專題二-當前經(jīng)濟形勢

1全球經(jīng)濟形勢與中國經(jīng)濟走勢

南京審計學院經(jīng)濟學院副教授南京大學商學院理論經(jīng)濟學博士后

樊士德1可編輯ppt主要內(nèi)容一、國際經(jīng)濟形勢：全球動蕩二、國內(nèi)經(jīng)濟形勢：機遇與挑戰(zhàn)三、政策建議與未來前瞻：曲折但很樂觀2可編輯ppt一、國際經(jīng)濟形勢：全球動蕩3可編輯ppt一、全球經(jīng)濟動蕩歐債經(jīng)濟衰退陷入泥潭歐債危機持續(xù)加重歐債危機解決進展及歐元區(qū)走向美國經(jīng)濟衰退，復蘇困難財政懸崖威脅緊迫總統(tǒng)選舉落定及美國經(jīng)濟走向新興經(jīng)濟體并未獨善其身，經(jīng)濟增長呈現(xiàn)下行態(tài)勢4可編輯ppt一、全球經(jīng)濟動蕩（一）歐洲經(jīng)濟（二）美國經(jīng)濟（三）新興經(jīng)濟體5可編輯ppt（一）歐洲經(jīng)濟1.歐債危機爆發(fā)，愈演愈烈2.歐元區(qū)政府負債加重3.歐債危機解決進程4.歐元區(qū)經(jīng)濟衰退加重6可編輯ppt71.歐債危機爆發(fā)，愈演愈烈2009年10月，希臘總理宣布前任隱瞞大量財政赤字，赤字占GDP115%2009年12月，希臘發(fā)行20億歐元債券，三大評級公司下調(diào)希臘主權(quán)評級，希臘債券遭大量拋售，希臘債務危機爆發(fā)2010年，債務危機擴大到“歐債五豬”piigs，葡愛意希西。愛、西等國房地產(chǎn)泡沫破裂，政府救援銀行導致債務危機2011年6月，意大利債務危機加重，請求援助2012年，希臘面臨無序違約，可能退出歐元區(qū)7可編輯ppt2.歐元區(qū)政府負債加重

2011年負債率（負債/GDP）87.3%高于2010年的85.4%，2012第二季度高達90%8可編輯ppt92011年歐元區(qū)負債率升高

多數(shù)國家負債率（負債/GDP）超60%，希臘2012年第二季度為150.5%

馬斯特里赫特條約規(guī)定紅線（負債/GDP）60%9可編輯ppt歐元區(qū)赤字率略下降，仍超3%

2011年赤字率（赤字/GDP）4.1%低于2009年的6.3%、2010年的6.2%，高于2008年的2.1%10可編輯ppt112011年歐元區(qū)財政赤字率略降

低于2010年，但高于2009年，多數(shù)國家赤字率超過3%

馬斯特里赫特條約規(guī)定紅線11可編輯ppt3.歐債危機解決進程2010年4月，希臘向歐盟與IMF申請援助2010年5月，歐盟批準7500億歐元援助計劃2011年6月，希臘議會通過為期5年的財政緊縮方案，以滿足歐元區(qū)救助條件2011年7月，歐元區(qū)第二次援助希臘1090億歐元，希臘稱3000億歐元可脫險2011年9月，歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）從2500億歐元擴大至4400億歐元12可編輯ppt歐債危機解決進程2012年3月，歐盟峰會批準歐洲穩(wěn)定機制（ESM）2012年9月，歐洲央行救市新計劃-直接貨幣（OMT）無限量購買債券1-3年2012年10月，歐洲穩(wěn)定機制（ESM）生效，應對危機臨時組織，提供金融援助，取代歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF），800億股本、6200億可用資本。成員國出資4400億占59%，德27.1%、法20.4%、意17.9%、西11.9%，IMF出資2500億占33%2012年10月，歐盟峰會達成歐元區(qū)銀行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管，建立有效的銀行業(yè)聯(lián)盟，討論建立財政聯(lián)盟13可編輯ppt歐債危機起伏及歐元區(qū)命運重債國希臘退出危機，債務比希臘170.6%最高，救助第一輪2010年1100億、第二輪2012年初1300億、第三輪最近310億，擬退出后本幣貶值。2012年6月新政府否定無序違約，退出危機緩解。以緊縮換取援助，經(jīng)濟縮水25%重債國不斷擴大，債務比意大利120.7%、葡萄牙108.1%、愛爾蘭126.4%、西班牙69.3%，意西未來3年需1萬億救助資金歐洲央行救助矛盾，無限量投放貨幣，放松控通脹，德國反對從貨幣聯(lián)盟走向財政聯(lián)盟尚未起步，統(tǒng)一預算集中控制從經(jīng)濟一體化走向政治一體化，或者走向解體14可編輯ppt歐洲穩(wěn)定機制（ESM）出資比15可編輯ppt2012年10月歐盟峰會救援希臘，是否繼續(xù)以緊縮為條件的援助西班牙是否申請援助建立財政聯(lián)盟：1、結(jié)構(gòu)赤字不超0.5%；2、對不達標（赤字3%、債務60%）自動懲罰；3、歐盟和歐洲法院監(jiān)管，明年執(zhí)行4、啟用歐洲穩(wěn)定機制（ESM）16可編輯ppt歐洲央行新政，放松貨幣，緩解危機意大利人德拉吉新任歐央行行長，貨幣政策轉(zhuǎn)向放松，控通脹轉(zhuǎn)向促增長緩解銀行流動性危機和資本金缺口2011年12月，降低利率0.25至1%歷史最低2011年12月，向商業(yè)銀行提供貸款4900億歐元，三年期，利率1%，購買問題國家債券2012年9月，救市新計劃-直接貨幣（OMT）無限量購買債券1-3年17可編輯ppt4.歐元區(qū)經(jīng)濟衰退加重

2011年第三季度起下滑，2012年第二季度起負增長18可編輯ppt歐元區(qū)失業(yè)率上升

2011年第三季度升速加快，超過10%，

2012年9月達到11.6%19可編輯ppt20歐元區(qū)解體危機未解除歐元區(qū)成立目標：統(tǒng)一貨幣，消除壁壘，降低交易成本，實現(xiàn)市場一體化規(guī)模效益弊端：各國失去獨自的貨幣發(fā)行和調(diào)控能力，過度利用財政手段；金融危機爆發(fā)財政大力救市，財政赤字增大高福利高赤字導致高債務，陷入危機。其他國家不愿援助：歐元區(qū)缺乏相互救援理念和功能，救援遲緩無力危機國家不奮力自強自救，不放棄高福利一體化使危機蔓延擴散，從小國擴大到大國，正常國被危機國拖下水，歐元區(qū)整體陷入危機矛盾重重，非進則退，若不推進政體一體化，則走向解體20可編輯ppt（二）美國經(jīng)濟：

遭受金融危機重創(chuàng)，復蘇困難金融機構(gòu)大批倒閉房地產(chǎn)泡沫崩潰經(jīng)濟衰退，復蘇困難失業(yè)率大幅上升政策失效，二次衰退財政懸崖國內(nèi)外矛盾加劇總統(tǒng)大選落定21可編輯ppt戰(zhàn)后60多年美國經(jīng)濟繁榮擴張

此次金融危機發(fā)生最大衰退22可編輯ppt房價暴跌20—30%23可編輯ppt房地產(chǎn)泡沫崩潰，房貸壞賬與房屋破產(chǎn)大量增加24可編輯ppt房地產(chǎn)貸款壞賬大量增加25可編輯ppt房地產(chǎn)建設大幅度衰退26可編輯ppt失業(yè)率升到高點逐漸下落

從2009年10月10.2%落到2012年9月7.8%,10月又回升到7.9%27可編輯ppt財政赤字擴大，2012年赤字率7%美國財政收支28可編輯ppt美國國債快速增加，2012年9月突破16萬億美元29可編輯ppt中國持大量美國國債，2012.8持1.154萬億美元30可編輯ppt美國外貿(mào)持續(xù)逆差，2012年9月份達442億美元31可編輯ppt美國當前經(jīng)濟衰退后波動回升

2012年第三季度GDP增速2%32可編輯ppt財政懸崖定時炸彈，威脅重陷衰退

2012年底2013年初三項法案影響1、2013年1月1日，減稅法案到期，稅收增加，工薪稅率上升2百分點。2、2013年1月1日國會自動減赤機制法案觸發(fā)，政府開支縮小，2013年減赤6070億美元，占GDP4%，10年內(nèi)削減國防開支等共約1.2萬億美元。3、2012年底，失業(yè)保險及創(chuàng)造就業(yè)法案到期，就業(yè)措施減弱。增稅、減支，使經(jīng)濟萎縮1.3%，失業(yè)攀升9%以上，重陷衰退債務危機暫時推后，長期無策33可編輯ppt美國制造業(yè)指數(shù)在50%上下波動，2012年9月51.5%，好于預期34可編輯ppt世界貿(mào)易低緩波動,全球衰退壓力巨大

海運市場波羅的海指數(shù)2012年下落，9月略升35可編輯ppt（三）新興經(jīng)濟體增速繼續(xù)放緩巴西2011年總體呈現(xiàn)先高后低，全年經(jīng)濟增長不到3%。2012年一季度GDP同比增長0.8%，低于去年四季度1.4%的增幅；廣義消費價格指數(shù)1～5月累計漲幅為2.24%，低于去年同期的3.71%；印度2012年一季度GDP同比增長5.3%，低于去年四季度的6.1%；5月批發(fā)價格指數(shù)（WPI）同比上漲7.55%，低于去年5月的9.06%；俄羅斯2012年一季度GDP同比增長4.9%，略高于去年四季度的4.8%，4月GDP同比增幅回落至3.7%；1～5月CPI同比增長2.2%，低于去年同期的4.8%。36可編輯ppt二、國內(nèi)經(jīng)濟形勢：機遇與挑戰(zhàn)37可編輯ppt（一）近年來中國經(jīng)濟的成就與格局

1.自改革開放以來，中國經(jīng)濟保持了30多年的持續(xù)高速增長。

1978—2011年期間年均增長率保持在9.89%，不僅構(gòu)成了亞洲增長奇跡，而且遠高于西方發(fā)達國家和新興市場國家的發(fā)展水平；就中國加入WTO之后的十年來看，即2001—2011年期間年均增長更是高達10.57%；就2011年而言，即便在國際金融危機、歐洲主權(quán)債務危機以及其他復雜因素外在沖擊下，我國經(jīng)濟仍保持了9.30%的增速，繼續(xù)推動著全球經(jīng)濟復蘇。38可編輯ppt（一）近年來中國經(jīng)濟的成就與格局2.產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)日趨合理。

伴隨著我國經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定、快速增長，黨中央、國務院高度重視經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到進一步優(yōu)化與升級。從三次產(chǎn)業(yè)貢獻率來看，我國一、二、三次產(chǎn)業(yè)增加值與GDP增加值的比重由1990年的41.7%、41.0%、17.3%轉(zhuǎn)變?yōu)?001年的5.1%、46.7%和48.2%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)實現(xiàn)了由以往典型的一、二、三向三、二、一的轉(zhuǎn)型。

加入WTO后，經(jīng)濟全球化與我國市場化程度進一步加深，2011年三次產(chǎn)業(yè)貢獻率進一步演進為10.1：46.8：43.1。39可編輯ppt（一）近年來中國經(jīng)濟的成就與格局3.市場化程度與開放度顯著提升。

在市場經(jīng)濟體制建立與完善的過程中，市場日漸在我國的資源配置中起主導作用，逐利企業(yè)成為獨立的市場化主體，非國有部門比重不斷攀升。

盡管相比西方發(fā)達國家，我國市場化程度還具有一定的滯后性，但毋庸置疑的是，我國市場化進程的推進與市場化程度的加深大大提升了資源配置效率和微觀經(jīng)濟效率。除利率、匯率、工資等市場化改革不斷加深，非公有制經(jīng)濟進一步發(fā)展之外，我國的開放程度也在逐步推進。

40可編輯ppt（一）近年來中國經(jīng)濟的成就與格局

4.人均產(chǎn)出與人均收入持續(xù)增長，生活水平不斷提升。

自改革開放以來，我國人均產(chǎn)出保持持續(xù)增長，年均增長率高達8.77%。其中，1978—1990年為7.47%，1991—2000年為9.44%，2001—2010年為10.11%，增長率呈現(xiàn)不斷上升的態(tài)勢。

與此同時，城鄉(xiāng)居民人均收入水平也均穩(wěn)步增長。具體而言，城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入從1978年的343.4元提升到2011年的21810元，實際年均增長率為5.71%；農(nóng)村居民人均純收入從1978年的133.6元提高到2011年的6977元，實際增長率為5.11%。41可編輯ppt（一）近年來中國經(jīng)濟的成就與格局

5.社會保障制度逐步完善，幸福指數(shù)不斷攀升，和諧社會構(gòu)建迅速推進。

截至目前，中國社會保障制度已經(jīng)囊括了城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險、社會救助與社會福利、農(nóng)村居民社會養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、社會救助等方面。僅就養(yǎng)老保險而言，截至2011年底，已有超過3.6億人參保，超過1億城鄉(xiāng)老年居民領取政府的基礎養(yǎng)老金。

42可編輯ppt（二）當前中國經(jīng)濟變化態(tài)勢從宏觀經(jīng)濟各項指標的組合看，當前我國經(jīng)濟發(fā)展的基本面是好的，盡管經(jīng)濟增速有所下降，但趨于穩(wěn)定并繼續(xù)出現(xiàn)積極變化：

（1）經(jīng)濟增速趨于穩(wěn)定，9月份主要指標增速有所加快。前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7.7%，保持在年初確定的目標范圍內(nèi)。（2）轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)取得積極成效，內(nèi)需特別是消費需求對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯提高，國際收支趨于平衡。（3）就業(yè)穩(wěn)定，居民收入增加。（4）物價和房價保持穩(wěn)定。

43可編輯ppt（二）當前中國經(jīng)濟變化態(tài)勢學界的普遍關(guān)注：此輪經(jīng)濟下滑及持續(xù)時間A.GDP增長率：8%、7%、5%B.下滑持續(xù)時間：1年、3年、5年C.告別高速增長，轉(zhuǎn)向次高、中速增長44可編輯ppt經(jīng)濟增長下滑

GDP增長率2010年1季度以來7個季度連續(xù)下滑，2012年以來下滑1個百分點

工業(yè)增加值增速2010年2季度以來下跌了一半，2012年有所加重

45可編輯ppt經(jīng)濟下滑的原因

1、外部沖擊，出口下滑2、政策主動調(diào)控，合預期下行

3、刺激措施結(jié)束，房地產(chǎn)調(diào)控；

4、貨幣緊縮，重在控制通脹

46可編輯ppt（三）當前中國經(jīng)濟面臨的機遇

1.內(nèi)需增長降中趨穩(wěn)，投資仍是穩(wěn)定的中堅力量。

居民消費和政府消費增長總體穩(wěn)定。繼續(xù)實施積極財政政策，政府消費總體保持較快增長。受家電、汽車及石油制品等增速下降影響，居民消費增速略有下降。但考慮價格下降和居民收入增長，以及鼓勵消費政策的實施，實際消費增速基本穩(wěn)定。內(nèi)需短期內(nèi)能否穩(wěn)定關(guān)鍵在于投資。2012年前三季度，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7.7％，其中內(nèi)需對經(jīng)濟的拉動作用占105.5％，而外需的作用是—5.5％。國內(nèi)需求已經(jīng)成為支撐經(jīng)濟發(fā)展的主導力量。

47可編輯ppt（三）當前中國經(jīng)濟面臨的機遇

2.CPI的下降趨勢則為貨幣政策的放松創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境，從而為穩(wěn)增長政策的加力提供了政策空間。（2012年10月CPI同比上漲1.7%）48可編輯ppt（三）當前中國經(jīng)濟面臨的機遇

3.PMI指數(shù)回升說明預期趨好，顯示穩(wěn)增長的政策措施效應逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟運行逐漸筑底趨穩(wěn)，為后續(xù)經(jīng)濟穩(wěn)定增長奠定了基礎。（2012.10為50.2）49可編輯ppt4.盡管出口短期有所波動，進出口增速減緩，

貿(mào)易順差持續(xù)（三）當前中國經(jīng)濟面臨的機遇50可編輯ppt5.城鎮(zhèn)化發(fā)展空間巨大：2011年城鎮(zhèn)化率51.3%,城鎮(zhèn)人口6.9億，30年增4.8億；預計2030年城鎮(zhèn)化率70%,城鎮(zhèn)人口10.5億，18年增4.6億；2011年農(nóng)民收入6977元，城鎮(zhèn)居民收入21810元。（三）當前中國經(jīng)濟面臨的機遇51可編輯ppt6.中西部發(fā)展空間巨大：中部、西部人均GDP落后東部差距，2001年差距0.6萬元、0.8萬元；2010年差距1.9萬元、2.6萬元（三）當前中國經(jīng)濟面臨的機遇52可編輯ppt

6.中西部發(fā)展空間巨大：2007年以后中西部增速快于東部；2010年人口比重東部38.2%中西部61.8%；經(jīng)濟比重東部54.1%、中西部45.9%（三）當前中國經(jīng)濟面臨的機遇53可編輯ppt

1.復雜動蕩的國際經(jīng)濟形勢給我國帶來的極大不確定性。

美國等發(fā)達經(jīng)濟體財政金融風險不僅沒有減弱反而進一步釋放，歐元區(qū)增長更是呈現(xiàn)舉步維艱態(tài)勢；盡管新興經(jīng)濟體有一定回復，但并未能獨善其身，更未形成免疫系統(tǒng)。

由此可見，全球經(jīng)濟新的內(nèi)生性增長極并未形成，這也就決定了全球經(jīng)濟進入了弱勢低速增長階段，這在一定程度上增大了我國宏觀經(jīng)濟增長的不確定性。（四）當前中國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)54可編輯ppt

2.中國長期以來促進經(jīng)濟增長的動力失衡，這構(gòu)成了下一步持續(xù)增長的困境。從支撐經(jīng)濟增長的動力構(gòu)成要素來看，我國經(jīng)濟增長過度依賴勞動力和資本，過度依靠物質(zhì)資源的消耗，過度依賴生產(chǎn)要素的粗放型投入，而全要素生產(chǎn)率、技術(shù)進步等的貢獻相對偏低。從拉動經(jīng)濟增長的動力結(jié)構(gòu)來看，我國經(jīng)濟增長很大程度是依靠投資和出口拉動，而沒有發(fā)揮消費的拉動效應，也就是傳統(tǒng)的拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”表現(xiàn)出動力嚴重失衡的特征化事實，其中，消費與投資拉動效應的倒置尤為突出：

2011年，資本形成總額對我國經(jīng)濟增長的貢獻率與拉動率分別達到54.2％、5.6%，超過了消費對GDP增長51.6%、3.8%的貢獻率與拉動率。（四）當前中國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)55可編輯ppt3.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理造成經(jīng)濟增長的動力機制受阻。

一般來講，經(jīng)濟增長與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)互動的雙向因果聯(lián)系，然而，在我國，盡管改革開放以來我國由落后的農(nóng)業(yè)國發(fā)展成工業(yè)大國，且第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，但與發(fā)達經(jīng)濟體甚至一些新興經(jīng)濟體相比，經(jīng)濟發(fā)展仍顯滯后。（四）當前中國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)56可編輯ppt

4.區(qū)域與收入差距的擴大構(gòu)成經(jīng)濟持續(xù)增長的結(jié)構(gòu)性障礙。其一，城鄉(xiāng)收入差距仍位于相對高位水平：自2002年以來中國城鄉(xiāng)居民人均收入比率一直位于3—3.4倍這一區(qū)間，盡管2010年和2011年有所下降，分別為3.23和3.13倍，但縮小城鄉(xiāng)收入差距仍構(gòu)成未來經(jīng)濟發(fā)展的重要任務；其二，地區(qū)收入差距拉大：2011年上海、安徽和甘肅城鎮(zhèn)居民平均每人全年家庭可支配收入分別為31838.08、15788.17和13188.55元，其收入比為2.41:1.20:1，同年三地農(nóng)村居民家庭人均純收入分別為13977.96、5285.17和3424.65元，其收入比為4.08:1.54:1。另外，城鄉(xiāng)間差距、城鎮(zhèn)內(nèi)部差距、農(nóng)村內(nèi)部差距等也都構(gòu)成了另一種意義上的區(qū)域差距的表現(xiàn)形式。（四）當前中國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)57可編輯ppt5.企業(yè)自主創(chuàng)新動力不足導致宏觀經(jīng)濟增長的微觀基礎薄弱。除了宏觀、中觀層面的挑戰(zhàn)或制約之外，關(guān)鍵還在于其微觀基礎未能夯實。

無論是“需求”還是“供給”方面，均離不開“企業(yè)”這一核心的市場主體。如上所述，在我國過去30多年的高增長中，全要素生產(chǎn)率、技術(shù)進步的貢獻度偏低，這很大程度上歸結(jié)于企業(yè)自主創(chuàng)新不足，具體表現(xiàn)在企業(yè)研發(fā)投入較低，“中國制造”并未從根本上實現(xiàn)向“中國設計”、“中國創(chuàng)造”的轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品附加值偏低等方面。（四）當前中國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)58可編輯ppt（五）當前的熱點：房地產(chǎn)泡沫較高

2009年，房地產(chǎn)刺激政策出臺，房價暴漲，泡沫飛騰；2010年，房地產(chǎn)未得到控制，房價越來越高；2012年3月后，房貸增速升高，房價再漲，9月銷量增2.7%,按揭貸款增14.2%，房企貸款增12.9%59可編輯ppt（五）當前的熱點：房地產(chǎn)泡沫較高溫家寶總理：房地產(chǎn)泡沫一旦破滅，影響房地產(chǎn)市場，拖累整個經(jīng)濟如果調(diào)控放松，將前功盡棄，造成房地產(chǎn)市場混亂，不利于房地產(chǎn)長期健康和穩(wěn)定發(fā)展房價遠遠沒有回到合理價位房價回到合理價位，將大幅度下降50%多以北京房價為例：目前北京房