美債危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的影響

美債危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的影響學(xué)號(hào)：11721096姓名：陳朝猛美債危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的影響1：有關(guān)美債危機(jī)的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)2：因美債危機(jī)對(duì)其自身產(chǎn)生的影響3：美債危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響4：美債危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響一：美債危機(jī)的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)美國(guó)債務(wù)主要持有人及其持有數(shù)額和近幾屆政府產(chǎn)生國(guó)債具體情況如下公眾持有3.6萬億美元，具體為個(gè)人、企業(yè)、銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金基金、共同基金、美國(guó)各州及地方政府持有。外國(guó)持有4萬多億美元，具體為中國(guó)1.2萬億、日本0.9萬億、英國(guó)和石油出口國(guó)數(shù)千億，其它國(guó)家1.9萬億美元。美國(guó)聯(lián)邦政府共持有6.2萬億美元，具體為美聯(lián)儲(chǔ)1.6萬億(貨幣擔(dān)保和應(yīng)急流動(dòng)儲(chǔ)備)、社保信托基金(結(jié)余投資政府債券部分)2.7萬億、其它政府信托基金1.9萬億美元。14.3萬億美元“滾雪球”過程奧巴馬任內(nèi)(2009-2011)：經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃支出、減稅，以及2007年-2009年經(jīng)濟(jì)衰退造成的政府收入下降和失業(yè)救濟(jì)金增加，共計(jì)2.4萬億美元。小布什任內(nèi)(2001-2009)：減稅、伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)和阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)，2001年經(jīng)濟(jì)下滑及始于2007年的經(jīng)濟(jì)衰退，共計(jì)6.1萬億美元?？肆诸D任內(nèi)(1993-2001)：盡管有兩年時(shí)間預(yù)算盈余，但其它年份均出現(xiàn)赤字，共計(jì)1.4萬億美元。老布什任內(nèi)(1989-1993)：第一次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，經(jīng)濟(jì)下滑致政府收入降低，共計(jì)1.5萬億美元。里根任內(nèi)(1981-1989)：冷戰(zhàn)時(shí)期國(guó)防支出及持久減稅，共計(jì)1.9萬億美元。里根政府之前(1981年前)：戰(zhàn)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)衰退產(chǎn)生赤字，共計(jì)1.0萬億美元。美債危機(jī)后面的博弈美國(guó)債務(wù)上限談判背后的博弈：A:奧巴馬想為自己爭(zhēng)取更多：此次債務(wù)談判中，奧巴馬代表的民主黨一方面打算著手提高對(duì)富人的征稅以找到流動(dòng)資金。另一方面，國(guó)會(huì)中的多數(shù)派政黨要求他勒緊聯(lián)邦政府的腰帶。這一爭(zhēng)論將成為2012年競(jìng)選活動(dòng)的中心議題。奧巴馬所在的民主黨正式提交的計(jì)劃則稱，將在未來10年減赤2.7億美元，但要提高舉債上限直至2012年11月的總統(tǒng)大選結(jié)束，屆時(shí)奧巴馬和許多議員將面臨改選。參議員民主黨議員里德的2.7萬億美元減支計(jì)劃，包括從國(guó)內(nèi)和國(guó)防計(jì)劃節(jié)省的費(fèi)用而且可讓美國(guó)政府的開銷度過2012年。其中還包括民主黨宣稱已獲共和黨同意的1.2萬億美元節(jié)支計(jì)劃。B:共和黨想借此次談判要挾奧巴馬，為2012大選鋪路：眾所周知，在此次談判中奧巴馬的一個(gè)方案是要向富人多征稅，這讓代表著美國(guó)富人階層的共和黨大為不滿。自然不會(huì)同意民主黨的這一觀點(diǎn)。而共和黨為了自己的利益共要求減稅和削減醫(yī)療社保開支，對(duì)抗奧巴馬對(duì)高收入人群增稅和維護(hù)針對(duì)老人的Medicare和針對(duì)窮人的Medicaid計(jì)劃，因?yàn)楹髢烧呤敲裰鼽h的“票倉”。在談判的“第二階段”的重點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移，共和黨愿意近期提高1萬億左右的債務(wù)上限，但一個(gè)顯著的條件是在明年大選前再次討論新的舉債。司馬昭之心昭然若揭，共和黨希望保持債務(wù)上限談判的連續(xù)性，從而變成總統(tǒng)大選前的重要博弈工具。但共和黨黨的方案遭到參議院否定乃至總統(tǒng)奧巴馬行使否決權(quán)，因?yàn)閵W巴馬一再?gòu)?qiáng)調(diào)不接受短期提高債務(wù)上限的方案。二;美債危機(jī)對(duì)其自身產(chǎn)生的影響1、繼續(xù)提高債務(wù)：8月2日，美國(guó)參議員以74票對(duì)26票通過提高政府債務(wù)上限的議案，而眾議院在前一天以269票對(duì)161票通過了此議案。根據(jù)議案，美國(guó)政府債務(wù)上限將獲上調(diào)2.1萬億美元至2013年，同時(shí)分兩步削減赤字約2.4萬億美元。2、標(biāo)普下調(diào)美債評(píng)級(jí)：8月5日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司宣布將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+，評(píng)級(jí)展望負(fù)面。這是美國(guó)歷史上首次失去AAA信用評(píng)級(jí)。標(biāo)普下調(diào)美債評(píng)級(jí)的原因1、美減赤力度不夠

未來債務(wù)負(fù)擔(dān)或加重8月2日，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院同意提高債務(wù)上限，意味著美國(guó)政府的債務(wù)水平短期內(nèi)還會(huì)繼續(xù)攀升，財(cái)政狀況仍將惡化。按本次達(dá)成的提高債務(wù)上限的規(guī)模推算，奧巴馬4年任期積累的負(fù)債總額，預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到約6萬億美元，創(chuàng)歷屆美國(guó)總統(tǒng)之最。IMF最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)國(guó)債占GDP的比例今年將達(dá)99%，明年預(yù)計(jì)會(huì)升至103%。2、各黨派斗爭(zhēng)激烈

不能穩(wěn)定長(zhǎng)期公共財(cái)務(wù)狀況美國(guó)政壇各黨派在財(cái)政政策上存在巨大分歧對(duì)，標(biāo)普國(guó)會(huì)和政府在簽署的協(xié)議能否轉(zhuǎn)化為全面的財(cái)政整固的能力感到悲觀。標(biāo)普認(rèn)為，“從更廣的層面看，降級(jí)反映出，我們認(rèn)為，與2011年4月18日我們將評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察時(shí)預(yù)想的相比，在面臨財(cái)政和經(jīng)濟(jì)方面的挑戰(zhàn)時(shí)，美國(guó)決策和政治機(jī)構(gòu)的效力、穩(wěn)定性和判斷力都減弱了一個(gè)等級(jí)以上?！?、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂觀（1）美國(guó)制造業(yè)增長(zhǎng)兩年來最慢：7月制造業(yè)指數(shù)降至50.9，低于預(yù)期的54.9，為2009年7月以來最低。該數(shù)據(jù)低于50表明制造業(yè)萎縮，而國(guó)會(huì)削減開支的計(jì)劃更令制造業(yè)前景堪憂。（2）美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，華爾街再裁員：7月19日，高盛集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官表示，高盛在2011年可能在全球范圍內(nèi)逐步裁減1000名員工。摩根士丹利近期宣布在第一季度已經(jīng)裁員300人的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步縮減財(cái)富管理部門的經(jīng)紀(jì)人數(shù)。歐洲大投行匯豐在8月1日表示，擬到2013年裁員3萬人。（三）美國(guó)債務(wù)危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響1、市場(chǎng)影響：標(biāo)準(zhǔn)普爾一聲吼，全球市場(chǎng)抖三抖

（1）黃金：受市場(chǎng)恐慌情緒影響，8月9日上午，紐約黃金期貨電子盤一度突破1750美元，再創(chuàng)歷史新高。

（2）原油：紐約商業(yè)交易所(NYMEX)9月份交割的原油期貨價(jià)格下跌5.57美元，報(bào)收于每桶81.31美元，跌幅為6.4%，創(chuàng)下主力合約自5月初以來最高的單日跌幅。在上周的交易中，紐約原油期貨價(jià)格下跌了9.2%。

（3）金融市場(chǎng)：亞太股市低開低走，主要股市均大幅下跌，多個(gè)市場(chǎng)跌幅超過3%，韓國(guó)股市午后一度因跌幅過大暫停交易。繼亞洲股市重挫之后，周一歐美股大幅下跌，道指跌5.55%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收于10809.85點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)跌6.90%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌6.66%。英國(guó)金融時(shí)報(bào)100指數(shù)跌3.4%，德國(guó)股市跌5%。美國(guó)債務(wù)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響：1、增速放緩，風(fēng)險(xiǎn)增加國(guó)際貨幣基金組織6月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》下調(diào)今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至4.3%，比該組織4月份的預(yù)測(cè)低0.1個(gè)百分點(diǎn)。2008年后，得益于各國(guó)政府的財(cái)政和貨幣刺激政策，世界經(jīng)濟(jì)在較短時(shí)間內(nèi)走向復(fù)蘇。刺激政策一方面使金融市場(chǎng)領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“V”形反轉(zhuǎn)；另一方面，各國(guó)央行大規(guī)模釋放流動(dòng)性，推動(dòng)大宗商品，尤其是黃金、石油的價(jià)格一路攀升，在全球范圍造成了事實(shí)上的通脹壓力，成為世界經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)威脅。2、美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)再次衰退彭博社7月24日預(yù)計(jì)，美國(guó)二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值可能僅增長(zhǎng)1.8%，低于一季度的1.9%。而且，美國(guó)目前房產(chǎn)銷售下滑，消費(fèi)者信心低落，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的步伐已經(jīng)放緩至1年以來的新低。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者戈德伯格在接受中新社記者采訪時(shí)說，目前出臺(tái)的美債法案所起到的作用僅僅是令美國(guó)勉強(qiáng)渡過了眼下的債務(wù)危機(jī)，充其量只是民主、共和兩黨的政治惡斗告一段落。法案對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響才剛剛開始。3、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和日本前景黯淡歐元地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)降至兩年來新低。而日本在遭遇大地震、海嘯以及核泄漏事故的沖擊之后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景更加暗淡。4、新型經(jīng)濟(jì)體遭受通脹風(fēng)險(xiǎn)作為本輪世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的引擎，新興經(jīng)濟(jì)體普遍面臨不斷升溫的通脹風(fēng)險(xiǎn)。為了抵御通脹，大部分新興經(jīng)濟(jì)體不斷加息或采取其他緊縮政策給經(jīng)濟(jì)降溫，這在一定程度上限制了其經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇。四：美國(guó)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響1、外儲(chǔ)經(jīng)營(yíng)壓力有所增加作為全球最大外匯儲(chǔ)備國(guó)，目前我國(guó)擁有著3.2萬億美元的巨額外匯儲(chǔ)備。在這些資產(chǎn)中，70%以上為美元資產(chǎn)。此次美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，給中國(guó)外匯儲(chǔ)備管理帶來一定壓力。降級(jí)之后，可能會(huì)帶來投資者對(duì)美債的拋售行為，不排除美元貶值的可能，這可能會(huì)讓中國(guó)外匯儲(chǔ)備遭遇一定的損失。2、引發(fā)熱錢壓境之憂由于此次降級(jí)是美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的“史上首次”，因此其給全球金融市場(chǎng)帶來的震蕩不言而喻。這一事件將引發(fā)全球金融市場(chǎng)掀起一股“震蕩波”，同時(shí)也將加快國(guó)際游資沖擊新興市場(chǎng)的步伐。相比于歐美等國(guó)，由于中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)，利率水平較高，匯率升值空間大，因此中國(guó)市場(chǎng)可能會(huì)成為部分國(guó)際游資的覬覦之地。3、輸入性通脹壓力上升美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，會(huì)帶來美元走勢(shì)繼續(xù)疲軟，人民幣會(huì)面臨一定升值壓力。由于美元是全球最主要貿(mào)易結(jié)算貨幣，美元的貶值將導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，這對(duì)進(jìn)口大量原材料的我國(guó)來說，輸入性通脹壓力將有所增加。4、我國(guó)貨幣政策操作空間受制約美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，給全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇增添了更多不確定性，一定程度上制約著我國(guó)貨幣政策的操作空間。美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，令央行加息前景充滿了不確定性1、通脹仍未見頂，A股市場(chǎng)不確定性仍然很大國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布數(shù)據(jù)顯示，7月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.5%。創(chuàng)2008年7月以來的37個(gè)月新高。7月PPI同比漲幅為7.5%，創(chuàng)2008年10月以來的34個(gè)月新高。CPI拐點(diǎn)仍沒有出現(xiàn)，通脹壓力仍然很大。2、金融危機(jī)并未結(jié)束，世界經(jīng)濟(jì)二次探底本次債務(wù)危機(jī)所導(dǎo)致的全球金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，實(shí)際上是2008年爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)的中期延續(xù)，本質(zhì)屬于二次探底。原因是過度負(fù)債帶來的，源頭來自于美國(guó)，危機(jī)的制度基礎(chǔ)都是國(guó)際貨幣體系的美元本位制。為拯救和穩(wěn)定資本市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施QE3的概率大幅增加，美元進(jìn)一步泛濫，一方面使全球通脹加劇，另一方面美元衰落加速。美國(guó)債務(wù)危機(jī)對(duì)A股市場(chǎng)的影響3、美債危機(jī)短期內(nèi)仍將繼續(xù)影響A股市場(chǎng)歐美市場(chǎng)在短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)大幅波動(dòng)，回歸平靜仍需時(shí)日。WSJ認(rèn)為，此次危機(jī)不像2008年，政府救市資金無用，而CNBC則認(rèn)為，此次危機(jī)更像1987年，市場(chǎng)更被技術(shù)操作所控制而非基本面?？v然A