2023年社科院院考金融學(xué)課程考試答案考前必看

1、簡述貨幣層次劃分的盅要內(nèi)容及依據(jù)各國中央銀行在建立貨幣記錄體系時，一般根據(jù)各種金融資產(chǎn)的流動性不同，將貨幣分為三個層次：M0=鈔票；M1=MO+各種活期存款；M2川1+各種定期存款。我國人民銀行的記錄體系是：*）=流通中鈔票:M1=MO+活期存款⑶2=M1+定期存款+儲蓄存款+其他存款。其中：活期存款是指單位活期存款，定期存款是也是指單位定期存款.“單位”就是公司、機(jī)關(guān)、部隊(duì)和事業(yè)團(tuán)隊(duì)。居民個人的活期存款和定期存款都被記錄在儲蓄中，其他存歙是指證券公司的客戶保證金。不同的資產(chǎn)具有不同的流動性。被納入貨幣記錄范困的資產(chǎn)都具有很面的流動性.所謂資產(chǎn)的流動性,就是指將一項(xiàng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為鈔票而不受根失的能力。貨幣性就是指一項(xiàng)資產(chǎn)執(zhí)行貨幣職能的能力的高低。這種分類的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義在于,Ml（狹義貨幣），-一般構(gòu)成了現(xiàn)實(shí)購買力，對當(dāng)期的物價(jià)水平有直接的影響；而M2（廣義貨幣），其中包含初時不用的存款，他們是潛在的購買力，對于分析未來的總需求趨勢較為重要。3、簡述卜M定理的重要內(nèi)容即莫迪利亞尼-米勒定理，是由莫迪格利亞尼和他的學(xué)生米勒在1958年提出的現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論.其核心在于?說明在無摩擦的環(huán)境下.資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值無關(guān)。即公司不管選擇債務(wù)融資還是權(quán)益網(wǎng)資,都不會影響公司的市場價(jià)值,以下狀態(tài)為MY定理的無摩擦環(huán)境:沒有所得稅；無破產(chǎn)成本；資本市場是完善的,沒有交易成本，并且所有證券都是無限可分的;公司的股息政策不會影響公司的價(jià)值。在這些假設(shè)下，資金可以充足地流動，資本市場上存在著充足競爭的機(jī)制，各種投資的收益率應(yīng)當(dāng)相等,即不存在套利空間。在這樣的無摩擦環(huán)境下，公司的市場價(jià)值與它的融資結(jié)構(gòu)無關(guān)。有稅收時的M-M理論指出：負(fù)他經(jīng)營的公司價(jià)值等于具有同樣風(fēng)隆等級的無負(fù)債公司的價(jià)值加上因負(fù)債而產(chǎn)生的,兌收屏蔽利益.其中稅收屏蔽利益等于公司的債務(wù)資本總額乘以公司所得稅稅率.14、簡述資產(chǎn)證券化原理資產(chǎn)證券化就是商業(yè)銀行將資產(chǎn)集合，然后再將集合的資產(chǎn)細(xì)分為標(biāo)準(zhǔn)化的可以轉(zhuǎn)讓的證券資產(chǎn)。比如：某家銀行發(fā)放了很多箔的住房抵押貸款，每筆貸款的期限、金額和利率都不盡相同，但它可以將所有這些抵押貸款集中起來,標(biāo)準(zhǔn)化為期限為2023、每張面值為100元和利率都為6%的證券資產(chǎn)，然后再將這些標(biāo)準(zhǔn)化的證券銷售出去。這樣.通過貸款資產(chǎn)的證券化就提前收回J'貸款的本金，而隨著債券的轉(zhuǎn)讓.借款者違約和利率波動的風(fēng)險(xiǎn)也一同轉(zhuǎn)讓給了證券化資產(chǎn)的持有者非標(biāo)準(zhǔn)化的貸款資產(chǎn)集中起來，組成.從而使中國的外匯占款連續(xù)不斷的增大。2023年西方七國財(cái)長會議之后,美國、H本等國的財(cái)長紛紛向中國施加壓力，規(guī)定人民而匯率升值，更進(jìn)一步導(dǎo)致了市場對人民幣匯率升值的預(yù)期空前高漲。國際投機(jī)資本的大量涌入,再加上中國連續(xù)增長的貿(mào)易順差，使得2023年之后，中國的外匯占款出現(xiàn)「急劇擴(kuò)張之勢,這直接導(dǎo)致「我國基礎(chǔ)貨幣被動的擴(kuò)張。由此可見，結(jié)生匯制使得中國人民銀行的資產(chǎn)并進(jìn)而使基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)受到的外部沖擊非常大。對金融機(jī)構(gòu)再貸款中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)的再貸款涉及對商業(yè)銀行的再貸款、對涉及金融資產(chǎn)管理公司在內(nèi)的其它金融機(jī)構(gòu)的再貸款和時特定存款機(jī)構(gòu)的再貸款等,外匯占款使基礎(chǔ)貨幣出現(xiàn)剛性的擴(kuò)張，對金融資產(chǎn)管理公司的再貸款又對基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)導(dǎo)致了一次性的沖擊。中央銀行對商業(yè)銀行的再貸款的調(diào)整便是應(yīng)付這些對法礎(chǔ)貨幣沖擊的一個有力的工具。對政府債權(quán)中央銀行資產(chǎn)中對政府傷權(quán)的變化屯要是由中央銀行公開市場掾作買賣政府債券而引起的，當(dāng)中央銀行需要回籠基礎(chǔ)貨幣時，可以出自政府債券，這會使中央銀行的資產(chǎn)中對政府債權(quán)戰(zhàn)少;反之，當(dāng)中央銀行需要投放基礎(chǔ)貨幣時，便可通過公開市場操作購買政府債券.這會使中央銀行對政府債權(quán)增長.2023年.中國設(shè)立了國家外匯投資公司，財(cái)政部發(fā)行了15500億元的特別國低券為其籌集資本金，這些債券最終所有由中國人民銀行購買,因此央行對政府債權(quán)在這一年大幅擴(kuò)張，另一方面,看看中國人民銀行負(fù)債方面的變動。中央銀行票據(jù)中央銀行票據(jù)在央行的資產(chǎn)負(fù)債表中反映為負(fù)債方的中央銀行僚券。到2023年終，中央銀行票據(jù)余額為45779億元，較2023年終34469億余元增長了,這表白中央銀行在該外:通過發(fā)行中央銀行票據(jù)盡回籠基礎(chǔ)貨幣11310億元。中央銀行票據(jù)是中央銀行積極發(fā)明的一種負(fù)債,通過這種方式來調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨而，中央銀行較為積極,可以根據(jù)需要擬定中央銀行票據(jù)的發(fā)行規(guī)模。政府存款政府存款在整體上呈增長的趨勢，這對中央銀行回籠基礎(chǔ)貨幣發(fā)揮了一定的枳極作用.但是，這出現(xiàn)了一些新的變化，2023年的政府余額達(dá)成了16963.84億元,較2023年的17121億元略有減少。盡管政府存款的增長可以起到回籠基礎(chǔ)貨幣的作用，但是，政府存款的變化重要取決于財(cái)政收支的變化，中央銀行無法控制政府存款的變動，它并不是中央銀行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的一個工具。論述題4：金融自身具有瞰弱性，從而容易引發(fā)金融危機(jī)。金融脆好性是指金融體系自身就具有不穩(wěn)定的性質(zhì)，一遇有外部沖擊就也許觸發(fā)金融危機(jī).無論是商業(yè)銀行、股票市場還的匯率都具有一定的脆弱性。銀行的脆弱性當(dāng)儲蓄者對商業(yè)銀行失去信心時，就會出現(xiàn)對商業(yè)銀行的擠兌，導(dǎo)致其流通性嚴(yán)市局限性，甚至破產(chǎn).商業(yè)銀行面對擠兌所顯示出的脆弱性，深藏于其業(yè)務(wù)的特性之中。作為一種中介機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行的功能，就是通過吸取資金和發(fā)放貸款，把對零散儲戶的流動性負(fù)債轉(zhuǎn)化為對借款人的非流動性的債權(quán),這就導(dǎo)致了資產(chǎn)負(fù)債的期限不配比。不良資產(chǎn)積累到一定限度后，存款者就會緊張他們的本金安全。假如發(fā)生r什么意外事件，使得存款者完全失去了對銀行的信心,他們就會提取自己的存款.導(dǎo)致商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)貿(mào)惡化的水要因素是商業(yè)銀行難以有效篩選借款者并對其進(jìn)行有效監(jiān)督.商業(yè)銀行難以有效的發(fā)揮監(jiān)督職能的根源重要在于信息的不完全。金融機(jī)構(gòu)要有效的篩選借歆人，就必須對借款者的經(jīng)營能力及其投資項(xiàng)目有充足的了解，可事實(shí)上借款者要比商業(yè)銀行更了解其項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益特性。因此，在信息不對稱的情況下，商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時很容易產(chǎn)牛.逆向選擇，即商業(yè)銀行恰恰將貸款提供應(yīng)你那些違約風(fēng)臉較高的借款者，而將信用較好的借款者排擠到了信貸市場之外。除「借款者產(chǎn)生道德風(fēng)隱和逆向選擇外,商業(yè)銀行自身也會存在不利于銀行股東或存款者的道他風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下,商業(yè)銀行或明或喑都是得到政府“保險(xiǎn)”的，商業(yè)銀行相信一旦銀行陷入了困境,政府是不會坐視不管的.危機(jī)越嚴(yán)重,政府救援的也許性就越大。從制度上分析，商業(yè)銀行管理者在經(jīng)營業(yè)績上獲得獎勵和受到處罰的不對稱性也是導(dǎo)致其不能有效篩選客戶的因素。對于一項(xiàng)風(fēng)唆貸款來說，?旦獲得成功，管理者將獲得極大的獎勵；然而,倘若貸款失敗，他們最壞的結(jié)果但是只是和?時喪失工作而已。兩相權(quán)衡,商業(yè)銀行管理者總是傾向于從事那些高風(fēng)唆,但一旦成功便會產(chǎn)生豐富收益的信貸活動.商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的特性也是導(dǎo)致其從事高風(fēng)險(xiǎn)貸款的重要因素.我們知道，商業(yè)銀行的自由資本只占其資金來源的很小部分,并且銀行的凈值很小，其所有者從其錯誤決策中也許招致的損失越小，他們從事高風(fēng)險(xiǎn)貸款的也許性就越大。從監(jiān)督方面來說，商業(yè)很行對借款者的監(jiān)督較零散的儲戶有很大的優(yōu)勢，但由于監(jiān)督也是有成本的，并且交易協(xié)議也不也許覆蓋所有的事項(xiàng)，不能做到完全有效的事后監(jiān)督,這樣，信貸市場上的不擬定性并不能得到徹底解決,商業(yè)銀行不也許完全消除借款者的道德風(fēng)臉和逆向選擇?？傊?，銀行的正常運(yùn)營依賴于高質(zhì)量的資產(chǎn)和穩(wěn)定的負(fù)債,但由于以上諸多方面的因素.使商業(yè)銀行面臨著道鐫風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇和流動性風(fēng)險(xiǎn),從而使其具有很高的脆弱性.金融市場的脆弱性除了金融機(jī)構(gòu)外，金融市一場也具有脆弱性。金融市場的脆弱性是一個意外事件的沖擊導(dǎo)致人們信心的喪失時，極易引發(fā)金捌市場，特別是股票價(jià)格的急劇下跳，從而嚴(yán)重?cái)_亂金融和經(jīng)濟(jì)體系的執(zhí)行。金融資產(chǎn)的價(jià)格是對它所帶來的未來鈔票流的一個貼現(xiàn)值。但是，未來的鈔票流是人們根據(jù)自己所掌握的信息來預(yù)測的。由于信息不完全，要對未來的事情完全“先知先覺”是不也許的。事實(shí)上,人們在判斷金融資產(chǎn)的價(jià)格時.往往具有一定的盲目性.這導(dǎo)致了人們在進(jìn)行金融資產(chǎn)投資時具有“羊群效應(yīng)簡樸的說,羊群效應(yīng)就是指金融資產(chǎn)投資中具有跟風(fēng)操作的現(xiàn)皇，即當(dāng)股票市場價(jià)格上漲時，人們就跟著買進(jìn);反之,一旦股票市場價(jià)格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)下跌,就跟若“賣出二所謂“跟漲殺跌”就是典型的羊群效應(yīng)行為。也許導(dǎo)致股票市場過度波動的另一個重要因素是交易和市場結(jié)構(gòu)的某些技術(shù)特性。交易制度中的任何便利低買高賣的技術(shù)性特性都也許加劇股票市場的波動性。以保證金方式為例，通過這種方式，投資者可以從事規(guī)模很大的金融交易，從而推動市場價(jià)格急劇變化。當(dāng)價(jià)格朝著對其不利的方向發(fā)展時，迫于保證金壓力.這些投資者就不汨不倉皇的強(qiáng)制平倉.這又會5致股票價(jià)格大落。股票市場最大的波動性表現(xiàn)為股票市場泡沫的形成和崩潰過程。金融泡沫是指一系列資產(chǎn)在一個連續(xù)的過程中陡然漲價(jià)，開始時價(jià)格上升會使人們產(chǎn)生還要漲價(jià)的預(yù)期,于是又吸引新的買主一一這些人一般只想通過買賣牟取利潤，而對這些資產(chǎn)自身的使用和賺錢能力是不感愛好的。隨著預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，接著就是價(jià)格的暴跌，最后以金阻危機(jī)告終。但是，金融泡沫是很難持久的維持下去的，泡沫時期的繁榮非常脆弱.事實(shí)上,“泡沫”在非常形象的表達(dá)了金融資產(chǎn)價(jià)格上漲和成交量放大速度之快的同時,也表白了它是非常容易破滅的脆弱性一面.即便.一個極小的外力作用，也不久就公使“泡沫”破滅.在泡沫快到崩潰的前夕，投機(jī)之風(fēng)盛行，整個社會都彌漫著投機(jī)的狂熱。人們說起股票，像是吃了興奮劑同樣；也仿佛人人都是股票投資的行家里手，傻瓜也都成了股市里點(diǎn)石成金的奇才。但這時的股市就正如紙糊的窗子,被不經(jīng)意的外力一捅就破。當(dāng)投機(jī)達(dá)成一定限度后，人們對股票市場的信息開始動搖，某個平常看來微局限性道的因素都也許引發(fā)股票市場在短時間里急劇下跌，并在未來?段相稱長的時期里維持非常低迷的行情，成交量也極度的萎縮。5、試解稀“吉布遜迷團(tuán)”。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉布遜在對1791年至1928年長達(dá)I37年的名義利率與物價(jià)水平的記錄中發(fā)現(xiàn),物價(jià)水平與利率之間基本上呈同向變化,即物價(jià)水平越高時利率水平也會越高;反之，物價(jià)水平越低，利率水平也會越低。通脹率高時，利率水平也相應(yīng)較高。反之，利率水平下降的時期，通脹率也是在下降的。物價(jià)水平與利率之間的這種正向關(guān)系于理論上的分析相去甚遠(yuǎn),這種物價(jià)水平同名義利率之間同向變化的現(xiàn)象被稱作“吉布遜謎團(tuán)”之所以會產(chǎn)生吉布遜謎團(tuán)，是由于除門應(yīng)動性效應(yīng)外,貨幣供應(yīng)量的變化還存在收入效應(yīng)、價(jià)格水平效應(yīng)和通貨膨脹預(yù)期效應(yīng),后三種效應(yīng)會?致利率水平的上升.收入效應(yīng)是指貨幣供應(yīng)增長對經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生擴(kuò)張性的影響,能提高國民收入水平和財(cái)富.收入水平和財(cái)富的增長，會增長對貨幣的需求，因而，中央銀行在增長貨幣供應(yīng)量時，也會自動的促使人們增長對貨幣的需求，從而使利率水平應(yīng)收入水平的增長而上升。此外，一般而言，當(dāng)中央銀行增長了貨幣供應(yīng)量時，價(jià)格水平會上升，而物價(jià)水平的上升也會提高對貨幣的需求，而貨幣需求的增長乂會有使利率上升的動力。因此，流動性偏好理論認(rèn)為，物價(jià)水平的上升會導(dǎo)致利率的上升，這就是貨幣供應(yīng)增長對利率影響的價(jià)格水平效應(yīng)。及后，優(yōu)幣供應(yīng)增長，也也許使人們飲期未來價(jià)格水平會更高，值期通優(yōu)膨脹率的上升也會提高人們對貨幣的需求，從而引致利率水平的上升，因此,貨幣供應(yīng)增長的通貨膨脹效應(yīng),就是指利率因貨幣供應(yīng)增長帶來的通貨膨脹預(yù)期的上升而上升。收入效應(yīng)、價(jià)格水平效應(yīng)和通貨膨脹預(yù)期效應(yīng)都會使利率水平與貨幣供應(yīng)量呈同向變化，即貨幣供應(yīng)量增長會導(dǎo)致利率水平的上升：反之，貨幣供應(yīng)量的減少會導(dǎo)致利率水平的下降。將這四種效應(yīng)結(jié)合起來,中央銀行增長貨幣供應(yīng)時，利率水平并不一定會下降。這要取決于流動性效應(yīng)相對于其它三種效應(yīng)的大小以及貨幣供應(yīng)量調(diào)整后他們的反映實(shí)質(zhì).一股來說，貨幣供應(yīng)及增長后，流動性效應(yīng)會立即發(fā)揮作用，而收入效應(yīng)和價(jià)格水平效應(yīng)則要通過一段較長的時期才會產(chǎn)生.通貨膨脹預(yù)期效應(yīng)發(fā)揮作用實(shí)質(zhì)的長短，取決于人們對通貨膨脹預(yù)期調(diào)整的快慢.H圖描述的流動性效應(yīng)大于收入、價(jià)格和通貨膨脹僮期效應(yīng)時，利率對貨幣供應(yīng)變化的反映方式。b圖描述了流動性效應(yīng)小于其它三種效應(yīng)、但通貨膨張預(yù)期調(diào)整較緩慢時，利率對貨幣供應(yīng)變化的反映。C圖描述了通貨膨脹預(yù)期迅速發(fā)揮作用、11流動性效應(yīng)低于通貨膨脹預(yù)期時,利率對貨而供應(yīng)量變化的反映。論述題6:公開市場操作是中央銀行在證券市場上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券,影響銀行體系的準(zhǔn)備金,并進(jìn)一步影響貨幣供應(yīng)量的行為。中央銀行在公開布場上買入政府債券，銀行體系的準(zhǔn)缶金會增長，并進(jìn)一步為銀行體系的貨幣發(fā)明更定了基礎(chǔ)：反之，則會減少銀行體系的準(zhǔn)備金,從而引起貨幣供應(yīng).值的收縮。公開市場操作通常是以正回購或逆回購的方式進(jìn)行的。正回購是指中央銀行與金融機(jī)構(gòu)在簽訂協(xié)議時，一方面以議定的價(jià)格將其手中所持有的國債暫時讓渡給后者,并同時約定中央銀行在未來某一天按協(xié)商好的價(jià)格再重新如數(shù)買回這些債券?；ㄕ刭徶?，中央銀行將其持有的國債讓渡給商業(yè)銀行，在中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上就反映為政府債券的減少，同時負(fù)債方則表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金等額的減少.因此，中央銀行的正回購操作理要是為了回收基礎(chǔ)貨幣。相反，假如中央銀行要投放基礎(chǔ)貨幣，就可以采用逆回購式的公開市場操作,公開市場逆回購則是指中央銀行與商業(yè)銀行等金搬機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議時，后者將其手持的國債以議定的價(jià)格柯時讓渡給中央銀行，同時約定中央銀行在未來某?天再按協(xié)商好的價(jià)格如數(shù)賣給本來的金融機(jī)構(gòu)。譬如，中央銀行在公開市場上買進(jìn)1000萬元短期國庫券，同時賣出1000萬元的長期政府公債,這樣，就也許引起短期國庫券的價(jià)格上升,長期國債價(jià)格下跌,因此,即便是基珈貨幣總量并沒受到影響.但短期國庫券價(jià)格上升的結(jié)果時期利率下跌了，而長期公債價(jià)格下跌的結(jié)果使其利率上升了。從短期來看，美聯(lián)儲出手購買美國長期國債，有助于增長對國債的有效需求，填補(bǔ)國債市場也許出現(xiàn)的供求缺口，以遏制美國新增國債收益率顯著上揚(yáng),從而避免存量國債巾場價(jià)值顯著縮水。此舉之旨在于安撫美國國僚市場上的投資者，以避免債權(quán)人出現(xiàn)拋售美國國債的“羊群行為”,導(dǎo)致美國國債市場崩盤，切斷美國政府最可養(yǎng)的融資柒道。對投資者而言，美聯(lián)儲購買美國國儲短期內(nèi)的確有助于美國國債的保值甚至增值0維持美國國債市場的穩(wěn)定,我少美國政府的融資成本,以幫助美國經(jīng)濟(jì)更早地從危機(jī)中攜脫出來,是美聯(lián)儲決定購買美國長期國債的主線因素.美元下跌的影響:中長期內(nèi)維涵著嚴(yán)敢通脹與美元貶值的風(fēng)險(xiǎn),美聯(lián)儲購買3000億美元的財(cái)政部債券,相稱于向市場注入基礎(chǔ)貨幣。由于短期市場信心尚未恢復(fù)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好很低，即使美聯(lián)儲大舉注入流動性，這些流動性并未轉(zhuǎn)化為信貸與廣義貨幣，即貨幣乘數(shù)很低。然而,美國金融市場趨于息定，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有所反彈,則投資者開始重新配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這意味著基礎(chǔ)貨幣將加速傳化為信貸與廣義貨幣，貨幣乘數(shù)開始上升。?旦美聯(lián)儲不能及時從優(yōu)幣市場中抽回流動性。那么隨著貨幣乘數(shù)的反轉(zhuǎn),通縮壓力也許旦夕之間轉(zhuǎn)變?yōu)橥洏妨Α６坏┩泬毫羲閞投資者對美元匯率的信心,美元大幅貶值、黃金、能源與大宗商品價(jià)格飄升就難以避免.論述題7:匯率是聯(lián)接國內(nèi)外商品、服務(wù)和金池市場的一條重要紐帶，因此匯率波動對經(jīng)濟(jì)本幣匯率下降會戰(zhàn)少本國產(chǎn)品和服務(wù)在國外的價(jià)格，從而使國外居民增長對本國產(chǎn)品的需求，相反，本國居民則會減少對國外進(jìn)口產(chǎn)品的需求，因此,本幣貶值也許會改善本國的國際收支。假設(shè)美元與人民幣之間匯率現(xiàn)在是1：8即1美元可以兌換8元人民幣。國內(nèi)某服裝生產(chǎn)商生產(chǎn)的T恤杉人民幣標(biāo)價(jià)為200元，按照目前的匯率，同樣的T恤衫在美國市場的標(biāo)記應(yīng)為25美元.現(xiàn)在假設(shè)人民幣出現(xiàn)了貶值，匯率降到了I：10,但該T恤杉在國內(nèi)的標(biāo)價(jià)沒有變化，因此貶值后它在美國的標(biāo)價(jià)就變成了20美元。這樣，由于人民幣匯率的貶值，該T恤衫在美國市場上更便宜了，從而也許剌激對該T恤杉的需求。與貶值相反，本幣的升值則會打擊出口，這是由于本幣升值使本國的產(chǎn)品和服務(wù)在巾場上以外幣表達(dá)的價(jià)格上升了，從而會克制國外對木國產(chǎn)品的需求。匯率波動對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)和物價(jià)水平都也許會產(chǎn)生影響。由于本幣貶優(yōu)后也許會刺激出口的增長，這樣就擴(kuò)大了總需求。假如國內(nèi)尚有足夠的閑置資源，總需求的擴(kuò)張會帶動經(jīng)濟(jì)增長,增長國內(nèi)的就業(yè).但是，假如國內(nèi)已處在充足就業(yè)狀態(tài),那么本幣貶值所導(dǎo)致的凈出口的增長就不公擴(kuò)大就業(yè)機(jī)會只公帶來較高的物價(jià)上漲率。反之，本幣升值則對總需求和就業(yè)會產(chǎn)生相反的影響。此外,匯率的波動還會影響到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。例如,本幣貶值后會刺激國外居民對本國產(chǎn)品的需求，這又會相應(yīng)的提高出口產(chǎn)品的本幣價(jià)格.假如國內(nèi)的需求結(jié)構(gòu)沒有變化,那么，本幣貶值又會導(dǎo)致出口產(chǎn)品本幣價(jià)格上升，從而也許使生產(chǎn)出口產(chǎn)品更為有利可圖。這就會誘使國內(nèi)更多的生產(chǎn)公司生產(chǎn)出口產(chǎn)品從而提高本國的對外開放度。在浮動匯率制下，由于貨幣當(dāng)局不承擔(dān)維持匯率固定的義務(wù),匯率隨外匯市場供求自由波動，因此，國際收支的赤字或盈余一般不會改變中央銀行的外匯儲備.但是，假如一國國際收支出現(xiàn)赤字，本國為外匯需求就會大于外匯供應(yīng)，從而使外匯的匯率上升，本幣則相對的貶值。反之，假如一國國際收支出現(xiàn)盈余，外匯需求就會小于外匯供應(yīng)，從而使本幣出現(xiàn)升值，外匯出現(xiàn)貶值，匯率的波動會自動的改變木國出口產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品的相對價(jià)格，從而使國際收支赤字通過匯率的波動而得以自動的消除。12、簡述中國利率市場化利率自由化就是政府放棄行政干預(yù)，取消利率上限或卜限的規(guī)定，由市場資金供求的變化來決定利率水平。1998年，中國開始了貸款利率后場化的探索。中國存貸款利率市場化的整體部署是：“先外幣，后本幣：先貸款，后存款：先長期、大額，后短期、小額而今中國金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率已經(jīng)基本過度到上限開放，實(shí)行下限管理的階段。此后存貸款利率市場化的重點(diǎn)是,逐步提高利率定價(jià)和風(fēng)臉管理能力,逐步建立健全中央銀行利率調(diào)控體系.逐步實(shí)行金融機(jī)構(gòu)貸款利率下浮和存款利率上浮的制度，并坡終取消中央銀行調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)存貸款的基準(zhǔn)利率,其正讓資金供求變動、風(fēng)險(xiǎn)狀況來決定存貸款的利率水平.2、結(jié)合生命周期儲蓄理論簡要分析中國未來儲蓄率的變化趨勢，莫迪尼亞尼提出了儲荒的生命周期理論。個人的消費(fèi)或儲都行為并不僅僅與現(xiàn)期收入有關(guān)，人總是試圖把自己一生的所有收入在各個時期做出消費(fèi)和儲蓄的最佳分派。一個人年輕時和年老時收入水平相對較低，在中年收入水平相對較高，為實(shí)現(xiàn)一生消費(fèi)的效用最大化，人們會盡也許使其一生消費(fèi)保持恒定,即一生中收入不穩(wěn)定，但消費(fèi)卻穩(wěn)定。因此儲蓄傾向會腦收入波動而不斷變化,具體而言，年輕人在工作后某一段時間里有較高的儲蓄傾向,隨年歲的增長,退休后儲蓄率公相應(yīng)下降.由于個人在生命周期的不同階段里有不同的儲蓄傾向，在宏觀上，一國人口結(jié)構(gòu)一-適齡勞動人口與非適齡勞動人口之比的變化，對一國的總儲蓄率有理要影響。~般來說，在嬰兒潮之后三十年左右的時間里，適齡勞動人口比由上升，總體上提高一國總儲蓄率水平。隨著進(jìn)入老齡化社會，總儲蓄率會隨之下降：對這種由適齡勞動人口比重和勞動參與率上升帶來的總國民儲費(fèi)率的上升，稱之為“人口紅利假設(shè)其它影響人們儲蓄傾向的條件不變,僅考慮人口結(jié)構(gòu)對中國儲蓄率的影響,鑒于中國己經(jīng)初步邁入老齡化社會，中國重要嬰兒潮也將進(jìn)入中年.步出重要儲蓄者年齡，中國未來儲蓄率應(yīng)呈逐步下降的趨勢.7、筒述影響貨幣乘數(shù)值的重要因素貨幣乘數(shù)的公式表述為：貨幣乘數(shù)-貨幣存量/基礎(chǔ)貨幣=（鈔票+銀行存款）/（抄票+存款準(zhǔn)備金）-（1+鈔票一存款比率）/（鈔票-存款比率+準(zhǔn)備金-存款比率）。.法定準(zhǔn)備金比率r的變動假定其它變型保持不變,假如提高法定準(zhǔn)備金比率,就需要商業(yè)銀行提取更多的儲備,可用于發(fā)放貸款的資金減少r,相應(yīng)的誠少r存款貨幣的發(fā)明，從而使得貨幣乘數(shù)值或趨于下降.反之亦然.中央銀行提高法定準(zhǔn)備金比率會減少貨幣的乘數(shù):相反，假如中央銀行減少法定存款比率，則會提高貨幣乘數(shù)..通貨比率c的變化假如在存款貨幣發(fā)明的每一個環(huán)節(jié)，借款者都要提取一定比率的鈔票,那么，商業(yè)銀行體系發(fā)明存款貨幣的能力就會減少,這又會進(jìn)一步影響到整個貨幣的乘數(shù)值。貨幣乘數(shù)值前通貨比率的上升而下降,隨通貨比率的下降而上升。.超額準(zhǔn)備金比率的變動銀行增長超額準(zhǔn)備金比率使可用于貸款的比率誠少r,從而削弱r銀行體系發(fā)明存款貨幣的能力。貨幣乘數(shù)值會隨著超額準(zhǔn)備金比率的增長而下降.馳者銀行體系超額準(zhǔn)備金比率的下降而上升。6、簡述凱恩斯貨幣需求理論的重要內(nèi)容凱恩斯在1936年出版了《就業(yè)、利息和貨幣通論》，提出了流動性偏好貨幣需求理論。凱恩斯認(rèn)為人們持有貨幣有三個動機(jī)：交易動機(jī)、洋慎動機(jī)、投機(jī)動機(jī)。交易動機(jī):人們持有貨幣是由于可以用優(yōu)幣購買到人們所需要的商品和服務(wù)。凱恩斯將人們的交易動機(jī)分為了個人的收入動機(jī)和公司的營業(yè)動機(jī)。交易性貨幣需求與收入水平成正相關(guān)關(guān)系，即收入越高，交易性貨幣需求就越大:收入越低,交易性貨幣需求就越少謹(jǐn)慎動機(jī)是指人們?yōu)閼?yīng)付始料未及的意外支出或?yàn)椴皇ズ鋈粊淼降臋C(jī)會而持有一定的貨幣.凱恩斯認(rèn)為，防止性貨幣量也與人們的收入水平成正比.收入水平越高,防止性貨幣需求也越多：反之,防止性貨幣需求就越少.由于交易動機(jī)和諫慎動機(jī)的貨幣需求統(tǒng)稱為交易性貨幣需求，都與收入水平呈正相關(guān)，以Mt表達(dá)交易性貨幣需求，Y表達(dá)收入水平，則交易性貨幣需求可以寫成Mt=f(Y)投機(jī)動機(jī)是指為r在未來的某?恰當(dāng)時機(jī)進(jìn)行投機(jī)活動而保持,定數(shù)比的貨幣.典型的投機(jī)活動就是買賣債券。債券價(jià)格的波動依賴于市場利率的波動：利率上升.債券價(jià)格就會下跌:利率下降.價(jià)券價(jià)格就會上升.凱恩斯認(rèn)為,每個人心中都有一個正常的利率水平。若利率低于這一正常值，預(yù)期未來利率會上升，價(jià)券的價(jià)格就會卜.跌，為了避免債券價(jià)格卜跌導(dǎo)致的損失，人們就會樂.也持有更多的貨幣。反之，當(dāng)利率超過了人們認(rèn)為的正常利率時，預(yù)期利率將卜降，債券價(jià)格將會上升,因而人們在目前購進(jìn)債券將會獲得一定的資本收益,減少對貨幣的需求。因此,投機(jī)性貨幣需求與利率水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即利率水平越高，投機(jī)性貨幣需求越少:反之,利率水平越低,投機(jī)性貨幣需求會越多。以Ms表達(dá)投機(jī)性貨幣需求,i表達(dá)利率水平，投機(jī)性貨幣甯求表達(dá)為：Ms=f(i).完整的凱恩斯貨幣需求函數(shù)為Md=Mt+Ms=f(Y,i),將凱恩斯貨幣需求函數(shù)帶入費(fèi)雪方程式，可得f(Y,i)V=PY,進(jìn)一步可得到貨幣流通公式：V=PY/f(Y,i)由于利率上升，投機(jī)性貨幣需求減少，f(Y,i)下降，貨幣流通速度會加快,反之，利率水平下降，對投機(jī)性貨幣需求增長，貨幣流通速度會下降。由于利率經(jīng)常變動，所以貨幣流通速度也經(jīng)常變動。顯然與費(fèi)雪認(rèn)為在短時間內(nèi)是不變的觀點(diǎn)存在天填之別。8、簡述利率平價(jià)理論地補(bǔ)利率平價(jià)的經(jīng)濟(jì)含義是：匯率的遠(yuǎn)期升/貼水率等于兩國貨幣利率之差。假如本國利率高于外國利率，遠(yuǎn)期匯率升水，則本幣在遠(yuǎn)期將貶值;假如本國利率低于外國利率，遠(yuǎn)期匯率貼水，則本幣在遠(yuǎn)期將升值。也就是說，匯率的變動會抵消兩國間的利率差異，從而使金融市場處在平衡狀態(tài)。（1+i）_（1+i*）f/e「為遠(yuǎn)期匯率（直接標(biāo)價(jià)法），e是即期匯率（直接標(biāo)價(jià)法），i是本國利率，i*是外國利率（f-e）/e=（i-i*）/（l+i*＞當(dāng)i*較小時，1+i*約等于1,則（f-e）/e=i-i*假如投資者沒有在拋利的時候沒有在遠(yuǎn)期外匯市場賣出遠(yuǎn)期外匯.則將國外收益折算本幣的時候就是未來即期外匯。假設(shè)e*是未來即期外匯,則（e*-e）/e=i-i*,為無拋補(bǔ)利率平價(jià)公式.5、簡述費(fèi)雪方程式192023費(fèi)省提出了貨幣需求方程.P表達(dá)價(jià)格水平，T表達(dá)實(shí)物總產(chǎn)出，V表達(dá)一定期期單位貨幣的平均周轉(zhuǎn)次數(shù)即貨幣流通速度：M表達(dá)貨幣總量。費(fèi)雪方程式：MV-PT版雪方程式表達(dá)貨幣存量和貨幣流通速度之枳與名義收入相等。費(fèi)雪認(rèn)為人們持有貨幣的目的在于交易，這樣，貨幣數(shù)量論揭示了對于既定的名義總收入下人們所掙的貨幣數(shù)量:，它反映的是貨幣需求數(shù)量論，乂稱鈔票交易數(shù)先論。費(fèi)雪方程式只是?個恒等關(guān)系而已,它并沒有說明貨幣存比的變動是否會引起名義收入的等量同向變動,或者貨幣存量增長后,貨幣流動速度會自然地下降，從而使名義收入保持不變。費(fèi)雪認(rèn)為，貨幣流通速度是由習(xí)慣、制度、技術(shù)等因素決定的。由于制度和技術(shù)的變迂極其緩慢,所以在短期內(nèi)可以將貨幣流通速度視為一個常景“由于貨幣流通速度在短時間內(nèi)不會發(fā)生較大的變動，因此,當(dāng)貨幣存成發(fā)生變化后，名義收入就會同向等比例地發(fā)生變動，即：當(dāng)貨幣存量增長一倍時，名義收入也會增長一倍；當(dāng)貨幣存量減少一半時，名義收入也會減少一半。這個方程式的一個結(jié)論是：貨幣量的增長必然引起商品價(jià)格的上漲。4、簡述金融體系的重要功能1.減少交易費(fèi)用金融機(jī)構(gòu)可以節(jié)省借款人和貸款人的信息費(fèi)用和交易費(fèi)用。2.時間與空間轉(zhuǎn)換運(yùn)用金融中介機(jī)構(gòu)的第二個好處是將短期資金聚合起來轉(zhuǎn)化為長期投資.金融系統(tǒng)的時間轉(zhuǎn)換不僅可以將短期資金轉(zhuǎn)化為長期投資，并且還可以平滑生命期內(nèi)的收入，讓人們合理地安排整個生命期內(nèi)的收支，除了期限轉(zhuǎn)換外，金融系統(tǒng)還可以克服金融資源在空間上的分布，謝劑地區(qū)之間的資本余缺。3.流動性與投資的連續(xù)性通過金融中介機(jī)構(gòu)可以提供流通性，同時又保持了物質(zhì)資本投資的連續(xù)性。4.風(fēng)險(xiǎn)分持金融體系為家庭和公司應(yīng)對風(fēng)降提供了便利。通過發(fā)雜的金融工具以及私人機(jī)構(gòu)和政府中介，金融體系為家庭和公司提供「風(fēng)臉集中和風(fēng)險(xiǎn)分推的機(jī)會。5.清算支付金融體系中的金融機(jī)構(gòu)可認(rèn)為市場交易者提供清算支付功能,從而提高J'市場交易的效率.6.監(jiān)督和激勵金融系統(tǒng)的另一個功能是提供監(jiān)督與激勵制度。10、簡述有效市場理論的重要內(nèi)容資本市場的效率可分為內(nèi)在效率與外在效率.內(nèi)在效率是指證券市場的交易背運(yùn)效率，即證券市場能否在最短的時間和以最低的交易費(fèi)用為交易者完畢一筆交易，它反映了證券市場的組織和服務(wù)功能的效率。外在效率是指，股票市場分派資金的效率，即市場上證券的價(jià)格是否可以根據(jù)有關(guān)的信息作出及時、快速的反映,它反映r證券市場調(diào)節(jié)和分派資金的效率。法瑪一方面根據(jù)證券價(jià)格所反映的信息量將證券市場分為弱型有效市場、半強(qiáng)型有效市場和強(qiáng)型有效市場“假如有關(guān)證券的歷史資料時證券的價(jià)格變動沒有影響,那么證券市場就是弱型效率;反之,則證券市場未達(dá)成弱型效率。假如有關(guān)證券的公開發(fā)表的資料對證券的價(jià)格變動沒有任何影響，或者說證券價(jià)格已經(jīng)充足、及時的反映了公開發(fā)表的資料，則證券市場達(dá)成了半強(qiáng)型效率。反之，假如公開發(fā)表的有關(guān)信息對證券的價(jià)格仍有影響，說明證券價(jià)格對公開發(fā)表的資料尚未作出及時、充足的反映,則證券市場沒有達(dá)成半強(qiáng)型效率。強(qiáng)型效率是證券市場效率最高的狀態(tài)。假如有關(guān)證券的所有相關(guān)信息，涉及公開發(fā)表的資料和內(nèi)部信息對證券的價(jià)格變動沒有任何的影響,即證券價(jià)格已經(jīng)充足及時的反映了所有有關(guān)的公開信息和內(nèi)部信息,則證券市場到達(dá)了強(qiáng)型效率.在有效市場上，投資者購買證券不能獲得超過均衡回報(bào)率的超額回報(bào).15、簡述貨幣市場的重要功能貨幣市場是交易期在一年以內(nèi)的短期鍍金市場。與資本市場業(yè)要是促進(jìn)儲常向投資的轉(zhuǎn)化功能不同，貨幣布場的重要功能在于為金融機(jī)構(gòu)和公司提供流動性。此外，貨幣市場利率對整個金融市場的利率還具有引導(dǎo)作用，中央銀行的間接貨幣控制在很大限度上也是借助于貨幣市場來完畢的。貨幣市場分為同業(yè)拆借市場,重要為銀行提供流動性和調(diào)劑臨時性的頭寸：票據(jù)市場，有助于公司融資結(jié)構(gòu)的多元化和分散社會的信用風(fēng)險(xiǎn):有助于調(diào)整商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為銀行增長新的營業(yè)收入和利潤來源開辟了新渠道：也是中央銀行執(zhí)行貨幣政策的一個田要場合和機(jī)制。國庫券市場滿足政府短期融資需求,改善商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：國債回購市場為解決公司和金融機(jī)構(gòu)流動性問題提供途徑，國債回購交易也是央行公開市場操作之一，以控制基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)：貨幣基金市場為投資者提供較為稔定的投資收益。n、簡述推動金融發(fā)展與創(chuàng)新的重要動因金融發(fā)展是指金融的功能不斷得以完善、擴(kuò)充并進(jìn)而促進(jìn)金融效率提高和經(jīng)濟(jì)增長的動態(tài)過程,金融創(chuàng)新是發(fā)明出新的金融工具、金融組織和金融制度來更合理的配理金融資源,獲取更高收益或減少風(fēng)險(xiǎn)的活動，推動金融發(fā)展與創(chuàng)新的動因有四方面：第一.減少交易渤用，貨幣的出現(xiàn)克服了而求的雙重偶合問題，擴(kuò)大了交易的廣度和深度，促進(jìn)了分工和互換的進(jìn)?步發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)也極大的減少了資金盈余者在投資時搜尋信息的成本。信息收集和分析的專業(yè)化，減少r交易費(fèi)用.第二，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn).的若儲蓄與投資相分離,金融取得了它相對獨(dú)立的存在形式之后，人們在金融投資上就面臨著不擬定性:其它一些突發(fā)時間也使人們的平常生產(chǎn)和生活面臨者忽然遭受經(jīng)濟(jì)損失的危險(xiǎn).人們?yōu)榱艘?guī)避各種金融風(fēng)險(xiǎn),發(fā)明了新的金融組織和金融工具。第三，規(guī)避管制。金融是受政府管制較多的領(lǐng)域之一。政府對金融管制最突出的手段涉及法定準(zhǔn)備金管制和利率控制，而為了規(guī)避當(dāng)局的準(zhǔn)備金管制和利率控制，商業(yè)銀行開發(fā)了一些新的金融工具，如歐洲貨幣。第四，信息技術(shù)的發(fā)展?？茖W(xué)技術(shù)的發(fā)展為金融發(fā)展提供r技術(shù)上的支持，特別是現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展,使金融領(lǐng)域的革新層出不力。13、簡述費(fèi)雪的債務(wù)一緊縮理論金融市場產(chǎn)生大動蕩的主線因素在于同時出現(xiàn)過度負(fù)債和通貨緊縮.金融的“變異”會致使實(shí)體經(jīng)濟(jì)“變異”，其作用過程大體上是這樣的：當(dāng)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了新發(fā)明、新發(fā)現(xiàn)、新產(chǎn)業(yè)、新興市場等新的投資機(jī)會時，人們便會產(chǎn)生新的預(yù)期收益,從而積極的舉債。當(dāng)預(yù)期新事物層出不窮，同時資金供應(yīng)乂較為寬松時，借款者為追求新的跋錢機(jī)會便會產(chǎn)生“過度負(fù)債”。當(dāng)資金借貸雙方均注意到“過度負(fù)債''時,借款者就不得不采用措施出售資產(chǎn).或減少借款。這樣就會出現(xiàn)信用收縮，此時，即使投放貨幣也不能激活經(jīng)濟(jì)，貨幣流通速度下降,物價(jià)開始下跌“物價(jià)總水平的下降導(dǎo)致公司的凈資產(chǎn)減少，收益下降，并進(jìn)一步使破產(chǎn)公司增多,產(chǎn)量減少,大幅度的裁剪人員，失業(yè)增長”面對這樣的打擊，人們就會對經(jīng)濟(jì)前景喪失信心，投資意愿卜降，沉淀的貨幣量加大，貨幣流通速度進(jìn)一步減少。由于投資需求下.降，物價(jià)水平的卜降誘使實(shí)際貨幣余額增多，從而促使名義利率下降:但是由于物價(jià)下跌幅度超過名義利率下降岫度，因而實(shí)際利率反而上升，金融市場混亂局面加劇，接著便是銀行接連倒閉，爆發(fā)金融危機(jī)。16、簡述運(yùn)用期貨進(jìn)行套期保值的基本原則套期保值是指交易者在現(xiàn)貨市場買賣某種原生產(chǎn)品的同時，在期貨市場中設(shè)立與現(xiàn)貨市場相反的頭寸，從而將現(xiàn)貨市場價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)通過期貨市場上的交易轉(zhuǎn)嫁紿第三方的交易行為。套期保值交易可以減少公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但要進(jìn)行有效（內(nèi)套期保值,必須遵循以卜四個原則：.交易方向相反，即在現(xiàn)貨和期貨市場上同時或先后采用相反的買賣行為，從而建立起一種互相沖銷的機(jī)制。.原生產(chǎn)品相同。指套期保值所選擇的期貨產(chǎn)品必須與現(xiàn)貨市場上買賣的原生產(chǎn)品相同。.交易的數(shù)屬相等。指在做套期保值時,選擇的期貨合約的數(shù).址饕與在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)或賣出的實(shí)際數(shù)量相等，只有這樣才干達(dá)成套期保值的效果”.月份相同。指所選用的期貨合約的交割月份最后與交易者將來在現(xiàn)貨市場上實(shí)際買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品的時間相同或相近。這是由于相同或相近的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格會互相珞同，才干到交割月份進(jìn)行對沖，完畢套期保值交易。9、簡述中央銀行獨(dú)立性中央銀行獨(dú)立性是指中央銀行在發(fā)揮中央銀行職能的過程中，不受國內(nèi)其它利益集團(tuán)影響的限度，這種獨(dú)立性重要涉及兩個方面，即政策獨(dú)立性和信用獨(dú)立性。政策獨(dú)立性是中央銀行在制定和執(zhí)行貨幣政策過程中自主性權(quán)利的大小。落中央銀行可以根據(jù)政策目的而不受外來干擾的影響制定和執(zhí)行相應(yīng)的貨幣政策，則該中央銀行具有較強(qiáng)的政策獨(dú)立性。信用獨(dú)立性是指財(cái)政赤字對中央銀行的依賴限度，假如財(cái)政赤字電要是靠從中央銀行借款或透支來填補(bǔ)的，那么該中央銀行的信用獨(dú)立性就較弱。顯然，信用獨(dú)立性受到一個國家金融市場發(fā)展限度的影響。中央銀行的獨(dú)立性對貨幣政策具有很大的影響。?方面，中央銀行的政策獨(dú)立性越強(qiáng)，貨而政策的行動時滯會越短.此外,一個國家的中央銀行越獨(dú)立于政治，它就越也許致力于價(jià)格稔定:反之，中央銀行的獨(dú)立性越小,它就越也許為取得低事業(yè)而接受較高的通貨膨脹.另一方面，中央銀行的信用獨(dú)屯性越強(qiáng),基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)受財(cái)政赤字的影響就越小.所以，平均來說，中央銀行的獨(dú)立性越小，通貨膨脹率越高.同時也有經(jīng)驗(yàn)表白，中央銀行獨(dú)立性越大的國家經(jīng)濟(jì)的平價(jià)年增長率要高于獨(dú)立性較小的國家的經(jīng)濟(jì)年平價(jià)增長率。論述題8:中央銀行具有以下三個職能：中央銀行享有貨幣發(fā)行的壟斷權(quán)，是發(fā)行的銀行.中央銀行代表政府管理全國的商業(yè)和政策銀行、經(jīng)理國庫、代表政府參與國際金融機(jī)構(gòu)組織的會議和活動，同時還代表政府制定和執(zhí)行貨幣政策,所以又稱為政府的銀行。中央銀行是最后貸款人.而作為最后貸款人,中央銀行在商業(yè)銀行資金局限性時，特別是當(dāng)商業(yè)銀行碰到存款者劑提，有也許陷入嚴(yán)重的流動性困境時,中央銀行為了防止發(fā)生銀行劑提的危機(jī)，通常會發(fā)揮最后貸款人的作用，向這類商業(yè)很行發(fā)放貸款。又稱為銀行的銀行。當(dāng)然，除了向商業(yè)銀行提供再貸款外，處在維護(hù)金融檜定的考慮,它也也許向其他非銀行金副機(jī)構(gòu)提供再貸款。2023年至2023年，美國的中央銀行一一美聯(lián)儲就向陷入困境的金融機(jī)構(gòu)和金融市場提供了總額超過2萬億美元的貸款和流動性援助.貨幣政策的最終目的：經(jīng)濟(jì)增長，保持一定的經(jīng)濟(jì)增長率之所以是貨幣政策的重要目的。物價(jià)穩(wěn)定，物價(jià)穩(wěn)定是中央銀行貨幣政策追求的重要目的之一.無論是物價(jià)水平連續(xù)上升的通貨影脹還是物價(jià)水平連續(xù)下跌的通貨緊縮都會對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致很大的影響。既然無論是通貨膨脹還是通貨緊縮,物價(jià)水平的劇烈波動都會給經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致很多不利的影響，因此，各國中央銀行無不將物價(jià)水平的穩(wěn)定當(dāng)做貨幣政策的首要目的。充足就業(yè)，失業(yè)不僅是個經(jīng)濟(jì)問題，并且也會產(chǎn)生很多的社會問題，如心理畸形和犯罪等，也會給家庭生活帶來不和諧。此外，大成的失業(yè)還是社會動蕩的直接根源。因此，充足就業(yè)一度是各國貨幣政策所要追求的一個目的。國際收支平衡，大好的國際收支失衡，無論是長期的盈余還是赤字，那會給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來一些不良的影響。因此.國際收支平衡也是優(yōu)幣政策的重要目的。金融市場的穩(wěn)定,現(xiàn)在.金融市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響越來越大,因此金融市場的穩(wěn)定也成了貨幣政策所關(guān)注的重要目的.目的之間的沖突，貨幣政策的有些目的之間也存在著沖突，追求了這個目的就也許無暇顧及此外一個目的了。由于多元貨幣政策目的之間存在這樣那樣的沖突，現(xiàn)在有越來越多的中央銀行正在向單一目的的貨幣政策框架轉(zhuǎn)變。當(dāng)銀行體系面臨流動性困境時，中央銀行就有必要充足發(fā)揮它的最后貸款人的只能，以防止銀行體系的流動性困境進(jìn)?步惡化成金融