中國對(duì)俄羅斯直接投資對(duì)策

2023/2/7中國對(duì)俄羅斯的投資對(duì)策China'sinvestmentinRussia國貿(mào)111李倩142023/2/7伴隨著全球一體化不斷發(fā)展，資本的全球化流動(dòng)必定成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。中國對(duì)外直接投資起步于改革開放初期.與世界資本市場相比，中國對(duì)外投資雖然起步較晚，但發(fā)展迅速。盡管對(duì)外直接投資持續(xù)增長，但總體規(guī)模偏小。江澤民同志于1992年黨的十四大報(bào)告中明確指出“要積極擴(kuò)大我國企業(yè)的對(duì)外投資和跨國經(jīng)營”，中國大規(guī)模對(duì)外投資的序幕由此拉開。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7嘗試性階段，出國辦企業(yè)。改革開放初期，投資額極為有限，投資主體主要是大型的貿(mào)易集團(tuán)和綜合性集團(tuán)，投資業(yè)務(wù)以貿(mào)易活動(dòng)為主，海外市場進(jìn)入方式多為海外代表處或合資企業(yè)。1979-19851986-19911992-19981999-至今政府逐漸放寬了中國企業(yè)到海外投資政策上的一些限制，簡化了部分審批手續(xù)。國際化經(jīng)營領(lǐng)域開始多元化，海外企業(yè)數(shù)量迅速增長，對(duì)外投資的地域分布擴(kuò)大，對(duì)外投資主體向多行業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)變。投資和合作重點(diǎn)開始從中國港澳、北美地區(qū)向亞太、非洲、拉美等廣大發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域逐步發(fā)展到資源開發(fā)，交通運(yùn)輸，旅游餐飲等諸多領(lǐng)域，生產(chǎn)企業(yè)境外投資比重不斷增大，境外貿(mào)易公司所占比重不斷減少?！白叱鋈ァ睉?zhàn)略的提出和最終確定時(shí)期，國家對(duì)外投資管理體制和政策環(huán)境的改進(jìn)極大地促進(jìn)了企業(yè)的對(duì)外直接投資活動(dòng)，對(duì)外投資數(shù)量和規(guī)模的快速增長。形成的國際化經(jīng)營戰(zhàn)略模式，為中國企業(yè)走出去積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。發(fā)展歷程China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/71.對(duì)俄直接投資的環(huán)境分析2.對(duì)俄直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀3.對(duì)俄直接投資的現(xiàn)存問題4.對(duì)俄直接投資的對(duì)策分析5.小結(jié)China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7宏觀社會(huì)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施普京執(zhí)政后所采取的一系列措施促進(jìn)了俄羅斯社會(huì)的穩(wěn)定，國家權(quán)力日益鞏固。經(jīng)濟(jì)的快速增長使居民收入增加，帶動(dòng)消費(fèi)市場的擴(kuò)大。金融體系的日益完善也為中國對(duì)俄羅斯投資提供良好保障。俄羅斯擁有較為發(fā)達(dá)的陸路、水路、航空運(yùn)輸及管道運(yùn)輸，城市交通也十分發(fā)達(dá)。隨著科技的發(fā)展，俄羅斯的通訊服務(wù)也快速增長，實(shí)現(xiàn)全境可使用移動(dòng)電話。對(duì)外國投資者而言，在俄所需生活能源同樣是供應(yīng)充足而完備。作為世界科技大國，俄羅斯的科技實(shí)力雄厚，科技整體水平居于世界領(lǐng)先地位。俄羅斯擁有巨大的研發(fā)實(shí)力，是俄羅斯科技發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7勞動(dòng)力與勞動(dòng)力市場商業(yè)成本由于俄羅斯常住人口數(shù)量的減少且持續(xù)下降，短缺的勞動(dòng)力在未來有加劇的趨勢。據(jù)估計(jì)，到2016年，俄羅斯的勞動(dòng)人口僅為8040萬人，占人口總數(shù)的59.9%。雖然俄羅斯勞動(dòng)力在總體上擁有較高的文化素質(zhì)，但所得工資報(bào)酬卻低于西方發(fā)達(dá)國家。2003年俄羅斯工程師的年薪僅為德國工程師年薪的7%。盡管近年來居民收入有著顯著的增加，但仍明顯低于西方發(fā)達(dá)國家。勞動(dòng)報(bào)酬的差異同時(shí)存在俄羅斯不同的行業(yè)和地區(qū)之間。由于俄羅斯房地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)走高，導(dǎo)致外商投資俄羅斯的成本提高。不過由于俄羅斯豐富的水、電、油、氣資源，所以價(jià)格相對(duì)便宜，即便漲價(jià)，但價(jià)格仍然便宜。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7中國2003年-2012年對(duì)俄羅斯直接投資金額折線圖China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7規(guī)模分析截止到2012年底，中國企業(yè)累計(jì)對(duì)俄羅斯直接投資達(dá)到42.89億美元。從中國對(duì)俄直接投資的進(jìn)程來看，總體呈現(xiàn)上升態(tài)勢。但2003年中國對(duì)俄投資額僅0.31億美元，投資規(guī)模還非常小。從2004年到2006年，中國對(duì)俄直接投資額明顯地表現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢，分別同比增長了148%、163%和123%。2008年以來，國際金融危機(jī)使俄羅斯經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退，中國對(duì)俄投資也隨之迅速下降，2008年和2009年中國對(duì)俄直接投資流量出現(xiàn)連續(xù)下降，分別同比下降17.7%和11.9%。但是隨著中俄兩國經(jīng)濟(jì)逐漸擺脫金融危機(jī)的影響，2010年中國對(duì)俄直接投資達(dá)5.68億美元，同比增長63%，可以預(yù)見未來中國企業(yè)對(duì)俄直接投資還將大幅增長，投資前景十分廣闊。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7China'sinvestmentinRussia流量比例餅圖China'sinvestmentinRussia2023/2/7China'sinvestmentinRussia存量比例餅圖China'sinvestmentinRussia2023/2/7行業(yè)分析China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7通過對(duì)比中國對(duì)俄直接投資的存量和流量，可以發(fā)現(xiàn)，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)由于是中俄兩國互補(bǔ)性較強(qiáng)的行業(yè)，所以一直是中國企業(yè)對(duì)俄直接投資的重點(diǎn)行業(yè)；租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)由于屬于中俄兩國鼓勵(lì)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，所以對(duì)該行業(yè)的投資隨著中國企業(yè)對(duì)俄直接投資的擴(kuò)大而迅速增加；而房地產(chǎn)業(yè)由于受到2008年金融危機(jī)的影響，已經(jīng)不再是當(dāng)前中國企業(yè)對(duì)俄投資關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域，2010年中國對(duì)俄房地產(chǎn)業(yè)投資流量僅占流量總額的0.2%，而互補(bǔ)性較強(qiáng)的制造業(yè)取代房地產(chǎn)業(yè)，成為了當(dāng)前中國企業(yè)對(duì)俄投資的熱點(diǎn)領(lǐng)域。行業(yè)分析China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7俄羅斯政府鼓勵(lì)外商直接投資進(jìn)入石油、煤炭、天然氣、紡織、食品加工、木材加工、建筑、建材、汽車制造、交通和通訊設(shè)備等領(lǐng)域，尤其在紡織、食品加工、木材加工等俄羅斯傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)外國企業(yè)投資的限制比較低，中國企業(yè)在這些領(lǐng)域的投資多數(shù)采取了設(shè)立子公司的投資方式，通過這種方式可以擁有境外企業(yè)50%以上的股東或成員表決權(quán)，對(duì)企業(yè)的控制能力強(qiáng)且能穩(wěn)定地獲得高收益。但是，2008年俄羅斯頒布了《關(guān)于實(shí)施外資進(jìn)入對(duì)國防和國家安全具有戰(zhàn)略意義經(jīng)濟(jì)部門程序》聯(lián)邦法律，規(guī)定對(duì)聯(lián)邦級(jí)地下資源公司的控股權(quán)不得超過5%，對(duì)其他部門戰(zhàn)略性公司的控股權(quán)不得超過25-50%。因此，中國企業(yè)在進(jìn)入石油、煤炭、天然氣、鋼鐵、水電、礦產(chǎn)開采、汽車制造等俄羅斯戰(zhàn)略資源性領(lǐng)域，只能通過跨國并購、設(shè)立聯(lián)營公司或辦事處等分支機(jī)構(gòu)對(duì)俄投資，這種方式的投資只能擁有境外企業(yè)50%以下的股東或成員表決權(quán)，不具有控制權(quán)。方式分析China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7規(guī)模過小近幾年，中國對(duì)俄直接投資雖然取得了較快發(fā)展，但規(guī)模仍很小。2010年中國對(duì)俄直接投資存量達(dá)27.88億美元，但僅占中國對(duì)外投資存量總額的0.9%；中國對(duì)俄直接投資流量達(dá)5.68億美元，也僅占當(dāng)年中國對(duì)外投資流量總額的0.8%，可見，中國對(duì)俄直接投資規(guī)模處于絕對(duì)低水平。這與中國對(duì)俄投資企業(yè)的地區(qū)分布不平衡有直接關(guān)系，俄羅斯遠(yuǎn)東區(qū)及西伯利亞區(qū)地理位置優(yōu)越，且擁有豐富的自然資源以及頗具潛力的工業(yè)和科技基礎(chǔ)，而中央?yún)^(qū)的一些中心城市投資環(huán)境好且消費(fèi)水平高，因此，中國企業(yè)對(duì)俄投資大部分集中在這些地方。但是，對(duì)于俄羅斯擁有技術(shù)優(yōu)勢、工業(yè)優(yōu)勢、旅游資源優(yōu)勢和港口優(yōu)勢的西北區(qū)、伏爾加沿岸區(qū)、南部區(qū)以及烏拉爾區(qū)的投資非常少。這種投資區(qū)域的過分集中，不利于中國企業(yè)對(duì)俄直接投資規(guī)模的擴(kuò)大。因此，中國對(duì)俄直接投資應(yīng)注重空間布局，從而實(shí)現(xiàn)投資規(guī)模的擴(kuò)大。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7結(jié)構(gòu)不合理根據(jù)2010年中國對(duì)俄直接投資的流量和存量來看，中國對(duì)俄直接投資主要分布在農(nóng)林牧漁業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)和建筑業(yè)這些中低技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，中國企業(yè)在這些領(lǐng)域的投資占據(jù)了對(duì)俄投資總額的90%左右，而對(duì)交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)、科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資流量所占比重幾乎為零?？梢?，中國企業(yè)對(duì)俄直接投資以資源開發(fā)類投資和利潤回報(bào)高、見效快的低技術(shù)投資為主，高技術(shù)投資比重很低，這種行業(yè)分布直接導(dǎo)致了中國企業(yè)對(duì)俄直接投資結(jié)構(gòu)非常不合理。此外，中國對(duì)俄直接投資結(jié)構(gòu)的不合理也導(dǎo)致了中俄進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)的不合理，使得中俄投資與貿(mào)易的效率與效益低下，從而阻礙了中俄經(jīng)貿(mào)合作的戰(zhàn)略升級(jí)。因此，中國對(duì)俄直接投資的結(jié)構(gòu)急需進(jìn)一步優(yōu)化。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7方式落后對(duì)于投資者來講，跨國收購是最便捷和最經(jīng)濟(jì)的投資方式。但是，中國企業(yè)對(duì)俄直接投資仍以單一的綠地投資為主，大大影響了中國對(duì)俄直接投資的效率與效益。2003年以來，我國企業(yè)在俄羅斯開展跨國收購的成功案例非常少，不足十起。收購主體多數(shù)是我國具有雄厚資金實(shí)力的大型國有企業(yè)，收購的領(lǐng)域主要集中在能源領(lǐng)域。但是，收購的形式多數(shù)以少數(shù)股份為主，這就導(dǎo)致了我國企業(yè)對(duì)所收購企業(yè)的經(jīng)營和管理沒有控制權(quán)，因此無法獲得穩(wěn)定的較高的投資收益。2010年，我國一些實(shí)力較強(qiáng)的民營企業(yè)開始在跨國收購中嶄露頭角，但收購的規(guī)模均為500萬美元以下。因此，我國企業(yè)急需改變當(dāng)前落后的投資方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資績效的提高。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7規(guī)劃空間布局?jǐn)U大中國企業(yè)對(duì)俄直接投資的規(guī)模合理規(guī)劃對(duì)俄直接投資的空間布局，以俄羅斯批準(zhǔn)設(shè)立的經(jīng)濟(jì)特區(qū)與技術(shù)園區(qū)為依托進(jìn)行分類布局。首先，應(yīng)以技術(shù)推廣型經(jīng)濟(jì)特區(qū)和技術(shù)園區(qū)為依托，大力促進(jìn)中國擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、掌握主導(dǎo)產(chǎn)品核心技術(shù)、規(guī)模效益領(lǐng)先的高新技術(shù)企業(yè)對(duì)俄直接投資，促進(jìn)高科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。其次，應(yīng)以工業(yè)生產(chǎn)型經(jīng)濟(jì)特區(qū)為依托，重點(diǎn)投向在我國具有比較優(yōu)勢的傳統(tǒng)制造業(yè)以及俄羅斯市場潛力巨大的機(jī)械制造業(yè)和資源深加工業(yè)。再次，應(yīng)以旅游休閑型經(jīng)濟(jì)特區(qū)為依托，大力促進(jìn)中國企業(yè)投資俄羅斯旅游業(yè)、旅游資源的開發(fā)、旅游設(shè)施的建設(shè)和改造以及對(duì)礦泉水和具有治療功效的泥漿等自然資源的開發(fā)。最后，應(yīng)以港口型經(jīng)濟(jì)特區(qū)為依托，大力促進(jìn)中國企業(yè)對(duì)俄羅斯港口基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)輸業(yè)、造船業(yè)、水產(chǎn)加工業(yè)等的投資。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7優(yōu)選投資產(chǎn)業(yè)促進(jìn)中國企業(yè)對(duì)俄直接投資結(jié)構(gòu)的合理化從促進(jìn)投資結(jié)構(gòu)合理化的角度出發(fā)，鼓勵(lì)中國企業(yè)選擇合適的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，最大限度地獲得投資效益。俄羅斯鼓勵(lì)用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，所以中國企業(yè)對(duì)俄投資應(yīng)選擇紡織、服裝、等擁有成熟適用技術(shù)的中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的設(shè)計(jì)、研發(fā)等主要技術(shù)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到俄羅斯，在俄推廣標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)，參與俄羅斯傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)改造。中國企業(yè)應(yīng)選擇有潛力的投資領(lǐng)域進(jìn)行市場拓展，如農(nóng)業(yè)、木材深加工業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、旅游業(yè)等市場空間巨大且有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性的俄羅斯產(chǎn)業(yè)。鑒于中國日益激化的資源供求矛盾，關(guān)系國計(jì)民生的供求缺口較大的戰(zhàn)略資源，包括油氣產(chǎn)業(yè)、電力產(chǎn)業(yè)、采礦業(yè)、林業(yè)等，也應(yīng)成為中國企業(yè)對(duì)俄直接投資的重點(diǎn)。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7鼓勵(lì)跨國收購

提高中國企業(yè)對(duì)俄直接投資效益根據(jù)當(dāng)前俄羅斯國內(nèi)跨國收購的快速增長趨勢，為了提高我國企業(yè)對(duì)俄直接投資的效率和效益，應(yīng)鼓勵(lì)中國企業(yè)采用跨國收購方式進(jìn)行投資，尤其是對(duì)于以獲取戰(zhàn)略性資產(chǎn)為主要目標(biāo)的投資，應(yīng)注重提高跨國收購的成功幾率。首先，要實(shí)現(xiàn)跨國收購主體的多樣化。當(dāng)前我國對(duì)俄進(jìn)行成功跨國收購的企業(yè)，大多是資金實(shí)力雄厚的國有企業(yè)，但我國國有企業(yè)的跨國收購容易受到俄羅斯政府和民眾對(duì)收購真正意圖的懷疑，因此，應(yīng)更多鼓勵(lì)擁有一定實(shí)力、具有獨(dú)立背景的民營企業(yè)展開跨國收購，同時(shí)還要發(fā)揮一些中介機(jī)構(gòu)在收購中的作用，如資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、投資銀行、財(cái)務(wù)顧問公司、法律咨詢機(jī)構(gòu)等，逐漸實(shí)現(xiàn)跨國收購主體的多元化。其次，應(yīng)該制定明確的跨國收購計(jì)劃。

China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/7由于俄羅斯投資環(huán)境比較復(fù)雜，投資政策不穩(wěn)定，因此，中國企業(yè)在進(jìn)行跨國收購之前，應(yīng)盡早聘請具有俄羅斯當(dāng)?shù)亟?jīng)驗(yàn)的知名外部顧問，幫助競購企業(yè)應(yīng)付復(fù)雜交易局面，還要進(jìn)行全面的盡職調(diào)查來確定競購目標(biāo)是否更加適合企業(yè)戰(zhàn)略，然后應(yīng)選取有利時(shí)機(jī)，果斷采取行動(dòng)，提高我國企業(yè)對(duì)俄跨國收購的成功率。最后，要高度重視收購后的文化整合。中國企業(yè)在收購俄羅斯企業(yè)后，要制定有效的文化整合計(jì)劃，成立負(fù)責(zé)整合的團(tuán)隊(duì)，采取有針對(duì)性的措施發(fā)展文化認(rèn)同，加強(qiáng)對(duì)并購后企業(yè)員工的文化培訓(xùn)，促進(jìn)雙方員工盡快融合。此外，我國應(yīng)充分發(fā)揮政府駐俄機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)等組織的作用，并鼓勵(lì)中國咨詢服務(wù)業(yè)更多進(jìn)入俄羅斯，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)并購后的文化整合，提高跨國收