淺析：VIE爭論背后的互聯(lián)網(wǎng)市場邏輯

淺析：VIE爭論背后的互聯(lián)網(wǎng)市場邏輯

導(dǎo)讀：作為一種嶄新的商業(yè)模式，互聯(lián)網(wǎng)自誕生之日起，就不斷顛覆著傳統(tǒng)意識和規(guī)范。而正因為是新生事物，互聯(lián)網(wǎng)又不可避免地出現(xiàn)各種不完善，也難免會產(chǎn)生各種爭論。前不久，對可變利益實(shí)體(VIE)結(jié)構(gòu)發(fā)展的爭論再次成為產(chǎn)業(yè)界人士關(guān)注的一個熱點(diǎn)。且不論爭論結(jié)果如何，單看他們在探討各種問題的解決方式，對互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)、新秩序的建設(shè)都將起到積極作用。是“松”是“緊”起爭論“在VIE結(jié)構(gòu)下，我國電子商務(wù)大量的交易游離于現(xiàn)有法律監(jiān)管之外，存在著嚴(yán)重的監(jiān)管缺失、執(zhí)法缺位現(xiàn)象，因此必須對VIE加強(qiáng)監(jiān)管?！碧K寧云電商董事長張近東此前在今年的兩會提案中拋出了這樣的觀點(diǎn)。而百度首席執(zhí)行官李彥宏顯然對此并不認(rèn)同，他提出：“應(yīng)鼓勵企業(yè)借助VIE結(jié)構(gòu)發(fā)展，在電子支付牌照和并購審查上，政府要取消對VIE的限制，給予完全的國民待遇。”兩個協(xié)政委員，一個強(qiáng)調(diào)監(jiān)管，一個主張松綁，兩個截然不同的觀點(diǎn)在互聯(lián)網(wǎng)上引起了軒然大波。既然爭論是在互聯(lián)網(wǎng)上展開的，而李彥宏又是代表互聯(lián)網(wǎng)的聲音，自然其支持率甚高。互聯(lián)網(wǎng)分析師葛甲表示：“十幾年前，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)剛剛興起，國內(nèi)尚無相應(yīng)的支持政策。我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)充分發(fā)揮聰明才智，引進(jìn)了VIE這種股權(quán)架構(gòu)，既獲得了發(fā)展所需的寶貴資金，又巧妙規(guī)避了政策限制。VIE結(jié)構(gòu)對于我國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，功不可沒。張近東現(xiàn)在建議對電子商務(wù)的VIE加強(qiáng)監(jiān)管，實(shí)在沒有必要。”面對互聯(lián)網(wǎng)界的一片指責(zé)之聲，張近東顯得很委屈和無奈?！拔业慕ㄗh完全是站在行業(yè)發(fā)展和國家戰(zhàn)略角度考慮的，但相關(guān)企業(yè)卻從一個片面的角度去曲解、誤導(dǎo)甚至是攻擊?！睆埥鼥|說，自己提出的對電子商務(wù)行業(yè)加強(qiáng)法制化管理的建議，目的是為了打造一個規(guī)范的、法制化的經(jīng)營環(huán)境，保障行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，而不是打壓中小商戶。對于網(wǎng)上抨擊張近東的聲音，蘇寧云電商副董事長孫為民看不下去了。“張近東的建議表達(dá)的是兩層核心訴求：第一，是希望把電子商務(wù)發(fā)展納入法制化軌道;第二，在電子商務(wù)發(fā)展上，線上企業(yè)應(yīng)執(zhí)行統(tǒng)一尺度的法律標(biāo)準(zhǔn)。網(wǎng)上很多評論顯然是曲解他的意思?！睂O為民解釋道?；ヂ?lián)網(wǎng)“潛規(guī)則”的是與非互聯(lián)網(wǎng)上關(guān)于VIE的爭論空前熱烈，在一定程度上反映出互聯(lián)網(wǎng)還存在許多尚待解決的問題，而兩人的提案也代表了不同利益群體的聲音。對此，上海交通大學(xué)媒體與設(shè)計學(xué)院講師魏武揮認(rèn)為，蘇寧作為一個新進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的傳統(tǒng)商家，其競爭對手是淘寶、京東商城等。在張近東的眼中，整個電商行業(yè)正呈現(xiàn)出價格戰(zhàn)盛行的惡性競爭態(tài)勢，而這一態(tài)勢源于這些企業(yè)的目標(biāo)是造勢以便上市而非盈利，而VIE結(jié)構(gòu)則是推動這個目標(biāo)的元兇，因此張近東希望對VIE加強(qiáng)監(jiān)管。“百度則不然，這家公司本來就是采用VIE結(jié)構(gòu)的中國人控制的海外上市公司，切實(shí)經(jīng)歷過VIE路徑，加之最近市場上又多有百度對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司并購的傳聞，李彥宏要求對VIE結(jié)構(gòu)松綁，有站在百度立場上的一面，不過客觀上也是為行業(yè)內(nèi)其他VIE結(jié)構(gòu)或打算通過VIE結(jié)構(gòu)發(fā)展壯大的互聯(lián)網(wǎng)公司呼吁。”魏武揮表示。互聯(lián)網(wǎng)觀察人士信海光也認(rèn)為：“張近東與李彥宏的提案表面上看觀點(diǎn)相反，但實(shí)際只是關(guān)注的角度不同。VIE結(jié)構(gòu)在過去十幾年推動了我國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，政府在監(jiān)管層面也大多采取默許的態(tài)度，但國內(nèi)始終缺乏將VIE結(jié)構(gòu)正規(guī)化、制度化的相關(guān)舉措。為此，在2011年至2012年出現(xiàn)了像支付寶VIE那樣的風(fēng)波，甚至引發(fā)了一場‘蝴蝶效應(yīng)’，讓很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)遭受打擊。從這方面來看，規(guī)范VIE很有必要?！薄癡IE結(jié)構(gòu)本身就是規(guī)避政策限制的一種對策，在沒有出現(xiàn)問題時可能還好，但一旦出現(xiàn)問題就會對很多企業(yè)造成影響?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰幕ヂ?lián)網(wǎng)人士表示，他們公司主要是做移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的，也是采用VIE結(jié)構(gòu)，公司的終極目標(biāo)就是上市，為此，他們現(xiàn)在主要就是做大規(guī)模，引起更多關(guān)注，在上市時能有個好的評估價。至于盈利方面，不僅企業(yè)老總不很關(guān)注，投資者也并不十分關(guān)注。在他看來，這樣的做法很危險。加強(qiáng)監(jiān)管還是松綁，應(yīng)由市場決定拋開各自立場不談，對于VIE結(jié)構(gòu)，究竟要加強(qiáng)監(jiān)管還是要進(jìn)一步松綁?事實(shí)上，VIE是我國互聯(lián)網(wǎng)迅猛發(fā)展進(jìn)程中不得已的產(chǎn)物。比如門戶網(wǎng)站需要新聞刊載資格(即互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可)，可在《互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)管理規(guī)定》中卻明文規(guī)定“任何組織不得設(shè)立中外合資經(jīng)營、中外合作經(jīng)營和外資經(jīng)營的互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)單位?！痹俦热缫曨l網(wǎng)站需要網(wǎng)絡(luò)視聽許可證，也排除了外資入股的企業(yè)。國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司在想獲得牌照又想海外上市的情況下，想出了VIE這種結(jié)構(gòu)，讓事情變得具有可操作性。魏武揮表示，目前99%的互聯(lián)網(wǎng)公司需要外部資金的注入，VIE結(jié)構(gòu)確實(shí)起到了積極的作用。他也希望政府能夠?qū)IE松綁：“從大局上來看，我國對海外資金的需求依然很旺盛，招商引資依然是地方上的重頭戲，可持續(xù)發(fā)展還是在求發(fā)展，海外資金當(dāng)然是重要源頭。對VIE松綁，有利于我國對外資和先進(jìn)經(jīng)驗的引入，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)這個新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，引進(jìn)的不僅是資金，更是先進(jìn)的管理方式和經(jīng)驗?！薄皩IE是加強(qiáng)監(jiān)管還是松綁，實(shí)質(zhì)反映出政府對待整個互聯(lián)網(wǎng)是應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管還是放手的問題，在我看來，政府在關(guān)于市場競爭的問題上更應(yīng)該放手，在遵循法律的前提下，讓市場決定。”中國電子學(xué)會會長徐曉蘭表示，不能只依靠監(jiān)管，還要靠行業(yè)自律和提高企業(yè)家的素質(zhì)來規(guī)范自己的行為。“過去，在電子商務(wù)領(lǐng)域出現(xiàn)了一些問題，政府更多的是要解決整體環(huán)境的問題，而不要插手市場問題。我覺得政府要做政府的事，市場的事情應(yīng)由市場去做，而不是出現(xiàn)問題都指望政府來解決。”徐曉蘭表示，互聯(lián)網(wǎng)是一個新生事物，還有很多不完善的地方，如何完善需要依循市場的發(fā)展規(guī)律，而不是出現(xiàn)糾紛就要求政府介入。政府要做的是營造好的環(huán)境，要執(zhí)法必嚴(yán)、有法必依，從法律層面加大執(zhí)法力度。(編者注：VIE結(jié)構(gòu)，最典型的應(yīng)用是在外商投資受中國法律限制的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，由外國投資者和中國創(chuàng)始股東成立一個上市公司，再由上市公司在中國境內(nèi)設(shè)立