財(cái)政政策與貨幣政策

會(huì)計(jì)學(xué)1財(cái)政政策與貨幣政策21、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)政策是指國(guó)家或政府為了增進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利而制定的解決宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的指導(dǎo)原則和措施。宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡等。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)與種類第1頁(yè)/共72頁(yè)3充分就業(yè)一切生產(chǎn)要素（包括勞動(dòng)）都能以自己愿意接受的價(jià)格參與生產(chǎn)活動(dòng)的狀態(tài)。充分就業(yè)目標(biāo)并不意味著百分之百的就業(yè)，它并不排除像季節(jié)性、摩擦性、結(jié)構(gòu)性等方面的失業(yè)。第2頁(yè)/共72頁(yè)4物價(jià)穩(wěn)定由于各種商品價(jià)格變化程度不一以及統(tǒng)計(jì)上的困難，一般用價(jià)格指數(shù)來(lái)表示一般價(jià)格水平的變化。價(jià)格穩(wěn)定不是指每種商品的價(jià)格固定不變，也不是價(jià)格總水平保持不變，而是指價(jià)格指數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，第3頁(yè)/共72頁(yè)5經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量或者人均收入的增長(zhǎng)。通常用一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際GDP年均增長(zhǎng)率來(lái)衡量。通常，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)目標(biāo)是相互一致的。第4頁(yè)/共72頁(yè)6國(guó)際收支平衡國(guó)際收支平衡是指一國(guó)凈出口與凈資本流出相等而形成的平衡。國(guó)際收支失衡，通過(guò)匯率的變動(dòng)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成沖擊，從而影響國(guó)內(nèi)就業(yè)水平、價(jià)格水平和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第5頁(yè)/共72頁(yè)7（5）四大政策目標(biāo)之間的關(guān)系充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定之間的矛盾（菲利莆斯曲線）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)穩(wěn)定之間的矛盾充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的矛盾實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)注意的幾個(gè)方面（1）各種政策手段相互配合，協(xié)調(diào)一致；（2）不能追求單一目標(biāo)，應(yīng)綜合考慮；（3）政策本身的協(xié)調(diào)和對(duì)時(shí)機(jī)的把握程度。第6頁(yè)/共72頁(yè)8宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具需求管理供給管理國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策第7頁(yè)/共72頁(yè)9需求管理通過(guò)對(duì)總需求的調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)總需求等于總供給，達(dá)到既無(wú)失業(yè)又無(wú)通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的目標(biāo)。需求管理包括財(cái)政政策和貨幣政策。

第8頁(yè)/共72頁(yè)10供給管理失業(yè)是由總供給不足引起的。供給管理包括收入政策、指數(shù)化政策、人力政策、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策等。供給管理是要通過(guò)對(duì)總供給的調(diào)節(jié)，來(lái)達(dá)到一定的政策目標(biāo)。第9頁(yè)/共72頁(yè)11國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策包括關(guān)稅、匯率、資本流動(dòng)管理、進(jìn)出口政策等。第10頁(yè)/共72頁(yè)12第二節(jié)財(cái)政政策一、財(cái)政的構(gòu)成二、財(cái)政政策的含義與財(cái)政政策工具三、自動(dòng)穩(wěn)定器和財(cái)政政策的運(yùn)用四、財(cái)政預(yù)算思想第11頁(yè)/共72頁(yè)131、政府支出：政府購(gòu)買和轉(zhuǎn)移支付。政府購(gòu)買直接是社會(huì)總需求的組成部分。它的變動(dòng)通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)影響總需求變動(dòng)。轉(zhuǎn)移支付雖然不能算作直接的總需求，但它通過(guò)影響人們的可支配收入來(lái)影響總需求。2、政府收入：

稅收和公債。公債政府對(duì)公眾的債務(wù)。公債又是貨幣政策工具。一、財(cái)政的構(gòu)成第12頁(yè)/共72頁(yè)14（1）自動(dòng)穩(wěn)定器的含義：經(jīng)濟(jì)體系中內(nèi)在的能自動(dòng)減輕國(guó)民收入波動(dòng)的機(jī)制。它能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動(dòng)抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期自動(dòng)減輕經(jīng)濟(jì)衰退。1、自動(dòng)穩(wěn)定器二、自動(dòng)穩(wěn)定器和財(cái)政政策的運(yùn)用第13頁(yè)/共72頁(yè)15（2）自動(dòng)穩(wěn)定器的組成：

稅收（比例稅收）：經(jīng)濟(jì)蕭條→實(shí)際Y↓→稅收↓→可支配收入↑→消費(fèi)↑→Y↑；轉(zhuǎn)移支付：經(jīng)濟(jì)蕭條→Y↓→轉(zhuǎn)移支付↑→可支配收入↑→消費(fèi)↑→Y↑；農(nóng)產(chǎn)品支持價(jià)格：經(jīng)濟(jì)蕭條→農(nóng)產(chǎn)品P↓→對(duì)農(nóng)業(yè)的補(bǔ)貼↑→可支配Y↑→消費(fèi)↑→Y↑。（3）自動(dòng)穩(wěn)定器的局限性：A、事后才發(fā)揮作用；

B、作用程度有限。因此需要運(yùn)用財(cái)政政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)。第14頁(yè)/共72頁(yè)16三、財(cái)政政策的含義與財(cái)政政策工具1、財(cái)政政策是指為促進(jìn)就業(yè)水平提高、減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、防止通貨膨脹和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)而對(duì)政府收入和支出所作出的決策。2、財(cái)政政策工具：（1）變動(dòng)政府購(gòu)買支出；（2）改變政府轉(zhuǎn)移支付；（3）變動(dòng)稅收；（4）變動(dòng)公債。發(fā)行公債，可以增加政府收入，彌補(bǔ)財(cái)政赤字；公債的買賣還會(huì)影響貨幣市場(chǎng)的供求，從而調(diào)節(jié)社會(huì)的總需求，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擴(kuò)展或抑制效應(yīng)。第15頁(yè)/共72頁(yè)172、財(cái)政政策種類與運(yùn)用原則（1）財(cái)政政策種類

擴(kuò)張性的財(cái)政政策（增加支出，減少稅收）；

緊縮性的財(cái)政政策（減少支出，增加稅收）。（2）財(cái)政政策的運(yùn)用原則

“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”，或相機(jī)抉擇：經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，采取擴(kuò)張性財(cái)政政策以刺激總需求。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)度繁榮，出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，采取緊縮性財(cái)政政策以抑制總需求。第16頁(yè)/共72頁(yè)18斟酌使用（相機(jī)抉擇）的財(cái)政政策要保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，政府應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，主動(dòng)采取一些財(cái)政措施，即變動(dòng)支出水平或稅率以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。這被稱之為斟酌使用（相機(jī)抉擇）的財(cái)政政策。斟酌使用（相機(jī)抉擇）的財(cái)政政策的理論基礎(chǔ)：功能財(cái)政思想。第17頁(yè)/共72頁(yè)19四、財(cái)政預(yù)算思想1、財(cái)政預(yù)算的含義2、功能財(cái)政思想第18頁(yè)/共72頁(yè)20財(cái)政預(yù)算確定政府在既定年度內(nèi)的預(yù)計(jì)支出與預(yù)期收入。在一個(gè)財(cái)政年度中，如果政府收入超過(guò)支出，就會(huì)產(chǎn)生預(yù)算盈余；政府收入小于支出，就會(huì)產(chǎn)生預(yù)算赤字；政府收入等于支出，就是預(yù)算平衡。1、財(cái)政預(yù)算的含義第19頁(yè)/共72頁(yè)21含義：根據(jù)凱恩斯主義的需求管理政策，政府在財(cái)政方面的積極政策主要是實(shí)現(xiàn)無(wú)通貨膨脹的充分就業(yè)產(chǎn)出。當(dāng)這一目標(biāo)實(shí)現(xiàn)時(shí)，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。財(cái)政思想：當(dāng)均衡收入低于充分就業(yè)水平時(shí)（Y<Yf)，政府有義務(wù)實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。如果起初存在財(cái)政盈余，減少盈余；如果起初存在赤字，不必?fù)?dān)心赤字?jǐn)U大。當(dāng)Y>Yf時(shí)，實(shí)行緊縮性性財(cái)政政策。功能財(cái)政思想為斟酌的財(cái)政政策提供了理論依據(jù)。2、功能財(cái)政思想第20頁(yè)/共72頁(yè)22第三節(jié)財(cái)政政策效果一、財(cái)政政策的傳遞機(jī)制

二、財(cái)政政策效果和擠出效應(yīng)三、財(cái)政政策效果的幾何分析四、財(cái)政政策的特例第21頁(yè)/共72頁(yè)23財(cái)政政策的傳遞機(jī)制就是財(cái)政政策發(fā)生作用最終影響總需求與國(guó)民收入的過(guò)程。財(cái)政政策影響產(chǎn)品市場(chǎng)的總需求從而影響國(guó)民收入，國(guó)民收入影響貨幣市場(chǎng)的利率，利率影響產(chǎn)品市場(chǎng)上的投資與總需求。一、財(cái)政政策的傳遞機(jī)制

第22頁(yè)/共72頁(yè)24產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)擠出效應(yīng)財(cái)政政策產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)收入利率產(chǎn)品市場(chǎng)第23頁(yè)/共72頁(yè)25二、財(cái)政政策效果和擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)：是指政府支出增加所引起的私人投資和消費(fèi)的減少。財(cái)政政策效果：是指政府收支變化對(duì)總需求從而對(duì)國(guó)民收入和就業(yè)的影響。取決于擠出效應(yīng)的大小。第24頁(yè)/共72頁(yè)26擠出效應(yīng)Crowdingouteffect

LMY1Y2Y3YE1IS1IS2rr1r2E3E20KG.ΔG第25頁(yè)/共72頁(yè)271、支出乘數(shù)（KI）。同方向變化KI越大，利率上升使I減少所引起的Y減少越多。2、貨幣需求對(duì)產(chǎn)出變動(dòng)的敏感程度（k）。同方向變化k越大，G增加所引起的Y增加所導(dǎo)致的對(duì)貨幣的需求的增加也越大，因而使利率上升也越多，從而“擠出效應(yīng)”也越大。3、投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度（i）。同方向變化。i越大，則r變動(dòng)對(duì)投資I的影響就越大，因而“擠出效應(yīng)”越大。4、貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度（h）。反方向變化。h越小，說(shuō)明貨幣需求稍有變動(dòng)，就會(huì)引起利率大幅度變動(dòng)。當(dāng)G增加引起L2增加所導(dǎo)致的r上升就越多，對(duì)投資的“擠占”就越多。擠出效應(yīng)大小取決于以下因素第26頁(yè)/共72頁(yè)28三、財(cái)政政策效果的幾何分析1、LM曲線的斜率既定，IS曲線的斜率不同2、IS曲線的斜率既定，LM曲線的斜不同第27頁(yè)/共72頁(yè)29rY0Y0rY0LMLMY1Y2Y0Y1′Y2E0E2E1E0E2E1r1r0r1′r0IS1IS2IS1IS2(a)擠出效應(yīng)大，政策效果小(b)擠出效應(yīng)小，政策效果大1、LM曲線的斜率既定，財(cái)政政策效果與IS曲線的斜率絕對(duì)值正相關(guān)平坦陡峭第28頁(yè)/共72頁(yè)30(a)擠出效應(yīng)小，政策效果大(b)擠出效應(yīng)大，政策效果小2、IS曲線的斜率既定，財(cái)政政策效果與LM曲線的斜率負(fù)相關(guān)rY0LMY0Y1′Y2E0E2E1r1′r0IS1IS2rY0Y0LMY1Y2E0E2E1r1r0IS1IS2第29頁(yè)/共72頁(yè)31四、財(cái)政政策的特例1、凱恩斯主義的極端2、古典主義的極端第30頁(yè)/共72頁(yè)321、凱恩斯主義的極端IS1LMY

r0rY1Y20IS2含義：LM處于凱恩斯區(qū)域，擠出效應(yīng)為零，財(cái)政政策效果最大，稱為凱恩斯主義極端。第31頁(yè)/共72頁(yè)332、古典主義的極端LMY

r0rY*IS1IS2r1r20含義：LM處于在古典區(qū)域，擠出效應(yīng)最大，財(cái)政政策效果為零，稱為古典主義極端。第32頁(yè)/共72頁(yè)34實(shí)施財(cái)政政策的困難經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難以準(zhǔn)確判斷時(shí)滯支出乘數(shù)社會(huì)阻力第33頁(yè)/共72頁(yè)35第四節(jié)貨幣政策一、西方國(guó)家的銀行制度

二、貨幣乘數(shù)三、貨幣政策及其工具第34頁(yè)/共72頁(yè)36一、西方國(guó)家的銀行制度

1、中央銀行2、商業(yè)銀行第35頁(yè)/共72頁(yè)37銀行制度中央銀行商業(yè)銀行中央銀行是一國(guó)最高金融當(dāng)局，是制定和實(shí)施貨幣政策的最高主管機(jī)構(gòu)。它統(tǒng)籌管理全國(guó)金融活動(dòng)，實(shí)施貨幣政策以影響經(jīng)濟(jì)。中央銀行的經(jīng)營(yíng)目的是要保證完成法律規(guī)定的任務(wù)。中央銀行的主要職能發(fā)行貨幣是商業(yè)銀行的銀行依法執(zhí)行貨幣政策商業(yè)銀行是面向廠商及個(gè)人經(jīng)營(yíng)存貸款業(yè)務(wù)的金融組織，其主要目的是通過(guò)存貸款利息差額，賺取最大利潤(rùn)。西方國(guó)家的銀行制度第36頁(yè)/共72頁(yè)38（1）性質(zhì)：中央銀行是一國(guó)最高金融當(dāng)局，它統(tǒng)籌全國(guó)金融活動(dòng)，實(shí)施貨幣政策以影響經(jīng)濟(jì)。美國(guó)—聯(lián)邦銀行，英國(guó)—英格蘭銀行，法國(guó)—法蘭西銀行，德國(guó)—聯(lián)邦銀行，日本—日本銀行，中國(guó)—中國(guó)人民銀行（2）三大職能：發(fā)行的銀行、銀行的銀行、政府的銀行。發(fā)行的銀行。中央銀行是發(fā)行的銀行，這具有兩方面的含義：首先，它是指壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，是全國(guó)唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機(jī)構(gòu)；其次是指中央銀行作為貨幣政策的最高決策機(jī)構(gòu)，在決定一國(guó)的貨幣供應(yīng)量方面具有至關(guān)重要的作用。1、中央銀行第37頁(yè)/共72頁(yè)39（1）性質(zhì)：商業(yè)銀行是專門從事金融中介的企業(yè)，主要通過(guò)存貸款業(yè)務(wù)，賺取利潤(rùn)。（2）業(yè)務(wù)：負(fù)債業(yè)務(wù)，主要是吸收存款。資產(chǎn)業(yè)務(wù)，主要包括貸款和投資業(yè)務(wù)。中間業(yè)務(wù)，代替顧客辦理支付事項(xiàng)和其他委托事項(xiàng)，從中收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。2、商業(yè)銀行第38頁(yè)/共72頁(yè)40二、貨幣乘數(shù)1、存款準(zhǔn)備金與法定準(zhǔn)備率2、活期存款的創(chuàng)造過(guò)程3、貨幣乘數(shù)4、基礎(chǔ)貨幣5、完整的貨幣乘數(shù)6、影響貨幣供給量的因素第39頁(yè)/共72頁(yè)41（1）存款準(zhǔn)備金（Rd）：商業(yè)銀行從存款總額(D)中提取的以便滿足客戶隨時(shí)取款需要的金額。（2）法定準(zhǔn)備率(rd)：中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金與其全部存款的比例。rd=Rd/D按法定準(zhǔn)備金率提留的準(zhǔn)備金是法定準(zhǔn)備金。法定準(zhǔn)備金的一部分作為銀行庫(kù)存現(xiàn)金，另一部分存放在中央銀行。即以現(xiàn)金與在央行存款的形式持有準(zhǔn)備金。1、存款準(zhǔn)備金與法定準(zhǔn)備率正是比較小的比率的準(zhǔn)備金支持活期存款的能力，使得銀行體系得以創(chuàng)造貨幣。第40頁(yè)/共72頁(yè)42資產(chǎn)負(fù)債1.黃金、外匯儲(chǔ)備2.貼現(xiàn)貸款1.通貨（現(xiàn)金）公眾手持現(xiàn)金商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金3.政府證券2.商業(yè)銀行存款中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)

負(fù)債準(zhǔn)備金活期存款

貸款定期存款商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表

準(zhǔn)備金第41頁(yè)/共72頁(yè)43（1）假定：法定準(zhǔn)備率為20％，某銀行客戶將其一切貨幣收入以活期存款形式存入銀行。（2）過(guò)程：某銀行客戶（甲）將賣給央行100萬(wàn)元的國(guó)債換得的100萬(wàn)元支票存放在A銀行，于是活期存款增加了100萬(wàn)。A銀行根據(jù)20％的法定準(zhǔn)備率，將80萬(wàn)元款項(xiàng)貸放出去；得到這80萬(wàn)元貸款的客戶（乙）把這筆貸款存入商業(yè)銀行（B）,于是活期存款又增加了80萬(wàn)。這是真正的貨幣增加。B商業(yè)銀行根據(jù)20％的法定準(zhǔn)備率，放款64萬(wàn)元，得到這筆貸款的客戶又會(huì)把它存入C商業(yè)銀行，于是活期存款或貨幣又增加了64萬(wàn)。這個(gè)過(guò)程可以一直持續(xù)下去。2、活期存款的創(chuàng)造過(guò)程第42頁(yè)/共72頁(yè)44資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金20存款100貸款80商業(yè)銀行A資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金16存款80貸款64商業(yè)銀行B商業(yè)銀行C資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金12.8存款64貸款51.2存款額準(zhǔn)備金中央銀行資產(chǎn)負(fù)債政府證券

100準(zhǔn)備金100第43頁(yè)/共72頁(yè)453、貨幣乘數(shù)（1）定義：中央銀行每增加一單位準(zhǔn)備金供給所增加的活期存款量（即貨幣供給量）。（2）公式：（3）條件：

A、商業(yè)銀行沒(méi)有超額儲(chǔ)備金。銀行的一部分款項(xiàng)如果貸放不出去，就成為銀行的超額準(zhǔn)備金。超額準(zhǔn)備金與活期存款的比率稱為超額準(zhǔn)備率（用re表示）。第44頁(yè)/共72頁(yè)46

B、公眾將所有的現(xiàn)金存入銀行，支付完全以支票形式進(jìn)行。

如果客戶將得到的貸款不全部存入銀行，而抽出一定比例的現(xiàn)金留在手上，又會(huì)改變貨幣乘數(shù)。rc表示公眾手持現(xiàn)金與活期存款總額的比率。（又稱現(xiàn)金漏損率）說(shuō)明：這里僅把活期存款當(dāng)作貨幣供給。第45頁(yè)/共72頁(yè)47含義：商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額（包括法定的和超額的準(zhǔn)備金）與非銀行部門持有的通貨的總和，稱為基礎(chǔ)貨幣。它是存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)，會(huì)派生出更多的貨幣（活期存款），因此又稱高能貨幣或強(qiáng)力貨幣。

如果用Cu表示非銀行部門持有的通貨，用Rd表示法定準(zhǔn)備金，用Re表示超額準(zhǔn)備金，H表示基礎(chǔ)貨幣，則有：

H＝Cu＋Rd＋Re4、基礎(chǔ)貨幣說(shuō)明：貨幣供給量=通貨+活期存款存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)第46頁(yè)/共72頁(yè)48含義：完整的貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量（通貨和活期存款的總和）與基礎(chǔ)貨幣（H）的比率，即5、完整的貨幣乘數(shù)第47頁(yè)/共72頁(yè)49（1）央行：決定基礎(chǔ)貨幣和法定準(zhǔn)備率；（2）商業(yè)銀行：商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備率；（3）公眾：公眾手持現(xiàn)金率。

6、影響貨幣供給量的因素第48頁(yè)/共72頁(yè)50客戶甲從他存款的銀行中取走100萬(wàn)元的存款，整個(gè)銀行體系的存款將縮小500萬(wàn)元。銀行存款的多倍擴(kuò)大的連鎖反應(yīng)會(huì)發(fā)生相反的作用第49頁(yè)/共72頁(yè)51三、貨幣政策及其工具1、貨幣政策2、貨幣政策工具3、貨幣政策種類和使用原則第50頁(yè)/共72頁(yè)521、貨幣政策貨幣政策是指政府（中央銀行）通過(guò)控制經(jīng)濟(jì)的貨幣供給總量來(lái)調(diào)節(jié)利率，進(jìn)而影響投資、總需求和產(chǎn)出的貨幣調(diào)節(jié)措施。

第51頁(yè)/共72頁(yè)532、貨幣政策工具

（1）變動(dòng)法定準(zhǔn)備率

（3）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)

（2）變動(dòng)再貼現(xiàn)率

（4）其他措施第52頁(yè)/共72頁(yè)541、變動(dòng)法定準(zhǔn)備率當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，中央銀行通過(guò)提高法定準(zhǔn)備金率來(lái)收縮貨幣和信貸量，（從而提高利率），減少投資。作用力度強(qiáng)，但不常用。作用機(jī)制第53頁(yè)/共72頁(yè)55（2）變動(dòng)再貼現(xiàn)率（1）含義再貼現(xiàn)率是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的貸款利率.再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行用商業(yè)票據(jù)或有價(jià)證券做抵押向中央銀行貸款的行為。

（2）作用機(jī)制再貼現(xiàn)率↓→銀行貼現(xiàn)↑→準(zhǔn)備金↑→貨幣供給量↑（3）再貼現(xiàn)率政策工具不具有主動(dòng)性。（4）再貼現(xiàn)率政策作用較小。第54頁(yè)/共72頁(yè)56（3）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)（1）定義：公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開買賣政府證券以調(diào)節(jié)貨幣供給量的行為。（2）作用機(jī)制：經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或通貨膨脹時(shí)，中央銀行出售政府債券。債券如果出售給私人，購(gòu)買債券的人們會(huì)從商業(yè)銀行提取存款，使銀行減少放款；債券如果出售給商業(yè)銀行，會(huì)建設(shè)商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金，是信貸減少。經(jīng)濟(jì)蕭條，中央銀行買進(jìn)債券。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)在現(xiàn)代央行最主要的貨幣政策工具。因?yàn)檫\(yùn)用這種政策手段能夠比較準(zhǔn)確而又及時(shí)地控制銀行體系的準(zhǔn)備金和貨幣供給量。第55頁(yè)/共72頁(yè)57（4）其他措施

道義上的勸告借款墊頭規(guī)定寬嚴(yán)信貸條件貼現(xiàn)配額第56頁(yè)/共72頁(yè)58貨幣政策種類（1）擴(kuò)張性貨幣政策：

A、降低法定準(zhǔn)備率→貨幣乘數(shù)↑→M↑→

利率↓→I↑→Y↑。B、降低再貼現(xiàn)率→貼現(xiàn)↑→銀行的準(zhǔn)備金↑→

M↑→利率↓→I↑→Y↑。C、購(gòu)買政府債券→銀行的準(zhǔn)備金↑→M↑→

利率↓→I↑→Y↑。（2）緊縮性貨幣政策：正好與擴(kuò)張性貨幣政策相反。3、貨幣政策種類和使用原則第57頁(yè)/共72頁(yè)59貨幣政策使用原則逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事或相機(jī)抉擇第58頁(yè)/共72頁(yè)60第三節(jié)貨幣政策效果一、貨幣政策的傳遞機(jī)制

二、貨幣政策效果的幾何分析三、貨幣政策的特例四、貨幣政策的局限性第59頁(yè)/共72頁(yè)61貨幣政策效果是指貨幣供給量的變動(dòng)對(duì)總需求從而對(duì)國(guó)民收入和就業(yè)的影響。如果增加貨幣能使國(guó)民收入有較大增加，則貨幣政策效果就大；反之，則小。第60頁(yè)/共72頁(yè)62一、貨幣政策的傳遞機(jī)制

貨幣政策的傳遞機(jī)制(monetarytransmissionmechanism)就是指貨幣政策發(fā)生作用最終影響總需求與國(guó)民收入的過(guò)程。貨幣政策的中間目標(biāo)是利率，最終目標(biāo)是總需求與國(guó)民收入。第61頁(yè)/共72頁(yè)63二、貨幣政策效果的幾何分析1、LM曲線的斜率既定，IS曲線的斜率不同2、IS曲線的斜率既定，LM曲線的斜率不同第62頁(yè)/共72頁(yè)641、LM曲線的斜率既定，貨幣政策效果與IS曲線的斜率絕對(duì)值負(fù)相關(guān)rY0Y0LM1Y1Y2E0E2E1r1r0IS(a)

政策效果大(b)

政策效果小LM2rY0Y0LM1Y2E0E2E1r1r0ISLM2ΔM/kΔM/k平坦陡峭在不考慮利率變動(dòng)的條件下，全部ΔM為交易性需求所吸收，即ΔM=ΔL1，則根據(jù)L1=kY有，ΔY=ΔM/k第63頁(yè)/共72頁(yè)652、IS曲線的斜率既定，貨幣政策效果與

LM曲線的斜率正相關(guān)rY0Y0LM1Y1Y2E0E2E1r1r0IS(