捷順科技專題研究

捷順科技專題研究一、

國內(nèi)智慧停車業(yè)務(wù)領(lǐng)軍者，云轉(zhuǎn)型進(jìn)入收獲期(一)

智能硬件業(yè)務(wù)拓展至平臺與運(yùn)營業(yè)務(wù)出入口智能管理和智慧生態(tài)環(huán)境建設(shè)的開創(chuàng)者和引領(lǐng)者。公司創(chuàng)立于

1992

年，

以智慧車行、人行出入口軟硬件產(chǎn)品為依托，致力于智慧停車生態(tài)建設(shè)和運(yùn)營，是

出入口智能管理和智慧生態(tài)環(huán)境建設(shè)的開創(chuàng)者和引領(lǐng)者，歷經(jīng)近三十年的發(fā)展，已

經(jīng)成為國內(nèi)智慧停車領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。公司集研、產(chǎn)、銷一體，擁有兩個(gè)專業(yè)生產(chǎn)

基地，10

個(gè)研發(fā)中心，160

多家分支機(jī)構(gòu)，服務(wù)于中國各大城市和全球

100

多個(gè)國

家、地區(qū)。業(yè)務(wù)不斷拓展，由智能硬件業(yè)務(wù)拓展至平臺與運(yùn)營業(yè)務(wù)。公司形成了從前端硬

件到軟件平臺、支付結(jié)算、移動(dòng)端應(yīng)用、綜合運(yùn)營的全系列化產(chǎn)品，服務(wù)覆蓋城市停車建設(shè)運(yùn)營、智能硬件+行業(yè)解決方案、互聯(lián)網(wǎng)停車服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊。當(dāng)前，

公司形成了“智能硬件+平臺+運(yùn)營”一體兩翼的全生態(tài)業(yè)務(wù)模式，通過高適應(yīng)的統(tǒng)一

技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，以及云、網(wǎng)、端一體化的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合行業(yè)獨(dú)家清分結(jié)算資質(zhì)、平臺

化集中管控與分析能力、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)聯(lián)接及運(yùn)營服務(wù)能力，持續(xù)為政府、企業(yè)商業(yè)

及物業(yè)車場、用戶提供智慧化的整體解決方案，幫助客戶實(shí)現(xiàn)運(yùn)營管理的降本、提質(zhì)、增效。(二)

云轉(zhuǎn)型迎來業(yè)績拐點(diǎn)公司營業(yè)收入近年來穩(wěn)步增長。盡管

2020

年新冠疫情導(dǎo)致公司經(jīng)營受到影響，

公司

2020

年?duì)I業(yè)總收入依舊較上年增長

18%。由于

2018

年公司進(jìn)行云轉(zhuǎn)型，公司

的凈利潤以及歸母凈利潤在

2018

年有所下降，但是自

2018

年以后，公司凈利潤以

及歸母凈利潤穩(wěn)步增長。

公司總體毛利率保持較高水平。公司毛利率水平較高，具有較強(qiáng)的盈利能力。

公司主要營收分為四類，智能停車場管理，智能門禁系統(tǒng)管理，軟件及云服務(wù)。四

項(xiàng)產(chǎn)品營收毛利率都超過

40%。智慧停車運(yùn)營智能停車場管理系統(tǒng)占主要營收

63.13%，是營收占比最高的產(chǎn)品，2020

年其毛利率為

42.71%，低于智慧停車運(yùn)營

業(yè)務(wù)（毛利率為

77.56%）。

注重產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新，研發(fā)投入不斷增長。自

2018

年云轉(zhuǎn)型后，研發(fā)投入不斷增

長，2018

年研發(fā)投入為

1.2

億元，占營收比重為

13.32%，2019

年研發(fā)投入為

1.31

億元

1.31

億元，占營收比重為

11.28%，2020

年研發(fā)投入為

1.3

億元，占營收比重

為

9.49%。2017-2020

年研發(fā)人員占比分別為

20.32%、24.27%、23.83%及

23.46%。(三)

股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定且較為集中股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定且較為集中。公司控股股東、實(shí)際控制人為唐健，劉翠英夫婦，

直接和間接持股比例合計(jì)為

39.43%；其中唐建先生直接持股

180432744

股，持股比例為

28.01%，劉翠英女士持股

73577283

股，持股比例為

11.42%。除控股股東外，

引入深圳市特區(qū)建發(fā)智慧交通投資合伙企業(yè)作為公司戰(zhàn)略股東，其主要進(jìn)行智慧交通產(chǎn)業(yè)的投資，為公司智慧交通業(yè)務(wù)提供有力支持。二、

智慧停車賽道廣闊，行業(yè)集中度不斷上升(一)

國內(nèi)汽車保有量持續(xù)增加國內(nèi)汽車保有量持續(xù)增加。截至

2021

年

3

月，全國機(jī)動(dòng)車保有量達(dá)到

3.78

億輛，其中，汽車

2.87

億輛。

汽車保有量超過

100

萬輛的城市達(dá)到

72

個(gè)，較截至

2020

年底達(dá)到百萬量級的城市

增加

2

個(gè)，其中，汽車保有量超過

200

萬輛和

300

萬輛的城市分別達(dá)到

33

個(gè)和

16

個(gè)，蘇州、上海、鄭州超過

400

萬輛，成都、重慶超過

500

萬輛，北京則是目前為止汽車保有量唯一超過

600萬輛的城市。

保有量百萬量級城市將超過

80

個(gè)。隨著城市建設(shè)的快速發(fā)展，中國城鎮(zhèn)化水平將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)提高，新興的區(qū)域龍頭城市對人口和資源的虹吸效應(yīng)將推動(dòng)和促進(jìn)城市汽車消費(fèi)力和保有量的進(jìn)一步增長，預(yù)計(jì)到

2021

年底，中國保有量百萬量級城市將超過

80

個(gè)。中國城市汽車保量突破百萬輛大關(guān)，給停車設(shè)備行業(yè)帶來了巨大商機(jī)。但當(dāng)前中國能夠提供的停車位相對不足，停車難問題凸顯。2015-2020

年國內(nèi)停車配比情況顯示

5

年來中國民用汽車保有量遠(yuǎn)高于停車位數(shù)量。供需差距將為停車市場帶來商機(jī)。(二)

智慧停車行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升智慧停車市場發(fā)展迅猛。銳觀咨詢顯示，中國停車收費(fèi)的靜態(tài)市場空間高達(dá)

5000

億元，2021

年停車市場整體規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到萬億元，智慧停車場系統(tǒng)發(fā)展態(tài)勢迅猛，每年將以超過

20%的速度增長。目前，智慧停車玩家眾多，包括傳統(tǒng)停車管理公司、創(chuàng)業(yè)型公司、互聯(lián)網(wǎng)巨頭和安防公司。智慧停車市場格局相對分散。智慧停車市場主要以智能停車設(shè)備商、智慧停車

解決方案提供商、互聯(lián)網(wǎng)停車運(yùn)營企業(yè)為主。未來隨著智慧停車行業(yè)不斷發(fā)展，市場集中度有望得到進(jìn)一步提升。這意味著智慧停車行業(yè)整合趨勢仍將持續(xù)，強(qiáng)資源、

強(qiáng)運(yùn)營、強(qiáng)商務(wù)的大企業(yè)有望脫穎而出。智慧停車市場格局的企業(yè)狀況占比中，停車運(yùn)營管理業(yè)務(wù)占比最高，達(dá)到

58%，硬件設(shè)施達(dá)到

26%。收費(fèi)系統(tǒng)占比

5%，為最低。(三)

政策推動(dòng)智慧停車市場進(jìn)一步擴(kuò)張法律法規(guī)不斷出臺鼓勵(lì)智慧停車。停車位的需求不斷上升，政府對停車問題日益重視，自

2015

年

8

月國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)城市停車設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見，

提出將放開社會資本全額投資停車設(shè)施收費(fèi)，逐步縮小政府定價(jià)范圍，在智能化停車建設(shè)方面，大力推動(dòng)智慧停車系統(tǒng)、自動(dòng)識別車牌等高新技術(shù)的應(yīng)用，積極引導(dǎo)

車位自動(dòng)查詢、電子自動(dòng)收費(fèi)通行等新型管理形態(tài)的發(fā)展，提高停車資源的使用效率后，相關(guān)法律法規(guī)不斷出臺。關(guān)于推動(dòng)城市停車設(shè)施發(fā)展的意見指出，到

2025

年，全國大中小城市基本建成配建停車設(shè)施為主、路外公共停車設(shè)施為輔、路內(nèi)停車為補(bǔ)充的城市停車系統(tǒng)，社會資本廣泛參與，信息技術(shù)與停車產(chǎn)業(yè)深度融合，停

車資源高效利用，城市停車規(guī)范有序，依法治理、社會共治局面基本形成，居住社

區(qū)、醫(yī)院、學(xué)校、交通樞紐等重點(diǎn)區(qū)域停車需求基本得到滿足。到

2035

年，布局

合理、供給充足、智能高效、便捷可及的城市停車系統(tǒng)全面建成，為現(xiàn)代城市發(fā)展

提供有力支撐。國家政策推動(dòng)智慧停車行業(yè)發(fā)展。據(jù)預(yù)計(jì)，在國家和地方政府的支持下，國內(nèi)

智慧停車市場規(guī)模在未來五年將保持

20%以上的復(fù)合平均增速，到

2025年行業(yè)產(chǎn)值有望接近

400

億元人民幣。三、

“硬件+平臺+運(yùn)營”智慧停車產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)

B、C、

G端全覆蓋（一）智能硬件業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)公司主要營收兩大產(chǎn)品線形成傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)。智能硬件業(yè)務(wù)為公司傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)，主要分為

智能停車管理系統(tǒng)（車行）和智能門禁通道管理系統(tǒng)（人行）兩大產(chǎn)品線。車行領(lǐng)

域，公司停車場智能硬件產(chǎn)已經(jīng)形成包括車場控制機(jī)、智能道閘、智能車場盒子、

車位引導(dǎo)系統(tǒng)、路內(nèi)泊車檢測設(shè)備、自助繳費(fèi)機(jī)、車場外圍產(chǎn)品等在內(nèi)的高、中、

低全系列的產(chǎn)品布局，能夠有效滿足各種場景客戶的需求。人行領(lǐng)域，公司為社區(qū)、

園區(qū)、景區(qū)、樓宇等客戶提供系列化的通道、門禁產(chǎn)品及整體解決方案，并將人臉

識別技術(shù)全面應(yīng)用到各個(gè)門禁通行場景中，同時(shí)，為應(yīng)對新冠肺炎帶來的測溫需求，

公司將測溫功能在原有產(chǎn)品上進(jìn)行無縫對接。實(shí)現(xiàn)了包括室內(nèi)、室外、通道閘、墻

面、嵌入式等各個(gè)安裝環(huán)境的應(yīng)用，人臉應(yīng)用全面開花，打造一個(gè)具備專業(yè)化、智

能化、標(biāo)準(zhǔn)化、便捷性、高體驗(yàn)、全覆蓋的人行解決方案。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長。智能通車場管理系統(tǒng)營業(yè)收入逐年增長，于

2020

年

達(dá)到

8.66

億，雖然其占主營總收入比有所下滑，但依舊是占比最高的產(chǎn)品。智能

門禁通道管理系統(tǒng)營業(yè)收入逐年增長，于

2020

年達(dá)到

3.32

億，并且其占主營總收

入比連年增長，于

2020

年占比達(dá)到

24.24%。(二)

天啟物聯(lián)云平臺實(shí)現(xiàn)集中化管控，構(gòu)筑完整的

SaaS產(chǎn)品矩陣面向物業(yè)企業(yè)的

SaaS服務(wù)平臺。捷順天啟智能物聯(lián)平臺基于智慧物聯(lián)，把企業(yè)的物與物、物與人、人與事進(jìn)行有機(jī)在線鏈接，從而形成統(tǒng)一業(yè)務(wù)管理大腦。天啟智能物聯(lián)平臺涵蓋車行、人行、考勤、消費(fèi)、訪客、巡更、會議、防疫、移動(dòng)崗

亭等諸多業(yè)務(wù)模塊，覆蓋企業(yè)管理的各個(gè)方面，使管理形成集中化管控的服務(wù)模式，

進(jìn)而實(shí)現(xiàn)智能運(yùn)維、智慧運(yùn)維、業(yè)財(cái)一體化、電子發(fā)票、消費(fèi)打折、無人值守，達(dá)

到物管部企業(yè)降低成本、增加收入、提高效能、優(yōu)化管理的經(jīng)營目標(biāo)。捷順天啟智能物聯(lián)平臺的銷售方式為兩種：一是通過產(chǎn)品銷售終端部署的方式，

二是將云平臺、門禁、考勤、消費(fèi)、訪客等功能模塊化，分模塊以

SaaS的模式進(jìn)

行銷售。

AI大腦+智慧雙行：賦能物企降本提效增收。天啟平臺依托

AI大腦相應(yīng)推出了

車行、人行集中管控方案，并基于對客戶需求的洞察，為物業(yè)企業(yè)量身打造涵蓋訪客管理、考勤管理、巡更管理、一賬通消費(fèi)在內(nèi)的多元服務(wù)。同時(shí)，基于捷順深厚

的運(yùn)營資源、能力積累，可以為物管企業(yè)提供多種成熟有效的運(yùn)營方案及對應(yīng)的產(chǎn)品，賦能合作伙伴對車場、車主資源進(jìn)行深度運(yùn)營，挖掘業(yè)務(wù)增長潛能。(三)

云托管

B端發(fā)力，實(shí)現(xiàn)停車場智慧運(yùn)營

無人化智慧運(yùn)營。云托管業(yè)務(wù)通過互聯(lián)網(wǎng)集中管理車場崗?fù)さ脑品?wù)系統(tǒng)，采

用捷順自主的“硬件+平臺+服務(wù)”一站式服務(wù)以打造無人值守智慧車場，助力車場

運(yùn)營方實(shí)現(xiàn)運(yùn)營降本、提效、增收，同時(shí)提升車主的停車體驗(yàn)。云托管業(yè)務(wù)采用

SaaS服務(wù)模式，按月收取托管服務(wù)費(fèi)，一般托管合同服務(wù)期限為

3

年-5

年。全方位解決方案。業(yè)務(wù)上，云托管業(yè)務(wù)依托前端智能識別、后端

AI大腦、線

上繳費(fèi)、無感支付、巡邏崗、云坐席，構(gòu)建停車場景完整閉環(huán)，全面了解車道現(xiàn)場

情況及解決車主碰到的問題，構(gòu)造無人值守全場景，提升車主服務(wù)體驗(yàn)的同時(shí)，大

幅降車場崗?fù)と藛T的數(shù)量。通過捷停車形成的車位運(yùn)營、錯(cuò)峰停車、廣告運(yùn)營、商

戶引流、營銷推廣等業(yè)務(wù)對停車場進(jìn)行運(yùn)營賦能，實(shí)現(xiàn)停車場客戶增值運(yùn)營。

20

年進(jìn)展態(tài)勢良好。停車

SaaS業(yè)務(wù)是公司由一次性設(shè)備轉(zhuǎn)向

SaaS的重要轉(zhuǎn)變。

2020

年公司軟件及云服務(wù)收入達(dá)到

1.12

億元，同比增長

28.06%。在

2019

年試點(diǎn)

之后，2020

年公司重點(diǎn)推進(jìn)該項(xiàng)業(yè)務(wù)，剔除控股子公司上海捷羿城市通卡軟件業(yè)務(wù)

后，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入

7,418.94

萬元，較去年同期

4,601.76

萬元，增長

61.22%。(四)

捷停車業(yè)務(wù)具備龍頭優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)C端客戶的不斷累積一體化服務(wù)平臺，多方面價(jià)值賦能。捷停車是捷順旗下、螞蟻金服投資的智慧停車一體化服務(wù)平臺。其主要業(yè)務(wù)包括智慧停車車場車位運(yùn)營服務(wù)、通道流量服務(wù)、

廣告營銷運(yùn)營服務(wù)三大版塊，主要服務(wù)涵蓋車場云托管服務(wù)、融合支付服務(wù)、車位

運(yùn)營服務(wù)、精準(zhǔn)營銷服務(wù)、本地生活服務(wù)等，為車場端、商戶端、政府端、生態(tài)端

提供價(jià)值賦能。客戶數(shù)量可觀，領(lǐng)先優(yōu)勢明顯?！敖萃＼嚒睒I(yè)務(wù)累計(jì)簽約智慧停車場

17,900

多

個(gè)，覆蓋車位

710

多萬個(gè)，線上用戶數(shù)

5400

萬.截至

2020

年末，智慧停車周日均

線上交易訂單突破

180

萬筆，當(dāng)年累計(jì)線上交易流水人民幣

40.15

億。從市場項(xiàng)目

覆蓋規(guī)模、服務(wù)用戶、線上交易數(shù)據(jù)等多個(gè)維度捷停車已經(jīng)處于國內(nèi)智慧停車行業(yè)

的市場領(lǐng)先地位。該

APP可實(shí)現(xiàn)對車位的租賃，車輛繳費(fèi)，加油等多項(xiàng)功能，并且

深圳地區(qū)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了對醫(yī)院車位的預(yù)約。(五)

城市級智慧停車業(yè)務(wù)面向

G端，三四線城市成為主要發(fā)力點(diǎn)面向G端用戶，實(shí)現(xiàn)城市停車誘導(dǎo)、路內(nèi)路外一體化。城市級智慧停車平臺業(yè)

務(wù)以城市公共停車資源的信息化管理為切入點(diǎn)，基于“智能硬件+IOT+區(qū)塊鏈”全

棧技術(shù)理念與實(shí)踐，實(shí)現(xiàn)城市停車誘導(dǎo)、路內(nèi)路外一體化。方案通過建設(shè)城市級智

慧停車管理云平臺，為城市級

客戶打造的城市靜態(tài)交通管理系統(tǒng)。平臺向下接入城市道路路側(cè)停車位，通過前端

Lora地磁/NB地磁/高位視頻車牌自動(dòng)化檢測識別

等多種方案實(shí)現(xiàn)對路邊停車的管理。

解決城市停車難問題，滿足政府管理與市民多樣化出行訴求。平臺接入城市路

外運(yùn)營停車場，形成路內(nèi)路外車位資源拉通一體化，從盤

活城市停車資源和提升

車位利用率的角度，解決城市停車難、治理難的問題。同時(shí)，通過整合了城市級的

停車資源和其它出行服務(wù)資源，進(jìn)一步滿足了政府對整個(gè)城市靜態(tài)交通資源的管理

和市民多樣化出行訴求。雙業(yè)務(wù)模式。城市停車業(yè)務(wù)開展主要有兩種實(shí)施方式，（1）項(xiàng)目建設(shè)模式：以

建設(shè)項(xiàng)目的形式，作為整體解決方案提供商，向

城市停車運(yùn)營客戶提供包括軟硬件產(chǎn)品、項(xiàng)目實(shí)施、以及后續(xù)持續(xù)的運(yùn)營支撐服務(wù)；（2）投建+運(yùn)營模式：與資源

方合作

共同出資設(shè)立平臺公司，并獲得城市停車業(yè)務(wù)的運(yùn)營資格，由平臺公司負(fù)

責(zé)城市停車項(xiàng)目的建設(shè)和后續(xù)運(yùn)營工作。

多方合作拓寬業(yè)務(wù)，行業(yè)領(lǐng)先。公司城市停車業(yè)務(wù)以控股子公司智城科技為主

體，依托捷順科技在行業(yè)內(nèi)強(qiáng)大的市場推廣服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)研發(fā)實(shí)力、

BCG業(yè)務(wù)深

度協(xié)同優(yōu)勢，通過發(fā)展包括行業(yè)生態(tài)方、城市本地資源方在內(nèi)的第三方合作伙伴，

合作開拓國內(nèi)各地的城市停車業(yè)務(wù)。公司同時(shí)提供多種可行有效的合作模式吸引客

戶。2020

年

5

月公司成立捷順智城，中標(biāo)包括烏魯木齊、?？?、貴陽、重慶、潛江、

格爾木等城市在內(nèi)的停車項(xiàng)目

21

個(gè)，處于行業(yè)領(lǐng)先。四、

智慧停車生態(tài)圈初現(xiàn)(一)

云轉(zhuǎn)型進(jìn)入業(yè)績收獲期，與捷停車共同形成停車生態(tài)圈云轉(zhuǎn)型先發(fā)優(yōu)勢明顯，獲得客戶認(rèn)可。公司已經(jīng)形成的在行業(yè)內(nèi)云服務(wù)轉(zhuǎn)型的先發(fā)優(yōu)勢。公司依托全面的技術(shù)儲備和對客戶需求的把握，經(jīng)過持續(xù)的產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新研發(fā)，已經(jīng)形成了包括云托管、云停車、云門禁、天啟

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