本周陸上風機(含塔筒)中標價為2226(元/kW)陸上風機含塔筒(元/kW)海上風機含塔筒(元/kW)00000002484.02484.02137.01889.02226.02022.11.252022.12.22022.12.92022.12.16圖26：塔筒原材料(中厚板)價格略有上漲(元/噸)0000價:中厚板:20現(xiàn)貨價:普通圓鋼:16mm:全國圖27：主軸、鑄件原材料(鋼鐵)價格持平下降(元/噸)m00001/43/45/47/49/4/11/41/43/45/47/49/4/11/4數(shù)據(jù)來源：Wind、開源證券研究所圖28：海纜原材料(銅)價格略有上升(元/噸)0000001/43/45/47/49/4/11/41/43/45/47/49/4/11/4 行業(yè)周報15/15/23圖29：葉片原材料(環(huán)氧樹脂)價格環(huán)比持平(元/噸)圖30：鐵礦石原材料價格略有上升(元/噸)000002021/1/43/45/47/49/42021/11/41/43/45/47/49/42022/11/4推進還原電力商品屬性年年度中長期合同簽約電量應高于上一年度用電量的80%，并保障全年中長期合同量不低于上一年實際發(fā)電量的80%，所有中長期合同簽約電量不低于上一年實際發(fā)成國家儲能先行示范區(qū)。?；仨樌ǔ?。全省燃料電池汽車(含重 行業(yè)周報16/16/23于動化方向繼續(xù)回調。輸變電、配用電設備和能源服務板塊回落跌幅相對較小，電力自動化、通道、配網智能化和用戶側能源服務。受益標的：新風光、金盤科技、南網科技、同力日升、國電南瑞、四方股份、科林電氣、金智科技、東方電子、國電南自、積成電子、派瑞股份、平高電氣、許繼電氣、思源電氣、朗新科技、國能日新、安科 行業(yè)周報17/17/23證券代碼股票簡稱市值(億元)評級歸母凈利潤(億元)EE2024E本周漲跌幅輸變電設備氣繼電氣源電氣變電工份威騰電氣馬電力冠電氣\\\\\\\\\\\\\\\\\\設備冠股份京科瑞電氣能慧充永長征\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\能積成電子科匯股份科林電氣科陸電子智科技\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\盤科技科技科大智能科技智科技智能\\\\\\\\\\\\軟件智科技科技\\\\\\威勝信息力泉科技電力科技\\\\\\6.95.04.0\\\\\\ 行業(yè)周報18/18/23省市。表1：多省市峰谷電價差較11月明顯拉大(元/KWh)省市省市分類尖峰低谷尖峰低谷電尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷電尖峰低谷尖峰低谷差差建(廈門建(廈門三角五市下上19/19/23省市省市分類尖峰低谷尖峰低谷電尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷電尖峰低谷尖峰低谷差差林電網20/20/23省市省市分類尖峰低谷尖峰低谷電尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷電尖峰低谷尖峰低谷差差：北極星儲能網、開源證券研究所表2：各省市代理購電價格開始分化(元/MWh)/1/1/2/1/3/1/4/1/5/1/6/1/7/1/8/1/9/122/10/122/12/18.603.305.407.209.309.400.801.705.008.603.305.801.281.281.281.281.281.281.281.281.281.281.281.287.0004.079.729.447.053.882.664.157.403.482.467.221.792.143.69