外匯和外匯市場課件

第一講：外匯概覽學習要求：那個熟悉外匯的概念和種類，掌握外匯市場的特點和作用學習本章，了解世界外匯市場的功能與地位，把握我國外匯交易的現(xiàn)有格局和變化趨勢。第一講：外匯概覽學習要求：那個熟悉外匯的概念和種1992年索羅斯狙擊英鎊獲利10億美元索羅斯預期英鎊脫離歐洲貨幣體系而貶值;以10億美元做保證金,借入并拋出相當于100億美元的英鎊;1992年9月8日，英鎊/美元高點為2.0110;1992年9月16日，英國宣布脫離歐洲貨幣體系;至9月23日,英鎊/美元低點為1.6830,兩周之內貶值15%;量子基金獲利:100億*10%=10億美元.21992年索羅斯狙擊英鎊獲利10億美元21、什么是外匯外匯，就是外國貨幣或以外國貨幣表示的能用于國際結算的支付手段。我國《外匯管理條例》第三條對外匯的具體內容作出如下規(guī)定：外匯是指：①外國貨幣。包括紙幣、鑄幣。②外幣支付憑證。包括票據(jù)、銀行的付款憑證、郵政儲蓄憑證等。③外幣有價證券。包括政府債券、公司債券、股票等。④特別提款權、歐洲貨幣單位。⑤其他外幣計值的資產。外匯還有現(xiàn)鈔、現(xiàn)匯之分：現(xiàn)鈔：指外幣的紙幣和輔幣，主要由境外攜入。現(xiàn)匯：賬面上的外匯，主要是指以支票、匯款、托收等國際結算方式，取得并形成的銀行存款。31、什么是外匯外匯，就是外國貨幣或以外國貨幣表示的能用于國2、匯率與標價方式匯率，又稱匯價，指一國貨幣以另一國貨幣表示的價格，或者說是兩國貨幣間的比價。在外匯市場上，匯率是以五位數(shù)字來顯示的，如：歐元EUR0.9705日元JPY119.95英鎊GBP1.5237瑞郎CHF1.5003匯率的最小變化單位為一點，即最后一位數(shù)的一個數(shù)字變化，如：歐元EUR0.0001日元JPY0.01英鎊GBP0.0001瑞郎CHF0.0001按國際慣例，通常用三個英文字母來表示貨幣的名稱，以上中文名稱后的英文即為該貨幣的英文代碼。42、匯率與標價方式匯率，又稱匯價，指一國貨幣以另一國貨幣表外匯交易貨幣的國際標準代碼5外匯交易貨幣的國際標準代碼53、直接標價法與間接標價法（1）直接標價法直接標價法，又叫應付標價法，是以一定單位（1、100、1000、10000）的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣。就相當于計算購買一定單位外幣所應付多少本幣，所以叫應付標價法。包括中國在內的世界上絕大多數(shù)國家目前都采用直接標價法。在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等均為直接標價法，如日元119.05即一美元兌119.05日元。比較：本幣幣值下跌、上升；外匯匯率上升、外匯匯率下跌（2）間接標價法間接標價法又稱應收標價法。它是以一定單位（如1個單位）的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。63、直接標價法與間接標價法（1）直接標價法6匯率表現(xiàn)形式一單位的外國貨幣交換若干單位的本國貨幣一單位的本國貨幣交換若干單位的外國貨幣主要表現(xiàn)在標價上直接標價法（歐洲標價法）間接標價法（美國標價法）舉例：如USD/JPY為118.00，則包含：1、1美元能夠換到118.00日圓；2、美元是基準貨幣，日圓是對應貨幣；3、如想你買進美元，則賣出日圓；或者相反。舉例：如GBP/USD為1.7500,則包含：1、1英鎊能夠換到1.7500美元；2、英鎊是基準貨幣，美元是對應貨幣；3、如買入英鎊，則賣出美元；或者相反。變化含義：USD/JPY上升表示美元升值、日圓貶值；下跌則表示美元貶值、日圓升值。變化含義：GBP/USD上升表示美元貶值、英鎊升值；下跌則表示美元升值、英鎊貶值。7匯率表現(xiàn)形式主要表現(xiàn)在標價上直接標價法間接標價法舉例：如US雙向報價外匯市場上的報價一般為雙向報價，即由報價方同時報出自己的買入價和賣出價，由客戶自行決定買賣方向。買入價和賣出價的價差越小，對于投資者來說意味著成本越小。銀行間交易的報價點差正常為2-3點，銀行（或交易商）向客戶的報價點差依各家情況差別較大，目前國外保證金交易的報價點差基本在3-5點，香港在6-8點，國內銀行實盤交易在10-40點不等。招商銀行個人實盤外匯買賣報價表

深圳2008-08-3122:07:52[刷新]請選擇您所在的城市：

貨幣/兌換貨幣基本

買入價基本

賣出價優(yōu)惠

買入價優(yōu)惠

賣出價大額

買入價大額

賣出價貴賓

買入價貴賓

賣出價至尊

買入價至尊

賣出價澳大利亞元/港幣6.69536.70336.69556.70316.69556.70306.69556.70306.69556.7030澳大利亞元/美元0.85730.85930.85740.85920.85750.85910.85760.85900.85770.8589澳大利亞元/加拿大元0.91100.91500.91120.91480.91140.91460.91160.91440.91180.9142澳大利亞元/日元93.1993.5993.2193.5793.2393.5593.2593.5393.2793.51澳大利亞元/新加坡元1.21281.21761.21301.21741.21321.21721.21341.21701.21361.21688雙向報價外匯市場上的報價一般為雙向報價，即由報價方雙向報價買入價(Bidrate)是銀行向客戶買入外匯(標價中列于"/"左邊的貨幣，即基礎貨幣)時所使用的匯率。賣出價(Offerrate)是指銀行賣出外匯（標價中列于“/”左邊的貨幣，即基礎貨幣)時所使用的匯率。

舉例說明：

如美元/日元的匯率為115.25/115.35，表示客戶向銀行賣出美元買入日元（銀行買入美元）的匯率為115.25，而客戶向銀行賣出日元買入美元的匯率為115.35。

因此，如果您想將100美元兌換成日元，那么，您將按照115.25的匯率，兌換得11525（即，100*115.25）日元；如果您想將10000日元兌換成美元，那么，您將按照115.35的匯率，兌換得86.69（即，10000/115.35）美元。

澳元/美元匯率為0.5830/0.5840，表示客戶賣出澳元買入美元的匯率為0.5830，而賣出美元買入澳元的匯率為0.5840。

您可能會發(fā)現(xiàn)，確定匯率后，在計算兌換得的貨幣數(shù)額時，還要確定是用乘法還是用除法。相關計算辦法，可以用兩句話來概括：“（貨幣）從左到右，乘以左（匯價）；（貨幣）從右到左，除以右（匯價）”。

所以，按照上述報價，您要把100澳元兌換成美元時，就獲得100*0.5830美元；您要把100美元兌換成澳元時，就獲得100/0.5840澳元。9雙向報價買入價(Bidrate)是銀行向客戶買入外匯(標價1010何為交叉匯率？在國際市場上，幾乎所有的貨幣兌美元都有一個兌換率。一種非美元貨幣對另外一種非美元貨幣的匯率，往往就需要通過這兩種對美元的匯率進行套算，這種套算出來的匯率就稱為交叉匯率(CrossRate)。（1）同為直接報價貨幣買入價賣出價USD/JPY:120.00120.10買入價賣出價DEM/JPY=66.3366.43交叉相除:：即一個直接盤的買入價除以另一個直接盤的賣出價，一個直接盤的賣出價除以另一個直接盤的買入價。USD/DEM:1.80601.809011何為交叉匯率？在國際市場上，幾乎所有的貨幣兌美元都有一個兌何為交叉匯率？（2）同為間接報價貨幣買入價賣出價EUR/USD:1.1010--1.1020買入價賣出價EUR/GBP=0.68730.6883交叉相除:GBP/USD:1.6010--1.6020（3）直接報價貨幣與間接報價貨幣同向相乘:一個直接盤的買入價乘以另外一個直接盤的買入價，一個直接盤的賣出價乘以另外一個直接盤的賣出價。買入價賣出價

USD/JPY：120.10

120.20EUR/USD：1.1005

1.1015

(同向相乘)買入價賣出價

EUR/JPY=132.17

132.4012何為交叉匯率？（2）同為間接報價貨幣12外匯匯率中的"點"（基本點）指的是什么？按市場慣例，外匯匯率的標價通常由五位有效數(shù)字組成，從右邊向左邊數(shù)過去，第一位稱為“X個點”，它是構成匯率變動的最小單位；第二位稱為“X十個點”，如此類推。如：1歐元=1.1011美元；1美元=120.55日元歐元對美元從1.1010變?yōu)?.1015,稱歐元對美元上升了5點美元對日元從120.50變?yōu)?20.00，稱美元對日元下跌了50點。13外匯匯率中的"點"（基本點）指的是什么？按市場慣例，外匯匯匯率變動計算

法定升值幅度=（升值后的含金量/升值前的含金量-1）×100%法定貶值幅度=（1-貶值后的含金量/貶值前的含金量）×100%在直接標價法下本幣匯率的變化=（舊匯率/新匯率-1）×100%外匯匯率的變化=（新匯率/舊匯率-1）×100%在間接標價法下本幣匯率的變化=（新匯率/舊匯率-1）×100%外幣匯率的變化=（舊匯率/新匯率-1）×100%14匯率變動計算法定升值幅度=（升值后的含金量/升值前的含金量匯率綜合變動率上述的計算方法只能表明一國貨幣對某一特定的外幣的匯率的變動，但是，由于一國貨幣對每一種外幣都存在著一個匯率，而對不同貨幣的變動也不完全是相同的。根據(jù)一國貨幣和其他各國貨幣匯率的變動幅度，用各國在該國對外貿易中所占的比重或各國在世界貿易中所占的比重作為權數(shù)，加權計算出匯率變動率。15匯率綜合變動率上述的計算方法只能表明一國貨幣對某一特定的外幣計算步驟（1）針對每種外幣，分別計算該國貨幣對其匯率的變動程度，升值以正數(shù)表示，貶值以負數(shù)表示。（2）對各個變動幅度賦予權數(shù)，一般用各國在該國對外貿易中所占的比重或各國在世界貿易中所占的比重作為權數(shù)。（3）加權計算匯率綜合變動率。16計算步驟（1）針對每種外幣，分別計算該國貨幣對其匯率的變動程例：人民幣匯率的綜合匯率變動率貨幣名稱基期報告期權數(shù)%美元830.12829.2420日元7.757.5525英鎊1260.801279.5215港幣107.83108.1220德國馬克405.22400.1210法國法郎121.13119.911017例：人民幣匯率的綜合匯率變動率貨幣名稱基期報告期權數(shù)%美元8（1）分別計算人民幣對上表中列出的各種貨幣匯率的變化幅度：人民幣對美元：（830.12÷829.24－1）×100%＝0.1061%人民幣對日元：（7.75÷7.55－1）×100%＝2.6490%人民幣對英鎊：（1260.80÷1279.52－1）×100%＝－1.4630%人民幣對港幣：（107.83÷108.12－1）×100%＝－0.2682%人民幣對德國馬克：（405.22÷400.12－1）×100%＝1.2746%人民幣對法國法郎：（121.13÷119.91－1）×100%＝1.0174%（2）加權計算人民幣匯率的綜合變動率＝0.1061%×20%＋2.6490%×25%＋（－1.4630%）×15%＋（－0.2682%）×20%＋1.2746%×10%＋1.0174×10%＝0.6396%18（1）分別計算人民幣對上表中列出的各種貨幣匯率的變化幅度：1練習題閱讀以下來自《華爾街日報》的摘錄并回答問題。

上周美元（$）兌換日元（￥）從135.85變化到111.45。盡管分析家過去認為對于美元來說日元的變動是不穩(wěn)定的，但是本周如果出現(xiàn)和上周同樣的情況并不足為奇。

上周五在紐約，一美元兌換116.68日元，較周四的119.45有所下降。1美元兌換1.6368馬克（DM），比同期1.6350有所上漲。1英鎊（￡）則可兌換1.7065美元，比同期1.7110美元有所下跌。

1.對于美元以日元、馬克、英鎊為貨幣單位的外匯報價，是直接報價還是間接報價？

2.從周四到周五，美元對日元的價格百分變化是多少？英鎊的百分比變化是多少？

3.以馬克作為本幣，周五日元對馬克的交叉匯率是多少？

4.以英鎊作為本幣，周五馬克對英鎊的交叉匯率是多少？19練習題閱讀以下來自《華爾街日報》的摘錄并回答問題。

固定匯率與浮動匯率固定匯率指一國貨幣同另一國貨幣的兌換比率基本固定的匯率。在固定匯率并非匯率完全固定不動，而是圍繞一個相對固定的平價的上下限范圍波動。浮動匯率指一國貨幣同他國貨幣的兌換比率沒有上下限波動幅度，而由外匯市場的供求關系自行決定。浮動匯率按政府是否干預，分為“自由浮動匯率”和“管理浮動匯率”兩種。香港于1983年成功實行的聯(lián)系匯率制度。從1983年10月17日起，發(fā)鈔銀行一律以1美元兌換7.8港元的比價，事先向外匯基金繳納美元，換取等值的港元“負債證明書”后，才增發(fā)港元現(xiàn)鈔。同時政府亦承諾港元現(xiàn)鈔從流通中回流后，發(fā)鈔銀行同樣可以用該比價兌回美元。20固定匯率與浮動匯率固定匯率指一國貨幣同另一國貨幣的兌換比率外匯市場外匯市場：進行外匯買賣的交易場所或網絡，是外匯供給者、外匯需求者以及買賣外匯的中介機構所構成的買賣外匯的交易系統(tǒng)的整體。外匯交易就是一國貨幣與另一國貨幣進行交換。“外匯交易”是同時買入一對貨幣組合中的一種貨幣而賣出另外一種貨幣。外匯是以貨幣對形式交易，例如歐元/美元（EUR/USD）或美元/日元外匯交易市場，也稱為“Forex”或“FX”市場，是世界上最大的金融市場，平均每天超過4萬億美元的資金在當中周轉——相當于美國所有證券市場交易總和的30余倍。外匯市場的主要參與者有：中央銀行、外匯銀行、外匯經紀人、外匯交易商、外匯投機者、進出口商及其他外匯供求者和貼現(xiàn)公司等。外匯市場的主要功能：體現(xiàn)在國際清算、套期保值和投機上。1994年我國外匯體制發(fā)生了重大改革，實行銀行結售匯制，建立以中國外匯交易中心為運行機構的全國統(tǒng)一的外匯交易市場。21外匯市場外匯市場：進行外匯買賣的交易場所或網絡，是外匯供給者全球主要外匯市場它們相互之間通過先進的通訊設備和計算機網絡連成一體，市場的參與者可以在世界各地進行交易，外匯資金流動順暢，市場間的匯率差異極小，形成了全球一體化運作、全天候運行的統(tǒng)一的國際外匯市場。其簡單情況可見下表：22全球主要外匯市場它們相互之間通過先進的通訊設備和計算機網絡連全球主要外匯市場外匯市場是指由銀行等金融機構、自營交易商、大型跨國企業(yè)參與的，通過中介機構或電訊系統(tǒng)聯(lián)結的，以各種貨幣為買賣對象的交易市場。它可以是有形的---如外匯交易所，也可以是無形的---如通過電訊系統(tǒng)交易的銀行間外匯交易。據(jù)國際清算銀行最新統(tǒng)計顯示，國際外匯市場每日平均交易額約為1.5萬億美元。世界上大約有30多個主要的外匯市場，最重要的有歐洲的倫敦、法蘭克福、蘇黎世和巴黎，美洲的紐約和洛杉磯，澳洲的悉尼，亞洲的東京、新加坡和香港等。23全球主要外匯市場外匯市場是指由銀行等金融機構、自營交易商、外匯市場產生的原因貿易和投資投機

對沖

由于兩種相關貨幣之間匯率的波動，那些擁有國外資產（如工廠）的公司將這些資產折算成本國貨幣時，就可能遭受一些風險。當以外幣計值的國外資產在一段時間內價值不變時，如果匯率發(fā)生變化，以國內貨幣折算這項資產的價值時，就會產生損益。公司可以通過對沖消除這種潛在的損益。這就是執(zhí)行一項外匯交易，其交易結果剛好抵消由匯率變動而產生的外幣資產的損益。24外匯市場產生的原因貿易和投資24為什么參與個人外匯買賣？

捕捉外匯市場的升值潛力增加利息收入降低投資風險

歷史經驗表明，外匯市場的波動小于股票、債券等市場。在個人投資組合中加入“外匯”，有助降低風險。/forexexchange25為什么參與個人外匯買賣？

捕捉外匯市場的升值潛力25外匯市場的主要參與者

外匯市場的參與者主要包括各國的中央銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機構、經紀人公司、自營商及大型跨國企業(yè)等。它們交易頻繁，交易金額巨大，每筆交易均在幾百萬美元，甚至千萬美元以上。外匯交易的參與者，按其交易的目的，可以劃分為投資者和投機者兩類。26外匯市場的主要參與者外匯市場的參與者主要包括各國外匯市場的特點有市無場

西方工業(yè)國家的金融業(yè)基本上有兩套系統(tǒng)，即集中買賣的中央操作和沒有統(tǒng)一固定場所的行商網絡。

報價、交易時間和交收程序都有統(tǒng)一的規(guī)定，并成立了同業(yè)協(xié)會，制定了同業(yè)守則。投資者則通過經紀公司買賣所需的商品，這就是“有市有場”。外匯交易的網絡卻是全球性的，并且形成了沒有組織的組織，市場是由大家認同的方式和先進的信息系統(tǒng)所聯(lián)系，交易商也不具有任何組織的會員資格，但必須獲得同行業(yè)的信任和認可。這種沒有統(tǒng)一場地的外匯交易市場被稱之為"有市無場"。27外匯市場的特點有市無場27外匯市場的特點循環(huán)作業(yè)早上8時半（以紐約時間為準）紐約市場開市，9時半芝加哥市場開市，10時半舊金山開市，18時半悉尼開市，19時半東京開市，20時半香港、新加坡開市，凌晨2時半法蘭克福開市，3時半倫敦市場開市。連續(xù)作業(yè)，為投資者提供了沒有時間和空間障礙的理想投資場所，投資者可以尋找最佳時機進行交易。比如，投資者若在上午紐約市場上買進日元，晚間香港市場開市后日元上揚，投資者在香港市場賣出，不管投資者本人在哪里，他都可以參與任何市場，任何時間的買賣。因此，外匯市場可以說是一個沒有時間和空間障礙的市場。零和游戲匯率是指兩國貨幣的交換比率，匯率的變化也就是一種貨幣價值的減少與另一種貨幣價值的增加。比如在22年前，1美元兌換360日元，目前，1美元兌換120暫元，這說明日元幣值上升，而美元幣值下降，從總的價值量來說，變來變去，不會增加價值，也不會減少價值。以全球外匯每天1.5萬億美元的交易額來計算，上升或下跌1%，就是1500億的資金要換新的主人。

28外匯市場的特點循環(huán)作業(yè)以全球外匯每天1.5萬億美元的交易額2929全世界最好的外匯交易地點中國是全世界最佳的外匯交易地點北京時間下午2點到6點是歐洲上午市場，市場波動一般在50-80點左右晚上6點到9點是歐洲中午和美國清晨，大量美國數(shù)據(jù)發(fā)布晚上9點到12點是歐洲下午市場，北美上午市場，是外匯交易最頻繁的時段30全世界最好的外匯交易地點中國是全世界最佳的外匯交易地點30外匯交易介紹外匯交易不僅是國際貿易的一種工具，而且已經成為國際上最重要的金融商品。國際貿易而產生的外匯交易占整個外匯交易的比重不斷減少，據(jù)統(tǒng)計，目前這一比重只有1%左右。那么，可以說現(xiàn)在外匯交易的主流是投資性的，是以在外匯匯價波動中贏利為目的的。外匯交易的種類也隨著外匯交易的性質變化而日趨多樣化。外匯交易主要可分為現(xiàn)鈔、現(xiàn)貨、合約現(xiàn)貨、期貨、期權、遠期交易等。具體來說，現(xiàn)鈔交易是旅游者以及由于其他各種目的需要外匯現(xiàn)鈔者之間進行的買賣，包括現(xiàn)金、外匯旅行支票等；現(xiàn)貨交易是大銀行之間，以及大銀行代理大客戶的交易，買賣約定成交后，最遲在兩個營業(yè)日之內完成資金收付交割；合約現(xiàn)貨交易是投資人與金融公司簽定合同來買賣外匯的方式，適合于大眾的投資；期貨交易是按約定的時間，并按已確定匯率進行交易，每個合同的金額是固定的；期權交易是將來是否購買或者出售某種貨幣的選擇權而預先進行的交易；遠期交易是根據(jù)合同規(guī)定在約定日期辦理交割，合同可大可小，交割期也較靈活。31外匯交易介紹外匯交易不僅是國際貿易的一種工具，而且已經成為現(xiàn)貨外匯交易（實盤交易）現(xiàn)貨交易是大銀行之間，以及大銀行代理大客戶的交易，買賣約定成交后，最遲在兩個營業(yè)日之內完成資金收付交割。個人外匯交易，又稱外匯寶，是指個人委托銀行，參照國際外匯市場實時匯率，把一種外幣買賣成另一種外幣的交易行為。由于投資者必須持有足額的要賣出外幣，才能進行交易，較國際上流行的外匯保證金交易缺少保證金交易的賣空機制和融資杠桿機制，因此也被成為實盤交易。自從1993年12月上海工商銀行開始代理個人外匯買賣業(yè)務以來，隨著我國居民個人外匯存款的大幅增長，新交易方式的引進和投資環(huán)境的變化，個人外匯買賣業(yè)務迅速發(fā)展，目前已成為我國除股票以外最大的投資市場。32現(xiàn)貨外匯交易（實盤交易）現(xiàn)貨交易是大銀行之間，以及大銀行代合約現(xiàn)貨外匯交易（按金交易）合約現(xiàn)貨外匯交易，又稱外匯保證金交易、按金交易、虛盤交易，指投資者和專業(yè)從事外匯買賣的金融公司（銀行、交易商或經紀商），簽定委托買賣外匯的合同，繳付一定比率（一般不超過10%）的交易保證金，便可按一定融資倍數(shù)買賣10萬、幾十萬甚至上百萬美元的外匯。合約形式買賣外匯，投資額一般不高于合約金額的5%，而得到的利潤或付出的虧損卻是按整個合約的金額計算的。外匯合約的金額是根據(jù)外幣的種類來確定的，具體來說，每一個合約的金額分別是12,500,000日元、62,500英鎊、125,000歐元、125,000瑞士法郎，每張合約的價值約為10萬美元。一般情況下，投資者利用1千美元的保證金就可以買賣一個合約，當外幣上升或下降，投資者的盈利與虧損是按合約的金額即10萬美元來計算的。33合約現(xiàn)貨外匯交易（按金交易）合約現(xiàn)貨外匯交易，又稱外匯保證風險VS收益假設：在1美元兌換135.00日元時買日元實買實賣保證金形式購入12,500,00日元需要US$92,592.59US$1,000.00若日元匯率上升100點盈利US$680.00US$680.00盈利率680/92,592.59=7.34%0680/1000=68%若日元匯率下跌100點虧損US$680.00US$680.00虧損率680/92,592.59=7.34%0680/1000=68%利息的計算公式有兩種，一種是用于直接標價的外幣，像日元、瑞士法郎等，另一種用于間接標價的外幣，如歐元、英鎊、澳元等。日元、瑞士法郎的利息計算公式為：合約金額*1/入市價*利率*天數(shù)/360*合約數(shù)歐元、英鎊的利息計算公式為：合約金額*入市價*利率*天數(shù)/360*合約數(shù)34風險VS收益假設：在1美元兌換135.00日元時買日元利息的外匯市場的作用及兩面性調劑外匯資金的余缺；提供避免外匯風險的手法；便于中央銀行進行穩(wěn)定匯率的操作。1、存在一定的風險；2、可獲得巨額利潤。作用

兩面性35外匯市場的作用及兩面性調劑外匯資金的余缺；1、存在一定的期貨外匯交易期貨外匯交易是指在約定的日期，按照已經確定的匯率，用美元買賣一定數(shù)量的另一種貨幣。期貨外匯買賣與合約現(xiàn)貨買賣有共同點亦有不同點。合約現(xiàn)貨外匯的買賣是通過銀行或外匯交易公司來進行的，期貨外匯的買賣是在專門的期貨市場進行的。期貨市場至少要包括兩個部分：一是交易市場，另一個是清算中心。期貨的買方或賣方在交易所成交后，清算中心就成為其交易對方。期貨外匯的交易數(shù)量和合約現(xiàn)貨外匯交易是完全一樣的。如一個英鎊的合同也為62,500英鎊、日元為12,500,00日元，歐元為125,000歐元。期貨外匯合同的交割日期有嚴格的規(guī)定，這一點合約現(xiàn)貨外匯的交易是沒有的。期貨合同的交割日期規(guī)定為一年中的3月份、6月份、9月份、12月份的第3個星期的星期三。其他時間可以進行買賣，不能交割。期貨外匯合同的價格全是用一個外幣等于多少美元來表示的。期貨外匯的買賣并沒有利息的支出與收入的問題。36期貨外匯交易期貨外匯交易是指在約定的日期，按照已經確定的匯中國外匯交易市場的歷史與現(xiàn)狀在1992年-1993年期貨市場盲目發(fā)展的過程中，多家香港外匯經紀商未經批準即到大陸開展外匯期貨交易業(yè)務，并吸引了大量國內企業(yè)、個人的參與。1994年8月，中國證監(jiān)會等四部委聯(lián)合發(fā)文，全面取締外匯期貨交易。1993年底，中國人民銀行開始允許國內銀行開展面向個人的實盤外匯買賣業(yè)務。國內外匯實盤買賣逐漸成為一種新興的投資方式，已經成為除股票之外最大的投資市場。什么是個人外匯買賣？

招商銀行新近推出的個人外匯買賣（也稱個人實盤外匯買賣）是指個人客戶委托招商銀行把一種可自由兌換的外幣兌換成另一種可自由兌換的外幣，招商銀行在接受客戶委托后，即參照國際金融市場行情制定相應匯率予以辦理。37中國外匯交易市場的歷史與現(xiàn)狀在1992年-1993年期貨市外匯投資與股票投資的區(qū)別股市只能在白天的特定時段內交易而外匯保證金交易全天24小時均可以進行交易。股市中有成百上千種股票，而匯市中，貨幣組合非常有限。股市的交易量比匯市小很多，而且數(shù)以千萬計的非職業(yè)的投資者影響市場的正常運做，使預測市場的運動變得更難。而匯市是全球最大的金融市場，也包括很多大的參與者--銀行、投資基金、公司和其他金融機構。所以，無論多少個人投資者參與到匯市，對價格的影響微乎其微。股市的另一個缺點就是在熊市時，投資者無法作為，只能被套。在經濟蓬勃發(fā)展的時候絕大多數(shù)投資者都能獲利。而在匯市，無論經濟是發(fā)展還是衰退，投資者都可以獲利，這就是外匯保證金的作空機制。38外匯投資與股票投資的區(qū)別股市只能在白天的特定時段內交易而外股票vs.外匯無限制的交易時間全天24小時開放外匯交易方式T+0外匯一般為10幾種貨幣對消息透明度高各國宏觀經濟中央銀行政策難以操縱市場全球性市場不需要考慮承接力友好的買、賣雙邊市場在上升、下降過程中，都可以獲利高杠桿比例限制性的交易時間每天僅開放4小時交易方式T+1過千個股,分析困難消息不透明消息多來自上市機構會計丑聞容易被操控區(qū)域性市場承接力差單邊市場市場下降過程中，無法獲利。無杠桿39股票vs.外匯無限制的交易時間限制性的交易時間39閱讀1：在一個有美元5,000余額的保證金帳戶里，您判斷美元升值，瑞士法郎貶值。實現(xiàn)此策略，您必須買入美元(同時賣出法郎)，并等待匯率上升。目前美元/瑞士法郎的買/賣匯價是1.6322/1.6327，(意味著您可以用1.6327瑞士法郎來買入1美金，或賣掉$1，可得1.6322瑞士法郎)您可行的杠桿率是100:1或1%，您執(zhí)行此交易，買一張單，買入100,000美元并賣出163,270瑞士法郎。在100:1的杠桿下，為了此交易，您的初始保證金存入時$1000，現(xiàn)在您的帳戶余額是$4000。如您期待，USD/CHF升至1.6435/40。您現(xiàn)在以1.6435價位兌換掉1美金或用1.6440瑞士法郎買入1美金。由于您看漲美金(看跌法郎)，您必須賣掉美元及買回法郎以實現(xiàn)盈利。您結清此頭寸，賣掉一張單(賣掉$100,000并換回164,350CHF)由于您原本賣(付)163,270CHF，您的盈利是1080CHF。要計算以美元為單位的您的盈利或虧損，只要簡單地把1080除以當前USD/CHF價格1.6435，您的盈利在此交易為$657.13?？偨Y40閱讀1：在一個有美元5,000余額的保證金帳戶里，您判斷閱讀2：

在外匯市場中交易進行時，通常采用雙向報價法。即報價者(ＱｕｏｔｉｎｇＰａｒｔｙ銀行或經紀商)同時向客戶報出買入價格ＢｉｄＲａｔｅ和賣出價格ＯｆｆｅｒＲａｔｅ。由于貨幣的報價法有直接及間接報價兩法，為了方便及清楚表示買入或賣出的“標的對象”是何種貨幣，我們在此推薦介紹“被報價幣”的角色。英文專有名詞為(ＲｅｆｅｒｅｎｃｅＣｕｒｒｅｎｃｙＲ．Ｃ．)，就是用來表示其它貨幣價格的貨幣，在匯率上所扮演的是“商品”的角色。

其表示法為：

×××報價幣＝１單位報價幣。

先不論是直接報價法還是間接報價法，凡是扮演“商品”角色的貨幣，便是被報價幣。

例如：０．８８００ＵＳＤ＝１ＥＵＲ中ＥＵＲ是Ｒ．Ｃ．被報價幣。１．６６００ＣＨＦ＝１ＵＳＤ中ＵＳＤ是Ｒ．Ｃ．被報價幣。１３３．００ＪＰＹ＝１ＵＳＤ中ＵＳＤ是Ｒ．Ｃ．被報價幣。

一般而言，報價者(銀行或經紀商)會同時報出買價與賣價，如：歐元報：ＥＵＲ／ＵＳＤ＝０．８８００／０．８８１０，第一個數(shù)字０．８８００表示報價者愿意買入被報價幣ＥＵＲ的價格，這就是所謂的買入?yún)R率ＢｉｄＲａｔｅ，第二個數(shù)字０．８８１０表示報價者愿意賣出被報價幣的價格，這就是賣出匯率ＯｆｆｅｒＲａｔｅ。在國際外匯市場上，交易時通常只先報出００／１０，一旦成交，再確認全部的匯率數(shù)字是０．８８００或０．８８１０。再例如：日元報價ＵＳＤ／ＪＰＹ＝１３３．１０／２０，１３３．１０是報價者買入ＵＳＤ／ＪＰＹ的價格，１３３．２０是報價者賣出ＵＳＤ／ＪＰＹ的價格，而對客戶來說買日元的動作就是“買入日元賣出美元”ＢｕｙＪＰＹ／ＳｅｌｌＵＳＤ＝＞ＳｅｌｌＵＳＤ／ＪＰＹ，即成交在１３３．１０的價位。小心！成交在數(shù)字小的一方。許多客戶，甚至銀行職員，在與對方敲定價格時常常弄錯。我就親眼目睹了一位大客戶與國內的一家大銀行買入５０００萬日幣時，交易員報完價后，竟然與客戶做在右邊ＯｆｆｅｒＲａｔｅ。交易做完后５分鐘，銀行交易室又打來電話告訴客戶交易錯了，要修改，客戶當然不愿意。爭執(zhí)了半天，才和平收場。

但做英國制式又相反無此顧慮，買時做右邊Ｏｆｆｅｒ，賣時做左邊Ｂｉｄ。如：買入歐元１０萬ＥＵＲ＝０．８８１０／２０，則成交價為０．８８２０。較不容易搞錯。投資人進場時，一定要先弄清楚，你想做的那一種貨幣是如何報價，千萬別搞錯了方向。41閱讀2：在外匯市場中交易進行時，參考資料：吳秀云譯，國際金融案例，中國人民大學出版社，2006外匯通，/環(huán)球外匯網，/中金外匯，/和訊外匯，/外匯007；/42參考資料：吳秀云譯，國際金融案例，中國人民大學出版社，200第一講：外匯概覽學習要求：那個熟悉外匯的概念和種類，掌握外匯市場的特點和作用學習本章，了解世界外匯市場的功能與地位，把握我國外匯交易的現(xiàn)有格局和變化趨勢。第一講：外匯概覽學習要求：那個熟悉外匯的概念和種1992年索羅斯狙擊英鎊獲利10億美元索羅斯預期英鎊脫離歐洲貨幣體系而貶值;以10億美元做保證金,借入并拋出相當于100億美元的英鎊;1992年9月8日，英鎊/美元高點為2.0110;1992年9月16日，英國宣布脫離歐洲貨幣體系;至9月23日,英鎊/美元低點為1.6830,兩周之內貶值15%;量子基金獲利:100億*10%=10億美元.441992年索羅斯狙擊英鎊獲利10億美元21、什么是外匯外匯，就是外國貨幣或以外國貨幣表示的能用于國際結算的支付手段。我國《外匯管理條例》第三條對外匯的具體內容作出如下規(guī)定：外匯是指：①外國貨幣。包括紙幣、鑄幣。②外幣支付憑證。包括票據(jù)、銀行的付款憑證、郵政儲蓄憑證等。③外幣有價證券。包括政府債券、公司債券、股票等。④特別提款權、歐洲貨幣單位。⑤其他外幣計值的資產。外匯還有現(xiàn)鈔、現(xiàn)匯之分：現(xiàn)鈔：指外幣的紙幣和輔幣，主要由境外攜入?，F(xiàn)匯：賬面上的外匯，主要是指以支票、匯款、托收等國際結算方式，取得并形成的銀行存款。451、什么是外匯外匯，就是外國貨幣或以外國貨幣表示的能用于國2、匯率與標價方式匯率，又稱匯價，指一國貨幣以另一國貨幣表示的價格，或者說是兩國貨幣間的比價。在外匯市場上，匯率是以五位數(shù)字來顯示的，如：歐元EUR0.9705日元JPY119.95英鎊GBP1.5237瑞郎CHF1.5003匯率的最小變化單位為一點，即最后一位數(shù)的一個數(shù)字變化，如：歐元EUR0.0001日元JPY0.01英鎊GBP0.0001瑞郎CHF0.0001按國際慣例，通常用三個英文字母來表示貨幣的名稱，以上中文名稱后的英文即為該貨幣的英文代碼。462、匯率與標價方式匯率，又稱匯價，指一國貨幣以另一國貨幣表外匯交易貨幣的國際標準代碼47外匯交易貨幣的國際標準代碼53、直接標價法與間接標價法（1）直接標價法直接標價法，又叫應付標價法，是以一定單位（1、100、1000、10000）的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣。就相當于計算購買一定單位外幣所應付多少本幣，所以叫應付標價法。包括中國在內的世界上絕大多數(shù)國家目前都采用直接標價法。在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等均為直接標價法，如日元119.05即一美元兌119.05日元。比較：本幣幣值下跌、上升；外匯匯率上升、外匯匯率下跌（2）間接標價法間接標價法又稱應收標價法。它是以一定單位（如1個單位）的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。483、直接標價法與間接標價法（1）直接標價法6匯率表現(xiàn)形式一單位的外國貨幣交換若干單位的本國貨幣一單位的本國貨幣交換若干單位的外國貨幣主要表現(xiàn)在標價上直接標價法（歐洲標價法）間接標價法（美國標價法）舉例：如USD/JPY為118.00，則包含：1、1美元能夠換到118.00日圓；2、美元是基準貨幣，日圓是對應貨幣；3、如想你買進美元，則賣出日圓；或者相反。舉例：如GBP/USD為1.7500,則包含：1、1英鎊能夠換到1.7500美元；2、英鎊是基準貨幣，美元是對應貨幣；3、如買入英鎊，則賣出美元；或者相反。變化含義：USD/JPY上升表示美元升值、日圓貶值；下跌則表示美元貶值、日圓升值。變化含義：GBP/USD上升表示美元貶值、英鎊升值；下跌則表示美元升值、英鎊貶值。49匯率表現(xiàn)形式主要表現(xiàn)在標價上直接標價法間接標價法舉例：如US雙向報價外匯市場上的報價一般為雙向報價，即由報價方同時報出自己的買入價和賣出價，由客戶自行決定買賣方向。買入價和賣出價的價差越小，對于投資者來說意味著成本越小。銀行間交易的報價點差正常為2-3點，銀行（或交易商）向客戶的報價點差依各家情況差別較大，目前國外保證金交易的報價點差基本在3-5點，香港在6-8點，國內銀行實盤交易在10-40點不等。招商銀行個人實盤外匯買賣報價表

深圳2008-08-3122:07:52[刷新]請選擇您所在的城市：

貨幣/兌換貨幣基本

買入價基本

賣出價優(yōu)惠

買入價優(yōu)惠

賣出價大額

買入價大額

賣出價貴賓

買入價貴賓

賣出價至尊

買入價至尊

賣出價澳大利亞元/港幣6.69536.70336.69556.70316.69556.70306.69556.70306.69556.7030澳大利亞元/美元0.85730.85930.85740.85920.85750.85910.85760.85900.85770.8589澳大利亞元/加拿大元0.91100.91500.91120.91480.91140.91460.91160.91440.91180.9142澳大利亞元/日元93.1993.5993.2193.5793.2393.5593.2593.5393.2793.51澳大利亞元/新加坡元1.21281.21761.21301.21741.21321.21721.21341.21701.21361.216850雙向報價外匯市場上的報價一般為雙向報價，即由報價方雙向報價買入價(Bidrate)是銀行向客戶買入外匯(標價中列于"/"左邊的貨幣，即基礎貨幣)時所使用的匯率。賣出價(Offerrate)是指銀行賣出外匯（標價中列于“/”左邊的貨幣，即基礎貨幣)時所使用的匯率。

舉例說明：

如美元/日元的匯率為115.25/115.35，表示客戶向銀行賣出美元買入日元（銀行買入美元）的匯率為115.25，而客戶向銀行賣出日元買入美元的匯率為115.35。

因此，如果您想將100美元兌換成日元，那么，您將按照115.25的匯率，兌換得11525（即，100*115.25）日元；如果您想將10000日元兌換成美元，那么，您將按照115.35的匯率，兌換得86.69（即，10000/115.35）美元。

澳元/美元匯率為0.5830/0.5840，表示客戶賣出澳元買入美元的匯率為0.5830，而賣出美元買入澳元的匯率為0.5840。

您可能會發(fā)現(xiàn)，確定匯率后，在計算兌換得的貨幣數(shù)額時，還要確定是用乘法還是用除法。相關計算辦法，可以用兩句話來概括：“（貨幣）從左到右，乘以左（匯價）；（貨幣）從右到左，除以右（匯價）”。

所以，按照上述報價，您要把100澳元兌換成美元時，就獲得100*0.5830美元；您要把100美元兌換成澳元時，就獲得100/0.5840澳元。51雙向報價買入價(Bidrate)是銀行向客戶買入外匯(標價5210何為交叉匯率？在國際市場上，幾乎所有的貨幣兌美元都有一個兌換率。一種非美元貨幣對另外一種非美元貨幣的匯率，往往就需要通過這兩種對美元的匯率進行套算，這種套算出來的匯率就稱為交叉匯率(CrossRate)。（1）同為直接報價貨幣買入價賣出價USD/JPY:120.00120.10買入價賣出價DEM/JPY=66.3366.43交叉相除:：即一個直接盤的買入價除以另一個直接盤的賣出價，一個直接盤的賣出價除以另一個直接盤的買入價。USD/DEM:1.80601.809053何為交叉匯率？在國際市場上，幾乎所有的貨幣兌美元都有一個兌何為交叉匯率？（2）同為間接報價貨幣買入價賣出價EUR/USD:1.1010--1.1020買入價賣出價EUR/GBP=0.68730.6883交叉相除:GBP/USD:1.6010--1.6020（3）直接報價貨幣與間接報價貨幣同向相乘:一個直接盤的買入價乘以另外一個直接盤的買入價，一個直接盤的賣出價乘以另外一個直接盤的賣出價。買入價賣出價

USD/JPY：120.10

120.20EUR/USD：1.1005

1.1015

(同向相乘)買入價賣出價

EUR/JPY=132.17

132.4054何為交叉匯率？（2）同為間接報價貨幣12外匯匯率中的"點"（基本點）指的是什么？按市場慣例，外匯匯率的標價通常由五位有效數(shù)字組成，從右邊向左邊數(shù)過去，第一位稱為“X個點”，它是構成匯率變動的最小單位；第二位稱為“X十個點”，如此類推。如：1歐元=1.1011美元；1美元=120.55日元歐元對美元從1.1010變?yōu)?.1015,稱歐元對美元上升了5點美元對日元從120.50變?yōu)?20.00，稱美元對日元下跌了50點。55外匯匯率中的"點"（基本點）指的是什么？按市場慣例，外匯匯匯率變動計算

法定升值幅度=（升值后的含金量/升值前的含金量-1）×100%法定貶值幅度=（1-貶值后的含金量/貶值前的含金量）×100%在直接標價法下本幣匯率的變化=（舊匯率/新匯率-1）×100%外匯匯率的變化=（新匯率/舊匯率-1）×100%在間接標價法下本幣匯率的變化=（新匯率/舊匯率-1）×100%外幣匯率的變化=（舊匯率/新匯率-1）×100%56匯率變動計算法定升值幅度=（升值后的含金量/升值前的含金量匯率綜合變動率上述的計算方法只能表明一國貨幣對某一特定的外幣的匯率的變動，但是，由于一國貨幣對每一種外幣都存在著一個匯率，而對不同貨幣的變動也不完全是相同的。根據(jù)一國貨幣和其他各國貨幣匯率的變動幅度，用各國在該國對外貿易中所占的比重或各國在世界貿易中所占的比重作為權數(shù)，加權計算出匯率變動率。57匯率綜合變動率上述的計算方法只能表明一國貨幣對某一特定的外幣計算步驟（1）針對每種外幣，分別計算該國貨幣對其匯率的變動程度，升值以正數(shù)表示，貶值以負數(shù)表示。（2）對各個變動幅度賦予權數(shù)，一般用各國在該國對外貿易中所占的比重或各國在世界貿易中所占的比重作為權數(shù)。（3）加權計算匯率綜合變動率。58計算步驟（1）針對每種外幣，分別計算該國貨幣對其匯率的變動程例：人民幣匯率的綜合匯率變動率貨幣名稱基期報告期權數(shù)%美元830.12829.2420日元7.757.5525英鎊1260.801279.5215港幣107.83108.1220德國馬克405.22400.1210法國法郎121.13119.911059例：人民幣匯率的綜合匯率變動率貨幣名稱基期報告期權數(shù)%美元8（1）分別計算人民幣對上表中列出的各種貨幣匯率的變化幅度：人民幣對美元：（830.12÷829.24－1）×100%＝0.1061%人民幣對日元：（7.75÷7.55－1）×100%＝2.6490%人民幣對英鎊：（1260.80÷1279.52－1）×100%＝－1.4630%人民幣對港幣：（107.83÷108.12－1）×100%＝－0.2682%人民幣對德國馬克：（405.22÷400.12－1）×100%＝1.2746%人民幣對法國法郎：（121.13÷119.91－1）×100%＝1.0174%（2）加權計算人民幣匯率的綜合變動率＝0.1061%×20%＋2.6490%×25%＋（－1.4630%）×15%＋（－0.2682%）×20%＋1.2746%×10%＋1.0174×10%＝0.6396%60（1）分別計算人民幣對上表中列出的各種貨幣匯率的變化幅度：1練習題閱讀以下來自《華爾街日報》的摘錄并回答問題。

上周美元（$）兌換日元（￥）從135.85變化到111.45。盡管分析家過去認為對于美元來說日元的變動是不穩(wěn)定的，但是本周如果出現(xiàn)和上周同樣的情況并不足為奇。

上周五在紐約，一美元兌換116.68日元，較周四的119.45有所下降。1美元兌換1.6368馬克（DM），比同期1.6350有所上漲。1英鎊（￡）則可兌換1.7065美元，比同期1.7110美元有所下跌。

1.對于美元以日元、馬克、英鎊為貨幣單位的外匯報價，是直接報價還是間接報價？

2.從周四到周五，美元對日元的價格百分變化是多少？英鎊的百分比變化是多少？

3.以馬克作為本幣，周五日元對馬克的交叉匯率是多少？

4.以英鎊作為本幣，周五馬克對英鎊的交叉匯率是多少？61練習題閱讀以下來自《華爾街日報》的摘錄并回答問題。

固定匯率與浮動匯率固定匯率指一國貨幣同另一國貨幣的兌換比率基本固定的匯率。在固定匯率并非匯率完全固定不動，而是圍繞一個相對固定的平價的上下限范圍波動。浮動匯率指一國貨幣同他國貨幣的兌換比率沒有上下限波動幅度，而由外匯市場的供求關系自行決定。浮動匯率按政府是否干預，分為“自由浮動匯率”和“管理浮動匯率”兩種。香港于1983年成功實行的聯(lián)系匯率制度。從1983年10月17日起，發(fā)鈔銀行一律以1美元兌換7.8港元的比價，事先向外匯基金繳納美元，換取等值的港元“負債證明書”后，才增發(fā)港元現(xiàn)鈔。同時政府亦承諾港元現(xiàn)鈔從流通中回流后，發(fā)鈔銀行同樣可以用該比價兌回美元。62固定匯率與浮動匯率固定匯率指一國貨幣同另一國貨幣的兌換比率外匯市場外匯市場：進行外匯買賣的交易場所或網絡，是外匯供給者、外匯需求者以及買賣外匯的中介機構所構成的買賣外匯的交易系統(tǒng)的整體。外匯交易就是一國貨幣與另一國貨幣進行交換?！巴鈪R交易”是同時買入一對貨幣組合中的一種貨幣而賣出另外一種貨幣。外匯是以貨幣對形式交易，例如歐元/美元（EUR/USD）或美元/日元外匯交易市場，也稱為“Forex”或“FX”市場，是世界上最大的金融市場，平均每天超過4萬億美元的資金在當中周轉——相當于美國所有證券市場交易總和的30余倍。外匯市場的主要參與者有：中央銀行、外匯銀行、外匯經紀人、外匯交易商、外匯投機者、進出口商及其他外匯供求者和貼現(xiàn)公司等。外匯市場的主要功能：體現(xiàn)在國際清算、套期保值和投機上。1994年我國外匯體制發(fā)生了重大改革，實行銀行結售匯制，建立以中國外匯交易中心為運行機構的全國統(tǒng)一的外匯交易市場。63外匯市場外匯市場：進行外匯買賣的交易場所或網絡，是外匯供給者全球主要外匯市場它們相互之間通過先進的通訊設備和計算機網絡連成一體，市場的參與者可以在世界各地進行交易，外匯資金流動順暢，市場間的匯率差異極小，形成了全球一體化運作、全天候運行的統(tǒng)一的國際外匯市場。其簡單情況可見下表：64全球主要外匯市場它們相互之間通過先進的通訊設備和計算機網絡連全球主要外匯市場外匯市場是指由銀行等金融機構、自營交易商、大型跨國企業(yè)參與的，通過中介機構或電訊系統(tǒng)聯(lián)結的，以各種貨幣為買賣對象的交易市場。它可以是有形的---如外匯交易所，也可以是無形的---如通過電訊系統(tǒng)交易的銀行間外匯交易。據(jù)國際清算銀行最新統(tǒng)計顯示，國際外匯市場每日平均交易額約為1.5萬億美元。世界上大約有30多個主要的外匯市場，最重要的有歐洲的倫敦、法蘭克福、蘇黎世和巴黎，美洲的紐約和洛杉磯，澳洲的悉尼，亞洲的東京、新加坡和香港等。65全球主要外匯市場外匯市場是指由銀行等金融機構、自營交易商、外匯市場產生的原因貿易和投資投機

對沖

由于兩種相關貨幣之間匯率的波動，那些擁有國外資產（如工廠）的公司將這些資產折算成本國貨幣時，就可能遭受一些風險。當以外幣計值的國外資產在一段時間內價值不變時，如果匯率發(fā)生變化，以國內貨幣折算這項資產的價值時，就會產生損益。公司可以通過對沖消除這種潛在的損益。這就是執(zhí)行一項外匯交易，其交易結果剛好抵消由匯率變動而產生的外幣資產的損益。66外匯市場產生的原因貿易和投資24為什么參與個人外匯買賣？

捕捉外匯市場的升值潛力增加利息收入降低投資風險

歷史經驗表明，外匯市場的波動小于股票、債券等市場。在個人投資組合中加入“外匯”，有助降低風險。/forexexchange67為什么參與個人外匯買賣？

捕捉外匯市場的升值潛力25外匯市場的主要參與者

外匯市場的參與者主要包括各國的中央銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機構、經紀人公司、自營商及大型跨國企業(yè)等。它們交易頻繁，交易金額巨大，每筆交易均在幾百萬美元，甚至千萬美元以上。外匯交易的參與者，按其交易的目的，可以劃分為投資者和投機者兩類。68外匯市場的主要參與者外匯市場的參與者主要包括各國外匯市場的特點有市無場

西方工業(yè)國家的金融業(yè)基本上有兩套系統(tǒng)，即集中買賣的中央操作和沒有統(tǒng)一固定場所的行商網絡。

報價、交易時間和交收程序都有統(tǒng)一的規(guī)定，并成立了同業(yè)協(xié)會，制定了同業(yè)守則。投資者則通過經紀公司買賣所需的商品，這就是“有市有場”。外匯交易的網絡卻是全球性的，并且形成了沒有組織的組織，市場是由大家認同的方式和先進的信息系統(tǒng)所聯(lián)系，交易商也不具有任何組織的會員資格，但必須獲得同行業(yè)的信任和認可。這種沒有統(tǒng)一場地的外匯交易市場被稱之為"有市無場"。69外匯市場的特點有市無場27外匯市場的特點循環(huán)作業(yè)早上8時半（以紐約時間為準）紐約市場開市，9時半芝加哥市場開市，10時半舊金山開市，18時半悉尼開市，19時半東京開市，20時半香港、新加坡開市，凌晨2時半法蘭克福開市，3時半倫敦市場開市。連續(xù)作業(yè)，為投資者提供了沒有時間和空間障礙的理想投資場所，投資者可以尋找最佳時機進行交易。比如，投資者若在上午紐約市場上買進日元，晚間香港市場開市后日元上揚，投資者在香港市場賣出，不管投資者本人在哪里，他都可以參與任何市場，任何時間的買賣。因此，外匯市場可以說是一個沒有時間和空間障礙的市場。零和游戲匯率是指兩國貨幣的交換比率，匯率的變化也就是一種貨幣價值的減少與另一種貨幣價值的增加。比如在22年前，1美元兌換360日元，目前，1美元兌換120暫元，這說明日元幣值上升，而美元幣值下降，從總的價值量來說，變來變去，不會增加價值，也不會減少價值。以全球外匯每天1.5萬億美元的交易額來計算，上升或下跌1%，就是1500億的資金要換新的主人。

70外匯市場的特點循環(huán)作業(yè)以全球外匯每天1.5萬億美元的交易額7129全世界最好的外匯交易地點中國是全世界最佳的外匯交易地點北京時間下午2點到6點是歐洲上午市場，市場波動一般在50-80點左右晚上6點到9點是歐洲中午和美國清晨，大量美國數(shù)據(jù)發(fā)布晚上9點到12點是歐洲下午市場，北美上午市場，是外匯交易最頻繁的時段72全世界最好的外匯交易地點中國是全世界最佳的外匯交易地點30外匯交易介紹外匯交易不僅是國際貿易的一種工具，而且已經成為國際上最重要的金融商品。國際貿易而產生的外匯交易占整個外匯交易的比重不斷減少，據(jù)統(tǒng)計，目前這一比重只有1%左右。那么，可以說現(xiàn)在外匯交易的主流是投資性的，是以在外匯匯價波動中贏利為目的的。外匯交易的種類也隨著外匯交易的性質變化而日趨多樣化。外匯交易主要可分為現(xiàn)鈔、現(xiàn)貨、合約現(xiàn)貨、期貨、期權、遠期交易等。具體來說，現(xiàn)鈔交易是旅游者以及由于其他各種目的需要外匯現(xiàn)鈔者之間進行的買賣，包括現(xiàn)金、外匯旅行支票等；現(xiàn)貨交易是大銀行之間，以及大銀行代理大客戶的交易，買賣約定成交后，最遲在兩個營業(yè)日之內完成資金收付交割；合約現(xiàn)貨交易是投資人與金融公司簽定合同來買賣外匯的方式，適合于大眾的投資；期貨交易是按約定的時間，并按已確定匯率進行交易，每個合同的金額是固定的；期權交易是將來是否購買或者出售某種貨幣的選擇權而預先進行的交易；遠期交易是根據(jù)合同規(guī)定在約定日期辦理交割，合同可大可小，交割期也較靈活。73外匯交易介紹外匯交易不僅是國際貿易的一種工具，而且已經成為現(xiàn)貨外匯交易（實盤交易）現(xiàn)貨交易是大銀行之間，以及大銀行代理大客戶的交易，買賣約定成交后，最遲在兩個營業(yè)日之內完成資金收付交割。個人外匯交易，又稱外匯寶，是指個人委托銀行，參照國際外匯市場實時匯率，把一種外幣買賣成另一種外幣的交易行為。由于投資者必須持有足額的要賣出外幣，才能進行交易，較國際上流行的外匯保證金交易缺少保證金交易的賣空機制和融資杠桿機制，因此也被成為實盤交易。自從1993年12月上海工商銀行開始代理個人外匯買賣業(yè)務以來，隨著我國居民個人外匯存款的大幅增長，新交易方式的引進和投資環(huán)境的變化，個人外匯買賣業(yè)務迅速發(fā)展，目前已成為我國除股票以外最大的投資市場。74現(xiàn)貨外匯交易（實盤交易）現(xiàn)貨交易是大銀行之間，以及大銀行代合約現(xiàn)貨外匯交易（按金交易）合約現(xiàn)貨外匯交易，又稱外匯保證金交易、按金交易、虛盤交易，指投資者和專業(yè)從事外匯買賣的金融公司（銀行、交易商或經紀商），簽定委托買賣外匯的合同，繳付一定比率（一般不超過10%）的交易保證金，便可按一定融資倍數(shù)買賣10萬、幾十萬甚至上百萬美元的外匯。合約形式買賣外匯，投資額一般不高于合約金額的5%，而得到的利潤或付出的虧損卻是按整個合約的金額計算的。外匯合約的金額是根據(jù)外幣的種類來確定的，具體來說，每一個合約的金額分別是12,500,000日元、62,500英鎊、125,000歐元、125,000瑞士法郎，每張合約的價值約為10萬美元。一般情況下，投資者利用1千美元的保證金就可以買賣一個合約，當外幣上升或下降，投資者的盈利與虧損是按合約的金額即10萬美元來計算的。75合約現(xiàn)貨外匯交易（按金交易）合約現(xiàn)貨外匯交易，又稱外匯保證風險VS收益假設：在1美元兌換135.00日元時買日元實買實賣保證金形式購入12,500,00日元需要US$92,592.59US$1,000.00若日元匯率上升100點盈利US$680.00US$680.00盈利率680/92,592.59=7.34%0680/1000=68%若日元匯率下跌100點虧損US$680.00US$680.00虧損率680/92,592.59=7.34%0680/1000=68%利息的計算公式有兩種，一種是用于直接標價的外幣，像日元、瑞士法郎等，另一種用于間接標價的外幣，如歐元、英鎊、澳元等。日元、瑞士法郎的利息計算公式為：合約金額*1/入市價*利率*天數(shù)/360*合約數(shù)歐元、英鎊的利息計算公式為：合約金額*入市價*利率*天數(shù)/360*合約數(shù)76風險VS收益假設：在1美元兌換135.00日元時買日元利息的外匯市場的作用及兩面性調劑外匯資金的余缺；提供避免外匯風險的手法；便于中央銀行進行穩(wěn)定匯率的操作。1、存在一定的風險；2、可獲得巨額利潤。作用

兩面性77外匯市場的作用及兩面性調劑外匯資金的余缺；1、存在一定的期貨外匯交易期貨外匯交易是指在約定的日期，按照已經確定的匯率，用美元買賣一定數(shù)量的另一種貨幣。期貨外匯買賣與合約現(xiàn)貨買賣有共同點亦有不同點。合約現(xiàn)貨外匯的買賣是通過銀行或外匯交易公司來進行的，期貨外匯的買賣是在專門的期貨市場進行的。期貨市場至少要包括兩個部分：一是交易市場，另一個是清算中心。期貨的買方或賣方在交易所成交后，清算中心就成為其交易對方。期貨外匯的交易數(shù)量和合約現(xiàn)貨外匯交易是完全一樣的。如一個英鎊的合同也為62,500英鎊、日元為12,500,00日元，歐元為125,000歐元。期貨外匯合同的交割日期有嚴格的規(guī)定，這一點合約現(xiàn)貨外匯的交易是沒有的。期貨合同的交割日期規(guī)定為一年中的3月份、6月份、9月份、12月份的第3個星期的星期三。其他時間可以進行買賣，不能交割。期貨外匯合同的價格全是用一個外幣等于多少美元來表示的。期貨外匯的買賣并沒有利息的支出與收入的問題。78期貨外匯交易期貨外匯交易是指在約定的日期，按照已經確定的匯中國外匯交易市場的歷史與現(xiàn)狀在1992年-1993年期貨市場盲目發(fā)展的過程中，多家香港外匯經紀商未經批準即到大陸開展外匯期貨交易業(yè)務，并吸引了大量國內企業(yè)、個人的參與。1994年8