第十二章貨幣的供求

金融理論與實務(wù)第十二章貨幣的供求貨幣需求

貨幣需求在一定的資源制約條件下，微觀經(jīng)濟主體和宏觀經(jīng)濟運行對執(zhí)行交易媒介和資產(chǎn)職能的貨幣產(chǎn)生的總需求。傳遞信息貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一體現(xiàn)實中的貨幣需求不僅僅是對現(xiàn)金的需求，也包括了對存款貨幣的需求宏觀——交易媒介微觀——資產(chǎn)職能名義貨幣需求實際貨幣需求扣除了物價變動因素實際持有的貨幣數(shù)量

貨幣需求理論的發(fā)展

1.馬克思的貨幣需求理論（宏觀貨幣需求理論）

馬克思認為，一定時期內(nèi)商品流通所需求的貨幣量取決于三個因素：待售商品數(shù)量、價格水平、貨幣流通速度。當(dāng)商品價格總額不變時，流通市場貨幣需求量與貨幣流通速度成反比；當(dāng)貨幣流通速度不變時，流通市場貨幣需求量與商品價格總額成正比。

M代表貨幣必要量；P代表商品價格；Q代表待售商品數(shù)量；V代表貨幣流通速度。

2.古典學(xué)派的貨幣需求理論：兩個著名的方程式（1）交易方程式（宏觀貨幣需求理論）

費雪認為人們需要貨幣，并不在貨幣本身，而是因為貨幣可以用來交換商品和勞務(wù)，以滿足人們的欲望，人們手中的貨幣，最終都將用于購買。因此，在一定時期內(nèi)，社會的貨幣支出量與商品、勞務(wù)的交易量的貨幣總值一定相等。

假定以M表示流通的貨幣數(shù)量，V表示貨幣的流通速度，MV即為用以購買商品的貨幣總量。再假定一年內(nèi)所交易的各種商品的加權(quán)平均價格為P，T即表示社會商品總交易量，因而公式可寫成：

此公式表明，決定一定時期名義貨幣需求數(shù)量的因素主要是這一時期全社會一定價格水平下的總交易量與同期的貨幣流通速度。費雪是從宏觀分析的角度研究貨幣需求的，而且僅著眼于貨幣作為交易媒介的職能。（2）劍橋方程式（微觀貨幣需求理論）

英國經(jīng)濟學(xué)家馬歇爾和庇古等人從貨幣持有的角度提出了現(xiàn)金余額說，并用數(shù)學(xué)方程式的形式予以解釋，故又被稱為“劍橋方程式”。用數(shù)學(xué)方程式表示，便是：Md代表名義貨幣量；Y代表總收入；P代表價格水平；k代表以貨幣形式保有的收入占名義總收入的比率。

3.凱恩斯的貨幣需求理論凱恩斯提出了一種權(quán)衡性的貨幣需求理論即流動性偏好理論。流動性偏好就是公眾愿意以貨幣形式持有財富和收入的欲望和心理。

凱恩斯的貨幣需求理論從人們持有貨幣的動機入手，他認為，人們之所以需要持有貨幣，是因為存在著流動性偏好這種普遍的心理傾向，而人們偏好貨幣的流動性是出于交易動機、預(yù)防動機和投機動機。

三、現(xiàn)階段我國貨幣需求的主要決定與影響因素（四個）

1.收入

無論從宏觀還是微觀角度分析，收入都是決定我國貨幣需求量大小的重要因素。收入增長，交易性貨幣需求也會隨之而增長，進而帶動貨幣需求總量的增長。

2.物價水平

物價水平的變化對交易性貨幣需求和資產(chǎn)性貨幣需求產(chǎn)生不同方向的影響。物價水平和交易性貨幣需求之間是同方向變動的關(guān)系，和資產(chǎn)性貨幣需求之間是反方向變動的關(guān)系。但就我國目前狀況來說，物價水平的上升更容易引起貨幣需求總量的增加。3.其他金融資產(chǎn)收益率（利率）

非貨幣性金融資產(chǎn)收益率越高，資產(chǎn)性貨幣需求相應(yīng)會減少，進而使貨幣需求總量呈下降趨勢。

4.其他因素

（1）信用發(fā)展?fàn)顩r

一般來說，信用發(fā)展?fàn)顩r越好，貨幣需求就越小，反之就越大。

（2）金融機構(gòu)技術(shù)手段的先進程度和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣

先進的金融技術(shù)手段和高質(zhì)量的金融服務(wù)往往能提高貨幣流通速度，減少現(xiàn)實的貨幣需求；反之，則增加貨幣需求。

（3）社會保障體制的健全與完善

社會保障體制越健全，預(yù)防性貨幣需求就會減少，進而貨幣需求越小，反之就越大。1.馬克思認為貨幣需要量與待售商品價格總額的關(guān)系是（）

A.成正比

B.成反比

C.不相關(guān)

D.不確定2.貨幣流通速度是指同一單位貨幣在一定時期媒介商品交易的（）

A.數(shù)量

B.重量

C.批量

D.次數(shù)貨幣供給

貨幣供給一定時期內(nèi)一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟中投入或抽離貨幣的行為過程。

1.中央銀行的業(yè)務(wù)活動與基礎(chǔ)貨幣

（1）中央銀行的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)

中央銀行的資產(chǎn)主要包括：國外資產(chǎn)、對政府的債權(quán)和對金融機構(gòu)的債權(quán)。

中央銀行的負債主要包括：儲備貨幣、發(fā)行債券與票據(jù)和政府存款。

最主要的負債項目（2）基礎(chǔ)貨幣

基礎(chǔ)貨幣又稱強力貨幣或高能貨幣，是指這種貨幣是整個銀行體系內(nèi)存款擴張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額大小對貨幣供給總量具有決定性作用。（3）中央銀行的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣的收放渠道(重點)a.國外資產(chǎn)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣b.對政府債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣c.對金融機構(gòu)債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣d.負債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣（儲備貨幣、發(fā)行債券與票據(jù)和政府存款）正比反比4.基礎(chǔ)貨幣屬于（）

A.商業(yè)銀行的負債項目

B.中央銀行的負債項目

C.投資銀行的負債項目

D.政策性銀行的負債項目2.商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動與存款貨幣的創(chuàng)造

（1）一對概念：原始存款與派生存款

原始存款是指商業(yè)銀行接受的客戶以現(xiàn)金方式存入的存款和中央銀行對商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的準備金存款。也就是前面我們所提到的基礎(chǔ)貨幣。

派生存款是指在原始存款的基礎(chǔ)上，由商業(yè)銀行發(fā)放貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)活動衍生而來的存款。派生存款產(chǎn)生的過程，也就是商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的過程。

（2）商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的前提條件第一，實行部分準備金制度

第二，非現(xiàn)金結(jié)算廣泛使用

第三，市場中始終存在貸款需求

（4）影響商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造能力的主要因素如果以⊿R表示原始存款的增加額，rd表示法定存款準備金率，⊿D表示包括原始存款在內(nèi)的經(jīng)過派生的存款增加總額，則這三者之間的關(guān)系可以表示為：

⊿D=⊿R×1/rd

公式可變化為：

1/rd=⊿D/⊿R=K，K通常被稱為存款派生乘數(shù)。

中央銀行可通過提高或降低法定存款準備金率，降低或提高商業(yè)銀行的存款派生能力，從而達到調(diào)節(jié)市場中貨幣供給量的目的。除了法定存款準備金率以外，超額存款準備金率（e）和現(xiàn)金漏損率（c）也是影響商業(yè)銀行銀行存款派生能力的重要因素。

超額存款準備金率對商業(yè)銀行存款派生能力的影響機理與法定存款準備金率相同，也與存款派生乘數(shù)呈反向變動關(guān)系。

現(xiàn)金漏損率就是漏出銀行體系的現(xiàn)金與銀行存款總額的比率。它與法定存款準備金率和超額存款準備金率一樣，與存款派生乘數(shù)呈反向變動關(guān)系。

三項指標(biāo)增大后，商業(yè)銀行存款派生能力會減弱。5.能夠創(chuàng)造存款貨幣的是（）

A.中央銀行

B.商業(yè)銀行

C.投資銀行

D.政策性銀行6.下列哪項行為發(fā)生后會使商業(yè)銀行的存款派生能力提高？（）

A.中央銀行提高法定存款準備金率

B.中央銀行降低法定存款準備金率

C.商業(yè)銀行保留更多的超額準備金

D.客戶從銀行提取更多的現(xiàn)金3.貨幣供給形成機制的再解釋-------貨幣供給模型

貨幣供給的基本模型表現(xiàn)為下列公式：Ms＝B·m

Ms為貨幣供應(yīng)量，B為基礎(chǔ)貨幣，m為貨幣乘數(shù)。

該公式表明，貨幣供給是基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)的乘積。貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)均呈正相關(guān)關(guān)系。

基礎(chǔ)貨幣B是由央行的業(yè)務(wù)活動決定的，取決于央行的政策行為。而貨幣乘數(shù)m則與現(xiàn)金漏損率，或者叫通貨—存款比率和準備—存款比率有關(guān)。準備—存款比率，即商業(yè)銀行法定存款準備金和超額存款準備金的總和占全部存款的比重。

通貨-存款比率和準備-存款比率均與貨幣乘數(shù)呈反方向變動。

3.貨幣供應(yīng)量與基礎(chǔ)貨幣間的倍數(shù)關(guān)系被稱為（）

A.法定存款準備金率

B.流動性比率

C.貨幣乘數(shù)

D.基準利率1.貨幣供給層次劃分的依據(jù)與意義

貨幣供給量是一個存量的概念，即一個國家在某一時點上實際存在的貨幣總量。各國中央銀行對貨幣供給量是分層次統(tǒng)計的。

貨幣供給的層次劃分，是指中央銀行依據(jù)一定的標(biāo)準對流通中的各種貨幣形式進行不同口徑的層次劃分。

目前，各國央行對貨幣供給層次劃分的依據(jù)都是貨幣資產(chǎn)的“流動性”高低。貨幣資產(chǎn)的流動性即為資產(chǎn)的變現(xiàn)性，是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實購買手段的能力，實質(zhì)上反映了貨幣發(fā)揮交易媒介職能的能力大小。中國的貨幣層次劃分

目前我國將貨幣劃分為以下三個層次：

M0＝流通中現(xiàn)金

M1＝M0＋活期存款

M2