財(cái)務(wù)管理第一章

財(cái)務(wù)管理學(xué)李敏課程的有關(guān)規(guī)定課程：滿分100分期末考試成績占總成績的60%平時成績占總成績的40%平時成績的評判依據(jù)：考勤；課堂表現(xiàn)；作業(yè)完成情況：選用教材荊新，王化成．財(cái)務(wù)管理學(xué)（第六版）．中國人民大學(xué)出版社，2012年財(cái)務(wù)管理學(xué)教學(xué)內(nèi)容（48學(xué)時）第一章總論（3學(xué)時）第二章財(cái)務(wù)管理的價值觀念（6學(xué)時）第三章財(cái)務(wù)分析（5學(xué)時）第四章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算（2學(xué)時）第五章長期籌資方式（6學(xué)時）第六章資本結(jié)構(gòu)決策（6學(xué)時）第七章投資決策原理（6學(xué)時）第八章投資決策實(shí)務(wù)（2學(xué)時）第九章短期資產(chǎn)管理（6學(xué)時）第十章短期籌資管理（6學(xué)時）財(cái)務(wù)管理學(xué)教學(xué)內(nèi)容（32學(xué)時）第一章總論（2學(xué)時）第二章財(cái)務(wù)管理的價值觀念（5學(xué)時）第三章財(cái)務(wù)分析（4學(xué)時）第四章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算（2學(xué)時）第五章長期籌資方式（5學(xué)時）第六章資本結(jié)構(gòu)決策（5學(xué)時）第七章投資決策原理（4學(xué)時）第九章短期資產(chǎn)管理（5學(xué)時）第1章總論學(xué)習(xí)目標(biāo)：1.理解財(cái)務(wù)管理的概念；2.掌握財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要觀點(diǎn)；3.了解企業(yè)的組織形式以及財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)；4.了解財(cái)務(wù)管理的環(huán)境；5.了解利息率的構(gòu)成及其測算。什么是財(cái)務(wù)管理？1、資金如何取得？

2、資金投到哪去？經(jīng)營內(nèi)容什么？廠房、機(jī)器、設(shè)備及科研設(shè)施如何？

3、如何組織日常財(cái)務(wù)活動，如收款或付款等？4、賺了錢之后怎么辦？

如果你想開辦一家公司，你會面臨哪些問題？1.1財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)的定義：財(cái)務(wù)泛指財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)關(guān)系。財(cái)務(wù)管理的概念：財(cái)務(wù)管理：是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。貨幣資金商品資金生產(chǎn)資金增值商品資金增值貨幣資金籌資投資生產(chǎn)銷售收回、分配

G---W：購買材料W’---G’：銷售商品工業(yè)企業(yè)：實(shí)物商品資金運(yùn)動GAWPm……PW’G’1.1.1企業(yè)財(cái)務(wù)活動企業(yè)財(cái)務(wù)活動：企業(yè)財(cái)務(wù)活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。財(cái)務(wù)活動可以分為以下四方面：1.企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動2.企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動3.企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動4.企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動1.1.2企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)所有者債權(quán)、債務(wù)人內(nèi)部單位及個人稅務(wù)行政部門被投資單位13（1）企業(yè)同其所有者（投資者）之間的財(cái)務(wù)關(guān)系這種關(guān)系是這指投資者向企業(yè)投入資本，企業(yè)向投資者支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。表現(xiàn)在：1、投資者能對企業(yè)進(jìn)行何種程度的控制。2、投資者對企業(yè)的利潤在多大份額上參與分配。3、投資者對企業(yè)的凈資產(chǎn)享有多大的分配權(quán)。4、投資者對企業(yè)承擔(dān)怎樣的責(zé)任。經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)關(guān)系14（2）企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按合同規(guī)定按時支付利息和本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)與債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上屬于債務(wù)債權(quán)關(guān)系。企業(yè)的債權(quán)人主要有：（1）債券持有人；（2）貸款機(jī)構(gòu)；（3）商業(yè)信用提供者；（4）其它出借資金的單位和個人。15故事梗概佃農(nóng)楊白勞與女兒喜兒相依為命，喜兒與同村青年農(nóng)民大春相愛。楊白勞因生活所迫向惡霸地主黃世仁借了高利貸，之后外出逃債。在除夕之夜楊白勞偷偷回家。黃世仁聞訊后強(qiáng)迫楊白勞賣女頂債，楊白勞喝做豆腐用的鹵水自殺（在芭蕾舞中被黃世仁用手槍打死）。喜兒被搶進(jìn)黃家，遭黃世仁欺辱，逃入深山，頭發(fā)全白。兩年后，大春隨八路軍回鄉(xiāng)，在山洞里找到喜兒，替她申冤雪恨。結(jié)尾處，村民們和喜兒一起開會聲討黃家的罪行，慶賀窮苦人的重見天日。黃世仁和楊白勞的關(guān)系16千古奇冤：為債權(quán)人黃世仁平反！——戲說黃世仁和楊白勞的關(guān)系第一，楊白勞欠了黃世仁的債，但選擇了逃避和不合作的態(tài)度，離家出走；第二，戲里說楊白勞是被黃世仁逼死的。這在經(jīng)濟(jì)學(xué)里說不通，因?yàn)閭鶛?quán)人把債務(wù)人逼死對他自己不利。合理的推斷是：楊白勞拿著一瓶耗子藥對黃世仁說要錢沒有，要命一條，黃世仁氣頭之上說那你就喝吧，結(jié)果楊白勞擱不下面子就喝了；第三，楊白勞死了，黃世仁坐下來和喜兒談還款安排。按照中國傳統(tǒng)，父債子還，天經(jīng)地義。黃世仁給了喜兒兩個方案，一是做長工，二是做小老婆。做長工，用自己的勞動還債，是合理的方案。至于做小老婆，實(shí)際上是目前流行的債轉(zhuǎn)股，喜兒搖身一變，從債務(wù)人變成股東，成為黃家的一部分，若喜兒不做大老婆而做妾，也還是一名小股東，這個方案也合情合理?？墒窍矁簩σ陨蟽蓚€方案都不接受，反而找到張大春共同對付黃世仁。而張大春按目前的說法，是一個典型的三無人員，無工作、無收入、無固定住所，但有暴力傾向。17（3）企業(yè)同其被投資單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)對外投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)與受資者的財(cái)務(wù)關(guān)系是體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。主要指企業(yè)其將閑置資金以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)將閑置資金用來購買股票或直接投資于其它企業(yè)，并根據(jù)出資份額參與受資方的經(jīng)營管理和分配。形式：18（4）企業(yè)同其債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)將資金購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式，借資金給其他的企業(yè)和個人所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)與債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。有借有還，再借不難！企業(yè)將資金借出后，有權(quán)要求其債務(wù)人按約定的條件支付利息和歸還本金。19（5）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品和勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。這種在企業(yè)內(nèi)部形成的資金結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各單位之間的利益關(guān)系。親兄弟，明算帳！企業(yè)內(nèi)部各職能部門既分工又有合作，共同形成一個企業(yè)系統(tǒng)。企業(yè)在實(shí)行廠內(nèi)經(jīng)濟(jì)核算制和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)責(zé)任制時，供、產(chǎn)、銷各部門相互提供勞務(wù)和產(chǎn)品也要計(jì)價核算。20（6）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)向職工支付勞動報(bào)酬過程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。老板分給我的蛋糕有多大？用銷售收入支付職工工資、津貼、獎金等；按照提供的勞動數(shù)量和質(zhì)量支付職工的勞動報(bào)酬。體現(xiàn)職工和企業(yè)在勞動成果上的分配關(guān)系。21（7）企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)等政府管理部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系這主要是指企業(yè)要按稅法的規(guī)定依法納稅而與國家稅務(wù)機(jī)關(guān)之間形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。這種關(guān)系體現(xiàn)了一種強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系(權(quán)利和義務(wù))。企業(yè)的責(zé)任--------依法納稅為國家和社會作貢獻(xiàn)

稅務(wù)機(jī)關(guān)-----依法征稅保證國家財(cái)政收入的實(shí)現(xiàn)1.1.3企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)1.財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性管理工作；2.財(cái)務(wù)管理與企業(yè)各方面有著廣泛聯(lián)系；3.財(cái)務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。22綜上所述，財(cái)務(wù)管理的概念可以概括為：企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。1.2財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：23是企業(yè)理財(cái)活動希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財(cái)活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。是財(cái)務(wù)管理體系中的基本要素和行為導(dǎo)向，是在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。四大財(cái)務(wù)管理目標(biāo)●利潤最大化（Profitmaximization）●

每股利潤最大化(Earningspershare,EPS)●股東財(cái)富最大化●企業(yè)價值最大化1.利潤最大化優(yōu)點(diǎn)1、利潤可以直接反映公司創(chuàng)造的價值2、利潤在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)效益的高低和對社會貢獻(xiàn)的大小3、企業(yè)追求利潤最大化是合理的利潤代表企業(yè)創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多則企業(yè)的財(cái)富增加的越多，越接近企業(yè)目標(biāo)。缺點(diǎn)1、沒有考慮獲得利潤所需的時間，即沒有考慮資金的時間價值2、沒有考慮風(fēng)險因素3、沒有反映所創(chuàng)造的利潤與所投入的資金之間的對比關(guān)系4、利潤是基于歷史的角度，反映的是企業(yè)過去某一期間的盈利水平，并不能反映企業(yè)未來的盈利能力。5、沒有考慮對企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展導(dǎo)致短期行為6、利潤是企業(yè)經(jīng)營成果的會計(jì)度量，而對同一經(jīng)濟(jì)問題的會計(jì)處理方法的多樣性和靈活性可以使利潤并不反映企業(yè)的真實(shí)情況。1.利潤最大化2.股東財(cái)富最大化1、考慮了貨幣時間價值和投資的風(fēng)險價值2、有利于克服企業(yè)的短期行為3、反映資本與報(bào)酬之間的關(guān)系優(yōu)點(diǎn)股東財(cái)富最大化，是指通過財(cái)務(wù)上的合理運(yùn)營，為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富。在股份公司中，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。1、對于非上市公司，企業(yè)價值不容易衡量2、對企業(yè)其他有關(guān)人員的利益重視不夠3、股票價格受很多因素影響4、沒有考慮社會效率的正負(fù)與大小缺點(diǎn)2.股東財(cái)富最大化3.每股利潤最大化1、能夠說明企業(yè)的盈利水平2、可以在不同資本規(guī)模企業(yè)或同一企業(yè)不同時期之間進(jìn)行比較揭示其盈利水平的差異優(yōu)點(diǎn)每股利潤（EarningsPerShare），即每股的利潤、每股的收益。指稅后利潤與股本總數(shù)的比率也稱每股盈余、每股獲利等。301、沒有考慮資金時間價值2、沒有考慮風(fēng)險因素3、不能避免企業(yè)短期行為缺點(diǎn)3.每股利潤最大化4.企業(yè)價值最大化企業(yè)的價值:是該企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量以其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值，它與企業(yè)的財(cái)務(wù)決策密切相關(guān)，體現(xiàn)了企業(yè)資金的時間價值、風(fēng)險以及持續(xù)發(fā)展能力。企業(yè)價值的計(jì)量：在i不變時，NCF越大，則企業(yè)價值越大；在NCF不變時，i越大，則企業(yè)價值越小。從理論上講：企業(yè)的總價值與預(yù)期的報(bào)酬成正比，與預(yù)期的風(fēng)險成反比。在現(xiàn)實(shí)市場經(jīng)濟(jì)條件下：只有報(bào)酬與風(fēng)險達(dá)到較好的均衡時，企業(yè)價值才能最大。4.企業(yè)價值最大化1.考慮時間價值2.考慮風(fēng)險與報(bào)酬的關(guān)系3.克服企業(yè)經(jīng)營短期行為4.注重在企業(yè)發(fā)展中考慮各方面的利益關(guān)系（股東、職工、債權(quán)人、客戶、政府）優(yōu)點(diǎn)4.企業(yè)價值最大化1.過于理論化，不易操作2.對于非上市企業(yè)，評估企業(yè)價值更為困難缺點(diǎn)1.2.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突1.委托----代理問題與利益沖突34按照詹森(Jensen)和威廉·麥克林(WilliamMeckling)定義，委托代理關(guān)系是指這樣鮮明或隱含的契約，根據(jù)這個契約，一個或多個行為主體指定雇用另一些行為主體為其提供服務(wù)，并根據(jù)其提供的數(shù)量和質(zhì)量支付相應(yīng)的報(bào)酬。35股東的目標(biāo)

實(shí)現(xiàn)資本的保值與增值，最大限度地提高資本報(bào)酬，增加公司價值。它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)（1）代理關(guān)系與利益沖突之一：股東與管理層。管理層的目標(biāo)

最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量改善辦公條件，爭取社會地位和個人聲譽(yù)。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。36經(jīng)營者對股東利益的背離:（1）道德風(fēng)險:指從事經(jīng)濟(jì)活動的人最大限度地增進(jìn)自身效應(yīng)時作出不利于他人的行動。（2）逆向選擇:指在執(zhí)行契約之前,代理人占有某種信息優(yōu)勢,在執(zhí)行契約過程中,代理人利用占有某種信息優(yōu)勢選擇不利委托人,但有利于代理人的行為。（1）代理關(guān)系與利益沖突之一：股東與管理層。案例——高管的行為簡介

安然有限公司是一家位于美國的能源類公司。在2001年宣告破產(chǎn)之前，安然擁有約21000名雇員，是世界上最大的電力、天然氣以及電訊公司之一，2000年披露的營業(yè)額達(dá)1010億美元之巨。公司連續(xù)六年被《財(cái)富》雜志評選為“美國最具創(chuàng)新精神公司”。

然而真正使安然公司在全世界聲名大噪的，卻是這個擁有上千億資產(chǎn)的公司2002年在幾周內(nèi)破產(chǎn)，持續(xù)多年精心策劃的財(cái)務(wù)造假丑聞。安然歐洲分公司于2001年11月30日申請破產(chǎn)，美國本部于2日后同樣申請破產(chǎn)保護(hù)。從那時起，“安然”已經(jīng)成為公司欺詐以及墮落的象征。2000年8月，安然股票達(dá)到歷史高位每股90美元，安然公司董事長開始拋售自己持有的公司股票。此時，安然高層向投資者承諾公司股價會漲到130-140美元/股，背地里卻悄悄將自己手里的公司股票出空。到2001年11月28日，公眾獲知了安然以前所隱藏的經(jīng)營虧損，而這時安然的股價已經(jīng)跌破1美元，下滑至30美分。2002年1月9日，美國司法部宣布對安然進(jìn)行罪案調(diào)查，并于1月24日舉行國會聽證會。安然和其聘請的會計(jì)事務(wù)所“安達(dá)信”面臨世上規(guī)模最大的破產(chǎn)深淵。案例——高管的行為在安然事件中，管理層的奢華生活引起了外界人士的關(guān)注：安然的全球代表麗貝卡.馬克自96-98年薪酬總額為2570萬美元，巨額薪金之外，公司還給與她955343美元的免息貸款，在98年免除了她的一筆70萬美元的貸款。她僅97-98年的公司噴氣機(jī)費(fèi)用就達(dá)到141000美元，估計(jì)她一年的飛機(jī)花費(fèi)達(dá)數(shù)百萬美元。麗貝卡個人的豪宅住房面積為10286平方英尺，包括5間臥室、6間浴室、兩間半間式浴室和一個游泳池。案例——高管的行為安然的前首席執(zhí)行官，董事會主席肯尼斯·萊的妻子與女兒為了從法國回休斯敦，公司就會派飛機(jī)去接他們，機(jī)上只有這兩位乘客。而使用的飛機(jī)則是豪華的獵鷹900，它的飛行成本是一小時5200美元,購買價格為3000萬美元。這說明萊的妻女的旅行將花掉公司12.5萬美元。甚至在2001年3月，安然購買了一架代表超級巨富的G-V飛機(jī)，它可以從東京直飛紐約，是身份地位的象征，一些首屈一指的富豪擁有它，肯尼斯·萊也要求公司在負(fù)現(xiàn)金流高達(dá)4.64億美元時，花了4160萬美元買了它。案例——高管的行為安然公司CEO被指控于11月28日當(dāng)天售出總價超過7000萬美元的公司股票用以償還公司貸款，此外，他還在二級市場拋出2000萬元公司股票。安然前部門經(jīng)理PaulaRieker被指控犯內(nèi)部交易罪。她曾以15.51美元的價格買入18380股安然股票，于2001年7月以每股49.77美元的價格拋出，時間正是在公眾獲曉她對公司10.2億美元虧損知情的前一周。案例——高管的行為1.激勵績效股股票期權(quán)2.股東直接干預(yù)機(jī)構(gòu)投資者法律規(guī)定3.被解聘的威脅4.被收購的威脅解決機(jī)制：（1）代理關(guān)系與利益沖突之一：股東與管理層。（2）代理關(guān)系與利益沖突之二：大股東與中小股東。大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會和董事會的決議，掌握著企業(yè)重大經(jīng)營決策的控制權(quán)。大股東侵害中小股東利益的形式:關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤；非法占用巨額資金、利用上市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資；發(fā)布虛假信息，操縱股價；為大股東派出的高級管理者支付過高的報(bào)酬和特殊津貼；不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。（2）代理關(guān)系與利益沖突之二：大股東與中小股東。保護(hù)機(jī)制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、規(guī)范信息披露制度（3）代理關(guān)系與利益沖突之三：股東與債權(quán)人。

債權(quán)人目標(biāo)

希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性

股東目標(biāo)

股東借款是為了擴(kuò)大經(jīng)營。

它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性

第一：股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險高的新項(xiàng)目。第二：股東不經(jīng)債權(quán)人同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使債權(quán)人舊債價值下降。股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)：（3）代理關(guān)系與利益沖突之三：股東與債權(quán)人。債權(quán)人常采取下列措施來防止被傷害：（1）在借款合同中加入限制性條款。規(guī)定資金用途；不得發(fā)新債。（2）立法保護(hù)。破產(chǎn)時優(yōu)先接管；優(yōu)于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)。（3）發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

解決機(jī)制：2.社會責(zé)任與利益沖突企業(yè)社會責(zé)任（Corporatesocialresponsibility,簡稱CSR）：是指企業(yè)在創(chuàng)造利潤、對股東承擔(dān)法律責(zé)任的同時，還要承擔(dān)對員工、消費(fèi)者、社區(qū)和環(huán)境的責(zé)任，企業(yè)的社會責(zé)任要求企業(yè)必須超越把利潤作為唯一目標(biāo)的傳統(tǒng)理念，強(qiáng)調(diào)要在生產(chǎn)過程中對人的價值的關(guān)注，強(qiáng)調(diào)對環(huán)境、消費(fèi)者、對社會的貢獻(xiàn)。2.社會責(zé)任與利益沖突企業(yè)在實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化目標(biāo)時，需要承擔(dān)必要的社會責(zé)任。然而，承擔(dān)社會責(zé)任需要花費(fèi)一定的成本，為了補(bǔ)償成本，企業(yè)就要提高產(chǎn)品的價格，這必然使企業(yè)在與同行業(yè)競爭中處于不利地位。解決機(jī)制：通過法律等強(qiáng)制命令規(guī)范企業(yè)的社會責(zé)任，并讓所有企業(yè)均衡地分擔(dān)社會責(zé)任的成本；道德評判促使企業(yè)維護(hù)社會利益。1.3企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理1.3.1企業(yè)組織形式個人獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)1.個人獨(dú)資企業(yè)個人獨(dú)資企業(yè)：是按照個人獨(dú)資企業(yè)法成立，由一個自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人個人所有，投資人以其個人財(cái)產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營實(shí)體。個人獨(dú)資企業(yè)不是法人。法人能夠以政府、法定機(jī)構(gòu)、公司、法團(tuán)等形式出現(xiàn)。具有民事權(quán)利能力和民事行為能力，依法獨(dú)立享有民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)。1.個人獨(dú)資企業(yè)優(yōu)點(diǎn)：（1）企業(yè)開辦、轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉的手續(xù)簡便；（2）企業(yè)自負(fù)盈虧，對企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，企業(yè)主會竭力把企業(yè)經(jīng)營好；（3）企業(yè)稅負(fù)較輕，只需要繳納個人所得稅；（4）企業(yè)在經(jīng)營管理上制約因素比較少，經(jīng)營方式靈活，決策效率較高；（5）沒有信息披露限制，企業(yè)的技術(shù)和財(cái)務(wù)信息容易保密。1.個人獨(dú)資企業(yè)缺點(diǎn)：（1）風(fēng)險巨大；（2）籌資困難；（3）企業(yè)壽命有限。2.合伙企業(yè)合伙企業(yè)是指由兩個以上的自然人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險，并對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。合伙企業(yè)不是法人。按照合伙人的責(zé)任不同，合伙企業(yè)分為：普通合伙企業(yè)有限合伙企業(yè)2.合伙企業(yè)優(yōu)點(diǎn)：（1）程序設(shè)立簡單；（2）設(shè)立成本低，但高于獨(dú)資企業(yè)；（3）設(shè)立快；（4）對有限合伙人來說承擔(dān)有限責(zé)任。2.合伙企業(yè)缺點(diǎn)：（1）對無限合伙人來說承擔(dān)無