國(guó)際貨幣體系與匯率制度

第二章國(guó)際貨幣體系與匯率制度第一節(jié)國(guó)際貨幣體系第二節(jié)外匯和外匯管理第三節(jié)匯率和匯率制度第四節(jié)匯率與幣值、匯率與利率第五節(jié)匯率的決定第六節(jié)人民幣匯率問題第一節(jié)國(guó)際貨幣體系一、什么是國(guó)際貨幣體系二、國(guó)際貨幣體系的類型

一、什么是國(guó)際貨幣體系1.對(duì)貨幣制度作出國(guó)際性的安排，是國(guó)際貨幣體系問題。也就是說，當(dāng)貨幣制度問題超出國(guó)界時(shí)，就成為國(guó)際貨幣制度或國(guó)際貨幣體系問題。2.國(guó)際貨幣體系所指范圍有多種：有涉及所有主要國(guó)家的；有涉及某一地區(qū)的；有僅涉及雙邊或有限多邊的，等等。二、國(guó)際貨幣體系的類型在金本位以后，國(guó)際貨幣體系大體可以分為：金匯兌本位下的國(guó)際貨幣體系、以美元為中心的國(guó)際貨幣體系、以浮動(dòng)匯率為特征的國(guó)際貨幣體系，以及諸多新發(fā)展的國(guó)際貨幣體系。下面我們就來看有代表性的幾個(gè)。

（一）以美元為中心的國(guó)際貨幣體系1.布雷頓森林貨幣體系：雙掛鉤、以美元為中心、固定匯率。

A.美元與黃金掛鉤；

B.IMF成員國(guó)的貨幣與美元掛鉤；

C.貨幣匯率只能在+-1%的限度內(nèi)波動(dòng)，相對(duì)固定。2.布雷頓森林貨幣體系解體后的浮動(dòng)匯率制與盯住匯率制。

隨著美國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)地位的下降，美國(guó)和美元的霸主地位

也受到?jīng)_擊，在何種情況下，一些國(guó)家的貨幣不再盯住美

元而實(shí)行浮動(dòng)匯率制。

1973年，布雷頓森林體系終結(jié)，國(guó)際貨幣呈多元化趨勢(shì)，

但美元仍占據(jù)中心地位。3.貨幣局制度：固定匯率制度的一種兩項(xiàng)基本原則，一是本國(guó)貨幣匯率釘住錨貨幣；二是所發(fā)行的貨幣保證完全以外匯儲(chǔ)備作為后盾。建立這種貨幣制度的國(guó)家或地區(qū)，一般不具有獨(dú)立建立自己貨幣制度的政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力，且開放程度較高，進(jìn)出口集中在某一國(guó)家或商品，屬于小型開放經(jīng)濟(jì)。實(shí)行貨幣局制度，意味著失去了獨(dú)立實(shí)行貨幣政策的主動(dòng)權(quán)。4.聯(lián)系匯率制度：是一種貨幣發(fā)行局制度。香港的聯(lián)系匯率制由來已久：港元與其他貨幣掛勾。香港特區(qū)實(shí)際存在兩種匯率，一種1美元：7.8港元的聯(lián)系匯率；另一種是受供求關(guān)系決定的市場(chǎng)匯率。5.“美元化”形容任何貨幣制度以任何形式、任何程度對(duì)美元的依附。目前所討論的美元化是指一個(gè)國(guó)家以美元代替本國(guó)本幣進(jìn)行流通。（二）歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元?dú)W元登上國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)，是國(guó)際貨幣制度的一個(gè)重大標(biāo)志。歐元是由歐洲貨幣聯(lián)盟操作推出的，1998年歐洲中央銀行正式成立，1999年，歐元正式啟動(dòng)；2002年，歐元紙幣和硬幣進(jìn)入流通，全面取代原來歐元區(qū)各國(guó)的貨幣。歐元貨幣制度的建立是區(qū)域性貨幣一體化成功的首例。第二節(jié)外匯與外匯管理一、外匯界說及其再釋二、外匯管理與管制三、貨幣的兌換性四、我國(guó)的外匯管理和人民幣可兌換問題一、外匯界說及其再釋1.外匯的粗略界定：外幣、外幣存款和以外幣標(biāo)示的有價(jià)證券。2.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的外匯，概而言之，主要是以外幣標(biāo)示的債權(quán)債務(wù)證明。現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)是由債權(quán)債務(wù)網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋的經(jīng)濟(jì)：任何貨幣都體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，任何貨幣支付無不反映債權(quán)債務(wù)的消長(zhǎng)、轉(zhuǎn)移。就一個(gè)國(guó)家和地區(qū)來說是這樣，就國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系來說也是如此。3.所謂外匯，是以外幣表示的金融資產(chǎn)，可用作國(guó)際結(jié)算的支付手段，可兌換成其他形式的外幣資產(chǎn)和支付手段。4.《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》所稱的外匯是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：⑴外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；⑵外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；⑶外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；⑷特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；⑸其他外匯資產(chǎn)。5.在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生活中，外匯并不限于外幣資產(chǎn)，而且還延伸到專用于國(guó)際結(jié)算的本幣資產(chǎn)。

外匯流程

某國(guó)對(duì)某國(guó)來說的“外國(guó)”進(jìn)口商甲出口商乙進(jìn)口商B出口商A①出口一批貨物②以該“外國(guó)”貨幣履行支付③進(jìn)口一批貨物，并承諾以該“外國(guó)”的貨幣付款⑥要求

B履行票據(jù)的支付義務(wù)④用本幣購(gòu)入外國(guó)進(jìn)口商

B承諾以該“外國(guó)”貨幣履行支付義務(wù)的票據(jù)⑤寄送票據(jù)⑦B用本國(guó)貨幣向A履行支付義務(wù)

二、外匯管理與管制1.外匯管理是政府對(duì)外匯的收、支、存、兌所進(jìn)行的一種管理。一般來講，凡是有自己法定貨幣的地方，就存在外匯管理，至于管理的松緊程度，因國(guó)、因地、因時(shí)而異。2.管理嚴(yán)格的多叫做“外匯管制”。但實(shí)際生活中，就是實(shí)施嚴(yán)格管制的國(guó)家也多使用較緩和的“管理”字樣。外匯管理的目的：

1．穩(wěn)定匯率。實(shí)行外匯管制，外匯買賣由國(guó)家控制，可以維持匯率基本穩(wěn)定。

2．改善國(guó)際收支狀況。國(guó)家可以通過外匯管制來調(diào)節(jié)匯率從而調(diào)節(jié)國(guó)際收支。

3．保護(hù)和增強(qiáng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。外匯管理機(jī)構(gòu)：

外匯管理局、央行、國(guó)家行政部門。外匯管理的類型：根據(jù)各國(guó)對(duì)外匯管理的嚴(yán)格程度，分為三種類型：1．實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理。這類國(guó)家對(duì)貿(mào)易、非貿(mào)易收支和資本項(xiàng)目收支都加以嚴(yán)格的限制。2．實(shí)行部分的外匯管理。這類國(guó)家對(duì)非居民辦理經(jīng)常項(xiàng)目的收付原則上不加限制，而對(duì)資本項(xiàng)目的收支則仍加以管理。3．基本不限制外匯管理。

三、貨幣的兌換性貨幣按其兌換性分為不可兌換貨幣、可兌換貨幣和自由兌換貨幣。實(shí)行嚴(yán)格外匯管制的國(guó)家不管是在經(jīng)常賬戶下還是資本賬戶下都嚴(yán)格限制本幣和外幣的兌換，該國(guó)貨幣就稱為不可兌換貨幣；按照國(guó)際貨幣基金組織的定義，一國(guó)若能實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換則該國(guó)的貨幣被列為可兌換貨幣；自由兌換貨幣是指在外匯市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常賬戶和資本賬戶的自由兌換的貨幣。1.一般來說，發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家實(shí)行本幣與外匯的自由兌換，或稱之為完全可兌換：——本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出境外。——本幣可自由進(jìn)出境?！鈪R可攜入、匯入境內(nèi)，并在境內(nèi)兌換為本幣?！獰o論是居民和非居民均可在境內(nèi)持有外匯——居民和非居民彼此之間可相互授受……2.完全可兌換，并不等于毫不實(shí)施外匯管理。例如，無論實(shí)行怎樣自由兌換的國(guó)家和地區(qū)，除去在特定旅游點(diǎn)，通常都不準(zhǔn)許在日常交易中以外幣標(biāo)價(jià)、流通。3.實(shí)施外匯管制的國(guó)家，該國(guó)的本幣或是完全不可兌換的，或是不完全可兌換的。

四、我國(guó)的外匯管理和人民幣可兌換問題1.1949年建國(guó)之后，長(zhǎng)期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理，人民幣是完全不可兌換的貨幣。實(shí)行外匯統(tǒng)收統(tǒng)支體制，目的是將有限的外匯資金集中統(tǒng)一用于保證重點(diǎn)建設(shè)之所必要。2.1979年以來，外匯管理體制改革：微觀上逐步放開、搞活，宏觀上改善調(diào)控，最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可兌換。1979年的經(jīng)濟(jì)體制改革，打破了外貿(mào)系統(tǒng)的中央壟斷局面，擴(kuò)大了地方、企業(yè)的自營(yíng)外貿(mào)權(quán)；實(shí)行引進(jìn)外資政策，積極發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)。相應(yīng)的，外匯管理也必然要做出便利外匯收支的相應(yīng)轉(zhuǎn)變，以適應(yīng)搞活、開放的要求。3.1994年，外匯管理體制進(jìn)行了一次重大改革：

⑴實(shí)行“銀行結(jié)售匯制”：境內(nèi)所有企事業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體的外匯收入必須結(jié)售給外匯指定銀行；經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付所需的外匯，只要持有效證件即可用人民幣購(gòu)匯。

⑵境內(nèi)居民個(gè)人因私用匯，大幅度地提高了供匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍。

⑶建立了全國(guó)外匯交易中心，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。4.1996年底，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換。

至于資本項(xiàng)目的可兌換也即人民幣的完全可兌換，方向既明確又肯定，但尚無確定的時(shí)間表。5.2005年以來我國(guó)外匯管理取得大進(jìn)展1）進(jìn)一步放寬境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外直接投資限制2）有序拓寬資本流出入渠道：QFII,QDII，并逐步放寬

投資的額度限制3）允許合格的境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券2008年取消強(qiáng)制的結(jié)售匯制度香港街頭人民幣兌換點(diǎn)隨處可見。人民幣是可兌換貨幣，但不屬于可自由兌換貨幣。在中國(guó)貿(mào)易與旅游的推動(dòng)下，一個(gè)“人民幣地帶”正在亞洲出現(xiàn)，人民幣在周邊國(guó)家已實(shí)現(xiàn)區(qū)域化。我國(guó)當(dāng)前的外匯管理體制1.人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換2.資本項(xiàng)目部分管制：逐步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換3.加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)的監(jiān)督和管理4.不斷改進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制5.不斷發(fā)展外匯市場(chǎng)6.逐步建立科學(xué)有效的外匯管理法規(guī)體系第三節(jié)匯率與匯率制度一、匯率和匯率牌價(jià)表二、匯率的標(biāo)價(jià)法——直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法三、匯率種種四、人民幣匯率制度

一、匯率和匯率牌價(jià)表1.國(guó)與國(guó)之間貨幣折算的比率叫匯率；匯率的表現(xiàn)形式是：以一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)單位貨幣的“價(jià)格”，因此又稱匯價(jià)。2.由于世界各國(guó)貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國(guó)貨幣對(duì)其他國(guó)家的貨幣要規(guī)定一個(gè)兌換率，即匯率。3.一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)，到處可以看到匯率牌價(jià)表。外匯牌價(jià)二、匯率的標(biāo)價(jià)法1．直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是以外幣以標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)價(jià)方法，即把一定單位的外國(guó)貨幣表示為等于若干單位的本國(guó)貨幣。世界上大多數(shù)國(guó)家包括我國(guó)在內(nèi)都采用直接標(biāo)價(jià)法。2．間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)價(jià)方法，即把一定單位的本國(guó)貨幣表示為若干單位的外國(guó)貨幣。目前世界上采用間接標(biāo)價(jià)法的只有英國(guó)和美國(guó)。3．美元標(biāo)價(jià)法目前國(guó)際銀行間對(duì)外匯的報(bào)價(jià)，一般采用以美元為標(biāo)準(zhǔn)，報(bào)出美元對(duì)各國(guó)貨幣的匯價(jià)，被稱為美元標(biāo)價(jià)法。即以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位的其他貨幣。美元之外的其他貨幣間的匯率則由與美元匯率套算求出。

原因：美元是國(guó)際外匯市場(chǎng)最主要的貨幣，交易量大。三、匯率種種

1．按照匯率計(jì)算方法不同，分為基本匯率和套算匯率基本匯率，指選擇某種國(guó)際上通用的貨幣（通常是美元），作為基準(zhǔn)貨幣，公布本幣對(duì)這種基準(zhǔn)貨幣之間的匯率。它是套算本幣對(duì)其他外幣匯率的基礎(chǔ)。套算匯率，又稱交叉匯率，指根據(jù)兩種貨幣的基本匯率來套算這兩種貨幣之間的匯率。條件是這兩種貨幣的基本匯率都選用同一種基準(zhǔn)貨幣。

2.按交割時(shí)間，匯率可劃分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率即期匯率是買賣雙方成交后在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行資金交割時(shí)使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率是指買賣雙方約定在將來的某日進(jìn)行交割，事先簽訂有關(guān)合同并已達(dá)成協(xié)議的匯率。

3.按銀行業(yè)務(wù)操作情況，分為買入?yún)R率和賣出匯率買入?yún)R率是指銀行買進(jìn)外匯所用的匯率。賣出匯率則是銀行賣出外匯所用的匯率。一般情況下，買入?yún)R率低于賣出匯率，其差額為銀行經(jīng)營(yíng)外匯的收益。4.按照一國(guó)匯率是否統(tǒng)一，分為單一匯率和復(fù)匯率。單一匯率是指一種貨幣（或一個(gè)國(guó)家）只有一種匯率，這種匯率通用于該國(guó)所有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中。復(fù)匯率也叫多重匯率，是指一種貨幣（或一個(gè)國(guó)家）有兩種或兩種以上匯率，不同的匯率用于不同的國(guó)際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)。復(fù)匯率往往是外匯管制的產(chǎn)物，扭曲了匯率形成機(jī)制。

5.按照匯率形成的不同方式，匯率分為官方匯率、市場(chǎng)

匯率和黑市匯率官方匯率是指由國(guó)家有關(guān)機(jī)構(gòu)（財(cái)政部、中央銀行或外匯管理機(jī)構(gòu)等）規(guī)定的匯率。市場(chǎng)匯率是指在外匯市場(chǎng)上自發(fā)形成的買賣外匯的實(shí)際匯率，其高低直接取決于外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系。完全外匯管制下，只有官方匯率；完全不實(shí)施外匯管制，只有市場(chǎng)匯率；部分管制和部分開放下，官方匯率和市場(chǎng)匯率并存，至于以哪一個(gè)為主，取決于管制和開放孰為主導(dǎo)。黑市匯率是在外匯黑市上存在的匯率。

6．按照匯率制度進(jìn)行劃分，分為固定匯率和浮動(dòng)匯率固定匯率是指基本固定的、波動(dòng)幅度限制在一定范圍以內(nèi)的不同貨幣的匯率。浮動(dòng)匯率是指可以自由變動(dòng)的、聽任外匯市場(chǎng)的供求決定的匯率。浮動(dòng)又分為完全浮動(dòng)和管理浮動(dòng)。比照價(jià)格市場(chǎng)化和利率市場(chǎng)化的思路，好像浮動(dòng)匯率制較之固定匯率制理想，但問題并不這么簡(jiǎn)單。兩種匯率制孰好孰壞不只涉及經(jīng)濟(jì)全局，而且往往是國(guó)與國(guó)之間的政治問題。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，絕大多數(shù)國(guó)家都采取管理浮動(dòng)匯率制度，而一些發(fā)展中國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)實(shí)力的限制，采用盯住匯率制，其實(shí)質(zhì)是固定匯率制。四、人民幣匯率制度自1994年，外匯體制改革后建立了：以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制，具體內(nèi)容包括：⑴實(shí)行單一匯率⑵在全國(guó)外匯交易中心，指定準(zhǔn)許經(jīng)營(yíng)外匯的銀行買賣外匯⑶匯率波動(dòng)超過一定幅度，中國(guó)人民銀行入市干預(yù)⑷根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場(chǎng)形成的價(jià)格，中國(guó)人民銀行公布當(dāng)日人民幣對(duì)美元及其他主要貨幣的匯率⑸各經(jīng)營(yíng)外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動(dòng)幅度內(nèi)自行掛牌，買賣外匯。這種匯率制度雖然我們稱之為管理浮動(dòng)，但世界上把這匯率制度歸之為固定釘住匯率制度。伴隨我國(guó)持續(xù)、巨大的雙順差，2005年我國(guó)再次進(jìn)行匯率制度改革，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。這種匯率制度基本上屬于爬行區(qū)間匯率制度，越來越接近于真正的管理浮動(dòng)匯率安排。自此以來，人民幣升值的速度大大加快，人民幣匯率連創(chuàng)新高。但2014年以來，雙向浮動(dòng)成為常態(tài)。第四節(jié)匯率與幣值、匯率和利率一、貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值和對(duì)外價(jià)值二、匯率和利率貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值

1.幣值是一個(gè)常用的概念。從國(guó)內(nèi)角度考察，它相當(dāng)于物價(jià)的倒數(shù)，稱為貨幣的“對(duì)內(nèi)價(jià)值”；引入?yún)R率概念，一國(guó)貨幣的幣值還可以用另一國(guó)的貨幣來表示，稱為貨幣的“對(duì)外價(jià)值”。

2.貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值即貨幣的購(gòu)買力。貨幣購(gòu)買力的統(tǒng)計(jì)是一項(xiàng)極其艱巨的工作；要使各國(guó)的貨幣購(gòu)買力可比，更是巨大的工程。

貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值

3.兩種貨幣所以能相互兌換，在于有同一的、可比的基礎(chǔ)：都具有購(gòu)買力，都具有內(nèi)在價(jià)值。但兌換比率卻并不等于它們之間購(gòu)買力的對(duì)比。外匯作為一種商品，存在供求對(duì)比以及種種影響它們之間對(duì)比的因素。因而，一國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值存在明顯的偏離是常態(tài)。4.貨幣價(jià)值可能會(huì)因經(jīng)濟(jì)背景和制度背景，存在內(nèi)外偏離。上世紀(jì)90年代中期，2004年，2007年，2010年，一方面是嚴(yán)峻的通貨膨脹，人民幣在國(guó)內(nèi)的明顯貶值；而與之同時(shí)，人民幣在對(duì)外幣的關(guān)系中卻持續(xù)受到升值壓力。匯率和利率在開放經(jīng)濟(jì)條件下，不論實(shí)行哪種匯率制度，匯率和利率都密切聯(lián)系。如果利率水平有差別，會(huì)引起大量資本在國(guó)際轉(zhuǎn)移，從而引起外匯供求發(fā)生變化，即匯率變化。最嚴(yán)格的外匯管制下，能夠隔開利率和匯率的聯(lián)系。第五節(jié)匯率的決定匯率決定是匯率理論中的核心問題，也是復(fù)雜問題。一、匯率決定理論二、匯率的決定因素一、匯率決定理論西方學(xué)者對(duì)于匯率的決定從不同角度進(jìn)行分析說明，形成了多種學(xué)說。其中較有代表性的有：（一）國(guó)際借貸說（二）購(gòu)買力平價(jià)說（三）匯兌心理說

匯率決定的國(guó)際借貸說國(guó)際借貸說也稱國(guó)際收支說，是在金本位制度盛行時(shí)期形成的一種闡釋外匯供求與匯率形成的理論。當(dāng)一國(guó)的流動(dòng)債權(quán)（外匯應(yīng)收）多于流動(dòng)負(fù)債（外匯應(yīng)付），外匯的供大于求，外匯匯率下跌；反之，則外匯匯率上升。外匯供求取決于進(jìn)出口和貨幣資本的流出入；而它們又取決于國(guó)內(nèi)外國(guó)民收入、國(guó)內(nèi)外價(jià)格水平、國(guó)內(nèi)外利率水平以及人們對(duì)未來匯率的預(yù)期值等因素。

匯率決定的購(gòu)買力平價(jià)說

1.這是在金屬貨幣流通條件下的古老理論。2.人們需要外國(guó)貨幣，是因?yàn)橥鈬?guó)貨幣具有在國(guó)外購(gòu)買商品的能力。貨幣購(gòu)買力實(shí)際上是一般物價(jià)水平的倒數(shù)，所以，匯率實(shí)際是由兩國(guó)物價(jià)水平之比決定。3.這一學(xué)說是以兩國(guó)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及價(jià)格體系大體相仿為限制條件。具備這些條件，兩國(guó)貨幣購(gòu)買力的可比性較為充分；反之，可比性則較小。4.這一理論今天仍然有存在的根據(jù)。

匯兌心理說1.匯兌心理說從人的主觀心理角度對(duì)匯率進(jìn)行分析。2.匯兌心理說以法國(guó)情況為背景，提出在經(jīng)濟(jì)混亂情況下，匯價(jià)變動(dòng)與外匯收支，與購(gòu)買力平價(jià)的變動(dòng)并不一致；這時(shí)，決定匯率的最重要因素是人們的心理判斷及預(yù)測(cè)——對(duì)國(guó)際收支、政府收支、資本流動(dòng)、外匯管制措施等多方面的預(yù)測(cè)評(píng)價(jià)。3.在經(jīng)濟(jì)不正常的情況下，人們心理預(yù)期確有一定的影響作用。不過，人們心理預(yù)期實(shí)際上離不開特定的客觀環(huán)境，并不是完全捉摸不定的。匯率理論的發(fā)展以上幾種都是古典的、傳統(tǒng)的匯率決定理論。20世紀(jì)70年代以來，匯率決定理論有了很大的發(fā)展，著重從資本流動(dòng)和貨幣供求的角度分析匯率的決定。其背景是：1）各國(guó)對(duì)資本流動(dòng)的管制逐步放松，金融市場(chǎng)日益國(guó)際化，國(guó)際資本流動(dòng)已構(gòu)成國(guó)際收支的重要因素；2）匯率變動(dòng)與國(guó)內(nèi)的利率、貨幣量、國(guó)民收入等因素，相互影響、相互制約；3）越來越多國(guó)家實(shí)行浮動(dòng)匯率制，市場(chǎng)因素的影響加強(qiáng)。二、影響匯率變動(dòng)的因素一般認(rèn)為，匯率變動(dòng)是極其復(fù)雜的問題，受多個(gè)因素共同影響，各因素間相互影響和制約。1.經(jīng)濟(jì)因素：國(guó)際收支、通貨膨脹、利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、財(cái)政赤字、外匯儲(chǔ)備等；2.非經(jīng)濟(jì)因素：心理預(yù)期、政治局勢(shì)、市場(chǎng)投機(jī)。第六節(jié)人民幣匯率問題一、人民幣匯率制度二、人民幣升值的原因和影響三、人民幣匯率的市場(chǎng)化——雙向浮動(dòng)

一、人民幣匯率制度自1994年，外匯體制改革后建立了：以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制，具體內(nèi)容包括：⑴實(shí)行單一匯率⑵在全國(guó)外匯交易中心，指定準(zhǔn)許經(jīng)營(yíng)外匯的銀行買賣外匯⑶匯率波動(dòng)超過一定幅度，中國(guó)人民銀行入市干預(yù)⑷根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場(chǎng)形成的價(jià)格，中國(guó)人民銀行公布當(dāng)日人民幣對(duì)美元及其他主要貨幣的匯率⑸各經(jīng)營(yíng)外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動(dòng)幅度內(nèi)自行掛牌，買賣外匯。世界上把這匯率制度歸之為固定釘住匯率制度。伴隨我國(guó)持續(xù)、巨大的雙順差，2005年我國(guó)再次進(jìn)行匯率制度改革，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。這種匯率制度基本上屬于爬行區(qū)間匯率制度，越來越接近于真正的管理浮動(dòng)匯率安排。二、人民幣升值的原因和影響原因：外因一些西方國(guó)家頻頻呼吁人民幣升值，特別是美國(guó)和日本。國(guó)外鼓噪人民幣升值的原因不外乎以下幾點(diǎn)：一是人民幣匯率過低。有人提出應(yīng)將人民幣匯率確定在1美元兌4.2元人民幣左右的水平。二是中國(guó)外匯儲(chǔ)備過高，貿(mào)易順差過大。中國(guó)入世以來，并沒有出現(xiàn)進(jìn)口激增，相反貿(mào)易順差大幅增加。三是中國(guó)廉價(jià)商品大量出口造成世界通貨緊縮。認(rèn)為中國(guó)廉價(jià)產(chǎn)品大量出口導(dǎo)致日本和歐美通貨緊縮，中國(guó)應(yīng)使人民幣升值，在世界經(jīng)濟(jì)中擔(dān)負(fù)相應(yīng)責(zé)任。原因：內(nèi)因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支順差通貨膨脹嚴(yán)重中國(guó)利率較高且還在加息等1.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2013年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為568845億元，按可比價(jià)格計(jì)算比上年增長(zhǎng)7.7%，比上年增加近5萬億元。從國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布的各國(guó)GDP數(shù)字來看，中國(guó)去年GDP增量即可“敵國(guó)”——略小于印尼經(jīng)濟(jì)總量，但大于土耳其經(jīng)濟(jì)總量。我國(guó)保持較高GDP增長(zhǎng)速度，支持人民幣升值。根據(jù)IMF數(shù)據(jù)顯示，2013年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為2.9%，低于2012年的3.2%。其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體1.2%，新興及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體4.5%。2.國(guó)際收支中國(guó)國(guó)際收支多年來一直保持雙順差，即使在受到美國(guó)次貸危機(jī)的影響下，也持續(xù)順差，使得人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上供不應(yīng)求，支持人民幣的升值。3.通貨膨脹2008全年CPI上漲5.9%。2009年全年CPI比上年下降0.7%。2010年，全年CPI同比上漲3.3%。2011年，CPI漲5.4%。2012年，全國(guó)CPI同比上漲2.6%。2013年，全國(guó)CPI同比上漲2.6%。2014年上半年，全國(guó)CPI比去年同期上漲2.3%。以2010年為例，雖然我國(guó)CPI為