財(cái)務(wù)管理學(xué)課件第一章課件

財(cái)務(wù)管理

FINANCIALMANAGEMENT財(cái)務(wù)管理主要解決企業(yè)的什么問題？財(cái)務(wù)

副總經(jīng)理生產(chǎn)

副總經(jīng)理營(yíng)銷副

總經(jīng)理總經(jīng)理董事會(huì)股東會(huì)財(cái)務(wù)部經(jīng)理

資本運(yùn)作

投資管理籌資管理

現(xiàn)金管理信用管理

股利決策

會(huì)計(jì)部經(jīng)理

信息處理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)成本會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，財(cái)務(wù)管理人員必須回答三個(gè)方面的問題，第一，應(yīng)實(shí)施何種投資項(xiàng)目；第二，如何為投資項(xiàng)目籌集資金；第三，如何管理企業(yè)日常的營(yíng)運(yùn)資金。以上三個(gè)方面的問題構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容。資本財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本要素

財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別區(qū)別：財(cái)務(wù)管理側(cè)重分析與決策會(huì)計(jì)側(cè)重計(jì)量與報(bào)告聯(lián)系：會(huì)計(jì)信息是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)

第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵一、財(cái)務(wù)的概念企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)及其體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系

G———WPW’————G’

企業(yè)的資金是怎樣運(yùn)動(dòng)的？籌資投資生產(chǎn)銷售收回、分配貨幣資金商品資金生產(chǎn)資金增值商品資金增值貨幣資金1、財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資活動(dòng)借債籌資股權(quán)籌資借債與股權(quán)對(duì)企業(yè)的不同影響？成本小，風(fēng)險(xiǎn)大成本大，風(fēng)險(xiǎn)小投資活動(dòng)項(xiàng)目的可行性評(píng)價(jià)選A項(xiàng)目還是B項(xiàng)目？?jī)衄F(xiàn)值最大化營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債1、長(zhǎng)短期資產(chǎn)如何配合？2、長(zhǎng)短期資金如何配合？

股利分配活動(dòng)高股利政策還是低股利政策？巨人集團(tuán)的興衰史1989年8月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩士畢業(yè)的史玉柱和三個(gè)伙伴，用借來的4000元錢承包了天津大學(xué)深圳科技工貿(mào)發(fā)展公司電腦部，并用手頭僅有的4000元錢在《計(jì)算機(jī)世界》利用先打廣告后付款的方式做了8400元的廣告，將其開發(fā)的M-6401桌面排版印刷系統(tǒng)推向市場(chǎng)。廣告打出后13天，史玉柱的銀行賬戶第一次收到三筆匯款共15820元。巨人事業(yè)由此起步。1993年1月、巨人集團(tuán)在北京、深圳、上海、成都、西安、武漢、沈陽、香港成立了8家全資子公司，同年，巨人實(shí)現(xiàn)銷售額3百億元，利稅4600萬元，成為中國(guó)極具實(shí)力的計(jì)算機(jī)企業(yè)。巨人集團(tuán)的興衰史由于國(guó)際電腦公司的進(jìn)入，電腦業(yè)于1993年步入低谷，巨人集團(tuán)也受到重創(chuàng)。1993、1994年，全國(guó)興起房地產(chǎn)和生物保健品熱，為尋找新的產(chǎn)業(yè)支柱，巨人集團(tuán)開始邁向多元化經(jīng)營(yíng)之路一計(jì)算機(jī)、生物工程和房地產(chǎn)。在1993年開始的生物工程剛剛打開局面但尚未鞏固的情況下，巨人集團(tuán)毅然向房地產(chǎn)這一完全陌生的領(lǐng)域發(fā)起了進(jìn)軍。欲想在房地產(chǎn)業(yè)中大展宏圖的巨人集團(tuán)一改初衷，擬建的巨人科技大廈設(shè)計(jì)一變?cè)僮儯瑯菍庸?jié)節(jié)拔高，從最初的18層一直漲到70層，投資也從2億元漲到12億元，1994年2月破土動(dòng)工，氣魄越來越大。對(duì)于當(dāng)時(shí)僅有1億資產(chǎn)規(guī)模的巨人集團(tuán)來說，單憑巨人集團(tuán)的實(shí)力，根本無法承受這項(xiàng)浩大的工程。對(duì)此，史玉柱的想法是：1/3靠賣樓花，1/3靠貸款，1/3靠自有資金。但令人驚奇的是，大廈從1994年2月破土動(dòng)工到1996年7月巨人集團(tuán)未申請(qǐng)過一分錢的銀行貸款，全憑自有資金和賣樓花的錢支撐。巨人集團(tuán)的興衰史1996年，讓史玉柱焦急的是預(yù)計(jì)投資12億元的巨人大廈。他決定將生物工程的流動(dòng)資金抽出投入大廈的建設(shè)，而不是停工。進(jìn)入7月份，全國(guó)保健品市場(chǎng)普遍下滑，巨人保健品的銷量也急劇下滑，維持生物工程正常運(yùn)作的基本費(fèi)用和廣告費(fèi)用不足，生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到了極大的影響。按原合同，大廈施工三年蓋到20層，1996年底兌現(xiàn)，但由于施工不順利而沒有完工。大廈動(dòng)工時(shí)為了籌措資金巨人集團(tuán)在香港賣樓花拿到了6000萬港幣，國(guó)內(nèi)賣了4000萬元，其中在國(guó)內(nèi)簽訂的樓花買賣協(xié)議規(guī)定，三年大樓一期工程（蓋20層）完工后履約，如未能如期完工，應(yīng)退還定金并給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。而當(dāng)1996年底大樓一期工程未能完成時(shí)，建大廈時(shí)賣給國(guó)內(nèi)的4000萬樓花就成了導(dǎo)致巨人集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火線。巨人集團(tuán)終因財(cái)務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機(jī)之中。巨人集團(tuán)失敗的財(cái)務(wù)分析關(guān)鍵原因：資金1、投資：不進(jìn)行資本預(yù)算，不進(jìn)行項(xiàng)目的可行性分析2、籌資：過于自大，與銀行缺乏溝通，沒有把資金的保證落在實(shí)處3、營(yíng)運(yùn)資金管理：長(zhǎng)短期資金的配合錯(cuò)位2、財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)是一個(gè)契約關(guān)系的集合企業(yè)股東債權(quán)人經(jīng)理職工供應(yīng)商客戶政府社會(huì)希望企業(yè)成功又有不同的利益2、財(cái)務(wù)關(guān)系1、企業(yè)與投資者（所有者）之間2、企業(yè)與債權(quán)人之間3、企業(yè)與受資者之間4、企業(yè)與債務(wù)人之間5、企業(yè)內(nèi)部各單位之間6、企業(yè)與職工之間7、企業(yè)與政府（國(guó)家）之間

課程簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)管理包括投資決策、籌資決策、股利決策和營(yíng)運(yùn)資本決策等內(nèi)容,是關(guān)于資產(chǎn)配置、融資和資產(chǎn)管理決策的一門學(xué)科。其中還涉及有關(guān)企業(yè)理財(cái)?shù)囊幌盗谢居^念與方法，如貨幣的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、財(cái)務(wù)分析、現(xiàn)金流量、本量利分析等。

課程強(qiáng)調(diào)原理與決策的關(guān)系，通過大量的案例，積極引導(dǎo)學(xué)生思考企業(yè)財(cái)務(wù)怎樣為企業(yè)價(jià)值的提高服務(wù)。參考書目1，《公司理財(cái)》第六版，斯蒂芬A.羅斯(StephenA.Ross)著、機(jī)械工業(yè)出版社2，《現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理》第十版、詹姆斯.C.范霍恩著，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社3，《財(cái)務(wù)成本管理》CPA教材

第二節(jié)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)一、理財(cái)目標(biāo)的三種不同觀點(diǎn)1、利潤(rùn)最大化缺陷：沒有考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間沒有考慮利潤(rùn)取得和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大小的關(guān)系容易產(chǎn)生短期行為容易被操縱沒有考慮股利政策的影響沒有考慮利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系2、每股收益最大化（EPS）缺陷：僅克服了利潤(rùn)最大化的最后一個(gè)缺陷3、股東財(cái)富最大化含義：公司未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值最大，一般用股價(jià)表示缺陷：股價(jià)波動(dòng)與公司財(cái)務(wù)狀況的實(shí)際變動(dòng)不一定相一致未來現(xiàn)金流量及貼現(xiàn)率的估計(jì)也有一定的主觀性二、代理問題與公司理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)1、股東與管理者之間的代理問題含義：現(xiàn)代公司中所有權(quán)與控制權(quán)相分離導(dǎo)致所有者與管理者的利益矛盾。股東的目標(biāo)是公司財(cái)富最大化，管理者的目標(biāo)是高報(bào)酬、優(yōu)越的辦公條件等。解決方法（1）監(jiān)督方式：與管理者簽定合同，審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，限制管理者的決策權(quán)（2）激勵(lì)方式：年薪制，股權(quán)激勵(lì)

我國(guó)經(jīng)理的激勵(lì)機(jī)制如何？案例：把經(jīng)營(yíng)者收入與企業(yè)效益密切掛鉤深圳國(guó)企老總最高年薪96萬同樣是深圳市屬國(guó)有企業(yè)，深圳國(guó)際信托投資有限公司老總2003年度薪酬達(dá)96萬元，而深圳特發(fā)集團(tuán)老總同年度的薪酬為12萬元，兩者相距達(dá)8倍。原因是前者企業(yè)利潤(rùn)在當(dāng)年度增長(zhǎng)了2、2倍，其薪酬不僅有基本年薪，還拿到了績(jī)效年薪和獎(jiǎng)勵(lì)年薪；后者企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損6177萬元，其薪酬只領(lǐng)到基本年薪部分，收入比上年減少了近8成。據(jù)深圳市國(guó)資辦介紹，深圳35家市屬國(guó)有企業(yè)推行年薪制一年多來，大大促進(jìn)了經(jīng)營(yíng)者為國(guó)家創(chuàng)造財(cái)富的積極性。深圳市今年擬把年薪制與實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的長(zhǎng)效機(jī)制結(jié)合起來，促使經(jīng)營(yíng)者的行為長(zhǎng)期化。2、股東與債權(quán)人之間的代理問題含義。股東與債權(quán)人之間的利益矛盾強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性強(qiáng)調(diào)貸款的安全性具體表現(xiàn)？高風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)行新債投資不足額外發(fā)放股利解決方法。（債權(quán)人角度）（1）在借款合同中加入限制性條款。如規(guī)定資金的用途、規(guī)定資產(chǎn)負(fù)債率、規(guī)定不得發(fā)行新債等。（2）拒絕進(jìn)一步合作。不提供新的貸款或提前收回貸款。

因此，公司追求股東財(cái)富的同時(shí)，還必須公平地對(duì)待債權(quán)人，遵守債務(wù)契約的條款。股東財(cái)富最大化的目標(biāo)要求公平地對(duì)待企業(yè)的各利益關(guān)系人。

第三節(jié)理財(cái)?shù)沫h(huán)境法律環(huán)境金融環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境案例恒生藥業(yè)股份公司為開發(fā)一種新藥，2003年投入研究開發(fā)費(fèi)420萬元，2004年1—10月投入研究開發(fā)費(fèi)418萬元，估計(jì)11月和12月發(fā)生相關(guān)費(fèi)用20萬元。11月中旬，開發(fā)部提出中試計(jì)劃，計(jì)劃于2005年1月份購(gòu)入中試關(guān)鍵設(shè)備5臺(tái)，價(jià)值分別為9萬元、9萬元、8萬元、6萬元、4萬元。預(yù)計(jì)公司當(dāng)年盈利為1600萬左右，所得稅稅率為33%。財(cái)務(wù)顧問在審核該計(jì)劃后，提出將購(gòu)置計(jì)劃提前到本年的11月份或12月份。

原材料倉庫100斤第1次50斤，單價(jià)6元第2次30斤，單價(jià)8元第3次20斤，單價(jià)9元生產(chǎn)領(lǐng)用60斤，價(jià)值多少？先進(jìn)先出法：領(lǐng)用60斤成本=50*6+10*8=380加權(quán)平均法：領(lǐng)用60斤成本=[（50*6+30*8+20*9）/（50+30+20）]*60=432后進(jìn)先出法=20*9+30*8+10*6=480原材料價(jià)格不斷上升的情況下，發(fā)出材料的計(jì)價(jià)由后進(jìn)先出法改為先進(jìn)先出法，會(huì)對(duì)企業(yè)信息產(chǎn)生什么影響？三、經(jīng)濟(jì)環(huán)境1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r2、通貨膨脹3、利率、匯率的波動(dòng)4、政府的經(jīng)濟(jì)政策現(xiàn)代公司發(fā)展過程中，財(cái)務(wù)經(jīng)理（Financialm