地方政府融資平臺推動城鎮(zhèn)化建設金融支持分析,mba畢業(yè)論文

地方融資平臺推動城鎮(zhèn)化建設金融支持分析,mba畢業(yè)論文本篇論文目錄導航：【第1部分】【第2部分】【第3部分】【第4部分】地方融資平臺推動城鎮(zhèn)化建設金融支持分析【第5部分】【第6部分】【第7部分】第三章地方融資平臺推動城鎮(zhèn)化建設金融支持分析3.1地方融資平臺概述地方融資平臺自出現(xiàn)以來，在我們國家的城鎮(zhèn)化的基礎設施建設領域和工業(yè)化經濟發(fā)展領域的關鍵瓶頸領域中發(fā)揮了重要的作用。3.1.1地方融資平臺的概念地方融資平臺，就是地方通過將優(yōu)質資產如：土地、參股公司股權、路、橋收費權、國債等以資產方式注入，以為地方融資為主要經營目的的公司，包括不同類型的城建公司、城投公司、等企業(yè)〔事〕業(yè)法人機構，主要以財政資金、自有營業(yè)收入、項下項目經營收入、收費等作為貸款歸還來源。在中國，地方融資平臺的出現(xiàn)是有其歷史意義的。具有公共物品性質的城市公共基礎設施的公益性、社會性、超前性和投資規(guī)模宏大、建設周期長等特點決定了城鎮(zhèn)化建設中的基礎設施建設應以為主導。〔朱會沖，張燎，2002〕但是根據(中國預算法〕第二十八條規(guī)定：除法律和文件另有規(guī)定外，地方不得發(fā)行地方債券。這就使得地方在基礎設施建設難以籌措到資金時，首先就想到融資平臺，通過組建地方融資平臺來想辦法獲得所需金融投資。3.1.2地方融資平臺發(fā)展歷程我們國家地方融資平臺是我們國家經濟轉型時期的特有產物，其發(fā)展歷程與我們國家的經濟發(fā)展、投融資體制改革密切相關。根據融資平臺的發(fā)展歷史，產生的時間最早可追溯到20世紀80年代我們國家職能的轉換和投融資改革開展時期。自20世紀90年代以來，隨著我們國家經濟增長的提速、城鎮(zhèn)化建設的加快以及地方融資需求的增長，融資平臺規(guī)模迅速擴大、構造日趨復茶，在富民經濟中的重要地位也逐步凸現(xiàn)出來。根據地方融資平臺的發(fā)展規(guī)模及其階段性的政策特征，我們將其劃分為六個時期：1、地方融資平臺萌芽階段〔1980年代|U-1994年〕廣東省于二十世紀80年代初推行了貸款彳i路、收費還貸政策，能夠講是融資平臺的前身。當時全廣東省內部各地方在建路修橋初期都采用集資貸款形式，將道路建成后的車輛收費作為還款的來源。這種方式當時在廣東等地極為盛行，開中國基礎設施貸款之先河。其后交通部于1988年下發(fā)了(貸款修建高等級公路和大型公路橋梁、隧道收取車輛通行費規(guī)定〕，進一步規(guī)范了此類貸款，使全國各地區(qū)對該形式都有所了解，逐步得以推廣。2、地方融資平臺初級階段〔1994年-1997年〕1994年國家施行的分稅制改革，和地方明確了財政分配體制，使得地方在財政收入和可支配財力上愈加捉襟見肘。在這種歷史背景下，地方融資平臺正式走到了歷史的臺前。地方融資平臺的初級階段的作用僅僅僅是知足城市基礎設施建設的融資需求，平臺公司的其他功能還尚未開發(fā)出來，但是其在這一階段的探尋求索經歷體驗直接為平臺日后的發(fā)展奠定了堅實的基礎。3、地方融資平臺推廣階段〔1997年-2004年〕1997-2004年，是我們國家地方融資平臺的推廣階段。1997年東南亞金融危機促成了地方融資平臺的推廣。此次金融危機的強度大時間長，地方為應對這次金融危機，抵消金融危機帶來的不利影響，都大力施行積極的財政政策和貨幣政策，通過擴大財政投入等方式積極刺激國家經濟。華而不實，加大對市政基礎設施的投資就成為刺激經濟的一項重要手段。根據市政建設的相關融資體制要求，項目建設融資，除了通過審批為項目提供部分財政支持外，地方化還要自個籌集至少20%的項目資本金及項目自有資金。但是地方的財政資金能自個支配的只要很少一部分，發(fā)債的通道也被(中國預算法〕所限制，只能大力推廣地方融資平臺尋求新的融資方式。BT,BOT,ABS等新型融資方式也在這一階段投入應用。與此同時，地方融資平臺的組織構造也發(fā)生了變化，由原來的機構設立專門的領導小組轉變?yōu)橛上嚓P部門共同組建的城投公司等獨立法人，將原來分散于各部門、各機關的土地、設施、設備及一些持有的企業(yè)股權，橋梁、道路、水電的收費權等進行統(tǒng)一整合，注入到新的平臺公司中。通過聯(lián)合整合，解決了以前的城市基礎設施建設開發(fā)中存在的手續(xù)繁瑣，部門繁染，溝通不順暢的眾多問題，極大地提高了融資平臺的辦事效率。此階段，地方融資平臺剛剛起步，缺乏項目整體運作的經歷體驗，對項目忽視了信譽體系的建設，更多的是關注與怎樣能更多更快的獲得融資。4、地方融資平臺快速成長階段〔2004年-2008年〕通過各類城投公司初期暴露出的問題，各地通過新建或者重新組建的方式，組建了一批具有信譽優(yōu)良、受權充分、擔保有力、公司架構科學并且能適應新型經濟快速發(fā)展的新型融資平臺。這類新型融資平臺通過吸收外部資金參股，入股等方式，完善了地方融資平臺的法人治理構造，建立和完善了內部管理制度和運行機制。通過與開發(fā)性金融理念的有機結合，成功的開發(fā)了一大批優(yōu)質的市政基礎設施建設項目。并且隨著城鎮(zhèn)化建設的多樣性，地方融資平臺的業(yè)務也趨于多樣化，服務范圍不斷拓寬，大大加深了銀行與地方間的合作。5、地方融資平臺膨脹階段〔2008年-2018年〕隨著地方融資平臺的不斷發(fā)展，其在國家和各地方經濟、建設領域的重要作用得以凸現(xiàn)。2018年以來，金融危機的浪潮再次席卷全世界，我們國家為了實現(xiàn)保八的經濟目的，再一次施行了適度寬松的貨幣政策。隨著4萬億元的經濟刺激政策得以施行，全國各地的融資平臺以各種形式迅速上馬，一時間平臺如雨后春輿般遍地開花。這一現(xiàn)象引起決策層，監(jiān)管層及學術界的極大關注。這一階段，地方融資平臺在規(guī)模、構造及融資來源上發(fā)生了一系列的變化。其一：融資咸模迅速擴大。據央行、銀監(jiān)會統(tǒng)計，至2018年底，地方融資平臺數(shù)量由3000家增長至8000多家，總資產近9萬億元，貸款余額將近7萬億。其二：向縣、市級發(fā)展。據有關統(tǒng)計表示清楚，截至2018年底，我們國家縣市級地方融資平臺數(shù)量高達5000家左右，占平臺總數(shù)的60%,貸款余額為1.85萬億元，僅占總貸款額的25%.其三，東南部沿海發(fā)達地區(qū)平臺占絕對影響力。長三角、珠三角和環(huán)勸海地區(qū)的融資平臺貸款月分別占總額的30%、11%和20%.其四，更多的商業(yè)銀行貸款投向融資平臺。2018年之前，地方融資平臺的貸款主要是來自于國開行，1998年-2008年的十年間，國開行累計發(fā)放貸款余額14000億元。在平臺膨脹發(fā)展的這一階段，除國開行外，各商業(yè)銀行也爭相參加平臺融資市場。6、地方融資平臺規(guī)范發(fā)展階段〔2018年至今〕面對地方融資平臺的迅猛發(fā)展，地方和監(jiān)管層一致以為其潛在風險極易引起財政和金融的惡略影響，必須進行一系列防控和規(guī)范才能從根本上遏制這種風險。從國發(fā)[2018]19號、財預[2018]412號及財預[2020]463號文件，及各級監(jiān)管部門對平臺及平臺公司銀行貸款的分類細化、風險定性、規(guī)?？刂频茸隽艘幌盗幸?guī)范，獲得了一定成效。各大銀行在規(guī)范發(fā)展階段都加強了對地方融資平臺的管控-,一并調整了相應的貸款政策。1、中國工商銀行〔2018年報5處提到融資平臺〕：平臺貸款總額12445億元，仍按平臺貸款處理6400億元，占51.4%.平臺不良率0.3%,平臺專項撥備195億元，接近4%〔全行整體撥備2.46%〕，不良貸款撥備覆蓋率1.09%.2018年重點加強地方融資平臺的風險管理，嚴格平臺準入和分類管理。幵展存量貸款檢查，向發(fā)現(xiàn)問題的有關部門出具風險提示函。2、中國農業(yè)銀行〔2018年報8處提到融資平臺〕：融資平臺貸款總額6762億元，按平臺貸款處理3953億元，占總額的58.46%.農行2018年總體不良貸款率從2018年的2.91%下降到2.031但地方融資平臺的不良率增加至1.49%.對地方融資平臺撥備16億元。在全行范圍組織了多輪地方融資平臺的風險排查，加強準入和風險評級管理，切實加強貸后管理，控制總體風險。3、中國銀行〔2018A股年報7處提到融資平臺，H股年報未提〕：平臺貸款總額6795億元，按平臺貸款處理3615億元，占總額的53.2%.2018年年末地方融資平臺貸款較年初減少，不良率低于全行品均水平，為0.24%.進一步加強地方融資平臺貸款管理，嚴控新增貸款。對存在風險項目增加償債主體，增加抵質押物，緩釋和化解風險。4、中國建設銀行〔2018年報10處提到融資平臺〕：融資平臺到款總額7987億元，按平臺貸款處理的5419億元，占總額的67.85%.2018年前兩個月總量減少1400億元。嚴格執(zhí)行名單管理和總量控制，嚴控融資平臺風險，細化平臺客戶貸款政策，嚴把客戶和項目準入，持續(xù)跟蹤監(jiān)控。3.1.3地方融資平臺組織架構地方融資平臺在本質上沒有脫離地方的支持與干涉，但是經過數(shù)年的市場化運作，當前我們國家一部分經濟發(fā)達地區(qū)的地方平臺公司都是根據當代企業(yè)制度建立，具有獨立法人資格，實行獨立核算，按市場化、公司化方式運作。并且都根據當代企業(yè)制度建立了董事會、監(jiān)事會和經營管理班子，互相制衡，協(xié)調運作。3.1.4地方融資平臺經營方式地方融資平臺的主要目的是推動地區(qū)經濟社會快速發(fā)展，所以其經營方式一般是依托資源，運用市場化手段運作。地方融資平臺以地方重大決策為指導，發(fā)揮投資的杠桿作用，為地方項目建設籌集資金。根據經營目的不同，地方融資平臺能夠分為兩類：1、經營性融資平臺。這類融資平臺主要牽涉的是盈利性項目，依靠本身項目產生的現(xiàn)金流或其他營業(yè)收入還本付息，地方財政不負責歸還本息。根據中金公司研究報告，當前共有30%-40%的融資平臺公司屬于這種類型。2、非經營性融資平臺。這類融資平臺主要承接完全公益性和半公益性項目，平臺公司本身不產生收益或本身現(xiàn)金流缺乏以完全覆蓋貸款本息，項目貸款的本息歸還需要地方財政全額擔保究底。這類平臺的主要職責就是為地方項目融資，存在舉債主體與項目用款主體相分離的情況。這類平臺基本上以財政注資或投入土地存量、盈利性責權等資產形式成立，以土地、房產等不動產作為抵押，以土地經營權、特許經營權的預期收益向各銀行融資，再輔以承諾函、財政補貼等還款保證。將融資來的資金用于公共基礎設施建設等方面。3.1.5地方融資平臺融資方式在融資平臺發(fā)展的經過中，大量社會資本參加到公共基礎設施建設的投資運營中來，逐步構成，企業(yè)，金融機構，社會資本有機結合的多元化投融資體系。1、資本金構成地方融資平臺的資本金來源主要包括財政的配套資金、土地資源、股權融資等多種方式?！?〕配套。上級財政的稅費返還及項目的配套資金等公共財政資金以及國家對項目的定向資金注入?！?〕土地資源。通過劃撥土地的方式進行注資，將土地資產作為資本金?！?〕股權融資方式。隨著我們國家資本市場的逐步普及，發(fā)展良好的平臺能夠通過股票市場、創(chuàng)業(yè)板市場進行融資，擴大企業(yè)實力?！?〕其他方式。融資平臺還能夠通過下面方式實現(xiàn)資本金擴大：通過對礦產的資源的產權交易的形式，使無法直接抵押的資源轉化為資本金；部門的不動產劃撥等。由于當下各部門對地方融資平臺的監(jiān)管和規(guī)范逐步加強，一些融資方式將遭到限制，資本金的來源也會越來月規(guī)范化。2、資金來源渠道〔1〕銀行貸款。融資平臺成立的初衷是吸收社會資木，可是由于融資渠道不暢，地方發(fā)債、發(fā)券的功能遭到抑制，融資平臺只能轉向向銀行貸款的單一途徑。當前，融資平臺的資金來源主要是以國開行為主的銀行業(yè)貸款?！?〕發(fā)行債券和融資券。對于資產規(guī)模較關的地方融資平臺，能夠通過發(fā)行企業(yè)債和融資券來獲得需要的資金。但是當前國家發(fā)改委下文禁止債務率超過100%的企業(yè)增發(fā)新債，也不允許地方進行擔保，不能申請新的發(fā)債規(guī)模。〔3〕其他融資方式。在地方融資平臺發(fā)展的經過中，各地在籌集資金方面都有不同的嘗試，主要有下面幾種：3、資金運用〔1〕市政基礎設施建設項目?！?〕專項資金項目。房地產類平臺的主要資金運用方式。隨著城鎮(zhèn)化的加速施行，土地價格上漲，這類融資平臺的資金規(guī)模也迅速擴大。除了土地開發(fā)，平臺在促進進出口貿易以及幫助新興科技產業(yè)投資方面也發(fā)揮了很大的作用?！?〕服務地方中小企業(yè)發(fā)展，為中小企業(yè)擔保融資。通過出借信譽，成立專門的小額貸款公司或者擔保方式扶持目的項目和企業(yè)。〔4〕地方產業(yè)經濟和特色經濟?！?〕綜合運用資金，構建地方投融資體系。能夠將業(yè)務發(fā)展^]清理消化不良資產，代表施行上地調控和儲備，幫助中小企業(yè)融資等各個方面。4、還款來源地方融資平臺的還款來源主要包括下面三類：〔1〕項目本身現(xiàn)金流及盈利能力能夠完全覆蓋融資木息的，對地方財政沒有任何壓力。比方高速公路、通行費歸還貸款，路橋聯(lián)票等?！?〕項目現(xiàn)金流及盈利能力