第七章 第三節(jié) 貨幣需要量的測算

第三節(jié)貨幣需要量的測算一、權(quán)變法和規(guī)則法二、中國傳統(tǒng)的貨幣需要量確定方法三、多項(xiàng)掛鉤法和單項(xiàng)掛鉤法

貨幣需求從本質(zhì)上分析是重要的，但富有實(shí)際意義的還是量的分析。符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貨幣需要量既是貨幣供給的標(biāo)的，又是貨幣政策調(diào)控的依據(jù)。一、權(quán)變法和規(guī)則法1.

權(quán)變法代表人物：現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)理論的創(chuàng)立者凱恩斯。理論依據(jù)：國民經(jīng)濟(jì)具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性，主要來自實(shí)物部門的干擾。主要措施：實(shí)行國家干預(yù)，在財(cái)政政策上，搞所謂“補(bǔ)償性財(cái)政”；在貨幣政策上，主張采取“相機(jī)抉擇”的辦法。結(jié)果：20世紀(jì)60年代末后，世界各國相繼出現(xiàn)滯脹，凱恩斯主義備受責(zé)難；加上新貨幣主義的崛起，使之遭受冷遇。代表人物：1976年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者米爾頓·弗里德曼。理論依據(jù)：在所有經(jīng)濟(jì)變量中，貨幣最重要。具體思路：國民經(jīng)濟(jì)具有內(nèi)在的穩(wěn)定性，國民經(jīng)濟(jì)混亂的多數(shù)情況來自貨幣部門；經(jīng)濟(jì)政策制定過程中存在有許多不定因素；當(dāng)今資本主義國家貨幣政策所追求的目標(biāo)大都是多重的；“政府不可信”，“貨幣管理當(dāng)局不可信”。主要做法：確定貨幣的定義；選擇一個(gè)合適的貨幣增長百分比。2.規(guī)則法優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)權(quán)變法可靈活調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量,實(shí)現(xiàn)經(jīng)常性貨幣供需均衡主觀隨意性太強(qiáng),貨幣需要量難以計(jì)算,可信度不高規(guī)則法操作簡單,便于中央銀行控制,以不變應(yīng)萬變不能把貨幣供應(yīng)量與貨幣政策量掛起鉤來權(quán)變法與規(guī)則法的比較二、中國傳統(tǒng)的貨幣需要量測算方法1.

“1:8”的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)原理：馬克思貨幣需要量公式。方法：公式倒推，即M=PT/V

轉(zhuǎn)換為

V=PT/M

但M的確定必須是選取正常年份的貨幣流通量，此年份貨幣流通量近似貨幣需要量。失效：隨著中國的改革開放，各種相關(guān)因素發(fā)生了很大變化，這一方法失去了實(shí)用價(jià)值和應(yīng)有意義。即中央銀行確定一個(gè)貨幣供應(yīng)量增長的絕對額指標(biāo)，作為計(jì)劃期的貨幣供應(yīng)依據(jù)，年度貨幣調(diào)節(jié)的任務(wù)就是努力使貨幣供應(yīng)增量不突破這個(gè)指標(biāo)。一般說來，制定這個(gè)定額指標(biāo)的依據(jù)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃，因而它有一定的科學(xué)性。但實(shí)踐中由于計(jì)劃指標(biāo)很少能嚴(yán)格控制住，所以執(zhí)行結(jié)果并不理想。2.定額法公式：M=Y+P

式中，Y表示經(jīng)濟(jì)增長率；P表示物價(jià)的預(yù)期或計(jì)劃的上漲率；M表示名義的貨幣需求增長率。優(yōu)點(diǎn)：思路要寬闊得多，主要體現(xiàn)在考慮了P的變化。問題：在開放價(jià)格的條件下，求證物價(jià)上漲率是一個(gè)復(fù)雜而不易解決的問題；決定貨幣需要量還有除Y和P外的其他很多因素，這些因素的疊加和消長，往往會(huì)使貨幣需求增長率距Y和P的算術(shù)相加值很遠(yuǎn)。3.增長率計(jì)算法三、多項(xiàng)掛鉤法和單項(xiàng)掛鉤法1.三項(xiàng)掛鉤法即讓貨幣需要量與經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)變動(dòng)和貨幣流通速度三個(gè)因素掛鉤。公式：說明：式中，RMD代表貨幣需要量增長率；RE代表經(jīng)濟(jì)增長率；RP代表物價(jià)上漲率；RV代表貨幣流通速度變化幅度。其中，經(jīng)濟(jì)增長率必須是實(shí)際增長率而不是名義增長率。否則，物價(jià)上漲因素就會(huì)作一次重復(fù)計(jì)算。如果經(jīng)濟(jì)增長率用的是名義增長率，那就不應(yīng)該再單獨(dú)考慮物價(jià)上漲因素。

問題：

（1）經(jīng)濟(jì)增長率用什么指標(biāo)表示？無論用哪種總產(chǎn)值增長速度表示經(jīng)濟(jì)增長率，都有重復(fù)計(jì)算的問題。

（2）計(jì)劃期合理的經(jīng)濟(jì)增長率究竟是多少？由于受各種條件的限制，人們對合理的經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)期很難說是完全正確的。

（3）計(jì)劃期采用什么樣的物價(jià)上漲率？計(jì)劃物價(jià)調(diào)整幅度、可承受的物價(jià)上漲率或是基期的實(shí)際物價(jià)上漲率？三者都不夠嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)。

（4）如何認(rèn)識貨幣流通速度的變化？影響貨幣流通速度的因素異常復(fù)雜，有促進(jìn)其加快的因素，也有促使其減慢的因素，從理論上說，取決于加快和減慢因素的抵消結(jié)果，但這在實(shí)際上又很難把握。概念：指對貨幣需要量增長率進(jìn)行單項(xiàng)指標(biāo)跟蹤，即只與經(jīng)濟(jì)增長率一個(gè)指標(biāo)掛鉤。特點(diǎn)：讓貨幣供應(yīng)量增長率釘住經(jīng)濟(jì)增長率，但又不是采取對應(yīng)的掛鉤方式，即不是經(jīng)濟(jì)每增長1%，貨幣供應(yīng)量就只能增長1%，而是讓二者保持一定的幅度差，通常稱之為貨幣供應(yīng)系數(shù)。公式：式中，RMS和RE的經(jīng)濟(jì)含義同前，a

代表貨幣供應(yīng)系數(shù)。2.單項(xiàng)掛鉤法

說明：貨幣供應(yīng)系數(shù)a一般是大于1的，即經(jīng)濟(jì)每增長1%，貨幣供應(yīng)量必須增長1%以上才能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對貨幣的客觀需要，才能保持貨幣供需均衡，貨幣供應(yīng)“超前增長”。a大于1的主要理由如下：（1）經(jīng)濟(jì)的增長需要貨幣供應(yīng)超前增長；（2）貨幣流通速度的延緩需要貨幣供應(yīng)量的更快增長，才能使之與經(jīng)濟(jì)發(fā)展