家電行業(yè)分析相關(guān)

家用電器分類【分析解讀】家電行業(yè)主要包含大家電、小家電；其中大家電包括白電和黑電，其中白電又包含空調(diào)、冰箱及洗衣機(jī)，黑電即電視；而小家電則包括廚電和其他小家電，其中廚電包括油煙機(jī)、燃?xì)庠罴跋竟?，其他小家電則包含電磁爐、電烤箱及吸塵器等。家用電器上下游產(chǎn)業(yè)鏈家用電器行業(yè)是重要的中游行業(yè)，上游承載原材料及相應(yīng)壓縮機(jī)、電機(jī)、面板、集成電路等零部件制造業(yè)，下面直接連接終端銷售渠道?！痉治鼋庾x】在液晶電視成本構(gòu)成中LED屏幕占據(jù)60%以上，而在面板中原材料成本占比達(dá)79%。分析解讀】在空調(diào)成本中壓縮機(jī)成本占比達(dá)30%，而銅在整個空調(diào)成本占比中亦較高。需求分析【分析解讀】國內(nèi)家電需求由城鎮(zhèn)及農(nóng)村需求組成，其中又分為新增需求及更新需求，城鎮(zhèn)新增需求包括新房裝修和保有量提升所釋放需求。保有量層面分析【分析解讀】考慮到國內(nèi)顯著的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)，盡管目前城鎮(zhèn)家電保有量已接近飽和，但是農(nóng)村家電保有量仍有較大提升空間；截止到12年底，我國農(nóng)村家庭空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、彩電每百戶保有量分別達(dá)到25.40、67.20、67.30及116.90臺，與我國城鎮(zhèn)市場水平相比仍顯偏低；同時從日本市場來看，其空冰洗彩保有量分別為248、125、109及214臺，國內(nèi)城鎮(zhèn)及農(nóng)村家電保有量進(jìn)一步提升空間依然存在。更新需求分析-白電城鎮(zhèn)飽和保有量農(nóng)村飽和保有量日本平均人口日本平均銷量日本人均年更新量國內(nèi)飽和人口總數(shù)預(yù)計(jì)飽和更新量13年內(nèi)銷量增長空間空調(diào)25022012646845.06681400009355623550.04%冰箱10010012646457.77.036214000050685601-9.52%洗衣機(jī)10010012646454.8.0361400005035376933.58%【分析解讀】即使長期來看城鎮(zhèn)及農(nóng)村家電產(chǎn)品達(dá)到飽和保有量，陸續(xù)釋放的更新需求也將保證國內(nèi)家電產(chǎn)品長期穩(wěn)定的需求；我們按照日本人均年更新量及國內(nèi)城鎮(zhèn)及農(nóng)村飽和保有量測算，待國內(nèi)家電保有量飽和后，國內(nèi)空調(diào)、冰箱及洗衣機(jī)飽和更新量仍將能達(dá)到9355、5068及5035萬臺，較13年其國內(nèi)銷量仍有較大增長空間。更新需求分析-黑電【分析解讀】目前國內(nèi)液晶電視保有量仍處于較低水平，截止13年底液晶電視內(nèi)銷約2.18億臺，按全國14億人口、每戶3人進(jìn)行測算，目前國內(nèi)液晶電視百戶保有量也僅在46.71臺左右，而日本平板電視百戶保有量在200臺，國內(nèi)平板電視保有量提升空間較大。【分析解讀】00-05年間為國內(nèi)農(nóng)村CRT的普及期，其保有量由99年的每百戶38.24臺上升至75.09臺，年均提升幅度為6.14臺，考慮到農(nóng)村CRT更新周期約在10-12年左右，目前已進(jìn)入大規(guī)模更新周期；同時疊加互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)低價競爭帶來的行業(yè)性降價風(fēng)潮，預(yù)計(jì)農(nóng)村CRT更新需求將在近幾年加速釋放。短期影響因素圖：地產(chǎn)銷售面積與滯后一年空調(diào)銷量相關(guān)性較高，圖：地產(chǎn)銷售面積與滯后一年油煙機(jī)銷量相關(guān)性較高【分析解讀】房地產(chǎn)成交量與滯后9個月到一年的家電銷量具備較強(qiáng)的相關(guān)性，一方面由于交付周期較長的期房占比較高，同時另一方面商品房從交付使用到裝修亦需3個月左右所致。短期影響因素——夏季天氣影響空調(diào)需求圖：空調(diào)銷量增速與夏季降雨量間存在較強(qiáng)相關(guān)性時間四地夏季降雨量均值屬性空調(diào)銷量銷量增速是否符合結(jié)論2001-12-31630.85涼夏148040.95%否2002-12-31534.15中等15907.43%是2003-12-31405.575熱夏215235.36%是2004-12-31376.6熱夏283931.92%是2005-12-31562.95中等2633-7.25%是2006-12-31462.375熱夏2578-2.11%否2007-12-31497.975熱夏320524.34%是2008-12-31674.275涼夏2965-7.50%是2009-12-31518.65熱夏376827.06%是2010-12-31519.4熱夏515036.73%是政策分析時間主要內(nèi)容時間主要內(nèi)容家電下鄉(xiāng)2007-12-01家電下鄉(xiāng)政策開始試點(diǎn)以舊換新2009-06-01家電以舊換新在9個省市試點(diǎn)實(shí)施2008-05-01商務(wù)部發(fā)文繼續(xù)實(shí)施家電下鄉(xiāng)政策2010-06-01家電以舊換新政策實(shí)施期延長，同時推廣19個省市2008-12-01家電下鄉(xiāng)試點(diǎn)范圍大至14個省區(qū)市節(jié)能惠民2009-05-01“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”高效節(jié)能房間空調(diào)器推廣2009-02-01家電下鄉(xiāng)在全國推廣，產(chǎn)品由四種增至8種2010-06-01節(jié)能惠民政策補(bǔ)貼額調(diào)低，同時空調(diào)能效等級調(diào)整2010-03-01新增家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼品種并提高家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品限價節(jié)能補(bǔ)貼2012-06-01針對高能效空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)及熱水器的節(jié)能補(bǔ)貼政策開始實(shí)施，期限暫定為1年【分析解讀】自07年12月國家在三省一市試點(diǎn)“家電下鄉(xiāng)”政策以來，家電行業(yè)持續(xù)受益各項(xiàng)政策刺激，在此背景下農(nóng)村市場冰箱及洗衣機(jī)等家電首次購置需求釋放較為明顯，其冰箱及洗衣機(jī)百戶擁有量自07年的26.12及45.94臺大幅上升至12年的67.30及67.20臺；發(fā)展趨勢：結(jié)構(gòu)升級【分析解讀】隨著消費(fèi)升級趨勢的延續(xù)，家電行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級持續(xù)進(jìn)行，其中包括變頻空調(diào)占比提升、三門、多門冰箱占比提升；波輪洗衣機(jī)占比提升；大尺寸LED電視占比提升等。家電類別能效標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整空調(diào)變頻空調(diào)的能效限定值從現(xiàn)行的3.0提升至3.9，原先的1級、2級能效空調(diào)等級將自動分別變?yōu)?級和3級，并同時新增更高標(biāo)準(zhǔn)的1級能效等級；原有的2級變頻能效產(chǎn)品被降級成為市場準(zhǔn)入門檻，老3級變頻能效產(chǎn)品將不允許再生產(chǎn)和銷售，并要在10月前將現(xiàn)有產(chǎn)品消化完畢。平板電視液晶電視：能效1-3級的能效指數(shù)分別由原來的1.4、1.0、0.6提升為2.7、2.0、1.3。等離子電視：能效1-3級的能效指數(shù)分別由原來的1.2、1.0、0.6提升為2.0、1.6、1.2。洗衣機(jī)目前洗衣機(jī)的1級能效等級降為5級，現(xiàn)行2-5級產(chǎn)品退出市場。吸油煙機(jī)吸油煙機(jī)根據(jù)全壓效率、待機(jī)功率、關(guān)機(jī)功率、常態(tài)氣味降低度及油脂排放值5大指標(biāo)劃分為5個能效等級。熱泵熱水器首次制訂能效標(biāo)準(zhǔn)，分為5個等級，1級能效最高。數(shù)據(jù)來源：長江證券研究部【分析解讀】2013年10月1日，我國出臺了針對平板電視、變頻空調(diào)、洗衣機(jī)、吸油煙機(jī)以及熱泵（即空氣能）熱水器等五類家電產(chǎn)品的新能效標(biāo)準(zhǔn)，提升了對于產(chǎn)品的技術(shù)、配件等的要求；出于節(jié)能減排和縮小國內(nèi)外能效差距的目的，我們預(yù)期今年下半年政府出臺以根據(jù)能效系數(shù)進(jìn)行差別補(bǔ)貼為形式的能效領(lǐng)跑政策為大概率事件；此舉將進(jìn)一步加速國內(nèi)家電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級趨勢。電商占比提升【分析解讀】家電網(wǎng)購層面來看，近年來家電網(wǎng)購規(guī)模及滲透率亦呈快速增長態(tài)勢

電商化趨勢影響——渠道層級減少，盈利能力改善分析解讀】目前國內(nèi)家電企業(yè)主要采取層層分銷的經(jīng)銷商模式，這種銷售模式渠道層級較多，且每個層級分銷商均有盈利要求且倉儲、人力等成本也相對較高，而電商模式下僅有配送及倉儲成本，規(guī)模優(yōu)勢將更為明顯，隨著B2C電商物流體系的逐步下沉，未來電商將實(shí)現(xiàn)直接面對偏遠(yuǎn)地區(qū)及四五級市場消費(fèi)者，電商中間費(fèi)用更低帶來的產(chǎn)品價格優(yōu)勢將導(dǎo)致原有實(shí)體渠道層層分銷模式得到終結(jié)，且從家電廠商層面來看，隨著費(fèi)用更低的電商渠道崛起，家電廠商可通過提高出廠價與B2C電商共同分享渠道層級壓縮帶來的利潤空間，推動自身盈利能力持續(xù)改善。智能家居智能家居簡述意義詳述方便通過手機(jī)終端可以在家中和遠(yuǎn)程控制全家設(shè)備；同時智能控制系統(tǒng)能夠根據(jù)感應(yīng)器自動識別人物及場景，開啟相應(yīng)運(yùn)行狀態(tài)，提高家庭生活的自動化程度；溫馨孩子發(fā)出聲音、走路時自動記錄；遠(yuǎn)程視頻監(jiān)控和雙向?qū)υ挿奖悴辉诩視r接待客人和與家人溝通；舒適空調(diào)、窗簾等設(shè)備實(shí)現(xiàn)自動化運(yùn)營及控制，早上起來結(jié)合人體溫度和室外溫度自動調(diào)節(jié)變化室內(nèi)溫度和光線達(dá)到最舒適狀態(tài)，運(yùn)行中根據(jù)個人習(xí)慣變化溫度，使家庭生活舒適度極大提高；安全可視對講機(jī)、智能門鎖、遠(yuǎn)程視頻監(jiān)控錄像等結(jié)合產(chǎn)生的智能安防系統(tǒng)讓犯罪者無立足之地；煙霧探測器空氣中有害氣體和危險燃?xì)獾臋z測并通過亮紅燈、手機(jī)推送提醒，自動報警，保障生命財產(chǎn)安全等等；經(jīng)濟(jì)所有家庭設(shè)備整合運(yùn)行，避免用電高峰時大功率電器的使用；通過數(shù)據(jù)整合和分析，掌握用戶的用電習(xí)慣，提供切實(shí)可行的節(jié)能省電方案【分析解讀】智能家居最早出現(xiàn)在1984年，是指以家庭生活為平臺，利用計(jì)算機(jī)、綜合布線技術(shù)、網(wǎng)路通信技術(shù)、安全防范技術(shù)等將與家居生活有關(guān)的設(shè)施進(jìn)行集成，構(gòu)建高效的住宅設(shè)施與家庭日程事務(wù)的管理系統(tǒng)，其應(yīng)用范圍涵蓋燈光、溫度、空氣質(zhì)量、窗簾、安防、家用電器、影音系統(tǒng)等多方面。智能家居“金字塔“【分析解讀】智能家居的產(chǎn)品形態(tài)包括：位于最底層、做為承擔(dān)一切想象空間的載體的，為智能單品，如Nest；其次是居于中間的是一體化的智能家居解決方案，如Crestron、Control4等系統(tǒng)集成商；最后，位于金字塔頂端、最有價值和發(fā)展前景的是智能家居平臺生態(tài)鏈，其可以對不同來源的智能硬件進(jìn)行整合?！痉治鼋庾x】智能單品就是傳統(tǒng)些家居設(shè)備設(shè)施進(jìn)行“智能化”升級，解決實(shí)際需求并提升體驗(yàn)；包括智能家電、安防、影音系統(tǒng)、智能光線調(diào)節(jié)等等，實(shí)質(zhì)上就是將智能家居系統(tǒng)中的一部分功能抽出來進(jìn)行放大，將體驗(yàn)做到極致而形成殺手級的智能單品。智能家居系統(tǒng)【分析解讀】智能家居系統(tǒng)包括中控主機(jī)、智能終端設(shè)備、通訊技術(shù)及控制設(shè)備，提供整套的智能家庭生活解決方案。智能家居平臺【分析解讀】智能家居平臺是智能家居中最具價值的一環(huán)，其為以平臺商為核心，涵蓋用戶、硬件廠商、第三方應(yīng)用開發(fā)者在內(nèi)的平臺生態(tài)鏈系統(tǒng)，為PC生態(tài)鏈、移動互聯(lián)生態(tài)鏈之后的下一個現(xiàn)象級生態(tài)鏈系統(tǒng)；公司平臺平臺內(nèi)容合作廠商及動態(tài)蘋果Homekit一套通信協(xié)議：規(guī)范智能家居產(chǎn)品如何與iOS連接（軟硬件通信），將智能家居產(chǎn)品看過提供服務(wù)的產(chǎn)品，這些服務(wù)可以被第三方軟件發(fā)現(xiàn)并應(yīng)用，但硬件設(shè)備需要MFi（MadeForiPhone）暫時公布的有iDevices,iHome,Cree,Chamberlain,Skybell,Honeywell,海爾，飛利浦，Shlage,Kwikset,Broadcom,netatmo,Withings等數(shù)據(jù)庫：在iOS上提供一個供第三方APP查詢和編輯的智能家居數(shù)據(jù)庫開發(fā)框架：與廠家、第三方開發(fā)者共同合作，打造完整的生態(tài)鏈，由廠家提供兼容Homekit的產(chǎn)品，向開發(fā)者提供數(shù)據(jù)、平臺支持供其開發(fā)應(yīng)用語音控制：整合Siri三星SmartHome各種設(shè)備通過網(wǎng)絡(luò)相連接，提供設(shè)備控制，家庭視窗，智能售后服務(wù)等三種功能；并于8月收購智能家居平臺商SmartThings；暫時只兼容三星產(chǎn)品，未來將對第三方產(chǎn)品開放；海爾U+智慧生活系統(tǒng)將用戶、合作伙伴、硬件商、開發(fā)者鏈接起來，通過其開放的標(biāo)準(zhǔn)和平臺使系統(tǒng)搭載不同品牌的產(chǎn)品Qualcomm、GE、百度、華為、Realtek等來自全球各地的300余家企業(yè)；微軟Windows操作系統(tǒng)在微軟操作系統(tǒng)中整合Insteon智能家居產(chǎn)品，推出相應(yīng)的APP應(yīng)用程序家庭設(shè)備廠商Insteon等；與美國家庭保險公司合作推出智能家居“孵化器”（一個創(chuàng)投基金）；加入物聯(lián)網(wǎng)開源計(jì)劃AllSeen聯(lián)盟京東JD+平臺打造京東智能云、“超級APP”和JD+平臺，為智能硬件產(chǎn)品提供云平臺，并利用京東在電商渠道的平臺優(yōu)勢、用戶基礎(chǔ)和數(shù)據(jù)優(yōu)勢，為智能單品創(chuàng)客提供融資、技術(shù)、數(shù)據(jù)和平臺支持；華為、百度、PICOOC等60余家企業(yè)，目前已推出智能創(chuàng)新產(chǎn)品約50余款；百度BaiduInside計(jì)劃為智能單品創(chuàng)客提供一個平臺，對納入合作的創(chuàng)新硬件提供云存儲、視頻播放與解碼、圖片識別、智能語音、安全、LBS等技術(shù)，百度將協(xié)助創(chuàng)業(yè)者完成產(chǎn)品研發(fā)、營銷及銷售活動京東、神州數(shù)碼、天貓等渠道合作；阿里巴巴alink物聯(lián)網(wǎng)平臺涵蓋淘享平臺、云計(jì)算平臺、開發(fā)者平臺、數(shù)據(jù)平臺和互聯(lián)平臺；阿里物聯(lián)平臺依托阿里的營銷資源、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等，幫助創(chuàng)業(yè)者降低智能硬件生產(chǎn)成本。數(shù)據(jù)來源：長江證券研究部【分析解讀】近期國際及國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)及家電巨頭紛紛推出其智能家居平臺戰(zhàn)略?！痉治鼋庾x】近期國際及國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)及家電巨頭紛紛推出其智能家居平臺戰(zhàn)略?！痉治鼋庾x】智能家居平臺商的盈利模式非常清晰，通過制定標(biāo)準(zhǔn)和搭建平臺，吸引大量的硬件廠商、用戶和第三方應(yīng)用開發(fā)者以搭建完整的生態(tài)鏈，在平臺具有絕對優(yōu)勢地位后就可以順利實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的重構(gòu)，其具備三大入口價值；一方面，與智能單品類似，平臺是家庭數(shù)據(jù)搜集的入口及家庭交互入口，但是在廣度及深度方面更加深遠(yuǎn)；另一方面，當(dāng)平臺生態(tài)鏈具備用戶規(guī)?；鶖?shù)后，其亦是智能家居產(chǎn)品進(jìn)入家庭用戶的核心入口：

?

數(shù)據(jù)入口：平臺商可以通過各類硬件終端采集家庭各項(xiàng)生活習(xí)慣數(shù)據(jù)、能源消費(fèi)、環(huán)境數(shù)據(jù)等，并將所搜集的大數(shù)據(jù)通過云計(jì)算后輸出至第三方實(shí)現(xiàn)貨幣化，或者直接反饋至平臺本身或第三方開發(fā)者用以開發(fā)及改善產(chǎn)品；

?

交互入口：智能家居平臺商一般擁有自己的硬件終端或中控APP，其可以輕松通過植入廣告、游戲聯(lián)營及增值服務(wù)等方式實(shí)現(xiàn)盈利。

?

平臺入口：當(dāng)平臺生態(tài)鏈具備用戶規(guī)模之后，平臺商可以對第三方硬軟件收取展示及競價排名等席位費(fèi)用，以及對他們扮演數(shù)據(jù)入口、交互入口角色所得到的收益進(jìn)行分成，這亦是我們認(rèn)為智能家居平臺在整個智能家居行業(yè)中占據(jù)金字塔尖位置的核心邏輯！

國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀——系統(tǒng)市場【分析解讀】近年來全國精裝修占比逐年提高，同時在地產(chǎn)低迷背景下，地產(chǎn)商在精裝修過程中利用智能家居來增加賣點(diǎn)和附加值?！痉治鼋庾x】近年來全國精裝修占比逐年提高，同時在地產(chǎn)低迷背景下，地產(chǎn)商在精裝修過程中利用智能家居來增加賣點(diǎn)和附加值。表：今年以來家電企業(yè)密集推出智能單品空調(diào)冰箱洗衣機(jī)彩電空氣凈化器廚電長虹√√√TCL√√√海爾√√√√√美的√√格力√海信√√√√【分析解讀】隨著近年來智能家居概念的興起，家電企業(yè)紛紛以智能化為突破口，14年智能家電產(chǎn)品密集推出；品牌格力美的長虹海爾產(chǎn)品全能王-U尊WiFi版智能物聯(lián)網(wǎng)空調(diào)CHIQ空調(diào)天樽空調(diào)外觀獨(dú)特的滑動艙設(shè)計(jì)傳統(tǒng)柜式空調(diào)造型傳統(tǒng)柜式空調(diào)造型環(huán)形出風(fēng)口，無葉設(shè)計(jì)，清理方便；幻彩燈帶顯示晶瑩剔透的外觀造型控制1、WIFI控制WIFI控制，并實(shí)現(xiàn)“零流量家庭模式、自然語音控制、空調(diào)與手機(jī)雙靜音控制、天氣預(yù)報查詢、App在線升級、一周預(yù)約設(shè)置、”八種控制模式。1、網(wǎng)絡(luò)語音控制1、WIFI控制2、E享一鍵通（采用環(huán)境傳感器，智能調(diào)節(jié)最佳溫度）2、微博控制（二維碼綁定，通過私信、語音等向空調(diào)發(fā)出指令）2、智能APP3、手機(jī)APP3、微信綁定4、云端連接環(huán)境1、無界送風(fēng)，極致恒溫1、送風(fēng)距離更遠(yuǎn)范圍更廣能夠進(jìn)行人體狀態(tài)感知、人體溫感識別、人群數(shù)量識別、人際距離識別，從而實(shí)現(xiàn)動態(tài)分區(qū)控制、智能空氣凈化、智能送風(fēng)和聯(lián)網(wǎng)自動運(yùn)行、光桿睡眠和無人自動關(guān)機(jī)。1、鏤空環(huán)形通風(fēng)實(shí)現(xiàn)涼而不冷、熱而不燥-140°無盲區(qū)送風(fēng)2、空氣凈化功能2、自動檢測、智能提醒、自動清除PM2.5-1-1.2米超大掃風(fēng)厚度3、具有持續(xù)換氣能力3、個性化舒適睡眠曲線-8.5米超遠(yuǎn)送風(fēng)距離4、噪音更低4、釋放健康負(fù)離子2、搭載IFD技術(shù)有效去除PM2.55、自定睡眠曲線、3、22分貝超靜音節(jié)能雙級變頻壓縮機(jī)超高效直流變頻壓縮機(jī)；0.1°精確控溫智能節(jié)電，為顧客提供使用習(xí)慣改善建議，定期發(fā)送用電分析報告智能電量管理；【分析解讀】以智能空調(diào)為例，其在外觀、控制、環(huán)境及節(jié)能方面都做出了一系列重大的創(chuàng)新。表：智能家居產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈公司名稱總市值(億元）總收入凈利潤相關(guān)產(chǎn)品是否有相關(guān)動作(億元）(億元）系統(tǒng)集成商青島海爾472864.941.7智能家電產(chǎn)品，系統(tǒng)集成U+智能家居平臺，智能單品安居寶495.21智能家居安防系統(tǒng)推出智能家居安防系統(tǒng)東軟載波9452.4智能網(wǎng)關(guān)、開關(guān)、控制器推出智能家居專用芯片及進(jìn)軍系統(tǒng)集成飛利信605.4.7建筑智能化工程，信息系統(tǒng)集成-達(dá)實(shí)智能6110.1.8建筑智能化、節(jié)能服務(wù)提供-智能控制器和而泰257.5.4家用電器、家居智能控制器設(shè)備與喜臨門合作研發(fā)智能床墊英唐智控266.3-.1小型家電智能控制器與國外巨頭合資成立豐唐物聯(lián)，進(jìn)軍家居物聯(lián)網(wǎng)市場拓邦股份3110.4家電智能控制器與海爾合作研發(fā)智能家電產(chǎn)品和晶科技