計算機(jī)行業(yè)月報：需求弱復(fù)蘇關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會202210

證券研究報告|行業(yè)研究|行業(yè)月報文之后的信息披露和重要聲明計算機(jī)計算機(jī)強(qiáng)于大市強(qiáng)于大市投資評級投資要點算機(jī)行業(yè)指數(shù)市盈率(TTM，剔除負(fù)值)為32.15倍，處于自2017年以來約5%◆數(shù)據(jù)跟蹤：1-8月軟件業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，收入穩(wěn)步增長，利潤總額增速小幅回落。期增速水平。細(xì)分領(lǐng)域中，信息技術(shù)服務(wù)、信息安全收入增速高于行業(yè)整體。9信等行業(yè)端需求趨勢向上。二季度計算機(jī)行業(yè)的盈利能力出現(xiàn)邊際改善，整體約，全年景氣復(fù)蘇有限，但在智能化趨勢、中美形勢、政策落地的催化下仍會空間與短期業(yè)績的智能汽車，現(xiàn)中央計算的新一代車載系統(tǒng)級芯片，搭載高算力芯片的車型正陸續(xù)放量。我們認(rèn)為，在硬件預(yù)埋、算力先行的競賽期，與主流車載芯片廠商深度合作的公司將率先享受產(chǎn)業(yè)紅利，同時軟件作為競爭下半場智能化的關(guān)鍵，其重要性與擴(kuò)大，建議關(guān)注德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)。2)信創(chuàng)：在美國宣布新的芯片出口管制措施以及公布新一批中國企業(yè)黑名單的動作下，外部環(huán)境變化使得信創(chuàng)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。盡管當(dāng)前政府的信創(chuàng)推進(jìn)節(jié)勢負(fù)面影響有望逐步消化，黨政與行業(yè)信創(chuàng)形成共振，產(chǎn)業(yè)推進(jìn)節(jié)奏或?qū)⒓铀?，建議關(guān)注中國長城、金山產(chǎn)業(yè)提供存量改造和增量建設(shè)的市場空間。隨著疫情擾動邊際減弱，訂單需求◆風(fēng)險提示：疫情反復(fù)超預(yù)期、上游供給惡化、下游需求疲軟等?，F(xiàn)計算機(jī)滬深30020%10%0%-10%-20%-30%-40%21-1022-0122-0422-0722-101M3M12M絕對收益-11.2%-15.1%-31.9%相對收益-2.1%0.9%-7.4%嚴(yán)詩靜分析師告善，看好后續(xù)修復(fù)彈性》2022-09-14《行業(yè)月報-把握景氣確定性和基本面修復(fù)主線》2022-08-02告2正文目錄 (一)數(shù)據(jù)跟蹤 4(二)重要資訊 6 表3行業(yè)重要政策(持續(xù)更新) 73行情回顧10%0%-10%-20%-30%-40%02022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09資料來源：Wind，萬和證券研究所4%0%-4%-8%-12%-16%煤炭房房資料來源：Wind，萬和證券研究所T稱漲幅(%)稱跌幅(%)1122334455康66778899告4處于自2017年以來約5%分位值。08070605040302000201720182019202020212022資料來源：Wind，萬和證券研究所持股市值前十持股比例前十稱持股市值(億元)稱稱1112223334445556辦公6677辦公78威88999股份行業(yè)動態(tài)(一)數(shù)據(jù)跟蹤告500-10-100-2000201820192020202120220-10-20資料來源：Wind、工信部，萬和證券研究所2022202125%20%15%10%5%0%2022202135%30%25%20%15%10%5%0%Wind資料來源：Wind，萬和證券研究所2022202130%25%20%15%10%5%0%2022202125%20%15%10%5%0%Wind資料來源：Wind，萬和證券研究所告61月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月連續(xù)五個月超過30%，持續(xù)推升國內(nèi)智能網(wǎng)聯(lián)汽車市場規(guī)模擴(kuò)張。20202021202220202021202201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月80%70%60%50%40%30%20%10%0%40%35%30%25%20%15%10%5%0%超總采購規(guī)模的60%。(二)重要資訊tP微信公眾號)建設(shè)細(xì)分行業(yè)智能制造示范工廠，凝練總結(jié)一批具備較高技術(shù)水平和推廣應(yīng)用價值的智能制造能轉(zhuǎn)型升級路徑。(來源：中國政府網(wǎng))告7高通宣布推出業(yè)內(nèi)首個集成式汽車超算SoC，并與紅帽達(dá)成合作。高通在其首屆汽車投資者大先的開源解決方案提供商紅帽公司合作，為采用驍龍數(shù)字底盤的下一代汽車帶來達(dá)到功能安全(來源：高通官網(wǎng))英偉達(dá)推出集中式車載計算平臺DRIVEThor。英偉達(dá)在2022秋季GTC大會上推出新一代集輔助系統(tǒng)能夠在域隔離的情況下同時運(yùn)行，保障對時間要求極高的并發(fā)任務(wù)不受干擾地運(yùn)行，該超級芯片將于2025年量產(chǎn)上車。DRIVEThor取代了DRIVEAtlan，并將逐漸接替DRIVEG超快充全智能SUVG9在中國正式上市并將于第四季度向用戶交付。作為小鵬智能電動汽車產(chǎn)品序列中的第四款，G9配備NVIDIADRIVE集中式計算平臺以及DRIVEOrin系統(tǒng)級芯片/快速路，再nG)Orin營的公司。此次采用雙DRIVEOrin系統(tǒng)級芯片以及領(lǐng)先的自動駕駛?cè)珬Ｗ匝熊浖?，輕舟智航金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新周開幕式暨蘇州市金融支持產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群發(fā)展大會”上表示，未來將適時推動深系統(tǒng)關(guān)鍵核心技術(shù)掌控力，發(fā)揮金融基礎(chǔ)設(shè)施乘數(shù)效應(yīng)，促進(jìn)金融行業(yè)與科技產(chǎn)業(yè)雙向賦能。(來源：財聯(lián)社)r熟期的技術(shù)，其實際效益已得到證明和認(rèn)可。隨著越來越多的企業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為風(fēng)險已下降至可接表3行業(yè)重要政策(持續(xù)更新)容政務(wù)信息化規(guī)劃》發(fā)展規(guī)劃》和供給能力。展規(guī)劃》加快推進(jìn)建筑信息模型(BIM)技術(shù)在工程全壽命期的集成應(yīng)用，形成BIM技術(shù)框架和標(biāo)準(zhǔn)體系。告8部中(2021-2035年)》核心技術(shù)；集中攻克交通運(yùn)輸專業(yè)軟件和專用系統(tǒng)，加快移動互聯(lián)二十五次《關(guān)于加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè)的指導(dǎo)意見》統(tǒng)籌推進(jìn)各行業(yè)各領(lǐng)域政務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)集約建設(shè)、互聯(lián)互通、協(xié)同聯(lián)《關(guān)于推進(jìn)以縣城為重的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見》《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》的地方推進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施智能化管理，逐步實現(xiàn)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)設(shè)施建設(shè)券研究所投資建議況呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢，往年因人員成本快速上漲而對利潤造成的壓制有望迎來緩解，成本費(fèi)用下行存在結(jié)構(gòu)性的需求向好。我們依然推薦兼具長期空間與短期業(yè)績的智能汽車，以及長期趨勢確下半場智能化的關(guān)鍵，其重要性與價值量有望持續(xù)擴(kuò)大，建議關(guān)注德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)。間，告6風(fēng)險提示、上游供給惡化、下游需求疲軟等。告本公司具有中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指取得監(jiān)管部門頒發(fā)的相關(guān)資格的機(jī)構(gòu)及其咨詢?nèi)藛T為證券投資者或客戶提供證券投資的相關(guān)信息、分析、預(yù)測或建議，并直接或間接收取服務(wù)費(fèi)用的活動。證券研究報告是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)對證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的價值、市場走勢或者相關(guān)影響因素進(jìn)行分析，形成證券估值、投資評級等投資分析意見，制作證券研究報告，并向客戶發(fā)布的行分析師聲明：本研究報告作者具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，保證報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，本報告清晰準(zhǔn)確的反映了作者的研究觀點，力求獨立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。投資評級標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)投資評級：自報告發(fā)布日后的12個月內(nèi)，以行業(yè)指數(shù)的漲跌幅相對于同期滬深300指數(shù)的漲跌幅為基準(zhǔn)，投資建議的評級標(biāo)準(zhǔn)為：同步大市：相對滬深300指數(shù)漲幅介于-10%—10%之間；股票投資評級：自報告發(fā)布日后的12個月內(nèi)，以公司股價漲跌幅相對于同期滬深300指數(shù)的漲跌幅為基準(zhǔn)，投資建議的評級標(biāo)準(zhǔn)為：；增持：相對滬深300指數(shù)漲幅介于5%—15%之間；中性：相對滬深300指數(shù)漲幅介于-5%—5%之間；回避：相對滬深300指數(shù)跌幅5%以上。免責(zé)聲明：本研究報告僅供萬和證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)客戶使用。若本報告的接受人非本公司的客戶，應(yīng)在基于本報告作出任何投資決定或就本報告要求任何解釋前咨詢獨立投資顧問。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶，與本公司無業(yè)務(wù)關(guān)系的閱讀者不是本公司客戶，本公司不承擔(dān)適當(dāng)性職責(zé)。本報告由本公司研究所撰寫，報告根據(jù)國際和行業(yè)通行的準(zhǔn)則，以合法渠道獲得這些信息。本報告基于已公開的資料或信息撰寫，但不保證該資料及信息的完整性、準(zhǔn)確性。本報告不能作為投資研究決策的依據(jù)，不能作為道義的、責(zé)任的和法律的依據(jù)或者憑證，無論是否已經(jīng)明示或者暗示。本研究所將隨時補(bǔ)充、更正和修訂有關(guān)信息，但不保證及時發(fā)布。對于本報告所提供信息所導(dǎo)致的任何直接的或者間接的投資盈虧后果不承擔(dān)任何責(zé)任。本報告版權(quán)僅為萬和證券股份有限公司研究所所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。任何媒體公開刊登本研究報告必須同時刊登本公司授權(quán)書，且不得對本報告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改，并自行承