新能源發(fā)電設(shè)備行業(yè)月報(bào)：2022年風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模達(dá)95GW2023年行業(yè)確定性高增長

內(nèi)容目錄1、風(fēng)電招標(biāo)高景氣2022年招標(biāo)規(guī)模達(dá)95GW 32、12月陸風(fēng)中標(biāo)價(jià)格環(huán)比上升1.67 43、海上風(fēng)電玩家增多，海風(fēng)機(jī)組價(jià)格持穩(wěn)下降 74、2022年海纜完成招標(biāo)規(guī)模達(dá)9.1GW 105、投資建議 126、風(fēng)險(xiǎn)提示 13圖表目錄圖表1：歷史季度招標(biāo)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 3圖表2：國電投10GW項(xiàng)目中標(biāo)具體情況 3圖表3：國電投10.5GW項(xiàng)目各整機(jī)廠商中標(biāo)規(guī)模 3圖表4：5MW以上的機(jī)組招標(biāo)占比提升 4圖表5：歷年中國新增陸上風(fēng)電機(jī)組平均單機(jī)容量MW） 4圖表6：2022年分機(jī)型中標(biāo)價(jià)格（單元：/KW） 4圖表7：2022年加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格（單位：/KW） 4圖表8：2022年分機(jī)型加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格（單元：/KW） 5圖表9：2022年1-2月各整機(jī)廠陸風(fēng)中標(biāo)情況MW） 5圖表10：歷年國內(nèi)風(fēng)機(jī)CR3集中度 6圖表11：2022年1-2月中標(biāo)規(guī)模分布 6圖表12：2022年1-2月整機(jī)廠陸風(fēng)機(jī)組加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格（/KW） 6圖表13：2022年1-2月整機(jī)廠陸風(fēng)機(jī)組分機(jī)型加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格（/KW） 7圖表14：2022年1-2月整機(jī)廠陸風(fēng)機(jī)組分機(jī)型中標(biāo)規(guī)模MW） 7圖表15：截至2022年12月，各整機(jī)商中標(biāo)平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目規(guī)模MW） 8圖表16：截至2022年12月，各整機(jī)商中標(biāo)平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目規(guī)模分布 8圖表17：平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目機(jī)組中標(biāo)價(jià)格（/KW） 8圖表18：平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目建設(shè)成本（/W） 9圖表19：不同建設(shè)成本、發(fā)電小時(shí)下海風(fēng)電場(chǎng)IRR水平（橫軸建設(shè)成本，單位/KW；縱軸發(fā)電小時(shí)數(shù)，單位小時(shí)） 10圖表20：2022年已完成招標(biāo)的海纜項(xiàng)目 11圖表21：2022年海纜中標(biāo)金額統(tǒng)計(jì) 12圖表22：2022年海纜中標(biāo)金額份額統(tǒng)計(jì) 12圖表23：估值表（億元） 121、風(fēng)電招標(biāo)高景氣2022年招標(biāo)規(guī)模達(dá)95W風(fēng)電招標(biāo)高景氣2022年招標(biāo)規(guī)模達(dá)95GW據(jù)我們統(tǒng)計(jì)2022年1-12月風(fēng)電招標(biāo)規(guī)達(dá)95GW其中海風(fēng)招標(biāo)15.8GW。12月風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模達(dá)7.40GW，環(huán)比下降9，其中海風(fēng)招標(biāo)規(guī)模0.64GW，環(huán)比下降70。圖表1：歷史季度招標(biāo)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)0 5 5 -%01234123412341234海風(fēng)招標(biāo)） 陸風(fēng)招標(biāo)） Y

-%金風(fēng)科技官網(wǎng)，中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，國電投10.5GW海風(fēng)競(jìng)配公布中標(biāo)結(jié)果6月23日，國電投布2022年度第三十四批集中招標(biāo)，本次集采及11個(gè)省區(qū)，平均風(fēng)速在6-7.5m/s不等，合計(jì)采購容量為10.5GW。由于該集采框架招標(biāo)目前還未獲得競(jìng)配，不能確最終交付并網(wǎng)時(shí)間因此暫不計(jì)入海風(fēng)招標(biāo)規(guī)模統(tǒng)計(jì)中8月29日國電投公布招標(biāo)結(jié)果明陽智能中標(biāo)2.5GW遠(yuǎn)景能源中標(biāo)2.4GW，中國海裝中標(biāo)2.3GW，金風(fēng)科技中標(biāo)1.2GW，電氣風(fēng)電標(biāo)1.1GW，東方風(fēng)電中標(biāo)0.5GW，哈電能中標(biāo)0.5GW。圖表2：國電投10GW項(xiàng)目中標(biāo)具體情況 圖3：國電投10.5GW項(xiàng)目各整機(jī)廠商中標(biāo)規(guī)模廠商中標(biāo)量（M）中標(biāo)均價(jià)（元）%明陽智能遠(yuǎn)景能源海裝風(fēng)電金風(fēng)科技電氣風(fēng)電電明陽智能遠(yuǎn)景能源海裝風(fēng)電金風(fēng)科技電氣風(fēng)電哈電風(fēng)電東方電氣中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)， 中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，2、12月陸風(fēng)中標(biāo)價(jià)格環(huán)比上升1.67%1-12月，單機(jī)容量5MW及以上的陸風(fēng)機(jī)組招標(biāo)占達(dá)66。據(jù)CWA統(tǒng)計(jì)，2021年國內(nèi)新增陸風(fēng)機(jī)組平均單機(jī)量為3.1MW據(jù)我們統(tǒng)計(jì)2022年單機(jī)容量5MW及以上的陸風(fēng)機(jī)組招標(biāo)占比逐漸提升截至2月末5MW及以上的風(fēng)機(jī)組招標(biāo)占比達(dá)66，其中12月單月5MW及以上的陸風(fēng)機(jī)組招標(biāo)占比達(dá)82，大型化趨勢(shì)明顯。圖表4：5MW以上的機(jī)組招標(biāo)占比提升 圖5：歷年中國新增陸上風(fēng)電機(jī)組平均單機(jī)容量MW）0月月月月月月月月月月小于W -（不含）W +中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)， CWEA，12月中標(biāo)價(jià)格上升至1764元/K據(jù)我們統(tǒng)計(jì)1-12月陸風(fēng)機(jī)組加權(quán)容量中標(biāo)均（扣除筒400元/K分別為2007元/KW1996/KW1846元/KW186元/KW1694元/K1785元/KW183元/KW1848元/K1749元/KW1665元/KW、1735/KW，1764元/KW。自5月陸風(fēng)價(jià)格降至最低點(diǎn)后6-9月陸風(fēng)價(jià)格穩(wěn)定在1700-1900元/KW區(qū)間，繼三一重能低價(jià)中標(biāo)拉低10月均價(jià)后，中標(biāo)價(jià)格持續(xù)回升12月中標(biāo)價(jià)格環(huán)比上升1.67，達(dá)1764元/KW。圖表6：2022年分機(jī)型中標(biāo)價(jià)格（單元：元/KW）圖7：2022年加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格（單位：/KW）0

月月月月月月月月月月月月＜W -（含，不） W

2001996 1823 1841856184817851749176417351694 1665 月月月月月月月月月月月月中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)， 中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，圖表8：2022年分機(jī)型加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格（單元：/KW）

＜W -（含，不含） W中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，截至目前，金風(fēng)科技陸風(fēng)中標(biāo)規(guī)模位居第一。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)2022年1-12月金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、明陽智能陸中標(biāo)規(guī)模位列前三，分別為12872MW、12457MW、10186MW。圖表9：2022年1-12月各整機(jī)廠陸風(fēng)中標(biāo)情況MW）0金風(fēng)科技源能運(yùn)達(dá)股份能氣中車風(fēng)電力中國海裝電電中京電投中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，陸風(fēng)機(jī)組中標(biāo)集中度提升2019-2021年國內(nèi)風(fēng)機(jī)龍頭CR3集中度連續(xù)下降201年達(dá)47.4。據(jù)2022年112陸風(fēng)中標(biāo)規(guī)模集中度，金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、明陽智能位列前三CR3達(dá)到52.62，行業(yè)集中度提升。圖表10：歷年國內(nèi)風(fēng)機(jī)CR3集中度 圖11：2022年1-12月中標(biāo)規(guī)模分布

技源能運(yùn)達(dá)股份三一重東方電氣中車風(fēng)電聯(lián)合動(dòng)力中國海裝電氣風(fēng)電投CWEA， 中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，2022年1-12月中標(biāo)規(guī)模前六的整機(jī)廠中，比較加權(quán)容量平均中標(biāo)價(jià)格可知，運(yùn)達(dá)股份、明陽智能、金風(fēng)科技家中標(biāo)價(jià)格排行前三。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)2022年1-12月中標(biāo)規(guī)模前六的整機(jī)廠中，比較其加權(quán)容量平均中標(biāo)價(jià)格可知運(yùn)達(dá)股份中標(biāo)均價(jià)最高，達(dá)1936元/KW，明陽智能、金風(fēng)科技緊隨其后。圖表12：2022年1-12月整機(jī)廠陸風(fēng)機(jī)組加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格（/KW）0華銳風(fēng)電哈電風(fēng)能聯(lián)合動(dòng)力運(yùn)達(dá)股份明陽智能金風(fēng)科技中車風(fēng)電電氣風(fēng)電東方電氣遠(yuǎn)景能源中國海裝三一重能中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，圖表13：2022年1-12月整機(jī)廠陸風(fēng)機(jī)組分機(jī)型加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格（/KW）0哈電風(fēng)能 聯(lián)合動(dòng)力 運(yùn)達(dá)股份 金風(fēng)科技 明陽智能 中車風(fēng)電 電氣風(fēng)電 東方電氣 遠(yuǎn)景能源 中國海裝 三一重能小于W -（不含W （含）中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，圖表14：2022年1-12月整機(jī)廠陸風(fēng)機(jī)組分機(jī)型中標(biāo)規(guī)模MW）0哈電風(fēng)能力份技能中車風(fēng)電電氣風(fēng)電氣源裝三一重能＜W -（含，含） W中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，3、海上風(fēng)電玩家增多，海風(fēng)機(jī)組價(jià)格持穩(wěn)下降截至12月末，據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，自2021年以來已有16.2GW平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目公布中標(biāo)整機(jī)商。明陽智能、電氣風(fēng)電、遠(yuǎn)景能源中標(biāo)海風(fēng)規(guī)模分列前三，分別為6.9GW、3.1GW、2.0GW，CR3達(dá)74，集中度顯著高于陸風(fēng)。圖表15：截至2022年12月各整機(jī)商中標(biāo)平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目規(guī)模（MW）

圖16：截至2022年12月各整機(jī)商中標(biāo)平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目規(guī)模分布0

明陽智電氣風(fēng)遠(yuǎn)景能東 江蘇 建 東 浙江 寧

明陽智能 電氣風(fēng)電 遠(yuǎn)景能源 中國海金風(fēng)科技 運(yùn)達(dá)股份 東方電氣中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)， 中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，國內(nèi)海風(fēng)機(jī)組價(jià)格持穩(wěn)下降據(jù)我們統(tǒng)計(jì)截至12月國內(nèi)已有25個(gè)平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目公布招標(biāo)價(jià)格其中含塔機(jī)組中標(biāo)/預(yù)中標(biāo)均價(jià)在4068元/KW，不含塔筒機(jī)組中/預(yù)中標(biāo)均價(jià)在3524元/KW。圖表17：平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目機(jī)組中標(biāo)價(jià)格（/KW）省份開標(biāo)時(shí)間項(xiàng)目名稱規(guī)模（M）中標(biāo)企業(yè)價(jià)格（元）浙江2華潤電力蒼南海上風(fēng)電項(xiàng)目中國海裝8中廣核象山涂茨海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目（不含塔筒）中國海裝8浙能臺(tái)州1號(hào)海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目東方電氣7華能蒼南2號(hào)海風(fēng)項(xiàng)目遠(yuǎn)景能源1象山海上風(fēng)電象山海上風(fēng)電場(chǎng)（二期）工程運(yùn)達(dá)股份5華能岱山1號(hào)海上風(fēng)電項(xiàng)目（標(biāo)段一）電氣風(fēng)電山東5三峽昌邑萊州灣一期（）海上風(fēng)電項(xiàng)目金風(fēng)科技1國華投資山東W海上風(fēng)電項(xiàng)目金風(fēng)科技7國華投資山東渤中2場(chǎng)址W海上風(fēng)電項(xiàng)目電氣風(fēng)電9山東半島北W場(chǎng)址W海上風(fēng)電項(xiàng)目明陽智能1國家電投山東半島南海上風(fēng)電基地U場(chǎng)址一期W項(xiàng)目明陽智能明陽智能8三峽能源東牟平一期（）海上電項(xiàng)目金風(fēng)科技3國華投資東國時(shí)代資發(fā)有限司半南2場(chǎng)址W海上風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組設(shè)備采購明陽智能福建3平潭外海海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目金風(fēng)科技東方電氣廣東6華能汕頭勒門（二）海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目電氣風(fēng)電電氣風(fēng)電7中廣核州港二（北區(qū)海上目風(fēng)機(jī)組備采購遠(yuǎn)景能源中廣核州港二（南區(qū)海上目風(fēng)機(jī)組備采購明陽智能中廣核惠州港口二B海上項(xiàng)目風(fēng)電機(jī)組設(shè)備采購明陽智能0廣東湛江聞海風(fēng)電場(chǎng)W增容項(xiàng)（不塔筒）明陽智能3國華投資廣東汕尾紅海灣W改建項(xiàng)目明陽智能2中廣核陽帆石一海上風(fēng)電場(chǎng)風(fēng)電機(jī)組設(shè)備采購項(xiàng)目金風(fēng)科技明陽智能明陽智能1大唐南澳門I海上風(fēng)擴(kuò)建目風(fēng)發(fā)電組及屬設(shè)備采購（不含塔筒）電氣風(fēng)電遼寧7華能大連莊河海上風(fēng)電V2場(chǎng)址項(xiàng)目中國海裝江蘇8國能龍?jiān)瓷潢?萬千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目遠(yuǎn)景能源海南7申能海南Z2海上風(fēng)電示范項(xiàng)目標(biāo)段1風(fēng)機(jī)采購電氣風(fēng)電中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，（除標(biāo)注的不含塔筒項(xiàng)目之外，其余中標(biāo)機(jī)組價(jià)格均含塔筒）海風(fēng)建設(shè)成本降幅明顯，平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目IRR可達(dá)6。據(jù)CWEA統(tǒng)計(jì)2020年國內(nèi)海風(fēng)建設(shè)成本平均為17.8元/W。我們統(tǒng)計(jì)目前山東省海風(fēng)建設(shè)成本在9-11元/W福建在2元/（無較大參考價(jià)值因?yàn)樵擁?xiàng)目220KV海上壓站與其他風(fēng)電場(chǎng)共用且不含塔筒內(nèi)附件降低部分建設(shè)成本廣東在12-14元/W浙江在9-12元/W據(jù)測(cè)算當(dāng)建設(shè)成本在12元/W，發(fā)電利用小時(shí)數(shù)在3600小時(shí)時(shí)IRR可達(dá)6。圖表18：平價(jià)海風(fēng)項(xiàng)目建設(shè)成本（/W）省份項(xiàng)目容（）風(fēng)機(jī)塔成本送出纜集電纜其余C成本系統(tǒng)成本補(bǔ)貼補(bǔ)貼后本計(jì)劃并網(wǎng)間山東昌邑萊州灣一期896862年國華投資渤中海3925882年渤中海上風(fēng)電A66862年渤中海上風(fēng)電B33832年國電投山平島南海上風(fēng)電基地V場(chǎng)址00802年國電投山半島南海上風(fēng)電基地U場(chǎng)址621513年福建三峽平潭外海392-22年廣東粵電陽江青洲一13年粵電陽江青洲二22524年三峽陽江青洲五77574年三峽陽江青洲七4年三峽陽江青洲六88584年華能汕頭門（二）0572123年浙江華潤電力南海上風(fēng)電項(xiàng)目68092-22年中廣核象涂茨海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目9177-72年浙能臺(tái)州1號(hào)上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目572-24年中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，圖表19：不同建設(shè)成本、發(fā)電小時(shí)下海風(fēng)電場(chǎng)IRR水平（橫軸建設(shè)成本，單位/KW；縱軸發(fā)電小時(shí)數(shù)，單位小時(shí)）風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)成本（元）海風(fēng)電場(chǎng)R0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 發(fā)電小時(shí)數(shù)（小時(shí)% % % % % -% -% -% -% -% -% % % % % % -% -% -% -% -% % % % % % % -% -% -% -% % % % % % % % -% -% -% % % % % % % % % -% -% % % % % % % % % -% -% % % % % % % % % % -% % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % 中國招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)，（模型中電價(jià)采用福建、廣東等九大海風(fēng)省平均標(biāo)桿燃煤上網(wǎng)電價(jià)0.41/KWh）4、2022年海纜完成招規(guī)模達(dá)9.1W2022年共有9.1GW海纜項(xiàng)目完成招其中有1W海風(fēng)項(xiàng)披部分海中標(biāo)方東方電纜中標(biāo)三峽陽江青洲兩回330KV海纜及三回路敷設(shè)施工。圖表20：2022年已完成招標(biāo)的海纜項(xiàng)目序號(hào)項(xiàng)目名稱送出纜（kV）集電纜（）項(xiàng)目規(guī)（）離岸距離（km）送出纜（億元）集電纜（億元）價(jià)格是否含敷設(shè)送出纜中標(biāo)企業(yè)集電纜標(biāo)企業(yè)1華潤電力蒼南19是漢纜股份東方電纜2明陽青洲四29是東方電纜東方電纜3中廣核象山涂茨29否東方電纜4揭陽神泉二2是亨通光電亨通光電5粵電青洲一8是東方電纜東方電纜&漢纜份6粵電青洲二7華能汕勒二）3否亨通光電亨通光電8國電投山半島南海上風(fēng)電地V址否亨通光電寶勝股份漢纜股份9渤中海上風(fēng)電A否中天科技萬達(dá)海纜國華投資東公司渤中海上電項(xiàng)目59送出含集電不含漢纜股份中天科技象山海上電象山海上風(fēng)電（期）工程5是東方電纜東方電纜中廣核萊海上風(fēng)電與海洋場(chǎng)融發(fā)展研究驗(yàn)項(xiàng)是中天科技中天科技山東能源中海上風(fēng)電B場(chǎng)址工程5漢纜股份萬達(dá)海纜龍?jiān)措娏μK海龍?jiān)达L(fēng)力電有公司國能源射0萬千瓦海上電項(xiàng)目24否亨通光電亨通光電國華投資東渤中2場(chǎng)址W上風(fēng)電項(xiàng)目17送出含電不含中天科技寶勝股份華能蒼南2號(hào)上風(fēng)電項(xiàng)目35不含東方電纜起帆電纜浙能臺(tái)州1號(hào)上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目9含東方電纜東方電纜三峽陽江青洲六（差一回）送出含東方電纜截至12月末東方電纜海纜中標(biāo)金額位居第一份達(dá)47據(jù)我們統(tǒng)計(jì)2022年1-12月東方電纜亨通電漢纜股中標(biāo)金額位列前三，分別為62億元、36億元、14億元。圖表21：2022年海纜中標(biāo)金額統(tǒng)（億元） 圖22：2022年海纜中標(biāo)金額份額統(tǒng)計(jì)70 62361411536141153150403020100東方電纜亨通光電漢纜股份中天科技萬達(dá)海纜寶勝股份起帆電纜

東方電纜電份萬達(dá)海纜寶勝股份起帆電纜各公司公告（部分未披露中標(biāo)金額的項(xiàng)目參照相近項(xiàng)的中標(biāo)金額）

各公司公告（部分未披露中標(biāo)金額的項(xiàng)目參照相近項(xiàng)的中標(biāo)金額）5、投資建議預(yù)計(jì)未來風(fēng)電需求持續(xù)保持高增，我們主要推薦兩條主線1）關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)環(huán)節(jié)，如深度受益海風(fēng)高景氣標(biāo)的，如東方電纜、海力風(fēng)電等；以及受益于量利齊升的零部件龍頭，如日月股份、金雷股份、中材科等；2）關(guān)注滲透率提高環(huán)節(jié)，如碳纖維環(huán)節(jié)，如光威復(fù)材、吉林化纖、吉林碳谷等；以及軸承環(huán)節(jié)，如恒潤股份、新強(qiáng)聯(lián)等。圖表23：估值表（億元）證券代碼名稱總市值2021年歸母凈利2022E2023E2024E歸母凈利PE歸母凈利PE歸母凈利PE603606.SH東方電纜48111.8910.04820.102423.5620603218.SH日月股份2156.673.1708.442511.6718300443.SZ金雷股份1094.964.2266.96169.1312301155.SZ海力風(fēng)電21311.133.2668.482513.9815601615.SH明陽智能60431.0143.21452.521257.4511002080.SZ中材科技37733.7336.01042.19950.657688349.SH三一重能38015.9115.32521.571827.6614300129.SZ泰勝風(fēng)能702.593.78195.40136.2611300850.SZ新強(qiáng)聯(lián)1765.146.09298.752011.8615603985.SH恒潤股份1174.422.98395.66218.0715002202.SZ金風(fēng)科技39034.5739.710