《企業(yè)融資問題問題研究8400字（論文）》

序言現(xiàn)階段，全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快以及市場競爭的日趨激烈，促使我國各大企業(yè)的發(fā)展問題愈發(fā)凸顯，加快企業(yè)的發(fā)展,逐漸成為國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的有力保障。企業(yè)的日常經(jīng)營活動離不開資金的支持，融資成為企業(yè)發(fā)展中的一大重要難題。隨著我國直接融資的不斷發(fā)展，公司融資方式亦日益多元化，為企業(yè)發(fā)展提供更多的資金來源。融資作為企業(yè)運(yùn)營的重要過程，融資規(guī)模不僅代表著企業(yè)的規(guī)模，也代表著企業(yè)的信譽(yù)和商譽(yù)，這都是衡量一個企業(yè)是否成功的重要指標(biāo)。然而，隨著我國各大企業(yè)在緩解就業(yè)壓力和推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮的作用越來越大，企業(yè)融資困難的問題也逐漸受到重視。本文對達(dá)剛控股集團(tuán)融資問題進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議，以期為該公司強(qiáng)化風(fēng)險管理，拓展融資渠道，完善債務(wù)結(jié)構(gòu)等提供有益借鑒。一、融資基本理論概述（一）融資的定義關(guān)于融資的概念，有廣義和狹義之分，從廣義上講，融資也即金融的一種，指的是金融市場中，當(dāng)事人借助某種途徑，進(jìn)行貨幣資金籌措或貸放等的行為。狹義上的融資則是指企業(yè)進(jìn)行資金籌措或集中資本的行為，換言之也即企業(yè)以資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整以及企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營等方面的要求等為依據(jù)，通過采用科學(xué)的決策方式以及有效地融資渠道等，向投資或債權(quán)人進(jìn)行資金的籌措，進(jìn)而為企業(yè)長久生存與穩(wěn)步經(jīng)營提供保障的行為。本文主要選用狹義上融資的定義展開研究，并認(rèn)為，在對企業(yè)進(jìn)行資金籌集過程中，企業(yè)應(yīng)遵循一定的原則，借助一定的方法或渠道來籌集資金。（二）融資的主要方式融資方式是指企業(yè)籌措資金所采用的具體形式和工具，體現(xiàn)著資本的屬性和期限。融資方式具有多種分類方法。根據(jù)資金的取得來源，融資方式可以分為內(nèi)源融資和外源融資兩種方式。內(nèi)源融資，是指企業(yè)從企業(yè)內(nèi)部籌集資金，即將一定時期內(nèi)的留存收益轉(zhuǎn)化為對企業(yè)自身的投資，包括未分配利潤和盈余公積。外源融資是指企業(yè)從外部進(jìn)行資金的籌集，具體可以分為債務(wù)性融資和權(quán)益性融資兩種方式和。其中，債務(wù)性融資包括銀行貸款、發(fā)行債券和票據(jù)等方式，權(quán)益融資是通過擴(kuò)大企業(yè)的所有權(quán)益，如吸引新的投資者，發(fā)行新股，追加投資等來實(shí)現(xiàn)。權(quán)益資本的主要渠道有自有資本、朋友和親人或風(fēng)險投資公司。為了改善經(jīng)營或進(jìn)行擴(kuò)張，特許人可以利用多種權(quán)益融資方式獲得所需的資本。二、達(dá)剛控股集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)狀況分析（一）達(dá)剛控股集團(tuán)股份有限公司概況達(dá)剛控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“公司”或“達(dá)剛控股”）成立于2002年5月，注冊資本31760.1萬元。公司的前身是長安大學(xué)（原西安公路學(xué)院）瀝青加熱課題組，由李太杰教授攜手多位專家學(xué)者于1988年創(chuàng)設(shè)，致力于研究解決中國公路建設(shè)中瀝青材料的加熱使用問題。如今，達(dá)剛控股已發(fā)展成為綜合型科技集團(tuán)公司，下轄有達(dá)剛科技、達(dá)剛筑機(jī)、眾德環(huán)保等多家全資或控股子公司，并擁有員工300人左右。達(dá)剛控股公司是陜西省第一批認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，歷來高度重視技術(shù)研發(fā)工作，并設(shè)有陜西省認(rèn)定的技術(shù)中心，多項(xiàng)技術(shù)和產(chǎn)品獲得國家技術(shù)進(jìn)步獎、省級科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎、國家級新產(chǎn)品、國家火炬計(jì)劃、省市名牌產(chǎn)品；同時，主導(dǎo)并編制了國家、行業(yè)及地方標(biāo)準(zhǔn)9項(xiàng)。截止目前，公司已擁有400余項(xiàng)國家授權(quán)專利，數(shù)百項(xiàng)技術(shù)儲備。作為行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先者，公司的產(chǎn)品和服務(wù)個性化強(qiáng)，技術(shù)含量高，并不斷向著智能化、集成化、數(shù)字化方向拓展。另外，公司在聚焦核心技術(shù)的同時，不斷深化“從制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略，提高資本運(yùn)作水平，不斷創(chuàng)新商業(yè)模式，轉(zhuǎn)變增長方式，持續(xù)提升服務(wù)用戶的能力。通過加大研發(fā)投入和精細(xì)化管理，企業(yè)的品牌形象進(jìn)一步彰顯，運(yùn)營質(zhì)量及用戶和員工的滿意度得到了大幅提升。經(jīng)營情況數(shù)據(jù)：（二）達(dá)剛控股集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)狀況在對達(dá)剛控股集團(tuán)股份有限公司的融資問題進(jìn)行分析之前，本文對該公司的經(jīng)營狀況進(jìn)行簡要概述，有助于后文對其融資問題的深入研究。良好的盈利能力能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來更多的利潤，增加企業(yè)的留存收益，進(jìn)而為企業(yè)提供充足的內(nèi)源融資。如果盈利能力不好，不僅不利于企業(yè)內(nèi)源融資的增加，也會導(dǎo)致投資者對企業(yè)預(yù)期降低，間接提升企業(yè)融資成本。表2.1達(dá)剛控股主營業(yè)務(wù)收入增長狀況指標(biāo)年份20142015201620172018主營業(yè)務(wù)收入（萬元）3,306.842,268.212,197.072,936.232,339.82增長率（%）-38.0596-31.4085-3.136233.6428-20.3122資料來源：達(dá)剛控股集團(tuán)股份有限公司年報通過上表2.1對該公司主營業(yè)務(wù)收入的分析可以看出，2014-2016年，達(dá)剛控股的主營業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)出下降趨勢，盡管2017年主營業(yè)務(wù)收入增長率達(dá)到33.6%，但到了2018年，該公司的主營業(yè)務(wù)收入再次下降?？梢?，近年來，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入在不斷增長的同時，其所面臨的行業(yè)競爭也愈演愈烈。表2.2達(dá)剛控股主營業(yè)務(wù)利潤情況指標(biāo)年份20142015201620172018營業(yè)利潤（萬元）5,120.84 4,311.30 2,733.74 5,105.19 2,229.98 利潤總額（萬元）6,277.20 4,421.08 2,920.65 5,130.25 2,215.55 凈利潤（萬元）5,041.41 3,765.21 2,364.37 4,333.17 1,877.60 主營業(yè)務(wù)利潤率（%）23.121627.927524.450325.500925.6409 資料來源：達(dá)剛控股集團(tuán)股份有限公司年報從利潤絕對數(shù)指標(biāo)來看，2014-2016年，達(dá)剛控股股份有限公司的利潤出現(xiàn)了明顯的下降，雖然2017年有所回升，但2018年又呈現(xiàn)出下降趨勢。對于報告期業(yè)績下降，達(dá)剛路機(jī)表示原因有三：第一，受公司實(shí)際控制人孫建西股份贈予事項(xiàng)影響，公司將在報告期內(nèi)確認(rèn)股份支付金額968萬元左右，使得凈利潤減少823萬元左右，同時增加遞延所得稅資產(chǎn)145萬元左右。本次股份支付的金額將全部確認(rèn)為資本公積，對公司凈資產(chǎn)不產(chǎn)生重大影響；第二，由于報告期內(nèi)國家強(qiáng)化對汾渭平原環(huán)保管控措施，陜西省治霾減排力度隨之加強(qiáng)，導(dǎo)致許多外協(xié)加工廠的生產(chǎn)能力受到很大影響，公司大量訂單難以在報告期內(nèi)完成交付；第三，公司斯里蘭卡工程項(xiàng)目接近尾聲，工程完工量同比減少。三、達(dá)剛控股集團(tuán)股份有限公司融資現(xiàn)狀分析融資方式達(dá)剛控股公司始終遵循“現(xiàn)金為王”的融資觀念，形成穩(wěn)健和多元化同行的融資戰(zhàn)略，盡力形成適度從緊的融資架構(gòu)。在內(nèi)源融資方面，達(dá)剛控股公司借助留存收益的方式進(jìn)行融資，這一定程度上提升了達(dá)剛控股公司的凈資產(chǎn)數(shù)量，減弱了負(fù)債率。表3.1達(dá)剛控股公司2012年-2018年凈利潤與留存收益情況表時間凈利潤（億元）發(fā)放現(xiàn)金紅利（億元）201225.519.81201327.2915.16201430.4519.19201538.1921.5201650.227.2201781.534.35201897.738.00資料來源：達(dá)剛控股集團(tuán)股份有限公司年報如表3.1所示，達(dá)剛控股公司留存收益在凈利潤中的占比不斷提升，可見，達(dá)剛控股公司在內(nèi)源融資方面成效顯著，為企業(yè)其他融資奠定了良好的基礎(chǔ)，使企業(yè)可以更好地面對市場經(jīng)濟(jì)條件的變化。此外，達(dá)剛控股公司還加強(qiáng)了多種外源融資渠道的利用，主要包括如下幾種：銀行貸款。達(dá)剛控股公司始終與銀行維持著優(yōu)良的合作關(guān)系，多年來被國內(nèi)諸大銀行評價為“3A”信用等級，雙方在融資債券及承兌方面的合作，確保了達(dá)剛控股公司沒有資金周轉(zhuǎn)不靈的情況發(fā)生。但達(dá)剛控股公司目前已經(jīng)在逐步降低銀行貸款的資金，銀行貸款在貸款資金的比例從2001年的48%下降到了2018年的36%，達(dá)剛控股公司正在加緊改變其余銀行的依賴關(guān)系為合作共謀。（2）股權(quán)融資。達(dá)剛控股公司充分利用上市公司融資工具，盡量選擇發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換債券以及其他形式的再融資，使得融資水平大幅提升，確立了許多穩(wěn)定的資金鏈。達(dá)剛控股公司A的總股本由2004年的67975500股，擴(kuò)大到2018年年底的11051612300股，股本擴(kuò)張速度在房地產(chǎn)業(yè)中前所未有，這一融資方式讓達(dá)剛控股公司避免資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡的情況發(fā)生，進(jìn)一步拓展了資產(chǎn)數(shù)額。（3）房地產(chǎn)基金融資。達(dá)剛控股公司認(rèn)為基金融資比信托融資、債券融資和銀行信貸更為安全，通過這一融資方式進(jìn)一步避免集團(tuán)的融資風(fēng)險。（4）房地產(chǎn)信托。雖然銀行信托投資房地產(chǎn)的資金在不斷降低，但達(dá)剛控股公司利用心頭融資的資金卻在不斷增長，2018年，達(dá)剛控股公司利用信托融資的資金達(dá)到10億元。（5）并購與合作開發(fā)融資。2015年，達(dá)剛控股公司利用16億元與華潤集團(tuán)開展合作，進(jìn)一步拓展了公司的融資渠道，同時，逐漸在向二三線城市拓展，通過合作開發(fā)的模式不斷提升品牌影響力，從而可以利用更少的資金獲得土地、新項(xiàng)目融資提供便利。融資現(xiàn)狀1.內(nèi)源融資比重偏低表3.2達(dá)剛控股內(nèi)源融資與外源融資情況對比指標(biāo)20142015201620172018內(nèi)源融資（%）38.3731.8123.2825.6830.31未分配利潤（萬元）24423.2526753.2727822.5330663.7232382.89盈余公積（萬元）3750.874127.394363.834797.154999.37外源融資（%）61.6368.1976.7274.3269.69銀行貸款（百萬）發(fā)行債券（百萬）票據(jù)（百萬）640.38672.85226770.562484.22所有者權(quán)益（百萬）80725.0483854.0485433.5788660.0491752.69從2014年到2018年，達(dá)剛控股的內(nèi)源融資規(guī)模和外源融資規(guī)模都在逐年增加；同時，達(dá)剛控股各年度的外源融資都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于內(nèi)源融資。這反映了在國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)繁榮的大背景下，達(dá)剛控股也迎來了迅速的發(fā)展，一方面其業(yè)務(wù)量不斷增加，營業(yè)收入不斷增加，利潤額不斷增多；另一方面，企業(yè)內(nèi)部的留存收益無法滿足該公司的發(fā)展所產(chǎn)生的對資金的巨大需求，企業(yè)需要靠外部融資來滿足資金需要，以進(jìn)行技術(shù)的研發(fā)、設(shè)備的引進(jìn)等活動。因此，通過對達(dá)剛控股2014-2018年的內(nèi)源融資和外源融資進(jìn)行分析，可以看出，對于近年來的發(fā)展所產(chǎn)生的巨大的資金需求使達(dá)剛控股進(jìn)行了大量的融資，其中，外源融資是其主要融資來源，而內(nèi)源融資所占比重相對較低。2.流動負(fù)債所占比重較高表3.3達(dá)剛控股負(fù)債情況分析單位：萬元/%指標(biāo)20142015201620172018流動負(fù)債（萬元）14,031.01 17,172.65 13,811.22 13,077.71 12,358.73長期負(fù)債比率（%）———————— ——從上表來看，達(dá)剛控股公司幾乎不存在長期負(fù)債，但2014-2015年，該公司的流動負(fù)債呈現(xiàn)出增長態(tài)勢，雖然從2016年開始有所下降，但下降幅度較小。四、達(dá)剛控股集團(tuán)股份有限公司融資問題及原因分析（一）過度依賴外部融資根據(jù)上文關(guān)于達(dá)剛控股股份有限公司財(cái)務(wù)報表數(shù)據(jù)的分析，達(dá)剛控股2014年的內(nèi)源融資比例最高，接近40%；除此之外，剩余年份達(dá)剛控股的內(nèi)源融資比例都不超過35%。這說明達(dá)剛控股股份有限公司在融資時主要以外源融資為主，而不太注重內(nèi)源融資。依照優(yōu)序融資理論，企業(yè)在進(jìn)行融資時，內(nèi)源融資是最優(yōu)的融資方式，其次選擇債務(wù)性融資，而權(quán)益性融資應(yīng)該作為最后選項(xiàng)。企業(yè)通過內(nèi)源融資方式籌集資金能力的大小受諸多條件影響，主要有企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力、凈資產(chǎn)規(guī)模等因素。有關(guān)研究顯示，西方發(fā)達(dá)國家上市公司的內(nèi)源融資比重普遍較高，大多高于50%，如美國上市企業(yè)的內(nèi)源融資比重達(dá)到了67%?？梢哉f這些企業(yè)在融資選擇上基本上遵循了優(yōu)序融資理論的原則。相比之下，我國上市公司內(nèi)源融資比重則處于較低水平，根據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示僅在30%左右，內(nèi)源融資力量不足。內(nèi)源融資的資金來自內(nèi)部積累，不需要融資費(fèi)用，成本低；同時，增加內(nèi)源融資的比重有利于降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財(cái)務(wù)風(fēng)險。而如果一個企業(yè)在融資過程中過于偏向外部融資渠道，將會面臨較大的償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險，影響企業(yè)正常的生產(chǎn)運(yùn)營和投資決策，不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。（二）融資方式較為單一一般情況下，銀行貸款、融資租賃、商業(yè)信用和公司債券等是企業(yè)用于資金融通的常用方式，然而本文通過就達(dá)剛控股2014-2018年的相關(guān)數(shù)據(jù)加以整理，發(fā)現(xiàn)該公司在進(jìn)行債務(wù)融資過程中，主要以銀行借款和股權(quán)融資兩種渠道為主，融資方式有限，渠道較窄。需要注意的是，每種融資方式都有其優(yōu)勢和劣勢，如果一家企業(yè)的融資方式越多，則意味著可供該企業(yè)把握的融資機(jī)會更多，同時有利于企業(yè)的融資風(fēng)險分散化。比如發(fā)行債券籌集資金的成本較低，還能保障股東的控制權(quán)不被稀釋；發(fā)行股票能使企業(yè)取得永久性資金，不需定期歸還，但是會導(dǎo)致股權(quán)稀釋。如果一家企業(yè)能通過發(fā)行股票和債券進(jìn)行融資，同時還能從銀行取得貸款，除此之外，還能采用貼現(xiàn)、融資租賃等方式籌集資金，那么就意味著該企業(yè)擁有的籌資機(jī)會更多，每種籌資方式的優(yōu)劣勢可以進(jìn)行互補(bǔ)，有利于企業(yè)分散融資風(fēng)險。達(dá)剛控股公司當(dāng)前只采用兩種融資方式，以股權(quán)融資為主，負(fù)債融資為輔，融資方式有限，不利于分散融資風(fēng)險。達(dá)剛控股公司的主要融資渠道是發(fā)行普通股股票，股權(quán)融資成本較高。首先，從收益率來看，股票的收益率比債券高，但是，高回報意味著高投資，股票融資相應(yīng)的風(fēng)險也會比債券高，所以，大多數(shù)人更傾向于選擇風(fēng)險較低的債券；其次，由于國家對股票的準(zhǔn)入門檻要求較高，所以，通過發(fā)行股票籌集資金的成本也會增加；最后，普通股股利不能稅前列支，因此不能進(jìn)行稅收籌劃，這樣會使得達(dá)剛控股公司的股權(quán)融資成本增加。因此，達(dá)剛控股公司股權(quán)融資的成本較高。（三）負(fù)債結(jié)構(gòu)不夠合理通過前文對達(dá)剛控股長期負(fù)債與流動負(fù)債所占比重的分析可以看出，公司流動負(fù)債過高，雖然從2016年開始有所下降，但整體流動負(fù)債比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過長期負(fù)債比率，企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)不盡合理。相對長期負(fù)債而言，短期負(fù)債需要企業(yè)在較短的時間內(nèi)償還，使企業(yè)面臨著很大的還款壓力。一個企業(yè)如果短期債務(wù)過多，將會增加企業(yè)的集中還款壓力，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險和信用風(fēng)險，不利于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展。根據(jù)前文的分析，達(dá)剛控股的流動比率和速動比率均不高，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)均明顯低于同行業(yè)其他企業(yè)。此外，從現(xiàn)金流的情況來看，由于直營模式與重資產(chǎn)模式的特點(diǎn)所致，達(dá)剛控股每年需要支出大量的資金用于設(shè)備的采購和場地的建設(shè)等工作，現(xiàn)金流出量極大，其現(xiàn)金流常常處于比較緊張的情況。因此，達(dá)剛控股的流動負(fù)債比重過高，增加了企業(yè)的還款壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險，存在著明顯的不合理之處，體現(xiàn)了達(dá)剛控股在融資上的問題。融資風(fēng)險意識淡薄，企業(yè)內(nèi)部缺少對融資的管理。從達(dá)剛控股公司融資方式來看，股權(quán)融資和債務(wù)融資都屬于外源融資，但是在發(fā)達(dá)國家的大型企業(yè)一般都采用內(nèi)源融資，企業(yè)通過生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的資金，滿足自身發(fā)展的資金需求，一般包括留存收益、累計(jì)折舊和累計(jì)攤銷。這種內(nèi)源融資具有自主性、低成本性和低風(fēng)險性。但是達(dá)剛控股公司從2016年——2018年的融資方式都是外源融資，外源融資相對于內(nèi)源融資來說融資風(fēng)險高、融資成本也較高，這說明達(dá)剛控股公司的融資風(fēng)險意識淡薄，尤其是該公司內(nèi)部缺少對融資風(fēng)險進(jìn)行管理的部門，沒有對融資進(jìn)行事前調(diào)查、事中跟蹤和事后總結(jié)，導(dǎo)致公司長期以來面臨較高的融資風(fēng)險。五、達(dá)剛控股集團(tuán)股份有限公司融資問題的解決對策（一）提高公司成本控制，擴(kuò)大內(nèi)源融資依照優(yōu)序融資理論，在眾多融資方式中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)優(yōu)先選擇內(nèi)源融資。內(nèi)源融資的資金來源于企業(yè)自身的內(nèi)部積累，融資成本比較低，對企業(yè)原有股東控制權(quán)產(chǎn)生的影響較小，還能夠促使企業(yè)改善生產(chǎn)經(jīng)營狀況，形成良好的盈利能力和發(fā)展能力，有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，為企業(yè)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。不同于債務(wù)性融資、權(quán)益性融資等外部融資手段對企業(yè)起到的“輸血”功能，內(nèi)源融資能力體現(xiàn)了企業(yè)自身的“造血”功能。強(qiáng)大的“造血”功能，能夠體現(xiàn)一個企業(yè)的良好的經(jīng)營狀況和盈利能力。依據(jù)前文對達(dá)剛控股融資結(jié)構(gòu)的分析，達(dá)剛控股的內(nèi)源融資所占比重一直不高，在30%左右，大部分融資來自企業(yè)外部，尤其是債務(wù)性融資。同時，我們還可以看出達(dá)剛控股一直處于盈利狀態(tài)，營業(yè)收入不斷增加，與同行業(yè)企業(yè)相比具備較好的盈利能力。但我們應(yīng)該注意到，經(jīng)過多年來低價無序競爭，近幾年來，我國高新技術(shù)行業(yè)正面臨轉(zhuǎn)型升級的轉(zhuǎn)折期，產(chǎn)品利潤下降，成本費(fèi)用上升，行業(yè)的平均利潤率也出現(xiàn)了下降的態(tài)勢；從達(dá)剛控股的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，我們也可以看到這樣的趨勢。增加內(nèi)源融資，需要企業(yè)具備較好的盈利能力和發(fā)展能力。要提高達(dá)剛控股內(nèi)源融資所占的比重，可以從以下幾點(diǎn)入手：首先，必須要密切關(guān)注高新技術(shù)行業(yè)的變化，根據(jù)市場趨勢和國家政策制定正確的公司發(fā)展戰(zhàn)略，制定合理的財(cái)務(wù)目標(biāo)；其次，達(dá)剛控股要加強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營管理，提高服務(wù)質(zhì)量，開發(fā)新產(chǎn)品、拓展新領(lǐng)域，增加企業(yè)的收入和利潤，提高企業(yè)的留存收益；再次，要加強(qiáng)對產(chǎn)品成本費(fèi)用的管理和控制。當(dāng)前，高新技術(shù)行業(yè)人工和材料等成本不斷增加，對于達(dá)剛控股而言，一方面要嚴(yán)格管控企業(yè)成本費(fèi)用的支出，運(yùn)用科學(xué)的方法，做出詳細(xì)的預(yù)算，減少不必要的開支和浪費(fèi)；另一方面，面對人工成本上漲的情況，達(dá)剛控股公司也要加強(qiáng)對設(shè)備的更新，提高機(jī)械化水平，利用智能機(jī)器人等高科技手段，減少對人力的使用，降低用工成本。（二）積極創(chuàng)新融資方式，完善外源融資不同的融資方式會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，合理的融資方式有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從而降低企業(yè)的融資成本，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值。達(dá)剛控股公司采取的兩種融資方式為股權(quán)融資和債務(wù)融資，債務(wù)融資比股權(quán)融資的成本高。同時，債務(wù)融資不會稀釋達(dá)剛控股公司原始股東的股權(quán)。但是，如果企業(yè)一度地采用債務(wù)融資方式，會使得達(dá)剛控股公司面臨額外的融資成本，因而加劇其風(fēng)險。對此，達(dá)剛控股公司應(yīng)當(dāng)合理搭配這兩種融資方式的金額比例，將風(fēng)險控制在適度區(qū)間。達(dá)剛控股公司可以采用以下兩點(diǎn)建議：第一，合理搭配融資方式，需要依據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況來決策。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，資金周轉(zhuǎn)率較快時，企業(yè)的償債能力也會相應(yīng)地增強(qiáng)，此時達(dá)剛控股公司可以適度地提高負(fù)債融資比例。但是，如果企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳，資金周轉(zhuǎn)緩慢，企業(yè)的償債能力也會相應(yīng)地減弱，此時該公司提高負(fù)債比例會導(dǎo)致企業(yè)要承受額外的債務(wù)負(fù)擔(dān)。當(dāng)前達(dá)剛控股公司的經(jīng)營狀況不佳，應(yīng)當(dāng)減少債務(wù)融資。第二，達(dá)剛控股公司應(yīng)當(dāng)對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行定期的分析，可以利用財(cái)務(wù)杠桿工具進(jìn)行分析。例如，當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿負(fù)作用時，達(dá)剛控股公司承擔(dān)的經(jīng)營風(fēng)險會增加，該公司很有可能無力償還債務(wù)，此時應(yīng)當(dāng)減少債務(wù)融資，采取其他融資途徑。（三）樹立風(fēng)險管理意識，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)根據(jù)第二章和第三章的數(shù)據(jù)分析可以看出，過去幾年中，達(dá)剛控股的資產(chǎn)負(fù)債率與同行業(yè)其他主要企業(yè)相比，處于較高的水平。公司的償債能力低，會使公司面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險。因此，達(dá)剛控股要對自身負(fù)債的數(shù)量進(jìn)行控制，避免資產(chǎn)負(fù)債率的升高。此外，達(dá)剛控股應(yīng)該適當(dāng)增加對長期負(fù)債的使用，降低流動負(fù)債的數(shù)量，保證流動負(fù)債與長期負(fù)債的平衡，減輕達(dá)剛控股的還款壓力，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。達(dá)剛控股公司在融資過程中使用的股權(quán)融資和債務(wù)融資方法，在幫助該公司籌得資金的同時也伴隨著一定的風(fēng)險。達(dá)剛控股公司管理層在籌資時首先應(yīng)當(dāng)樹立風(fēng)險意識，及時采取相應(yīng)的防范措施。為了提早防范風(fēng)險，達(dá)剛控股公司應(yīng)根據(jù)企業(yè)的自身經(jīng)營狀況構(gòu)建融資風(fēng)險評估體系，對該公司的風(fēng)險大小進(jìn)行辨析，讓管理層對企業(yè)的風(fēng)險有清晰的認(rèn)知，從而采取相應(yīng)的防御措施，盡最大可能地降低融資風(fēng)險，避免企業(yè)遭受重大損失。此外，達(dá)剛控股公司還應(yīng)建立完善的財(cái)務(wù)制度。財(cái)務(wù)部門是企業(yè)非常重要的管理部門之一，財(cái)務(wù)制度的健全也關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展及對融資風(fēng)險的控制。一方面，達(dá)剛控股公司的財(cái)務(wù)制度不夠健全，沒有設(shè)置財(cái)務(wù)部門對融資風(fēng)險