2022年行業(yè)分析化肥業(yè)市場(chǎng)投資展望

化肥業(yè)市場(chǎng)投資展望經(jīng)過百余年的進(jìn)展，世界石化工業(yè)已趨于成熟，成為全球最大的傳統(tǒng)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。尤其是近50年來，世界石化工業(yè)歷經(jīng)了進(jìn)展的高潮，步入了成熟的階段。我國(guó)石油化工行業(yè)雖然起步較晚，但進(jìn)展速度極快，尤其是近幾年，招商引資的熱潮幾乎席卷整個(gè)行業(yè)，頻頻涌現(xiàn)出國(guó)內(nèi)最大、亞洲最大乃至世界最大的生產(chǎn)裝置，煤化工、化肥、乙烯、甲醇等行業(yè)的產(chǎn)能不斷被刷新，在國(guó)內(nèi)需求完全滿意的狀況下，部分行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張仍在連續(xù)……本刊從本期開頭設(shè)立投資專題，將對(duì)重點(diǎn)行業(yè)、熱點(diǎn)產(chǎn)品的投資狀況逐一解析，敬請(qǐng)關(guān)注。在整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)鏈中，可以分為上、中、下游。上游是指石油煉制及進(jìn)一步裂解生成乙烯等基本化工原料。這一領(lǐng)域被中石油、中石化等國(guó)有集團(tuán)所壟斷，目前無切入機(jī)會(huì)。中游是指以基本化工原料生產(chǎn)多種有機(jī)化工原料（如氯乙烯、苯乙烯、PTA等200多種）及三大合成材料（合成樹脂、合成纖維、合成橡膠）。這個(gè)領(lǐng)域，產(chǎn)品種類繁多，分市場(chǎng)處于完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，經(jīng)過進(jìn)展，國(guó)內(nèi)一些民營(yíng)企業(yè)在某些細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域完全可以和國(guó)內(nèi)三大集團(tuán)甚至國(guó)外大公司競(jìng)爭(zhēng)。下游是指精細(xì)化工領(lǐng)域，是指以有機(jī)化工原料連續(xù)深加工得到更多品種的化工產(chǎn)品。精細(xì)化工產(chǎn)品的產(chǎn)量較小，品種較多，技術(shù)密集程度和附加價(jià)值高，要求企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)要快，因此不建議直接進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。產(chǎn)品包括農(nóng)藥、染料（含顏料）、醫(yī)藥、助劑、涂料、膠粘劑等。我國(guó)化肥生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不甚合理，氮肥產(chǎn)量過多，而磷肥和鉀肥特殊是鉀肥明顯供應(yīng)不足，今年是氮肥和磷肥產(chǎn)能擴(kuò)張的主要時(shí)期，但鉀肥的產(chǎn)能擴(kuò)張速度仍舊遠(yuǎn)趕不上需求的增長(zhǎng)速度。隨著行業(yè)景氣從成長(zhǎng)階段步入高峰期，化肥生產(chǎn)企業(yè)的擴(kuò)張熱忱將漸漸減退，氮肥和磷肥的投資及產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)?022年之后的將有所減緩，而鉀肥則將于2022年左右迎來產(chǎn)能擴(kuò)展的高峰。依據(jù)國(guó)際化肥協(xié)會(huì)（IFA）披露的數(shù)字顯示，2022年世界化肥產(chǎn)量和貿(mào)易量都接近歷史最好水平，其中氮肥和鉀肥產(chǎn)量平均增加3%，但磷肥增產(chǎn)緩慢，大多數(shù)化肥企業(yè)都已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。另外，氮肥和磷肥貿(mào)易量也有所增加，而鉀肥貿(mào)易穩(wěn)定，同時(shí)由于2022年國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)上漲，導(dǎo)致化肥原料價(jià)格提高，產(chǎn)品價(jià)格消失明顯上漲。2022年世界化肥消耗量為1.553億噸（養(yǎng)分計(jì)），比2022年降低了0.3%。其中氮肥為9.13千萬噸，同比增長(zhǎng)0.66%；磷肥為3.66千萬噸，同比下降2.4%；而鉀肥為2.74千萬噸，略有下降。IFA日前猜測(cè)，今年世界化肥消耗量將提高至1.573億噸，同比增長(zhǎng)1.4%，其中磷肥為3.66千萬噸，同比增長(zhǎng)2.46%；氮肥為9.23千萬噸，同比增長(zhǎng)1.1%；鉀肥為2.75千萬噸，略高于上年。一、我國(guó)化肥行業(yè)特點(diǎn)（一）我國(guó)是世界上最大的化肥生產(chǎn)國(guó)我國(guó)是世界上最大的化肥生產(chǎn)國(guó)。共有化肥生產(chǎn)企業(yè)共1000多家，其中氮肥生產(chǎn)企業(yè)近600家，磷肥400家左右，鉀肥47家。但產(chǎn)能分布極其不集中，中小化肥生產(chǎn)企業(yè)遠(yuǎn)多于大型化肥企業(yè)。雖然近年建成投產(chǎn)了不少大化肥企業(yè)，小化肥企業(yè)也在樂觀的關(guān)停合并，但小化肥企業(yè)仍占到總企業(yè)數(shù)的70%以上，產(chǎn)量仍占一半之強(qiáng)。（二）進(jìn)口以氯化鉀、磷酸二銨為主，出口以尿素為主我國(guó)始終是化肥的凈進(jìn)口國(guó)，主要進(jìn)口品種為氯化鉀和磷酸二銨，出口品種主要是尿素。2022年，全年累計(jì)進(jìn)口化肥1243.5萬噸，出口733.5萬噸。為了保證國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)的資源量，國(guó)家已取消出口退稅，實(shí)行征收出口關(guān)稅的政策，進(jìn)一步掌握化肥的出口，使我國(guó)的化肥貿(mào)易逆差進(jìn)一步擴(kuò)大。2022年國(guó)內(nèi)化肥生產(chǎn)持續(xù)保持較快增長(zhǎng)，全年化肥產(chǎn)量4897.5萬噸，比上年增長(zhǎng)10.5%，增速下降5.7個(gè)百分點(diǎn)。其中尿素產(chǎn)量1994.9萬噸，增長(zhǎng)6.4%。在國(guó)內(nèi)需求增加，產(chǎn)量增速下降等因素影響，2022年化肥進(jìn)口較2022年大幅度增長(zhǎng)，全年化肥進(jìn)口1397萬噸，比上年增長(zhǎng)12.6%，增速提高10.4個(gè)百分點(diǎn)。（三）國(guó)內(nèi)鉀肥產(chǎn)量所占比例遠(yuǎn)低于國(guó)際平均水平從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，我國(guó)化肥生產(chǎn)以氮肥為主，所占比例遠(yuǎn)高于國(guó)際平均水平，而鉀肥生產(chǎn)比例則遠(yuǎn)低于國(guó)際水平，見圖1。從全球平均水平看，氮肥占化肥總量的60%，磷肥占23%、鉀肥占17%。我國(guó)的化肥生產(chǎn)狀況則是氮肥所占的比重要遠(yuǎn)高于國(guó)際平均水平，氮肥約占化肥總產(chǎn)量的73%，磷肥約占22%，鉀肥約占5%。（四）近年來化肥行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)升級(jí)近20年來，我國(guó)的化肥施用量始終處于上升勢(shì)態(tài)，平均每年增加155萬噸，化肥產(chǎn)量除1985年和1993年兩年比上年減產(chǎn)外，其余均保持正增長(zhǎng)。近來化肥行業(yè)開頭轉(zhuǎn)暖，由此引發(fā)行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，這是我國(guó)糧食政策長(zhǎng)期進(jìn)展的必定規(guī)律?；市袠I(yè)從2022年年底漸漸走出低谷，不但扭轉(zhuǎn)了2022年全行業(yè)虧損的局面，而且銷售收入和利潤(rùn)總額都創(chuàng)出新高；經(jīng)過了2022年的高歌猛進(jìn)后，2022年中國(guó)化肥行業(yè)總體上價(jià)升量增，行業(yè)連續(xù)呈現(xiàn)良好的進(jìn)展勢(shì)頭。在利潤(rùn)總額提升的前提下，虧損企業(yè)卻增加了，緣由有三點(diǎn)，一是原材料煤炭、石油、電等價(jià)格都有上漲；二是市場(chǎng)占上游需求比重低，氮肥行業(yè)議價(jià)力量弱；三是化肥流通領(lǐng)域不暢，經(jīng)銷商層級(jí)過多分剝了利潤(rùn)空間；四是國(guó)家對(duì)化肥的出廠價(jià)進(jìn)行限價(jià)，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)空間畸形。2022年我國(guó)化肥總產(chǎn)量達(dá)到4577.17萬噸，同比增長(zhǎng)16.2%。其中占化肥總量逾73%的氮肥產(chǎn)量達(dá)到3352.96萬噸（折純），同比增長(zhǎng)14.6%。磷肥993.33萬噸，增長(zhǎng)15.7%；鉀肥225.78萬噸，增長(zhǎng)52.2%。2022年年末，國(guó)內(nèi)化肥業(yè)的產(chǎn)能狀況大致為：氮肥3900萬噸/年，磷肥880萬噸/年，鉀肥207萬噸/年。2022年開頭化肥行業(yè)景氣明顯好轉(zhuǎn)，由此引發(fā)產(chǎn)能擴(kuò)張是必定的。2022年化肥產(chǎn)量4897.5萬噸，比上年增長(zhǎng)10.5%，增速下降5.7個(gè)百分點(diǎn)。其中尿素產(chǎn)量1994.9萬噸，增長(zhǎng)6.4%。當(dāng)年行業(yè)銷售利潤(rùn)率雖同比提高了1.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到7.65%，但由于新開工企業(yè)增加，虧損面為20.32%，比上年同期擴(kuò)大了1.2個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)正在漸漸積累。2022年化肥業(yè)的新增產(chǎn)能為：氮肥150萬噸/年、磷肥230萬噸/年、鉀肥27萬噸/年。二、2022年及“十一五”期間我國(guó)化肥行業(yè)進(jìn)展?fàn)顩r依據(jù)15年的歷史數(shù)據(jù)建立數(shù)學(xué)模型可以猜測(cè)，2022年化肥行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入可達(dá)到3055.2億元，同比增長(zhǎng)36.39%。2022年以來化肥市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將向多元化進(jìn)展，產(chǎn)品價(jià)格活躍性大，受資源、政策、市場(chǎng)等因素的影響，在銷售旺季有局部缺貨。但總的來說品種有所增加，價(jià)格更具迷惑性，需求結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了一些趨與世界接軌的變化。估計(jì)今后幾個(gè)月仍將有新產(chǎn)能釋放出來，2022年新增產(chǎn)能為：氮肥600萬噸/年、磷肥550萬噸/年、鉀肥15萬噸/年。到2022年年底，化肥行業(yè)的產(chǎn)能狀況為：氮肥4656萬噸/年、磷肥1660萬噸/年、鉀肥249萬噸/年。2022年我國(guó)化肥供應(yīng)缺口仍需進(jìn)口補(bǔ)充。盡管我國(guó)是化肥生產(chǎn)大國(guó)，但同時(shí)也是全球最大的化肥消費(fèi)國(guó)，加上由于化肥生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不甚合理，氮肥產(chǎn)量過多，而磷肥和鉀肥特殊是鉀肥明顯供應(yīng)不足，需大量進(jìn)口彌補(bǔ)供應(yīng)不足。2022年是氮肥和磷肥產(chǎn)能擴(kuò)張的主要時(shí)期，但鉀肥的產(chǎn)能擴(kuò)張速度遠(yuǎn)趕不上需求的增長(zhǎng)速度。估計(jì)以后進(jìn)口化肥主要將以鉀肥為主。“十一五”期間將是化肥行業(yè)的整合期和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整期，富含磷、鉀的高濃度肥將成為今后進(jìn)展的重點(diǎn)產(chǎn)品。國(guó)家化肥行業(yè)的進(jìn)展戰(zhàn)略仍將以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主題，生產(chǎn)的總量目標(biāo)是：氮肥、磷肥連續(xù)保持基本自給，鉀肥自給率爭(zhēng)取達(dá)到1/3，化肥的二次加工品種基本立足國(guó)內(nèi)解決。估計(jì)今后國(guó)內(nèi)化肥的總需求量年遞增率在2%左右。由于化肥行業(yè)與農(nóng)業(yè)的關(guān)聯(lián)度很高，農(nóng)業(yè)的進(jìn)展對(duì)化肥影響也很大。而考慮到農(nóng)業(yè)增長(zhǎng)是很緩慢的，對(duì)化肥的拉動(dòng)作用并不顯著。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中國(guó)化肥行業(yè)面臨需求和成本的雙重壓力。三、化肥三大子行業(yè)分析（一）鉀肥2022年全球鉀肥產(chǎn)量5883萬噸，需求4700萬噸，呈現(xiàn)供大于求格局，國(guó)際貿(mào)易量4437萬噸，而中國(guó)鉀肥資源相對(duì)短缺，近幾年進(jìn)口增長(zhǎng)較快。2022年中國(guó)進(jìn)口鉀肥883萬噸，占世界貿(mào)易量的19.9%。在我國(guó)化肥各子行業(yè)中鉀肥的需求前景最好，產(chǎn)能擴(kuò)張影響不大，需求缺口短期內(nèi)難以解決。我國(guó)土壤缺鉀，實(shí)際施肥中鉀肥補(bǔ)充也不足，所以國(guó)內(nèi)鉀肥需求量始終保持增長(zhǎng)，未消失削減。其需求增速也高于氮肥和磷肥，2000～2022年，我國(guó)的鉀肥產(chǎn)量從125萬噸增至300萬噸（實(shí)物量）。需求量年均增速6%，高于同期氮肥4.2%，磷肥5.2%的水平。隨著科學(xué)施肥的推廣，鉀肥需求仍將穩(wěn)步增長(zhǎng)。雖然我國(guó)農(nóng)作物對(duì)鉀肥需求旺盛，但國(guó)內(nèi)鉀肥資源不足，每年需要大量進(jìn)口，進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量比例在70%左右，實(shí)際對(duì)外依存度應(yīng)當(dāng)更高。2022年進(jìn)口需求量為883萬噸，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)量不足300萬噸，缺口很大，是全球其次大氯化鉀進(jìn)口國(guó)。雖然國(guó)內(nèi)幾大鉀肥項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，2022年新增產(chǎn)量同比增長(zhǎng)13%，但缺口仍舊較大。2022年在建的只有新疆羅布泊鉀鹽公司的120萬噸鉀肥項(xiàng)目，以及三元公司的20萬噸項(xiàng)目。青海鹽湖工業(yè)集團(tuán)百萬噸鉀肥項(xiàng)目，青海中信國(guó)安的45萬噸與100萬噸的兩個(gè)硫酸鉀項(xiàng)目正擬建。盡管如此，新增產(chǎn)量對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)和行業(yè)影響不大，難以解決近700萬噸的短缺問題。而將來兩年國(guó)際鉀肥估計(jì)增長(zhǎng)率為有限的5.90%，掌握絕大部分閑置產(chǎn)能的POTASH和MOSAIC公司連續(xù)奉行“以需定產(chǎn)”的策略，因此全球鉀肥市場(chǎng)供需狀況及海運(yùn)費(fèi)的相對(duì)高位將會(huì)支撐氯化鉀價(jià)格維持高位。國(guó)內(nèi)缺鉀嚴(yán)峻，施用比例不足，目前的鉀肥生產(chǎn)企業(yè)尤其是小企業(yè)通常處于超負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)能利用率超過100%。世界鉀肥產(chǎn)能利用率也始終居高不下。而鉀肥行業(yè)存在資源使用權(quán)、環(huán)境愛護(hù)和配套基礎(chǔ)設(shè)施等進(jìn)入壁壘，行業(yè)集中度，建設(shè)周期長(zhǎng)等等都打算產(chǎn)能擴(kuò)張不易。因此鉀肥產(chǎn)能擴(kuò)張及對(duì)行業(yè)沖擊最小，磷肥、氮肥行業(yè)次之。投資風(fēng)險(xiǎn)在于人民幣大幅升值和海運(yùn)運(yùn)費(fèi)大幅上漲導(dǎo)致鉀肥價(jià)格下降。依據(jù)商務(wù)部近日發(fā)布的鉀肥進(jìn)口分析報(bào)告估計(jì)，2022年及今后幾年我國(guó)鉀肥進(jìn)口量將會(huì)有所削減，估計(jì)國(guó)內(nèi)2022年鉀肥的進(jìn)口量將下降到650萬噸左右。今后幾年依舊連續(xù)下降趨勢(shì)。投資建議：受國(guó)家建設(shè)新農(nóng)村政策影響，今年化工版塊上半年涉農(nóng)子行業(yè)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，特殊是農(nóng)藥行業(yè)、化肥制造業(yè)中的鉀肥行業(yè)，鉀肥投資雖增速迅猛但短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生影響，難以轉(zhuǎn)變鉀肥市場(chǎng)供需格局，鉀肥在將來較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將是保持高毛利率水平的子行業(yè)，建議下半年及今后的投資中增加中大型鉀肥企業(yè)的投資，小型鉀肥企業(yè)謹(jǐn)慎投資，以達(dá)到擴(kuò)大產(chǎn)能、優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)、降低投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。（二）氮肥氮肥工業(yè)建設(shè)投資始終占我國(guó)化肥工業(yè)總投資的80%以上。經(jīng)過多年經(jīng)營(yíng)，已形成遍布全國(guó)的大、中、小型相結(jié)合的氮肥工業(yè)布局。我國(guó)氮肥的主要品種有尿素、碳酸氫銨、硫酸銨、硝酸銨和氯化銨等。尿素和碳酸氫銨年產(chǎn)量占氮肥總產(chǎn)量的90%左右，為氮肥中最主要的品種。中國(guó)氮肥工業(yè)目前共引進(jìn)大型氮肥裝置31套，其規(guī)模一般為年產(chǎn)30萬噸合成氨和52萬噸尿素，其余產(chǎn)能都是小型企業(yè)，產(chǎn)量占據(jù)半壁江山。經(jīng)過50年的進(jìn)展已形成品種齊全、布局基本合理、配套相對(duì)完善、具有相當(dāng)生產(chǎn)力量和技術(shù)水平的工業(yè)部門。從氮肥產(chǎn)量來看，國(guó)產(chǎn)氮肥完全可以滿意國(guó)內(nèi)需要。在國(guó)際價(jià)格合適的時(shí)候還有部分出口。中國(guó)氮肥生產(chǎn)的原料以煤為主，其次是石油和自然?氣，加工工藝簡(jiǎn)單、平安要求高，設(shè)備等固定資產(chǎn)投入較大，企業(yè)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上的壓力都比較大。我國(guó)氮肥市場(chǎng)已經(jīng)處于供過于求的局面，估計(jì)2022年新增尿素產(chǎn)能400萬噸（見表1），2022年在建項(xiàng)目490萬噸，2022～2022年規(guī)劃建設(shè)項(xiàng)目新增產(chǎn)能1110萬噸。行業(yè)必需由進(jìn)口替代轉(zhuǎn)為出口導(dǎo)向。但是尿素作為資源性產(chǎn)品，國(guó)家不鼓舞大量出口，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)又落后于產(chǎn)能增長(zhǎng)，尿素產(chǎn)能不能無節(jié)制的增加。面對(duì)日益嚴(yán)峻的資源和環(huán)境形勢(shì)，氮肥工業(yè)必需轉(zhuǎn)變以追求速度為主的粗放型增長(zhǎng)方式，通過樂觀進(jìn)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量，緩解資源和環(huán)境的約束，以實(shí)現(xiàn)行業(yè)快速、協(xié)調(diào)、健康進(jìn)展。而氮肥工業(yè)資金和技術(shù)密集，屬高耗能產(chǎn)品，目前我國(guó)許多小企業(yè)技術(shù)落后，能耗嚴(yán)峻，假如不能享受國(guó)家免增值稅、優(yōu)待電價(jià)等優(yōu)待政策，則整個(gè)企業(yè)都將陷入逆境，所以產(chǎn)能擴(kuò)張，單位規(guī)模提高，淘汰小企業(yè)的行業(yè)升級(jí)是產(chǎn)業(yè)必定進(jìn)展之路。表12022年尿素新擴(kuò)建項(xiàng)目單位：萬噸公司名稱（全名）新擴(kuò)建產(chǎn)能山東魯西化工股份有限公司30中國(guó)石油烏魯木齊石化總廠26中石油塔里木油田分公司80河南心連心化工有限公司30天脊中化高平化工有限公司60貴州宜化化工有限責(zé)任公司30晉豐煤化工有限責(zé)任公司60寧夏捷美豐友化工有限公司70另外20合計(jì)400投資建議：從上半年化肥行業(yè)的固定投資狀況分析，化肥行業(yè)投資仍主要集中在氮肥領(lǐng)域，但新開工項(xiàng)目已經(jīng)趨于下降。估計(jì)下半年氮肥（主要是尿素）價(jià)格面臨較大下行壓力、氮肥生產(chǎn)企業(yè)盈利力量將趨于下降，這主要是由于進(jìn)入尿素產(chǎn)能釋放的高速期。由此可以估計(jì)在今后兩年將進(jìn)入中小氮肥企業(yè)的高速死亡期，大量現(xiàn)金流不穩(wěn)定的中小型企業(yè)將在成本上升、價(jià)格下降的行業(yè)大趨勢(shì)中丟失生存力量；而中大型企業(yè)將步入合并整合期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大幅度調(diào)整、產(chǎn)能優(yōu)化配置，在全國(guó)幾大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)形成產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)。建議下半年及今后兩年的產(chǎn)業(yè)投資中避開尿素投資，改以子行業(yè)內(nèi)其他產(chǎn)品為主，以中小型弱勢(shì)氮肥投資為主，輔以高端精細(xì)化工產(chǎn)品。（三）磷肥近10年來，中國(guó)磷肥工業(yè)突飛猛進(jìn)。截至2022年，國(guó)內(nèi)磷肥企業(yè)已超過550家，產(chǎn)能達(dá)到1125萬噸（折P2O5），居世界第一位。2022年磷肥產(chǎn)量達(dá)1017.45萬噸，超過美國(guó)，躍居世界第一，而磷肥的表觀消費(fèi)量達(dá)到1079.1萬噸，“十五”期間磷肥消費(fèi)量年均遞增6.7%；產(chǎn)量已達(dá)1125萬噸，“十五”期間，磷肥產(chǎn)量年均增速為11%；表觀消費(fèi)量為1167萬噸，居世界首位，年均增速達(dá)7.0%。2000年后，我國(guó)磷肥自給率從79.8%提高到96.4%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率從76.5%提高到89.7%。目前國(guó)內(nèi)建成投產(chǎn)的高濃度磷復(fù)肥企業(yè)有100多家，國(guó)產(chǎn)高濃度磷復(fù)肥漸成主角，基本能滿意國(guó)內(nèi)需求。進(jìn)口產(chǎn)品替代是國(guó)內(nèi)磷肥增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ捎诹追适袌?chǎng)看好，磷肥行業(yè)投資過熱的現(xiàn)象也很突出。DAP和MAP雖難以替代低濃度磷肥，但仍得到快速進(jìn)展。特殊是2022年以來，中國(guó)磷肥行業(yè)投資增速連續(xù)加大，進(jìn)展速度超過20%，目前國(guó)內(nèi)磷酸二銨裝置生產(chǎn)力量達(dá)500萬噸，加上今明兩年正在規(guī)劃建設(shè)的磷復(fù)肥力量有350萬噸，2022年末國(guó)內(nèi)DAP生產(chǎn)裝置力量將超過800萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國(guó)內(nèi)實(shí)際需求。2022年起，中國(guó)磷肥市場(chǎng)供過于求已成定局。到2022年，我國(guó)磷肥產(chǎn)量將達(dá)到1450萬噸，其中，高濃度磷復(fù)肥要達(dá)到1015萬噸，占70%；云南、貴州、湖北、四川四個(gè)產(chǎn)磷省要占磷肥總產(chǎn)量的70%；大型企業(yè)要占磷肥總產(chǎn)量的70%，國(guó)產(chǎn)磷肥實(shí)現(xiàn)自給有余。估計(jì)2022年磷肥總產(chǎn)量為1460萬噸，同比增長(zhǎng)30.01%，將連續(xù)增加產(chǎn)能460萬噸，包括云南三環(huán)中化120萬噸、湖北宜化50萬噸、云南富瑞（二期）60萬噸規(guī)劃、云南三環(huán)中化120萬噸、湖北宜化50萬噸以及云南富瑞（二期）60萬噸幾大項(xiàng)目。投資建議：今年開頭我國(guó)磷肥產(chǎn)能自給有余，又由于富礦探明儲(chǔ)量不足，估計(jì)2022年我國(guó)將消失高品位磷礦資源嚴(yán)峻不足的狀況，在此狀況下國(guó)家必定加大對(duì)磷礦資源監(jiān)管力度，行業(yè)公司在今后兩年內(nèi)主要進(jìn)行的是上游磷礦資源的爭(zhēng)奪。在今后一段時(shí)間內(nèi)，中大型企業(yè)的投資將有很大部分集中到原材料礦物資源的投資上，以凸顯資源優(yōu)勢(shì)，增加產(chǎn)業(yè)鏈的連續(xù)性及穩(wěn)定性，獲得項(xiàng)目綜合競(jìng)爭(zhēng)力量，礦酸肥三位一體的行業(yè)格局將是原材料價(jià)格不穩(wěn)定、利潤(rùn)率趨于下行的行業(yè)預(yù)期下最富競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)歌格局。磷肥行業(yè)