國(guó)際金融學(xué)11課件

第十一講國(guó)際信貸業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)目的了解短期、中長(zhǎng)期國(guó)際信貸業(yè)務(wù)的以及政府貸款特點(diǎn)掌握出口信貸的種類、做法及其特點(diǎn)掌握國(guó)際債券、項(xiàng)目融資的具體運(yùn)作2003/09/171§1國(guó)際短期資金市場(chǎng)業(yè)務(wù)銀行短期貸款短期商業(yè)票據(jù)銀行承兌匯票國(guó)庫(kù)券的發(fā)行與拍賣票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)保理業(yè)務(wù)2003/09/1721.1銀行短期貸款銀行或其他金融機(jī)構(gòu)向進(jìn)出口商提供的1年以內(nèi)的信貸在進(jìn)出口業(yè)務(wù)的多個(gè)環(huán)節(jié)提供2003/09/1731.2短期商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)商業(yè)票據(jù)(commercialpaper)是由一些國(guó)家金融公司及大工商企業(yè)憑信用簽發(fā)的無(wú)抵押借款憑證，用以在資金市場(chǎng)籌措短期資金。不是以商業(yè)交易為基礎(chǔ)，而是借款人的借款憑證。分為EuroCommercialPaper&DomesticCommercialPaper短期商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)：期限短、發(fā)行金額大、發(fā)行者必須是資信好的超大型公司或政府、票據(jù)可以轉(zhuǎn)讓、以貼現(xiàn)方式發(fā)行。2003/09/175商業(yè)票據(jù)的費(fèi)用利息取決于市場(chǎng)供求狀況、面值、期限、發(fā)行人信譽(yù)、銀行借貸成本通常比銀行優(yōu)惠利率低，但稍高于國(guó)庫(kù)券年付費(fèi)經(jīng)紀(jì)傭金。約為年息0.125%付給票據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的費(fèi)用發(fā)行和付款代理機(jī)構(gòu)的費(fèi)用，以及設(shè)備使用費(fèi)和帳項(xiàng)維持費(fèi)用銀行融資費(fèi)用一次性付費(fèi)初次發(fā)行時(shí)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收費(fèi)在美國(guó)發(fā)行商業(yè)票據(jù)的法律程序收費(fèi)，約25000美元印刷票據(jù)和所有有關(guān)文件的費(fèi)用。2003/09/1761.3銀行承兌匯票業(yè)務(wù)承兌信用AcceptanceCredit付款人在票據(jù)正面簽字，明確付款責(zé)任銀行承兌銀行承兌匯票的費(fèi)用承兌銀行的傭金處理承兌匯票及貼現(xiàn)所需的全部費(fèi)用

傭金=

貼現(xiàn)費(fèi)用=2003/09/1771.4國(guó)庫(kù)券買賣國(guó)庫(kù)券(TreasuryBills)是政府的一種短期債務(wù)一般通過(guò)招標(biāo)的方式按一定的折扣出售國(guó)庫(kù)券的購(gòu)價(jià)與其面值或平價(jià)之間的差額，即為投資者的收益。美國(guó)國(guó)庫(kù)券是以記帳的方式發(fā)行，投資者對(duì)國(guó)庫(kù)券的所有權(quán)被記入在財(cái)政部開立的帳戶上，財(cái)政部?jī)H開證明購(gòu)買的收據(jù)。2003/09/179國(guó)庫(kù)券的類型定期國(guó)庫(kù)券不定期國(guó)庫(kù)券拍賣方式發(fā)行的國(guó)庫(kù)券：競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)和非競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)。國(guó)庫(kù)券的投資特點(diǎn)沒有違約風(fēng)險(xiǎn)兌現(xiàn)性強(qiáng)起購(gòu)點(diǎn)低免稅2003/09/17101.5票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)貼現(xiàn)是指票據(jù)所有人以未到期票據(jù)，向銀行交換現(xiàn)金而貼以利息。銀行買入未到付款日期的票據(jù)債權(quán)，獲取相當(dāng)?shù)睦⒎譃殂y行票據(jù)貼現(xiàn)、商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)、債券及國(guó)庫(kù)券貼現(xiàn)三種經(jīng)營(yíng)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，除一般銀行外，還有許多票據(jù)貼現(xiàn)所(DiscountHouse)、票據(jù)經(jīng)紀(jì)商(BillBroker)、票據(jù)承兌所（AcceptanceHouse）2003/09/1711票據(jù)貼現(xiàn)的優(yōu)點(diǎn)資金收回較快，普通票據(jù)的期限一般為3個(gè)月資金周轉(zhuǎn)容易資金比較安全，銀行貼現(xiàn)收進(jìn)的票據(jù)一般都發(fā)生于正當(dāng)?shù)纳唐方灰?，此外其他的出票人、背書人以及其他關(guān)系人等都擔(dān)負(fù)著連帶擔(dān)保清償?shù)呢?zé)任利息較為優(yōu)厚，貼現(xiàn)利息預(yù)先扣除促進(jìn)工商企業(yè)的發(fā)展，解決其資金周轉(zhuǎn)中的困難2003/09/1713§1.6保付代理業(yè)務(wù)保付代理業(yè)務(wù)Factoring是指在一般商品的貿(mào)易中，出口商以商業(yè)信用的形式出賣商品，在貨物裝船后立即將發(fā)票、匯票和提單等有關(guān)單據(jù)，賣斷給保理組織，收進(jìn)全部或部分貨款，從而取得資金融通的一種金融業(yè)務(wù)。為賒銷方式設(shè)計(jì)的金融業(yè)務(wù)2003/09/1714保付代理業(yè)務(wù)分類保理商是否提供預(yù)付款融資：預(yù)付保理與到期保理保理商是否公開：公開保理與隱蔽保理保理商與客戶所處的區(qū)域：國(guó)內(nèi)保理與國(guó)際保理保理商與進(jìn)出口商的關(guān)系：雙保理、直接出口保理、直接進(jìn)口保付代理業(yè)務(wù)。是否有追索權(quán)：無(wú)追索權(quán)保理與有追索權(quán)保理2003/09/1715貿(mào)易融資當(dāng)出口商將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商后，一般保理商會(huì)立即支付不超過(guò)80%的現(xiàn)款，使出口商迅速回收了大部分貨款，減少了資金的積壓。壞賬擔(dān)保在采用保理業(yè)務(wù)時(shí)，保理商根據(jù)對(duì)進(jìn)口商資信調(diào)查的結(jié)果，規(guī)定了出口商向每個(gè)進(jìn)口商賒銷的額度，在額度內(nèi)的應(yīng)收賬款稱為已核準(zhǔn)應(yīng)收賬款，超過(guò)額度的應(yīng)收賬款稱為未核準(zhǔn)應(yīng)收賬款。2003/09/1717保理業(yè)務(wù)的程序與內(nèi)容出口商與保理商簽訂保付代理協(xié)議進(jìn)口保理商對(duì)進(jìn)口商的資信狀況進(jìn)行調(diào)查后，將審定每個(gè)進(jìn)口商的信用銷售額度轉(zhuǎn)告給出口商出口商發(fā)貨并將全套貨運(yùn)單據(jù)寄給進(jìn)口商出口商將發(fā)票副本等有關(guān)單據(jù)交給保理商，保理商立即提供不超過(guò)80%的預(yù)付款在賒銷到期日保理商向進(jìn)口商催收貨款進(jìn)口商向保理商支付貨款保理商將貨款余額支付給出口商2003/09/1718保理業(yè)務(wù)對(duì)出口商的作用為出口商賒銷商品提供了信息依據(jù)加速了出口商的資金周轉(zhuǎn)出口商沒有信貸風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)有利于出口商改善其資產(chǎn)負(fù)債比率有利于出口商有價(jià)證券上市2003/09/1719§2國(guó)際中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)業(yè)務(wù)中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，也叫資本市場(chǎng)（CapitalMarket），指資金的借貸期限在1年以上的交易市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)的融資方式銀行中長(zhǎng)期貸款證券交易中長(zhǎng)期貸款借款者大多數(shù)是世界各國(guó)私營(yíng)或國(guó)營(yíng)企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體、政府機(jī)構(gòu)或國(guó)際組織債權(quán)人主要是商業(yè)銀行2003/09/17212.1中長(zhǎng)期貸款的特點(diǎn)資金使用比較自由，不受貸款銀行的限制，有自由外匯貸款之稱資金供應(yīng)充分，借取方便借款手續(xù)較為簡(jiǎn)便貸款金額較大，獨(dú)家銀行貸款每筆額度為幾千萬(wàn)美元，銀團(tuán)貸款每筆額度為5—10億美元貸款利率較高，隨行就市期限相對(duì)較短2003/09/1722銀行中長(zhǎng)期貸款的條件貸款貨幣的選擇可采用借款國(guó)的貨幣、貸款國(guó)的貨幣或第三國(guó)貨幣，必須是可兌換貨幣軟幣借債的利率較高，硬幣借債利率較低期限中期一般為3—5年長(zhǎng)期為5—10年或10年以上償還貸款到期一次償還分次等額償還逐年分次等額償還（沒有寬限期）2003/09/17232.2貸款協(xié)議的內(nèi)容貸款貨幣貸款金額貸款期限貸款利率及費(fèi)用貨幣選擇條款還款及提前還款條款違約條款保證條款適用法律條款貸款金額用途稅收條款其他2003/09/1725貸款文件貸款文件是貸款人和借款人之間貸款關(guān)系的文件。包括借貸雙方所達(dá)成貸款條件的概要借款人的基本情況資信情況以及借款人的資產(chǎn)負(fù)債情況借款國(guó)的基本情況2003/09/17262.3中長(zhǎng)期貸款的方式獨(dú)家銀行貸款（SoleBandLoan）亦稱雙邊中期貸款，它是一國(guó)貸款銀行對(duì)另一國(guó)銀行、政府、公司企業(yè)提供的貸款。銀團(tuán)貸款（SyndicatedLoan）亦稱集團(tuán)貸款或辛迪加貸款，是指多家商業(yè)銀行組成一個(gè)集團(tuán)，由一家或幾家銀行牽頭聯(lián)合向借款人共同提供巨額資金的一種貸款方式。2003/09/1727銀團(tuán)貸款的程序組成集團(tuán)牽頭銀行將貸款份額及貸款條件通知參與行達(dá)到承貸數(shù)額后，經(jīng)理集團(tuán)和參與銀行組成銀團(tuán)簽約銀團(tuán)組成后，便在貸款協(xié)議上共同簽字各貸款銀行和借款人保持單獨(dú)關(guān)系刊登“墓碑”廣告銀團(tuán)貸款在發(fā)行量較大的國(guó)際性商業(yè)報(bào)刊上以“墓碑”廣告形式公開予以披露提高借款人和各成員銀行在國(guó)際市場(chǎng)上的知名度貸款監(jiān)督和償還2003/09/1729§3出口信貸業(yè)務(wù)

出口信貸（ExportCredit）是出口國(guó)政府為了鼓勵(lì)本國(guó)商品出口，加強(qiáng)本國(guó)商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，所采取的對(duì)本國(guó)出口商給予利息補(bǔ)貼并提供信貸擔(dān)保的中長(zhǎng)期貸款方式貸給本國(guó)出口商的叫賣方信貸貸給外國(guó)進(jìn)口商（或進(jìn)口方銀行）的叫買方信貸2003/09/1730§3.1出口信貸特點(diǎn)出口信貸所支持的是資本貨物的出口口信貸的貸款利率一般低于相同條件資金貸放的市場(chǎng)利率，利差由國(guó)家補(bǔ)貼出口信貸的發(fā)放通常與信貸保險(xiǎn)相結(jié)合國(guó)家通常成立專門的機(jī)構(gòu)發(fā)放出口信貸2003/09/17313.2賣方信貸是指在大型機(jī)械設(shè)備的出口中，為便于出口商以延期付款的方式出賣設(shè)備，出口商所在地銀行對(duì)出口商提供的信貸延期付款式的貨價(jià)一般高出現(xiàn)匯支付的3%-4%，甚至有的高出8%-10%。2003/09/1732賣方信貸業(yè)務(wù)內(nèi)容出口商以延期付款或賒銷方式向進(jìn)口商出售大型機(jī)械裝備成成套設(shè)備進(jìn)出口商簽訂合同后先支付貨款的5%—15%的定金在分批交貨、驗(yàn)收和保證期滿時(shí)，再分次付給10%—15%的貨款其余70%—85%的貨款在全部交貨后若干年內(nèi)分期償還（一般每半年還款一次）出口商向所在地銀行借款進(jìn)口商連同利息、費(fèi)用，分期償還貨款后，根據(jù)貸款協(xié)議，出口商用以償還銀行貸款2003/09/17333.3買方信貸為促成設(shè)備出口交易，出口商的出口信貸機(jī)構(gòu)或銀行向進(jìn)口商或進(jìn)口方的銀行提供的中長(zhǎng)期貸款，稱為買方信貸。買方信貸的優(yōu)勢(shì)能夠提供更多的融通資金有利于進(jìn)出口雙方洽談貿(mào)易、組織業(yè)務(wù)有利于出口商避免貨款被拖欠以至不能收回的風(fēng)險(xiǎn)有利于進(jìn)口商貨比三家，爭(zhēng)取更有利的信貸條件有利于銀行減輕信貸風(fēng)險(xiǎn)2003/09/1734買方信貸的一般原則接受買方信貸的進(jìn)口商所得貸款僅限于向貸款國(guó)家的出口商，或在該國(guó)注冊(cè)的外商進(jìn)行支付，不得用于第三國(guó)買方信貸僅限于進(jìn)口資本貨物資本貨物限于貸款國(guó)制造的。如該貨物由多國(guó)部件組裝，本國(guó)部件應(yīng)占50%以上貸款只提供貿(mào)易合同金額的85%，其余部分要付現(xiàn)匯。貿(mào)易合同簽訂后，買方至少要先付5%的定金，一般須付足15%或20%的現(xiàn)匯后才能使用買方信貸貸款均為分期償還，一般規(guī)定半年還本付息一次2003/09/1735買方信貸的貸款條件貨幣出口國(guó)貨幣、美元、出口國(guó)貨幣與美元合用申請(qǐng)買方信貸的起點(diǎn)規(guī)定購(gòu)買資本貨物的最低額利率條件：遵守“出口信貸君子協(xié)定”費(fèi)用管理費(fèi)率一般為1%—5%承擔(dān)費(fèi)費(fèi)率為1%—5%信貸保險(xiǎn)費(fèi)費(fèi)率一般為2.5%2003/09/1736出口信貸“君子協(xié)定”1978年2月，各國(guó)政府開始試圖在資本貨物出口領(lǐng)域里尋求合作和協(xié)調(diào)，防止惡性競(jìng)爭(zhēng)。規(guī)定各參加國(guó)為兩年以上的出口貨物提供官方支持時(shí)所能給予的最優(yōu)惠條件，即參加國(guó)在提供出口信貸時(shí)，所提供的信貸條件只能低于或等于“君子協(xié)定”的規(guī)定，而不能超過(guò)“君子協(xié)定”的規(guī)定。該協(xié)議并不強(qiáng)制執(zhí)行，其效力來(lái)源于各參加國(guó)在道義上的承諾，因此通常將其稱為出口信貸“君子協(xié)定”。2003/09/1737貸款給進(jìn)口商的程序進(jìn)口商與出口商簽訂貿(mào)易合同后，支付貨價(jià)15%的現(xiàn)匯定金進(jìn)口商與出口商所在地銀行簽訂貸款協(xié)議，該協(xié)議以貿(mào)易合同為基礎(chǔ)進(jìn)口商用其借得的貸款，以現(xiàn)匯付款條件支付出口商的貸款進(jìn)口商對(duì)出口商所在地銀行的欠款，按貸款協(xié)議的條件分期償付。2003/09/1738貸款給進(jìn)口方銀行的程序進(jìn)口商與出口商簽訂貿(mào)易合同，進(jìn)口商先繳15%的現(xiàn)匯定金進(jìn)口方銀行與出口商所在地銀行簽訂貸款協(xié)議進(jìn)口方銀行以所借款項(xiàng)，貸給進(jìn)口商，后者以現(xiàn)匯條件向出口商支付貨款進(jìn)口商按貸款協(xié)議規(guī)定償還進(jìn)口方銀行的貸款進(jìn)口方銀行根據(jù)貸款協(xié)議分期向出口商所在地銀行償還貸款2003/09/17393.5混合貸款混合貸款是指由外國(guó)政府或商業(yè)銀行聯(lián)合起來(lái)向借款國(guó)提供的貸款，用于購(gòu)買貸款國(guó)的資本商品和勞務(wù)混合貸款的類型一般混合貸款。是指外國(guó)政府和銀行聯(lián)合為某一項(xiàng)目貸款，但政府不出面簽訂貸款協(xié)議，而是利用兩國(guó)銀行間已有的買方信貸協(xié)議的額度和形式，在貸款條件上給予優(yōu)惠平行混合貸款。是指外國(guó)政府和信貸機(jī)構(gòu)分別為某一項(xiàng)目提供政府貸款和買方信貸。該合同須在有關(guān)政府貸款協(xié)議和買方信貸協(xié)議均生效后才能生效。2003/09/1740混合貸款的一般作法混合貸款的一般作法與進(jìn)口買方信貸業(yè)務(wù)基本相同混合貸款多用于雙邊合作項(xiàng)目，其審批程序是借款單位分行總行對(duì)方國(guó)家政府主管部門借款單位地方發(fā)改委經(jīng)貿(mào)部外資局對(duì)方國(guó)家政府主管部門。2003/09/17413.6福費(fèi)廷福費(fèi)廷是指在大型成套設(shè)備的貿(mào)易中，當(dāng)出口商以賒銷的方式賣出商品后，將經(jīng)過(guò)進(jìn)口地銀行擔(dān)保的進(jìn)口商承兌的遠(yuǎn)期匯票或本票賣斷給包買商，從而取得現(xiàn)款的一種資金融通方式，通常又稱為包賣票據(jù)業(yè)務(wù)。是一種沒有追索權(quán)的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。如果進(jìn)口商到期不履行付款義務(wù)，貼現(xiàn)銀行不得向匯票的出票人（出口商）行使追索權(quán)。2003/09/1742福弗廷的主要內(nèi)容和程序出口商與進(jìn)口商簽約前，事先與其所在地銀行約定出口商明確使用“福弗廷”，其簽發(fā)的遠(yuǎn)期匯票要取得進(jìn)口商往來(lái)銀行的擔(dān)保。擔(dān)保方式為承兌與保函。進(jìn)口商延期支付貨款的票據(jù)方式承兌出口商向其簽發(fā)遠(yuǎn)期匯票由進(jìn)口商開具本票寄交出口商擔(dān)保銀行要經(jīng)出口商所在地銀行認(rèn)可，擔(dān)保行確定后，進(jìn)出口雙方方可簽訂貿(mào)易合同。出口商發(fā)貨后，將全套貨運(yùn)單據(jù)通過(guò)銀行寄送進(jìn)口商，換取經(jīng)進(jìn)口商承兌的附有銀行擔(dān)保的承兌匯票或本票。出口商根據(jù)福弗廷約定，向銀行賣斷票據(jù)，取得現(xiàn)款。2003/09/1743§4國(guó)際債券融資業(yè)務(wù)債券（Bond）是證明債券持有人（即投資者）有權(quán)向債券發(fā)行人（債務(wù)人）定期收取利息并在債券到期時(shí)收回本金的債權(quán)證書。國(guó)際債券類型外國(guó)債券（ForeignBond）指在某個(gè)國(guó)家的債券市場(chǎng)上由外國(guó)借款人發(fā)行的債券，這種債券的面值貨幣，是債券市場(chǎng)所在國(guó)家的貨幣。歐洲債券(EuroBond)是指由借款人在其本國(guó)以外的資本市場(chǎng)上發(fā)行，不以發(fā)行所在國(guó)的貨幣為面值的國(guó)際債券。2003/09/1744國(guó)際債券發(fā)行方式公募（PublicIssue）承購(gòu)公司接受新發(fā)行的債券并向特定的投資者出售可在公開市場(chǎng)上流通、買賣。私募(PrivateIssue)發(fā)行者經(jīng)過(guò)承購(gòu)公司只向特定的投資者銷售債券不公開出售，也不在市場(chǎng)上流通，采取記名方式，由少數(shù)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)借款人可較少地公開自己企業(yè)的資料和統(tǒng)計(jì)數(shù)字。2003/09/17454.1國(guó)際債券發(fā)行業(yè)務(wù)國(guó)際債券的評(píng)級(jí)由專門的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)債券進(jìn)行信譽(yù)評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)投資者有道義上的義務(wù)，無(wú)法律上的責(zé)任上市債券公開在證券交易所出售只有較高信譽(yù)的債券才能上市債券上市要交付一定的上市費(fèi)用2003/09/1746國(guó)際債券發(fā)行的條件發(fā)行額根據(jù)發(fā)行者的資金需要、發(fā)行市場(chǎng)的具體情況、發(fā)行者的信譽(yù)水平、債券的種類、承購(gòu)者的銷售能力等因素決定償還年限期限有縮短的趨勢(shì)，一般為5-20年。利率爭(zhēng)取盡可能低的利率分固定利率與浮動(dòng)利率兩種計(jì)息方式。發(fā)行價(jià)格平價(jià)、折價(jià)、溢價(jià)2003/09/1747國(guó)際債券的發(fā)行費(fèi)用最初費(fèi)用承購(gòu)手續(xù)費(fèi)（2%—2.5%）償還承購(gòu)債券的銀行所支付的實(shí)際費(fèi)用印刷費(fèi)律師費(fèi)上市費(fèi)期中費(fèi)用債券管理費(fèi)，一般為3000—5000美元付息手續(xù)費(fèi)，一般為所付利息的0.25%還本手續(xù)費(fèi)，一般為償還金額的0.125%注銷債券和息票的手續(xù)費(fèi)財(cái)務(wù)代理人的雜費(fèi)其他費(fèi)用2003/09/17484.2國(guó)際債券的收益率債券的收益率，指?jìng)钠泵胬屎统鍪蹆r(jià)格之間的比率。債券收益率受定期利息支付金額、債券面額和債券實(shí)際行市三方面因素的影響。名義收益率：債券本券上規(guī)定的利息率即期收益率：債券每年的利息收入除以該債券當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格迄止到期的平均收益率：是指從購(gòu)買債券起，至債券到期的凈收益率2003/09/17494.3國(guó)際債券市場(chǎng)初級(jí)市場(chǎng)也稱發(fā)行市場(chǎng)，是指新發(fā)行的債券從發(fā)行者轉(zhuǎn)到投資者手中，資金由投資者手中轉(zhuǎn)到發(fā)行者手中的過(guò)程。二級(jí)市場(chǎng)也稱流通市場(chǎng)或舊債券市場(chǎng)，是指已發(fā)行的債券的投資者之間通過(guò)證券交易或有關(guān)經(jīng)營(yíng)證券的企業(yè)進(jìn)行買賣的過(guò)程。2003/09/17504.4外國(guó)債券市場(chǎng)外國(guó)債券主要集中在美國(guó)（紐約）、瑞士（蘇黎士）、德國(guó)（法蘭克福）和日本（東京）的金融市場(chǎng)上發(fā)行。特點(diǎn)是在某個(gè)國(guó)家的債券市場(chǎng)上由外國(guó)借款人發(fā)行債券。債券的面值貨幣是債券市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣由市場(chǎng)所在國(guó)銀行組織的辛迪加承保和銷售債券償還期限長(zhǎng)籌措到的資金可以自由運(yùn)用發(fā)行時(shí)既要受本國(guó)外匯管理法規(guī)的約束，又要得到市場(chǎng)所在國(guó)的批準(zhǔn)，在法律手續(xù)上較繁瑣。2003/09/17514.5歐洲債券市場(chǎng)歐洲債券是一種國(guó)際債券，它一般同時(shí)在兩上或兩個(gè)以上國(guó)家的境外市場(chǎng)發(fā)行，且不在任何特定的資本市場(chǎng)注冊(cè)，由國(guó)際辛迪加組織包銷。種類：固定利率債券、浮動(dòng)利率債券、可轉(zhuǎn)換為股票債券、中期歐洲票據(jù)、多種貨幣債券。2003/09/1752歐洲債券的發(fā)行由幾家大的國(guó)際性銀行牽頭組織一個(gè)國(guó)際辛迪加承保所有債券的主要部分承保辛迪加往往還組織一個(gè)更大的認(rèn)購(gòu)集團(tuán)。認(rèn)購(gòu)集團(tuán)一般都由50家以上的代理機(jī)構(gòu)組成首先由認(rèn)購(gòu)集團(tuán)認(rèn)購(gòu)，然后再由他們轉(zhuǎn)到二級(jí)市場(chǎng)上去出售。在進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)時(shí)才進(jìn)行宣傳，宣傳方式是在金融報(bào)紙上刊登廣告。2003/09/1753歐洲債券市場(chǎng)的特點(diǎn)它是一個(gè)境外市場(chǎng)，不受各國(guó)金融政策、法令的約束。債券持有者所獲利息，無(wú)須繳納所得稅。發(fā)行債券的種類較多。對(duì)發(fā)行債券的審批手續(xù)、資料提供、評(píng)級(jí)條件的掌握，不如其他債券市場(chǎng)嚴(yán)格。債券發(fā)行前要進(jìn)行一定的“旅行宣傳”，促進(jìn)投資者對(duì)發(fā)行者及債券的了解。債券票面使用的是多種貨幣。2003/09/1754§5政府貸款業(yè)務(wù)政府信貸是指一國(guó)政府利用國(guó)庫(kù)資金向另一國(guó)政府提供贈(zèng)與成份在25%以上的優(yōu)惠貸款。所謂“贈(zèng)與”是指既不需要付息，也不需要還本，是國(guó)際間資金單方面轉(zhuǎn)移。贈(zèng)與成份是根據(jù)貸款的利率、償還期、寬限期和收益率等數(shù)據(jù)，計(jì)算出衡量貸款優(yōu)惠程度的綜合性指標(biāo)。2003/09/17555.1政府貸款的特點(diǎn)列入國(guó)家財(cái)政預(yù)算，要經(jīng)過(guò)各自國(guó)家的議會(huì)通過(guò)，完成應(yīng)具備的法律批準(zhǔn)程序。為一定的政治外交關(guān)系服務(wù)。在經(jīng)濟(jì)上帶有援助性質(zhì)，期限長(zhǎng)，利率低，有的甚至無(wú)息。一般年利率在2%—3%，還款平均期限20—30年，長(zhǎng)者可達(dá)50年。貸款一般受到貸款國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值、財(cái)政收支及國(guó)際收支狀況的制約，數(shù)量有限。貸款一般都限定用途，如用于支付從貸款國(guó)進(jìn)口資本貨物，或用于某種開發(fā)項(xiàng)目。2003/09/1756政府貸款的種類按用途劃分為項(xiàng)目貸款和商品貸款。按是否計(jì)付利息劃分為無(wú)息貸款和計(jì)息貸款。按有無(wú)附加成份劃分分為混合貸款和單一貸款。2003/09/1757政府貸款的機(jī)構(gòu)、期限由政府的財(cái)政部主管，或者通過(guò)財(cái)政部或政府設(shè)立的專門機(jī)構(gòu)辦理。日本政府經(jīng)濟(jì)企劃廳下的“海外經(jīng)濟(jì)協(xié)力基金”（OECF）美國(guó)國(guó)務(wù)院下的“國(guó)際開發(fā)署”（AID）等。償還期是指從貸款協(xié)議規(guī)定開始提款之日起到本利全部還清之日止這一段時(shí)期。貸款的本金在寬限期滿后開始償還，一般每半年還一次，每次償還金額通常按下列公式計(jì)算：使用期是指從貸款協(xié)議規(guī)定開始提款之日起到規(guī)定截止提款之日止的時(shí)期，一般規(guī)定為1至5年。寬限期是指貸款使用后一段時(shí)期內(nèi)不必償還本息或只付息不還本的期限。一般不超過(guò)10年。有時(shí)規(guī)定包含在償還期之內(nèi)。2003/09/1758政府貸款的利率及有關(guān)費(fèi)用一般為無(wú)息、低息貸款，年利率為3%左右。借款國(guó)應(yīng)支付在借貸中所發(fā)生的必要費(fèi)用手續(xù)費(fèi)。是指貸款國(guó)從開始與借款國(guó)接觸談判直到簽訂協(xié)議止所開支的費(fèi)用。約為0.5%——1.25%左右。管理費(fèi)，費(fèi)率在0.25%—0.5%之間。在銀團(tuán)貸款情況下才有這種費(fèi)用。承諾費(fèi)，通常為未提貸款額的0.125%——0.25%左右。每半年支付一次，和利息同時(shí)交付。2003/09/1759政府貸款的條件

政府貸款一般以混合貸款方式提供：政府貸款一般占1/3，其余2/3為出口信貸。貸款必須全部或大部分用于購(gòu)買貸款國(guó)的貨物限制借款國(guó)以公開國(guó)際招標(biāo)方式采購(gòu)使用貸款的商品。2003/09/1760主要發(fā)達(dá)國(guó)家的政府貸款日本德國(guó)（見P349-350）2003/09/1761§6國(guó)際項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押而取得的，一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款。項(xiàng)目融資的類型有限追索權(quán)項(xiàng)目融資。是指項(xiàng)目發(fā)起人之承擔(dān)的有限的債務(wù)責(zé)任和義務(wù)。無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目融資。是指貸款機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的發(fā)起人無(wú)任何追索權(quán)，只能依靠項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益作為還本付息的唯一來(lái)源，并可在該項(xiàng)目的資產(chǎn)上設(shè)立擔(dān)保權(quán)益。2003/09/17626.1項(xiàng)目融資貸款方式的特點(diǎn)貸款人不是憑主辦單位的資產(chǎn)與信譽(yù)作為發(fā)放貸款的原則，而是根據(jù)為營(yíng)建某一工程項(xiàng)目而組成的承辦單位的資產(chǎn)狀況及該項(xiàng)目完工后的經(jīng)濟(jì)效益作為發(fā)放貸款的原則。不是一兩個(gè)單位對(duì)該項(xiàng)貸款進(jìn)行擔(dān)保，而是與工程項(xiàng)目有利害關(guān)系的更多單位對(duì)貸款可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行擔(dān)保，以保證該工程按計(jì)劃完工、營(yíng)運(yùn)，有足夠資金來(lái)償還貸款。工程所需資金來(lái)源多樣化。項(xiàng)目貸款系“有限追索權(quán)”籌資方式。貸款風(fēng)險(xiǎn)大，貸款利率偏高，比一般工商企業(yè)貸款要高0.5%—0.75%。2003/09/17636.2項(xiàng)目融資的當(dāng)事人項(xiàng)目發(fā)起人項(xiàng)目公司借款單位貸款人項(xiàng)目建設(shè)的工程公司或承包公司設(shè)備原材料等的供應(yīng)者項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買者或項(xiàng)目設(shè)施的使用者項(xiàng)目管理公司保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)其他項(xiàng)目參加者2003/09/17646.3項(xiàng)目融資的工程規(guī)劃承辦單位要聘請(qǐng)各方面的專家，從項(xiàng)目的各個(gè)方面做好可行性研究。工程規(guī)劃一般包括以下幾方面內(nèi)容經(jīng)濟(jì)可行性銷售安排原材料和基礎(chǔ)設(shè)備的安排費(fèi)用估計(jì)環(huán)境規(guī)劃貨幣規(guī)劃財(cái)務(wù)規(guī)劃。2003/09/17656.3項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)：是指由于戰(zhàn)爭(zhēng)、國(guó)際關(guān)系惡化、政權(quán)更替、政策變化等導(dǎo)致項(xiàng)目的資產(chǎn)和收益受到損害的風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)：是指一些項(xiàng)目發(fā)起人不能控制的金融市場(chǎng)的可能變化，如匯率、利率、通脹等因素對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的負(fù)面影響。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)完工風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)2003/09/17666.4銀行避免風(fēng)險(xiǎn)的辦法產(chǎn)權(quán)投資。要求項(xiàng)目發(fā)起人在項(xiàng)目中的投資金額充足，不同項(xiàng)目規(guī)定不同的比例各項(xiàng)擔(dān)保及各類保險(xiǎn)留置權(quán)和限制抵押對(duì)借款人的全部資產(chǎn)和權(quán)益享有留置權(quán)對(duì)借款人其他的額外借款進(jìn)行嚴(yán)格限制限制借款人把資產(chǎn)再抵押給其他債權(quán)人代保管帳戶2003/09/17676.5項(xiàng)目融資的籌資來(lái)源股本投資由工程項(xiàng)目的主辦單位(或東道國(guó)政府)和外國(guó)合伙人以現(xiàn)金(外匯)或?qū)嵨锿度胭J款。借款所占比重要大大高于股本投資政府間雙邊貸款出口信貸世界銀行及其附屬機(jī)構(gòu)的貸款世界銀行和其他信貸機(jī)構(gòu)的混合貸款聯(lián)合國(guó)有關(guān)組織的捐贈(zèng)與援助商業(yè)銀行貸款發(fā)行債券供應(yīng)商提供的信貸2003/09/17686.6項(xiàng)目融資的利弊項(xiàng)目融資的有利之處擴(kuò)大借債能力減輕對(duì)外負(fù)債。