2023年企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理附部分答案

2023年春期成人教育(本科）《公司集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》課程期末復(fù)習(xí)指導(dǎo)第一部分課程考核說明１.考核目的通過本次考試，了解學(xué)生對本課程基本內(nèi)容、重難點(diǎn)的掌握限度,以及運(yùn)用本課程的基本知識、基本理論和基本方法來分析和解決高級財(cái)務(wù)管理問題的能力。同時(shí)還考察學(xué)生在平時(shí)的學(xué)習(xí)中是否注意了理解和記憶相結(jié)合，理解和運(yùn)用相結(jié)合。2．考核方式本課程期末考試為開卷筆試，考試時(shí)間為90分鐘。3.合用范圍、教材本復(fù)習(xí)指導(dǎo)合用于重慶電大成人教育本科會計(jì)學(xué)專業(yè)必修課《公司集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》?？荚嚸}依據(jù)的教材采用王斌主編、中央廣播電視大學(xué)出版社出版的《公司集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》（２0２3年7月第1版）。４.命題依據(jù)本課程的命題依據(jù)是《公司集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》課程的教學(xué)大綱、教材、教學(xué)實(shí)行細(xì)則。５．考試規(guī)定考試重要是考核學(xué)生對基本理論和基本問題的理解和應(yīng)用能力。在能力層次上,從了解、掌握、重點(diǎn)掌握三個(gè)角度來規(guī)定。重要考核學(xué)生對本課程的基本理論和基本方法的理解，以及分析實(shí)際財(cái)務(wù)管理問題的能力。6.試題類型及結(jié)構(gòu)考題類型及分?jǐn)?shù)比重大體為：單項(xiàng)選擇題(10%）、多項(xiàng)選擇題(１0%）、判斷題（10%）、簡答題(３0%）、案例分析題(40%)。第二部分期末復(fù)習(xí)范圍與規(guī)定第一章總論考核內(nèi)容及規(guī)定重點(diǎn)掌握:1.公司集團(tuán)產(chǎn)生及理論解釋2.產(chǎn)業(yè)型公司集團(tuán)3.公司集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)4.公司集團(tuán)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容體系掌握：1.公司集團(tuán)特性2.金融控股型公司集團(tuán)了解:１.公司集團(tuán)定義2.公司集團(tuán)組建第二章公司集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)管理組織考核內(nèi)容及規(guī)定重點(diǎn)掌握１.集團(tuán)總部管理定位2.公司集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系3．公司集團(tuán)財(cái)務(wù)管理責(zé)任體系4.公司集團(tuán)財(cái)務(wù)人員管理體系掌握:1．公司集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)2．集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的新發(fā)展了解：1.集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的選擇第三章公司集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與管理控制體系考核內(nèi)容及規(guī)定重點(diǎn)掌握:1.公司集團(tuán)戰(zhàn)略管理過程及特點(diǎn)２.公司集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)涵及制定依據(jù)3．公司集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分類4.公司集團(tuán)管理控制模式掌握：1.公司集團(tuán)戰(zhàn)略的概念2.公司集團(tuán)戰(zhàn)略層次3.公司集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)行條件了解:1.公司集團(tuán)管理控制系統(tǒng)２.公司集團(tuán)管控工具第四章公司集團(tuán)投資與并購管理考核內(nèi)容及規(guī)定重點(diǎn)掌握:１.公司集團(tuán)戰(zhàn)略與投資方向選擇2.公司集團(tuán)戰(zhàn)略與投資方式選擇3．并購目的規(guī)劃與并購目的鎖定４.審慎性調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)提醒5.目的公司估值模型及其應(yīng)用6.并購支付方式掌握：１.公司集團(tuán)投資決策權(quán)及決策制度安排２.項(xiàng)目初選與財(cái)務(wù)評價(jià)3.項(xiàng)目可行性研究報(bào)告４.財(cái)務(wù)評價(jià)方法中的參數(shù)估計(jì)及其風(fēng)險(xiǎn)考慮第五章公司集團(tuán)融資政策與風(fēng)險(xiǎn)管理考核內(nèi)容及規(guī)定重點(diǎn)掌握：1.融資規(guī)模與融資規(guī)劃2．集團(tuán)融資決策權(quán)及制度安排3.內(nèi)部資本市場4.資金集中管理與財(cái)務(wù)公司5.股權(quán)融資6.公司集團(tuán)債務(wù)融資及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)7.公司集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)掌握:2.融資渠道與融資方式3.公司集團(tuán)股利分派了解：1.債務(wù)融資第六章公司集團(tuán)預(yù)算管理考核內(nèi)容及規(guī)定重點(diǎn)掌握:1.公司集團(tuán)預(yù)算管理實(shí)行2.公司集團(tuán)戰(zhàn)略與預(yù)算控制重點(diǎn)3.公司集團(tuán)治理與預(yù)算組織4.公司集團(tuán)預(yù)算監(jiān)控5.公司集團(tuán)預(yù)算考核與預(yù)算報(bào)告6．公司集團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)問題７.集團(tuán)總部資本分派預(yù)算內(nèi)容掌握:1.預(yù)算管理的概念及基本特性2．公司集團(tuán)預(yù)算編制程序及時(shí)間節(jié)點(diǎn)3．公司集團(tuán)預(yù)算模型與預(yù)算參數(shù)4.公司集團(tuán)預(yù)算調(diào)整了解:1.集團(tuán)總部的資本分派權(quán)第七章公司集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析與報(bào)告考核內(nèi)容及規(guī)定重點(diǎn)掌握：1.公司集團(tuán)整體與分部財(cái)務(wù)分析2.財(cái)務(wù)管理分析與價(jià)值驅(qū)動因素3.資產(chǎn)使用效率（營運(yùn)能力）分析4．償債能力(財(cái)務(wù)杠桿)分析５．賺錢能力與價(jià)值驅(qū)動因素6．杜邦分析體系掌握：１．公司集團(tuán)財(cái)務(wù)分析所需信息及其質(zhì)量2.公司集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)３．公司集團(tuán)管理分析報(bào)告了解：１.財(cái)務(wù)管理分析的目的2.財(cái)務(wù)預(yù)警的作用第八章公司集團(tuán)業(yè)績評價(jià)考核內(nèi)容及規(guī)定重點(diǎn)掌握:１.公司集團(tuán)業(yè)績評價(jià)的特點(diǎn)2.金融控股型集團(tuán)的分部業(yè)績與財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)３．分部賺錢性評價(jià)指標(biāo)解釋掌握：1.公司集團(tuán)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系與評價(jià)工具2.產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的分部業(yè)績與財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)3.公司集團(tuán)整體“財(cái)務(wù)業(yè)績”評價(jià)４.公司集團(tuán)“非財(cái)務(wù)業(yè)績”評價(jià)了解:公司集團(tuán)整體業(yè)績評價(jià)維度第三部分綜合練習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題1.某一行業(yè)（或公司)的不良業(yè)績及風(fēng)險(xiǎn)能被其他行業(yè)(或公司）的良好業(yè)績所抵消,使得公司集團(tuán)總體業(yè)績處在平穩(wěn)狀態(tài)，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這一屬性符合公司集團(tuán)產(chǎn)生理論解釋的()。A.交易成本理論B.資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論C．規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論Ｄ.范圍經(jīng)濟(jì)理論2．當(dāng)投資公司直接或通過子公司間接地?fù)碛斜煌顿Y公司20０/0以上但低于50％的表決權(quán)資本時(shí),會計(jì)意義的控制權(quán)為（)。A．控制B.共同控制C.重大影響D．無重大影響3.當(dāng)投資公司擁有被投資公司有表決權(quán)的資本比例超過５0010以上時(shí),母公司對被投資公司擁有的控制權(quán)為()。A.全資控股B.絕對控股C．相對控股D．共同控股4.金融控股型公司集團(tuán)特別強(qiáng)調(diào)母公司的（)。A.財(cái)務(wù)功能Ｂ.會計(jì)功能C．管理功能D．經(jīng)營功能5.在公司集團(tuán)組建中，()是公司集團(tuán)成立的前提。A．資源優(yōu)勢B.資本優(yōu)勢C.管理優(yōu)勢D．政策優(yōu)勢6.從公司集團(tuán)發(fā)展歷程看,處在初創(chuàng)期且規(guī)模相對較小的公司集團(tuán),或者業(yè)務(wù)單一型公司集團(tuán)重要適合于()的組織結(jié)構(gòu)。A.U型結(jié)構(gòu)B．H型結(jié)構(gòu)C.Ｍ型結(jié)構(gòu)D.N型結(jié)構(gòu)7．在H型組織結(jié)構(gòu)中,集團(tuán)總部作為母公司，運(yùn)用（)以出資者身份行使對子公司的管理權(quán)。A.行政手段Ｂ．控制機(jī)制Ｃ．股權(quán)關(guān)系D.分部績效８.在集團(tuán)治理框架中，最高權(quán)力機(jī)關(guān)是()。A.董事會B.集團(tuán)股東大會C．經(jīng)理層D．職工代表大會９．以下特點(diǎn)中,屬于分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制優(yōu)點(diǎn)的是（)。A.有效集中資源進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部整合B.在一定限度上鼓勵子公司追求自身利益C.避免產(chǎn)生集團(tuán)與子公司層面的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)Ｄ.使總部財(cái)務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策10.()具有雙重身份，是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門。A.總部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)Ｂ．事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)C．子公司財(cái)務(wù)部D.孫公司財(cái)務(wù)部11．公司集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長期性,會隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整,表白其具有（）的特點(diǎn)。A．全局性Ｂ．統(tǒng)一性C.動態(tài)性D.高層導(dǎo)向型１２．集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)（)。A.整合管理Ｂ．風(fēng)險(xiǎn)管理C．利潤管理D．人力資源管理13．在中國海油總部戰(zhàn)略的案例中，()是該集團(tuán)各業(yè)務(wù)線的核心競爭戰(zhàn)略。A.低成本戰(zhàn)略B.協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略C．人才興企戰(zhàn)略D.科技領(lǐng)先戰(zhàn)略1４.（)也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動式增長策略。A．收縮型投資戰(zhàn)略B.調(diào)整型投資戰(zhàn)略C.擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略D．穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略15．低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化屬于()融資戰(zhàn)略。A．激進(jìn)型Ｂ．長期型Ｃ．中庸型D.保守型16.()經(jīng)常被用于項(xiàng)目初選及財(cái)務(wù)評價(jià)。A.市盈率法B.回收期法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報(bào)酬率法１7．在投資項(xiàng)目的決策分析過程中,評估項(xiàng)目的鈔票流量是最重要也是最困難的環(huán)節(jié)之一。該鈔票流量是指()。A.鈔票流入量B．鈔票流入量Ｃ.凈鈔票流量Ｄ.增量鈔票流量１８.并購時(shí),對目的公司價(jià)值評估中實(shí)際使用的是目的公司的()。A．整體價(jià)值B.股權(quán)價(jià)值C.賬面價(jià)值D．債務(wù)價(jià)值19.管理層收購中多采用(）進(jìn)行。A.股票對價(jià)方式B.鈔票支付方式C．杠桿收購方式D．賣方融資方式２０．并購支付方式中，（)通常用于目的公司獲利不佳，急于脫手的情況下。A．股票對價(jià)方式B．鈔票支付方式Ｃ.杠桿收購方式D.賣方融資方式21．依據(jù)財(cái)務(wù)上的假定,滿足資金缺口的籌資方式依次為（）。A.內(nèi)部留存、借款和增資B.內(nèi)部留存、增資和借款Ｃ．增資、借款和內(nèi)部留存D．借款、內(nèi)部留存和增資２2.下列行為中,屬于內(nèi)源融資方式的是()。A.發(fā)行股票B．從銀行借款C.發(fā)行債券Ｄ．計(jì)提折舊2３．公司集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具有的條件之一,申請前一年,按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于5０億元人民幣,凈資產(chǎn)率不低于()。A.２0%B.30%C.4０%D.5０0／０24．新業(yè)務(wù)拓展、信息系統(tǒng)建設(shè)與業(yè)務(wù)發(fā)展不匹配等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)屬于財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)中的(）。Ａ.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)B．信用風(fēng)險(xiǎn)C.市場風(fēng)險(xiǎn)Ｄ．操作風(fēng)險(xiǎn)25.在公司集團(tuán)股利分派決策權(quán)限的界定中，()負(fù)責(zé)審批股利政策。Ａ.母公司財(cái)務(wù)部B．母公司股東大會C.母公司董事會D．母公司結(jié)算中心２６．(）不屬于預(yù)算管理的環(huán)節(jié)。A.預(yù)算編制B.預(yù)算執(zhí)行Ｃ.預(yù)算控制D。預(yù)算調(diào)整27.預(yù)算管理強(qiáng)調(diào)過程控制，同時(shí)重視結(jié)果考核,這就是預(yù)算管理的()。A．全程性B．全員性C．全面性D．機(jī)制性２８.()屬于預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績。Ａ．收入B.產(chǎn)品產(chǎn)量C．利潤D．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率29.公司集團(tuán)預(yù)算考核原則中的（)原則,是指對下屬成員單位的預(yù)算考核，不僅要考核其預(yù)算目的的完畢情況,還要視其對集團(tuán)總體預(yù)算目的甚至于集團(tuán)戰(zhàn)略的“奉獻(xiàn)”限度,進(jìn)行綜合考核。A.可控性原則B.總體優(yōu)化原則C．例外原則Ｄ.公平公正原則３0.公司集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”途徑時(shí)，會直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白龃蟆睂?dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重()。A．息稅前利潤B.營業(yè)收入Ｃ．凈資產(chǎn)收益率Ｄ.利潤總額31.下列不屬于反映償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有（）。Ａ.流動比率Ｂ.速動比率C．資產(chǎn)負(fù)債率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率32．利潤表是反映公司在某一時(shí)期內(nèi)(）基本報(bào)表。A.經(jīng)營成果B．鈔票流量C．財(cái)務(wù)狀況D．資產(chǎn)情況33.財(cái)務(wù)狀況是對公司某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營以及（)等的統(tǒng)稱。A．資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)Ｂ.資產(chǎn)負(fù)債比率C．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)Ｄ．負(fù)債結(jié)構(gòu)34．資產(chǎn)負(fù)債率，也稱負(fù)債比率,它是公司（)與資產(chǎn)總額的比率A.負(fù)債總額Ｂ.流動負(fù)債總額Ｃ．非流動負(fù)債總額D.流動資產(chǎn)總額35．基于戰(zhàn)略管理過程的集團(tuán)管理報(bào)告體系，應(yīng)在報(bào)告內(nèi)容體現(xiàn)：戰(zhàn)略及預(yù)算目的;()差異分析;未來管理舉措等四項(xiàng)內(nèi)容。A．實(shí)際業(yè)績B．經(jīng)營業(yè)績Ｃ.集團(tuán)業(yè)績D．總體業(yè)績３6.一般認(rèn)為，業(yè)績評價(jià)的目的有兩個(gè)，其一是管理控制,其二是()。A.管理分析B.管理評價(jià)Ｃ.管理效益D．管理激勵37.投入資本報(bào)酬率（ROIC)是指在不考慮子公司負(fù)債融資情況下(或者假定為全權(quán)益融資），（）與其投入資本總額（賬面值）的比率關(guān)系。Ａ.子公司利潤B.分公司利潤C(jī).總公司利潤D.利潤總額3８．賺錢能力,它是指公司通過經(jīng)營管理活動取得()的能力。A．賺錢B.償債Ｃ.利潤D.收益3９.集團(tuán)層面的業(yè)績評價(jià)涉及母公司自身業(yè)績評價(jià)和()業(yè)績評價(jià)。A.總公司B．分公司Ｃ．子公司D．集團(tuán)整體４0.財(cái)務(wù)業(yè)績是指以（)所表達(dá)的業(yè)績,涉及對涉及償債能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、賺錢能力、成長能力等方面財(cái)務(wù)指標(biāo)的評價(jià)。A.非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)B.銷售數(shù)據(jù)C．管理業(yè)績D．財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)二、多項(xiàng)選擇題1．當(dāng)前,公司集團(tuán)組建與運(yùn)營的重要方式有（）。A.投資Ｂ.并購C.重組D.行政從屬E.業(yè)務(wù)協(xié)作2．公司集團(tuán)的存在與發(fā)展主流的解釋性理論有()。Ａ．規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論B.交易成本理論C．范圍經(jīng)濟(jì)理論D.角色缺失理論E．資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論3．集團(tuán)公司是公司集團(tuán)內(nèi)眾多公司之一，常被稱為()。A．協(xié)作公司B.集團(tuán)總部C.控股公司D．母公司E.參股公司４.從母公司角度，金融控股型公司集團(tuán)的優(yōu)勢重要體現(xiàn)在()。A．稅負(fù)承擔(dān)減輕Ｂ．資本控制資源能力放大C.收益相對較高Ｄ．分紅收益存在波動性E.風(fēng)險(xiǎn)分散５.相關(guān)多元化公司集團(tuán)的“相關(guān)性”是謀求這類集團(tuán)競爭優(yōu)勢的主線,重要表現(xiàn)為()等方面。Ａ．規(guī)模效應(yīng)B.優(yōu)勢轉(zhuǎn)換C.減少成本Ｄ.共享品牌E．壟斷利潤６．影響公司集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的重要因素有()。Ａ．投資風(fēng)險(xiǎn)B．稅務(wù)Ｃ.公司環(huán)境D．法律法規(guī)E．公司戰(zhàn)略7.一般情況下，集團(tuán)總部功能定位重要體現(xiàn)為（）。Ａ．戰(zhàn)略決策和管理功能B．資本運(yùn)營和產(chǎn)權(quán)管理功能Ｃ.財(cái)務(wù)控制和管理功能D．平常財(cái)務(wù)管理功能E．人力資源管理功能８．N型組織也稱網(wǎng)絡(luò)型組織,它是繼U型、H型、M型之后的一種新型的公司組織模式。其重要特點(diǎn)有()。A.組織原則分散化B.密集的橫向交往和溝通Ｃ．較大的靈活性D.對市場的快速反映能力E．良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨(dú)特的創(chuàng)新過程9．公司集團(tuán)總會計(jì)師作為公司集團(tuán)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的重要成員，受國資委或集團(tuán)董事會的直接聘任，履行()等職責(zé)。Ａ.公司會計(jì)基礎(chǔ)管理B．財(cái)務(wù)管理與監(jiān)督Ｃ．財(cái)會內(nèi)控機(jī)制建設(shè)D．平常的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)工作E.重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)監(jiān)管10.出于對財(cái)務(wù)總監(jiān)責(zé)任定位不同，財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制可分為（)等類型。A.任意型財(cái)務(wù)總監(jiān)制B．決策型財(cái)務(wù)總監(jiān)制Ｃ.監(jiān)控型財(cái)務(wù)總監(jiān)制D．混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制E．參與型財(cái)務(wù)總監(jiān)制11．相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，公司集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有(）等特性。Ａ．全局性B.統(tǒng)一性C.動態(tài)性D．整體型Ｅ．高層導(dǎo)向１2.公司集團(tuán)戰(zhàn)略層次涉及（)等級次。Ａ.集團(tuán)整體戰(zhàn)略B.橫向戰(zhàn)略C．縱向戰(zhàn)略D.職能戰(zhàn)略E．經(jīng)營單位級戰(zhàn)略13．制定公司集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí),下列屬于內(nèi)部因素的有(）。A.金融環(huán)境Ｂ．集團(tuán)整體戰(zhàn)略C．集團(tuán)財(cái)務(wù)能力D．資本市場發(fā)展限度E.行業(yè)、產(chǎn)品生命周期14.公司集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重要涉及（)等方面。A．投資戰(zhàn)略B．生產(chǎn)戰(zhàn)略Ｃ.經(jīng)營戰(zhàn)略Ｄ.融資戰(zhàn)略Ｅ.市場戰(zhàn)略15.根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu)，公司集團(tuán)管控重要有（)等基本模式。A．戰(zhàn)略規(guī)劃型B.戰(zhàn)略控制型C．戰(zhàn)略決策型D.財(cái)務(wù)控制型E.財(cái)務(wù)評價(jià)型１6.集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義,一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫猓欢菑牟僮鲗用胬斫狻Ｏ铝袃?nèi)容從操作層面理解的有(）。A.公司集團(tuán)投資規(guī)模Ｂ．公司集團(tuán)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)決策標(biāo)準(zhǔn)C．集團(tuán)資本支出預(yù)算D．公司集團(tuán)投資方向E．公司集團(tuán)增長速度１7．專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)重要有（）。A．有助于在集中的專業(yè)做精做細(xì)B.容易抓住較好的投資機(jī)會C.有助于在自己擅長的領(lǐng)域創(chuàng)新D．有助于提高管理水平Ｅ.投資風(fēng)險(xiǎn)較小１８.一般認(rèn)為，新設(shè)投資項(xiàng)目重要圈定在()方面。A.新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目B.在新的地區(qū)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張C．提高和保持市場份額的重要開支D．延長公司業(yè)務(wù)或產(chǎn)品生命期限的支出E.提高生產(chǎn)力和改善產(chǎn)品質(zhì)量的支出19．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所涉及的核心問題涉及(）。A.資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)B．資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)C.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D．凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)E．財(cái)務(wù)收支虛假風(fēng)險(xiǎn)20．并購時(shí)，目的公司價(jià)值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司，而可比公司一般規(guī)定滿足()等條件。A．行業(yè)相同B.規(guī)模相近C.財(cái)務(wù)杠桿相稱D.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)類似Ｅ.具有活躍交易２１.下列行為中,屬于直接融資方式的有()。A.發(fā)行優(yōu)先股B.從銀行借款C．發(fā)行債券D．發(fā)行短期融資券Ｅ．發(fā)行普通股22．不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主,在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循()等基本原則。A.統(tǒng)一規(guī)劃B．分層監(jiān)督C．集中控制Ｄ．重點(diǎn)決策Ｅ.授權(quán)管理23.分拆上市對完善集團(tuán)治理、提高集團(tuán)融資能力等具有重要作用。具體表現(xiàn)在()。A.減少集團(tuán)治理及財(cái)務(wù)管控難度B．解決投資局限性的問題C.形成對子公司管理層的有效激勵和約束Ｄ．提高集團(tuán)融資能力Ｅ.使母、子公司的價(jià)值得到對的評判２４.短期融資券籌資的優(yōu)點(diǎn)有（）。A．節(jié)省財(cái)務(wù)成本Ｂ．籌資金額較大C．發(fā)行期限短D.籌資風(fēng)險(xiǎn)大Ｅ．融資成本較低25.財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)大體來自于(）。Ａ.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)B．信用風(fēng)險(xiǎn)C．擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)Ｄ．市場風(fēng)險(xiǎn)E．操作風(fēng)險(xiǎn)２６．預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般涉及()。A.預(yù)算編制B.預(yù)算執(zhí)行C．預(yù)算控制D.預(yù)算調(diào)整E.預(yù)算考核2７．公司集團(tuán)的預(yù)算編制大綱中的重要規(guī)范和擬定事項(xiàng)有()等。A．預(yù)算導(dǎo)向與集團(tuán)戰(zhàn)略的關(guān)系B.年度預(yù)算指標(biāo)C．預(yù)算編制的基本假設(shè)D.關(guān)鍵預(yù)算指標(biāo)目的值E.年度預(yù)算編制的時(shí)間規(guī)定及進(jìn)度安排２8．預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有()。Ａ.收入B．產(chǎn)品產(chǎn)量C．產(chǎn)品單位成本D．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率E．市場份額２９．公司集團(tuán)預(yù)算考核應(yīng)遵循的原則有()。A．可控性原則B．分級考核原則C．例外原則D．公平公正原則E.總體優(yōu)化原則30.全面預(yù)算中的財(cái)務(wù)預(yù)算涉及(）等內(nèi)容。Ａ.資本支出預(yù)算B.鈔票預(yù)算C．資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算Ｄ．費(fèi)用預(yù)算E.利潤表預(yù)算３１．財(cái)務(wù)管理分析所需要的外部信息有(）A.國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策B.產(chǎn)品生命周期C．行業(yè)報(bào)告D.集團(tuán)戰(zhàn)略E.資本市場與產(chǎn)品市場相關(guān)信息3２.財(cái)務(wù)報(bào)表重要涉及()。A．報(bào)表主體B.資產(chǎn)負(fù)債表C．鈔票流量表D.利潤表E.管理費(fèi)用表3３.反映資產(chǎn)使用效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)（)。Ａ．流動比率B．營業(yè)收入增長率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E．銷售利率34．會計(jì)上，鈔票流量表要反映出公司(）的鈔票流量。Ａ.經(jīng)營活動B．投資活動C.籌資活動D．財(cái)務(wù)活動E．科技活動３5.財(cái)務(wù)狀況重要體現(xiàn)在(）等方面。A．資產(chǎn)負(fù)債率B．資產(chǎn)使用效率(營運(yùn)能力)C.賺錢能力Ｄ.償債能力（杠桿分析)Ｅ.資本結(jié)構(gòu)36．與單一公司組織相比,公司集團(tuán)業(yè)績評價(jià)具有（）等特點(diǎn)。A.多層級性B.復(fù)雜性C.戰(zhàn)略導(dǎo)向性D.簡樸性E.一致性３7．一般認(rèn)為，反映公司財(cái)務(wù)業(yè)績的維度重要涉及()等方面。A．償債能力B.營運(yùn)能力C．科研能力D.成長能力E．賺錢能力38．業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系重要由()構(gòu)成。A.財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)Ｂ．非財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)C．賺錢指標(biāo)D.非賺錢指標(biāo)Ｅ．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略指標(biāo)３9．平衡計(jì)分卡的業(yè)績維度是（)。Ａ.財(cái)務(wù)維度及其指標(biāo)B．客戶維度及其指標(biāo)Ｃ．內(nèi)部作業(yè)流程及其指標(biāo)D.資產(chǎn)運(yùn)用指標(biāo)E．學(xué)習(xí)和成長40．客戶業(yè)績的核心評價(jià)指標(biāo)涉及（)。A.市場份額Ｂ．老客戶保持率C．新客戶獲得率D.客戶滿意度Ｅ．從客戶處所獲得的利潤率三、判斷題１．以目前對公司集團(tuán)的結(jié)識,“產(chǎn)權(quán)”應(yīng)成為維系公司集團(tuán)的紐帶。()2.1９９0年以后,行政的“聯(lián)合”方式成為公司集團(tuán)組建與運(yùn)營的重要方式。()3.交易成本理論認(rèn)為,“市場”與“公司”是相同并可互相替代或互補(bǔ)的機(jī)制。(）４．從母公司的角度,金融控股型公司集團(tuán)的優(yōu)勢之一是具有高杠桿性。(）５．產(chǎn)業(yè)型公司集團(tuán)在選擇成員公司時(shí),重要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定位、產(chǎn)業(yè)布局等因素。()6．公司集團(tuán)Ｕ型組織結(jié)構(gòu)也稱“一元結(jié)構(gòu)”，產(chǎn)生于現(xiàn)代公司的初期階段，是現(xiàn)代公司最基本的一種組織形式。()７．在公司集團(tuán)組織形式的選擇中,影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的最重要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（）8.公司集團(tuán)事業(yè)部自身并不具有法人資格。()9.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)集中在公司總部。（)１0．“戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略”，也就是說,影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的最重要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（)11.公司集團(tuán)戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)公司集團(tuán)目的的主線。()1２.融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。(）１３.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性,經(jīng)營上的高風(fēng)險(xiǎn)性規(guī)定財(cái)務(wù)上的低杠桿化。()1４.利潤留存有顯性的支付成本,但無有機(jī)會成本。(）１5．在公司集團(tuán)管控模式的財(cái)務(wù)控制型下，戰(zhàn)略制定責(zé)任和權(quán)利所有由上級部門擔(dān)當(dāng)。(）１6.任何一個(gè)集團(tuán)的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是公司集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。（)17．從公司集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何公司集團(tuán)的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。（)18.雖然是公司集團(tuán),但項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評價(jià)方法與單一公司的項(xiàng)目評價(jià)方法是同樣的。(）19.當(dāng)并購目的擬定后，如何搜尋合適的并購對象,成為實(shí)行并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。()20.測算目的公司的增量鈔票流量有兩種方法:一是倒擠法，二是相加法。一般來說,在收購的情況下宜采用倒擠法。()２１．公司集團(tuán)融資決策的核心問題重要是融資決策權(quán)配置。（）２２．內(nèi)、外部資本市場之間的對接與互補(bǔ)交易,屬于內(nèi)部資本市場交易。()23.公司集團(tuán)成立的財(cái)務(wù)公司,其服務(wù)對象既可認(rèn)為公司集團(tuán)內(nèi)部成員公司服務(wù)，也可以向社會提供金融服務(wù)。()24.股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策。因此,股利類型、分派比率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中子集團(tuán)總部。()2５.整體上市就是集團(tuán)公司將其所有資產(chǎn)證券化的過程。（)26．公司集團(tuán)總預(yù)算具有事先規(guī)劃和事后匯總雙重作用。()27.集團(tuán)總部在集團(tuán)預(yù)算管理體系中具有主導(dǎo)地位,擁有集團(tuán)預(yù)算決策權(quán)。()28.基于戰(zhàn)略管理需要．集團(tuán)總部大多擁有集團(tuán)資本分派權(quán)，下屬成員單位只擁有投資預(yù)算執(zhí)行權(quán)。()29.公司戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、依據(jù)，預(yù)算管理是貫徹公司戰(zhàn)略的工具、手段。()３０．公司集團(tuán)總部有權(quán)對母公司絕對控股的子公司下達(dá)預(yù)算目的。(）3１．財(cái)務(wù)報(bào)表分析并不是單純的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，它應(yīng)被當(dāng)作一種“數(shù)字游戲”。()3２.賺錢水平反映公司管理能力，同時(shí)也反映了公司滿足利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、員工等)利益訴求的限度。()３3．營業(yè)利潤反映了公司在一定期期間的經(jīng)營性收益,它是公司利潤的主線來源。（)3４．如何協(xié)調(diào)成本與收益、費(fèi)用與利潤的關(guān)系是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵。(）35．短期償債能力通常與流動資產(chǎn)、流動負(fù)債的結(jié)構(gòu)相關(guān)。(）36.所謂分權(quán)是指集團(tuán)管理中將決策權(quán)授予給分部，如財(cái)務(wù)上的投融資決策權(quán)、分紅決策權(quán)等(）３７．運(yùn)用奉獻(xiàn)毛益法對分部及非獨(dú)立法人單位進(jìn)行財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià),具有一定的主觀性。()38.經(jīng)濟(jì)增長值的核心理念是“資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)”。()39.根據(jù)國資委相關(guān)規(guī)則,國有公司平均資本成本率統(tǒng)一為６.5%。()４０．集團(tuán)整體的非財(cái)務(wù)業(yè)績重要涉及戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會奉獻(xiàn)等方面。()四、理論要點(diǎn)題1、請對金融控股型公司集團(tuán)進(jìn)行優(yōu)劣分析答：從母公司角度,金融控股型公司集團(tuán)的優(yōu)勢重要體現(xiàn)在：資本控制資源能力的放大收益相對較高風(fēng)險(xiǎn)分散金融控股型公司集團(tuán)的劣勢也非常明顯，重要表現(xiàn)在：稅負(fù)較重高杠桿性“金字塔”風(fēng)險(xiǎn)2、公司集團(tuán)組建所需有的優(yōu)勢有哪些？答：（１）資本及融資優(yōu)勢（2)產(chǎn)品設(shè)計(jì),生產(chǎn)，服務(wù)或營銷網(wǎng)絡(luò)等方面的資源優(yōu)勢。（3）管理能力與管理優(yōu)勢3、公司集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)有哪些類型？各有什么優(yōu)缺陷？答:一、U型結(jié)構(gòu)優(yōu)點(diǎn)：(1）總部管理所有業(yè)務(wù)（２）簡化控制機(jī)構(gòu)(3)明確的責(zé)任分工(4)職能部門垂直管理缺陷：(１）總部管理層承擔(dān)重(2)容易忽視戰(zhàn)略問題(3)難以解決多元化業(yè)務(wù)（４)職能部門的協(xié)作比較困難二、M型結(jié)構(gòu)優(yōu)點(diǎn)：(1)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)領(lǐng)域明確（2）便于衡量各分部績效（3)利于集團(tuán)總部關(guān)注戰(zhàn)略（４)總部強(qiáng)化集中服務(wù)缺陷:(1)各分部間存在利益沖突(2)管理成本,協(xié)調(diào)成本高(3）分部規(guī)模也許太大而不利于控制三、H型結(jié)構(gòu)優(yōu)點(diǎn):（1)總部管理費(fèi)用較低（２)可填補(bǔ)虧損子公司損失(3)總部風(fēng)險(xiǎn)分散（４)總部可自由運(yùn)營子公司（5)便于實(shí)行的分權(quán)管理缺陷:（1)不能有效地運(yùn)用總部資源和技能幫助各成員公司（2）業(yè)務(wù)缺少協(xié)同性(３）難以集中控制4、分析公司集團(tuán)財(cái)務(wù)與管理體制的類型及優(yōu)缺陷。答：一、集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制優(yōu)點(diǎn):(１)集團(tuán)總部統(tǒng)一決策(2）最大限度的發(fā)揮公司集團(tuán)財(cái)務(wù)資源優(yōu)勢(３）有助于發(fā)揮總公司管理缺陷:（1）決策風(fēng)險(xiǎn)（２)不利于發(fā)揮下屬成員單位財(cái)務(wù)管理的積極性（3）減少應(yīng)變能力二、分權(quán)式財(cái)務(wù)管理優(yōu)點(diǎn):(1）有助于調(diào)動下屬成員單位的管理積極性（2)具有較強(qiáng)的市場應(yīng)對能力和管理彈性（３)總部財(cái)務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策缺陷：(1）不能有效的集中資源進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部整合（2)職能失調(diào)(3）管理弱化三、混合式財(cái)務(wù)管理體制優(yōu)點(diǎn)：調(diào)和“集權(quán)”與“分權(quán)”兩極分化缺陷:很難把握“權(quán)力劃分”的度。5．簡述公司集團(tuán)戰(zhàn)略管理的過程。答：公司集團(tuán)戰(zhàn)略管理作為一個(gè)動態(tài)過程重要涉及：戰(zhàn)略分析;戰(zhàn)略選擇與評價(jià)；戰(zhàn)略實(shí)行與控制三個(gè)階段。6.簡述公司集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義。答：在公司集團(tuán)戰(zhàn)略管理中,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略既體現(xiàn)為整個(gè)公司集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理風(fēng)格或者說是財(cái)務(wù)文化，如財(cái)務(wù)穩(wěn)健注意或財(cái)務(wù)激進(jìn)主義，財(cái)務(wù)管理“數(shù)據(jù)”化和財(cái)務(wù)管理“非數(shù)據(jù)”化等也體現(xiàn)為集團(tuán)總部，集團(tuán)下屬各經(jīng)營單位等為實(shí)現(xiàn)集團(tuán)戰(zhàn)略目的而部署的各種具體財(cái)務(wù)安排和７.具體說明公司集團(tuán)投資方式的選擇。答:投資方式是指公司集團(tuán)及其成員公司實(shí)現(xiàn)資源配置,投資并形成經(jīng)營能力的具體方式，公司集團(tuán)投資方式大體分為“新設(shè)”和“并購”兩種模式。“新設(shè)”是設(shè)集團(tuán)總部或下屬公司通過在原有組織的基礎(chǔ)上直接追加投資以增長新生產(chǎn)線或者投資于新設(shè)機(jī)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)公司集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)增長?！安①彙笔侵讣瘓F(tuán)或下屬子公司等作為并購方被并公司的股權(quán)或資產(chǎn)等進(jìn)行兼并和收購。８．對比說明并購支付方式的種類。答：一、鈔票支付方式用鈔票支付并購價(jià)款，是一種最簡潔最迅速的方式且最受那些鈔票拮據(jù)的目的公司歡迎。二、股票對價(jià)方式股票對價(jià)方式即公司集團(tuán)通過增發(fā)新股換取目的公司的股權(quán),這種方式可以避免公司集團(tuán)鈔票的大量流出,從而在并購后可以保持良好的鈔票支付能力,減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三、杠桿收購方式杠桿收購是指公司集團(tuán)通過借款的方式購買目的公司的股權(quán),取得控制權(quán)后,再以目的公司未來發(fā)明的鈔票流量償付借款。四、賣方融資方式賣方融資是指作為并購公司的公司集團(tuán)暫不向目的公司所有者的負(fù)債，承諾在未來的時(shí)期內(nèi)分期,分批支付并購價(jià)款的方式。9．公司集團(tuán)融資決策權(quán)的配置原則是什么？答:(1）統(tǒng)一規(guī)劃(2)重點(diǎn)決策（３）授權(quán)管理1０．公司集團(tuán)資金集中管理有哪些具體模式?答：(1)總部財(cái)務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式（2）總部財(cái)務(wù)備用金撥付模式（3）總部結(jié)算中心或內(nèi)部銀行模式（4）財(cái)務(wù)公司模式11.如何解決預(yù)算決策權(quán)限與集團(tuán)治理規(guī)則的矛盾？答:(１）全資子公司（2)控股子公司(3)參股公司12．如何進(jìn)行公司集團(tuán)預(yù)算調(diào)整？答：預(yù)算調(diào)整應(yīng)嚴(yán)格遵循調(diào)整規(guī)則及相關(guān)規(guī)范預(yù)算調(diào)整程序:（１）調(diào)整申請(2）調(diào)整審議（3)調(diào)整批復(fù)及下達(dá)13.如何看待公司集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析與分部財(cái)務(wù)管理分析?答:公司集團(tuán)整體分析著眼于集團(tuán)總體的財(cái)務(wù)健康狀況,其基本特性為：（1）以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向（2）以合并報(bào)表為基礎(chǔ)(3）以提高集團(tuán)整體價(jià)值發(fā)明為目的公司集團(tuán)分部是一個(gè)相對獨(dú)立的經(jīng)營實(shí)體，他可以體現(xiàn)為子公司分公司或某一事業(yè)部，其特性為:分部分析角度取決于分部戰(zhàn)略定位分部分析以單一報(bào)表(或分部報(bào)表)為依據(jù)分部分析側(cè)重“財(cái)務(wù)——業(yè)務(wù)”一體化分析1４．什么是業(yè)績評價(jià)?在“業(yè)績”維度中需明確哪些內(nèi)容?答：業(yè)績評價(jià)是評價(jià)主體依據(jù)評價(jià)目的，用評價(jià)指標(biāo)方式就評價(jià)客體的實(shí)際業(yè)績對比評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)所進(jìn)行的業(yè)績評估和考核旨在通過評價(jià)達(dá)成改善管理，增強(qiáng)激勵的目的。需要明確“業(yè)績”維度；評價(jià)目的;評價(jià)指標(biāo)與評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)五、案例分析與計(jì)算題1、2０２3年1月初,KK產(chǎn)業(yè)經(jīng)營型集團(tuán)公司得悉一個(gè)確切消息：有甲工廠擬轉(zhuǎn)讓其所有股權(quán),開價(jià)100萬元,采用鈔票支付方式。甲工廠提供的其他資料如下：①截止2023年１2月3１日,賬面資產(chǎn)5000萬元,銀行負(fù)債3００0萬元、其他應(yīng)付款（累欠員工公司福利)500萬元。②甲工廠原系一家藥品生產(chǎn)公司，所稱轉(zhuǎn)讓因素是：廠房設(shè)備老化,產(chǎn)品缺少銷路，連續(xù)數(shù)年虧損，拖欠全廠50０名員工近一年的工資福利５０0萬元。問題:（1）在公司集團(tuán)并購的過程中，需要解決的關(guān)鍵問題有哪些？(2)結(jié)合本案例,指出若收購甲工廠，KK集團(tuán)公司也許遭遇的風(fēng)險(xiǎn)或陷阱。(３）對于產(chǎn)業(yè)經(jīng)營型(主并)公司，并購的戰(zhàn)略目的何在？在目的公司搜尋與抉擇上應(yīng)確立如何的標(biāo)準(zhǔn)?(４）單純從獲取資本利得的角度，你認(rèn)為該工廠是否值得購買?為什么？要點(diǎn)提醒：1.在公司集團(tuán)整個(gè)并購過程中,需要解決的關(guān)鍵問題有:)并購目的的規(guī)劃、目的公司的搜尋與抉擇、目的公司價(jià)值評估、并購的資金融通、并購一體化整合、并購陷阱的防范。（6分)２.就本案例而言，ＫK集團(tuán)公司收購甲工廠,也許遭遇的風(fēng)險(xiǎn)或陷阱重要來自于信息錯(cuò)誤，涉及所披露的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料的真實(shí)性與全面性，其中也涉及是否存在或有負(fù)債等。(4分)３.⑴并購戰(zhàn)略目的:對于產(chǎn)業(yè)型公司集團(tuán)而言,并購目的公司的著眼點(diǎn),或者是基于戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)調(diào)整上的需要──藉此而跨入新的具有發(fā)展前程、能給集團(tuán)帶來長期利益的朝陽行業(yè),而更多的則是為了收購后與公司集團(tuán)原有資源進(jìn)行“整合”──謀求更大的資源聚合優(yōu)勢,以進(jìn)一步強(qiáng)化核心能力,拓展市場競爭空間,推動戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)目的的順利實(shí)現(xiàn)。⑵搜尋與抉擇標(biāo)準(zhǔn)：一是戰(zhàn)略符合性標(biāo)準(zhǔn)，即規(guī)定目的公司在生產(chǎn)、銷售、技術(shù)等方面必須與主并公司存在著廣泛的協(xié)同互補(bǔ)性。二是財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，涉及目的公司的規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)與價(jià)格上限，前者取決于主并公司的管理與控制能力,后者與主并公司的財(cái)務(wù)資源的承荷或支持能力密切相關(guān)。（10分)4.從單純地獲取資本利得角度,甲工廠是否值得購買，判斷的標(biāo)準(zhǔn)是:甲公司變現(xiàn)價(jià)值大于甲公司出價(jià)10０萬元。具體可從以下方面分析：⑴收購一家公司一方面所得到的既非資產(chǎn)、也非股權(quán),而必須一方面背負(fù)著所有的負(fù)債,此外還涉及員工的安頓費(fèi)甚至或有負(fù)債等。⑵對于所取得的資產(chǎn)，也必須對其質(zhì)量,特別是變現(xiàn)能力加以慎重考察，由于并非所有的資產(chǎn)項(xiàng)目均具有實(shí)在的變現(xiàn)能力或變現(xiàn)價(jià)值，而變現(xiàn)能力的高低與賬面價(jià)值并無多大的關(guān)系。⑶就本案例案中的甲工廠而言,表面上看來似乎很合算,存在著140０(1500-100)萬元的賬面上的“資本利得”,但結(jié)合該公司出售的因素分析,由于其設(shè)備等均相稱老化,５000萬元賬面資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值勢必大打折扣,以至也許遠(yuǎn)低于350０萬元的負(fù)債,加上須承擔(dān)的員工安頓費(fèi)等,購買甲工廠所謂的１４0０萬元的“資本利得”也許是一個(gè)主線不存在的“餡餅”而已,甚至甲工廠的價(jià)值為負(fù)值。(2、已知某公司銷售利潤率為10%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5(即資產(chǎn)銷售率為1５%)，負(fù)債利息率10%，產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債：資本)2:1,所得稅率３0%。規(guī)定：計(jì)算甲公司資產(chǎn)收益率與資本報(bào)酬率。１.解:(本題１0分）該公司資產(chǎn)收益率＝銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10%×1.5=15%（5分)該公司資本報(bào)酬率＝〔資產(chǎn)收益率+×（－)〕×(1-所得稅率）＝[15％+×(15%-1０%)］×(1-3０%)＝1７.５%（5分)３．A集團(tuán)處在集團(tuán)發(fā)展期,由于一直處在迅速的規(guī)模擴(kuò)大過程，如何多渠道多方式地融資，是公司集團(tuán)發(fā)展中的一個(gè)重要課題。A集團(tuán)在這方面有其獨(dú)到的做法，為公司融得了大量資金。其具體做法重要有以下幾方面:（1)公司職工工資存款。該集團(tuán)的職工多為農(nóng)民,家中有的能自己生產(chǎn)平常消費(fèi)品，所以并不需要每月全額支付工資，所以就可讓職工把工資存在公司，除每月每人支付300元基本生活費(fèi)以外,其它所有存在公司。職工可按需靈活支取。事實(shí)上相稱于一年職工工資總額的資金可供公司長期使用,僅此一項(xiàng)即可為公司提供穩(wěn)定的資金1７0０多萬元;(2）以集團(tuán)母公司的商業(yè)信用或資產(chǎn)為擔(dān)保，使用其它公司資金。采購原材料貨款賒欠，可保證3500萬元資金長期歸公司經(jīng)營使用；（3)在搞基建和技改項(xiàng)目的時(shí)候，通過策劃有實(shí)力的公司和技術(shù)安裝隊(duì)伍貸款施工,每年也可為公司提供1０00萬元左右的資金。再加上采購設(shè)備時(shí)采用先賒后付款方式，也可為公司節(jié)省大量資金。（提醒：該公司資產(chǎn)負(fù)債率為80%）試分析:（１）與傳統(tǒng)籌資相比，融資的內(nèi)涵是什么?(2）根據(jù)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論，分析該公司采用的融資戰(zhàn)略是否恰當(dāng)？（3)結(jié)合集團(tuán)融資風(fēng)險(xiǎn)控制理論，分析規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)的途徑。4．假定某公司集團(tuán)持有其子公司6０%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為１000萬元,其資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率,定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率)為２０%，負(fù)債的利率為１0%,所得稅率為30%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型３0:70，二是激進(jìn)型7０:30。對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模,請分步計(jì)算母公司對子公司投資的資本報(bào)酬率,并分析兩者的權(quán)益情況。解：?列表計(jì)算如下:

保守型激進(jìn)型

息稅前利潤（萬元)200200

利息(萬元）３０70?稅前利潤（萬元)１７0130

所得稅(萬元)5１39?稅后凈利（萬元）1199１

稅后凈利中母公司權(quán)益(萬元）7１.4５４.6

母公司對子公司投資的資本報(bào)酬率(％)17％3０.33%?母公司對子公司投資的資本報(bào)酬率＝稅后凈利中母公司權(quán)益／母公司投入的資本額

母公司投入的資本額=子公司資產(chǎn)總額×資本所占比重×母公司投資比例

由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出：

由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模,子公司對母公司的奉獻(xiàn)限度也不同,激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的奉獻(xiàn)更高。所以,對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對母公司較高的權(quán)益回報(bào)。5.2０2３年終,K公司擬對L公司實(shí)行收購。根據(jù)分析預(yù)測,并購整合后的K公司未來5年的鈔票流量分別為-４000萬元、2023萬元、6０0０萬元、800０萬元、9000萬元,５年后的鈔票流量將穩(wěn)定在600０萬元左右；又根據(jù)推測,假如不對L公司實(shí)行并購的話,未來5年K公司的鈔票流量將分別為20２3萬元、250０萬元、４000萬元、50０0萬元、5200萬元，５年后的鈔票流量將穩(wěn)定在4600萬元左右。并購整合后的預(yù)期資本成本率為８0/0。Ｌ公司目前賬面資產(chǎn)總額為６50０萬元，賬面?zhèn)鶆?wù)為30００萬元。規(guī)定：采用鈔票流量折現(xiàn)模式對Ｌ公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。附:復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表ｎ12３455%０．95０.9１0.８6０.８2０.788%0．9３０.8６０.７90.740．６８３.計(jì)算題202３年終………解:整合后的K公司=(-4000）/（1+５%)1＋2０2３／(１＋5%）２+６０00/（1＋5％)３＋80０0/（1+５%)4+9000/（1+5％)5=1６760萬元明確預(yù)測期后鈔票流量現(xiàn)職=６０0０/5%＊（1+5％）-5＝９3600萬元預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=1676０＋9３６0０+6500-3000=１1３860萬元不整合的K公司＝2023/（1+8％)１＋2500／（1＋８%）２＋4０00／（１+8%）3+５０00/（1+8％)4+5200/（１+８%）５=159４２萬元明確預(yù)測期后鈔票流量現(xiàn)職=4６00/8%*（1+8%）-５＝３9１00萬元預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=15942＋39１０0=５5０42萬元L公司的股權(quán)價(jià)值＝１1386０－55０42=5８8１8萬元６．案例分析題資料:２０23年，TＣL集團(tuán)(00０1００)借助于運(yùn)用吸取合并式,通過ＴCＬ集團(tuán)首發(fā)股票并與其控股的上市子公司“ＴＣＬ通訊”(TCL集團(tuán)對TCL通訊直接或間接持有56.370/0的股份)進(jìn)行股權(quán)換股，實(shí)現(xiàn)了整體上市的目的。TＣL集團(tuán)整體上市及其背景:2023年９月２９日，ＴCL集團(tuán)整體上市計(jì)劃獲得了證監(jiān)會批準(zhǔn)，并在國內(nèi)證券市場開創(chuàng)了“換股+公募”的發(fā)行上市方案,同時(shí)TCL集團(tuán)吸取合并旗下的深市上市公司TCL通訊(0００5４2)。按計(jì)劃．TCＬ集團(tuán)將向TCL通訊全體流通股股東發(fā)行流通股股票，TCL通訊的流通股股東以持有的TCL通訊流通A股購買。方案擬定的折股價(jià)格為每股21.15元。在TCL案例中.TCＬ集團(tuán)和上市公司ＴCL通訊賺錢能力接近,ＴCL集團(tuán)吸取合并TCＬ通訊并整體上市,對TCL通訊可以避免業(yè)務(wù)單一帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),并可得到足夠資金支持其移動通信業(yè)務(wù),運(yùn)用TCL集團(tuán)的資源平臺得到更大的發(fā)展。而對ＴCL集團(tuán)拓寬資本市場融資渠道、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)及協(xié)同效應(yīng)更是意義重大。通過對社會公眾股東發(fā)行新股，TＣL集團(tuán)募集25億元資金,從而支持TCＬ集團(tuán)的國際化發(fā)展。TCL集團(tuán)整體上市模式及其優(yōu)勢：TCL集團(tuán)整體上市模式的初次公開發(fā)行的股票視為兩部分：一部分向社會公眾投資者公開發(fā)行，另一部分是折換“ＴＣL通訊”（０0０542)流通股股東所持股票。TＣL集團(tuán)整體上市模式的優(yōu)勢重要有：(１)集團(tuán)公司股東利益最大化。TCL集團(tuán)整體上市模式由于是集團(tuán)公司吸取合并了上市公司,集團(tuán)公司的股東成為上市公司的直接股東，股權(quán)價(jià)值大幅提高。(2)上市徹底。TＣＬ集團(tuán)吸取合并ＴCＬ通訊并整體上市的方式比較徹