線上+辦公教育醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告

“線上+”辦公、教育、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告技術(shù)創(chuàng)新，變革未來目錄第一章：回溯“非典”，探尋當(dāng)前產(chǎn)業(yè)新機(jī)遇第二章：必選項(xiàng)之一：線上辦公，平臺(tái)類企業(yè)迎利好契機(jī)第三章：必選項(xiàng)之二：線上教育，內(nèi)容+平臺(tái)將是核心受益環(huán)節(jié)第四章：必選項(xiàng)之三：線上醫(yī)療，關(guān)鍵能力提供方至關(guān)重要第五章：

建議關(guān)注的標(biāo)的第六章：

風(fēng)險(xiǎn)提示23產(chǎn)業(yè)催化劑5G提供高質(zhì)量連接方式5G應(yīng)用場景逐步落地技術(shù)催化劑云計(jì)算大數(shù)據(jù)AI物聯(lián)網(wǎng)需求催化劑時(shí)間限制地域限制空間限制效率需求成本限制政策催化劑持續(xù)利好加速催化疫情無接觸式行業(yè)迎發(fā)展契機(jī)線上辦公平臺(tái)線上教育內(nèi)容+平臺(tái)線上醫(yī)療關(guān)鍵能力核心觀點(diǎn)圖1：核心觀點(diǎn)數(shù)據(jù)來源：C114、199IT等，東吳證券研究所整理4第一章：回溯“非典”，探尋當(dāng)前產(chǎn)業(yè)新機(jī)遇51.1

通信技術(shù)改變連接方式，提效降本是關(guān)注重點(diǎn)傳統(tǒng)溝通、教育以及醫(yī)療等需求受到空間、資源以及人員的限制。“放大過程，破除限制”：通信技術(shù)改變鏈接方式，傳播媒介從線上轉(zhuǎn)為互聯(lián)網(wǎng)，過程無限放大，但是破除傳統(tǒng)的空間、地點(diǎn)以及人員的限制，有效提高溝通效率，降低成本。圖2：通信技術(shù)改變連接方式數(shù)據(jù)來源：通信網(wǎng)、199IT等，東吳證券研究所整理降低效率、增加成本地點(diǎn)人員時(shí)間傳統(tǒng)方式受到人員、時(shí)間、地點(diǎn)、資源等多方面的限制。辦公醫(yī)療教育交流會(huì)議空間限制資源限制人員限制地點(diǎn)限制其他限制61.2

借力5G，技術(shù)+政策是線上類產(chǎn)品的驅(qū)動(dòng)力空間大效率低 痛點(diǎn)多從易到難依次滲透長尾特征紙媒通訊零售金融教育辦公醫(yī)療門戶搜索通訊軟件電商互聯(lián)網(wǎng)金融線上教育線上辦公線上醫(yī)療傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化1999《關(guān)于加強(qiáng)線上醫(yī)療會(huì)診管理的通知》2019教育部等十一部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)在線教育健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）2018教育部下發(fā)關(guān)于印發(fā)《教育信息化2.0行動(dòng)計(jì)劃》2017中國科學(xué)院召開國家科技獎(jiǎng)勵(lì)制度改革政策宣貫視頻會(huì)議2016教育信息化十三五規(guī)劃2012衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展十二五規(guī)劃，將線上醫(yī)療信息系統(tǒng)作為衛(wèi)生信息化建設(shè)重點(diǎn)工程圖3：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正逐步進(jìn)行轉(zhuǎn)變數(shù)據(jù)來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)等，東吳證券研究所整理71.3

疫情無礙5G確定性發(fā)展40.0030.0020.0010.000.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00行業(yè)第二次騰飛2000年3月，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫，互聯(lián)網(wǎng)寒冬來襲2000年3月，非典時(shí)期2004年9月3G外場測(cè)試結(jié)束3G牌照發(fā)放3G網(wǎng)建高峰期4G牌照發(fā)放5G牌照發(fā)放2003

年，我國仍然處于

2G

學(xué)習(xí)時(shí)期，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、市場需求以及基礎(chǔ)設(shè)施仍處于追

趕階段，經(jīng)過

3G

追趕、4G

同步，當(dāng)前我國已經(jīng)進(jìn)入

5G

領(lǐng)先階段，產(chǎn)業(yè)景氣度也從

4G

觸底逐步進(jìn)入

5G

景氣向上階段，而且

2020

年是網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的高峰期，運(yùn)營商資本開支確

定性逐步顯現(xiàn)，因此行業(yè)的高景氣度具備更好的確定性和更久的持續(xù)性。圖4：通信PE歷史走勢(shì)政企分開、郵電分社，我國電信數(shù)據(jù)來源：wind等，東吳證券研究所整理81.4

非典助推加速擴(kuò)張第一批線上購物人群阿里巴巴巴to

c端交易額飆升：非典限制線下交易途徑，人們開始改變購物習(xí)慣選擇網(wǎng)上交易，阿里巴巴的to

c端交易額從非典時(shí)期開始迅猛增長。同時(shí)，線上購物帶動(dòng)快遞產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2003年末全球快遞市場規(guī)模達(dá)到了200億元左右，同比增長25%。數(shù)據(jù)來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，東吳證券研究所圖5：2006-2013年淘寶和天貓交易額（億元）及增速（%）圖6：2002-2007年快遞全球市場總額（億元）及增速（%）數(shù)據(jù)來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，東吳證券研究所0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%180.00%02000400060008000100001200014000160001800020062007200820092010201120122013交易額（左軸，億元）增長率（右軸，%）00.050.10.150.20.250.30.35010020030040050060020022003國際市場(億元）2004

2005國內(nèi)市場（億元）2006

2007同比增速（右軸，%）91.5

非典助推電商行業(yè)拐點(diǎn)，線上辦公、教育、醫(yī)療接棒成必選項(xiàng)數(shù)據(jù)來源：百度、通信網(wǎng)等，東吳證券研究所整理非典的疫情開始在互聯(lián)網(wǎng)流傳2002.12底2003.2.1春運(yùn)2003.4.16國內(nèi)多地區(qū)被世衛(wèi)組織確認(rèn)為非典疫區(qū)2003.2期間低估疫情嚴(yán)重程度，未采取相應(yīng)措施，聚集性活動(dòng)未取消2003.3.6北京第一例確診病例2003.5法定節(jié)假日延長至5月12日2003.6.1北京首批應(yīng)屆生返校非典促進(jìn)京東、阿里巴巴等電商行業(yè)產(chǎn)生拐點(diǎn)：疫情嚴(yán)重期間，為阻斷傳染來源，聚集性場所、店鋪暫時(shí)關(guān)閉，在封閉環(huán)境下，正在萌芽的電商變必選項(xiàng)，隨疫情越來越嚴(yán)重對(duì)電商、快遞行業(yè)需求越來越高，在非典階段逐漸被用戶認(rèn)可并產(chǎn)生粘性，顛覆人們購物習(xí)慣。圖7：非典疫情推進(jìn)圖隨疫情越來越嚴(yán)重對(duì)電商、快遞行業(yè)需求越來越高電商顛覆人們的習(xí)慣，用戶認(rèn)可并產(chǎn)生粘性因?yàn)榉堑?，京東線上購物賬面流失，阿里巴巴to

B端銷售量同時(shí)告急阿里巴巴另辟蹊徑走上to

C端，京東上線網(wǎng)上商城非典疫情初期非典疫情擴(kuò)散期非典疫情嚴(yán)峻期非典疫情緩解期10線上辦公溝通軟件：企業(yè)微信、騰訊會(huì)議、qq企業(yè)版、阿里釘釘、字節(jié)跳動(dòng)飛書、華為welink、億歐會(huì)議、zoom、263網(wǎng)絡(luò)會(huì)議提高工作效率、團(tuán)隊(duì)高效協(xié)作為防止疫情擴(kuò)散，各地政府紛紛發(fā)出延時(shí)復(fù)工通知，線上辦公成為必選項(xiàng)線上醫(yī)療醫(yī)療信息化：創(chuàng)業(yè)惠康、思創(chuàng)醫(yī)惠疫情將加深線上醫(yī)療的重要性，加速醫(yī)療的智能化、信息化線上教育線上教育產(chǎn)業(yè)鏈：天喻信息、科大訊飛、視源股份、方直科技、拓維信息線上教育告急，中小學(xué)高校延遲開學(xué)，線上在線教育需求飆升教育內(nèi)容方為主導(dǎo)解決社會(huì)化問題，政府協(xié)力推動(dòng)1.6

疫情助推線上類產(chǎn)品需求穩(wěn)步提升圖8：疫情助推線上類產(chǎn)品需求提升數(shù)據(jù)來源：C114、Ittbank等，東吳證券研究所整理11第二章：必選項(xiàng)之一：線上辦公，平臺(tái)類企業(yè)迎利好契機(jī)122.1

線上辦公：受疫情影響，線上辦公直接受益數(shù)據(jù)來源：app

store，東吳證券研究所線上辦公、視頻會(huì)議需求穩(wěn)步提升：5G的超高傳輸速率、助推低成本、高效率視頻通信的快速崛起；同時(shí)阿里釘釘、通訊企業(yè)微信/qq企業(yè)版、華為welink、字節(jié)跳動(dòng)的飛書等為代表的SaaS辦公軟件下載量持續(xù)攀升。我們認(rèn)為線上交流的限制，進(jìn)一步加大對(duì)線上辦公、線上會(huì)議以及視頻會(huì)議等需求，據(jù)智聯(lián)招聘調(diào)研顯示，42.3%的公司傾向于繼續(xù)在公司辦公，17.8%的公司傾向于在家辦公，5.1%的公司傾向于讓員工繼續(xù)申請(qǐng)休假，還有34.8%的公司尚未決定工作模式。圖10：疫情防控企業(yè)復(fù)工后采取的辦公方式數(shù)據(jù)來源：智聯(lián)招聘調(diào)研，東吳證券研究所整理圖9：2020年2月9日app

store排行榜13云辦公是云計(jì)算的應(yīng)用場景之一，云辦公的應(yīng)用主要分為四大類：即時(shí)通訊，文檔的協(xié)作與儲(chǔ)存，任務(wù)管理，VPN鏈接。目前市場的主要產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，產(chǎn)品提供的服務(wù)大同小異。同時(shí)根據(jù)下載量，在文檔協(xié)作服務(wù)方面有明顯短板的阿里釘釘目前局下載量榜首，說明目前的流量爆發(fā)主要以視頻會(huì)議，視頻通訊的需求為主。長期來看：云辦公的運(yùn)用，能幫助公司提升辦公效率和節(jié)約成本，所以未來云辦公的方式會(huì)成為企業(yè)日常辦公的一部分。2.2

線上辦公產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀：產(chǎn)品同質(zhì)化，視頻通訊需求推動(dòng)流量爆發(fā)數(shù)據(jù)來源：相關(guān)公司官網(wǎng)，東吳證券研究所整理阿里釘釘企業(yè)微信華為Welink飛書金山文檔電話/視頻會(huì)議√√√√√文檔協(xié)作：文檔√√√√表格√√√演示√√任務(wù)管理√√√√√云儲(chǔ)存√√√√√硬件服務(wù)√√√定制化服務(wù)√√√圖11：疫情防控期間在家辦公占比（%）圖12：各類產(chǎn)品功能一覽數(shù)據(jù)來源：DT財(cái)經(jīng)等，東吳證券研究所14隨著冠狀病毒的持續(xù)影響，為防控疫情，多地政府延后節(jié)后返工時(shí)間，并鼓勵(lì)企業(yè)線上辦公，短期看來，“無接觸”的生活和辦公模式在2020年上半年會(huì)成為主要的社交和辦公方式，這也為相關(guān)行業(yè)的發(fā)展帶來了重要契機(jī)。線上辦公分為有廣義以及狹義之分：廣義的線上辦公是通過穩(wěn)定的公用網(wǎng)絡(luò)，建立一個(gè)穩(wěn)定、安全的連接隧道，支持用戶全方位的日常辦公需求，包括獲取公司內(nèi)部郵件，訪問局域網(wǎng)中文件服務(wù)器、數(shù)據(jù)庫等。狹義的線上辦公則是通過控制技術(shù)、線上控制軟件，對(duì)公司電腦進(jìn)行線上操作。目前絕大多數(shù)企業(yè)目前僅能實(shí)現(xiàn)狹義的線上辦公，而線上辦公未來的發(fā)展方向及市場機(jī)會(huì)，傾向于廣義的線上模式。以華為WeLink為例，目前線上辦公主要應(yīng)用于四個(gè)場景：政府及衛(wèi)生主管部門的疫情工作布置，信息收集；醫(yī)療衛(wèi)生單位的線上診療；學(xué)校學(xué)生的線上上課，健康打卡；大企業(yè)的視頻會(huì)議，協(xié)同辦公。2.3

線上辦公：全方位的辦公支持是未來發(fā)展方向政府疫情布置工作醫(yī)療單位線上會(huì)診學(xué)習(xí)學(xué)生線上上課大企業(yè)的視頻會(huì)議，協(xié)同辦公圖13：線上辦公應(yīng)用場景數(shù)據(jù)來源：華為官網(wǎng)，東吳證券研究所15線上辦公的爆發(fā)式增長，和5G的發(fā)展有著密不可分的關(guān)系，隨著5G的投資總額不斷增加，中國的線上辦公評(píng)定的市場規(guī)模也再逐步增大，在2017年達(dá)到了60億。未來隨著5G投資的不斷增加，未來的市場規(guī)模可能會(huì)超過百億。2.4

線上辦公現(xiàn)狀：5G的投資增加帶動(dòng)線上辦公平臺(tái)發(fā)展數(shù)據(jù)來源：Wind、運(yùn)營商年報(bào)等，東吳證券研究所圖14：我國運(yùn)營商歷年投資與網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用市場空間對(duì)比0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%0.05000.010000.015000.020000.025000.0200620072008200920102011201220132014201520162017

2018三大運(yùn)營商資本開支（億元，左軸） 網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)市場空間（億元，左軸）資本開支占收比(%，右軸） 網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)同比增速（%，右軸）圖15：2012-2017年中國線上辦公平臺(tái)市場規(guī)模(億元)及增速(%)0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%180.00%01020304050607020122013 2014 2015遠(yuǎn)程辦公平臺(tái)市場規(guī)模（左軸，億元）2016 2017同比增速（右軸，%）數(shù)據(jù)來源：

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，東吳證券研究所16SaaSPaaSIaaS2.5

線上辦公：平臺(tái)類企業(yè)將是核心受益環(huán)節(jié)應(yīng)用數(shù)據(jù)庫：oracle,

SAP網(wǎng)絡(luò)設(shè)備:華為安全設(shè)備:儲(chǔ)存網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)：華為服務(wù)器:華為，浪潮操作系統(tǒng):微軟，VMware儲(chǔ)存設(shè)備:華為，浪潮IDC服務(wù)商：數(shù)據(jù)港，光環(huán)新網(wǎng)運(yùn)營商：

三大運(yùn)營商互聯(lián)網(wǎng)廠商：亞馬遜，阿里平臺(tái)運(yùn)營提供商：阿里，微軟，亞馬遜即時(shí)通訊：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)文檔協(xié)同：騰訊文檔，印象筆記OA/IM：泛微網(wǎng)絡(luò)企業(yè)用戶政府用戶個(gè)人用戶數(shù)據(jù)來源：通信網(wǎng)等，東吳證券研究所圖16：線上辦公產(chǎn)業(yè)鏈17目前，線上辦公在中國仍未普及，截至2018年，全球線上辦公人數(shù)不到七億人，而中國只有不到五百萬。同時(shí)，根據(jù)HeadHunter調(diào)查，有線上辦公意愿的前三名行業(yè)分別為法律，大眾傳媒，營銷廣告，隨著我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，移動(dòng)辦公未來擁有廣闊的空間。2.6

線上辦公愿景：廣闊的市場空間圖17：中國/全球線上辦公人數(shù)增長（百萬人）51%55%56%48%

49%

50%

51%

52%

53%

54%

55%

56%

57%營銷，廣告，公關(guān)藝術(shù)，娛樂，大眾傳媒法律圖18：有意愿線上辦公人數(shù)占比（%）4336006931.83.64.901234560100200300400500600700800200520142018全球遠(yuǎn)程辦公人數(shù)（左軸，百萬人）中國遠(yuǎn)程辦公人數(shù)（右軸，百萬人）百萬人數(shù)據(jù)來源：HeadHunter，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究所，東吳證券研究所182020年，線上辦公的市場規(guī)模在百億以上，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，截至2018年末我國從事第二、第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)法人有2178.9萬家，年增長率將近15%，預(yù)測(cè)在2020年，我國在第二、第三產(chǎn)業(yè)將擁有3000萬家企業(yè)法人。其中，我國第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量增速在4.1%，預(yù)計(jì)在2020年，第三產(chǎn)業(yè)將擁有2460萬家企業(yè)。根據(jù)智聯(lián)招聘的數(shù)據(jù)顯示，線上辦公軟件在第三產(chǎn)業(yè)的滲透度較高，且受疫情影響，線上辦公軟件的滲透率有所提高，我們假設(shè)2020年在第三產(chǎn)業(yè)的滲透率可達(dá)20%，第二產(chǎn)業(yè)可達(dá)10%。同時(shí)，假設(shè)平均收費(fèi)在99元每月，2020年的市場規(guī)?？蛇_(dá)到（2460*0.2+540*0.1）*99*12大約在120億左右。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，東吳證券研究所圖19：2018年單位數(shù)與個(gè)體經(jīng)營戶數(shù)2.7

線上辦公愿景：2020市場規(guī)?；虺賰|19流量的暴增對(duì)于線上辦公的服務(wù)器提出來極大地挑戰(zhàn)，釘釘和企業(yè)微信在2月3號(hào)這一天都出現(xiàn)了集體崩潰，各大辦公服務(wù)商都在積極擴(kuò)容。這一趨勢(shì)將帶動(dòng)上游IaaS的業(yè)務(wù)增長。根據(jù)雷鋒網(wǎng)的調(diào)查，在年后開工第一周，雖然釘釘在下載量上遙遙領(lǐng)先，但是華為在視頻流暢方面卻得到了更多用戶的認(rèn)可。由此可以預(yù)見，線上辦公未來的資本開支會(huì)進(jìn)一步加大，用于購買服務(wù)器等IaaS設(shè)備，這將大大利好IaaS板塊。2.8

線上辦公產(chǎn)業(yè)鏈：流量暴增凸顯服務(wù)器的重要性圖21：視頻辦公軟件滿意度調(diào)查（%）14%

24% 2%1%0%10%5%15%20%20%25%30%釘釘企業(yè)微信華為WeLink飛書小魚易聯(lián)數(shù)據(jù)來源：DT財(cái)經(jīng)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：C114、ittbank等，東吳證券研究所整理圖20：2020年1月以來各類辦公軟件的下載量情況（次）20Skype

forBusinessMicrosoft

TeamsSlackGoogleHangoutsWorkplace

byFacebook2016

2018數(shù)據(jù)來源：Spiceworks，東吳證券研究所2.9

微軟：前瞻布局，功能齊全，強(qiáng)勢(shì)快速崛起數(shù)據(jù)來源：微軟，東吳證券研究所2018年Microsoft

Teams宣布免費(fèi)，相較于Slack，免費(fèi)版的Teams擁有無限制搜索和無限制應(yīng)用整合等優(yōu)勢(shì)。據(jù)Spiceworks數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，顯示出微軟Microsoft

Teams已以21%的市場占有率超越了Slack的15%。目前互聯(lián)網(wǎng)公司、軟件都在積極為春節(jié)后復(fù)工時(shí)的線上辦公提供解決方案，目前海外軟件巨頭微軟也積極布局線上辦公，Windows

10操作系統(tǒng)在2020年1月20日左右進(jìn)行更新，加入MicrosoftTeams軟件，支持聊天、在線文檔協(xié)作、視頻通話。圖22：相關(guān)線上辦公軟件市占率（%） 圖23：MicrosoftTeams的主要功能50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%基于聊天的協(xié)作安全性和合規(guī)性管理和支持不受限制的消息和搜索。來賓訪問。3.300+用戶數(shù)。Teams

中的

Web

版

Word、Excel、PowerPoint和

OneNote。Exchange

電子郵件托管和自定義電子郵件域。6.OneDrive、SharePoint、Planner、Yammer

等Office

365

服務(wù)。包含140

多個(gè)集成應(yīng)用和服務(wù)。文件存儲(chǔ)。9.1:1

和在線音頻和視頻呼叫分組。頻道會(huì)議。屏幕共享。計(jì)劃的會(huì)議。會(huì)議錄制

-

可用于

Microsoft

Stream。14.音頻會(huì)議。15.可用于150多個(gè)市場和44種語言。基于區(qū)域的數(shù)據(jù)駐留。靜態(tài)及傳輸中的數(shù)據(jù)加密。3.適用于所有用戶的強(qiáng)制多重身份驗(yàn)證。一次登錄到所有企業(yè)應(yīng)用和服務(wù)。高級(jí)審計(jì)和報(bào)告。電子數(shù)據(jù)展示和法定保留。全天候的電話和Web

支持。用于管理用戶和應(yīng)用的管理工具。3.Office365

服務(wù)的使用情況報(bào)告4.99.9%

的財(cái)務(wù)支持的

SLA

正常運(yùn)行時(shí)間。5.可配置的用戶設(shè)置和策略。212.10

國內(nèi)百花齊放：線上辦公不止于視頻會(huì)議主功能包括線上視頻會(huì)議、方便教育機(jī)構(gòu)和學(xué)校使用的群直播、保障企業(yè)組織疫情期間消息精準(zhǔn)觸達(dá)的DING功能、保障組織分散辦公效率的日程共享、任務(wù)協(xié)同、在線文檔協(xié)同、線上打卡功能。企業(yè)或者家庭可以通過網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)協(xié)同工作，而減少面對(duì)面交流?！皽p少面對(duì)面交流、降低疾病傳染可能性，提升溝通協(xié)同效率。提供線上辦公及視頻會(huì)議服務(wù)，包括商業(yè)版完整辦公套件、音視頻會(huì)議不限時(shí)長、線上打卡及審批管理、無限量在線文檔與表格創(chuàng)作、100GB/用戶云存儲(chǔ)空間。騰訊企業(yè)微信臨時(shí)開放支持100人同時(shí)參加會(huì)議，還將一次性緊急通知的人數(shù)增加至了1000人，而重要疫情信息、工作安排可通過電話提醒查看，為醫(yī)護(hù)團(tuán)隊(duì)提供技術(shù)支持。億聯(lián)會(huì)議解決方案，為全球大中小型企業(yè)提供高清會(huì)議系統(tǒng)方案覆蓋硬件、軟件、網(wǎng)絡(luò)、云端會(huì)議系統(tǒng)等提升溝通與管理效率無需部署專線，無需昂貴設(shè)備，5分鐘快速搭建專屬會(huì)議室，適用于各種應(yīng)用場景。數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，東吳證券研究所一個(gè)完整的線上辦公系統(tǒng)不僅涵蓋本地辦公的多數(shù)功能，比如發(fā)文、審批、歸檔、文件傳輸、日程、任務(wù)建立及跟蹤、資源共享等功能，將這些功能漫游化，適用于移動(dòng)中的不同的終端，除此以外，更是增加了即時(shí)通信、視頻會(huì)議、考勤打卡、協(xié)同文檔等專門用于移動(dòng)辦公的特色功能。目前國內(nèi)辦公軟件功能逐步豐富，向全方位辦公支持的方向轉(zhuǎn)變。圖24：國內(nèi)線上辦公軟件22第三章：必選項(xiàng)之二：線上教育，內(nèi)容+平臺(tái)將是核心受益環(huán)節(jié)233.1線上教育：疫情推高在線教育滲透率，在線教育股票應(yīng)聲大漲數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所序號(hào)證券代碼證券簡稱區(qū)間漲跌幅

2020-02-03至2020-02-0911797.HK新東方在線37.3223978.HK卓越教育集團(tuán)0.9531565.HK成實(shí)外教育5.5641765.HK希望教育18.5956169.HK宇華教育14.1162779.HK中國新華教育4.7871890.HK中國科培8.6781317.HK楓葉教育5.3691773.HK天立教育7.49100667.HK中國東方教育4.13110839.HK中教控股17.24122001.HK新高教集團(tuán)7.46136068.HK睿見教育10.47序號(hào)股票代碼證券簡稱區(qū)間漲跌幅

2020-02-03至2020-02-091300364中文在線16.502002348高樂股份32.143002467二六三52.544002279久其軟件18.375300010立思辰25.986300235方直科技61.157300418昆侖萬維36.958300359全通教育56.239002230科大訊飛10.4310002607中公教育3.4011600661昂立教育51.4512300338開元股份8.3513300074華平股份24.82數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所受新型冠狀病毒疫情影響，全國中小學(xué)、幼兒園學(xué)生均“在家上學(xué)”

，截至目前，31省市均已發(fā)布延遲開學(xué)的通知，各類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的線上課程和集體活動(dòng)統(tǒng)一取消。與此同時(shí)，各地教育部門也為服務(wù)保障防控疫情期間中小學(xué)校“停課不停教、不停學(xué)”做了大量工作”，在線教育由此成為必選項(xiàng)，同時(shí)新東方在線、好未來、立思辰等線上教育平臺(tái)，也為支持抗擊疫情而紛紛贈(zèng)送免費(fèi)課程。從股價(jià)的表現(xiàn)上來看，對(duì)于線上教育無疑是前所未有的機(jī)遇期,經(jīng)過這一輪大規(guī)模的使用和體驗(yàn)，疫情之下，線上教育可以極大突破以往獲客難、獲客成本高的窘境，在線教育和教育信息化或許將邁上一個(gè)全新的發(fā)展階段。圖25：個(gè)股漲跌情況圖26：個(gè)股漲跌情況24數(shù)據(jù)來源：艾媒咨詢、通信網(wǎng)等，東吳證券研究所5G技術(shù)給在線教育帶來的變革在線教育更接近線上體驗(yàn)，提高接受程度提供更佳個(gè)性化、智慧化的服務(wù)AI大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)教學(xué)，提高學(xué)習(xí)效率5G超高的傳輸數(shù)據(jù)速率能夠支持高清教學(xué)視頻實(shí)時(shí)傳輸，在此基礎(chǔ)上加上VR、AR等技術(shù)，能讓學(xué)生有很好的沉浸式體驗(yàn)，這相當(dāng)于在線上教學(xué)中加入了線上教學(xué)的優(yōu)點(diǎn)，如此一來在線上也能享受“立體化教學(xué)”。5G+邊緣云系列解決方案，可以支持場景化“一對(duì)多”教學(xué)，并且可以為學(xué)生提供更佳個(gè)性化、訂制化的服務(wù)。通過應(yīng)用5G技術(shù)，線上教育可以更高效的實(shí)現(xiàn)AI在線教育。Ai作業(yè)批改、排課、測(cè)評(píng)等功能，從對(duì)學(xué)習(xí)資料的獲取、學(xué)習(xí)的溝通管理環(huán)節(jié)到核心的教學(xué)內(nèi)容環(huán)節(jié)，都可通過Al大數(shù)據(jù)和語音識(shí)別等，從而上課的效率提升。線上教育：5G技術(shù)提高了線上教育效率，更接近線上體驗(yàn)智慧教學(xué)：5G技術(shù)的革新將給在線教育行業(yè)帶來巨大變化，“人工智能+教育”成為2018年在線教育行業(yè)的關(guān)鍵詞。人臉識(shí)別技術(shù)、AI老師等人工智能技術(shù)、個(gè)性化推薦等云計(jì)算技術(shù)以及大數(shù)據(jù)分析技術(shù)、VR技術(shù)等均逐步運(yùn)用到在線教育的場景中，不斷提升教學(xué)效率。在5G技術(shù)加持下，在線教育可以最大化的解決教育資源不均衡的問題，提高教學(xué)質(zhì)量，真實(shí)還原線上的課堂場景。“5G+物聯(lián)網(wǎng)”，教育裝備產(chǎn)業(yè)有望升級(jí)

5G技術(shù)作為數(shù)字化建設(shè)基石，將推動(dòng)教育裝備產(chǎn)業(yè)升級(jí)，“智能性”和“物聯(lián)性”兼?zhèn)洹?/p>

在物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)下，教育裝備產(chǎn)業(yè)將不斷升級(jí)。圖27：5G技術(shù)為在線教育帶來變革25傳統(tǒng)教育的痛點(diǎn)解決方案：智慧教育+智慧校園6、學(xué)習(xí)曲線描述難。1、教師等教育資源分布不均衡。2、時(shí)間及空間受限3、統(tǒng)一化的學(xué)識(shí)進(jìn)度，難以做到因材施教。4、重分?jǐn)?shù)，忽略思維以及能力的培養(yǎng)。5、師生互動(dòng)情況差。1、教育資源均衡化2、學(xué)習(xí)計(jì)劃個(gè)性化3、能力思維注重化4、學(xué)習(xí)情況信息化5、學(xué)習(xí)交互及時(shí)化3.3

線上教育：在線教育破冰傳統(tǒng)教育痛點(diǎn)圖28：長城智慧教育+智慧校園解決方案數(shù)據(jù)來源：中國長城科技股份有限公司、又學(xué)教育拓展部等，東吳證券研究所263.4

線上教育：產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定，在線教育逐步“剛需化”工具開發(fā)運(yùn)維管理課程制作平臺(tái)搭建云服務(wù)系統(tǒng)對(duì)接技術(shù)支持內(nèi)容供應(yīng)機(jī)構(gòu)企業(yè)學(xué)校全職兼職個(gè)人B2B2C

平臺(tái)直播錄播工具型（答疑、解題）用戶高等學(xué)歷教育中小學(xué)教育職業(yè)培訓(xùn)其他目前在線教育主要以直播課和錄播課的形式，將個(gè)性化的課程內(nèi)容傳授給學(xué)生，滿足了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代用戶碎片化的學(xué)習(xí)需求，彌補(bǔ)傳統(tǒng)教育存在的教育資源不均衡等不足和缺陷，隨著人們對(duì)高質(zhì)量教育的需求越來越旺盛，進(jìn)一步推動(dòng)在線教育“剛需化”轉(zhuǎn)變。在線教育行業(yè)經(jīng)歷十余年的發(fā)展，先后經(jīng)歷數(shù)字化教育、互聯(lián)網(wǎng)+教育、移動(dòng)+教育、智能+教育等發(fā)展階段。目前在線教育已經(jīng)建立起技術(shù)支持-內(nèi)容供應(yīng)-平臺(tái)-分發(fā)推廣四大環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。圖29：在線教育產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)來源：C114、Ittbank、通信網(wǎng)等，東吳證券研究所整理27圖31：在線教育產(chǎn)業(yè)鏈圖30：在線教育企業(yè)類型在產(chǎn)業(yè)鏈方面，在線教育是由傳統(tǒng)的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)或?qū)W校，通過技術(shù)設(shè)備提供方或工具產(chǎn)品提供方的技術(shù)支持，以

B2C

或

C2C平臺(tái)呈現(xiàn)出來，因此我們認(rèn)為內(nèi)容提供方和平臺(tái)提供方將是核心受益環(huán)節(jié)。3.5

產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)：內(nèi)容/平臺(tái)提供方將是核心受益環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，東吳證券研究所283.6線上教育：在線教育市場規(guī)模迅速增長，2018年突破2500億元據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)：2018年在線教育市場規(guī)模為2517.6億元，用戶總量在20123萬人，預(yù)計(jì)未來3-5年市場規(guī)模增速保持在16-24%之間，增速持續(xù)降低但增長勢(shì)頭保持穩(wěn)健，到2020年全國在線教育市場將達(dá)到3807.4億元，預(yù)計(jì)在2022年將達(dá)到5433.5億元。高等學(xué)歷教育及職業(yè)培訓(xùn)作為在線教育的市場主體，占整個(gè)在線教育市場規(guī)模的80%左右，由于成人自控力強(qiáng)、學(xué)習(xí)目標(biāo)明確，因此成人是在線教育的主要用戶群體，尤其在提升學(xué)歷、求職、考證等場景中，教育培訓(xùn)需求更強(qiáng)烈，但隨著新一代80后/90后父母教育意識(shí)的升級(jí)和消費(fèi)能力的提高，

K12家長及學(xué)生群體對(duì)在線教育的接受度正在快速增長預(yù)計(jì)到2022年，

K12教育的占比提升到28%左右，高等教育及職業(yè)培訓(xùn)的占比下降到68%的水平。2002.62517.63133.63807.44573.95433.50.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%01000200030004000500060002017 2018 2019在線教育市場規(guī)模（左軸，億元）2020E 2021E 2022E在線教育市場規(guī)模增速（右軸，%）圖32：2017-2022年中國在線教育行業(yè)市場規(guī)模圖33：2017-2022年中國在線教育細(xì)分市場結(jié)構(gòu)23.7%24.8%25.5%26.2%26.7%27.1%57.3%53.3%49.6%45.4%43.7%40.8%27.7%25.5%23.2%20.7%17.6%14.9%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%20192020E2021E2022E2017

2018中小學(xué)教育（%）高等學(xué)歷教育（%）職業(yè)培訓(xùn)（%）其他（%）數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，東吳證券研究所29第四章：必選項(xiàng)之三：線上醫(yī)療，關(guān)鍵能力提供方至關(guān)重要304.1

線上醫(yī)療：疫情會(huì)加速醫(yī)療信息化和應(yīng)急管理信息化的發(fā)展疫情未在第一時(shí)間及時(shí)防治需反思：相較非典時(shí)期，我國醫(yī)療信息化有質(zhì)的飛躍，但區(qū)域協(xié)調(diào)不順、信息交換與共享醫(yī)療成果上還存在著嚴(yán)重滯后性，通過疫情防控經(jīng)驗(yàn)，未來加強(qiáng)區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生信息化建設(shè)和應(yīng)急管理信息化建設(shè)的需求刻不容緩。圖34：線上醫(yī)療的發(fā)展階段數(shù)據(jù)來源：5G應(yīng)用場景白皮書，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：5G應(yīng)用場景白皮書，東吳證券研究所圖35：線上醫(yī)療的時(shí)延需求31數(shù)據(jù)來源：易觀，東吳證券研究所4.2

產(chǎn)業(yè)生態(tài)：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)入局，生態(tài)圈逐步完善在智慧醫(yī)療廣闊前景的吸引下，以

BAT

為首的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛對(duì)醫(yī)療行業(yè)展開布局，其中阿里巴巴創(chuàng)立了阿里健康和“醫(yī)療云”服務(wù)；騰訊、丁香園、眾安保險(xiǎn)三方合作打造的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)鏈已現(xiàn)雛形。圖36：中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場生態(tài)圖譜324.3

5G+智慧醫(yī)療應(yīng)用場景5G在醫(yī)療健康領(lǐng)域，主要應(yīng)用于線上檢測(cè)、線上會(huì)診和指導(dǎo)、智慧院區(qū)等方面,根據(jù)覆蓋位置不同，分為線上醫(yī)療應(yīng)用場景和院內(nèi)醫(yī)療應(yīng)用場景。在線上醫(yī)療檢測(cè)類、線上會(huì)診和指導(dǎo)類，可以充分利用5G的高帶寬，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)、診斷結(jié)果以及分析結(jié)果等資料的高速傳輸。線上醫(yī)療線上會(huì)診、線上超聲、線上手術(shù)、應(yīng)急救援、線上示教、線上監(jiān)護(hù)、線上查房、未來診室、線上內(nèi)鏡等十四個(gè)應(yīng)用場景院內(nèi)醫(yī)療智慧導(dǎo)診、移動(dòng)醫(yī)護(hù)、智慧院區(qū)管理、AI在線診療、醫(yī)療物流機(jī)器人、5G云護(hù)理等圖37：線上醫(yī)療應(yīng)用場景和院內(nèi)醫(yī)療應(yīng)用場景數(shù)據(jù)來源：

5G+智慧醫(yī)療白皮書，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：

5G+智慧醫(yī)療白皮書，東吳證券研究所圖38：線上醫(yī)療應(yīng)用場景和院內(nèi)醫(yī)療應(yīng)用場景示意圖33智慧醫(yī)療正聯(lián)通醫(yī)療各個(gè)環(huán)節(jié)，隨之而來的是海量數(shù)據(jù)的急速增加。IDC

Digital預(yù)測(cè)截至2020年醫(yī)療數(shù)據(jù)量將達(dá)40萬億GB，是2010年的30倍。同時(shí)數(shù)據(jù)生成和共享的速度迅速增加，導(dǎo)致數(shù)據(jù)加速積累。通過高端物聯(lián)網(wǎng)、傳統(tǒng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算及人工智能技術(shù)，基于健康檔案區(qū)域醫(yī)療信息平臺(tái)，有效實(shí)現(xiàn)以患者為中心，患者、醫(yī)務(wù)人員、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)療設(shè)備四方聯(lián)動(dòng)跨地區(qū)的醫(yī)療服務(wù)模式已經(jīng)形成。4.4

物聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療：四方聯(lián)動(dòng)的服務(wù)模式已經(jīng)形成圖39：智慧醫(yī)療發(fā)展需求數(shù)據(jù)來源：5G+智慧醫(yī)療白皮書，東吳證券研究所圖40：智慧醫(yī)療服務(wù)模式數(shù)據(jù)來源：5G+智慧醫(yī)療白皮書，東吳證券研究所344.5

人工智能+醫(yī)療：改變健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)的各個(gè)環(huán)節(jié)在智慧醫(yī)療的數(shù)據(jù)導(dǎo)入、數(shù)據(jù)積累的基礎(chǔ)上，人工智能正快速改變著生命健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新業(yè)態(tài)的各個(gè)環(huán)節(jié)，從疾病預(yù)防、診斷、治療、康復(fù)到新藥研發(fā)等。圖41：人工智能+醫(yī)療數(shù)據(jù)來源：5G+智慧醫(yī)療白皮書，東吳證券研究所354.6

云計(jì)算+醫(yī)療：實(shí)現(xiàn)醫(yī)療的云+管+端云計(jì)算帶來的計(jì)算力和人工智能可以提升醫(yī)療整個(gè)的速度和精準(zhǔn)度，有力推動(dòng)精準(zhǔn)醫(yī)療的發(fā)展。于醫(yī)療行業(yè)來說，系統(tǒng)之間的交互協(xié)同，數(shù)據(jù)統(tǒng)一存儲(chǔ)歸集管理以及數(shù)據(jù)的融合利用，是發(fā)展的重點(diǎn)和難點(diǎn)。圖42：云管端的解決方案數(shù)據(jù)來源：5G+智慧醫(yī)療白皮書，東吳證券研究所364.7

經(jīng)濟(jì)發(fā)展拉動(dòng)民眾對(duì)更高質(zhì)量、更專業(yè)細(xì)分醫(yī)療服務(wù)的需求圖43：人均可支配收入（元）和醫(yī)療保健支出占比（%）數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，東吳證券研究所圖44：衛(wèi)生總費(fèi)用（元）及占GDP比例（%）數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，東吳證券研究所據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國人均可支配收入在2017年達(dá)到了25974元人民幣，較2016年增長9%。其中，醫(yī)療保健占總支出比例達(dá)到7.9%，較2016年增長達(dá)到11%，增速超過了人均可支配收入增速。國家總體醫(yī)療衛(wèi)生開支占GDP比例繼續(xù)呈逐年上漲趨勢(shì)，預(yù)計(jì)在2020年將