英國侵權(quán)沖突法規(guī)則的變革

精品文檔精心整理精品文檔可編輯精品文檔英國侵權(quán)沖突法規(guī)則的變革目錄：1、英國侵權(quán)沖突法規(guī)則的變革2、英國授權(quán)基金法規(guī)指南[內(nèi)容提要]將行為地法和法院地法混為一體的沖突法領(lǐng)域的“雙管”規(guī)則，導(dǎo)致英國普通法中沖突法規(guī)則不可避免地具有明顯的封閉性、機(jī)械性、不確定性及結(jié)果的不公平性，從而使沖突法喪失其應(yīng)有價(jià)值?，F(xiàn)代事件的日趨復(fù)雜和各國對(duì)沖突法規(guī)則的改革，終使英國沖突法領(lǐng)域發(fā)生革命性變革，從而徹底改變了英國傳統(tǒng)的關(guān)于事件準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則，建立起普通法規(guī)則和成文法規(guī)則相并存、靈活性與可預(yù)見性、確定性相結(jié)合的開放的事件準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則體系。[關(guān)鍵詞]英國沖突法“雙管”規(guī)則革命性變革一、英國普通法中事件準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則的缺陷英國普通法中事件準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則，是由19世紀(jì)英國法院審理的“哈雷”案（1868）、“菲利蒲訴埃爾”案（1870）及“馬沙度訴豐特斯”（1897）案所確定。根據(jù)該規(guī)則，在外國實(shí)施的行為，如果在英國法院提起之訴，必須滿足二個(gè)條件：①該行為必須具有這樣的性質(zhì)，即如果在英國實(shí)施，依英國法可以作為起訴；②依行為地法，該行為并不是正當(dāng)?shù)男袨?。這種由法院地法和行為地法聯(lián)合支配的“雙管”（double-barrelld）規(guī)則，不僅其理論根據(jù)受到猛烈抨擊，而且在司法實(shí)踐中產(chǎn)生難以克服的弊端。1.“雙管”規(guī)則性質(zhì)的不確定性。“雙管”規(guī)則是關(guān)于準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則亦司法管轄權(quán)規(guī)則，它歷來是英國法學(xué)家和法官所爭論的焦點(diǎn)。一種意見認(rèn)為，威爾士法官在“菲利蒲訴埃爾”案中對(duì)該規(guī)則的闡述并非針對(duì)準(zhǔn)據(jù)法選擇問題，而是為了解決管轄權(quán)問題，旨在指示英國法院在何種條件下受理針對(duì)在外國實(shí)施的行為所提起的訴訟。[1]第二種意見認(rèn)為，“雙管”規(guī)則中的第一個(gè)條件規(guī)則是管轄權(quán)規(guī)則，而第二個(gè)條件規(guī)則則是準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則，要求對(duì)事件適用行為法。第三種意見認(rèn)為，“雙管”規(guī)則是準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則。因?yàn)橥柺糠ü僭凇胺评帧卑钢胁]有說該行為根據(jù)英國法必須具有可訴性，而只是說該行為應(yīng)具有這樣的性質(zhì)：即如果在英國實(shí)施，具有可訴性，這是兩個(gè)不同的概念。同時(shí)威爾士法官如果旨在確立有關(guān)管轄權(quán)規(guī)則，其不可能將“哈雷”案件作為唯一的判決根據(jù)，何況“菲利蒲”案并不涉及到法院的管轄權(quán)問題。因此“雙管”規(guī)則不是一個(gè)管轄權(quán)規(guī)則[2]。盡管第三種意見具有很強(qiáng)的說服力，然而并未被普遍接受，至今也未有權(quán)威判例予以確證[3]。2.對(duì)法院地法的過度依賴性。根據(jù)“雙管”規(guī)則，對(duì)于在外國實(shí)施的行為能否在英國法院提起之訴，取決于行為地法和法院地法的“聯(lián)合效果”。但是法院地法和行為地法的輕重分配比例并不是均等的，英國法院在審查針對(duì)在外國發(fā)生的行為能否在英國提起訴訟時(shí)，不是從行為地的外國法開始，以法院地法的影響來限制外國法的適用到一定程度，而是適用法院地法，僅容許行為地法有若干影響。[4]英國上訴法院在“馬沙度訴豐特斯”案中指出，行為地法的作用僅是判斷該行為是否具有“不正當(dāng)性”，而“不正當(dāng)性”僅要求該行為依行為地法具有可處罰性，并不要求這種“不正當(dāng)”行為根據(jù)行為地法產(chǎn)生一種可以起訴的損害賠償義務(wù)。[5]因此，對(duì)“不正當(dāng)性”的要求可以通過多種方式獲得滿足，這實(shí)際上將法院地法的作用置于首位。在“雙管規(guī)則”的要求獲得滿足后，英國法院又將法院地法的作為事件的準(zhǔn)據(jù)法。這種對(duì)法院地法的極端依賴性，在其他國家是極為罕見的。[6]以法院地法為重心的“雙管”規(guī)則，實(shí)際上受德國法學(xué)家馮·維希德和薩維尼所主張的行為的法律沖突規(guī)則接近于決定犯罪的規(guī)則或者至少與法院地的公共政策原則存在密切聯(lián)系的思想影響的結(jié)果。但是在近代條件下，正如旨在調(diào)整經(jīng)濟(jì)和其他利益的合同法規(guī)則一樣，法日益成為“分配的工具”，而不是“懲罰的手段”，在一定程度上是規(guī)范社會(huì)生活的權(quán)宜之計(jì)問題，而非社會(huì)倫理問題，擔(dān)負(fù)提供補(bǔ)償、分配損失的經(jīng)濟(jì)功能[7]。同時(shí)由于世界各國，尤其是歐洲各國及英聯(lián)邦各國之間經(jīng)濟(jì)、社會(huì)文化聯(lián)系的日趨加強(qiáng)，用公共政策理念作為活用法院地法的理論基礎(chǔ)也已難以為人信服。對(duì)于外國法賦予當(dāng)事人的權(quán)利，英國法院僅僅以英國法中不存在相似權(quán)利為由而拒絕承認(rèn)，是極不合理的。[8]這些學(xué)者甚至認(rèn)為，“雙管”規(guī)則要求將發(fā)生在外國的行為虛擬在英國發(fā)生，這實(shí)際上將行為的場所與行業(yè)本身分離開來，是法律上的擬制（legalfiction）[9]。3.“雙管”規(guī)則的適用產(chǎn)生不公平結(jié)果。在外國發(fā)生的行為，不論其與英國存在何等程度的聯(lián)系，“雙管”規(guī)則均要求適用英國法進(jìn)行判決，而行為地法僅對(duì)該行為是否“不正當(dāng)”作出判斷。這種封閉的機(jī)械地選擇準(zhǔn)據(jù)法的方式，使得本應(yīng)適用的相關(guān)國家的法律得不到適用，從而必然對(duì)事件當(dāng)事人產(chǎn)生極不公平的結(jié)果。當(dāng)被告的行為依行為地法是不正當(dāng)?shù)?，而英國法認(rèn)為不具有可訴性時(shí)，原告的訴訟請(qǐng)求便會(huì)失敗，從而使得被告逃避本應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。另一方面，由于原告的訴訟請(qǐng)求所針對(duì)的行為依英國法必須具有可訴性，這無疑鼓勵(lì)原告選擇法院（shoppingforum）這一不正?，F(xiàn)象的發(fā)生。同時(shí)由于原告只須證明被告的行為依行為地法具有“不正當(dāng)性”，而不是可訴性，即使被告的行為僅產(chǎn)生刑事責(zé)任，也符合“不正當(dāng)性”的要求。這種對(duì)行為性質(zhì)不加以適當(dāng)限制的寬容作法，雖有利于原告請(qǐng)求權(quán)的實(shí)現(xiàn)，但這是對(duì)被告的不公平為代價(jià)的[10]。4.“雙管”規(guī)則的適用導(dǎo)致確定行為地的困難。威爾士法官在“菲利浦訴埃爾”案中將行為實(shí)施地視為行為地。但在該案中，構(gòu)成事件的各因素均在一個(gè)國家發(fā)生。當(dāng)構(gòu)成事件的各因素分布數(shù)個(gè)國家時(shí)，該如何確定行為地是英國法院至今未解決的棘手問題。雖然“菲利蒲”案后，英國法院在涉及送達(dá)令狀管轄權(quán)事件時(shí)對(duì)行為地作了解釋，但在解決管轄權(quán)問題時(shí)所設(shè)立的確定行為地的標(biāo)準(zhǔn)，是不能用來確定法律選擇領(lǐng)域中行為地[11]。當(dāng)構(gòu)成事件的任一因素發(fā)生在英國領(lǐng)域時(shí)，英國法院便可以行為地在英國為由行使管轄權(quán)，而不必考慮該因素是否構(gòu)成事件的實(shí)質(zhì)部分。但將這一標(biāo)準(zhǔn)移植于法律選擇領(lǐng)域是不適當(dāng)?shù)摹榇?，英國學(xué)者主張以“實(shí)質(zhì)性檢驗(yàn)”標(biāo)準(zhǔn)來解決法律選擇領(lǐng)域的行為地問題。但何種因素構(gòu)成事件的實(shí)質(zhì)部分，不同法律體系的規(guī)定并不一致。因此，若采用“實(shí)質(zhì)檢驗(yàn)性”標(biāo)準(zhǔn)，將導(dǎo)致用構(gòu)成事件實(shí)質(zhì)部分所在地的法律來確定事件的實(shí)質(zhì)所在地這種“目的—手段—目的”循環(huán)推理的現(xiàn)象。[12]二、對(duì)開放性的事件準(zhǔn)據(jù)法選擇方式的探索普通法中事件準(zhǔn)據(jù)法選擇方式機(jī)械性、專斷性與不明確性所產(chǎn)生的種種不公平結(jié)果，促使英國立法者、法官和學(xué)者從不同角度提出各種設(shè)想，并進(jìn)行不同程度的改革。英國上議院在“博伊斯訴查普林”案（1971）中，從限制“不正當(dāng)性”的含義和增加例外規(guī)則入手對(duì)“雙管”規(guī)則進(jìn)行改良。威爾博福斯法官認(rèn)為，應(yīng)該賦予行為地法更為合理的作用，因此，根據(jù)法院地法具有可訴性的行為，同時(shí)必須依行為地法具有可訴性。威爾博福斯法官進(jìn)而指出，威爾士法官在“菲利蒲”案中的“雙管”規(guī)則只是一般規(guī)則，對(duì)于事件中的特殊事項(xiàng)，必須考慮不同的利益和政策的要求，在該事項(xiàng)與其他國家存在最密切聯(lián)系時(shí)，單獨(dú)適用該地的法律[13]。“博伊斯訴查普林”案中所確立的“雙重可訴性”規(guī)則和例外適用規(guī)則，給“雙管”規(guī)則注入了一些靈活和明確的成份。但“可訴性”要求只強(qiáng)調(diào)行為的民事可訴性，以排除刑事責(zé)任行為和成文法補(bǔ)償體制下的補(bǔ)償請(qǐng)求權(quán)，并沒有考慮該可訴性行為的性質(zhì)及當(dāng)事人的實(shí)際責(zé)任，即使該行為依行為地法產(chǎn)生合同責(zé)任請(qǐng)求、準(zhǔn)合同責(zé)任請(qǐng)求或其他非責(zé)任性質(zhì)的民事請(qǐng)求，也符合可訴性要求。這樣依行為地法承擔(dān)違約責(zé)任的當(dāng)事人卻可能在法院地承擔(dān)責(zé)任。同時(shí)“可訴性”標(biāo)準(zhǔn)不要求基于“可訴性”行業(yè)所提起的訴訟的當(dāng)事人，無論依法院地法還是行為地法都應(yīng)是一致的。這實(shí)際上極大地限制訴訟請(qǐng)求的范圍。而例外適用規(guī)則的確立雖然打破了“雙管”規(guī)則的極端封閉性，但上議院是在“博伊斯訴查普林”案的當(dāng)事人均為英國人，為達(dá)到適用英國法的目的這一背景確立的。這樣如果案件的當(dāng)事人分處不同的國家，或事件中的特殊事項(xiàng)同非法院地國存在最密切聯(lián)系情況下，或者最密切聯(lián)系地法拒絕對(duì)原告進(jìn)行補(bǔ)償，或少于適用“雙管”規(guī)則所應(yīng)得的補(bǔ)償?shù)那闆r下，例外規(guī)則仍是否適用，均沒有明確的答案。[14]同時(shí)，依威爾博福斯法官的意思，例外規(guī)則只在特殊情況下適用于事件中的特殊事項(xiàng)，并不是在每案件或許多案件中能予適用。[15]因此，“博伊斯訴查普林”案的判決僅僅是對(duì)“雙管”規(guī)則的一次“小手術(shù)”，并未徹底根除其固有的缺陷。相反，由于上議院的特殊地位，進(jìn)一步肯定和鞏固了“雙管”規(guī)則的權(quán)威性。繼“博伊斯”案后，愛爾蘭最高法院在“格蘭漢”案（1986）中對(duì)“雙管”規(guī)則進(jìn)行了審查。最高法院認(rèn)為，“雙管”規(guī)則的運(yùn)用實(shí)際上排除了為愛爾蘭法所不熟悉的訴訟請(qǐng)求，并且當(dāng)案件與愛爾蘭毫無聯(lián)系情況下仍然適用“雙管”規(guī)則，將導(dǎo)致愛爾蘭法的適用。而“非正當(dāng)性”的要求使得被告承擔(dān)不應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。因此“雙管”規(guī)則是一種狹隘主義的準(zhǔn)據(jù)法選擇方式，對(duì)原告既過份寬容又過份苛刻，愛爾蘭法院應(yīng)針對(duì)不同案件采取靈活的做法，并考慮適用任何特殊的法律選擇規(guī)則所產(chǎn)生的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)規(guī)模。但由于“格蘭漢”案主要涉及管轄權(quán)問題，愛爾蘭最高法院終未能有機(jī)會(huì)提出一套積極的方案。[16]此外，英國的一些法院試圖通過對(duì)訴訟請(qǐng)求進(jìn)行重新定性，將其識(shí)別為家庭法、或合同法、或程序法問題，以逃避“雙管規(guī)則”的適用。[17]在司法改良的同時(shí)，英國學(xué)者也提出了一系列的方案，其中以行為自體法說為代表。莫里斯教授在1951年《哈佛法律評(píng)論》上所提出的行為自體法理論主張，在確定行為準(zhǔn)據(jù)法時(shí)，既要考慮案件的地理環(huán)境因素，更要考慮社會(huì)環(huán)境因素，以尋求適合于特定事件的準(zhǔn)據(jù)法。行為自體法理論雖然在“博伊斯”案中得到部分法官的支持，然而該案的判決結(jié)果卻給行為自體法理論敲響了喪鐘。[18]三、革命性的立法改革種種司法改革與理論設(shè)想并不能促使英國法院拋棄沿襲百余年的傳統(tǒng)作法。然而，現(xiàn)代事件的日趨復(fù)雜和各國對(duì)事件沖突法規(guī)則的改革，使得英國的立法者不得不重新全面審查傳統(tǒng)規(guī)則的利弊，評(píng)估當(dāng)代有關(guān)行為準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則的新理論和新實(shí)踐。1996年生效的由英格蘭和蘇格蘭法律委員會(huì)起草的有關(guān)事件的《1995年國際私法（各種條款）法》第三部分（以下簡稱《1995年法》）給英國的沖突法帶來了一場革命性的變革，從而徹底改變英國傳統(tǒng)的關(guān)于事件準(zhǔn)據(jù)法選擇方式，建立起普通法規(guī)則和成文法相并存、靈活性與可預(yù)見性、確定性相結(jié)合的較為開放的事件準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則體系。（一）各種規(guī)則聯(lián)合“分治”。1995年新法第10條明確規(guī)定，普通法中的“雙管”規(guī)則和例外規(guī)則不再適用。這樣過去受“雙管”規(guī)則和例外規(guī)則調(diào)整的事件由新法支配，而未受上述普通法規(guī)則調(diào)整的海事、航空及其他事件則仍受原先規(guī)則支配。由于新法以行為地法對(duì)事件的單一控制作為基本原則，并以替代規(guī)則為例外。為防止由于新法的適用而給英國公民的言論和出版自由權(quán)造成損害，新法第9（3）條規(guī)定，對(duì)于誹謗請(qǐng)求，仍受普通法中的“雙管”規(guī)則和例外規(guī)則調(diào)整。這樣，在英國的領(lǐng)域出現(xiàn)了成文法規(guī)則、普通法規(guī)則以及其他規(guī)則聯(lián)合“分治”的局面。（二）靈活性與可預(yù)見性的相互協(xié)調(diào)。建立靈活性和確定性相協(xié)調(diào)的準(zhǔn)據(jù)法選擇模式以調(diào)整各種不同性質(zhì)的事件，是當(dāng)代國際私法立法所追求的目標(biāo)之一?，F(xiàn)行英國事件準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則體系充分體現(xiàn)了這一趨勢。1.準(zhǔn)據(jù)法選擇方式的靈活性。為調(diào)整不同性質(zhì)的事件，新法設(shè)置了兩個(gè)規(guī)則：一般規(guī)則和替代規(guī)則。而一般規(guī)則又區(qū)分構(gòu)成的事件發(fā)生在一個(gè)法域和發(fā)生在數(shù)個(gè)法域兩種情況。對(duì)于前者，則適用該法域的法律。而后者：人身傷亡的事件，適用受害人遭受侵害時(shí)的所在地法；財(cái)產(chǎn)損害事件，適用該財(cái)產(chǎn)受損時(shí)所在地法；如果無法確定行為地則將構(gòu)成事件的最重要因素發(fā)生地法作為事件準(zhǔn)據(jù)法。在適用一般規(guī)則導(dǎo)致不公平結(jié)果時(shí)，新法允許法院適用替代規(guī)則以資救濟(jì)。第12條規(guī)定，如果通過比較有關(guān)因素的重要性，適用其他有關(guān)國家的法律比根據(jù)一般規(guī)則應(yīng)適用的法律“更真正適當(dāng)”時(shí)，則適用其他有關(guān)國家的法律。新法雖然沒有規(guī)定進(jìn)行比較應(yīng)遵循的原則，但明確了應(yīng)考慮的因素。這樣，既賦予法官較大的自由裁量權(quán)，又能防止其任意專斷。2.保證準(zhǔn)據(jù)法選擇結(jié)果一定程度的確定性。普通法中的“雙管”規(guī)則雖然具有極強(qiáng)的確定性，然而這種確定性是通過對(duì)法院地法的過度依賴取得的，是以結(jié)果的不公平為代價(jià)。而新法通過靈活地確定行為地法作為選擇事件準(zhǔn)據(jù)法一般規(guī)則，并且以“更真正適當(dāng)”作為適用替代規(guī)則的條件。但由于在行為地的確定上采納“最重要因素發(fā)生地”標(biāo)準(zhǔn)，從而使得準(zhǔn)據(jù)法選擇結(jié)果的確定性只保持在一定限度內(nèi)。通過這種立法技術(shù)，保證行為地法對(duì)事件的單一控制，從利益分析、領(lǐng)土主權(quán)、當(dāng)事人合理期待、一般正義概念而言，是完全正當(dāng)?shù)摹19]（三）公法利益與私法利益均衡保護(hù)。英國樞密院在“哈雷”案中認(rèn)為，英國如果執(zhí)行外國法，并且對(duì)英國法所不承認(rèn)的損害賠償請(qǐng)求給予救濟(jì)是有損于英國國家和國民的利益，雖然每一實(shí)體規(guī)則均蘊(yùn)含著一定的保護(hù)公法利益價(jià)值取向。然而現(xiàn)代的法更多地承擔(dān)著利益分配的經(jīng)濟(jì)功能。因此，對(duì)法院地法的極端適用以期保護(hù)法院地國的利益，只是一種虛幻和妄想，尤其當(dāng)事件與法院地國并不存在實(shí)質(zhì)性聯(lián)系的情況下更是如此。但是也不能否認(rèn)行為地法的適用在一定條件下對(duì)法院地國公共政策的破壞。由此新法第14（3）條規(guī)定，當(dāng)外國法的適用與法院地國的公共政策相抵觸，或者法院地國存在有關(guān)事件的強(qiáng)行法規(guī)則時(shí)，排除外國法的適用。同時(shí)外國的刑事、稅收和其他公法規(guī)則也不能在法院地國進(jìn)行的訴訟中適用，從而恢復(fù)了法院作為本國公共政策監(jiān)護(hù)人的地位。（四）保證了事件準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則在對(duì)事效力和空間效力的統(tǒng)一性?！半p管”規(guī)則所產(chǎn)生的苛刻結(jié)果和例外規(guī)則適用的不確定性，使得英國各法域的法院在審理發(fā)生于外國的事件時(shí)，并未將上述規(guī)則作為英國國內(nèi)的統(tǒng)一沖突法而予以適用。[20]對(duì)于發(fā)生在英國任一法域內(nèi)的事件，則由英國國內(nèi)法排他性支配，而不考慮該事件是否與外國存在更為密切的聯(lián)系，事件當(dāng)事人是否為英國人。[21]新成文法改變了這一現(xiàn)狀。該法第9（6）條規(guī)定，為避免疑義，并且不損害本法第14條的實(shí)施，本法如同適用于發(fā)生在外國的事件，適用發(fā)生在英國境內(nèi)的事件。第14條規(guī)定，本法適用于發(fā)生在國外，并受普通法中準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則調(diào)整的事件。這樣新成交的事件的調(diào)整上達(dá)到了對(duì)事效力的統(tǒng)一，排除了英國國內(nèi)法對(duì)發(fā)生于英國境內(nèi)的事件排他性調(diào)整的可能性，同時(shí)也消除了各法域法院行為的性質(zhì)及當(dāng)事人的實(shí)際責(zé)任，即使該行為依行為地法產(chǎn)生合同責(zé)任請(qǐng)求、準(zhǔn)合同責(zé)任請(qǐng)求或其他非責(zé)任性質(zhì)的民事請(qǐng)求，也符合可訴性要求。這樣依行為地法承擔(dān)違約責(zé)任的當(dāng)事人卻可能在法院地承擔(dān)責(zé)任。同時(shí)“可訴性”標(biāo)準(zhǔn)不要求基于“可訴性”行業(yè)所提起的訴訟的當(dāng)事人，無論依法院地法還是行為地法都應(yīng)是一致的。這實(shí)際上極大地限制訴訟請(qǐng)求的范圍。而例外適用規(guī)則的確立雖然打破了“雙管”規(guī)則的極端封閉性，但上議院是在“博伊斯訴查普林”案的當(dāng)事人均為英國人，為達(dá)到適用英國法的目的這一背景確立的。這樣如果案件的當(dāng)事人分處不同的國家，或事件中的特殊事項(xiàng)同非法院地國存在最密切聯(lián)系情況下，或者最密切聯(lián)系地法拒絕對(duì)原告進(jìn)行補(bǔ)償，或少于適用“雙管”規(guī)則所應(yīng)得的補(bǔ)償?shù)那闆r下，例外規(guī)則仍是否適用，均沒有明確的答案。[14]同時(shí)，依威爾博福斯法官的意思，例外規(guī)則只在特殊情況下適用于事件中的特殊事項(xiàng)，并不是在每案件或許多案件中能予適用。[15]因此，“博伊斯訴查普林”案的判決僅僅是對(duì)“雙管”規(guī)則的一次“小手術(shù)”，并未徹底根除其固有的缺陷。相反，由于上議院的特殊地位，進(jìn)一步肯定和鞏固了“雙管”規(guī)則的權(quán)威性。繼“博伊斯”案后，愛爾蘭最高法院在“格蘭漢”案（1986）中對(duì)“雙管”規(guī)則進(jìn)行了審查。最高法院認(rèn)為，“雙管”規(guī)則的運(yùn)用實(shí)際上排除了為愛爾蘭法所不熟悉的訴訟請(qǐng)求，并且當(dāng)案件與愛爾蘭毫無聯(lián)系情況下仍然適用“雙管”規(guī)則，將導(dǎo)致愛爾蘭法的適用。而“非正當(dāng)性”的要求使得被告承擔(dān)不應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。因此“雙管”規(guī)則是一種狹隘主義的準(zhǔn)據(jù)法選擇方式，對(duì)原告既過份寬容又過份苛刻，愛爾蘭法院應(yīng)針對(duì)不同案件采取靈活的做法，并考慮適用任何特殊的法律選擇規(guī)則所產(chǎn)生的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)規(guī)模。但由于“格蘭漢”案主要涉及管轄權(quán)問題，愛爾蘭最高法院終未能有機(jī)會(huì)提出一套積極的方案。[16]此外，英國的一些法院試圖通過對(duì)訴訟請(qǐng)求進(jìn)行重新定性，將其識(shí)別為家庭法、或合同法、或程序法問題，以逃避“雙管規(guī)則”的適用。[17]在司法改良的同時(shí)，英國學(xué)者也提出了一系列的方案，其中以行為自體法說為代表。莫里斯教授在1951年《哈佛法律評(píng)論》上所提出的行為自體法理論主張，在確定行為準(zhǔn)據(jù)法時(shí)，既要考慮案件的地理環(huán)境因素，更要考慮社會(huì)環(huán)境因素，以尋求適合于特定事件的準(zhǔn)據(jù)法。行為自體法理論雖然在“博伊斯”案中得到部分法官的支持，然而該案的判決結(jié)果卻給行為自體法理論敲響了喪鐘。[18]三、革命性的立法改革種種司法改革與理論設(shè)想并不能促使英國法院拋棄沿襲百余年的傳統(tǒng)作法。然而，現(xiàn)代事件的日趨復(fù)雜和各國對(duì)事件沖突法規(guī)則的改革，使得英國的立法者不得不重新全面審查傳統(tǒng)規(guī)則的利弊，評(píng)估當(dāng)代有關(guān)行為準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則的新理論和新實(shí)踐。1996年生效的由英格蘭和蘇格蘭法律委員會(huì)起草的有關(guān)事件的《1995年國際私法（各種條款）法》第三部分（以下簡稱《1995年法》）給英國的沖突法帶來了一場革命性的變革，從而徹底改變英國傳統(tǒng)的關(guān)于事件準(zhǔn)據(jù)法選擇方式，建立起普通法規(guī)則和成文法相并存、靈活性與可預(yù)見性、確定性相結(jié)合的較為開放的事件準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則體系。（一）各種規(guī)則聯(lián)合“分治”。1995年新法第10條明確規(guī)定，普通法中的“雙管”規(guī)則和例外規(guī)則不再適用。這樣過去受“雙管”規(guī)則和例外規(guī)則調(diào)整的事件由新法支配，而未受上述普通法規(guī)則調(diào)整的海事、航空及其他事件則仍受原先規(guī)則支配。由于新法以行為地法對(duì)事件的單一控制作為基本原則，并以替代規(guī)則為例外。為防止由于新法的適用而給英國公民的言論和出版自由權(quán)造成損害，新法第9（3）條規(guī)定，對(duì)于誹謗請(qǐng)求，仍受普通法中的“雙管”規(guī)則和例外規(guī)則調(diào)整。這樣，在英國的領(lǐng)域出現(xiàn)了成文法規(guī)則、普通法規(guī)則以及其他規(guī)則聯(lián)合“分治”的局面。（二）靈活性與可預(yù)見性的相互協(xié)調(diào)。建立靈活性和確定性相協(xié)調(diào)的準(zhǔn)據(jù)法選擇模式以調(diào)整各種不同性質(zhì)的事件，是當(dāng)代國際私法立法所追求的目標(biāo)之一。現(xiàn)行英國事件準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則體系充分體現(xiàn)了這一趨勢。1.準(zhǔn)據(jù)法選擇方式的靈活性。為調(diào)整不同性質(zhì)的事件，新法設(shè)置了兩個(gè)規(guī)則：一般規(guī)則和替代規(guī)則。而一般規(guī)則又區(qū)分構(gòu)成的事件發(fā)生在一個(gè)法域和發(fā)生在數(shù)個(gè)法域兩種情況。對(duì)于前者，則適用該法域的法律。而后者：人身傷亡的事件，適用受害人遭受侵害時(shí)的所在地法；財(cái)產(chǎn)損害事件，適用該財(cái)產(chǎn)受損時(shí)所在地法；如果無法確定行為地則將構(gòu)成事件的最重要因素發(fā)生地法作為事件準(zhǔn)據(jù)法。在適用一般規(guī)則導(dǎo)致不公平結(jié)果時(shí)，新法允許法院適用替代規(guī)則以資救濟(jì)。第12條規(guī)定，如果通過比較有關(guān)因素的重要性，適用其他有關(guān)國家的法律比根據(jù)一般規(guī)則應(yīng)適用的法律“更真正適當(dāng)”時(shí)，則適用其他有關(guān)國家的法律。新法雖然沒有規(guī)定進(jìn)行比較應(yīng)遵循的原則，但明確了應(yīng)考慮的因素。這樣，既賦予法官較大的自由裁量權(quán)，又能防止其任意專斷。2.保證準(zhǔn)據(jù)法選擇結(jié)果一定程度的確定性。普通法中的“雙管”規(guī)則雖然具有極強(qiáng)的確定性，然而這種確定性是通過對(duì)法院地法的過度依賴取得的，是以結(jié)果的不公平為代價(jià)。而新法通過靈活地確定行為地法作為選擇事件準(zhǔn)據(jù)法一般規(guī)則，并且以“更真正適當(dāng)”作為適用替代規(guī)則的條件。但由于在行為地的確定上采納“最重要因素發(fā)生地”標(biāo)準(zhǔn)，從而使得準(zhǔn)據(jù)法選擇結(jié)果的確定性只保持在一定限度內(nèi)。通過這種立法技術(shù)，保證行為地法對(duì)事件的單一控制，從利益分析、領(lǐng)土主權(quán)、當(dāng)事人合理期待、一般正義概念而言，是完全正當(dāng)?shù)?。[19]（三）公法利益與私法利益均衡保護(hù)。英國樞密院在“哈雷”案中認(rèn)為，英國如果執(zhí)行外國法，并且對(duì)英國法所不承認(rèn)的損害賠償請(qǐng)求給予救濟(jì)是有損于英國國家和國民的利益，雖然每一實(shí)體規(guī)則均蘊(yùn)含著一定的保護(hù)公法利益價(jià)值取向。然而現(xiàn)代的法更多地承擔(dān)著利益分配的經(jīng)濟(jì)功能。因此，對(duì)法院地法的極端適用以期保護(hù)法院地國的利益，只是一種虛幻和妄想，尤其當(dāng)事件與法院地國并不存在實(shí)質(zhì)性聯(lián)系的情況下更是如此。但是也不能否認(rèn)行為地法的適用在一定條件下對(duì)法院地國公共政策的破壞。由此新法第14（3）條規(guī)定，當(dāng)外國法的適用與法院地國的公共政策相抵觸，或者法院地國存在有關(guān)事件的強(qiáng)行法規(guī)則時(shí)，排除外國法的適用。同時(shí)外國的刑事、稅收和其他公法規(guī)則也不能在法院地國進(jìn)行的訴訟中適用，從而恢復(fù)了法院作為本國公共政策監(jiān)護(hù)人的地位。（四）保證了事件準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則在對(duì)事效力和空間效力的統(tǒng)一性?！半p管”規(guī)則所產(chǎn)生的苛刻結(jié)果和例外規(guī)則適用的不確定性，使得英國各法域的法院在審理發(fā)生于外國的事件時(shí)，并未將上述規(guī)則作為英國國內(nèi)的統(tǒng)一沖突法而予以適用。[20]對(duì)于發(fā)生在英國任一法域內(nèi)的事件，則由英國國內(nèi)法排他性支配，而不考慮該事件是否與外國存在更為密切的聯(lián)系，事件當(dāng)事人是否為英國人。[21]新成文法改變了這一現(xiàn)狀。該法第9（6）條規(guī)定，為避免疑義，并且不損害本法第14條的實(shí)施，本法如同適用于發(fā)生在外國的事件，適用發(fā)生在英國境內(nèi)的事件。第14條規(guī)定，本法適用于發(fā)生在國外，并受普通法中準(zhǔn)據(jù)法選擇規(guī)則調(diào)整的事件。這樣新成交的事件的調(diào)整上達(dá)到了對(duì)事效力的統(tǒng)一，排除了英國國內(nèi)法對(duì)發(fā)生于英國境內(nèi)的事件排他性調(diào)整的可能性，同時(shí)也消除了各法域法院各行其道的做法，實(shí)現(xiàn)沖突法空間效力的統(tǒng)一。注釋：[1]Castel，CandianconflictofLaws[M].2nd1986.p.605。[2]DiceyandMorris，TheconflictofLaws[M].12thed1993.p.1488-1489。[3]CheshireandNorth，PrivateInternationalLaw[M].12thed1992.p.540。[4]馬丁·沃爾夫：《國際私法》，法律出版社，1988年版，第690頁。[5]DiceyandMorris，TheconflictofLaws[M].12thed1993.p.1496。[6]North，GeneralCourseonPrivateInternationalLaw[J].Vol11990.p.210。[7]North，GeneralCourseonPrivateInternationalLaw[J].Vol11990.p.210。[8]DiceyandMorris，TheconflictofLaws[M].12thed1993.p.1484。[9]Stone，ConflictofLaw[M].1995.p.282。[10]North，GeneralCourseonPrivateInternationalLaw[J].Vol11990.p.210。[11]DiceyandMorris，TheconflictofLaws[M].12thed1993.p.1509-1510。[12]North，GeneralCourseonPrivateInternationalLaw[J].Vol11990.p.212。[13]CheshireandNorth，PrivateInternationalLaw[M].12thed1992.p.535。[14]CheshireandNorth，PrivateInternationalLaw[M].12thed1992.p.535。[15]DiceyandMorris，TheconflictofLaws[M].12thed1993.p.1497。[16]North，GeneralCourseonPrivateInternationalLaw[J].Vol11990.p.223-224。[17]CheshireandNorth，PrivateInternationalLaw[M].12thed1992.p.560-561。[18]肖永平：《英國行為自體法理論及其影響》，《外國法譯評(píng)》1993年第4期。[19]Stone，ConflictofLaw[M].1995.p.286。[20]DiceyandMorris，TheconflictofLaws[M].12thed1993.p.1490。[21]DiceyandMorris，TheconflictofLaws[M].12thed1993.p.1502-1503。精品文檔精心整理精品文檔可編輯精品文檔投資管理協(xié)會(huì)InvestmentManagementAssociationIMA授權(quán)基金：法規(guī)指南2012年3月本指南旨在為考慮投資英國授權(quán)基金和希望更詳細(xì)的了解英國對(duì)授權(quán)基金的監(jiān)管規(guī)定的投資者提供信息。與不受監(jiān)管的基金項(xiàng)目不同，英國授權(quán)基金受到全面監(jiān)管規(guī)定的規(guī)范，而本指南提供了一個(gè)有關(guān)監(jiān)管規(guī)定的介紹。授權(quán)基金受英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA監(jiān)管，必須遵守英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編（CollectiveInvestmentSchemesSourcebook）的有關(guān)規(guī)定，內(nèi)容包括運(yùn)營義務(wù)和責(zé)任，投資和借貸權(quán)以及投資者關(guān)系等。此外，金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局手冊(cè)包括11條關(guān)鍵業(yè)務(wù)原則，其中一條要求授權(quán)基金管理人適當(dāng)考慮到其客戶的利益，公平對(duì)待他們。為了強(qiáng)化這一原則，金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局已發(fā)行大量的“公平對(duì)待客戶TreatingCustomersFairly（TCF）”的文件，其中包括針對(duì)基金管理人的具體指南。金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局要求所有基金管理人必須能夠證明他們始終如一地為投資者提供公平的投資結(jié)果，高級(jí)管理層通過建立貫穿業(yè)務(wù)的企業(yè)文化以確?；鸸芾砣思捌涓骷?jí)員工都在按照公平對(duì)待客戶的規(guī)定來提供投資結(jié)果。授權(quán)基金使個(gè)人投資者可以投資多樣化的證券和其他資產(chǎn)組合。投資者的投資資金被集中起來并由專業(yè)的投資經(jīng)理人代為投資。英國對(duì)于授權(quán)基金的治理結(jié)構(gòu)是以基金管理人與托管人責(zé)任分離為基礎(chǔ)上的。這種責(zé)任分離是授權(quán)基金提供投資者保護(hù)的最基本要素。托管人有責(zé)任監(jiān)督基金管理人在關(guān)鍵領(lǐng)域的行為并有責(zé)任保護(hù)該授權(quán)基金的資產(chǎn)。這一點(diǎn)在接下來第二部分（section2）將會(huì)有進(jìn)一步解釋（見下）。本指南分為四部分? 第一部分總結(jié)市場上各種類型授權(quán)基金的結(jié)構(gòu)；? 第二部分解釋英國基金的治理結(jié)構(gòu)? 第三部分對(duì)英國基金的運(yùn)作提供了進(jìn)一步信息? 第四部分描述關(guān)于英國在基金方面的稅收政策我們建議授權(quán)基金管理人利用本指南，加之有關(guān)基金和基金管理公司的具體信息，來幫助潛在的投資者了解情況，或者將本指南中的相關(guān)部分引用到他們自己的文獻(xiàn)資料當(dāng)中。術(shù)語解釋AD 已授權(quán)開放式投資基金（OEIC）的授權(quán)公司董事AMC 基金管理年費(fèi)AT 授權(quán)的單位信托，即契約型基金IS 集體投資計(jì)劃，共同基金OBS 英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的商業(yè)行為法規(guī)匯編OLL 集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編DATA 托管人及受托人協(xié)會(huì)Dsiary 已授權(quán)開放式投資基金（OEIC）的AIF 另類投資基金的集成基金FeederUCITS一個(gè)UCITS聯(lián)接基金，其資產(chǎn)的至少85%投資于一個(gè)單一主UCITS的份額中OSSA FSA英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局，英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局，英國金融服務(wù)業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)SS金融服務(wù)賠償計(jì)劃SMAIVC 擁有可變資本的投資公司，也被稱為OEIC（已授權(quán)開放式投資基金公司），即公司型基金KIID主要投資資訊文件

ManagerManaer 除非另有解釋說明，該術(shù)語是表示契約型基金AUT的管理人以及已授權(quán)開放式投資基金公司OEIC的已授權(quán)公司董事MasrUITS 具有至少一個(gè)基金份額持有人的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金，該持有人構(gòu)成一個(gè)聯(lián)接基金（feederUCITS）NAV 凈資產(chǎn)值NURSNS 非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目。即不符合UCITS指令要求，但必須給予投資者同等水平保護(hù)，并可以在英國銷售給散戶投資者的共同基金集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編 Open-EndedInvestmentCompanies已授權(quán)開放式投資基金公司即公司型基金OEIC,也被稱為擁有可變資本的投資公司（ICVC）OEICRgulains 開放式投資公司條例2001年版，會(huì)有不時(shí)修改PAIF 物業(yè)授權(quán)投資基金EIT不動(dòng)產(chǎn)投資信托RMP 風(fēng)險(xiǎn)管理程序SDT 預(yù)留印花稅TEF 選擇性征稅基金TER 總費(fèi)用率Truste OTC 場外交易-即不在官方認(rèn)可的交易所進(jìn)行的交易QIS 合格投資者計(jì)劃SOP 推薦的會(huì)計(jì)處理公告ITS 可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目，符合UCITS指令的集體投資計(jì)劃ITSDircive UCITSDirective歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令，指令代碼為2009/65/EC，不時(shí)會(huì)有修改第一部分–授權(quán)基金的種類有哪些不同的法律結(jié)構(gòu)？目前來說，基金有兩種法律結(jié)構(gòu)是英國法律所準(zhǔn)許的：一種是以公司形式注冊(cè)的基金，被稱為擁有可變資本的投資公司（InvestmentCompanieswithVariableCapitalorICVCs)，或者更通常的稱呼是已授權(quán)開放式投資基金公司(OEICs)；另一種是授權(quán)的單位信托，即契約型基金(AUTs)。它們分屬兩種類型的集體投資計(jì)劃或稱共同基金（資金信托產(chǎn)品），受金融服務(wù)和市場法令2000的規(guī)范。什么是授權(quán)的單位信托(AUT)？授權(quán)的單位信托是一種集體投資計(jì)劃，在這種投資計(jì)劃內(nèi)的資產(chǎn)由信托公司或稱受托人(theTrustee)替投資者代為保管，受托人對(duì)于整個(gè)投資計(jì)劃的資產(chǎn)具有法律所有權(quán)。授權(quán)的單位信托AUT（契約型基金）不同于基金公司（公司型基金），因?yàn)樗痪邆浞ㄈ速Y格。投資者對(duì)于投資計(jì)劃內(nèi)資產(chǎn)具有直接的經(jīng)濟(jì)獲益權(quán)，并且是基金單元（份額）的法律意義上的所有者。受托人對(duì)基金管理人的各種活動(dòng)具有監(jiān)督的義務(wù)?；鸸芾砣素?fù)責(zé)投資項(xiàng)目的運(yùn)營。任何從AUT所獲得的收益，如股息等由受托人(托管人)集中并分配給投資者。一家AUT是由一個(gè)信托契約組成，該契約由基金管理人與受托人（theTrustee）之間簽署。這兩者之間必須相互獨(dú)立?；鸸芾砣撕褪芡腥硕急仨毇@得英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA的授權(quán)。并且有專門針對(duì)AUT的監(jiān)管條例。該監(jiān)管條例直接適用于基金管理人以及受托人，并由英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA負(fù)責(zé)執(zhí)行。b. 什么是已授權(quán)開放式投資基金公司（OEIC）？已授權(quán)開放式投資基金公司OEIC（即公司型基金）不同于AUT（契約型基金），因?yàn)榍罢呔哂泄窘Y(jié)構(gòu)并與公司類似。依據(jù)OEIC的監(jiān)管條例，這樣的公司需要具有至少一名董事。如果該公司只有一名董事，該董事必須是經(jīng)過金融服務(wù)與市場法令授權(quán)的公司董事，并被稱為已授權(quán)公司董事ACD（AuthorisedCorporateDirector）。在實(shí)踐中，OEIC只有一名已授權(quán)公司董事ACD。已授權(quán)公司董事負(fù)責(zé)OEIC的運(yùn)營。OEIC（開放式投資基金公司）必須指定一家托管人(aDepositary)對(duì)該投資計(jì)劃的資產(chǎn)進(jìn)行保管，并對(duì)該投資計(jì)劃的運(yùn)營進(jìn)行監(jiān)督。OEIC的股東通過他們?cè)谠摴舅止煞菥哂虚g接的受益權(quán)。已授權(quán)開放式投資基金公司（OEIC）的結(jié)構(gòu)可以是單一基金，也可以是傘形基金加上傘形基金下面的子基金。這些子基金采取分開管理、計(jì)費(fèi)、記入會(huì)計(jì)賬目，并為納稅目的進(jìn)行分別評(píng)估。OEIC也可以提供多種股份類別，這是為了滿足不同類型投資者的需求。關(guān)于股份類型方面的進(jìn)一步信息，請(qǐng)參見3.6“股份類型”。c. 投資者選擇哪種股份類型有什么不同嗎？實(shí)際上，針對(duì)AUT和OEIC的監(jiān)管條例除了在少數(shù)技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)有所不同之外，其他方面都是一樣的。這些不同也是由于公司法或者信托法的規(guī)定使然。一家AUT的管理人和一家OEIC的已授權(quán)公司董事ACD（AuthorisedCorporateDirector）需滿足相同的要求，承擔(dān)相同的責(zé)任，對(duì)于受托人和托管人也是如此。事實(shí)上，在實(shí)踐中，許多公司常常同為受托人和托管人(bothTrusteeandDepositary)，而許多基金管理人也同時(shí)經(jīng)營AUT和OEIC。此外，對(duì)于這兩種結(jié)構(gòu)的課稅方式以及對(duì)投資者的收益或資本利得的課稅方式也相同。直到不久以前，同一傘形OEIC下的各子基金的債務(wù)并沒有分隔。例如，如果一個(gè)傘形的開放式投資基金（OEIC）含有一個(gè)英國證券加債券的收益基金和一個(gè)日本小公司收益基金，如果該日本小公司收益基金的債務(wù)超過其資產(chǎn)價(jià)值而崩潰，債權(quán)人可以利用該基金公司的英國證券加債券收益基金的資產(chǎn)來獲得索賠。因此，一個(gè)子基金的投資者可能承擔(dān)另一子基金崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。這被稱為傳染性風(fēng)險(xiǎn)。由于COLL針對(duì)基金投資和借款的限制，開放式投資基金崩潰的風(fēng)險(xiǎn)很小，因而傳染性風(fēng)險(xiǎn)的可能性極小。但是按照規(guī)定，基金管理人需要在招募說明書和定期報(bào)告中公示傳染性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于2011年12月20日以前授權(quán)的傘形開放式投資基金（也就是現(xiàn)存的OEIC），任何新簽訂的協(xié)議必須與此債務(wù)分離原則相一致。對(duì)于已經(jīng)存在的合同，現(xiàn)存的OEIC有一個(gè)為期兩年的過渡期（如果英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局批準(zhǔn)，還可以延期一年）來進(jìn)行再談判，以保證這些合同也與債務(wù)分離的原則相一致。自2011年12月21日起以后授權(quán)的傘形開放式投資基金將從一開始就內(nèi)設(shè)被保護(hù)單元。12 授權(quán)基金有哪些不同類別？a. 什么是

什么是非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（ＮＵＲＳ）？非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目(NURS)是指不符合可轉(zhuǎn)讓證券共同基金項(xiàng)目必須符合的條件，因此也就不可以在整個(gè)歐盟銷售的基金。非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目可以在更廣泛的合格投資產(chǎn)品（標(biāo)的物）范圍內(nèi)進(jìn)行投資（例如，房地產(chǎn)），在借貸規(guī)則方面，要求也略微松弛一些。c. 什么是合格投資者項(xiàng)目？合格投資者項(xiàng)目只提供給某些符合條件的具有經(jīng)驗(yàn)的投資者。這些投資者相比和非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（NURS）的投資者來說愿意承受更高的投資風(fēng)險(xiǎn)，具有更高級(jí)別的經(jīng)驗(yàn)和專長知識(shí)。因此相應(yīng)來說，他們?cè)谕顿Y和借款權(quán)限方面所受的法定規(guī)則約束也較少。d. 哪些是屬于非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（NURS），以及合格投資者基金項(xiàng)目（QIS）可以進(jìn)行投資的合格投資產(chǎn)品（標(biāo)的物）？下表提供一個(gè)概要：–歐盟市場NURS-合格投資者項(xiàng)目允許投資的標(biāo)的物/債券權(quán)證存款存托憑證現(xiàn)金其它投資基金中的份額衍生產(chǎn)品投資信托產(chǎn)品政府與公共證券貨幣市場工具遠(yuǎn)期合同指數(shù)追蹤基金所有允許UCITS進(jìn)行投資的標(biāo)的物直接投資物業(yè)黃金（最多占10%）/()所有允許UCITS進(jìn)行投資的標(biāo)的物直接投資物業(yè)貴金屬（金，銀，鉑金）/合格投資者項(xiàng)目貸款存托養(yǎng)老金計(jì)劃（英國的一種低管理費(fèi)用的養(yǎng)老金）下的權(quán)益集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編（COLL）中對(duì)資本財(cái)產(chǎn)投資于每項(xiàng)資產(chǎn)的比例做了一定程度的限制。更多細(xì)節(jié)見3.2f節(jié)：“投資與借款權(quán)限”。第二部分-基金治理21 直接或間接適用于授權(quán)基金的法律和監(jiān)管條例有哪些？

直接或者間接適用于基金的法律和監(jiān)管條例分為四個(gè)層次：歐盟立法、英國立法、英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局監(jiān)管條例（共同基金本身的組成文件。這些構(gòu)成了一個(gè)多層級(jí)的法律和規(guī)則框架，每深入一層就會(huì)有更多的細(xì)節(jié)呈現(xiàn)。

a. 歐盟針對(duì)基金的立法是哪一部?在歐盟立法這一層，可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目指令（UCITSDirective）是針對(duì)某些類別基金的規(guī)范性文件。該指令對(duì)基金管理人和托管人進(jìn)行了區(qū)分，并規(guī)定了他們各自的責(zé)任。而英國的法規(guī)則又提出了進(jìn)一步的要求。例如，根據(jù)英國法規(guī)，托管人有更加寬泛的監(jiān)督責(zé)任,一方面要符合不同的法律和監(jiān)管條例中有關(guān)監(jiān)督責(zé)任的規(guī)定，另一方面也要符合擔(dān)當(dāng)受托人角色時(shí)普通法律中的有關(guān)規(guī)定。另外，基金管理人和托管人必須相互分離。因此，一家AUT的受托人(theTrustee)和管理人完全獨(dú)立，一家OEIC的托管人(theDepositary)和已授權(quán)公司董事ACD之間也完全獨(dú)立。這樣就增加了給予投資者的保護(hù)水平。b. 英國的主要立法是哪一部？英國的主要立法是金融服務(wù)和市場法令2000（FSMA2000）。該法令規(guī)定了英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的責(zé)任，基金管理人如何申請(qǐng)基金授權(quán)以及誰將作為托管人。開放式投資基金公司監(jiān)管條例（OEICRegulations）也是開放式投資基金公司OEIC的規(guī)范性文件,而信托法也是AUT（授權(quán)的單位信托）的規(guī)范性文件。c. 什么是英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局監(jiān)管條例？授權(quán)基金應(yīng)當(dāng)遵循英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局直接針對(duì)基金運(yùn)營的規(guī)則和指南。該規(guī)則以及指南將歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令進(jìn)行了有效移植，并提供了一些基本材料對(duì)OEIC的企業(yè)行為準(zhǔn)則進(jìn)行了重要的補(bǔ)充。d. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的作用基金必須經(jīng)過英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局授權(quán)方能銷售給大眾投資者。為獲得授權(quán)，基金管理人必須向英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局提交申請(qǐng)表，包括各種文件，如公司章程草案副本（針對(duì)開放式投資基金公司OEIC）或者信托契約（針對(duì)授權(quán)的單位信托AUT），說明公司章程或信托契約符合FSMA2000或OEIC監(jiān)管條例的相關(guān)要求的律師證明、招募說明書、主要投資資訊文件、簡明版招募說明書或投資基金主要特點(diǎn)說明書、以及一個(gè)三年期的商業(yè)計(jì)劃?；鸸芾砣撕屯泄苋吮仨毷墙?jīng)英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局授權(quán)的英國公司。,基金管理人也可以是一家歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金管理人。但這樣一家公司也需要獲得英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的授權(quán)才可以管理英國的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金。指定的獨(dú)立審計(jì)員也必須合格且具有相當(dāng)經(jīng)驗(yàn)。e. 有哪些文件是規(guī)范基金管理人的？,（AUT的組成文件是信托契約，OEIC的基金組成文件是公司章程。）這些文件詳細(xì)說明了每一家授權(quán)基金的特點(diǎn)，權(quán)利并大體介紹了基金的規(guī)則（并且基本上吸收了監(jiān)管條例中的內(nèi)容而日常的操作規(guī)則在每個(gè)授權(quán)基金的招募說明書中陳述,包括詳細(xì)的投資目標(biāo)、為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)制定的投資策略、每一種股份類別的詳細(xì)信息不同的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等)。一方面招募說明書和其它的基金組成文件中的許多細(xì)節(jié)條款都是由基金管理人在一定的參數(shù)范圍內(nèi)制定，或者是以英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局列出的選擇范圍為基礎(chǔ)制定的,另一方面基金的組成文件和招募說明書也包含了細(xì)節(jié)層面的要求。f. 主要參與授權(quán)基金治理的參與方都有哪些？英國授權(quán)基金治理結(jié)構(gòu)是以基金管理人和托管人的職責(zé)分離為基礎(chǔ)的?；鸸芾砣耍ㄔ诳赊D(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目UCITS中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司的情況除外)和托管人受到英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA的監(jiān)管，需要遵守被授權(quán)人制度和英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的商業(yè)行為法規(guī)匯編。此外，雖然兩者都被允許將某些活動(dòng)委托給第三方去完成，但他們還是要為基金的運(yùn)營負(fù)全責(zé)。在可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目UCITS中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司的話，監(jiān)管責(zé)任則由英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局和這家可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司的母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別承擔(dān)。

g. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹被授權(quán)人制度根據(jù)金融服務(wù)與市場法令FSMA，在授權(quán)公司中履行被監(jiān)管職能的人,包括基金管理人（在可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目ＵＣＩＴＳ中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司的情況除外）和托管人,。他們也必須遵守英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局關(guān)于被授權(quán)人原則聲明和執(zhí)業(yè)守則。,勝任力和能力以及財(cái)務(wù)狀況。在可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（ＵＣＩＴＳ）中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司，對(duì)該公司組織方面的要求由這家可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司的母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定的規(guī)則進(jìn)行規(guī)范。h. 基金管理人的主要職責(zé)包括有哪些？?；鸸芾砣吮仨氉袷匾徽椎囊?guī)則，該套規(guī)則是為了保證授權(quán)基金運(yùn)營的公平，以及基金管理人能負(fù)起責(zé)任。基金管理人和托管人對(duì)投資者有照管資產(chǎn)的義務(wù)。這是來自信托法、集體投資計(jì)劃監(jiān)管條例和英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局原則一個(gè)共同概念。而監(jiān)管條例則但其核心原則是基金管理人和托管人必須以投資者的最佳利益來行事。該原則居于授權(quán)基金、運(yùn)營者和投資者之間關(guān)系的中心，決定了這三者間關(guān)系的性質(zhì)。托管人的責(zé)任都有哪些？托管人對(duì)于基金管理人在一些關(guān)鍵領(lǐng)域的行為有監(jiān)督的義務(wù)，這些領(lǐng)域包括基金份額的定價(jià)、交易、投資組合估值、以及在遵守投資和借貸權(quán)限的限制條款方面。托管人也對(duì)授權(quán)基金的資產(chǎn)保全負(fù)有責(zé)任。將授權(quán)基金資產(chǎn)的所有權(quán)和運(yùn)營管理相分離是授權(quán)基金所提供的投資者保護(hù)方面最基本的要素。托管人也有責(zé)任保護(hù)新進(jìn)入、即將退出以及繼續(xù)投資的投資者的利益。雖然托管人不對(duì)基金管理人的投資活動(dòng)承擔(dān)直接責(zé)任，托管人必須采取合理的步驟確?；鸸芾砣耸窃谇‘?dāng)?shù)芈男胸?zé)任。這一點(diǎn)不同于其他散戶儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，如存款、儲(chǔ)蓄存款賬戶、保險(xiǎn)產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。由于市場的選擇結(jié)果，托管人往往是大型銀行集團(tuán)的分支機(jī)構(gòu)或分部雖然按照規(guī)定他們不必如此.實(shí)際上，這些機(jī)構(gòu)代表著非常多的具備專業(yè)素養(yǎng)和資質(zhì)的人才資源，同時(shí)又有IT技術(shù)的支持、處理能力、以及專家資源。. 授權(quán)基金的治理安排中有無其他方的參與？獨(dú)立審計(jì)人員對(duì)授權(quán)基金也起到重要作用。具備資格的獨(dú)立估價(jià)師也同樣起著重要的作用,需要他們對(duì)基金持有的房地產(chǎn)進(jìn)行估值。. 英國的治理結(jié)構(gòu)有什么獨(dú)到的地方？英國授權(quán)基金的治理體制相比歐盟的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令更加細(xì)致和嚴(yán)格，體現(xiàn)在它對(duì)托管人提出了幾項(xiàng)額外的責(zé)任，并要求基金管理人和托管人之間完全獨(dú)立。這種獨(dú)立性有助于避免利益沖突以及管理利益沖突，假如基金管理人和托管人屬于同一群公司的話，這種利益沖突的可能性無疑會(huì)增加。此外，要求托管人對(duì)基金管理人進(jìn)行更廣泛多樣的監(jiān)督，并要遵守許多的執(zhí)業(yè)操守規(guī)則以及其它的監(jiān)管要求。這就使得英國同與其競爭的其它國家有所不同。證據(jù)表明，英國提供一種更加強(qiáng)勁的投資者保護(hù)結(jié)構(gòu)。l. 英國治理結(jié)構(gòu)是怎樣在其它方面為投資者提供保護(hù)的？在英國，假如有不利證據(jù)說明基金管理人以及/或托管人有過錯(cuò)的話，英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局FSA有權(quán)要求基金管理人以及/或托管人對(duì)授權(quán)基金進(jìn)行賠償。英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局也有權(quán)對(duì)公司進(jìn)行罰款，并且對(duì)公司里的個(gè)人進(jìn)行罰款或禁止從業(yè)。此外，授權(quán)基金管理。假如調(diào)查結(jié)果證明基金管理人有過錯(cuò)的話，–基金的運(yùn)作31 提供給投資者的信息等內(nèi)容。該文書的目的是讓投資者了解情況和保護(hù)投資者，并確保共同基金的不同基金份額類型或股份類型的持有人都受到公平對(duì)待。投資基金的組成文件也規(guī)定了基金的權(quán)力與限制、如何管理基金并為負(fù)有監(jiān)督責(zé)任的人提供基準(zhǔn)，以保障基金管理人能如約對(duì)基金進(jìn)行運(yùn)作。需確保所有現(xiàn)有及潛在投資者都能夠通過申請(qǐng)獲得一份免費(fèi)的投資基金的組成文件。b. 什么是基金招募說明書？根據(jù)英國監(jiān)管條例，基金管理人需提供全面的信息，幫助投資者及其顧問在投資任一授權(quán)基金之前做出平衡和基于充分信息的決定。此類信息包含在招募說明書內(nèi)。招募說明書中的信息包括基金投資目標(biāo)、運(yùn)營以及負(fù)責(zé)運(yùn)營該基金的人員。招募說明書也包含基金投資策略、投資與借貸權(quán)限,合格市場,估值與定價(jià)政策,所有將從基金資產(chǎn)中扣除的費(fèi)用以及所有稀釋征費(fèi)/調(diào)整的安排?；鸸芾砣吮仨毚_保招募說明書不包含對(duì)基金的投資者利益有任何偏見不公的條款，并且經(jīng)常修訂，需確保所有現(xiàn)有及潛在投資者都能夠通過申請(qǐng)獲得一份免費(fèi)的招募說明書。c. 什么是主要投資資訊文件KIID和簡明版招募說明書?歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令要求每家可轉(zhuǎn)讓證券共同基金提供主要投資資訊文件KIID替代簡明版招募說明書。所有自2011年7月1日起授權(quán)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金都需制作主要投資資訊文件。所有在2011年7月1日以前授權(quán)的可轉(zhuǎn)讓證券共同基金需要在2012年7月1日前用主要投資資訊文件替代簡明版招募說明書。不屬于UCITS的英國授權(quán)基金可以選擇制定主要投資資訊文件、簡明版招募說明書或者投資基金主要特點(diǎn)說明書這可以在歐盟引入了整套零售投資產(chǎn)品（PackagedRetailInvestmentProducts）新政之后加以改變。整套零售投資產(chǎn)品新政是為了針對(duì)歐洲所有零售投資產(chǎn)品的信息披露提供一個(gè)統(tǒng)一的制度。歐盟可轉(zhuǎn)讓證券共同基金指令要求基金管理人針對(duì)其經(jīng)營的每一個(gè)可轉(zhuǎn)讓證券共同基金，以書面形式提供并公布主要投資資訊文件)。。該指令精確地規(guī)定了主要投資資訊文件應(yīng)包含的內(nèi)容，基金管理人必須確保這些文件包含了投資者作出基于充分信息的決定所需要的信息，以決定是否投資該項(xiàng)目。此外，基金管理人必須確保定期修訂主要投資資訊文件，。主要投資資訊文件必須每年更新。d. 什么是投資基金主要特點(diǎn)說明書？在推出簡明版招募說明書的幾年以前,為了完善給投資者提供的信息,英國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)引入了投資基金主要特點(diǎn)說明書概念，要求提供投資基金主要特點(diǎn)說明書的規(guī)范不僅針對(duì)基金，也針對(duì)所有“打包產(chǎn)品”。 在英國引入英國零售分銷審查(RetailDistributionReview,RDR)之后，這項(xiàng)規(guī)定將適用于所有英國針對(duì)散戶的投資產(chǎn)品，而不只包括“打包產(chǎn)品”。該說明書旨在為潛在投資者提供關(guān)于基金的更為核心的信息。英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局要求所有基金都為投資者提供一份書面或者電子文檔的投資基金主要特點(diǎn)說明書。非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS可以選擇提供主要投資資訊文件或者繼續(xù)提供簡明版招募說明書作為替代。但是他們當(dāng)中仍然有一部分還繼續(xù)提供投資基金主要特點(diǎn)說明書。e. 投資者是否有權(quán)獲得關(guān)于基金的報(bào)告？ 在英國，既有法律也有監(jiān)管方面的要求，要求授權(quán)基金為投資者提供年度報(bào)告和中期報(bào)告。這些報(bào)告使得現(xiàn)有的和潛在的投資者及他們的顧問可以定期獲得基金財(cái)務(wù)狀況的最新信息。這些要求規(guī)定基金管理人公布年度報(bào)告與賬目（在年度決算期最后四個(gè)月內(nèi)），。此規(guī)范也詳細(xì)規(guī)定了誰負(fù)責(zé)制作報(bào)告，這些報(bào)告中需要包含的信息，各項(xiàng)報(bào)告的時(shí)間要求和公布范圍。兩份報(bào)告都必須包含在一份細(xì)節(jié)文件中，稱為長報(bào)告（LongReport），以及一個(gè)簡明報(bào)告中，這是一種更為用戶友好型的文件，稱為短報(bào)告（ShortReport）。f. 短報(bào)告中含有何種信息？年度短報(bào)告需要包含相關(guān)年度期內(nèi)的基金投資活動(dòng)和績效的有關(guān)信息，使得投資者更容易清楚地了解投資組合投到了什么地方對(duì)照表使投資者可以了解該基金在過去五個(gè)年度的績效記錄，或者假如該基金的存在還不足五年的話，基金整個(gè)生命期的績效記錄。任何對(duì)基金的規(guī)模產(chǎn)生了重大影響的事件，或者可能影響了基金績效的目標(biāo)改變也需得到詳細(xì)說明。g. 長報(bào)告中含有何種信息？年度長報(bào)告需要包含年度會(huì)計(jì)期的賬目信息，長報(bào)告也需要包含一個(gè)上面解釋過的對(duì)照表。此外，需要包含分別由基金管理人、托管人和獨(dú)立審計(jì)員提供的報(bào)告?；鸸芾砣藞?bào)告必須包含基金的目標(biāo)、為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的投資政策與策略、托管人報(bào)告中必須說明，在任何重大的方面以下幾項(xiàng)是否按照規(guī)則、以及在適用的情況下是否按照OEIC監(jiān)管規(guī)則和投資基金的組成文件得到處理:基金份額的發(fā)行、銷售、贖回和注銷;;以及適用于該基金的投資與借貸權(quán)力與限制是否被超越。審計(jì)員報(bào)告必須從審計(jì)員的角度證實(shí)賬目信息是否按照推薦的會(huì)計(jì)處理公告（SORP）、集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編的規(guī)定以及投資基金的組成文件進(jìn)行制定。、截止該決算期末基金的財(cái)務(wù)狀況、會(huì)計(jì)記錄是否完善以及是否同賬目一致。半年度長報(bào)告的內(nèi)容有一點(diǎn)不同，即不需要提供對(duì)照表或者/和托管人報(bào)告。由于半年度賬目不需要經(jīng)過審計(jì),所以也不需包括審計(jì)報(bào)告。h. 假如要對(duì)基金做一個(gè)更改時(shí)需要做什么？有各種規(guī)定和指南幫助基金管理人判定應(yīng)如何處理該基金管理人建議的基金更改以及如何就這些更改通知投資者。有一些變更，如基金管理人或托管人或者投資基金的組成文件的變更，需要事先獲得英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的批準(zhǔn)。其它一些變更則需要事先獲得該基金投資者的批準(zhǔn)。依據(jù)監(jiān)管條例，基金管理人有義務(wù)逐個(gè)考慮每種類型的更改或事件這種影響的重大程度將決定。而這也會(huì)影響到通知該基金投資者的方式。i. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹可以對(duì)基金做什么樣的變更？根本性變更根本性變更是指：改變基金的目標(biāo)或者性質(zhì)的變化或者事件；嚴(yán)重不利于某個(gè)基金份額持有人的變化或者事件;改變了該投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平的變化或者事件;或?yàn)榛鸬馁Y產(chǎn)帶來了一種新的支出的變化或者事件。例如投資策略或者目標(biāo)的改變、基金特點(diǎn)的改變，可能由每月分配收入改為每年分配收入,或者引入了有限額的贖回計(jì)劃安排。在此情況下，規(guī)則規(guī)定基金管理人必須在作出改變前召開基金份額持有人/股東大會(huì)獲得他們的同意方可執(zhí)行。也有規(guī)則規(guī)定這樣的會(huì)議應(yīng)在何時(shí)以及采取何種方式通知投資者。在大多數(shù)情況下，這些變化會(huì)作為一項(xiàng)動(dòng)議)交付會(huì)議，通過舉手表決來解決。除非在宣布舉手表決的結(jié)果之前或之后，又有進(jìn)一步的建議，要求投票表決。舉手表決的情況下出席會(huì)議的每位基金份額持有人/股東擁有一票權(quán)。但是,對(duì)于某些事項(xiàng)，需要經(jīng)過特別決議程序，。但是，投資者需要認(rèn)識(shí)到，還有一些不同的合同條款安排會(huì)影響到他們表決權(quán)的行使。這些情況也需要在基金的招募說明書中詳細(xì)說明。重大變更;根據(jù)常理判斷，會(huì)導(dǎo)致基金份額持有人重新考慮他們?cè)诨鹬械耐顿Y;導(dǎo)致基金的資產(chǎn)用于對(duì)某些相關(guān)方支付的增加。在此情況下，至少要提前60天通知投資者,以便投資者基于充分信息的基礎(chǔ)上作出決定是否繼續(xù)持有該基金。重大變更要求基金管理人事先以書面方式通知基金份額持有人。需要通知的變更需要通知的變更是指相當(dāng)有可能或者已經(jīng)影響基金的變更。在此情況下,基金管理人必須根據(jù)事件的性質(zhì)，通知基金份額持有人有關(guān)變更。這些將取決于該事件的性質(zhì)。有關(guān)此類事件的通知,將采取第一時(shí)間以書面形式通知，在公司網(wǎng)站公布有關(guān)信息，或?qū)⒋祟愂录男畔ǖ交鹣乱黄诘拈L報(bào)告當(dāng)中。短報(bào)告中也將包含這些變更的詳細(xì)信息。,基金管理人通?？梢允潞笤诎肽昶诘亩虉?bào)告中對(duì)這些變化做一個(gè)詳細(xì)介紹。對(duì)于那些被認(rèn)為需要事先通知的變更，需專門制作通知文件。32 投資與借貸權(quán)限a. 基金是否有投資與借貸的權(quán)力限制？依據(jù)英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的規(guī)定，基金經(jīng)理必須保證基金在可以投資何種資產(chǎn)、可以投資于某種資產(chǎn)的比例以及基金范圍內(nèi)可以準(zhǔn)許何種交易方面都應(yīng)符合某種最低標(biāo)準(zhǔn)。投資基金的組成文件以及招募說明書可能會(huì)進(jìn)一步影響這些標(biāo)準(zhǔn)，前提是要滿足監(jiān)管條例的限制條件。。。這些限制條件的設(shè)置是為了保證通過投資組合的多樣化充分分散風(fēng)險(xiǎn)，通常是以基金資產(chǎn)的占比來規(guī)定的。對(duì)于不同的投資資產(chǎn)類型設(shè)定了最高限，比如：可轉(zhuǎn)讓證券（股份、信用債券、政府與公共證券、認(rèn)股權(quán)證以及代表某種證券的憑證）、已授權(quán)貨幣市場工具、CIS中的單元、衍生產(chǎn)品和遠(yuǎn)期交易、以及存款。對(duì)于可轉(zhuǎn)讓證券，監(jiān)管條例對(duì)在合格市場上交易的已授權(quán)證券和不在合格市場交易的未授權(quán)證券進(jìn)行了區(qū)分。（有關(guān)更多關(guān)于未授權(quán)證券的信息請(qǐng)參照3.2c“請(qǐng)進(jìn)一步介紹UCITS和NURS的投資與借貸通用權(quán)限”)?；鸾?jīng)理需兼顧到最新公布的招募說明書中所陳述的投資基金目標(biāo)與政策，保證基金的資產(chǎn)有一個(gè)審慎的風(fēng)險(xiǎn)分布。b. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹合格市場從規(guī)則的定義來說,。基金管理人有責(zé)任確定市場是否合格，并做市場盡職調(diào)查報(bào)告來證明市場對(duì)于投資或基金交易活動(dòng)，或兼做兩者的合適性。。托管人也必須對(duì)有充分的保管安排，確保在市場內(nèi)和市場上交易的資產(chǎn)安全這一點(diǎn)感到滿意。C. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹UCITS和NURS的投資與借貸通用權(quán)限已授權(quán)可轉(zhuǎn)讓證券與貨幣市場工具UCITS對(duì)于可轉(zhuǎn)讓證券共同基金UCITS，基金資產(chǎn)總值可以投資在同一家發(fā)行的已授權(quán)可轉(zhuǎn)讓證券或貨幣市場工具（或同時(shí)投資兩者）的百分比是有限制規(guī)定的。每個(gè)UCITS資產(chǎn)總值可以投資在同一家發(fā)行的已授權(quán)可轉(zhuǎn)讓證券或貨幣市場工具（或同時(shí)投資兩者）的百分比不能高于5%，但是這一限制可以提高到每一家不超過10%，假如超過5%之后，此類證券或工具占基金的總值不超過40%的話。。這意味著每一個(gè)UCITS必須投資于16家或者更多的不同資產(chǎn)其中有4家每家不超過10%，對(duì)于追蹤指數(shù)的UCITS盈富基金或指數(shù)追蹤基金,。對(duì)于資產(chǎn)擔(dān)保債券,基金資產(chǎn)對(duì)同一家的投資上限為25%，前提是這種超過5%的持股總額不超過基金總額的80%。非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS，可以投資在同一家發(fā)行的已授權(quán)可轉(zhuǎn)讓證券或貨幣市場工具的上限為10%。按照//0的規(guī)則如上所述對(duì)于指數(shù)追蹤基金而言，該限制可以增加到20%。即使在特殊情況下，也不允許NURS將該限制提高到20%以上。對(duì)于資產(chǎn)擔(dān)保債券而言,對(duì)于同一家資產(chǎn)投資的上限為25%。未授權(quán)證券可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（ＵＣＩＴＳ）可投資未授權(quán)證券資產(chǎn)的限制為該基金總資產(chǎn)的10%請(qǐng)參照3.2a部分內(nèi)容，“基金是否有投資與借貸的權(quán)力限制”,。非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS可用于投資未授權(quán)證券資產(chǎn)的投資上限是該基金總值的20%。完全未付或部分支付的證券對(duì)有筆資金未付的可轉(zhuǎn)讓證券或授權(quán)的貨幣市場工具，可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（ＵＣＩＴＳ）和非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目(NURS)是可以進(jìn)行投資的,條件是未來需要支付的款項(xiàng)(acall)可以在不違反英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局有關(guān)投資和借貸權(quán)限的規(guī)定前提下支付。存款基金可以將其資產(chǎn)最多不超過20%以存款的方式投資于一家已授權(quán)銀行，前提是存款可以隨時(shí)支取并在不超過12月內(nèi)到期。對(duì)于非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS，按照規(guī)定，基金資產(chǎn)價(jià)值中最多不超過20%可以以存款方式投資于某一家銀行.衍生產(chǎn)品可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（ＵＣＩＴＳ）可以為了對(duì)沖某些投資、資產(chǎn)和市場的風(fēng)險(xiǎn)，以及為了投資目的本身，使用衍生產(chǎn)品。。對(duì)于非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目NURS而言，在OTC的衍生產(chǎn)品交易中，針對(duì)任何一個(gè)對(duì)手方的最大風(fēng)險(xiǎn)敞口不能超過基金資產(chǎn)總值的10%。”。).一個(gè)NURS可以至多將基金資產(chǎn)的35%投資于一個(gè)完全符合英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)的第二投資項(xiàng)目secondschemes的單元中去。政府與公共證券AP政府與公共證券(GAPS)包括地方政府和國家政府以及歐盟成員國是其成員的國際機(jī)構(gòu)發(fā)行的債權(quán)股額、債券或其它產(chǎn)生或承認(rèn)債務(wù)關(guān)系的融資工具。只要投資于單一一家的政府與公共證券占基金總值不超過35%，對(duì)于敞口分散方面沒有限制。。但是，一家基金可以對(duì)單一一家發(fā)行的政府與公共證券投資超過總資產(chǎn)額的35%，前提是沒有一個(gè)敞口超過基金資產(chǎn)總值的30%，以及基金持有至少6支同一發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)行的政府與公共證券。在這種情形下基金經(jīng)理人必須與托管人進(jìn)行磋商并一致認(rèn)為發(fā)行機(jī)構(gòu)是恰當(dāng)?shù)模⑶曳匣鸬耐顿Y目標(biāo)。對(duì)于基金要投資超過自身總資產(chǎn)35%以上的國家政府、地方政府、或國際公共機(jī)構(gòu)，基金經(jīng)理人必須保證在最新公布的招募說明書和投資基金的組成文件中披露他們的名稱。貸款。。對(duì)于任何借貸或可能超過三個(gè)月以上的借貸，必須事先獲得托管人的許可。d. 對(duì)UCITS基金是否還有其它的限制性要求？是的，在重大影響力和集中度方面對(duì)于授權(quán)基金也有一些監(jiān)管要求。在重大影響力方面，上市公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營方面會(huì)經(jīng)常尋求基金管理人等投資機(jī)構(gòu)的意見。這些機(jī)構(gòu)經(jīng)常能滿足上市公司的資本需求，并同上市公司有類似或一致的長期目標(biāo)。因此，這種非常緊密的職業(yè)關(guān)系有時(shí)就會(huì)被認(rèn)為會(huì)影響到上市公司的決策。為保證一家UCITS不會(huì)影響到它在其中有投資的公司的運(yùn)營，有一些限制性規(guī)定。OEIC不能控制其投資的任何一家公司超過20%的有表決權(quán)的股份。假如是AUT的話，基金管理人需確保他管理的AUT所持有的頭寸總和不等于或超過任何一家公司20%的有表決權(quán)的股份。集中度限制規(guī)定要求UCITS不能購買超過：一家公司10%的無表決權(quán)的股份；同一家機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)證券的10%；一家CIS單元基金的25%；或者同一家機(jī)構(gòu)發(fā)行的已授權(quán)貨幣市場金融工具的10%；.e.非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（NURS）也需遵守同樣的重大影響力和集中度限制規(guī)定嗎？不，NURS不需要遵守重大影響力和集中度限制的監(jiān)管規(guī)定。f. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹QIS（合格投資者計(jì)劃）的投資與借貸權(quán)限考慮到最新公布的招募說明書中所陳述的投資基金目標(biāo)與政策，基金管理人需保證QIS的資產(chǎn)有一個(gè)審慎的風(fēng)險(xiǎn)分布。至于基金可以投資的資產(chǎn)種類并無限制。但一家QIS只允許借貸相當(dāng)于該基金資產(chǎn)凈值的100%，前提是要有充分的安排以確保任何貸款可以隨時(shí)償付。以下表格列出了針對(duì)UCITS,NURS和QIS基金所有投資和借貸方面的限制。類別子類別CTSNQ可投資項(xiàng)目未授權(quán)證券最多10%最多20%投資于未授權(quán)證券以及不受監(jiān)管的基金集體投資計(jì)劃(CIS)。只有當(dāng)UCITS和NURS本身遵守在其它的CIS中投資不超過10%的規(guī)定時(shí)方可持有CITSNRS。 允許至多 20% 投資于不受監(jiān)管的基金(在CITSNRS)及未授權(quán)的證券。前提是對(duì)其它的CIS投資最多不超過15%可持非CITS非NRS，前提是要做充分的盡職調(diào)查(不動(dòng)產(chǎn)只允許通過物業(yè)證券、REITs、指數(shù)衍生產(chǎn)品間接持有，并且所有這些需遵守嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)大宗商品除非間接通過ETC、某些大宗商品的ETF和指數(shù)衍生產(chǎn)品，否則不被準(zhǔn)許。并需嚴(yán)格遵守規(guī)定。允許投資黃金，().其它方面與UCITS相同?？疹^頭寸現(xiàn)金結(jié)算的衍生產(chǎn)品CITS多樣性限制可轉(zhuǎn)讓證券– 5/10/40規(guī)則適用單一一家可轉(zhuǎn)讓證券不超過10% 可轉(zhuǎn)讓證券–復(fù)制一個(gè)指數(shù)的基金政府及公共證券對(duì)一家發(fā)行的此類證券可以投放100%的基金資產(chǎn)總值,前提是沒有一個(gè)敞口超過基金資產(chǎn)總值的30%，以及基金持有至少6支同一發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)行的此類證券 CIS集體投資計(jì)劃除了UCITS的聯(lián)接基金之外，所有UCITS投資到單一一家CIS的基金資產(chǎn)不能超過基金總值的20%,UCITS聯(lián)接基金至少需將資產(chǎn)的85%投資于其主UCITS的單元中去對(duì)于一家集體投資計(jì)劃（共同投資基金）的投資上限為35%存款在一家銀行的存款至多不超過基金資產(chǎn)的20%不適用在購入時(shí)一項(xiàng)物業(yè)至多占基金資產(chǎn)的15%(以后可占25%)衍生產(chǎn)品允許，同CITS集中度限制集體投資計(jì)劃（共同投資基金）對(duì)于同一家CIS的投資不超過25%股票不可持有一家公司超過10%的無表決權(quán)的股份債券/貨幣市場不超過同一家機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)證券的10%衍生產(chǎn)品市場杠桿 CITS規(guī)定對(duì)手方敞口OTC衍生產(chǎn)品(交易所中交易的衍生產(chǎn)品被視為無對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn))10%(假如對(duì)手方是已授權(quán)銀行)?？蓽p除抵押品(需滿足條件CITS規(guī)定可轉(zhuǎn)讓證券上限為同一組的20%總體20%(OTC,可轉(zhuǎn)讓證券貸款只能進(jìn)行短期貸款，上限為10%,除物業(yè)基金以外，物業(yè)基金20%的投資組合可以允許，上限為基金凈資產(chǎn)的100%g.關(guān)于股票借貸有何規(guī)定？監(jiān)管條例使得基金可以利用股票借貸以便獲得額外收入，并不對(duì)基金的資產(chǎn)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，或者僅僅是低風(fēng)險(xiǎn)。需要符合一些規(guī)定，才可以進(jìn)行這樣的交易。。對(duì)手方也必須是依據(jù)英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局授權(quán)的人士，同時(shí)也依據(jù)英國個(gè)人所得與公司稅法案由英國稅務(wù)海關(guān)總署予以授權(quán).h.對(duì)于另類投資基金的集成基金（FAIF）是否有不同的限制規(guī)定？另類投資基金的集成基金（FAIF）是投資于“另類”投資基金的.假如是作為FAIF運(yùn)作的NURS，在能對(duì)何種類型的CIS（集體投資計(jì)劃）可以進(jìn)行投資方面，投資與借貸權(quán)限方面的規(guī)定較為寬松。但是，但在投資者保護(hù)方面有一些額外措施，特別是在盡職調(diào)查的規(guī)定方面。與所有基金一樣，此類基金招募說明書和基金的組成文件將說明基金投資權(quán)限，并可能對(duì)基金所能投資的資產(chǎn)標(biāo)的物作出限制。i. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)敞口方面的信息UCITS指令規(guī)定，通過利用衍生產(chǎn)品，基金可以調(diào)整自己對(duì)市場的風(fēng)險(xiǎn)敞口。取決于基金的投資政策和目標(biāo)，UCITS被允許使用衍生產(chǎn)品從事投資的目的，以及高效投資組合管理（efficientportfoliomanagement(EPM)）的目的。在使用衍生產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)EPM目的的時(shí)候，基金管理人必須確保符合一些既定規(guī)范，包括為投資者降低風(fēng)險(xiǎn)和成本。此外，衍生產(chǎn)品的使用應(yīng)當(dāng)以為基金增加額外資本或者收入為目的，。使用EPM技術(shù)可以使得基金管理人獲得對(duì)某些資產(chǎn)或貨幣的敞口，而無需買賣這些資產(chǎn)或貨幣。除此之外，使用衍生產(chǎn)品可以通過把基金持有的證券同價(jià)格波動(dòng)隔離開來管理相關(guān)的市場風(fēng)險(xiǎn)。因此，就需要建立起一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架，確保一家UCITS有效地管理因?yàn)槭褂醚苌a(chǎn)品而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而不至于造成比UCITS價(jià)值更大債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，UCITS指令要求基金管理人采用風(fēng)險(xiǎn)管理程序，使得管理人可以在任何時(shí)候都能監(jiān)督和衡量各頭寸的風(fēng)險(xiǎn)，以及它們對(duì)投資組合總體風(fēng)險(xiǎn)的影響度。由金融衍生產(chǎn)品工具所產(chǎn)生的基金總體風(fēng)險(xiǎn)敞口不可以超過UCITS資產(chǎn)凈值的100%，因此，UCITS在常態(tài)下的總風(fēng)險(xiǎn)敞口就不可以超過資產(chǎn)凈值的200%?；鸸芾砣吮灰筮x擇一個(gè)恰當(dāng)?shù)姆椒▉碛?jì)算由金融衍生產(chǎn)品工具所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口，然而，對(duì)基金總體風(fēng)險(xiǎn)敞口的計(jì)算僅僅代表基金整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理程序的一個(gè)因素而已。對(duì)于將衍生產(chǎn)品作為投資目標(biāo)的一個(gè)基本組成部分、從事復(fù)雜投資策略并且復(fù)雜投資策略代表著該家UCITS投資政策一個(gè)不容忽視的部分、或者對(duì)奇異型衍生工具(ExoticDerivatives)有較大敞口的基金，必須使用高級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)測量方法來計(jì)算基金總體的風(fēng)險(xiǎn)敞口，比如像風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值Value-at-Risk(VaR)法，（同時(shí)還要有壓力測試項(xiàng)目的支持）。對(duì)于沒有將衍生產(chǎn)品作為投資目標(biāo)的一個(gè)基本組成部分的基金，可以使用承諾法。通過這一方法，衍生產(chǎn)品的頭寸被換算成嵌在這些衍生產(chǎn)品里的相關(guān)資產(chǎn)等值的頭寸。針對(duì)OTC衍生產(chǎn)品對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)敞口的限制規(guī)定一個(gè)OTC衍生產(chǎn)品交易中，對(duì)任何一個(gè)對(duì)手方的敞口不可大于基金資產(chǎn)總值的5%。但假如對(duì)手方是一家被授權(quán)的銀行時(shí)，該限制放松為10%。要求UCITS在OTC衍生產(chǎn)品交易中以假如對(duì)手方違約可能對(duì)UCITS造成的最大潛在損失為口徑來測量每一個(gè)對(duì)手方的敞口，而非以O(shè)TC合約的名義價(jià)值為口徑。一家UCITS可以在一家對(duì)手方凈額結(jié)算UICTS基金的全部OTC衍生產(chǎn)品頭寸，條件是：)它能夠代表該UCITS基金合法執(zhí)行與該對(duì)手方的凈額結(jié)算協(xié)議；以及b)上款（a）所談的凈額結(jié)算協(xié)議不適用于該UCITS基金和同一家對(duì)手方可能存在的任何其它敞口。一家UCITS可以通過收到抵押品的方式來降低針對(duì)OTC衍生產(chǎn)品交易中對(duì)手方的敞口。收到的抵押品必須有充分的流動(dòng)性以便以接近售前估值的價(jià)格快速賣出。在計(jì)算對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)敞口時(shí)，該家UCITS必須將已轉(zhuǎn)給OTC衍生產(chǎn)品交易中對(duì)手方的抵押品考慮在內(nèi)。擔(dān)保一家UCITS必須確?；鸪钟械耐苌a(chǎn)品和遠(yuǎn)期交易相關(guān)的總體敞口不高于基金資產(chǎn)的凈值?？傮w敞口必須每天計(jì)算，計(jì)算時(shí)必須考慮到相關(guān)資產(chǎn)當(dāng)前的價(jià)值、對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)、未來市場走向以及清償頭寸可利用的時(shí)間。標(biāo)的金融工具的性質(zhì). 怎樣保護(hù)投資者免遭使用衍生產(chǎn)品所帶來的風(fēng)險(xiǎn)？需要建立風(fēng)險(xiǎn)管理程序以實(shí)現(xiàn)適時(shí)監(jiān)測和衡量基金頭寸風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)基金總體的風(fēng)險(xiǎn)水平的影響。該風(fēng)險(xiǎn)管理程序需兼顧到最新發(fā)布的招募說明書中所陳述的投資目標(biāo)和投資政策。基金管理人針對(duì)高復(fù)雜性風(fēng)險(xiǎn)水平的基金相比簡單風(fēng)險(xiǎn)水平的基金，在設(shè)計(jì)和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理程序時(shí)應(yīng)體現(xiàn)出不同來?；鸸芾砣诵柙谌魏窝苌a(chǎn)品交易進(jìn)行之前通知英國金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局有關(guān)衍生產(chǎn)品和遠(yuǎn)期交易中風(fēng)險(xiǎn)的估算方法以及在該基金中所要使用的衍生產(chǎn)品和遠(yuǎn)期產(chǎn)品的類型，以及這些產(chǎn)品的標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)和任何數(shù)量限制。該程序應(yīng)有助于該分析能夠至少每天進(jìn)行一次，或者在每個(gè)估值點(diǎn)進(jìn)行，以這兩種中頻次較高的一種為準(zhǔn)。托管人應(yīng)盡量注意按照COLL（集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編）規(guī)定的責(zé)任來審查風(fēng)險(xiǎn)管理程序的恰當(dāng)性。. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹風(fēng)險(xiǎn)管理程序基金管理人通常會(huì)建立一個(gè)由公司高級(jí)別人士組成的委員會(huì)，同時(shí)這些人士與投資經(jīng)理之間在很大程度上相互獨(dú)立，來負(fù)責(zé)監(jiān)督基金管理人對(duì)于金融衍生產(chǎn)品和其他金融工具的使用。該委員會(huì)成員需要了解各種金融工具（包括衍生產(chǎn)品）的