煤炭公司社會責(zé)任履行與財務(wù)績效的關(guān)聯(lián)探析,企業(yè)社會責(zé)任論文

煤炭公司社會責(zé)任履行與財務(wù)績效的關(guān)聯(lián)探析,企業(yè)社會責(zé)任論文摘要：以20182021年煤炭行業(yè)上市公司為研究樣本,運用回歸分析法,對企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系進(jìn)行了實證研究,并進(jìn)一步以企業(yè)高管能否具有政治關(guān)聯(lián),將企業(yè)分為政治關(guān)聯(lián)企業(yè)與非政治關(guān)聯(lián)企業(yè),討論了政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效關(guān)系的影響。結(jié)果表示清楚:企業(yè)社會責(zé)任水平對財務(wù)績效有正向作用;企業(yè)財務(wù)績效對社會責(zé)任水平有正向作用;政治關(guān)聯(lián)企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效的正向交互作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng)。本文關(guān)鍵詞語：政治關(guān)聯(lián);企業(yè)社會責(zé)任;企業(yè)財務(wù)績效;Abstract：Takingthelistedcompaniesinthecoalindustryfrom2018to2021astheresearchsamples,theregressionanalysismethodwasusedtoconductanempiricalstudyontherelationshipbetweencorporatesocialresponsibilityandfinancialperformance.Moreover,thecompanyisdividedintopoliticalconnectionenterprisesandnon-politicalconnectionenterprisestoexploretheimpactofpoliticalconnectionsontherelationshipbetweencorporatesocialresponsibilityandfinancialperformance.Theresultsshowthat:thelevelofcorporatesocialresponsibilityhasapositiveeffectonthefinancialperformance;thefinancialperformanceoftheenterprisehasapositiveeffectonthelevelofsocialresponsibility;thepositiveinteractionbetweensocialresponsibilityandfinancialperformanceofpoliticalconnectionenterprisesisstrongerthanthatofnon-politicalconnectionenterprises.Keyword：politicalconnection;corporatesocialresponsibility;corporatefinancialperformance;煤炭行業(yè)是我們國家經(jīng)濟(jì)的重要支柱之一,承當(dāng)著保證國家能源供給安全的重任。最近幾年來,產(chǎn)能過剩嚴(yán)重制約了煤炭行業(yè)的發(fā)展,使得煤炭企業(yè)面臨戰(zhàn)略升級壓力。從煤炭企業(yè)社會責(zé)任報告披露內(nèi)容看,更多強(qiáng)調(diào)節(jié)能減排、技術(shù)創(chuàng)新和綠色發(fā)展,逐步將社會責(zé)任的承當(dāng)付諸實踐。企業(yè)履行社會責(zé)任的目的及影響是社會責(zé)任研究領(lǐng)域的重點。利益相關(guān)者理論以為企業(yè)履行社會責(zé)任使得各利益相關(guān)者構(gòu)成利益共同體,產(chǎn)生良性互動,有助于財務(wù)績效提升。然而,權(quán)衡觀點以為企業(yè)履行社會責(zé)任將導(dǎo)致成本增加,反而不利于改善財務(wù)績效。為此,研究者圍繞企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效關(guān)系開展了相關(guān)的實證研究,但是并沒有得到一致結(jié)論。如Usman和Amran[1]、CornettMM等[2]、XueLin等[3]、邵翠麗[4]實證研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效正相關(guān);Garciacastro等[5]、Brine等[6]得出兩者不相關(guān)的結(jié)論;Luo和Bhattacharya[7]得出負(fù)相關(guān)的結(jié)論。分析研究結(jié)論差異的原因:一方面,研究方式方法和樣本選擇不同;另一方面,由于事物關(guān)系的復(fù)雜性,企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效的相關(guān)性會遭到多種因素的影響與制約,如:產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模、政治關(guān)聯(lián)、媒體關(guān)注度等。資源依靠理論以為,組織會試圖以最小的代價來提高對關(guān)鍵資源的掌控能力[8]。在市場資源配置中有著至關(guān)重要的作用,越來越多的企業(yè)積極尋求與之間的關(guān)聯(lián)[9,10]。政治關(guān)聯(lián)現(xiàn)象在我們國家煤炭企業(yè)普遍存在,鑒于此,以煤炭行業(yè)上市公司作為樣本進(jìn)行實證研究,探究企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系以及政治關(guān)聯(lián)能否對兩者之間關(guān)系產(chǎn)生影響。1、理論分析與假設(shè)提出根據(jù)利益相關(guān)者理論和契約理論,企業(yè)假如遵守隱形的社會契約,知足社會期望,有助于減少利益相關(guān)者關(guān)系維護(hù)成本,并得到較高的財務(wù)報酬[11]。企業(yè)履行社會責(zé)任不僅能為全社會創(chuàng)造價值,而且還能樹立企業(yè)正面形象,提升其經(jīng)濟(jì)價值。根據(jù)信號傳遞理論,企業(yè)主動承當(dāng)社會責(zé)任,向外界展現(xiàn)本身積極地一面,有助于樹立良好的企業(yè)形象,為企業(yè)博得聲譽(yù)與名望,使企業(yè)獲得信譽(yù)資本,進(jìn)而使企業(yè)在市場競爭中獲得優(yōu)勢,提升企業(yè)財務(wù)績效。基于以上分析,提出下面假設(shè):H1:企業(yè)社會責(zé)任水平對財務(wù)績效有正向作用。根據(jù)資源冗余理論,企業(yè)在社會責(zé)任方面的資金投入,是由于企業(yè)具有良好的財務(wù)狀況并且具備財務(wù)冗余資源[12]。財務(wù)績效較好的企業(yè)擁有充足的資金,能夠為企業(yè)承當(dāng)社會責(zé)任提供良好的物質(zhì)基礎(chǔ)。若企業(yè)本身資金短缺,就會把有限的人力、物力、財力全部運用到維持企業(yè)的正常經(jīng)營活動中,所以,企業(yè)改善財務(wù)狀況,提高財務(wù)績效水平,才有實力持續(xù)為承當(dāng)社會責(zé)任投入資金,進(jìn)而提高企業(yè)社會責(zé)任水平?；谝陨戏治?提出下面假設(shè):H2:企業(yè)財務(wù)績效對社會責(zé)任水平有正向作用。資源依靠理論將視為企業(yè)的一種外部關(guān)鍵資源,在我們國家關(guān)系主導(dǎo)型的社會構(gòu)造下,良好的政企關(guān)系被視為企業(yè)的一種難得珍貴資源,是外部產(chǎn)權(quán)保衛(wèi)較弱與市場不完善的重要替代機(jī)制[13]。高管政治關(guān)聯(lián),一方面,有利于營造良好的政企關(guān)系;另一方面,政治關(guān)聯(lián)企業(yè)會引起公眾、和媒體更多的關(guān)注,向外界傳遞信息的速度更快。政治關(guān)聯(lián)企業(yè)為了改善生存環(huán)境并得到社會認(rèn)可,承受了更大壓力,迫于壓力會積極承當(dāng)社會責(zé)任。除此之外,具有政治關(guān)聯(lián)的管理者是社會公眾人物,為了維護(hù)本身聲譽(yù),他們將推動企業(yè)承當(dāng)社會責(zé)任,這對企業(yè)來講是一種無形的宣傳,不僅能提升公眾對企業(yè)的好感度,還能為企業(yè)博得較好的社會口碑,進(jìn)而有利于企業(yè)經(jīng)營,提升財務(wù)績效。基于以上分析,提出下面假設(shè):H3:政治關(guān)聯(lián)企業(yè)社會責(zé)任和財務(wù)績效的正向交互作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng)。2、研究設(shè)計2.1、樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本文選取20182021年我們國家上市煤炭企業(yè)作為研究樣本,剔除ST類公司、2018年以后上市的公司以及數(shù)據(jù)殘缺的公司,最終獲得21家公司,147個有效研究樣本。高管能否政治關(guān)聯(lián)是通過高管簡歷整理而成,企業(yè)社會責(zé)任數(shù)據(jù)來自和訊網(wǎng),其他數(shù)據(jù)全部來源于萬德數(shù)據(jù)庫和國泰安數(shù)據(jù)庫。2.2、變量選擇及測量2.2.1、企業(yè)財務(wù)績效企業(yè)財務(wù)績效的主要衡量指標(biāo)有市場收益指標(biāo)和會計指標(biāo)[14]。由于我們國家的資本市場并不完善,市場指標(biāo)衡量企業(yè)財務(wù)績效并不適宜。資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率是常用會計指標(biāo),都能夠反映企業(yè)的收益能力,采用其衡量企業(yè)財務(wù)績效更接近真實情況。因而,選用資產(chǎn)收益率作為衡量企業(yè)財務(wù)績效的指標(biāo),同時用凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。2.2.2、企業(yè)社會責(zé)任企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)是企業(yè)社會責(zé)任履行情況的全面反映。近年來,國外文獻(xiàn)多采用KLD指數(shù)法進(jìn)行度量,而國并沒有較為一致的方式方法[15]?？紤]到數(shù)據(jù)的可獲得性,本文采用和訊網(wǎng)發(fā)布社會責(zé)任綜合評分度量,它牽涉股東責(zé)任、環(huán)境責(zé)任、員工責(zé)任等多個利益相關(guān)者,能夠較為系統(tǒng)、全面、客觀地反映煤炭企業(yè)的社會責(zé)任表現(xiàn)。2.2.3、其他因素由于企業(yè)社會責(zé)任和企業(yè)財務(wù)績效遭到多方面因素的影響,參考國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn),本文選取流動資產(chǎn)比例、資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)規(guī)模、上市年限和企業(yè)性質(zhì)作為控制變量,以提高回歸模型的解釋力度。所有變量的定義見表1。表1所有變量及其定義2.3、模型構(gòu)建本文構(gòu)造模型1和模型2,考察企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系,以及結(jié)合模型1和模型2的結(jié)果,考察政治關(guān)聯(lián)對兩者關(guān)系的影響,詳細(xì)模型如下:在回歸方程中,Roa表示企業(yè)財務(wù)績效,Csr表示企業(yè)社會責(zé)任,Cas表示流動資產(chǎn)比例,Lev表示資產(chǎn)負(fù)債率,Size表示企業(yè)規(guī)模,Age表示上市年限,State表示企業(yè)性質(zhì),0為常數(shù)項,i(i=1,2,3)為變量的回歸系數(shù),ε為隨機(jī)誤差。3、實證分析3.1、描繪敘述性統(tǒng)計運用SPSS22.0軟件對全樣本變量進(jìn)行描繪敘述統(tǒng)計,結(jié)果見表2。表2相關(guān)變量統(tǒng)計描繪敘述表由表2可知,煤炭行業(yè)上市公司資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率的均值分別為0.0372、0.0630,標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.0551、0.1730,顯然樣本中財務(wù)績效水平間差距并不太大。企業(yè)社會責(zé)任水平的均值為34.4181,與最大值85.77相比仍有很大的上升空間,講明我們國家煤炭行業(yè)上市公司社會責(zé)任承當(dāng)水平有待進(jìn)一步提高。流動資產(chǎn)比例的均值0.3190,標(biāo)準(zhǔn)差為0.1111,講明煤炭行業(yè)上市公司在流動資產(chǎn)比例上差異較小。資產(chǎn)負(fù)債率的均值為0.5168,講明煤炭行業(yè)上市公司平均負(fù)債水平適中,能夠合理利用財務(wù)杠桿。煤炭行業(yè)上市公司規(guī)模的均值為23.6710,標(biāo)準(zhǔn)差為1.5329,表示清楚其在規(guī)模上存在著一定程度的差異。企業(yè)上市年限的均值為11.3810,標(biāo)準(zhǔn)差為5.1209,表示清楚企業(yè)上市年限差距較差。企業(yè)性質(zhì)的均值為0.9048,意味著絕大多數(shù)煤炭行業(yè)上市公司都是國有企業(yè)。3.2、相關(guān)性檢驗本文通過SPSS22.0軟件,采用Pearson相關(guān)分析法對各變量進(jìn)行了相關(guān)性分析,初步討論企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系,結(jié)果見表3。表3主要變量相關(guān)系數(shù)注:***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著水平。由表3可知,Roa與Csr的相關(guān)系數(shù)為0.447,顯著水平為1%,Roe與Csr的相關(guān)系數(shù)為0.369,顯著水平同樣為1%,能夠初步證明煤炭行業(yè)上市公司社會責(zé)任與財務(wù)績效顯著正相關(guān),符合假設(shè)1和假設(shè)2。3.3、回歸結(jié)果分析根據(jù)模型1和模型2,運用SPSS軟件對煤炭行業(yè)上市公司全樣本、政治關(guān)聯(lián)樣本以及非政治關(guān)聯(lián)樣本分別進(jìn)行回歸分析,結(jié)果見表4。表4回歸分析結(jié)果注:***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著水平,括號外為Beta值,括號內(nèi)為T值。由表4可知,模型1的回歸結(jié)果中,以全部煤炭行業(yè)上市公司為樣本,Csr的Beta系數(shù)為0.351,在1%的條件下顯著,表示清楚企業(yè)社會責(zé)任的履行有利于財務(wù)績效提高,假設(shè)1成立;政治關(guān)聯(lián)樣本Csr的Beta系數(shù)為0.498,非政治關(guān)聯(lián)樣本Csr的Beta系數(shù)為0.343,政治關(guān)聯(lián)樣本中Csr的Beta系數(shù)大于非政治關(guān)聯(lián)樣本,并且都在1%的條件下顯著,講明政治關(guān)聯(lián)企業(yè)社會責(zé)任水平對財務(wù)績效的促進(jìn)作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng),這個結(jié)果符合假設(shè)3。模型2的回歸結(jié)果中,以全部煤炭行業(yè)上市公司為樣本,Roa的Beta系數(shù)為0.465,在1%的條件下顯著,講明:企業(yè)財務(wù)績效正向作用于當(dāng)期社會責(zé)任水平,假設(shè)2成立;政治關(guān)聯(lián)樣本中Roa的Beta系數(shù)為0.851,非政治關(guān)聯(lián)樣本中Roa的Beta系數(shù)為0.429,政治關(guān)聯(lián)樣本的Roa的Beta系數(shù)大于非政治關(guān)聯(lián)企業(yè),并且都在1%的水平下顯著,講明政治關(guān)聯(lián)企業(yè)財務(wù)績效對社會責(zé)任水平的促進(jìn)作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng),結(jié)合模型1的回歸結(jié)果,能夠看出政治關(guān)聯(lián)企業(yè)社會責(zé)任和財務(wù)績效的正向交互作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng),假設(shè)3成立。3.4、穩(wěn)健性檢驗用Roe代替Roa進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗,回歸結(jié)果見表5。表5回歸分析結(jié)果(Roe替代Roa)注:***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著水平,括號外為Beta值,括號內(nèi)為T值。由表5可知,模型1的回歸結(jié)果中,Csr的Beta系數(shù)都為正數(shù),政治關(guān)聯(lián)樣本中Csr的Beta系數(shù)大于非政治關(guān)聯(lián)樣本,并且都在1%的條件下顯著,這個結(jié)果與上文一致。模型2的回歸結(jié)果中,Roe的Beta系數(shù)都為正數(shù),政治關(guān)聯(lián)樣本的Roe的Beta系數(shù)大于非政治關(guān)聯(lián)企業(yè),并且都在1%的水平下顯著,這個結(jié)果也與上文一致。因而,通過Roe替換Roa的檢驗,發(fā)現(xiàn)回歸結(jié)果與前文完全吻合,講明得出的結(jié)論具有一定的穩(wěn)健性。4、結(jié)論與啟示基于利益相關(guān)者、資源冗余、資源依靠等理論,以我們國家煤炭行業(yè)上市公司為樣本,運用回歸分析法,對企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系進(jìn)行實證研究,將煤炭行業(yè)上市公司分為政治關(guān)聯(lián)與非政治關(guān)聯(lián)兩類,進(jìn)一步研究政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效關(guān)系的影響。得出下面結(jié)論:(1)煤炭行業(yè)上市公司履行社會責(zé)任在一定程度上能促進(jìn)財務(wù)績效的提升,財務(wù)績效的提升能更好地為履行社會責(zé)任提供物質(zhì)基礎(chǔ);(2)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)社會責(zé)任水平對財務(wù)績效的促進(jìn)作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng);(3)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)財務(wù)績效對社會責(zé)任水平的促進(jìn)作用比非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)更強(qiáng)。根據(jù)上述研究結(jié)論,煤炭企業(yè)應(yīng)自覺履行社會責(zé)任。社會責(zé)任的履行與企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提升并不矛盾,煤炭企業(yè)履行對股東、員工、、環(huán)境等利益相關(guān)者的責(zé)任,尤其是對環(huán)境的責(zé)任,加強(qiáng)本身技術(shù)創(chuàng)新,推動設(shè)備升級改造,應(yīng)用綠色開采技術(shù),實現(xiàn)低能耗、高效率、精細(xì)化開采等,這固然在一定程度上會增加運營成本,但能夠減少煤炭生產(chǎn)經(jīng)過中污染物排放,從源頭上把對大氣、水資源的污染降到最低,減少隱形風(fēng)險并博得社會尊重,帶給煤炭企業(yè)更多的是積極影響,有利于提升財務(wù)績效。除此之外,作為以煤炭為主營業(yè)務(wù)的企業(yè),煤炭企業(yè)還應(yīng)努力提升經(jīng)濟(jì)實力,擁有良好的財務(wù)績效,才能將充足的資源合理運用到承當(dāng)社會責(zé)任上,才能承當(dāng)合理利用煤礦資源、保衛(wèi)生態(tài)環(huán)境的重任。對于而言,應(yīng)引導(dǎo)政治關(guān)聯(lián)煤炭企業(yè)帶頭履行社會責(zé)任,發(fā)揮其典范作用,并帶動非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)積極履行社會責(zé)任,同時,也應(yīng)制定一系列獎勵措施,對積極履行社會責(zé)任的企業(yè)進(jìn)行獎勵,進(jìn)而引導(dǎo)煤炭企業(yè)自覺承當(dāng)社會責(zé)任。以下為參考文獻(xiàn)：[1]UsmanAB,AmranNAB.Corporatesocialresponsibilitypracticeandcorporatefinancialperformance:evidencefromNigeriacompanies[J].SocialResponsibilityJournal,2021,11(4):749-763.[2]CornettMM,ErhemjamtsO,TehranianH.Greedorgooddeeds:AnexaminationoftherelationbetweencorporatesocialresponsibilityandthefinancialperformanceofU.S.commercialbanksaroundthefinancialcrisis[J].JournalofBankingFinance,2021(70):137-159.[3]LinX,HoCMF,ShenGQP.WhoshouldtaketheresponsibilityStakeholderspoweroversocialresponsibilityissuesinconstructionprojects[J].JournalofCleanerProduction,2021(154):318-329.[4]邵翠麗.企業(yè)社會責(zé)任對財務(wù)績效的影響研究---以造紙業(yè)上市公司為例[J].會計之友,2021(24):75-79.[5]GarciacastroR,Ari1oMA,CanelaMA.DoesSocialPerformanceReallyLeadtoFinancialPerformanceAccountingforEndogeneity[J].JournalofBusinessEthics,2018,92(1):107-126.[6]BrineM,BrownR,HackettG.CorporatesocialresponsibilityandfinancialperformanceintheAustralianContext[J].EconomicRound-up,2020(2):47-58.[7]LuoX,BhattacharyaCB.CorporateSocialResponsibility,CustomerSatisfac