短期財(cái)務(wù)決策教材

第9章短期財(cái)務(wù)決策9.1營(yíng)運(yùn)資金管理一、營(yíng)運(yùn)資金及其分類(lèi)營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)方面的資金，數(shù)量上表現(xiàn)為流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債以后的余額。所以又稱(chēng)凈營(yíng)運(yùn)資金。營(yíng)運(yùn)資本包含兩個(gè)構(gòu)成要素,即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債（一）流動(dòng)資產(chǎn)及其分類(lèi)流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金及各種存款、存貨、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)等。具體來(lái)說(shuō)，包括以下項(xiàng)目：現(xiàn)金、各項(xiàng)存款、應(yīng)收賬款、預(yù)付款、存貨（二）流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)：

(1)使用周期短。流動(dòng)資產(chǎn)在使用中只經(jīng)歷一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期，就改變其實(shí)物形態(tài)，并將其全部?jī)r(jià)值轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去。(2)變現(xiàn)能力強(qiáng)。各種形態(tài)的流動(dòng)資產(chǎn)都可以在較短的時(shí)間內(nèi)出售和變賣(mài)。(3)形態(tài)多樣化。流動(dòng)資產(chǎn)在周轉(zhuǎn)過(guò)程中，依次改變其形態(tài)，分別表現(xiàn)為現(xiàn)金或各項(xiàng)存款、各種材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和各種應(yīng)收預(yù)付款項(xiàng)等，這些形態(tài)的資產(chǎn)在企業(yè)中同時(shí)并存，具有多樣化的特征（三）、流動(dòng)負(fù)債及其分類(lèi)流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年以?xún)?nèi)或不超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，又稱(chēng)短期融資。主要包括短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付工資、應(yīng)繳稅金、其他應(yīng)付款等。9.2現(xiàn)金投放決策

廣義的現(xiàn)金包括企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金，銀行存款和其它貨幣資金；狹義現(xiàn)金僅僅包括庫(kù)存現(xiàn)金。一、企業(yè)置存現(xiàn)金的原因（一）交易動(dòng)機(jī):應(yīng)付日常業(yè)務(wù)開(kāi)支；（二）預(yù)防動(dòng)機(jī):防止意外事件；（三）投機(jī)動(dòng)機(jī):資金市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)投資獲利。二、現(xiàn)金的成本

1.持有成本?，F(xiàn)金的持有成本是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)及喪失的再投資收益。2.轉(zhuǎn)換成本?，F(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本是企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用。3.短缺成本?，F(xiàn)金的短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失三、現(xiàn)金管理總體目標(biāo)

在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性之間作出抉擇，以獲得最大的長(zhǎng)期利潤(rùn)。9.3應(yīng)收賬款管理㈠含義、動(dòng)因與成本企業(yè)因?qū)ν赓d銷(xiāo)產(chǎn)品、材料、提供勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。⒉產(chǎn)生原因：(1)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。(主要原因)(2)銷(xiāo)售和收款的時(shí)間差距。

9.3應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的功能與成本功能：促進(jìn)銷(xiāo)售成本機(jī)會(huì)成本管理成本壞賬成本1、、機(jī)會(huì)會(huì)成成本本定義義:資資金金被被客客戶(hù)戶(hù)占占用用而而放放棄棄投投資資機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)喪喪失失失失的的投投資資收收益益。。應(yīng)收收賬賬款款機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)成成本本=應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款平平均均余余額額××變變動(dòng)動(dòng)成成本本率率××資資金金成成本本率率應(yīng)收收賬賬款款平平均均余余額額=平平均均日日賒賒銷(xiāo)銷(xiāo)額額*平平均均收收賬賬天天數(shù)數(shù)(二二)應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款成成本本(二二)管理理成成本本應(yīng)收收賬賬款款的的管管理理成成本本是是指指對(duì)對(duì)應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款進(jìn)進(jìn)行行日日常常管管理理而而耗耗費(fèi)費(fèi)的的開(kāi)開(kāi)支支，，主主要要包包括括對(duì)對(duì)客客戶(hù)戶(hù)的的資資信信調(diào)調(diào)查查費(fèi)費(fèi)用用、、收收賬賬費(fèi)費(fèi)用用等等。。(三三)壞賬賬成成本本壞賬賬成成本本是是指指應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款無(wú)無(wú)法法收收回回而而給給企企業(yè)業(yè)帶帶來(lái)來(lái)的的損損失失舉例例：：某某企企業(yè)業(yè)預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)年年銷(xiāo)銷(xiāo)售售收收入入凈凈額額450萬(wàn)萬(wàn)元元,應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款的的平平均均收收現(xiàn)現(xiàn)期期為為60天天,產(chǎn)產(chǎn)品品變變動(dòng)動(dòng)成成本本率率為為70%,市市場(chǎng)場(chǎng)有有價(jià)價(jià)證證券券利利率率為為8%,計(jì)計(jì)算算應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)成成本本。。應(yīng)收收賬賬款款機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)成成本本=450/360××60××70%××8%=4.2(萬(wàn)萬(wàn)元元)習(xí)題題應(yīng)收收賬賬款款政政策策的的制制定定信用用標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)信用用條條件件收賬賬政政策策(一一)信信用用標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)概念念：：指客客戶(hù)戶(hù)獲獲得得企企業(yè)業(yè)的的商商業(yè)業(yè)信信用用所所應(yīng)應(yīng)具具備備的的最最低低條條件件。。信用用標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的的影影響響因因素素:(1)同同行行業(yè)業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)對(duì)對(duì)手手的的情情況況(2)企企業(yè)業(yè)承承擔(dān)擔(dān)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的能能力力(3)客客戶(hù)戶(hù)的的資資信信程程度度(5C系系統(tǒng)統(tǒng))品質(zhì)質(zhì)（（character)、、償償付付能能力力(capacity)、、資資本本(capital)、、抵抵押押品品(collateral)、、經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)狀狀況況(condition)(二二)信信用用條條件件定義義:指企企業(yè)業(yè)接接受受客客戶(hù)戶(hù)信信用用訂訂單單時(shí)時(shí)所所提提出出的的付付款款要要求求，，主主要要包包括括信信用用期期限限、、折折扣扣期期限限及及現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣率率等等三三大大基基本本內(nèi)內(nèi)容容。。信用用期期限限：：指企企業(yè)業(yè)允允許許客客戶(hù)戶(hù)賒賒購(gòu)購(gòu)貨貨款款的的最最長(zhǎng)長(zhǎng)時(shí)時(shí)間間限限定定。?，F(xiàn)金金折折扣扣：指指客客戶(hù)戶(hù)在在企企業(yè)業(yè)規(guī)規(guī)定定的的期期限限內(nèi)內(nèi)付付款款所所享享受受的的價(jià)價(jià)款款減減免免。。表示示方方式式：通通常常用用““2/10，，n/30””的的方方式式來(lái)來(lái)表表示示9.4存存貨貨管管理理存貨貨是指指企企業(yè)業(yè)在在日日常常生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)過(guò)過(guò)程程中中為為生生產(chǎn)產(chǎn)或或銷(xiāo)銷(xiāo)售售而而儲(chǔ)儲(chǔ)備備的的物物資資，，包包括括原原材材料料、、燃燃料料、、半半成成品品、、低低值值易易耗耗品品、、包包裝裝物物、、在在產(chǎn)產(chǎn)品品、、產(chǎn)產(chǎn)成成品品等等。。一、、存存貨貨的的功功能能儲(chǔ)存存必必要要的的原原材材料料和和在在產(chǎn)產(chǎn)品品，，可可以以保保證證生生產(chǎn)產(chǎn)正正常常進(jìn)進(jìn)行行儲(chǔ)備備必必要要的的產(chǎn)產(chǎn)成成品品，，有有利利于于銷(xiāo)銷(xiāo)售售適當(dāng)當(dāng)儲(chǔ)儲(chǔ)存存原原材材料料和和產(chǎn)產(chǎn)成成品品，，有有利利于于均均衡衡地地組組織織生生產(chǎn)產(chǎn)，，降降低低產(chǎn)產(chǎn)品品成成本本留有有各各種種存存貨貨的的保保險(xiǎn)險(xiǎn)儲(chǔ)儲(chǔ)備備，，可可以以防防止止意意外外事事件件造造成成的的損損失失二、、存存貨貨成成本本1、、采采購(gòu)購(gòu)成成本本是指指取取得得存存貨貨而而付付出出的的代代價(jià)價(jià)主主要要由由存存貨貨的的購(gòu)置置成成本本和訂貨貨成成本本兩部部分分組組成成。。購(gòu)置置成成本本（（進(jìn)進(jìn)價(jià)價(jià)成成本本））—購(gòu)購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)存存貨貨而而支支付付的的買(mǎi)買(mǎi)價(jià)價(jià)，，等等于于采采購(gòu)購(gòu)單單價(jià)價(jià)與與采采購(gòu)購(gòu)數(shù)數(shù)量量的的乘乘積積。。訂貨貨成成本本（（進(jìn)進(jìn)貨貨費(fèi)費(fèi)用用））—訂訂購(gòu)購(gòu)存存貨貨過(guò)過(guò)程程中中發(fā)發(fā)生生的的費(fèi)費(fèi)用用2、、儲(chǔ)儲(chǔ)存存成成本本企業(yè)業(yè)為為持持有有存存貨貨而而發(fā)發(fā)生生的的費(fèi)費(fèi)用用。。3、、缺缺貨貨成成本本因存存貨貨不不足足而而給給企企業(yè)業(yè)造造成成的的損損失失如何何在在存存貨貨的的功功能能（（收收益益））與與成成本本之之間間進(jìn)進(jìn)行行利利弊弊權(quán)權(quán)衡衡，，實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)兩兩者者的的最最佳佳組組合合，，是是存貨貨管管理理的的目目標(biāo)標(biāo)。。9.5流流動(dòng)動(dòng)負(fù)負(fù)債債融融資資一、、短短期期融融資資的的特特點(diǎn)點(diǎn)企業(yè)業(yè)籌籌集集的的資資金金使使用用期期限限在在一一年年以以?xún)?nèi)內(nèi)的的融融資資稱(chēng)稱(chēng)為為短短期期融融資資,也也稱(chēng)稱(chēng)為為流流動(dòng)動(dòng)負(fù)負(fù)債債融融資資.（1））籌籌資資速速度度快快,便便于于取取得得（2））籌籌資資彈彈性性大大（3））籌籌資資成成本本較較低低二、、短短期期借借款款短期期借借款款是是企企業(yè)業(yè)根根據(jù)據(jù)借借款款合合同同向向銀銀行行和和其其他他非非銀銀行行金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)借借人人的的期期限限在在一一年年以以?xún)?nèi)內(nèi)的的款款項(xiàng)項(xiàng)。。短期期借借款款按按擔(dān)擔(dān)保保條條件件不不同同，，可可分分為為信用用借借款款、擔(dān)保保借借款款和票據(jù)據(jù)貼貼現(xiàn)現(xiàn)。（一一））短短期期借借款款的的條條件件信用用額額度度是金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)對(duì)對(duì)借借款款企企業(yè)業(yè)規(guī)規(guī)定定的的無(wú)無(wú)抵抵押押、、無(wú)無(wú)擔(dān)擔(dān)保保借借款款的的最最高高限限額額。。周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)信信用用協(xié)協(xié)議議是金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)與與企企業(yè)業(yè)簽簽訂訂的的一一種種正正式式的的最最高高限限額額的的借借款款協(xié)協(xié)議議。。補(bǔ)償償余余額額是金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)要要求求借借款款企企業(yè)業(yè)在在其其存存款款賬賬戶(hù)戶(hù)上上保保留留按按實(shí)實(shí)際際借借款款額額的的一一定定比比例例(如如10％％～～20％％)計(jì)計(jì)算算的的存存款款余余額額。。借款款擔(dān)擔(dān)保保金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)為為了了避避免免投投資資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，，對(duì)對(duì)企企業(yè)業(yè)借借款款往往往往要要求求有有抵抵押押品品擔(dān)擔(dān)保保。。三、、商商業(yè)業(yè)信信用用的的形形式式企業(yè)業(yè)利利用用商商業(yè)業(yè)信信用用籌籌資資的的主主要要形形式式：：(1)應(yīng)應(yīng)付付賬賬款款應(yīng)付付賬賬款款亦亦即即賒賒購(gòu)購(gòu)商商品品，，是是企企業(yè)業(yè)購(gòu)購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)商商品品暫暫未未付付款款而而形形成成的的對(duì)對(duì)銷(xiāo)銷(xiāo)貨貨方方的的欠欠款款，，即即銷(xiāo)銷(xiāo)貨貨方方允允許許購(gòu)購(gòu)貨貨方方在在購(gòu)購(gòu)貨貨后后一一定定時(shí)時(shí)期期內(nèi)內(nèi)支支付付貨貨款款的的一一種種信信用用形形式式，，也也是是最最典典型型、、最最常常見(jiàn)見(jiàn)的的商商業(yè)業(yè)信信用用形形式式。。應(yīng)付付賬賬款款按按其其是是否否支支付付代代價(jià)價(jià)，，可可分分為為