社會主義現(xiàn)代化新征程系列專題之一：新發(fā)展理念的內(nèi)涵及投資選擇

1|請務(wù)必仔細(xì)閱讀報(bào)告尾部的重要聲明宏觀專題報(bào)告列專題之一核心結(jié)論的重要內(nèi)容。鍵核心技術(shù)攻關(guān)力度。3)牢牢把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)自主權(quán)。。的開放格局。分配格局。新發(fā)展理念下的投資選擇：1)新型舉國體制下國產(chǎn)替代、自主可控領(lǐng)域的或帶來新基建以及重點(diǎn)區(qū)域優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。3)綠色發(fā)展下新能源有較好新消費(fèi)、新基建等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。5)共同富裕目標(biāo)有利于教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等公。到位。證券研究報(bào)告S080052207000213911826169bianquanshui@S000115701005636songjinchao@究月金融數(shù)據(jù)點(diǎn)評2022-10-12濟(jì)周報(bào)2022-10-09評2022-10-08汽車銷售的高增態(tài)勢能否延續(xù)？—中觀視點(diǎn)2|請務(wù)必仔細(xì)閱讀報(bào)告尾部的重要聲明一、新發(fā)展理念的思想基礎(chǔ)和理論來源 3二、堅(jiān)持新發(fā)展理念的歷史及現(xiàn)實(shí)背景 5三、新發(fā)展理念的內(nèi)涵 7(一)創(chuàng)新是尋求新的發(fā)展動力，彌補(bǔ)追趕型經(jīng)濟(jì)體增長困局的關(guān)鍵 7(二)協(xié)調(diào)是摒棄單純的唯GDP論目標(biāo)，著力解決發(fā)展的不平衡不充分問題 8(三)綠色是構(gòu)建低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系 8(四)開放是大國崛起的必由之路，是應(yīng)對逆全球化更好的方式 9(五)共享是讓更多人民群眾分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果 9四、新發(fā)展理念下的投資選擇 10五、風(fēng)險(xiǎn)提示 11圖1：新發(fā)展理念的思想基礎(chǔ)和理論來源 5 圖3：地產(chǎn)鏈對GDP的托底作用仍較為顯著 6圖4：資本和勞動對GDP增長貢獻(xiàn)逐步減弱(%) 6圖5：中日韓長期經(jīng)濟(jì)增長趨勢 7圖6：經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般路徑 7圖7：單位GDP能耗逐年下降 8圖8：我國高碳排放行業(yè)分布 8國外貿(mào)依存度 9圖10：2021年-2035年中國最終消費(fèi)支出占世界比重預(yù)測 9圖11：居民收入不平等程度擴(kuò)大 9圖12：居民財(cái)富不平等程度拉大 9圖13：長三角地區(qū)GDP和常住人口占全國比重逐年提升 10GDP 11圖15：美國消費(fèi)和投資對GDP增長貢獻(xiàn)率 11表1：貫徹落實(shí)新發(fā)展理念的重要性 3表2：五大新發(fā)展理念及相關(guān)國家重大戰(zhàn)略工程 53|請務(wù)必仔細(xì)閱讀報(bào)告尾部的重要聲明思想基礎(chǔ)和理論來源是什么？在形成過程中有怎樣的歷史及現(xiàn)實(shí)背景？具體包括哪些方在系列專題報(bào)告中進(jìn)行詳細(xì)解讀。一、新發(fā)展理念的思想基礎(chǔ)和理論來源強(qiáng)。堅(jiān)持新發(fā)展理念是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)原則，對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和資本市場表現(xiàn)影響深遠(yuǎn)。三有重大影響，需要我們認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會。表1：貫徹落實(shí)新發(fā)展理念的重要性會議八屆五中全、共享的班中全會精神，推動“十三五”時濟(jì)社會持續(xù)健康發(fā)展，確保如期實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會奮斗目標(biāo)。，決勝全念，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系。偉大復(fù)興的中國夢不4|請務(wù)必仔細(xì)閱讀報(bào)告尾部的重要聲明時間會議時間會議主題內(nèi)容一次會議案。會第五次全體會議會發(fā)展第十四個五三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的研討班主義現(xiàn)代化國家開好局。會第二次全體會議上的重要求構(gòu)建新發(fā)展格發(fā)展系統(tǒng)的理 (物質(zhì)文明、政治文明、精神文明)協(xié)調(diào)發(fā)展思想是新發(fā)展理念的協(xié)調(diào)發(fā)展的理論來源。5|請務(wù)必仔細(xì)閱讀報(bào)告尾部的重要聲明資料來源：《新發(fā)展理念》(2021)，西部證券研發(fā)中心際雙循環(huán)是開放理念的重要體現(xiàn)；脫貧攻堅(jiān)、共同富裕則是共享理念的重要內(nèi)容。表2：五大新發(fā)展理念及相關(guān)國家重大戰(zhàn)略工程是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力健全新型舉國體制、發(fā)展“新基建”、堅(jiān)持“房住不炒”格局的內(nèi)在要求長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展的前提和基礎(chǔ)的必由之路“一帶一路”建設(shè)、國內(nèi)國際雙循環(huán)的本質(zhì)要求是實(shí)現(xiàn)社會的公平正義攻堅(jiān)、共同富裕二、堅(jiān)持新發(fā)展理念的歷史及現(xiàn)實(shí)背景多年的發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)總量在全球的排名由改開之初的第11位升至目。6|請務(wù)必仔細(xì)閱讀報(bào)告尾部的重要聲明-5.0-10.0-5.0-10.0000資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心動能均面臨調(diào)整節(jié)點(diǎn)。1)經(jīng)濟(jì)增速面臨再次換擋節(jié)點(diǎn)。從“十一五”到“十三五”我國GDP年均增速分別為P經(jīng)濟(jì)增速將再次面臨換擋問題。和建筑業(yè)對GDP累計(jì)同比貢獻(xiàn)率由2020Q1時21.3%的高點(diǎn)快速降至今年上半年的在以地產(chǎn)鏈為代表的經(jīng)濟(jì)舊動能雖，對GDP增長的貢獻(xiàn)率與地產(chǎn)鏈更不可同日而語，這就導(dǎo)致以地產(chǎn)為核心的內(nèi)需拉動模式依然奏效，與過去相比，在經(jīng)濟(jì)下行期，穩(wěn)增長政策就顯得無從著力。550-10GDP:不變價(jià):累計(jì)同比(%)GDP累計(jì)同比貢獻(xiàn)率:房地產(chǎn)+建筑(右軸，%)4-052010-062016-07資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心GDP增速GDP增速 197919831987199119951999200320072011資料來源：《中國經(jīng)濟(jì)增長來源：基于非參數(shù)核算方法的分析》，西部證券研發(fā)中心7|請務(wù)必仔細(xì)閱讀報(bào)告尾部的重要聲明三、新發(fā)展理念的內(nèi)涵(一)創(chuàng)新是尋求新的發(fā)展動力，彌補(bǔ)追趕型經(jīng)濟(jì)體增長困局的關(guān)鍵50-13-9-5-1371115192327313539434751 -10資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心(注：0點(diǎn)為1968年日本、1988年韓國和2007年中國一季度，橫坐標(biāo)為距離原點(diǎn)的年份。)資料來源：西部證券研發(fā)中心全國資源去主導(dǎo)科技創(chuàng)新，而是通過更靈活更高效地運(yùn)用財(cái)政稅收以及科技產(chǎn)業(yè)類政策，制、協(xié)同攻關(guān)?！痹谶@一新型舉國體制下，未來以下領(lǐng)域或出現(xiàn)重要的變化。1)加大在基礎(chǔ)研究領(lǐng)域的投入。加強(qiáng)基礎(chǔ)研究是實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)的必然要求，在整個單位GDP單位GDP能耗:全國:噸標(biāo)準(zhǔn)煤/萬元8|請務(wù)必仔細(xì)閱讀報(bào)告尾部的重要聲明置作3)牢牢把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)自主權(quán)。黨的十八大以來，黨中央高度重視發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，將其上(二)協(xié)調(diào)是摒棄單純的唯GDP論目標(biāo)，著力解決發(fā)展的不平衡不充分問題GDP競賽中，也推動了GDP發(fā)展的要義就是(三)綠色是構(gòu)建低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系耗的傳統(tǒng)發(fā)展方式已不可持續(xù)。單純依靠刺激政策和政府對經(jīng)濟(jì)大規(guī)模直接干預(yù)的增長，GDP電力、鋼鐵、建轉(zhuǎn)型和技術(shù)升級是實(shí)現(xiàn)雙碳的主要手段。120002003200620092012201520182021資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心、郵金屬礦產(chǎn),資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心最終消費(fèi)支出最終消費(fèi)支出占世界比重:%9|請務(wù)必仔細(xì)閱讀報(bào)告尾部的重要聲明四)開放是大國崛起的必由之路，是應(yīng)對逆全球化更好的方式重，推動形成陸海內(nèi)外聯(lián)動、東西雙向互濟(jì)的開放格局。0019901994199820022006201020142018資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心18.718.117.516.916.215.514.820212023E2025E2027E2029E2031E2033E2035E資料來源：國家信息中心，西部證券研發(fā)中心(五)共享是讓更多人民群眾分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果 份額:99%-100%分位數(shù)0197819831988199319982003200820132018資料來源：WID，西部證券研發(fā)中心圖12：居民財(cái)富不平等程度拉大 財(cái)富份額:99%-100%分位數(shù)0199519982001200420072010201320162019資料來源：WID，西部證券研發(fā)中心10|請務(wù)必仔細(xì)閱讀報(bào)告尾部的重要聲明四、新發(fā)展理念下的投資選擇材鏈關(guān)鍵領(lǐng)域的自主可控。2)城鄉(xiāng)基本公共服務(wù)均等化以及區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)，或帶來新基建以及重點(diǎn)區(qū)域量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局，相關(guān)地區(qū)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)值得關(guān)注。資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心3)綠色發(fā)展下新能源領(lǐng)域具有較好的投資機(jī)會。雙碳目標(biāo)將驅(qū)動企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，大型利突破口，同樣有助于新能源行業(yè)的發(fā)展。11|請務(wù)必仔細(xì)閱讀報(bào)告尾部的重要聲明PP00 197819831988199319982003200820132018資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心00197019761982198819942000200620122018資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心5)共同富裕目標(biāo)有利于教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等公共服務(wù)以及消費(fèi)升級、休閑服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)五、風(fēng)險(xiǎn)提示12|請務(wù)必仔細(xì)閱讀報(bào)告尾部的重要聲明本報(bào)告由西部證券股份有限公司(已具備中國證監(jiān)會批復(fù)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格)制作。本報(bào)告僅供西部證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)發(fā)件人，。息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告所載的意見、評估及預(yù)測僅為本報(bào)告出具日的觀測在出具日外無需通知即可隨時更改。在不同時期，本公司可能會發(fā)出與本報(bào)告所載意見、評估及預(yù)測不一致的研究報(bào)券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會波動。本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新狀態(tài)。對于本公司其他專業(yè)人咨詢專業(yè)財(cái)務(wù)顧問