中國電解液出貨量、價格趨勢及汽車領(lǐng)域電解液發(fā)展需求分析

中國電解液出貨量、價格趨勢及汽車領(lǐng)域電解液發(fā)展需求分析

電解液是溶質(zhì)、溶劑和添加劑的混合液體。電解液的作用是在充放電過程中承載鋰離子，因此需要有鋰離子載體、分散介質(zhì)、性能優(yōu)化劑，分別為溶質(zhì)、溶劑、添加劑。

電解液是鋰電池四大材料之一，配方與添加劑的開發(fā)與應(yīng)用是決定電解液產(chǎn)品差異化的核心要素，發(fā)展初期具備一定的技術(shù)壁壘，但隨著產(chǎn)業(yè)化的推進、產(chǎn)品逐漸同質(zhì)化，競爭愈發(fā)激烈，產(chǎn)業(yè)逐步回歸供需決定的化工屬性。電解液的直接下游是鋰電池，隨著補貼的退坡，產(chǎn)業(yè)鏈利潤受到大幅壓縮，產(chǎn)業(yè)進入陣痛與洗牌期，頭部企業(yè)集中度高，在產(chǎn)業(yè)鏈中議價能力逐步增強。電解液價格受上游原材料影響較大，因此主流電解液企業(yè)大多通過布局上游環(huán)節(jié)，平抑原料價格波動，以此提升行業(yè)地位和競爭優(yōu)勢。

一、現(xiàn)狀

我國電解液出貨量由2014年的4.25萬噸快速增長至2019年的18.3萬噸，CAGR高達33.91%，增速迅猛。隨著各國新能源汽車政策加碼，節(jié)能減排期限接近，新能源汽車滲透率將會快速提升，疊加特斯拉國產(chǎn)化等因素推動，預(yù)計2020年電解液出貨量仍將保持高速增長。

電解液一般是由高純度的有機溶劑、電解質(zhì)鋰鹽和必要的添加劑等主要材料在一定的條件下，按照某一特定的比例配置而成。電解質(zhì)是最核心的組成部分，約占電解液原材料成本的60%，有機溶劑約占30%，添加劑約占10%。因為六氟磷酸鋰（LiPF6）在電解液總成本中占比較高，因此電解液價格主要受六氟磷酸鋰（LiPF6）價格影響，歷史上電解液價格走勢和六氟磷酸鋰（LiPF6）價格走勢基本同步。

從國內(nèi)電解液細(xì)分市場出貨量來看，在2014-2018年期間，動力電解液從1.65萬噸增長至10.26萬噸，復(fù)合增長率達58%；數(shù)碼電解液從2.2萬噸增長至6.17萬噸，復(fù)合增長率為29%；目前儲能電解液市場相對較小，處于萌芽期，由0.4萬噸增長至0.91萬噸。從國內(nèi)電解液細(xì)分市場占比來看，動力電解液占比從2014年的39%提升至2018年的59%；數(shù)碼電解液占比從52%下降至46%；儲能電解液占比下降4個百分點至5%。

能源汽車銷量直接影響新能源汽車用動力電池的裝機量，從而影響動力電解液市場需求。近年來，新能源汽車發(fā)展迅猛，迅速滲透入傳統(tǒng)汽車市場，帶動新能源汽車用動力電池裝機量迅速提升。盡管目前在補貼退坡、降成本訴求提升背景下，我國動力電池增速略顯頹勢。

智能手機引領(lǐng)了2012-2017年國內(nèi)手機市場的爆發(fā)式增長，2018年后手機市場進入下行周期，結(jié)束了高增長，2018年國內(nèi)手機產(chǎn)量17.98億部，同比下降4.1%。受移動互聯(lián)的沖擊，近年P(guān)C需求較為慘淡，2013年以來，全球PC出貨量連續(xù)六年負(fù)增長，2018年全球PC出貨量2.58億臺，同比下降0.57%，下降趨勢有所減緩。展望未來，PC需求有望觸底，同時5G落地之后有望引領(lǐng)新一波的手機換機熱潮，手機廠商積極備貨，給消費級鋰電池的需求帶來增量。

隨著新能源汽車的迅速發(fā)展，刺激電解液市場需求激增，由于產(chǎn)能不足，電解液、六氟磷酸鋰的價格在2016年達到了歷史最高點，隨后行業(yè)產(chǎn)能大幅擴張造成產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，大多數(shù)公司產(chǎn)能利用率低下，2018年行業(yè)進入了價格戰(zhàn)的泥潭，電解液、六氟磷酸鋰的價格也隨之跌至谷底。經(jīng)過此輪行業(yè)競爭與洗牌，行業(yè)馬太效應(yīng)突顯，強者恒強的行業(yè)格局逐漸明確，目前行業(yè)兩大領(lǐng)跑企業(yè)天賜材料和新宙邦仍在繼續(xù)擴大市場占有率。2019年電解液CR6已經(jīng)達到了77.3%，較2018年提升了4個百分點，并且領(lǐng)跑企業(yè)擴產(chǎn)計劃大，將進一步鞏固并提升其領(lǐng)跑地位。

二、需求

全球新能源車銷量高速增長，國內(nèi)新能源車銷量短期承壓。2018年全球動力鋰電池裝機量為92.79GWh，同比增長68.69%，2014-2018年CAGR高達75.27%。國內(nèi)受新能源汽車補貼退坡、汽車行業(yè)景氣度下行等因素影響，2019年新能源汽車產(chǎn)銷量出現(xiàn)負(fù)增長，2019年我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成124.2萬輛和120.6萬輛，同比分別下降2.3%和4.0%。

德國擬提高新能源汽車購置補貼，售價不高于4萬歐元的新能源汽車補貼提高50%，不高于6.5萬歐元的新能源汽車補貼提高25%，最高可獲6000歐元補貼；同時還將采取擴建電動汽車充電樁等一系列措施，2017年提出的補助政策原定于2020年底結(jié)束，現(xiàn)在計劃延長至2025年底。

《2020-2026年中國電解液行業(yè)市場投資及發(fā)展趨勢分析報告》數(shù)據(jù)顯示：國內(nèi)規(guī)劃定調(diào)，新能源汽車市場空間廣闊。2019年12月，發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》征求意見稿，明確到2025年，新能源汽車新車銷量占比達25%左右。2019年我國汽車銷量2576.9萬輛，其中新能源汽車銷量120.6萬輛，滲透率為4.68%。假設(shè)2020-2025年我國汽車銷量的年復(fù)合增速為2%，則2025年我國汽車銷量為2902萬輛，以新能源汽車滲透率25%計算，則新能源汽車銷量為725.5萬輛，CAGR高達34.86%。預(yù)計2020-2025年期間，國內(nèi)新能源汽車銷量增速可觀，動力電池裝機量及鋰電材料消耗量增速可期，電解液需求將持續(xù)增長。

在乘用車領(lǐng)域，2019年鐵鋰電池裝機占比已下降至不到10%的水平。但隨著CTP技術(shù)的應(yīng)用、刀片電池技術(shù)的成熟，預(yù)計磷酸鐵鋰電池的能量密度將迎來顯著提升，彌補自身短板。在國內(nèi)新能源汽車的補貼退坡期，新能源車企加強成本控制，隨著鐵鋰電池供給品質(zhì)的提升，鐵鋰電池在動力市場的競爭力將得到提升，在乘用車市場的滲透率有望迎來顯著回升