2011財(cái)務(wù)管理各章節(jié)作業(yè)題

2011財(cái)務(wù)管理各章節(jié)作業(yè)題第一章總論一、單項(xiàng)選擇題1、在資本市場(chǎng)上向投資者出售金融資產(chǎn)，如借款、發(fā)行股票和債券等，從而取得資金的活動(dòng)是（A)。A籌資活動(dòng)B、投資活動(dòng)C、收益分配活動(dòng)D、擴(kuò)大再生產(chǎn)活動(dòng)A賬面價(jià)值B賬面凈值C重置價(jià)值D市場(chǎng)價(jià)值

3、反映公司價(jià)值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的指標(biāo)是（C)。A、銷(xiāo)售收入B、市盈率C、每股市價(jià)D、凈資產(chǎn)收益率4、由于借款人不能按時(shí)支付本利帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)而投資人要求的利率補(bǔ)償是（B）。A、到期風(fēng)險(xiǎn)附加率B、違約風(fēng)險(xiǎn)附加率C、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)附加率D、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)附加率

5下列各項(xiàng)中，可視為純利率的是（D)。A、銀行存款利率B、公司債券利率C、金融債券利率D、國(guó)庫(kù)券利率6、評(píng)價(jià)債券信用等級(jí)時(shí)主要考慮的風(fēng)險(xiǎn)是（B)。A、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)B、違約風(fēng)險(xiǎn)C、到期風(fēng)險(xiǎn)D、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)

7、每股收益最大化與利潤(rùn)最大化相比，其優(yōu)點(diǎn)在于（C)。A、考慮了時(shí)間價(jià)值B、考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C、考慮了利潤(rùn)所得與投入資本的關(guān)系D、考慮了市場(chǎng)對(duì)公司的客觀(guān)評(píng)價(jià)

8企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系是（D）之間的關(guān)系。A、股東與經(jīng)營(yíng)者B、股東與債權(quán)人C、經(jīng)營(yíng)者與債權(quán)人D、股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人二、多項(xiàng)選擇題1公司的財(cái)務(wù)關(guān)系有（ABCD)A、公司與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B、公司與投資者、受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C公司內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D、公司與債權(quán)人、債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

A、B、考慮了風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系C、考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值D、有利于社會(huì)資源的合理配置

5國(guó)庫(kù)券的利率水平通常包括（AC)。A、純利率B、違約風(fēng)險(xiǎn)附加C、通貨膨脹率D、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)附加三、判斷題1、在信息的獲得和享用上，股東和經(jīng)營(yíng)者是一致的。（×）2、避免經(jīng)營(yíng)者背離股東人的目標(biāo)，其最好的解決辦法就是盡量使激勵(lì)成本和監(jiān)督成本之和最小。（×)3、在企業(yè)的資金全部自有的情況下，企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而無(wú)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；在企業(yè)存在借入資金的情況下只有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而無(wú)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（×）4、無(wú)論何種情況導(dǎo)致的收支不平衡都可以通過(guò)短期銀行借款來(lái)加以解決。（×）5、到期風(fēng)險(xiǎn)附加率是對(duì)投資者承擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償。（√)第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀(guān)念一、單項(xiàng)選擇題1年償債基金是（C)

A復(fù)利終值的逆運(yùn)算B年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算

C年金終值的逆運(yùn)算D復(fù)利現(xiàn)值的逆運(yùn)算

2比較不同投資方案的風(fēng)險(xiǎn)程度所應(yīng)用的指標(biāo)是(D)。

A期望值B平方差C標(biāo)準(zhǔn)差D標(biāo)準(zhǔn)離差率

AOB1C一1D不確定

4通過(guò)投資多樣化可分散的風(fēng)險(xiǎn)是(C)。

A系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B總風(fēng)險(xiǎn)

C非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

C系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

6某種證券j的風(fēng)險(xiǎn)溢酬可表示為（B)

ARm一RfBβj(Rm一Rf)

CRf十βj(Rm一Rf)DβjRf

7公司股票的β系數(shù)為15，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為10%，則x公司股票的收益率應(yīng)為（60%)

A4％B12%C16%D21%

8根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分散理論，如果投資組合的股票之間完全負(fù)相關(guān)，則（A)

A該組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)能完全抵消

B該組合的風(fēng)險(xiǎn)收益為零C該組合的投資收益大于其中任一股票的收益D該組合只承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)，而不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

9若某種證券的β系數(shù)等于1，則表示該證券（C)

A無(wú)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B無(wú)公司特有風(fēng)險(xiǎn)

C與金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)相同

D比金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)大1倍

10進(jìn)行證券組合投資的主要目的是（B)

A追求較高的投資收益B分散投資風(fēng)險(xiǎn)

C增強(qiáng)投資的流動(dòng)性D追求資本穩(wěn)定增長(zhǎng)

二、多項(xiàng)選擇1某公司計(jì)劃購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，付款條件是從第二年開(kāi)始，每年年末支付5萬(wàn)元，連續(xù)支付10年，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次性支付（AD）萬(wàn)元（資金成本率為10%)

A期望值B標(biāo)準(zhǔn)差C標(biāo)準(zhǔn)離差率D概率分布E概率

3貨幣的時(shí)間價(jià)值是指（BCE)

A貨幣隨時(shí)間自行增值的特性

B貨幣經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值

C現(xiàn)在的1元錢(qián)與幾年后的1元錢(qián)的經(jīng)濟(jì)效用不同

D沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率

4下面有關(guān)投資組合的論述正確的是（AD)

A投資組合的收益率為組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)

B投資組合的風(fēng)險(xiǎn)是各單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均(只是組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不包括可分散風(fēng)險(xiǎn)的)

C兩種證券完全相關(guān)時(shí)可以消除風(fēng)險(xiǎn)

D兩種證券正相關(guān)的程度越小，則其組合產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)就越大

E當(dāng)兩種證券的相關(guān)系數(shù)為零時(shí)，則它們的組合可以完全消除風(fēng)險(xiǎn)

5下列關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)法正確的是（BDE)

A又稱(chēng)為可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)

B又可稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

C可通過(guò)多角化投資來(lái)分散

D不能通過(guò)多角化投資來(lái)分散

E通過(guò)β系數(shù)衡量其大小

6下列關(guān)于β系數(shù)說(shuō)法正確的是（ABCD)

Aβ系數(shù)是反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變動(dòng)程度的指標(biāo)B它可以衡量個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

C作為整體的證券市場(chǎng)的β系數(shù)為1

D在其他因素不變的情況下，β系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn)收益就越大E某股票的β系數(shù)是0，說(shuō)明此股票無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。

7按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響特定股票的預(yù)期收益率的因素有（ABC）。A無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率B該股票的β系數(shù)

C平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要報(bào)酬率

D預(yù)期股利收益率E預(yù)期資本利得收益率

8系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自于（ABC)

A宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀況的變化B國(guó)家稅法的變化

三、判斷題

2影響股價(jià)的直接原因是企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)。（√)

3利用自有資金利潤(rùn)率，既可以衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又可以衡量經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（)4β系數(shù)實(shí)際上是不可分散風(fēng)險(xiǎn)的指數(shù)，用于反映個(gè)別證券收益的變動(dòng)相對(duì)于市場(chǎng)收益變動(dòng)的靈敏程度。（√)四、計(jì)算題1、某投資者擬購(gòu)買(mǎi)甲公司股票。該股票剛剛支付的每股現(xiàn)金股利為2.4元現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的利率12%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的收益率16%，該股票β為1.5。（1）假定股票在未來(lái)時(shí)間股利保持不變，當(dāng)時(shí)該股票市價(jià)為15元，可否購(gòu)買(mǎi)？（2）假定該股票股利固定增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率4%，該股票價(jià)值幾何？2、某公司在2003年1月1日發(fā)行五年期債券，面值1000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期一次還本。（1）假定2003年1月1日金融市場(chǎng)上與該債券風(fēng)險(xiǎn)相近的同類(lèi)債券投資利率是9%，該債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)定為多少？如果籌資費(fèi)率為2%，所得稅率25%，該債券籌資成本是多少？（2）假定張先生購(gòu)買(mǎi)了該債券，4年后以1049.06的價(jià)格賣(mài)出，則該債券的收益率是多少？第三章財(cái)務(wù)分析一、單項(xiàng)選擇題1下列財(cái)務(wù)比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是（)

A資產(chǎn)負(fù)債率B股東權(quán)益比率

C權(quán)益乘數(shù)D到期債務(wù)本息償付比率●到期債務(wù)本息償付比率=業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)

2一般認(rèn)為，流動(dòng)比率保持在（B）以上時(shí)，資產(chǎn)的流動(dòng)性較好。

A100%B200%C50%D300%

3在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（B）。

A權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

B權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)負(fù)債率的倒數(shù)

C權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)

D權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率大

4影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是（B)

A速動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量B應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力

C存貨變現(xiàn)速度D企業(yè)的信譽(yù)

5

A速動(dòng)比率大于1B營(yíng)運(yùn)資金大于零

C資產(chǎn)負(fù)債率大于1D短期償債能力絕對(duì)有保障

6若某公司的權(quán)益乘數(shù)為2，說(shuō)明該公司借入資本與權(quán)益資本的比例為（A）。

A1：1B2：1C1：2D1：47流動(dòng)比率大于1時(shí)，賒購(gòu)原材料若干，就會(huì)（B)

A增大流動(dòng)比率B降低流動(dòng)比率

C使流動(dòng)比率不變D使流動(dòng)負(fù)債減少

8資產(chǎn)負(fù)債率大于（C)，表明企業(yè)已資不抵債，視為達(dá)到破產(chǎn)的警戒線(xiàn)。

A50%B0C100%D200%

9在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，一般用（A）代替賒銷(xiāo)收入凈額。

A銷(xiāo)售凈收入B銷(xiāo)售收入C賒銷(xiāo)預(yù)測(cè)D現(xiàn)銷(xiāo)凈額

10用于反映投資人投入企業(yè)資本的完整性和保全性的比率是（A)。

A資本保值增值率B市盈率

C盈利現(xiàn)金比率D權(quán)益乘數(shù)

11凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*（C)。A資產(chǎn)負(fù)債率B股東權(quán)益比率

C權(quán)益乘數(shù)D市盈率

12確定銷(xiāo)售凈利率的最初基礎(chǔ)是（C)。

A資產(chǎn)凈利率B權(quán)益凈利率

C銷(xiāo)售毛利率D成本利潤(rùn)率

13某企業(yè)的有關(guān)資料為：流動(dòng)負(fù)債50萬(wàn)元，速動(dòng)比率1元，則該企業(yè)年末存貨周轉(zhuǎn)率為（)

A12次B16次C2次D3次14下列指標(biāo)中,(D）屬于上市公司特有的指標(biāo)。A權(quán)益比率B流動(dòng)比率

C總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D股利發(fā)放率

15衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是（B)。A凈利率B每股收益

C每股凈資產(chǎn)D市凈率

二、多項(xiàng)選擇題2下列指標(biāo)中屬于逆指標(biāo)的是（BD)

A流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

C總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

E存貨周轉(zhuǎn)率

3某公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還到期的債務(wù)。為查清原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括（ABE)

A資產(chǎn)負(fù)債率B流動(dòng)比率C存貨周轉(zhuǎn)率D應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E利息保障倍數(shù)

4企業(yè)短期資金的主要來(lái)源有（AD)

A短期銀行借款B出售固定資產(chǎn)收到的資金

C出售長(zhǎng)期股權(quán)投資收到的資金

D商業(yè)信用E發(fā)行股票籌集的資金

5下列指標(biāo)中與市價(jià)有關(guān)的有（ABC)

A市盈率B市凈率C股票收益率D每股凈資產(chǎn)E股利支付率

6一般可以作為速動(dòng)資產(chǎn)的有（BDE)

A存貨B現(xiàn)金C無(wú)形資產(chǎn)

D應(yīng)收票據(jù)E短期投資

7下列關(guān)于速動(dòng)比率的論述正確的是（ABDE)

A速動(dòng)比率是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動(dòng)負(fù)債的比值

B速動(dòng)比率是比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的關(guān)于變現(xiàn)能力的指標(biāo)

C速動(dòng)比率為1是最好的

D一些應(yīng)收賬款較多的企業(yè)，速動(dòng)比率可能要大于1

E還可以找到比速動(dòng)比率更進(jìn)一步的反映變現(xiàn)能力的比率

8現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物包括（BCDE)

A應(yīng)收賬款B現(xiàn)金C銀行存款D其他貨幣資金

E企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的短期投資。9關(guān)于每股收益的下列說(shuō)法中，正確的有（ABCE)

A它反映普通股的獲利水平

B它反映財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度

C它不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)

D每股收益越多、股東分紅越多

E它是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)

10對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這一指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果產(chǎn)生較大影響的因素有(ABCDE)

A季節(jié)性經(jīng)營(yíng)B銷(xiāo)售中大量使用現(xiàn)金結(jié)算

C銷(xiāo)售中大量使用分期付款結(jié)算

D大量銷(xiāo)售集結(jié)在年末E年末銷(xiāo)售大幅度下降

11關(guān)于利息保障倍數(shù)的下列說(shuō)法中，正確的有（ABDE)

A它是衡量企業(yè)支付利息能力的重要指標(biāo)

B它可以測(cè)試債權(quán)人投入資本的風(fēng)險(xiǎn)

C它的分子與分母中利息費(fèi)用的確定口徑是相同的

D它通?？梢赃x擇一個(gè)最低指標(biāo)年度數(shù)據(jù)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)E對(duì)于該指標(biāo)應(yīng)連續(xù)數(shù)期進(jìn)行觀(guān)察三、判斷題1每股收益越高，股東人的分紅越多。（×)

2在其他因素不變的情況下，增加存貨會(huì)引起流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的同向變化(×)3從股東的角度看，總是希望資產(chǎn)負(fù)債率越高越好。(√)4流動(dòng)比率越大，短期償債能力也一定越強(qiáng)。（×)

5某公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型后，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大了，但每股收益可能不變或提高。（√）四、計(jì)算與分析題1、某股份有限公司本年利潤(rùn)分配及年末股東權(quán)益有關(guān)資料如下：凈利潤(rùn)2100股本（面值1元）資本公積盈余公積未分配利潤(rùn)300022001200600加：年初未分配利潤(rùn)可供分配利潤(rùn)4002500減：提取法定公積金可供股東分配的利潤(rùn)2102290減：提取任意公積金已分配普通股利4901200未分配利潤(rùn)600所有者權(quán)益合計(jì)7000該公司股票當(dāng)前價(jià)格為10.50元/股，流通在外的普通股為3000萬(wàn)股。要求：（1）計(jì)算普通股每股收益；（2）計(jì)算該公司股票當(dāng)前的市盈率、每股股利、每股凈資產(chǎn)和股利支付率；（3）王先生準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)該公司的股票，假定該公司未來(lái)的股利政策與本年相同，王先生的期望報(bào)酬率5%，可否購(gòu)買(mǎi)該股票？2、某企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)信息如下：（1）速動(dòng)比率是2：1；（2）長(zhǎng)期負(fù)債是交易性金融資產(chǎn)的4倍；（3）應(yīng)收賬款400萬(wàn)元，是速動(dòng)資產(chǎn)的50%，流動(dòng)資產(chǎn)的的25%，并同固定資產(chǎn)相等；（4）所有者權(quán)益對(duì)于營(yíng)運(yùn)資本，實(shí)收資本是未分配利潤(rùn)的2倍。要求：根據(jù)以上信息計(jì)算并填列簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表。資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益現(xiàn)金應(yīng)付賬款交易性金融資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債應(yīng)收賬款實(shí)收資本存貨未分配利潤(rùn)固定資產(chǎn)合計(jì)合計(jì)第五章長(zhǎng)期籌資方式一、單項(xiàng)選擇題1在長(zhǎng)期借款合同的保護(hù)條款中，屬于一般性條款的是(A)。

A限制資本支出規(guī)模B貸款專(zhuān)款專(zhuān)用

C限制出售較多資產(chǎn)D限制租賃資產(chǎn)規(guī)模

2可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，可在一定時(shí)期內(nèi)，依據(jù)特定的轉(zhuǎn)換條件，將其轉(zhuǎn)換為(C)。A其他債券B優(yōu)先股

C普通股D收益?zhèn)?/p>

3某債券面值為1000元，票面年利率為12%，期限為6年，每半年付息一次。若市場(chǎng)利率為12%，則此債券發(fā)行時(shí)的價(jià)格將(C)。

A高于1000元B等于1000元

C低于1000元D不確定

4長(zhǎng)期債券籌資與長(zhǎng)期借款籌資相比，其特點(diǎn)是(B)。

A利息可以節(jié)稅B籌資彈性大

C籌資費(fèi)用大D債務(wù)利息高

5普通股股東既有權(quán)力也有義務(wù)，下列中不屬于普通股股東權(quán)利的是(D)。A表決權(quán)B股份轉(zhuǎn)讓權(quán)

C分享盈余權(quán)D優(yōu)先財(cái)產(chǎn)分配權(quán)

A吸引長(zhǎng)期投資B發(fā)行股票

C融資租賃D商業(yè)信用

7從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風(fēng)險(xiǎn)較小的是(D)。A債券B長(zhǎng)期借款

C融資租賃D普通股

8為了簡(jiǎn)化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本，股票發(fā)行應(yīng)采?。―）方式。A溢價(jià)發(fā)行B平價(jià)發(fā)行

C公開(kāi)間接發(fā)行D不公開(kāi)直接發(fā)行

9某股份有限公司申請(qǐng)股票上市，其股本總額為6億人民幣，按每股50元的價(jià)格規(guī)劃，則應(yīng)發(fā)行的社會(huì)公眾股數(shù)至少為(A)。A180萬(wàn)股B300萬(wàn)股C120萬(wàn)股D250萬(wàn)股

10按規(guī)定有資格發(fā)行債券的公司，若其資產(chǎn)總額為8000萬(wàn)元，負(fù)債總額為3000萬(wàn)元，則其累計(jì)發(fā)行債券總額不應(yīng)超過(guò)(C)。A8000萬(wàn)元B5000萬(wàn)元

C2000萬(wàn)元D300O萬(wàn)元二、多項(xiàng)選擇題1申請(qǐng)股票上市主要出于以下考慮(ABC)。

A分散公司風(fēng)險(xiǎn)B提高股票的流動(dòng)性

C確認(rèn)公司價(jià)值D改善資本結(jié)構(gòu)E防止被收購(gòu)

2公司發(fā)行新股應(yīng)具備以下條件(BDE)。A前一次發(fā)行的股份未募足

B前一次發(fā)行的股份已募足

C與前一次發(fā)行股票間隔兩年以上

D近三年連續(xù)盈利

E預(yù)期收益率不低于同期銀行存款利率

3企業(yè)申請(qǐng)長(zhǎng)期銀行借款，一般應(yīng)具備的條件有(ABCDE)。

A獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、具有法人資格

B在銀行開(kāi)立賬戶(hù)，辦理結(jié)算

C借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍

D財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全

E具有償還貸款的能力

4公司債券籌資與普通股籌資相比較，(ACDE)。

A普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低

B債券籌資的資本成本相對(duì)較高

C公司債券利息可以于稅前列支，而普通股股利必須于稅后支付D公司債券可利用財(cái)務(wù)杠桿作用

E普通股股東在公司清算時(shí)的要求權(quán)要滯后于債券投資者5公開(kāi)間接發(fā)行股票的特點(diǎn)是(ABC)。A發(fā)行范圍廣，易募足資本

B股票變現(xiàn)能力強(qiáng)，流動(dòng)性好

C提高公司的知名度D發(fā)行成本低

E彈性強(qiáng)

A籌資速度決，容易取得

B籌資彈性強(qiáng)C籌資成本低

D籌資風(fēng)險(xiǎn)高E籌資風(fēng)險(xiǎn)低

7下列籌資方式中，資本成本很高而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低的籌資方式有(DE)。A發(fā)行債券B長(zhǎng)期借款C商業(yè)信用

D發(fā)行股票E吸收直接投資三、判斷題1企業(yè)采取定期等額歸還借款的方式，既可以減輕借款本金一次償還造成的現(xiàn)金短缺壓力，又可以降低借款的實(shí)際利率。（×)

2有資格發(fā)行債券的主體都可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，但其利率一般低于不可轉(zhuǎn)換債券。（×)3短期負(fù)債籌資的風(fēng)險(xiǎn)小于長(zhǎng)期負(fù)債籌資的風(fēng)險(xiǎn)：短期負(fù)債的利率也小于長(zhǎng)期負(fù)債的利率?！?以募集設(shè)立方式設(shè)立公司首次發(fā)行的股票價(jià)格由發(fā)起人決定；公司增資發(fā)行新股的股票價(jià)格由股東大會(huì)作出決議。（√)第六章資本結(jié)構(gòu)決策一、單項(xiàng)選擇題1在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是(A)。

A長(zhǎng)期借款成本B債券成本

C留存收益成本D普通股成本

2下列項(xiàng)目中，同優(yōu)先股資本成本成反比例關(guān)系的是(D)。A優(yōu)先股年股利B所得稅稅率

C優(yōu)先股籌資費(fèi)率D發(fā)行優(yōu)先股總額

3一般來(lái)說(shuō)，在企業(yè)的各種資金來(lái)源中，資本成本最高的是(B)。

A優(yōu)先股B普通股

C債券D長(zhǎng)期銀行借款

4公司增發(fā)普通股的市價(jià)為12元／股，籌資費(fèi)率為市價(jià)的6%，本年發(fā)放的股利為0.6元／股，已知同類(lèi)股票的預(yù)計(jì)收益率為11%，則維持此股價(jià)需要的股利年增長(zhǎng)率為(B)。A5%B5.39%C5.68%D10.34%

5．在籌資總額和籌資方式一定的條件下，為使資本成本適應(yīng)投資收益率的要求，決策者應(yīng)進(jìn)行(C)。

A追加籌資決策B籌資方式比較決策

C資本結(jié)構(gòu)決策D投資可行性決策

6某公司股票目前發(fā)放的股利為每股25元，股利按10％的比例固定增長(zhǎng)。據(jù)此計(jì)算的普通股資本成本為18%，則該股票目前的市價(jià)為(A)。

A34.375B31.25C30.45D35.5

7更適合于企業(yè)籌措新資金的加權(quán)平均資本成本是按（C）計(jì)算的。

A賬面價(jià)值B市場(chǎng)價(jià)值

C目標(biāo)價(jià)值D清算價(jià)值

A債券的發(fā)行量小B債券的利息固定

C債券風(fēng)險(xiǎn)較低，且債息具有抵稅效應(yīng)

D債券的籌資費(fèi)用少

9某股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為20元，每股股利1元，預(yù)期股利增長(zhǎng)率為4%，則其市場(chǎng)決定的預(yù)期收益率為（C）。A4%B5％C9.2%D9%二、多項(xiàng)選擇題1關(guān)于邊際資本成本下列說(shuō)法中正確的是（ABD)。

A適用于追加籌資的決策

B是按加權(quán)平均法計(jì)算的

C它不考慮資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題

D它反映資金增加引起的成本的變化

E目前的資金也可計(jì)算邊際資本成本

2影響加權(quán)平均資本成本的因素有（AB)。

A資本結(jié)構(gòu)B個(gè)別資本成本

C籌資總額D籌資期限

E企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

3留存收益資本成本是所得稅后形成的，其資本成本正確的說(shuō)法是（BCD)。A它不存在成本問(wèn)題

B其成本是一種機(jī)會(huì)成本

C它的成本計(jì)算不考慮籌資費(fèi)用

D它相當(dāng)于股東人投資于某種股票所要求的收益率

E在企業(yè)實(shí)務(wù)中一般不予考慮

4決定資本成本高低的因素有（ABCDE)。

A資金供求關(guān)系變化

B預(yù)期通貨膨脹率高低

C證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)程度

D企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小

E企業(yè)對(duì)資金的需求量三、判斷題1若某種證券的流動(dòng)性差或市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大，對(duì)投資者而言要支付相當(dāng)大的籌資代價(jià)。√2留存收益的資本成本實(shí)質(zhì)上是一種機(jī)會(huì)成本，它完全可以按普通股成本的計(jì)算要求來(lái)計(jì)算?！?改變資本結(jié)構(gòu)是降低某種資金來(lái)源的資本成本的重要手段?！?籌資額超過(guò)籌資突破點(diǎn)，只要維持目前的資本結(jié)構(gòu)，就不會(huì)引起資本成本的變化?！痢了?、計(jì)算題1、某公司長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，普通股300萬(wàn)元。公司擬籌集新的資本200萬(wàn)元，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)。隨著籌資數(shù)額的增加，各資本成本的變化如下：計(jì)算各籌資總額分界點(diǎn)及各籌資范圍的邊際資本成本。資本種類(lèi)新籌資額（萬(wàn)元）資本成本長(zhǎng)期借款<=400.04>400.08普通股<=750.1>750.12(1)計(jì)算籌資總額分界點(diǎn)長(zhǎng)期借款：40÷25%＝160（萬(wàn)元）普通股：75÷75%＝100（萬(wàn)元）(2)計(jì)算邊際資本成本0～100萬(wàn)元，4%×25%＋10%×75%＝8.5%100～160萬(wàn)元，4%×25%＋12%×75%＝10%160～200萬(wàn)元，8%×25%＋12%×75%＝11%（3）如果追加投資后的資產(chǎn)收益率為9%，你認(rèn)為應(yīng)該籌資多少？2、甲公司目前息稅前利潤(rùn)5400萬(wàn)元，擁有長(zhǎng)期資本12000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期債務(wù)3000萬(wàn)元，年平均利率10%，普通股9000萬(wàn)股，每股面值1元。該公司當(dāng)期一投資項(xiàng)目需要追加投資2000萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：增發(fā)普通股2000萬(wàn)股；或增加長(zhǎng)期借款2000萬(wàn)元，年利息率8%。該公司使用所得稅率25%，股權(quán)成本12%。要求：（1）計(jì)算追加前甲公司的綜合資金成本率。（2）如果你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，根據(jù)資金成本比較法，你該選擇哪種籌資方案？（3）比較兩種籌資方式下甲公司的每股收益？（4）如果你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，根據(jù)每股收益分析法，將會(huì)選擇哪種籌資方案？請(qǐng)各位注意：《財(cái)務(wù)管理指導(dǎo)書(shū)》上本題目在計(jì)算第一問(wèn)和第2問(wèn)加權(quán)平均資本成本的方法錯(cuò)誤，債務(wù)成本應(yīng)該是“借款額×（1-25%）”（稅后成本）。第七、第八章項(xiàng)目投資管理一、客觀(guān)題見(jiàn)《財(cái)務(wù)管理學(xué)》學(xué)習(xí)指導(dǎo)書(shū)二、計(jì)算與分析題1、三輪公司投資一工業(yè)項(xiàng)目，建設(shè)期1年，經(jīng)營(yíng)期5年。固定資產(chǎn)投資300萬(wàn)元，在建設(shè)期起點(diǎn)投入，建設(shè)期資本化利息10萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)起點(diǎn)墊支流動(dòng)資金50萬(wàn)元。固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)凈殘價(jià)值10萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷(xiāo)售額190萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本60元，每年付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本85萬(wàn)元。該企業(yè)所得稅率33％，要求最低報(bào)酬率10％。要求計(jì)算（1）項(xiàng)目計(jì)算期；（2）項(xiàng)目原始投資、投資總額和固定資產(chǎn)原值；（3）項(xiàng)目的回收額；（4）項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量；（5）項(xiàng)目不包括建設(shè)期的凈態(tài)投資回收期；（6）項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（7）該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率。答案要點(diǎn)：（1）n=1+5=5（年）（2）項(xiàng)目原始投資＝300＋50＝350（萬(wàn)元）投資總額＝350＋10＝360（萬(wàn)元）固定資產(chǎn)原值＝310（萬(wàn)元）（3）項(xiàng)目的回收額＝10＋50＝60（萬(wàn)元）（4）每年的固定資產(chǎn)折舊＝（310－10）÷10＝30（萬(wàn)元）NCF0=-300（萬(wàn)元）NCF1=-50（萬(wàn)元） 經(jīng)營(yíng)期NCF2－11＝（190-85-30）×（1-33%）+30=80.25（萬(wàn)元）（5）不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝4＋29÷80.25＝4.36（年）NPV(10%)=80.25×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,1)+60×(P/F,10%,11)-50×(P/F,10%,1)-300=80.25×6.1446×0.9091+60×0.3505-50×0.9091-300=448.2810+21.03-45.455-300=123.8560(萬(wàn)元)（6）按照一般經(jīng)驗(yàn)，先按16％折現(xiàn)。NPV(16%)=80.25×4.8332×0.8621+60×0.1954-50×0.8621-300=334.3778+11.724-43.105-300=2.9968(萬(wàn)元)0NPV(18%)=80.25×4.4941×0.8475+60×0.1619-50×0.8475-300=305.6522+9.714-42.375-300=-27.0088(萬(wàn)元)0IRR=16.20%2、浩田公司用100萬(wàn)元購(gòu)建一固定資產(chǎn)，建設(shè)期為零，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)凈殘值10萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期5年。投產(chǎn)后每年新增營(yíng)業(yè)收入80萬(wàn)元；每年新增經(jīng)營(yíng)成本50萬(wàn)元，該企業(yè)所得稅率33％（不考慮增值稅對(duì)各年現(xiàn)金流量的影響）。要求：（1）確定各年的現(xiàn)金凈流量。（2）計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。（3）假定最低報(bào)酬率10％，其凈現(xiàn)值幾何？（4）該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率多少？如投資者期望報(bào)酬率為12%，該項(xiàng)目是否可行？答案要點(diǎn)：（1）n=0＋5＝5（年）固定資產(chǎn)原值＝100（萬(wàn)元）運(yùn)營(yíng)期每年折舊＝（100－10）÷5=18(萬(wàn)元)NCF0＝－100（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)期NCF1～5＝（80－50－18）×（1－33％）＋18＝26.04（萬(wàn)元）（2）不包括建設(shè)期的回收期＝3＋21.88÷26.04＝3.84（年）包括建設(shè)期的回收期＝1＋3.84＝4.84（年）（3）NPV(10%)=26.04×(P/A,10%,5)+10×(P/F,10%,5)-100=4.92140因?yàn)樵擁?xiàng)目NPV大于零，故具有可行性。（4）NPV(14％)=26.04×(P/A,14%,5)+10×(P/F,14%,5)-100=89.3979+5.194-100=-5.4081(萬(wàn)元)0（IRR-10%）÷4%=4.9214÷(4.9214+5.4081)IRR=11.91%如投資者期望報(bào)酬率為12%，則該項(xiàng)目不具有財(cái)務(wù)可行性。3、某企業(yè)打算變賣(mài)一套尚可使用的舊設(shè)備,另購(gòu)置一套新設(shè)備來(lái)替換它.新設(shè)備的投資額180000元,舊設(shè)備的折余價(jià)值90151元,變價(jià)凈收入80000元,到第5年末新設(shè)備與繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值相等.更新設(shè)備的建設(shè)期為零.使用新設(shè)備可使第一年增加營(yíng)業(yè)收入50000元,增加經(jīng)營(yíng)成本25000元;從第二到第五年增加營(yíng)業(yè)收入60000元,增加經(jīng)營(yíng)成本30000元.均為直線(xiàn)折舊,所得稅率33%。(行業(yè)基準(zhǔn)收益率10%)要求（1）確定在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)個(gè)年的差量現(xiàn)金凈流量。（2）計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率，并對(duì)是否進(jìn)行更新改造進(jìn)行評(píng)價(jià)。答案有點(diǎn)：（1）增加的差額投資=180000-80000=100000（元）增加的差額折舊=100000÷5=20000（元）經(jīng)營(yíng)期第1年增加的總成本=25000+20000=45000（元）經(jīng)營(yíng)期第2～5年增加的總成本=30000+20000=50000（元）因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的凈損失=90151-80000=10151（元）因舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅=10151×33%=3350（元）經(jīng)營(yíng)期第一年稅前利潤(rùn)變動(dòng)額=50000-45000=5000（元）經(jīng)營(yíng)期第2～5年稅前利潤(rùn)變動(dòng)額=60000-50000=10000（元）△NCF0=-100000(元)△NCF1=5000×（1-33%）+20000+3350=26700（元）△NCF2=10000（1-33%）+20000=26700（元）（2）26700×(P/A,△IRR,5)-100000=0(P/A,△IRR,5)=3.7453查表知：(P/A,10%,5)=3.7908，(P/A,12%,5)=3.6048△IRR=10.49%因?yàn)椴铑~投資內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率10%，因此應(yīng)進(jìn)行更新改造。第九章短期資產(chǎn)管理一、客觀(guān)題見(jiàn)《財(cái)務(wù)管理》指導(dǎo)書(shū)二、計(jì)算與分析題1、某公司銷(xiāo)售全部為賒銷(xiāo)，銷(xiāo)售毛利率保持不變，應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本率15%，現(xiàn)有信用政策與建議的信用政策相關(guān)資料如下：現(xiàn)有信用政策建議政策信用條件：n/30信用條件：2/10,n/30銷(xiāo)售收入：20萬(wàn)元銷(xiāo)售收入：25萬(wàn)元銷(xiāo)售毛利：4萬(wàn)元享受現(xiàn)金折扣的比例：60%壞賬損失率：8%壞賬損失率：6%平均收現(xiàn)期：50天平均收現(xiàn)期：25天試判斷建議的信用政策是否可行？（P193）2、八、某企業(yè)只生產(chǎn)甲產(chǎn)品,一個(gè)甲產(chǎn)品需要P材料10千克。假定年生產(chǎn)360個(gè)甲產(chǎn)品。目前企業(yè)每次P材料進(jìn)貨費(fèi)用200元/次，單位材料年儲(chǔ)存成本1元。P材料供應(yīng)商為2家，單價(jià)均為10元/千克。（1）A企業(yè)能夠保證企業(yè)按經(jīng)濟(jì)批量訂貨。則P材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量為多少？其存貨總成本為多少？年訂貨多少次？1200(千克)存貨相關(guān)總成本=年訂貨次數(shù)=3600÷1200=3（次）（2）B企業(yè)不能不能保證按甲企業(yè)的經(jīng)濟(jì)批量供應(yīng)，但承諾每天到貨40千克。如果接受B企業(yè)方案，則P材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量為多少？其存貨總成本為多少？年訂貨多少次？每日材料需要量360×10÷360=10（千克）年訂貨次數(shù)=3600÷1039.23=3.46（次）（3）該企業(yè)應(yīng)接受那個(gè)企業(yè)的訂貨？因?yàn)殛懤m(xù)供應(yīng)相關(guān)總成本低于一次到貨的成本，因此，應(yīng)接受B企業(yè)訂貨。第十章短期籌資

一、單項(xiàng)選擇題1.采取穩(wěn)健型的營(yíng)運(yùn)資金持有政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（

B）A.收益高，流動(dòng)性差

B.收益低，風(fēng)險(xiǎn)低C.流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)低D.收益低，流動(dòng)性強(qiáng)2.如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)在季節(jié)性低谷中，除了自發(fā)性負(fù)債外，不再使用短期借款，其所采用的營(yíng)運(yùn)資金融資政策屬于（

A）A.折中型

B.激進(jìn)型C.穩(wěn)健型D.折中型或穩(wěn)健型3.某企業(yè)采取激進(jìn)型融資政策，固定資產(chǎn)800萬(wàn)，永久性流動(dòng)資產(chǎn)200萬(wàn)，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)200萬(wàn)。已知長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本可提供的資金為900萬(wàn)元，則該企業(yè)至少應(yīng)借入臨時(shí)性借款的數(shù)額是（

B）A.200萬(wàn)B.300萬(wàn)C.400萬(wàn)

D.100萬(wàn)4.