平狄克微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件第17章

第17章信息不對稱的市場

關(guān)于完全競爭是有效率的結(jié)論是建立在信息完全而且對稱的基礎(chǔ)上信息不對稱在現(xiàn)實(shí)中是普遍存在的。商品銷售者對于商品的信息多于消費(fèi)者，經(jīng)營者關(guān)于企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的信息多于所有者在信息不對稱的情況下，如果不采取一定的措施進(jìn)行信息顯示或?qū)嵤┮欢ǖ闹贫劝才牛筒豢赡芙鉀Q市場失靈狀況一、質(zhì)量不確定性和“檸檬”市場

賣者掌握的信息多于買者的情況在舊車市場最為典型。

1、舊車市場

在舊車市場存在高質(zhì)量的舊車和低質(zhì)量的舊車，如果買者和賣者都知道關(guān)于車的全部信息，他們都能夠分辨出哪個(gè)車的質(zhì)量高，哪個(gè)車的質(zhì)量低。那么市場就會(huì)有兩條供應(yīng)曲線和兩條需求曲線。高質(zhì)量車的賣主會(huì)索要較高價(jià)格，其成交價(jià)高于低質(zhì)車。

高質(zhì)車SHDHDMDLSLDMDL低質(zhì)車消費(fèi)者的逆選擇行為就會(huì)形成劣質(zhì)品對優(yōu)質(zhì)品的驅(qū)逐效應(yīng)

因此信息不對稱造成了市場的失靈。消費(fèi)者無法做出使自己效用最大化的選擇，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品反而被市場驅(qū)逐

信息顯示則可以減少逆選擇和優(yōu)質(zhì)品的被驅(qū)逐。例如企業(yè)的廣告，人才市場的學(xué)位證書，政府權(quán)威機(jī)構(gòu)或中介機(jī)構(gòu)的質(zhì)量評估證書等

2、保險(xiǎn)

保險(xiǎn)市場則存在逆淘汰行為。投醫(yī)療保險(xiǎn)的人對自己的健康狀況掌握了更多的信息，而保險(xiǎn)公司盡管對投保人要進(jìn)行醫(yī)療檢查，但掌握的信息依然是不對稱的。由于不健康的人更需要買保險(xiǎn)，而健康的人知道自己的低風(fēng)險(xiǎn)則不愿投保，這就使得保險(xiǎn)價(jià)格上升。這進(jìn)一步使健康的人投保減少，最后投保的人都是不健康的高風(fēng)險(xiǎn)人群。保險(xiǎn)公司將無利可圖。

政府的社會(huì)保障計(jì)劃可以解決逆淘汰行為，政府為老年人和弱勢群體提供保險(xiǎn)，降低了保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)。例如如果對汽車進(jìn)行全額保險(xiǎn)，車主就不會(huì)在意車是否被盜，這只會(huì)增加被盜的概率，保險(xiǎn)公司將無法承受這樣的高風(fēng)險(xiǎn)。就會(huì)提高保險(xiǎn)費(fèi)，直到使車主覺得投保不如買新車。

2004年的車險(xiǎn)改革影響車險(xiǎn)費(fèi)率的7個(gè)因素駕駛記錄：如果上年頻繁發(fā)生事故，則車損險(xiǎn)和第三方責(zé)任險(xiǎn)上調(diào)10-30%車輛型號(hào)：價(jià)值越高，款式越流行，保費(fèi)越高使用頻率：行駛里程越多，保費(fèi)越高居住地區(qū)受保項(xiàng)目年齡與駕齡保齡3、信貸市場

信用卡發(fā)行的銀行和信用卡持有人之間也是一種信息不對稱關(guān)系。在沒有信息顯示機(jī)制的情況下會(huì)造成低信譽(yù)度人群對高信譽(yù)度人群的驅(qū)逐，這種驅(qū)逐是通過借款利率的不斷抬高而形成。解決這個(gè)問題的方式是通過電腦記錄每個(gè)人的信用史，并形成資料庫，在銀行系統(tǒng)分享。4、聲譽(yù)和標(biāo)準(zhǔn)化

重復(fù)交易中形成的聲譽(yù)可以解決由于信息不對稱而造成的逆選擇問題。

在零售店、飯店、修理行業(yè)、房屋裝修、古籍收藏行業(yè)，出售者掌握的信息遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于消費(fèi)者。這些行業(yè)的維持主要依靠重復(fù)交往中形成的聲譽(yù)，他們通過誠信的行為建立起了消費(fèi)者對他們的信任。

但重復(fù)交易少的行業(yè)或只是針對一次性消費(fèi)對象的行業(yè)，建立聲譽(yù)則十分困難。例如，車站附近的商店，旅游景點(diǎn)的服務(wù)機(jī)構(gòu)和商店，它們是如何解決信息不對稱問題呢。面對一次性交易信任的建立標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營當(dāng)我們?nèi)ヒ粋€(gè)陌生的城市時(shí)，用餐地點(diǎn)往往會(huì)選擇進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營的麥當(dāng)勞或肯德基這樣的場所，而不會(huì)選擇大排擋。這就是標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營起的作用。標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營對于其他行業(yè)都有很好的作用，可以解決信息不對稱而造成的消費(fèi)者的不信任和逆選擇。例如信息不對稱明顯的食品行業(yè)，在食品的生產(chǎn)、加工和銷售中采取標(biāo)準(zhǔn)化模式可以增強(qiáng)消費(fèi)者的信任，提高選擇機(jī)會(huì)。高技術(shù)行業(yè)也是如此。凡是能夠提供信息顯示自己是嚴(yán)格按照技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)或質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行生產(chǎn)的產(chǎn)品，都更容易使消費(fèi)者信任。所以很多企業(yè)都在自己的產(chǎn)品包裝上表明通過ISO90001。但是標(biāo)準(zhǔn)的檢驗(yàn)很重要，如果不是嚴(yán)格把關(guān)，提供的信息也是沒有效果的。

二、市場信號(hào)

緩解由于信息不對稱而造成的逆選擇行為的方式主要有：政府干預(yù)、聲譽(yù)、進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營以及信息顯示。提供盡量充分的市場信號(hào)是可以緩解買賣雙方的信息不對稱狀況。

1、勞動(dòng)力市場的信號(hào)

以勞動(dòng)力市場為例。當(dāng)廠商決定雇傭新工人時(shí)，它并不知道工人的勞動(dòng)能力，只有工人自己更了解自己的勞動(dòng)能力。這又是一個(gè)信息不對稱的問題。如果沒有必要的方式解決這個(gè)問題，廠商就只會(huì)提供較低的工資。這就會(huì)驅(qū)逐高質(zhì)量勞動(dòng)力，進(jìn)一步降低工資，最后使被雇傭者成為全部低質(zhì)量勞動(dòng)力。解決方法解決這個(gè)問題的方式是信號(hào)顯示，是高質(zhì)量勞動(dòng)力能夠提供自己具有更強(qiáng)勞動(dòng)能力的市場信號(hào)。這種市場信號(hào)就是教育經(jīng)歷和學(xué)位。從概率的角度講，往往只有高工作能力的人才能完成更高學(xué)位的教育。通過提供這種信號(hào)，使廠商愿意為這部分人提供更高水平的工資，使市場逆選擇機(jī)制被打破。這可以解釋我國出現(xiàn)的學(xué)位熱問題，但如果教育機(jī)構(gòu)的權(quán)威性受到動(dòng)搖，提供的信號(hào)就不具有顯示信息的作用。教育經(jīng)歷具有信號(hào)顯示的作用也是因?yàn)樗拇_含有高工作能力的信息以兩組人群為例。由于接受教育是要付出成本的，包括學(xué)費(fèi)、放棄工作的機(jī)會(huì)成本、學(xué)習(xí)壓力造成的心理成本等。對于工作效率高的人其成本較低，對于工作效率低的人其成本較高。

如果Y代表受教育的年數(shù)，工作效率低的人的教育成本為C1（Y），工作效率高的人的成本為C2（Y），C1>C2。如果廠商給予教育年限Y*以下的人的工資為W*元，給予教育年限Y*以上的人的工資水平為W元。W>W*由于學(xué)習(xí)成本的不同，1類人接受教育為Y*年時(shí)，其成本將會(huì)大于廠商付給的工資W，因此，他們會(huì)選擇不接受這么多的教育。而2類人其達(dá)到Y(jié)*年教育時(shí)付出的成本則低于可以得到的工資，因此會(huì)選擇接受教育。2、保證和保證書

技術(shù)含量較高的耐用消費(fèi)品提供給市場關(guān)于其質(zhì)量的信息是其產(chǎn)品通過了質(zhì)量保證和獲得質(zhì)量保證書例如ISO9000驗(yàn)證和證書食品行業(yè)的綠色食品標(biāo)志家用電器上的環(huán)保標(biāo)志通訊行業(yè)的入網(wǎng)鑒定等通過這些質(zhì)量保證書可以有效地發(fā)出產(chǎn)品質(zhì)量的信號(hào)。對于低質(zhì)產(chǎn)品而言，它往往沒有能力承受高成本的質(zhì)量驗(yàn)證其他信號(hào)高額的廣告費(fèi)以及社會(huì)慈善活動(dòng)捐獻(xiàn)也是一種信號(hào)顯示方式。我國小企業(yè)信貸融資的市場失靈，缺乏信號(hào)顯示機(jī)制是原因之一。建立企業(yè)的信譽(yù)檔案權(quán)威機(jī)構(gòu)進(jìn)行資信評估和定級(jí)三、道德風(fēng)險(xiǎn)

在保險(xiǎn)公司比較典型。保險(xiǎn)公司和投保企業(yè)之間存在信息不對稱的問題。當(dāng)企業(yè)投保以后，保險(xiǎn)公司并不能有效監(jiān)督它的行為，企業(yè)可以影響賠償事件是否發(fā)生或賠償?shù)某潭?。這時(shí)就存在道德風(fēng)險(xiǎn)。

例如如果對汽車進(jìn)行全額保險(xiǎn)，車主就不會(huì)在意車是否被盜，這只會(huì)增加被盜的概率，保險(xiǎn)公司將不法承受這樣的高風(fēng)險(xiǎn)。就會(huì)提高保險(xiǎn)費(fèi)，直到使車主覺得投保不如買新車。

道德風(fēng)險(xiǎn)存在的領(lǐng)域當(dāng)交易雙方中的一方無法獲得關(guān)于所交易的商品的真實(shí)信息，而另一方的行為可以影響商品的質(zhì)量時(shí)，都存在道德風(fēng)險(xiǎn)問題例如牲畜的購買；房屋裝修；投資委托他人經(jīng)營的公司等

經(jīng)濟(jì)無效率工人是根據(jù)自己的邊際收益等于邊際成本決定工作努力水平努力程度單位邊際收益/成本0工人的邊際成本雇主的邊際收益工人的邊際收益道德風(fēng)險(xiǎn)的防范監(jiān)督制訂各種考核制度實(shí)行等級(jí)管理鼓勵(lì)外部舉報(bào)激勵(lì)設(shè)計(jì)有效的激勵(lì)模式激勵(lì)的適度性：風(fēng)險(xiǎn)未必能夠分?jǐn)偙O(jiān)督工作時(shí)間記錄打卡業(yè)務(wù)記錄：收獲、發(fā)貨時(shí)間記錄與運(yùn)輸里程對比監(jiān)工隨機(jī)檢查優(yōu)于全天候監(jiān)督激勵(lì)通過將報(bào)酬與績效考評相結(jié)合發(fā)揮作用，將不可察覺的行動(dòng)借助可知曉的考評指標(biāo)顯示出來激勵(lì)措施的設(shè)計(jì)可以利用監(jiān)督體系提供的信息績效報(bào)酬根據(jù)工人績效考評的結(jié)果來支付報(bào)酬固定日薪下工人努力的邊際收益為零報(bào)酬與努力掛鉤，報(bào)酬越高，努力越多引導(dǎo)工人達(dá)到符合經(jīng)濟(jì)效率的努力程度工人的邊際成本每單位努力6美元時(shí)的邊際收益努力每單位努力4美元時(shí)的邊際收益固定日薪下的邊際收益績效限額績效限額是績效的最低標(biāo)準(zhǔn)，低于這一標(biāo)準(zhǔn)就會(huì)受到懲罰，升遷遞延、削減報(bào)酬、直至開除固定限額努力單位工人的邊際成本工人的邊際收益固定限額風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)成本在存在道德風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，常常由于外部環(huán)境的不確定性，而又缺乏充分的信息而使發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的一方承受風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)措施必須能夠在工人的努力程度和他們的風(fēng)險(xiǎn)成本間平衡風(fēng)險(xiǎn)成本隨著承諾報(bào)酬的增加，工人努力增加，風(fēng)險(xiǎn)也增加工人本身的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對激勵(lì)指標(biāo)具有影響力的不確定性因素激勵(lì)強(qiáng)度要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)貼水通常做法相對業(yè)績評估上市公司通過與同業(yè)相似公司的比較經(jīng)理通過與同業(yè)其他公司公司進(jìn)行比較可以排除無法控制的背景因素相對業(yè)績其他激勵(lì)措施合同的完全程度完全合同：詳細(xì)規(guī)定協(xié)議各方在任何情況下的義務(wù)和報(bào)酬完全合同成本很高所有合同都是不完全的，對完全程度的投入取決于投資與潛在的收益和成本的大小，突發(fā)事件的作用范圍所有權(quán)四、委托——代理問題

雇主和雇員之間也是信息不對稱的，雇員掌握的關(guān)于企業(yè)的信息總是比雇主多，這就產(chǎn)生了委托——代理問題。經(jīng)理~所有者企業(yè)中，經(jīng)理是委托人，所有者是代理人。經(jīng)理追求的個(gè)人目標(biāo)和所有者追求的目標(biāo)不一致。經(jīng)理對所有者的財(cái)產(chǎn)具有管理的權(quán)利，這就會(huì)使經(jīng)理借助別人的財(cái)產(chǎn)謀取自己的利益，而以所有者的利益損失為代價(jià)。這個(gè)問題的存在一方面是因?yàn)槭占捅O(jiān)控關(guān)于代理人的全部信息成本太昂貴，以致沒有可操作性。另一方面是因?yàn)橥獠凯h(huán)境的不確定性，變化的環(huán)境條件使委托人無法有效衡量企業(yè)經(jīng)營好壞是由代理人的行為造成，還是由環(huán)境造成。RJRNabisco（美國最大的食品和煙草生產(chǎn)商）公司的被收購管理層追求管理層利益最大化31名高管，工資總額達(dá)到1,420萬美圓總經(jīng)理具有24個(gè)高級(jí)俱樂部的會(huì)員資格7萬5千美圓的奔馳轎車重要投資決策完全依賴管理層的好惡市場的評價(jià)：股票跌至５０－５５美元RJRNabisco公司CEO羅斯·約翰遜為代表的管理層曾向董事局提出管理層收購（MB0-ManagementBuy-Out）公司股權(quán)的建議

杠桿收購領(lǐng)域曾經(jīng)最負(fù)盛名的美國KKR（KohlbergKravisRoberts）公司出價(jià)２５０億美元（每股１０９美元）收購該公司委托代理問題的核心委托代理問題在其他領(lǐng)域也存在，例如醫(yī)生和醫(yī)院的關(guān)系，教師和學(xué)校的關(guān)系，業(yè)主和物業(yè)經(jīng)理的關(guān)系等。解決委托代理問題的核心是使代理人和所有者的目標(biāo)一致起來。通過提供一定的制度安排可以緩解這個(gè)問題。1、私人企業(yè)的委托代理問題

股東關(guān)心的是利潤，投資回報(bào)。由于經(jīng)理關(guān)心的是企業(yè)的增長和市場規(guī)模。經(jīng)理的津貼、社會(huì)地位、權(quán)力都是和企業(yè)的增長速度和規(guī)模有關(guān)，這就使他可能偏離利潤目標(biāo)。在股權(quán)分散的企業(yè)中，這個(gè)問題更加嚴(yán)重，所有者只占企業(yè)的很少股份，他們?nèi)狈婕?lì)來承擔(dān)巨額的監(jiān)督成本。

經(jīng)理行為的約束機(jī)制

董事會(huì)可以撤換令股東不滿意的經(jīng)理。市場競爭的壓力使經(jīng)營不善的公司面臨破產(chǎn)的可能。資本市場的存在，使經(jīng)理面臨被其他公司收購的可能。經(jīng)理人市場的存在，同業(yè)優(yōu)秀者隨時(shí)可以接替現(xiàn)在的位置。但僅有約束機(jī)制是不夠的，要使委托代理問題緩解還需要激勵(lì)，使他們的目標(biāo)一致起來。

2、公共企業(yè)的委托代理問題

在公共組織中，例如政府機(jī)構(gòu)，它們掌握的信息總是多于執(zhí)法機(jī)構(gòu)。政府就可以從自身利益出發(fā)擴(kuò)大自己的權(quán)力，使之超過有效率的水平。政府失靈。政府機(jī)構(gòu)的權(quán)力也受到一定機(jī)制的制約；社會(huì)、新聞、法律、其他政府機(jī)構(gòu)。但是如果缺乏有效的監(jiān)督，權(quán)力膨脹就會(huì)導(dǎo)致無效狀態(tài)。3、委托代理框架中的激勵(lì)

激勵(lì)制度的目的就在于使代理人和委托人的目標(biāo)一致起來。

以下表個(gè)中的數(shù)據(jù)描述了一個(gè)修表工在不同環(huán)境狀況下和不同的工作努力程度下創(chuàng)造的利潤：

在好運(yùn)低努力下和壞運(yùn)高努力下的利潤水平是一致的。這就使得雇主不知20，000的利潤是高努力的結(jié)果還是低努力的結(jié)果。壞運(yùn)好運(yùn)低努力高努力10000200002000040000激勵(lì)修理工希望得到的報(bào)酬減去努力成本之后最大化雇主希望利潤最大化。如果能夠?qū)⑿蘩砉さ墓べY和他的努力程度聯(lián)系起來，就會(huì)激勵(lì)他多努力。努力程度是無法衡量的，而工作結(jié)果是可以衡量的。因此，將修理工創(chuàng)造的利潤和工資聯(lián)系起來，就可以起到激勵(lì)作用。

例如，如果利潤為10，000或20，000，工資為0；如果利潤為40，000，工資為24，000。如果修理工工作高努力的成本是10，000，低努力的成本為0。那么，他在低努力狀態(tài)下的個(gè)人預(yù)期收益將是：0.5×0+0.5×0=0；在高努力狀態(tài)下的預(yù)期收入為：0.5×0+0.5×2400=12，000。減去成本還有2，000凈收入。他會(huì)選擇努力工作。在努力狀況下，雇主的預(yù)期利潤為：0.5×20,000+0.5×40,000=30,000.和30，000-12，000的凈利潤。

對代理人的激勵(lì)除了獎(jiǎng)金以外，還可以讓其參與剩余的分配

五、一體化公司內(nèi)的激勵(lì)

一體化包括水平一體化和垂直一體化。在一體化企業(yè)中部門經(jīng)理掌握的信息多于中央管理部門。在這種信息不對稱情況下，中央管理層如何獲得來自部門的真實(shí)信息，以及如何激勵(lì)部門經(jīng)理盡可能有效率地工作？

正確的激勵(lì)制度可以起到讓人說真話，又讓人努力工作的目的

例如如果對部門經(jīng)理的獎(jiǎng)金設(shè)計(jì)為： B=10，000-0.5(QF-Q)其中B為獎(jiǎng)金數(shù)，QF為實(shí)際生產(chǎn)能力，