kejian項目投資決策

第六章項目投資決策第一節(jié)固定資產投資評價的方法一、折現的分析評價方法二、非折現的分析評價方法一、折現的分析評價方法㈠凈現值法（NPV）——P120⒈計算公式⒉凈現值法的應用NPV>0，項目報酬率>i；項目可行NPV=0,項目報酬率＝i；項目可行NPV＜0，項目報酬率＜i；項目不可行⒊評價：P121優(yōu)點：普遍適用性，在理論上也比其他方法更完善。運用了資金時間價值的原理?？紤]了一定的風險因素。體現企業(yè)價值最大化目標缺點：不能揭示投資方案本身實際的報酬率水平；不同規(guī)模的獨立投資項目不便排序。 A:100萬，NPV＝80萬； B:1000萬，NPV＝200萬；㈡現值指數法（PI）⒈計算公式⒉現值指數的運用PI≥1，項目報酬率≥i；項目可行；PI=1,項目報酬率＝I；項目可行；PI＜1，項目報酬率＜i；項目不可行。⒊評價：優(yōu)點：克服了凈現值法不便于不同規(guī)模比較的問題。缺點：相同。互斥方案：NPV大的項目；獨立方案：PI大的項目。㈢內部報酬率法（IRR）⒈定義：使投資方案凈現值為零的折現率。⒉計算方法：逐步測試法。i1,NPV>0IRR,NPV=0i2,NPV<0NPV正i1IRRi2NPV負⒊運用用IRR≥項項目報報酬率率，方方案可可行；；IRR＜項項目報報酬率率，方方案不不可行行。⒋評價價———P123優(yōu)點：：——考考慮了了資金金的時時間價價值，，并為為投資資部門門提供供了一一個適適合于于本行行業(yè)的的投資資效益益的衡衡量標標準。。缺點：：計算算復雜雜二、非非折現現的分分析評評價方方法㈠回收收期法法———P117⒈定義義：累累計現現金凈凈流量量等于于0的的時間間。⒉計算算方法法：累累計法法。⒊運用用⒋優(yōu)缺缺點優(yōu)點：：簡單單。缺點：：沒有考考慮貨貨幣的的時間間價值值；沒有考考慮回回收期期以后后的現現金流流入；；不能計計量報報酬，，只能能反映映收回回投資資時間間的長長短。。㈡年均均收益益率法法——P119第二節(jié)節(jié)項項目目投資資決策策方法法的運運用P127一、固固定資資產更更新決決策兩個方方案：：——繼繼續(xù)使使用舊舊設備備——采采用新新設備備教材P128,例題題6-5二、壽壽命期期限不不等的的投資資決策策㈠年均均凈現現值法法㈡年均均成本本法三、資資本限限額的的決策策———一般般了解解第三節(jié)節(jié)投投資項項目的的風險險分析析一、風風險調調整貼貼現率率法㈠基本本思路路：高高風險險的項項目要要求有有較高高的報報酬率率，應應采用用較高高的貼貼現率率。㈡風險險附加加率的的確定定⒈資本本資產產定價價模型型⒉項目目風險險附加加率=風險險報酬酬斜率率×風風險程程度二、肯肯定當當量系系數法法㈠公式式㈡肯定定當量量系數數的確確定風險大大，肯肯定當當量系系數小小變異系系數肯肯定定當量量系數數0.00-0.0710.08-0.150.90.16-0.230.80.24-0.320.70.33-0.420.60.43-0.540.50.55-0.700.4三、敏敏感分分析法法練習題題1.用用未來來報酬酬的總總現值值，減減去投投資額額的現現值，，計算算出（（））。。A.投投資利利潤率率B.投投資回回收期期C.現現值指指數D.凈凈現值值⒐某投投資方方案，，當折折現率率為16%時，，其凈凈現值值為338元；；當折折現率率為18%時，，其凈凈現值值為-22元。。該方方案的的內含含報酬酬率為為（））。A..15.88%B.16.3%C.17.88%D.18.1%⒑某某企企業(yè)業(yè)準準備備上上馬馬一一個個固固定定資資產產投投資資項項目目，，有有效效使使用用期期為為4年年，，無無殘殘值值，，總總共共投投資資120萬萬元元。。其其中中一一個個方方案案在在使使用用期期內內每每年年凈凈利利為為20萬萬元元，，年年折折舊舊額額30萬萬元元，，該該項項目目的的投投資資回回收收期期為為（（））。。A.4年年B.6年年C.2.4年年D.3年年計量量投投資資方方案案的的增增量量現現金金流流量量時時，，一一般般不不需需要要考考慮慮方方案案（（））。。A.可可能能的的未未來來成成本本B.之之間間的的差差額額成成本本C.有有關關的的機機會會成成本本D.動動用用現現有有資資產產的的帳帳面面成成本本下列列說說法法中中不不正正確確的的是是().A．．凈凈現現值值大大于于零零,方方案案可可行行B。。內內含含報報酬酬率率大大于于資資金金成成本本,方方案案可可行行C.現現值值指指數數法法和和內內含含報報酬酬率率法法在在評評價價投投資資項項目目可可行行性性時時,會會得得出出相相同同結結論論D.內內含含報報酬酬率率是是投投資資方方案案本本身身的的收收益益能能力力,反反映映其其內內在在獲獲利利水水平平.某公公司司準準備備在在計計劃劃年年度度初初添添置置一一臺臺設設備備，，需需要要投投資資40萬萬元元，，該該設設備備需需經經一一年年的的建建設設方方可可投投入入使使用用，，且且可可以以使使用用5年年，，期期滿滿有有殘殘值值6萬萬元元，，使使用用該該設設備備可可使使該該公公司司每每年年增增加加銷銷售售收收入入46萬萬元元，，設設備備折折舊舊按按直直線線法法計計提提，，每每年年付付現現成成本本為為30萬萬元元，，所所得得稅稅稅稅率率為為40%，，i=15%。。要求：采采用凈現現值法評評價該投投資方案案是否可可行。教材P113,例題5-1已知A公公司擬于于年初用用自有資資金購置置設備一一臺，需需一次性性投資200萬萬元。經經測算，，該設備備使用壽壽命為5年，稅稅法亦允允許按5年計提提折舊；；設備投投入運營營后每年年可新增增利潤30萬元元。假定定該設備備接直線線法折舊舊，預計計的凈殘殘值率為為5％；；不考慮慮建設安安裝期和和公司所所得稅。。要求：（l）計計算使用用期內各各年凈現現金流量量。（2）如如果以20％作作為折現現率，項項目是否否可行練習題：：某公司有有一臺設設備，購購于三年年前，現現在考慮慮是否需需要更新新，該公公司所得得稅率為為40%，行業(yè)業(yè)平均報報酬率為為10%，其他他有關資資料如下下：要求：試試確定對對企業(yè)有有利的方方案。項目舊設備新設備原價6000050000目前變現價值1000050000預計使用年限64已用年限30尚可使用年限44每年操作成本86005000兩年后大修成本28000最終報廢殘值10%4%折舊方法直線法直線法9、靜夜夜四無無鄰，，荒居居舊業(yè)業(yè)貧。。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、雨中黃葉葉樹，燈下下白頭人。。。20:57:0620:57:0620:571/4/20238:57:06PM11、以我獨沈久久，愧君相見見頻。。1月-2320:57:0620:57Jan-2304-Jan-2312、故人江海別別，幾度隔山山川。。20:57:0620:57:0620:57Wednesday,January4,202313、乍見翻翻疑夢，，相悲各各問年。。。1月-231月-2320:57:0620:57:06January4,202314、他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生白白發(fā)，，舊國國見青青山。。。04一一月月20238:57:06下下午20:57:061月-2315、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。一月238:57下下午1月-2320:57January4,202316、行動出成成果，工作作出財富。。。2023/1/420:57:0620:57:0604January202317、做前，能夠夠環(huán)視四周；；做時，你只只能或者最好好沿著以腳為為起點的射線線向前。。8:57:06下下午8:57下下午午20:57:061月-239、沒有有失敗敗，只只有暫暫時停停止成成功??！。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結結果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。20:57:0620:57:0620:571/4/20238:57:06PM11、成功就是日日復一日那一一點點小小努努力的積累。。。1月-2320:57:0620:57Jan-2304-Jan-2312、世間成事事，不求其其絕對圓滿滿，留一份份不足，可可得無限完完美。。20:57:0620:57:0620:57Wednesday,January4,202313、不不知知香香積積寺寺，，數數里里入入云云峰峰。。。。1月月-231月月-2320:57:0620:57:06January4,202314、意志志堅強強的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥塊一一樣任任意揉揉捏。。04一一月月20238:57:06下下午20:57:061月-2315、楚塞三三湘接，，荊門九九派通。。。。一月238:57下午午1月-2320:57January4,202316、少年十十五二十十時，步步行奪得得胡馬騎騎。。2023/1/420:57:0620:57:0604January202317、空山新雨雨后，天氣氣晚來秋。。。8:57:06下下午8:57下下午20:57:061月-239、楊楊柳柳散散和和風風，，青青山山澹澹吾吾慮慮。。。。1月月-231月月-23Wednesday,January4,202310、閱讀一切好好書如同和過過去最杰出的的人談話。20:57:0620:57:0620:571/4/20238:57:06PM11、越是是沒有有本領領的就就越加加自命命不凡凡。1月-2320:57:0620:57Jan-2304-Jan-2312、越越是是無無能能的的人人，，越越喜喜歡歡挑挑剔剔別別人人的的錯錯