CC金融資產(chǎn)管理公司資^營(yíng)方案設(shè)計(jì)

CC金融資產(chǎn)管理公司資 ^營(yíng)方案設(shè)計(jì)金融資產(chǎn)管理公司資金運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀及存在問題的分析2.1CC金融資產(chǎn)管理公司概況我國(guó)國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司成立以來的主要業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)我國(guó)四大國(guó)有 AMC自成立以來，1999年和2003-2005年分別于通過對(duì)四家國(guó)有商業(yè)銀行約 2.6萬億的不良資產(chǎn)收購，使得四家國(guó)有商業(yè)銀行的不良貸款率平均下降了 9.7個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量得到明顯改善，為國(guó)有銀行股份制改造、引進(jìn)戰(zhàn)略投資和發(fā)行上市奠定了基礎(chǔ)，對(duì)我國(guó)金融事業(yè)改革做出了重要的貢獻(xiàn)。一是通過債轉(zhuǎn)股的操作，為我國(guó)大批國(guó)有企業(yè)的改制改革創(chuàng)造和條件，累計(jì)對(duì)500多戶國(guó)有轉(zhuǎn)股大中型企業(yè)減免利息約 800億元，使企業(yè)負(fù)債率下降了20-30個(gè)百分點(diǎn)，有效推動(dòng)了我國(guó)國(guó)有企業(yè)的改革進(jìn)程。二是AMC按照國(guó)家賦予的職能，綜合運(yùn)用了不良資產(chǎn)處置的各種手段，創(chuàng)造并積累著豐富的處置經(jīng)驗(yàn)，在業(yè)務(wù)幵展的過程中也促進(jìn)了我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)交易市場(chǎng)的形成和發(fā)展。三是通過政策性破產(chǎn)政策的執(zhí)行，對(duì)國(guó)家軍工、森工、監(jiān)獄、礦山等行業(yè)及三峽庫區(qū)的傾斜政策，在對(duì)特困國(guó)有企業(yè)的職工安置、特定行業(yè)的企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及國(guó)家特大工程建設(shè)的順利推進(jìn)做出了積極貢獻(xiàn)。金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展歷程及商業(yè)化轉(zhuǎn)型概述金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展歷程1999年10月18日CC金融資產(chǎn)管理公司在北京正式掛牌成立，11月.12日CC金融資產(chǎn)管理公司與重慶市國(guó)有資產(chǎn)管理局簽署《關(guān)于重慶渝港鈦白粉股份有限公司資產(chǎn)重組協(xié)議》 。CC資產(chǎn)管理公司以占總股本的 57.36%成為渝鈦白的第一大股東。這是公司成立后第一次對(duì)上市公司進(jìn)行重組。 2001年11月20日經(jīng)過資產(chǎn)重組的 PT渝鈦白重新恢復(fù)上市。 2002年10月16日公司將所持有的重慶渝鈦白股份有限公司 3900萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓給攀枝花鋼鐵（集團(tuán)）公司，在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了部分退出。2000年5月CC金融資產(chǎn)管理公司發(fā)布《授權(quán)管理制度》 、《資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理制度》、《電子化建設(shè)管理制度》 、《會(huì)計(jì)制度》、《審計(jì)制度》等 10大制度，與之配套的各項(xiàng)辦法、操作規(guī)程也陸續(xù)出臺(tái)，標(biāo)志公司的制度體系基本建設(shè)完成。6月15日CC金融資產(chǎn)管理公司在大連舉行 "中國(guó)CC金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)租賃簽字儀式 "，與該市 15戶承租者簽訂了資產(chǎn)租賃協(xié)議，資產(chǎn)總額7643.6萬元，協(xié)議租金 1640.1萬元，開創(chuàng)了金融資產(chǎn)管理公司租賃業(yè)務(wù)先河。 8月30日CC金融資產(chǎn)管理公司牽頭債轉(zhuǎn)股新公司一湖南長(zhǎng)元人造板股份有限公司正式掛牌，成為CC金融資產(chǎn)管理公司第一家正式掛牌的債轉(zhuǎn)股新公司。年末該公司一次性回購股權(quán)400萬元，實(shí)現(xiàn)當(dāng)年轉(zhuǎn)股、當(dāng)年盈利、當(dāng)年回購。2001年4月8日和5月22日，CC金融資產(chǎn)管理公司先后獲得上海證券交易所和深圳證券交易所特別會(huì)員資格。2004年8月至2005年8月，CC金融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行了向信達(dá)資產(chǎn)管理公司收購中國(guó)銀行、建設(shè)銀行可疑類不良貸款的一系列洽談、競(jìng)標(biāo)活動(dòng)，公司最終收購了中國(guó)銀行可疑類貸款中的 7個(gè)資產(chǎn)包。其中， 2005年5月10日，青島綜合包、青島紡織包中標(biāo)。 2005年6月22日，上海綜合包、福建莆田啤酒包中標(biāo)。2005年7月4日，深圳龍崗包、上海機(jī)電包議標(biāo)中標(biāo)。2005年3月至6月，CC金融資產(chǎn)管理公司公司參加了由國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革領(lǐng)導(dǎo)小組組織的工商銀行可疑類貸款競(jìng)標(biāo)活動(dòng)。 CC金融資產(chǎn)管理公司公司中標(biāo)17個(gè)資產(chǎn)包，金額 2570億元。11月5日國(guó)投海南水泥有限公司債轉(zhuǎn)股出資人簽字儀式順利舉行。至此， CC金融資產(chǎn)管理公司公司在四家資產(chǎn)管理公司中率先完成全部牽頭債轉(zhuǎn)股企業(yè)改制工作。5年間共實(shí)施債轉(zhuǎn)股123戶，轉(zhuǎn)股股權(quán)102.9億元，涉及購入貸款87.2億元。2006年底，CC金融資產(chǎn)管理公司政策性不良資產(chǎn)處置任務(wù)基本結(jié)束，順利完成了財(cái)政部下達(dá)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)責(zé)任制，累計(jì)處置原值 3206億元，占購入原值的95%；累計(jì)回收現(xiàn)金 334億元，為責(zé)任目標(biāo)的 1.25倍。2007年9月7日CC金融資產(chǎn)管理公司總裁主持召開中國(guó) CC金融資產(chǎn)管理公司ISO9001質(zhì)量管理體系和和風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目實(shí)施動(dòng)員大會(huì)，標(biāo)志著 CC金融資產(chǎn)管理公司 ISO9001質(zhì)量管理體系和和風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目在全系統(tǒng)全面啟動(dòng)。 CC金融資產(chǎn)管理公司首次把利潤(rùn)作為業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的核心目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)理念實(shí)現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，通過該公司上下的共同努力，全年實(shí)現(xiàn)賬面利潤(rùn) 1.71億元，完成年度利潤(rùn)計(jì)劃的2008年上半年 CC金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化資產(chǎn)收購取得重大成果，通過市場(chǎng)競(jìng)價(jià)收購華夏包本金 12.8億元，收購光大資產(chǎn)包本金 59.6億元。2009年6月15日，CC金融資產(chǎn)管理公司與美國(guó)中道資本顧問公司在北京簽署合作框架協(xié)議，在投資銀行業(yè)務(wù)、并購重組、金融咨詢以及人才交流與培訓(xùn)等方面開展合作。2010年6月11日，天津金融資產(chǎn)交易所揭牌成立。這是 CC金融資產(chǎn)管理公司與天津產(chǎn)權(quán)交易中心共同發(fā)起設(shè)立的國(guó)內(nèi)首家金融資產(chǎn)交易所，成為我國(guó)第一家覆蓋全國(guó)的金融資產(chǎn)交易平臺(tái)，填補(bǔ)了我國(guó)金融產(chǎn)品交易領(lǐng)域的空白。金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型概述在2004年政策性不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)進(jìn)行得如火如荼之時(shí)， CC金融資產(chǎn)管理公司就意識(shí)到非市場(chǎng)化的業(yè)務(wù)模式不具可持續(xù)性，公司成立了專門的研究團(tuán)隊(duì)對(duì)公司未來的轉(zhuǎn)型發(fā)展問題進(jìn)行研究。在針對(duì)國(guó)外 AMC階段性不良資產(chǎn)處置任務(wù)結(jié)束后所選擇的不同發(fā)展路徑，結(jié)合國(guó)內(nèi)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及自身特點(diǎn)進(jìn)行分析總結(jié)的基礎(chǔ)上，公司提出了未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的五個(gè)基本點(diǎn)：一是以服務(wù)于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融改革為宗旨，根據(jù)國(guó)家需要和經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律尋求自身存在的價(jià)值。二是堅(jiān)持以金融為立司之本，盡管不良資產(chǎn)處置過程中擁有了大量的物權(quán)和股權(quán)，但這些實(shí)體不能作為 AMC的轉(zhuǎn)型依托，公司在業(yè)務(wù)發(fā)展的過程中一定要選擇以金融為根本。三是堅(jiān)持不良資產(chǎn)為主業(yè)，致力于化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家的金融體系穩(wěn)定。四是穩(wěn)步推進(jìn)多元化發(fā)展格局，避免依靠不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)處置單一支撐公司的發(fā)展。五是堅(jiān)持以商業(yè)化、市場(chǎng)化為發(fā)展方向，堅(jiān)定不移地推進(jìn)公司管理體制和運(yùn)行機(jī)制的商業(yè)化改革和市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變。經(jīng)過公司的不斷創(chuàng)新和探索，逐步形成了一套適合我國(guó)金融機(jī)構(gòu)特色的經(jīng)營(yíng)處置模式典范，在不良資產(chǎn)處置和商業(yè)化業(yè)務(wù)領(lǐng)域培養(yǎng)儲(chǔ)備了一批專業(yè)技術(shù)人才。在商業(yè)化轉(zhuǎn)型過程中，公司積極運(yùn)用各類優(yōu)勢(shì)資源，逐步打造了 CC特色的轉(zhuǎn)型之路，一是公司大量探索和運(yùn)用了債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化、企業(yè)重組、推薦上市等投資銀行手段，創(chuàng)新了不良資產(chǎn)管理處置的模式。二是探索開展了包括財(cái)務(wù)顧問、投資咨詢、金融評(píng)估、金融債權(quán)交易等中間業(yè)務(wù)，豐富了中國(guó)不良資產(chǎn)運(yùn)作交易的渠道和平臺(tái)。三是公司通過托管 "問題"金融機(jī)構(gòu)和大型企業(yè)，積累了豐富的核心技術(shù)，不盡有效化解了金融風(fēng)險(xiǎn)，也使公司全面介入了證券、信托、保險(xiǎn)、金融租賃、基金等行業(yè)。通過近幾年的商業(yè)化業(yè)務(wù)的探索實(shí)踐，在實(shí)事求是的基礎(chǔ)上，公司進(jìn)一步明確了戰(zhàn)略發(fā)展定位， gP"以不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理為主業(yè)，以重點(diǎn)服務(wù)中小企業(yè)為特色，以多種綜合金融服務(wù)為手段的現(xiàn)代金融服務(wù)企業(yè) "。這種定位既秉承了公司在轉(zhuǎn)型發(fā)展上的理念，也體現(xiàn)了國(guó)家的政策導(dǎo)向和時(shí)代特征，更突出了自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和內(nèi)在的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2.2CC金融資產(chǎn)管理公司資金運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀金融資產(chǎn)管理公司資金運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀截止2011年三季度末，CC資產(chǎn)管理公司已經(jīng)形成了下設(shè)三十個(gè)辦事處，擁有GX金融租賃有限公司、 CS人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、 SHCC投資控股（集團(tuán)）有限公司、

TJ中小企業(yè)服務(wù)有限公司、

CC投資擔(dān)保控股有限公司、

CC投資集團(tuán)公司、香港

CC國(guó)際投資有限公司、

CCJQ

金融咨詢公司、

TJCC

銀行、信托家等多家獨(dú)資或控股平臺(tái)子公司。通過輻射全國(guó)的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)輻射，向社會(huì)全面提供包括資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理、投資銀行、平臺(tái)公司業(yè)務(wù)等多元化的綜合金融服務(wù)業(yè)務(wù)。公司的資金運(yùn)營(yíng)管理工作，主要有以下幾個(gè)方面，一是在前期的不良資產(chǎn)處置方面，為有效盤活不良資產(chǎn)占用的資金，公司率先在國(guó)內(nèi)采用金融債權(quán)公幵拍賣的處置方式，并在全國(guó)范圍內(nèi)舉辦了大規(guī)模的金融債權(quán)拍賣，不僅豐富了投資品種，而且也有力推動(dòng)了資產(chǎn)處置的公開化和市場(chǎng)化，推動(dòng)了資源的市場(chǎng)化配置，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)價(jià)值的最大化。二是在運(yùn)用常規(guī)處置手段的同時(shí)，通過運(yùn)用投資銀行手段處置不良資產(chǎn)，對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目和重點(diǎn)資源進(jìn)行了有效重組，并創(chuàng)造了以成功拯救渝釹白為代表的一大批重組經(jīng)典案例；充分運(yùn)用證券承銷職能，以副主承銷商的身份，推薦債務(wù)企業(yè)晉西車軸、信邦制藥等企業(yè)成功上市。三是在不良資產(chǎn)處置的過程中，公司積累了一大批客戶資源和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，通過不斷拓展并購重組、托管、管理咨詢等財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，以及融資擔(dān)保、房地產(chǎn)開發(fā)、評(píng)估等業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮金融租賃、融資擔(dān)保、財(cái)務(wù)咨詢等業(yè)務(wù)之間的協(xié)同作用，有效增強(qiáng)了各類業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)，提高了資金運(yùn)營(yíng)效率和投資收益。四是公司實(shí)行的 "一級(jí)法人，授權(quán)經(jīng)營(yíng) "的管理體制，通過打造 "三鐵"，即"鐵規(guī)章、鐵賬本、鐵檔案"，導(dǎo)入了ISO9001質(zhì)量認(rèn)證體系，不斷完善內(nèi)部決策體系，建立健全了一套科學(xué)有效的內(nèi)部管理運(yùn)行機(jī)制，保證了各類資金業(yè)務(wù)運(yùn)作的依法規(guī)范運(yùn)行。為有效提高公司的資金運(yùn)營(yíng)效率，公司圍繞以不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理處置為主業(yè)，主要實(shí)現(xiàn)了三個(gè)方面的進(jìn)展。首先，形成了一整套成熟的不良資產(chǎn)商業(yè)化運(yùn)作模式，實(shí)現(xiàn)了由政策性安排向市場(chǎng)化收購與處置的轉(zhuǎn)變。打造了齊魯賓館、長(zhǎng)信春天、龍煤股份、中國(guó)一重、萬方地產(chǎn)等一大批成功重組案例，通過競(jìng)標(biāo)累計(jì)收購華夏、光大、中行、建行等 16個(gè)商業(yè)化資產(chǎn)包，涉及債權(quán)本金 138億元，累計(jì)回收現(xiàn)金 31.36億元。已處置完畢的光大、中行、華夏資產(chǎn)包全部實(shí)現(xiàn)了盈利。其次，通過建立新的業(yè)務(wù)結(jié)合體，實(shí)現(xiàn)了由單一業(yè)務(wù)向多元業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)變，公司堅(jiān)持以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，大力拓展金融服務(wù)業(yè)務(wù)，在上市輔導(dǎo)、證券承銷、并購重組、財(cái)務(wù)咨詢、代理業(yè)務(wù)上取得了新突破，綜合經(jīng)營(yíng)實(shí)力不斷提高。先后為 150多家企業(yè)和地方政府提供中間服務(wù)業(yè)務(wù)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)中間服務(wù)收入5.5億元。第三，公司建立了完善的的內(nèi)部管理模式，實(shí)現(xiàn)了內(nèi)部管理由經(jīng)驗(yàn)型管理向科學(xué)型管理的轉(zhuǎn)變。成為同行業(yè)中唯一曾先后兩度被國(guó)家審計(jì)署評(píng)委"全國(guó)內(nèi)部審計(jì)先進(jìn)單位 "的資產(chǎn)管理公司，引入了 ISO9001國(guó)際質(zhì)量認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)后，使公司的各項(xiàng)工作流程得到優(yōu)化和再造。 CC金融資產(chǎn)管理公司資金運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的分類及來源金融資產(chǎn)管理公司資金運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括：資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)類業(yè)務(wù)、投資銀行類業(yè)務(wù)、金融租賃、信托、保險(xiǎn)等平臺(tái)公司業(yè)務(wù)以及金融債權(quán)評(píng)估、債券交易等中間服務(wù)業(yè)務(wù)。目前，已經(jīng)開展的具體業(yè)務(wù)品種有：商業(yè)化收購、經(jīng)營(yíng)和管理國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)剝離的不良資產(chǎn)；債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)；利用公司資本金對(duì)企業(yè)進(jìn)行階段性財(cái)務(wù)投資；資產(chǎn)管理范圍內(nèi)公司的上市推薦及債券、股票承銷業(yè)務(wù)；上市公司的并購重組業(yè)務(wù)；經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)的不良資產(chǎn)證券化；發(fā)行金融債券，向金融機(jī)構(gòu)借款；財(cái)務(wù)及法律咨詢，資產(chǎn)及項(xiàng)目評(píng)估等。 CC金融資產(chǎn)管理公司資金運(yùn)營(yíng)形式的發(fā)展歷程隨著中國(guó)金融業(yè)市場(chǎng)化改革和發(fā)展， CC金融資產(chǎn)管理公司的資金運(yùn)營(yíng)形勢(shì)也經(jīng)歷了一定的發(fā)展階段：政策性不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)作階段成立之初，公司承擔(dān)了由中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行剝離政策性不良資產(chǎn)的管理和處置清收任務(wù)，由于當(dāng)時(shí)缺乏不良資產(chǎn)評(píng)估定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，由國(guó)家確定了政策性剝離的業(yè)務(wù)運(yùn)作模式，即政府確定銀行不良資產(chǎn)的剝離范圍。不良資產(chǎn)按照帳面值剝離，收購資金全部由政府出資，按照回收現(xiàn)金額的 1.2%給予CC金融資產(chǎn)管理公司績(jī)效激勵(lì)。經(jīng)過三年多的運(yùn)行，為有效規(guī)范不良資產(chǎn)處置過程中暴露出的如 "殺雞取卵"，快速處置回現(xiàn)等短期行為。 2004年3月財(cái)政部本著"鎖定損失，加強(qiáng)考核 "的原貝|J，制定了金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置回收目標(biāo)考核責(zé)任制，對(duì)金融資產(chǎn)管理公司以債權(quán)資產(chǎn)處置資金回收率和費(fèi)用率實(shí)行"兩率"承包。對(duì)超目標(biāo)回收現(xiàn)金分檔累進(jìn)給予獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)未完成責(zé)任目標(biāo)的資產(chǎn)公司，按少收現(xiàn)金的一定比例扣減一定考核獎(jiǎng)勵(lì)。資產(chǎn)處置目標(biāo)考核責(zé)任制的提出和落實(shí)，標(biāo)志著公司政策性業(yè)務(wù)運(yùn)作也有了"盈利"模式，也可以看做是CC資產(chǎn)管理公司向商業(yè)化轉(zhuǎn)型的起點(diǎn)。商業(yè)性不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)作階段隨著我國(guó)政府決定加速國(guó)有商業(yè)銀行改革步伐，并決定首先重點(diǎn)對(duì)建行和中行進(jìn)行股份制改造并盡快上市。建行和工行又一次剝離了 2787億元的不良貸款。在第二次不良資產(chǎn)剝離中，沒有采用按帳面值剝離的方式，而是采取了由央行牽頭組織不良資產(chǎn)包招標(biāo)，由四大金融資產(chǎn)管理公司參加投標(biāo)的商業(yè)化運(yùn)作模式，從而自剝離之時(shí)起鎖定資產(chǎn)損失，資產(chǎn)管理公司也開始承受了資金運(yùn)營(yíng)的盈利壓力。C.投資銀行業(yè)務(wù)的運(yùn)用和發(fā)展隨著在不良資產(chǎn)處置過程中的逐步探索，利用投資銀行手段提升資產(chǎn)價(jià)值也成為CC金融資產(chǎn)管理公司所運(yùn)用的重要方法。投資銀行作為資金供需雙方的中介，幫助資產(chǎn)購買者從資本市場(chǎng)籌集資金，尤其是期限較長(zhǎng)和數(shù)額較大的資金，為投資者尋找適合的投資機(jī)會(huì)。與 AMC相比，投資銀行是完全營(yíng)利性、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的機(jī)構(gòu)，但其參與不良資產(chǎn)處置的過程，在某種程度上也有利于 AMC業(yè)務(wù)進(jìn)展的升級(jí)，更為不良資產(chǎn)市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)多元化的實(shí)現(xiàn)提供和更好的選擇渠道，投資銀行業(yè)務(wù)的媒介作用如圖 2.1所示。隨著投資銀行手段的大量運(yùn)用和金融技術(shù)含量的不斷提高， CC金融資產(chǎn)管理公司作為處置不良資產(chǎn)的專業(yè)機(jī)構(gòu)和以不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)為依托的投資銀行機(jī)構(gòu)之間的界線逐漸模糊。尤其是通過在企業(yè)債務(wù)性投資，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)投資，金融租賃業(yè)務(wù)，上市公司兼并重組業(yè)務(wù)開戰(zhàn)后， CC金融