基金與銀行對接

基金(jījīn)與銀行對接業(yè)務精品資料TrustBridgePartners2報告(bàogào)框架2私募股權投資基金運營架構3私募股權投資基金在中國的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀4私募股權基金與銀行的合作私募股權投資基金概述1精品資料TrustBridgePartners`3私募股權投資基金概述1精品資料TrustBridgePartners4私募股權投資(tóuzī)基金概述基金（fund），作為一種專家管理的集合投資制度，從不同視角分類，有幾十種的基金稱謂，如按組織形式劃分(huàfēn)，有契約型基金、公司型基金；按設立方式劃分(huàfēn)，有封閉型基金、開放型基金；按投資對象劃分(huàfēn)，有股票基金、貨幣市場基金、期權基金、房地產(chǎn)基金等等。私募基金是相對于公募而言，是就證券發(fā)行方法之差異，以是否向社會不特定公眾發(fā)行或公開發(fā)行證券的區(qū)別，界定為公募和私募。如果一家基金不通過公開發(fā)行，而是在私下里對特定對象募集，那就叫私募基金。投資于非上市公司股權，以IPO為目的私募基金被稱之為私募股權投資基金(PE-PrivateEquityFund)。目前中國的私募股權投資基金主要有鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、漢紅、摯信等。精品資料TrustBridgePartners5私募股權(ɡǔquán)投資基金(PE)特點（一）私募資金，但渠道廣闊私募股權基金的募集對象范圍相對(xiāngduì)公募基金要窄，但是其募集對象都是資金實力雄厚、資本構成質量較高的機構或個人，這使得其募集的資金在質量和數(shù)量上不一定亞于公募基金。可以是個人投資者，也可以是機構投資者。（二）股權投資，但方式靈活除單純的股權投資外，出現(xiàn)了變相的股權投資方式（如以可轉換債券或附認股權公司債等方式投資），和以股權投資為主、債權投資為輔的組合型投資方式。股權投資雖然是私募股權投資基金的主要投資方式，其主導地位也并不會輕易動搖，但是多種投資方式的興起，多種投資工具的組合運用，也已形成不可阻擋的潮流。（三）風險大，但回報豐厚私募股權投資的風險，首先源于其相對(xiāngduì)較長的投資周期。因此，私募股權基金想要獲利，不僅要滿足企業(yè)的融資需求，還要為企業(yè)帶來利益，這注定是個長期的過程。此外，私募股權基金投資風險大，還與股權投資的流通性較差有關。股權投資不像證券投資可以直接在二級市場上買賣，其退出渠道有限。一般而言，PE成功退出一個被投資公司后，其獲利可能是3~5倍，而在我國，這個數(shù)字可能是20～30倍。高額的回報，誘使巨額資本源源不斷地涌入PE市場。（四）參與管理，但不控制企業(yè)一般而言，私募股權基金中有一支專業(yè)的基金管理團隊，具有豐富的管理經(jīng)驗和市場運作經(jīng)驗，能夠幫助企業(yè)制定適應市場需求的發(fā)展戰(zhàn)略，對企業(yè)的經(jīng)營和管理進行改進。但是，私募股權投資者僅僅以參與企業(yè)管理，而不以控制企業(yè)為目的。精品資料TrustBridgePartners62私募股權投資基金運營架構精品資料TrustBridgePartners私募股權投資(tóuzī)基金運營架構基金(jījīn)出資人1基金出資人2基金出資人n私募股權投資基金出資......基金管理公司投資管理投資項目1投資項目2投資項目n......出資出資出資投資精品資料TrustBridgePartners83私募股權投資基金在中國的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀精品資料TrustBridgePartners私募股權投資基金(jījīn)在中國的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀1986-1996年是中國風險投資的起步階段1985年，中共中央在《關于科學技術體制改革的決定》中首次引入了“創(chuàng)業(yè)投資”的提法。該年9月國務院正式批準成立了我國第一家風險投資公司——“中國新技術創(chuàng)業(yè)投資公司”（簡稱中創(chuàng)公司，CVIC）。1997~1998年是中國風險投資發(fā)展的早期階段。國際風險投資機構在這兩年開始活躍，受信息技術在全球發(fā)展的影響，IT企業(yè)成為中國風險投資的主要對象。中國風險投資業(yè)也出現(xiàn)了一些成功的案例，如亞信和搜狐在納斯達克的成功上市等，刺激了風險投資業(yè)的發(fā)展。1999年~2000年是我國風險投資的快速發(fā)展階段。風險資本和風險投資機構迅速增加，新浪、網(wǎng)易和UT斯達康成功登陸納斯達克，創(chuàng)造了硅谷神話的同時，也創(chuàng)造了百倍的投資回報。但這些業(yè)績的最大受益者卻是外國的投資機構，因為當時的國內投資機構無論是在資本規(guī)模還是在投資技術上都與國際資本相差甚遠。精品資料TrustBridgePartners私募股權投資基金(jījīn)在中國的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀2001年~2003年是中國風險投資發(fā)展的冬眠期。2001年開始，世界范圍內互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅使得中國飛速發(fā)展的風險投資業(yè)陷入了低谷。此前風險投資業(yè)的快速擴張暴露了一些不健全的制度弱點，投資行為顯得不夠成熟，政府在此期間有針對性的出臺了一系列正式制度，這些制度的制定和政府的積極態(tài)度，為低谷中的風險投資業(yè)帶來了積極的影響。2004年開始，我國的私募股權基金重新進入了快速發(fā)展階段。隨著海外資本市場的復蘇，納斯達克的大門再次向中國企業(yè)打開。新浪、搜狐等企業(yè)也開始進行收購行動。除了這些高科技領域得到PE的青睞之外，一些消費品行業(yè)也開始受到PE的關注，娃哈哈、李寧、雙匯食品、如家、分眾傳媒等品牌先后由默默無聞的小企業(yè)變成人們耳熟能詳?shù)拇笃放?，蒙牛乳業(yè)，更是以“火箭的速度”實現(xiàn)了成長的神話。由于國內資本市場的不完善，我國的私募股權投資大多采取“紅籌上市”的模式，即PE投資中國企業(yè)、以海外IPO方式退出。2005年初，外匯管理局出臺一系列的文件，限制了這種“兩頭在外”的模式，2005年出臺的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》規(guī)定：創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以通過股權上市轉讓、股權協(xié)議轉讓、被投資企業(yè)回購等途徑，實現(xiàn)投資退出。PE在國內的退出渠道得到了法律的認可。2007年6月1日起實施的經(jīng)修訂的《合伙企業(yè)法》明確承認了私募股權投資的合伙人形式，解決了雙重納稅的問題，使“兩頭在內”的人民幣基金形式成為可能。精品資料TrustBridgePartners私募股權(ɡǔquán)投資基金在中國的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀進入2010年以來，中國PE市場勢態(tài)良好：新募基金數(shù)量超2007高點，募資金額同比翻倍增長。人民幣基金續(xù)寫了2009年的崛起(juéqǐ)勢頭，人民幣基金募集熱潮不減。成長基金募資繼續(xù)領跑，并購基金規(guī)?？焖贁U大房地產(chǎn)基金迎來新的募集高峰。隨著境內資本市場退出渠道完善，募集和退出的雙重利好使得中國市場人民幣投資面臨爆炸式發(fā)展。但持續(xù)高漲的募資規(guī)模為后期投資競爭壓力大埋下了伏筆。中國PE市場基金募集情況中國PE市場人民幣、美元基金募集情況中國PE市場基金募集分布情況精品資料TrustBridgePartners私募股權投資(tóuzī)基金在中國的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀國內私募股權投資多元化趨勢日益明顯,互聯(lián)網(wǎng)、生物科技和醫(yī)療健康以及清潔科技最受青睞。

總體而言，2010年行業(yè)投資已然體現(xiàn)出貼近國家產(chǎn)業(yè)結構調整脈絡的態(tài)勢。IPO是中國私募股權投資的主要退出渠道。在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的高市盈率驅動下，更多私募股權投資基金(jījīn)支持的企業(yè)愿意選擇在創(chuàng)業(yè)板上市，創(chuàng)業(yè)板將逐步成為私募股權投資退出的主渠道，創(chuàng)業(yè)版上市的高潮在2011年得以持續(xù)。中國PE投資行業(yè)分布中國PE投資退出渠道分布2010年各大市場投資回報分析精品資料TrustBri