第四章宏觀經(jīng)濟(jì)政策

第四章宏觀經(jīng)濟(jì)政策第四章宏觀經(jīng)濟(jì)政策傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)相信市場(chǎng)本身可以解決一切問題，認(rèn)為市場(chǎng)中發(fā)生的種種問題都是暫時(shí)性的，最終都會(huì)通過價(jià)格的調(diào)整而獲得解決，不致于影響長期社會(huì)福利。因此認(rèn)為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)不僅是不必要的，更是一種會(huì)破壞市場(chǎng)機(jī)能的行為。然而20世紀(jì)三十年代的經(jīng)濟(jì)蕭條促成了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的大發(fā)展，同時(shí)促進(jìn)了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的研究和實(shí)施。第四章宏觀經(jīng)濟(jì)政策通過政府的政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，“這對(duì)發(fā)達(dá)國家來說，在極端蕭條時(shí)期是重要的，而對(duì)不發(fā)達(dá)國家，甚至在正常時(shí)期也是重要的?！薄〔督?jīng)濟(jì)政策：原理與設(shè)計(jì)》1956年。第四章宏觀經(jīng)濟(jì)政策政府為使宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行達(dá)到一定的效應(yīng)，有意識(shí)地用來干預(yù)和影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的手段，叫做宏觀經(jīng)濟(jì)政策。宏觀經(jīng)濟(jì)政策包括需求政策、供給政策、對(duì)外政策。需求政策包括財(cái)政政策與貨幣政策。第四章宏觀經(jīng)濟(jì)政策

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)二、財(cái)政政策

三、貨幣政策四、凱恩斯極端與古典極端

五、政策組合一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)(1)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)(2)消除通貨膨脹(3)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(4)保持國際收支平衡(1)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)充分就業(yè)就是消除了非自愿失業(yè)時(shí)社會(huì)的就業(yè)狀況。在經(jīng)濟(jì)的衰退與危機(jī)中，不僅勞動(dòng)資源閑置，而且大量生產(chǎn)資料也被閑置起來。因此，充分就業(yè)往往不僅是指讓有勞動(dòng)能力而且愿意參加工作的人員都找到工作，同時(shí)也是指讓閑置的生產(chǎn)能力投入使用。(2)消除通貨膨脹持續(xù)的物價(jià)上漲，使人們的實(shí)際收入下降，同時(shí)國民收入發(fā)生因價(jià)格變動(dòng)引起的再分配。同時(shí)，會(huì)引起經(jīng)濟(jì)中價(jià)格關(guān)系紊亂，人們對(duì)未來難以預(yù)料，從而影響社會(huì)的投資、儲(chǔ)蓄，進(jìn)而影響產(chǎn)量和人們下一期的收入。通貨膨脹最終會(huì)引起經(jīng)濟(jì)的衰退，阻礙經(jīng)濟(jì)增長。(3)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)濟(jì)增長是社會(huì)財(cái)富增加的表現(xiàn)，因此，經(jīng)濟(jì)增長是改善人民生活、增強(qiáng)國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的基本途徑。只有保持一定的經(jīng)濟(jì)增長，才能使自然增長的勞動(dòng)力和因勞動(dòng)生產(chǎn)率提高而節(jié)省的勞動(dòng)力得到就業(yè)機(jī)會(huì)。(4)保持國際收支平衡在對(duì)外貿(mào)易和國際資本方面，一國貨幣的流入流出不平衡，不僅影響國內(nèi)的資本供給，還會(huì)通過匯率的變化，影響一國的進(jìn)出口，影響國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間相互矛盾的關(guān)系充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展要求將失業(yè)率和通貨膨脹率保持在社會(huì)能夠接受的范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)要適度增長國際收支則既無逆差也無順差二、財(cái)政政策財(cái)政政策(financialpolicy)是指政府通過改變財(cái)政收入和支出來影響社會(huì)總需求，從而最終影響就業(yè)和國民收入的政策。西方宏觀財(cái)政政策的理論依據(jù)是凱恩斯主義的有效需求理論。

二、財(cái)政政策1、西方財(cái)政體系

2、自動(dòng)的財(cái)政政策

3、積極的財(cái)政政策4、財(cái)政政策的效應(yīng)分析5、功能財(cái)政與公債6、財(cái)政政策的局限性1、西方財(cái)政體系⑴政府支出⑵政府稅收⑶公債制度例：美國2000年財(cái)政年度的聯(lián)邦預(yù)算⑴政府支出政府支出包括：國防與安全支出；社會(huì)福利支出；衛(wèi)生教育支出；建設(shè)與環(huán)保支出；科研支出；農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼支出；債務(wù)利息支出；國際事務(wù)支出。⑴政府支出政府支出可劃分為政府購買和轉(zhuǎn)移支付。政府購買支出是指各級(jí)政府購買物品和勞務(wù)的支出。政府轉(zhuǎn)移支付是政府在社會(huì)福利保險(xiǎn)、失業(yè)補(bǔ)助、農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、貧困救濟(jì)等方面的支出。⑵政府稅收政府稅收是政府憑借政權(quán)，以強(qiáng)制手段占有的一部分國民收入。按照納稅的方式不同，稅收可分為直接稅、間接稅。直接稅是直接征收的，不能再轉(zhuǎn)嫁給別人的稅。如所得稅、財(cái)產(chǎn)稅、饋贈(zèng)稅、遺產(chǎn)稅等。間接稅是間接地向最終消費(fèi)者征收的稅，如營業(yè)稅、消費(fèi)稅、進(jìn)口稅等。⑵政府稅收間接稅和直接稅相比，最主要特點(diǎn)是可以將稅收通過漲價(jià)的方式轉(zhuǎn)移到商品的價(jià)格上。一般地，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)越是以直接稅為主，越落后越是以間接稅為主。由于間接稅會(huì)造成稅負(fù)的轉(zhuǎn)移，會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)政策扭曲；同時(shí)，稅收的防止社會(huì)分配兩極分化的功能也難以有效發(fā)揮。⑶公債制度公債是政府為了彌補(bǔ)財(cái)政預(yù)算赤字而舉借的債務(wù)，包括中央和地方政府的債務(wù)。中央的債務(wù)被稱為國債。公債可分為短期(一年以下)、中期(一至五年)、長期(五年以上)。公債既是彌補(bǔ)財(cái)政赤字的一個(gè)經(jīng)常性的手段，又是政府調(diào)節(jié)貨幣供給影響宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要工具。項(xiàng)目預(yù)算(10億美元)稅收收入個(gè)人所得稅社會(huì)保障稅公司所得稅間接稅支出轉(zhuǎn)移支付物品與勞務(wù)購買債務(wù)利息

盈余

198792673821111218681189477202

119

例：美國2000年財(cái)政年度的聯(lián)邦預(yù)算2、自動(dòng)的財(cái)政政策財(cái)政政策具有一種自動(dòng)調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)的功能，即在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，具有抑制經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步擴(kuò)張的功能；在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，具有阻止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退的功能。這種毋需政府財(cái)政政策的干預(yù)，僅通過政府財(cái)政收入與支出的自動(dòng)變動(dòng)，就能夠減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的功能，叫做“自動(dòng)穩(wěn)定器”(automaticstabilizers)。自動(dòng)的財(cái)政政策包括：⑴政府稅收制度；⑵政府轉(zhuǎn)移支付制度；⑶農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格支持制度。⑴政府稅收制度當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，生產(chǎn)增長，就業(yè)充分，國民收入增加，稅收增加，從而抑制公眾可支配收入的過快增長，可以有效地限制社會(huì)總需求的膨脹，抑制經(jīng)濟(jì)過度擴(kuò)張。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，生產(chǎn)減少，國民收入下降，稅收減少，從而遏制公眾可支配收入的下降，遏制經(jīng)濟(jì)過度萎縮。⑵政府轉(zhuǎn)移支付制度當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，失業(yè)率低，社會(huì)保障費(fèi)收入增加，政府的失業(yè)救濟(jì)及其他福利支出相應(yīng)減少，從而有助于抑制總需求膨脹；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，失業(yè)率提高，社會(huì)保障費(fèi)收入減少，政府的失業(yè)救濟(jì)及其他福利支出增加，有助于刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。⑶農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格支持制度當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，政府將減少農(nóng)產(chǎn)品購買并拋售農(nóng)產(chǎn)品，這樣既抑制了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的進(jìn)一步上漲，又增加了財(cái)政收入，遏制了社會(huì)總需求的膨脹，從而多少抑制了經(jīng)濟(jì)過熱。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府按支持價(jià)格收購農(nóng)產(chǎn)品，以防止農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的進(jìn)一步下跌，并增加財(cái)政支出，刺激社會(huì)總需求擴(kuò)大。財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制是存在的，但作用是有限的，雖然能夠減緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，卻并不能消除社會(huì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)（例）。例：例如，如果c=0.75，這使自發(fā)支出(自發(fā)投資或自發(fā)消費(fèi))增加1$時(shí)，消費(fèi)需求一上來就增加0.75$，通過乘數(shù)作用，收入最終可增加1×4＝4$，而有了稅率為0.2的比例所得稅，則自發(fā)支出增加1$時(shí)，消費(fèi)需求一上來只增加0.75×(1-0.2)=0.6$，通過乘數(shù)作用，國民收入最終可增加1×2.5=2.5$。由此可見，增加1$自發(fā)支出時(shí)，有了比例稅，總需求增加的幅度變小了，從4$下降為2.5$，但并沒有消除總需求的波動(dòng)，因?yàn)槭杖氘吘惯€是增加了2.5$。

3、積極的財(cái)政政策財(cái)政政策包括擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性財(cái)政政策。擴(kuò)張性財(cái)政政策就是在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)增加政府支出、減少稅收，以擴(kuò)大消費(fèi)和投資，刺激總需求，最終達(dá)到充分就業(yè)的均衡收入水平；緊縮性財(cái)政政策就是在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，縮減政府支出、增加稅收，以減少消費(fèi)和投資，抑制總需求，最終達(dá)到充分就業(yè)的均衡收入水平。例1：我國的財(cái)政政策分析例2：社會(huì)硬件與社會(huì)軟件例1：我國的財(cái)政政策分析我國從1998年開始，改變適度從緊的財(cái)政政策，實(shí)行積極的財(cái)政政策。我國1996年國民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”之后，1998年，社會(huì)供求態(tài)勢(shì)發(fā)生了根本性變化——形成有效需求不足。并且，在1996年到1998年7月，六次降低利率效應(yīng)不明顯的條件下，采取的以財(cái)政政策為主的擴(kuò)大內(nèi)需的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

例1：我國實(shí)行的財(cái)政政策分析凱恩斯政策就是用政府投資來拉動(dòng)需求。政府投資的錢從哪里來?發(fā)行國債。最近幾年CDP的增長主要是靠投資推動(dòng)的，其中，國債投資又是主要推動(dòng)力。然而，經(jīng)濟(jì)增長不可永遠(yuǎn)倚仗財(cái)政擴(kuò)張。當(dāng)今所有主張繼續(xù)實(shí)行凱恩斯政策的學(xué)者有一個(gè)共同的理由：離開了這個(gè)政策就要出危險(xiǎn)。這種說法，實(shí)際是承認(rèn)國民經(jīng)濟(jì)患上了凱恩斯依賴癥。例1：我國實(shí)行的財(cái)政政策分析凱恩斯依賴癥是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)機(jī)體內(nèi)部沒有形成自主增長機(jī)制，只能靠外力推動(dòng)其增長。外部供給一停止，就會(huì)出現(xiàn)停滯。這個(gè)“外部”就是通過國債方式吸收的民間資金。凱恩斯依賴癥的病根是“以民補(bǔ)國”，即將民間財(cái)富為國家所用，從而抑制了民間經(jīng)濟(jì)，抑制了國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的自主增長力。例2：社會(huì)軟件與社會(huì)硬件胡鞍鋼表示政府應(yīng)該在社會(huì)軟件與社會(huì)硬件投資中運(yùn)用加減法，即增加對(duì)“社會(huì)軟件”投資比重，減少對(duì)“社會(huì)硬件”比重，使兩個(gè)投資匹配。在SARS基本受控之際，胡鞍鋼指出，過去二十多年經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展過程中硬件投資增長速度快，規(guī)模十分龐大。但是，社會(huì)軟件投資卻嚴(yán)重不足，兩類投資極不成比例，也降低了硬件投資的效率。例2：社會(huì)軟件與社會(huì)硬件胡鞍鋼建言：決策者與社會(huì)應(yīng)將關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長優(yōu)先目標(biāo)逐漸轉(zhuǎn)移到關(guān)注社會(huì)發(fā)展優(yōu)先目標(biāo)，因?yàn)榍罢呷Q于市場(chǎng)機(jī)制，而社會(huì)發(fā)展恰恰是政府最需要發(fā)揮重要作用的領(lǐng)域。應(yīng)該提高教育、衛(wèi)生、計(jì)劃生育、扶貧、環(huán)境保護(hù)、生態(tài)保護(hù)、科技等公共開支占財(cái)政支出的比例，調(diào)整各類公共服務(wù)支出結(jié)構(gòu)，提高政府公共服務(wù)支出效率，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)、城市與農(nóng)村協(xié)調(diào)發(fā)展。4、財(cái)政政策的效應(yīng)分析財(cái)政政策的效應(yīng)是指一定的財(cái)政擴(kuò)張或收縮政策引起的均衡產(chǎn)出增加或減少的程度。IS—LM模型中，財(cái)政政策的擴(kuò)張或收縮反映在IS曲線的移動(dòng)上。財(cái)政政策效應(yīng)通常用IS曲線在橫軸上移動(dòng)的距離(即國民收入的大小）來衡量。影響財(cái)政政策的效應(yīng)的因素：⑴IS曲線的斜率；⑵LM曲線的斜率。⑴IS曲線的斜率在LM曲線斜率不變時(shí)，IS曲線越平緩，擠出效應(yīng)就越大，擴(kuò)張性財(cái)政政策引起的均衡收入增加就越小，即財(cái)政政策的效應(yīng)就越小；相反，IS曲線越陡峭，擠出效應(yīng)就越小，擴(kuò)張性財(cái)政政策引起的均衡收入增加就越多，即財(cái)政政策的效應(yīng)就越大。E1IS0E0IS1LM擠出效應(yīng)E3y3y1y0r1r0y0r財(cái)政政策效應(yīng)與IS曲線斜率IS2IS0LM擠出效應(yīng)E3E0E2y3y2y0r0r2y0r財(cái)政政策效應(yīng)與IS曲線斜率（一）概念：當(dāng)政府推行擴(kuò)張性財(cái)政政策——支出增加或稅收減少時(shí)，私人部門（廠商）的投資和消費(fèi)會(huì)受到抑制，產(chǎn)生政府支出擠出私人投資的現(xiàn)象，即所謂“擠出效應(yīng)”。（二）利率變化——r（三）投資與消費(fèi)變化——ic（四）總結(jié)1、擠出效應(yīng)即以政府開支替代了私人開支。2、擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的作用減弱。3、財(cái)政政策擠出效應(yīng)最重要原因是政府支出增加引起利率上升。擠出(Crowdingout)效應(yīng)⑵LM曲線的斜率在IS曲線斜率不變時(shí)，LM曲線越平緩，擠出效應(yīng)就越小，擴(kuò)張性財(cái)政政策引起的均衡收入增加就越多，即財(cái)政政策的效應(yīng)就越強(qiáng)；相反，LM曲線越陡峭，擠出效應(yīng)就越大，擴(kuò)張性財(cái)政政策引起的均衡收入增加就越少，即財(cái)政政策的效應(yīng)就越弱。IS0E0IS1LM擠出效應(yīng)E3E1y3y1y0r1r0y0r財(cái)政政策效應(yīng)與LM曲線斜率IS0E0IS2LM擠出效應(yīng)E3E2y3y2y0r2r0y0r財(cái)政政策效應(yīng)與LM曲線斜率LM不變時(shí)，IS平→擠出多→效果差

IS陡→擠出少→效果好IS不變時(shí)，LM平→擠出少→效果好

LM陡→擠出多→效果差結(jié)論5、功能財(cái)政與公債歷史上財(cái)政預(yù)算思想經(jīng)過三個(gè)發(fā)展階段：

⑴年度平衡；

⑵周期平衡；

⑶功能財(cái)政。⑴年度平衡西方在歷史上曾長期重視和信奉財(cái)政預(yù)算平衡，基本上是斯密在《國富論》中提出的原則：一個(gè)謹(jǐn)慎行事的政府應(yīng)該厲行節(jié)約，量入為出，每年都要保持預(yù)算平衡。因?yàn)樨?cái)政赤字引起的債務(wù)表現(xiàn)了政府的揮霍浪費(fèi)，也加重了子孫后代負(fù)擔(dān)。⑵周期平衡這種理財(cái)思想遭到凱恩斯主義的攻擊。他們認(rèn)為，平衡預(yù)算思想從理財(cái)角度看是穩(wěn)定的，但從經(jīng)濟(jì)角度看，將加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退時(shí)，稅收隨收入的減少而減少，為了減少赤字，削減政府支出和提高稅率，將加劇衰退；通貨膨脹時(shí)，稅收隨收入的增加而增加，為了減少盈余，增加政府支出和降低稅率，這將加劇通貨膨脹。⑵周期平衡因此，30年代世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)和“凱恩斯革命”使得人們意識(shí)到在經(jīng)濟(jì)衰退期間保持預(yù)算平衡沒有必要，而且還加深衰退。但由于預(yù)算平衡的思想根深蒂固，理財(cái)思想從年度預(yù)算平衡便發(fā)展到周期預(yù)算平衡，即在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，實(shí)行擴(kuò)張性政策，擴(kuò)大赤字，在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，實(shí)行緊縮性政策，擴(kuò)大盈余，以彌補(bǔ)衰退時(shí)期留下的赤字，使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的盈虧相抵而實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡。因此，這種財(cái)政政策又叫做補(bǔ)償性財(cái)政政策。⑶功能財(cái)政到了60年代，凱恩斯主義甚至認(rèn)為一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的預(yù)算平衡都沒有必要。財(cái)政政策的目標(biāo)不應(yīng)該滿足于被動(dòng)性的補(bǔ)償性的財(cái)政政策，而是應(yīng)該主動(dòng)去提供足夠的有效需求，以刺激經(jīng)濟(jì)增長，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。凱恩斯主義徹底拋棄了傳統(tǒng)的平衡預(yù)算思想，提倡職能財(cái)政思想。功能財(cái)政思想主張財(cái)政預(yù)算不在于追求政府收支平衡，而在于追求無通貨膨脹的充分就業(yè)。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。6、財(cái)政政策的局限性財(cái)政政策在實(shí)行過程中會(huì)受到種種因素的制約，因此，發(fā)揮的作用大打折扣。⑴時(shí)滯性。認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，提出政策建議并討論，最后做出決定加以實(shí)施，直到政策起作用，要有一個(gè)過程。⑵不確定性。政府減稅1美元從而使人們可支配收入增加1美元時(shí)，人們是否一定按邊際消費(fèi)傾向增加消費(fèi)就難以確定。⑶擠出效應(yīng)。擴(kuò)張性財(cái)政政策引起利率上升，從而投資減少，總需求減少，導(dǎo)致均衡收入下降，擠出了國民收入。三、貨幣政策

1、貨幣政策2、貨幣政策的效應(yīng)分析3、貨幣政策的局限性1、貨幣政策貨幣政策就是中央銀行調(diào)整貨幣供給量以影響利率和國民收入的政策。財(cái)政政策是直接影響社會(huì)總需求的規(guī)模，中間不需要任何變量，而貨幣政策則是通過貨幣當(dāng)局貨幣供給量的變化來調(diào)節(jié)利率，進(jìn)而間接地調(diào)節(jié)投資，從而影響社會(huì)總需求。中央銀行推行貨幣政策最主要的手段：⑴法定存款準(zhǔn)備金率；⑵再貼現(xiàn)率；⑶公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。貨幣政策劃分為：⑴擴(kuò)張性的貨幣政策；⑵緊縮性的貨幣政策。例：我國的貨幣政策分析⑴擴(kuò)張性的貨幣政策

擴(kuò)張性貨幣政策是指中央銀行通過增加貨幣供給以刺激社會(huì)總需求水平。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，央行采取擴(kuò)張性的貨幣政策，增加貨幣供給量和貸款規(guī)模，引起利率下降，從而投資增加，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；⑵緊縮性的貨幣政策

緊縮性貨幣政策是指央行通過削減貨幣供給的增長來降低社會(huì)總需求水平。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，央行采取緊縮性的貨幣政策，減少貨幣供給量和貸款規(guī)模，引起利率上升，從而投資減少，抑制經(jīng)濟(jì)過熱。例：我國的貨幣政策1984年中國人民銀行專門行使中央銀行職能以后，中央銀行體制在我國正式確定。1997年以前，貨幣政策的主要任務(wù)是治理通貨膨脹，而1998年以后主要是治理通貨緊縮。從1998年開始基本實(shí)現(xiàn)了由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變。從1999年開始實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，主要內(nèi)容：以幣值穩(wěn)定為目標(biāo)，正確處理防范金融風(fēng)險(xiǎn)與支持經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，在提高貸款質(zhì)量的前程下，保持貨幣供應(yīng)量適度擴(kuò)張，支持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展。2、貨幣政策的效應(yīng)分析貨幣政策效應(yīng)是指一定的貨幣擴(kuò)張或收縮政策引起的均衡國民收入的增加或減少程度。增加或減少越大，貨幣政策的效應(yīng)就越強(qiáng)；增加或減少得越小，貨幣政策效應(yīng)就越弱。IS—LM模型中，貨幣政策的擴(kuò)張或收縮反映在LM曲線的移動(dòng)上。貨幣政策的擴(kuò)張或收縮的強(qiáng)弱通常用既定斜率的LM曲線在橫軸上移動(dòng)的距離來衡量。2、貨幣政策的效應(yīng)分析影響貨幣政策效應(yīng)的因素包括：⑴IS曲線的斜率；⑵LM曲線的斜率。LM1ISE0LM0E3E1y3y1y0r0r1y0r貨幣政策效應(yīng)與IS曲線斜率LM2ISE0LM0E3E2y3y2y0r0r2y0r貨幣政策效應(yīng)與IS曲線斜率LM2ISE0LM0E3E2y3y2y0r0r2y0r貨幣政策效應(yīng)與LM曲線斜率ISE0LM0E3E1y3y1y0r0r1y0r貨幣政策效應(yīng)與LM曲線斜率LM1LM不變時(shí)，IS平→擠出少→效果好

IS陡→擠出多→效果差I(lǐng)S不變時(shí)，LM平→擠出多→效果差

LM陡→擠出少→效果好結(jié)論3、貨幣政策的局限性⑴在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，存在流動(dòng)性陷阱，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效應(yīng)就不明顯。⑵如果貨幣流通速度變化，貨幣供給變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響就要打折扣。⑶貨幣政策作用的外部時(shí)滯也影響政策效應(yīng)。四、凱恩斯極端與古典極端

1、凱恩斯主義極端2、古典主義極端如果出現(xiàn)一種IS曲線為垂直線而LM曲線為水平線的情況，則財(cái)政政策將十分有效，而貨幣政策將完全無效。這種情況被稱為凱恩斯主義的極端情況。

LMLM'IS'ISOr0ry0y1y1.凱恩斯主義的極端情況與凱恩斯主義的極端情況相反，如果水平的IS曲線和垂直的LM曲線相交，則財(cái)政政策就完全無效，而貨幣政策將十分有效。這種情況被稱為古典主義的極端情況。

LMLM'IS'ISOr0ry2.古典主義的極端情況政策混合產(chǎn)出利率擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮性貨幣政策不確定上升緊縮性財(cái)政政策緊縮性貨幣政策減少不確定緊縮性財(cái)政政策擴(kuò)張性貨幣政策不確定下降擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性貨幣政策增加不確定五、政策組合我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策搭配從1988年初開始，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入過熱狀態(tài)，表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)高速增長（工業(yè)產(chǎn)值增幅超過20%）投資迅速擴(kuò)張（1988年固定資產(chǎn)投資額比上年同期增長18.5%）、物價(jià)上漲迅速27.1%，貨幣回籠緩慢流通中的貨幣增加了46.7%和經(jīng)濟(jì)秩序混亂。中國于1988年９月開始實(shí)行雙緊政策：收縮基本建設(shè)規(guī)模、壓縮財(cái)政開支、壓縮信貸規(guī)模、嚴(yán)格控制現(xiàn)金投放和物價(jià)上漲、嚴(yán)格稅收管理等。雙緊政策很快見效，經(jīng)濟(jì)增長速度從２０％左右跌至５％，社會(huì)消費(fèi)需求大幅下降，通貨膨脹得到遏止，１９９０年第三季度物價(jià)漲幅降到最低水平，不到1%。第一階段：“雙緊”政策(1988.9-1990.9)

緊財(cái)政政策松貨幣政策搭配第二階段（1990.9---1991.12）市場(chǎng)疲軟，企業(yè)開工不足，企業(yè)資金嚴(yán)重不足，三角債問題突出，生產(chǎn)大幅下降。從1991年初開始，實(shí)行了松的貨幣政策，中央銀行陸續(xù)多次調(diào)低存貸款利率，以刺激消費(fèi)、國力投資。這些政策在實(shí)施之初效果并不顯著，直到1991年下半年，市場(chǎng)銷售才轉(zhuǎn)向正常。

雙松政策搭配第三階段（1992年1月