財(cái)務(wù)比率分析

會(huì)計(jì)學(xué)1財(cái)務(wù)比率分析課件財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債能力分析：分析企業(yè)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析：分析企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用和管理能力獲利能力分析：分析企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力發(fā)展趨勢(shì)分析：分析企業(yè)的增長(zhǎng)能力、發(fā)展?jié)摿徒?jīng)營(yíng)前景2第1頁/共34頁財(cái)務(wù)分析的方法比率分析法：將企業(yè)同一期的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行比較結(jié)構(gòu)比率，如流動(dòng)資產(chǎn)比率效率比率，如凈資產(chǎn)收益率相關(guān)比率，如流動(dòng)比率比較分析法：將不同的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比較從而揭示差異橫向比較：企業(yè)間比較縱向比較：歷史比較3第2頁/共34頁財(cái)務(wù)分析的程序確定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集相關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?，確定所需的分析指標(biāo)進(jìn)行因素分析，找出影響企業(yè)運(yùn)行的主要因素為經(jīng)濟(jì)決策提出建議4第3頁/共34頁一、償債能力分析償債能力是企業(yè)償還各種到期債務(wù)本息的能力償債能力取決于：公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，影響公司的短期償債能力公司的財(cái)務(wù)杠桿，影響公司的長(zhǎng)期償債能力5第4頁/共34頁流動(dòng)比率衡量公司的短期財(cái)務(wù)能力一般認(rèn)為，流動(dòng)比率在2:1左右為宜流動(dòng)比率小于1是警告信號(hào)，說明企業(yè)可能無法及時(shí)償還即將到期的債務(wù)過高的流動(dòng)比率也可能意味著存貨積壓6第5頁/共34頁速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性較強(qiáng)的部分，一般按流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨處理速動(dòng)比率也用于衡量短期償債能力速動(dòng)比率在1:1左右為宜過高的速動(dòng)比率也可能意味著應(yīng)收賬款回收緩慢7第6頁/共34頁現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率用于衡量直接償債的能力現(xiàn)金等價(jià)物是指流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小而易變現(xiàn)的資產(chǎn)現(xiàn)金比率過高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力較差8第7頁/共34頁到期債務(wù)本息償付比率衡量短期財(cái)務(wù)能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)到期債務(wù)本息償付比率反映用本期現(xiàn)金收益償還本息債務(wù)的能力一般認(rèn)為其值宜大于1小于1則表明本期現(xiàn)金收益不足以償還本期債務(wù)9第8頁/共34頁資產(chǎn)負(fù)債比率衡量公司的負(fù)債在整個(gè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)中的影響大小，從而衡量公司的財(cái)務(wù)安全程度對(duì)企業(yè)而言，債權(quán)融資的成本更小，但是也會(huì)帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)該比率越大，企業(yè)資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也越大10第9頁/共34頁股東權(quán)益比率衡量股東的投入資本控制的總資源比率，也間接反映了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)11第10頁/共34頁利息保障倍數(shù)衡量公司利用所獲得的利潤(rùn)償還債務(wù)利息的能力國(guó)內(nèi)通常用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替利息費(fèi)用，即12第11頁/共34頁影響企業(yè)償債能力的其它因素或有負(fù)債：由過去的交易形成，需通過未來的不確定事項(xiàng)確認(rèn)的潛在可能發(fā)生的負(fù)債擔(dān)保責(zé)任租賃活動(dòng)：租賃資產(chǎn)在未來所需支付的租金實(shí)際上形成潛在的負(fù)債可用的銀行授信額度：影響企業(yè)的支付能力，緩解財(cái)務(wù)壓力13第12頁/共34頁二、營(yíng)運(yùn)能力分析分析公司的資金周轉(zhuǎn)和營(yíng)業(yè)及資產(chǎn)管理狀況主要受企業(yè)的產(chǎn)品銷售狀況、信用態(tài)度和資金管理能力的影響主要指標(biāo)是周轉(zhuǎn)率，包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率14第13頁/共34頁營(yíng)運(yùn)能力分析舉例100元100元150元50元利潤(rùn)購買銷售100元100元140元購買銷售購買140元196元利潤(rùn)銷售96元15第14頁/共34頁應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率衡量公司的信用政策和應(yīng)收賬款管理狀況

該比率較高意味著賬款回收速度快，資產(chǎn)流動(dòng)性高，壞賬可能小但是嚴(yán)格的收賬政策可能會(huì)抑制銷售16第15頁/共34頁存貨周轉(zhuǎn)率衡量公司存貨的生產(chǎn)和銷售速度，主要受生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品性質(zhì)和銷售能力的影響該比率較高反映企業(yè)的銷售能力較強(qiáng)，存貨占用資金時(shí)間短，資金利用率高但該比率過小也可能導(dǎo)致存貨不足17第16頁/共34頁總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量公司總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率其它資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為18第17頁/共34頁三、盈利能力分析主要用于分析公司的收入與成本、收益與投資之間的關(guān)系一般只分析經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利由于財(cái)務(wù)報(bào)表只能衡量當(dāng)前和既往的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，而盈利能力與企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展以及其面臨的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，因此財(cái)務(wù)報(bào)表分析有其局限性19第18頁/共34頁資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率衡量公司利用全部經(jīng)濟(jì)資源資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力。

由于息稅前收益是債權(quán)人、股東和稅務(wù)機(jī)關(guān)的收入來源，因此它也反映了企業(yè)的償債能力。20第19頁/共34頁資產(chǎn)凈利率（ROA）也稱為總資產(chǎn)收益率，衡量公司利用資產(chǎn)創(chuàng)造凈利潤(rùn)的能力。

ROA也用于衡量公司為股權(quán)投資提供回報(bào)的能力。企業(yè)ROA要與市場(chǎng)平均ROA以及歷史水平比較才有意義。21第20頁/共34頁凈資產(chǎn)收益率（ROE）也稱股東權(quán)益報(bào)酬率反映企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力

ROE是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)效益的核心指標(biāo)22第21頁/共34頁銷售毛利率和凈利率衡量公司的初始盈利能力反映企業(yè)以較低的成本或較高的價(jià)格銷售商品的能力23第22頁/共34頁每股利潤(rùn)每股利潤(rùn)衡量公司股票的利潤(rùn)流通在外的股票數(shù)量變化（新股發(fā)行或股票回購）會(huì)改變每股利潤(rùn)每股利潤(rùn)的變化會(huì)影響企業(yè)股價(jià)的高低24第23頁/共34頁每股股利每股股利衡量股票所能收到的收益每股股利的高低受到公司盈利能力和股利決策（發(fā)展機(jī)會(huì)）的影響股利政策由股利支付率衡量25第24頁/共34頁每股凈資產(chǎn)并不是嚴(yán)格反映盈利能力的指標(biāo)，但是其變化可以反映盈利狀況26第25頁/共34頁市盈率衡量公司股票的市場(chǎng)價(jià)格是否與其盈利能力相匹配

該比率受公司的發(fā)展前景、市場(chǎng)波動(dòng)以及投資者對(duì)公司的信心的影響市盈率要與市場(chǎng)平均值比較才有意義27第26頁/共34頁市凈率和Q比率衡量公司股票的市場(chǎng)價(jià)格是否與其賬面價(jià)值相匹配28第27頁/共34頁四、發(fā)展能力分析主要分析公司的在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中表現(xiàn)出來的增長(zhǎng)能力，進(jìn)而判斷企業(yè)的發(fā)展能力和經(jīng)營(yíng)前景主要指標(biāo)表現(xiàn)為增長(zhǎng)率，包括銷售增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、股權(quán)資本增長(zhǎng)率和利潤(rùn)增長(zhǎng)率29第28頁/共34頁銷售增長(zhǎng)率反映企業(yè)收入增長(zhǎng)的情況銷售增長(zhǎng)率反映了企業(yè)銷售和經(jīng)營(yíng)能力的發(fā)展情況，是反映企業(yè)發(fā)展能力的基本指標(biāo)但銷售收入還應(yīng)結(jié)合銷售成本以及利潤(rùn)率來分析30第29頁/共34頁利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映企業(yè)盈利能力的變化，是企業(yè)成長(zhǎng)能力的核心指標(biāo)31第30頁/共34頁資產(chǎn)增長(zhǎng)率從企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力資產(chǎn)增長(zhǎng)率從企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張來反映企業(yè)的發(fā)展能力資產(chǎn)規(guī)模變化應(yīng)和資產(chǎn)質(zhì)量結(jié)合分析32第31頁/共34頁股權(quán)資本增長(zhǎng)率也稱凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率或資本積累率，反映企業(yè)股東權(quán)益的變化和資本的積累能力企業(yè)不依靠外部籌資而僅依靠利潤(rùn)積累可獲得的增長(zhǎng)率為33第32頁/共3