套期保值和敞口管理課件

套期保值和敞口管理目錄一、套期保值的重要性二、敞口頭寸的概念和管理內(nèi)涵三、套期保值成敗的關(guān)鍵要素四、運(yùn)營(yíng)管控系統(tǒng)的構(gòu)建套期保值的重要性——期貨市場(chǎng)的功能價(jià)格發(fā)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格體系資源配置（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是期貨市場(chǎng)的兩大基本功能（2）簡(jiǎn)單解釋：企業(yè)參與期貨市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)者可以在兩個(gè)市場(chǎng)（現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng))進(jìn)行交易。沒(méi)有期貨市場(chǎng)和沒(méi)有參與期貨之前，現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)者只能在一個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣行為，而有了期貨市場(chǎng),參與期貨交易后，現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)者就等于增加了一個(gè)新的采購(gòu)和銷售渠道，經(jīng)營(yíng)的手段更加豐富，便捷性也大大提高。目錄一、套期保值的重要性二、敞口頭寸的概念和管理內(nèi)涵三、套期保值成敗的關(guān)鍵要素四、運(yùn)營(yíng)管控系統(tǒng)的構(gòu)建敞口頭寸的概念和管理內(nèi)涵套期保值是企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要手段，其核心是敞口頭寸的管控。

1、敞口頭寸（凈頭寸）=現(xiàn)貨購(gòu)進(jìn)庫(kù)存+期貨多頭持倉(cāng)-已簽署的銷售合同-期貨賣出持倉(cāng)2、敞口頭寸的管控就是根據(jù)采購(gòu)、銷售（生產(chǎn)）的需求，結(jié)合所經(jīng)營(yíng)商品的價(jià)格趨勢(shì)和季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律，在不同價(jià)格狀態(tài)下，通過(guò)對(duì)敞口保有比例的相應(yīng)調(diào)節(jié)，從而獲取既定的利潤(rùn)，規(guī)避運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3、不同價(jià)格走勢(shì)下，敞口（套保）比例的把握是套期保值能力的重要體現(xiàn)，敞口比例控制除了利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套保外，也可以通過(guò)以購(gòu)定銷或以銷定購(gòu)的方式來(lái)減少敞口比例。完善的敞口管理都是通過(guò)期、現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行的。

目錄一、套期保值的重要性二、敞口頭寸的概念和管理內(nèi)涵三、套期保值成敗的關(guān)鍵要素四、運(yùn)營(yíng)管控系統(tǒng)的構(gòu)建目錄一、套期保值的重要性二、敞口頭寸的概念和管理內(nèi)涵三、套期保值成敗的關(guān)鍵要素四、運(yùn)營(yíng)管控系統(tǒng)的構(gòu)建套期保值作為現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管控中的重要環(huán)節(jié)，其功效發(fā)揮還取決于企業(yè)整體運(yùn)營(yíng)風(fēng)控模式的設(shè)計(jì)和執(zhí)行。1、運(yùn)營(yíng)風(fēng)控的定義聚焦于企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中面臨的期現(xiàn)貨敞口凈頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其開(kāi)展全價(jià)值鏈管控。這里所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)品種、經(jīng)營(yíng)規(guī)模和價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營(yíng)管控系統(tǒng)的構(gòu)建2、運(yùn)營(yíng)風(fēng)控的管理內(nèi)涵1）內(nèi)部信息流管理★以日?qǐng)?bào)的形式對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行逐日跟蹤統(tǒng)計(jì)，精確測(cè)算企業(yè)整體敞口頭寸規(guī)?！锩咳諢o(wú)負(fù)債結(jié)算2）外部信息流管理★商情信息的采集、整理和數(shù)據(jù)庫(kù)的建立★對(duì)原料、產(chǎn)品的價(jià)格趨勢(shì)和季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律進(jìn)行研究，給出趨勢(shì)判斷和階段性操作建議3）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管控結(jié)合內(nèi)外部信息流管理輸出結(jié)果，對(duì)敞口頭寸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，確定操作策略和管控方案企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的管控模式輸出輸入內(nèi)部信息流管理外部信息流管理企業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)商情信息敞口頭寸規(guī)模和結(jié)算結(jié)果趨勢(shì)判斷和階段性操作建議風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果和管控方案統(tǒng)計(jì)結(jié)算商情研究4）制度化交易管理企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的管控模式交易總結(jié)投資報(bào)告內(nèi)、外部討論領(lǐng)導(dǎo)審批交易實(shí)施交易跟蹤調(diào)整投資報(bào)告交易中動(dòng)態(tài)、靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控交易前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估（宏觀風(fēng)險(xiǎn)、品種風(fēng)險(xiǎn)、止盈、止損）授權(quán)（資金規(guī)模、頭寸組合）交易后風(fēng)控效果評(píng)價(jià)及損益處理調(diào)整與反饋決策與實(shí)施流程風(fēng)險(xiǎn)控制流程4、組織架構(gòu)和崗位設(shè)置企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的管控模式經(jīng)營(yíng)中心風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部運(yùn)營(yíng)策略部