第六章保險(xiǎn)投資管理

第六章保險(xiǎn)投資管理2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路2第一節(jié)保險(xiǎn)投資及其意義一、保險(xiǎn)投資的概念對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，保險(xiǎn)投資就是保險(xiǎn)公司在組織損失補(bǔ)償和經(jīng)濟(jì)給付的過(guò)程中，利用保險(xiǎn)資金收支的時(shí)間差，將積累的保險(xiǎn)資金部分投資于資本市場(chǎng)，使其保值增值的活動(dòng)。保險(xiǎn)投資并不等同于保險(xiǎn)資金運(yùn)用。

2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路3二、保險(xiǎn)投資的必要性及可能性（一）保險(xiǎn)投資的必要性分析保險(xiǎn)投資的必要性保險(xiǎn)投資發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)因

保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新

保險(xiǎn)投資發(fā)展的外在動(dòng)因

對(duì)資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)投資管制的放松

資本市場(chǎng)的發(fā)展與完善保險(xiǎn)公司內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)日益加劇

保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際化

銀行與保險(xiǎn)業(yè)的合作

保險(xiǎn)投資發(fā)展的根本動(dòng)因

2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路4（二）保險(xiǎn)投資的可能性分析

在保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，一方面，由于保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的自然災(zāi)害和意外事故發(fā)生具有隨機(jī)性，從某一時(shí)點(diǎn)看，保險(xiǎn)費(fèi)的收取不會(huì)立即用于保險(xiǎn)金的賠償與給付，兩者之間存在著時(shí)間差。特別是人壽保險(xiǎn)一般年限比較長(zhǎng)。另一方面，保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的自然災(zāi)害和意外事故造成的損失程度具有不同的預(yù)計(jì)性，因此，從某一時(shí)點(diǎn)看，收取保險(xiǎn)費(fèi)的總額不可能正好等于賠償或給付數(shù)量的總額，兩者之間存在時(shí)間差。所以，保險(xiǎn)投資具有了可能性。2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路5三、保險(xiǎn)投資的意義促使保險(xiǎn)業(yè)務(wù)既成為聚積資金的手段，又實(shí)現(xiàn)組織經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)哪康?。緩解保險(xiǎn)費(fèi)率與利潤(rùn)之間的矛盾。推動(dòng)保險(xiǎn)公司積極開(kāi)發(fā)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)。對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展和成熟有重要的推動(dòng)作用。

2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路6第二節(jié)保險(xiǎn)投資的資金來(lái)源及特點(diǎn)一、保險(xiǎn)投資的資金來(lái)源《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》已經(jīng)2010年2月1日中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主席辦公會(huì)審議通過(guò)，現(xiàn)予公布，自2010年8月31日起施行。第三條本辦法所稱保險(xiǎn)資金，是指保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司以本外幣計(jì)價(jià)的資本金、公積金、未分配利潤(rùn)、各項(xiàng)準(zhǔn)備金及其他資金2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路7（一）自有資本金保險(xiǎn)公司的自有資本金包括注冊(cè)資本（或?qū)嵤召Y本）和公積金。注冊(cè)資本或?qū)嵤召Y本一般由保險(xiǎn)公司法規(guī)定，在開(kāi)業(yè)時(shí)可視作初始準(zhǔn)備金，在經(jīng)營(yíng)期間又是保險(xiǎn)公司償付能力或承保能力的標(biāo)志之一。公積金，是保險(xiǎn)公司按保險(xiǎn)公司法的規(guī)定從歷年的利潤(rùn)中提存，它和保險(xiǎn)公司的注冊(cè)資本（或?qū)嵤召Y本）共同構(gòu)成保險(xiǎn)公司償付能力或者承保能力。

2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路8（二）非壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金

非壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金未到期責(zé)任準(zhǔn)備金總準(zhǔn)備金賠款準(zhǔn)備金未決賠款準(zhǔn)備金已發(fā)生未報(bào)告賠款準(zhǔn)備金

已決未付賠款準(zhǔn)備金

2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路9（三）壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金

1.概念壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金是指在人壽保險(xiǎn)中保險(xiǎn)人把投保人歷年繳納的純保費(fèi)和利息收入積累起來(lái)，作為將來(lái)保險(xiǎn)給付和退保給付的責(zé)任準(zhǔn)備金。

2.提存壽險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)基金可供長(zhǎng)期的投資。國(guó)外一般是按長(zhǎng)期人壽保險(xiǎn)單的價(jià)值凈額提存準(zhǔn)備金，我國(guó)通常是將本業(yè)務(wù)年度的壽險(xiǎn)項(xiàng)總額抵補(bǔ)業(yè)務(wù)年度的壽險(xiǎn)全部支出后的差額全數(shù)轉(zhuǎn)入壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路10（四）保險(xiǎn)保障基金

對(duì)于保險(xiǎn)保障基金，許多國(guó)家都建立了這項(xiàng)制度，根據(jù)保險(xiǎn)財(cái)務(wù)制度的規(guī)定，從當(dāng)年自留保費(fèi)收入按一定比例計(jì)提，并用于防范保險(xiǎn)公司可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而建立的基金。我國(guó)新《保險(xiǎn)法》中第一百條規(guī)定：“保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)繳納保險(xiǎn)保障基金?！?/p>

2008年9月11日中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中華人民共和國(guó)財(cái)政部、中國(guó)人民銀行共同制定了《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》。

2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路11（五）保險(xiǎn)公司的承保盈余指保險(xiǎn)公司平時(shí)的保險(xiǎn)收支結(jié)余。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和短期人身保險(xiǎn)的承保盈余就是保費(fèi)減去保險(xiǎn)賠款支出，再扣除各種準(zhǔn)備金后的差額。人壽保險(xiǎn)的承保盈余包括死差益、利差益、費(fèi)差益以及退保金等2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路12二、保險(xiǎn)投資資金的特點(diǎn)負(fù)債性社會(huì)性穩(wěn)定性2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路13（一）負(fù)債性1.由于在保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)程中在某一時(shí)刻上保費(fèi)收入與保險(xiǎn)金賠付之間存在著“時(shí)間差”和“數(shù)量差”，使保險(xiǎn)公司有大量的資金處于閑置狀態(tài)。（二）穩(wěn)定性1.從保險(xiǎn)投資資金的構(gòu)成來(lái)看，可運(yùn)用的保險(xiǎn)資金能在數(shù)量上持續(xù)保持一定的規(guī)模，為保險(xiǎn)投資活動(dòng)提供穩(wěn)定的資金來(lái)源。2.由于續(xù)?；虺斜?dǎo)致現(xiàn)金流入，由此，隨著保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，使得保險(xiǎn)公司可運(yùn)用資金能夠保持穩(wěn)定。2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路14（三）社會(huì)性保險(xiǎn)從本質(zhì)上來(lái)看是一種建立在互助基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)保障制度，保險(xiǎn)資金也就具有了廣泛的社會(huì)性特征。2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路15三、保險(xiǎn)資金來(lái)源對(duì)保險(xiǎn)投資的約束（一）保險(xiǎn)資金來(lái)源的規(guī)模客觀上決定了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)模。由替代效應(yīng)可知，結(jié)構(gòu)規(guī)模和存量之間存在一定的替代性，一定初始規(guī)模的存量資金可通過(guò)結(jié)構(gòu)管理方式來(lái)增大存量規(guī)模，由此擴(kuò)大了資金運(yùn)用的范圍。（二）資金來(lái)源的特點(diǎn)及其相互之間的關(guān)系影響著保險(xiǎn)資金運(yùn)用的形式和結(jié)構(gòu)。保險(xiǎn)資金具有負(fù)債性、穩(wěn)定性和社會(huì)性三個(gè)特點(diǎn)。2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路16第三節(jié)保險(xiǎn)投資的原則、形式及策略一、保險(xiǎn)投資的原則1.安全性原則

2.流動(dòng)性原則

3.盈利性原則2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路17保險(xiǎn)投資的三個(gè)原則是相互促進(jìn)相互補(bǔ)充的。安全性流動(dòng)性盈利性2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路18保險(xiǎn)投資的特殊條件約束1、對(duì)稱性條件約束2、替代性條件約束3、分散性條件約束4、轉(zhuǎn)移性條件約束5、平衡性條件約束2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路19二、保險(xiǎn)投資的形式保險(xiǎn)投資的形式銀行存款有價(jià)證券股票債券證券投資基金貸款不動(dòng)產(chǎn)投資2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路20（一）銀行存款

銀行存款是保險(xiǎn)公司將其閑置的保險(xiǎn)資金存入銀行以獲取利息收入的一種保險(xiǎn)投資方式。這種方式的安全性和流動(dòng)性都比較強(qiáng)，但是在使保險(xiǎn)資金增值方面則較差，往往不是作為保險(xiǎn)資金投資的主要形式，而只是作為能滿足保險(xiǎn)公司的正常賠付或壽險(xiǎn)保單的滿期給付的準(zhǔn)備金。2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路21（二）有價(jià)證券

有價(jià)證券是一種具有一定票面金額，證明持券人有權(quán)按期取得一定收入，并且可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)證書(shū)。保險(xiǎn)公司投資有價(jià)證券的方式主要有以下幾種：

1、股票2、債券3、證券投資基金

2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路22（三）貸款貸款是保險(xiǎn)公司作為信用機(jī)構(gòu)以一定的利率和必須歸還等條件，直接將自己的保險(xiǎn)資金提供給需要者的一種放款信用活動(dòng)。1、抵押貸款2、流動(dòng)性貸款3、技術(shù)改造項(xiàng)目貸款4、保單質(zhì)押貸款2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路23（四）不動(dòng)產(chǎn)投資不動(dòng)產(chǎn)投資是指保險(xiǎn)公司投資購(gòu)買土地、房產(chǎn)，并且從中獲取收益的投資形式。不動(dòng)產(chǎn)投資在各國(guó)保險(xiǎn)業(yè)中非常普遍。2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路24當(dāng)然，保險(xiǎn)投資的工具除了債券、股票、貸款、不動(dòng)產(chǎn)外，還投資于各類基金，同業(yè)拆借，黃金外匯等2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路25三、保險(xiǎn)投資的策略1.保險(xiǎn)投資的策略是指在保險(xiǎn)投資過(guò)程中，保險(xiǎn)公司針對(duì)不同性質(zhì)的保險(xiǎn)資金在投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)和投資形式上所進(jìn)行的決策。2.保險(xiǎn)投資總的策略首先是讓資產(chǎn)在期限、結(jié)構(gòu)、收益率等方面與負(fù)債作出相應(yīng)的大致的匹配，然后再結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境的特點(diǎn)和各種影響因素作出積極的反應(yīng)，從而在資金保值增值的基礎(chǔ)上取得資金的增值。

2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路263.一般而言，產(chǎn)險(xiǎn)的短期資金運(yùn)用比例要超過(guò)50%，而壽險(xiǎn)資金運(yùn)用的比例應(yīng)低于20%，在證券投資上，壽險(xiǎn)的投資比例一般要略低于產(chǎn)險(xiǎn)。但是具體到每一證券的投資比例，則因各國(guó)市場(chǎng)發(fā)育水平和保險(xiǎn)投資管理的程度的不同而有所差異。

2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路27一、保險(xiǎn)投資的組織模式保險(xiǎn)投資組織模式專業(yè)化控股投資模式集中統(tǒng)一投資模式

委托專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)內(nèi)設(shè)投資部門投資模式保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)子公司投資子公司其他子公司產(chǎn)險(xiǎn)子公司保險(xiǎn)公司投資子公司保險(xiǎn)子公司壽險(xiǎn)子公司其他子公司產(chǎn)險(xiǎn)子公司投資部保險(xiǎn)公司委托投資收取管理費(fèi)保險(xiǎn)公司投資公司第四節(jié)保險(xiǎn)投資的組織模式及其選擇2023/2/6讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路28二、保險(xiǎn)投資組織模式的選擇1.國(guó)際保險(xiǎn)投資組織模式的選擇從西方國(guó)家的保險(xiǎn)企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)模式來(lái)看，國(guó)際保險(xiǎn)集團(tuán)多是通過(guò)投資子公司實(shí)現(xiàn)專業(yè)化保險(xiǎn)投資。

國(guó)際保險(xiǎn)投資組織模式的選擇的經(jīng)驗(yàn)主要有以下幾點(diǎn)：國(guó)際上保險(xiǎn)公司的資金管理運(yùn)作一般采取三種模式，分別為：公司內(nèi)部設(shè)立投資部、公司設(shè)立全資或者控股的資產(chǎn)管理公司、通過(guò)其他專業(yè)投資運(yùn)作。國(guó)