本科-宏觀課件-2016 4-儲蓄投資

儲蓄、投資和金融體系?2012CengageLearning.AllRightsReserved.Maynotbecopied,scanned,orduplicated,inwholeorinpart,exceptforuseaspermittedinalicensedistributedwithacertainproductorserviceorotherwiseonapassword-protectedwebsiteforclassroomuse.N.GregoryMankiwEconomicsPrinciplesofSixthEdition26有儲蓄，未必有投資。企業(yè)的投資意愿，銀行愿意貸款金融機構(gòu)金融體系financialsystem：經(jīng)濟中促使一個人的儲蓄與另一個人的投資相匹配的一組機構(gòu)。包括金融市場和金融中介結(jié)構(gòu)。金融市場Financialmarkets:儲蓄者可以直接向借款者提供資金的金融機構(gòu)。例如：債券市場

債券是一種債務(wù)證明書股票市場

股票是企業(yè)部分所有權(quán)的索取權(quán)1信用鏈直接融資的制度要求高，后發(fā)國家可能有比較大的銀行體系，但是很難有完善的資本市場。金融機構(gòu)金融中介機構(gòu)Financialintermediaries:儲蓄者可以間接地向借款者提供資金的金融機構(gòu)例如:銀行共同基金Mutualfunds–向公眾出售股份，并用收入來購買股票與債券資產(chǎn)組合的機構(gòu)#共同基金是直接融資。債權(quán)→債務(wù)關(guān)系。索取權(quán)關(guān)系。2信用鏈不同類型的儲蓄私人儲蓄Privatesaving= 家庭在支付了稅收和消費之后剩下來的收入= Y–T–C公共儲蓄Publicsaving= 政府在支付其支出后剩下的稅收收入=T–G

3國民儲蓄國民儲蓄Nationalsaving= 私人儲蓄+公共儲蓄= (Y–T–C)+(T–G)=

Y–C–G=在用于消費和政府購買后剩下的，一個經(jīng)濟中的總收入4不考慮進出口儲蓄與投資國民收入恒等式：Y=C+I+G+NX本章中我們考察封閉經(jīng)濟：Y=C+I+G在GDP核算中，總產(chǎn)出=總支出，產(chǎn)出沒有被消費和政府購買的即為投資(主動投資+被動投資[庫存])。解出I：能夠用于投資的就是你所節(jié)省的（所儲蓄的）。I=Y–C–G(Y–T–C)+(T–G)封閉經(jīng)濟中的投資=國民儲蓄國民儲蓄事后角度，恒等式5在簡單模型中，政府支出等價于消費，不是投資投資=國民儲蓄考慮簡單情形：比如農(nóng)業(yè)社會，以小麥為唯一產(chǎn)品。投資即為小麥種植。生產(chǎn)了100斤小麥，政府征收了30斤，支出了20斤。家庭保留70斤，消費了50斤。S=20+10=30在GDP核算中，總產(chǎn)出=總支出，產(chǎn)出沒有被消費和政府購買的即為投資。I=100-50-20=30。能夠用于投資的就是你所節(jié)省的（所儲蓄的）。I=Y–C–G=(Y–T–C)+(T–G)國民儲蓄投資I是一個余項6投資=國民儲蓄在GDP核算中，總產(chǎn)出=總支出，產(chǎn)出沒有被消費和政府購買的即為投資(主動投資+被動投資[庫存])。假設(shè)企業(yè)生產(chǎn)了100臺電腦，政府征收了30臺，支出了20臺。家庭購買了50臺，企業(yè)為員工購買了25臺作為設(shè)備投資。還有5臺沒有賣出，保存在倉庫里。在GDP核算中作為庫存投資。【更簡化而言，可以將企業(yè)理解為一個家庭】I=25+5=100-50-20=30私人部門的可支配收入是100-30=70臺電腦S=(100-30-50)+(30-20)=20+10=30。能夠用于投資的就是你所節(jié)省的（所儲蓄的）。I=Y–C–G=(Y–T–C)+(T–G)國民儲蓄投資I是一個余項7預(yù)算赤字與盈余預(yù)算盈余Budgetsurplus=稅收收入大于政府支出的余額=T–G

= 公共儲蓄預(yù)算赤字Budgetdeficit=政府支出引起的稅收收入短缺=G–T

= –(公共儲蓄)8假定GDP等于10萬億美元

消費等于6.5萬億美元

政府支出為2萬億美元

預(yù)算赤字0.3萬億美元計算公共儲蓄，稅收，私人儲蓄，國民儲蓄和投資主動學習1

A.計算99已知:

Y=10.0,C=6.5,G=2.0,G–T=0.3公共儲蓄=T–G=–0.3稅收：T=G–0.3=1.7私人儲蓄=Y–T–C

=10–1.7–6.5=1.8國民儲蓄=Y–C–G=10–6.5–2=1.5投資=國民儲蓄=1.5主動學習1

參考答案：A1010用前面練習的數(shù)據(jù)。政府支出為2萬億美元不變，現(xiàn)在假定政府減稅2千億美元在下面的兩種情形中，公共儲蓄，私人儲蓄，國民儲蓄和投資會發(fā)生怎樣的變動1. 消費者把所有的減稅都作為儲蓄存起來2. 消費者把減稅的1/4存起來，花掉另外的3/4主動學習1

B.減稅如何影響儲蓄11提高企業(yè)利潤、提高生產(chǎn)積極性企業(yè)愿意投資和需要資金政府購買給定，總蛋糕Y不變11S=(Y–T–C)+(T–G)=Y-C-G需求相對不足→供給相對不足在兩種情形下，公共儲蓄都減少了2千億美元，預(yù)算赤字從3千億美元上升到5千億美元1.

如果消費者把所有的2千億美元都作為儲蓄，那國民儲蓄不變，投資也不變2.

如果消費者存500億美元并花費1.5千億美元，那國民儲蓄和投資都會減少1.5千億美元主動學習1

參考答案：B1212這個練習的兩種情形是：1. 消費者把所有的減稅都作為儲蓄存起來2. 消費者把減稅的1/4存起來，花掉另外的3/4你認為這兩情形中哪一個比較現(xiàn)實？為什么這個問題很重要？主動學習1

C.問題討論13兩者在形式上是對等的13政府儲蓄→減少家庭的消費支出需求相對不足→供給相對不足儲蓄與投資的含義私人儲蓄：家庭在支付了稅收和消費之后剩下來的收入家庭如何使用儲蓄：購買企業(yè)債券或股票存進銀行購買共同基金的股份讓儲蓄或支票賬戶不斷增加14儲蓄與投資的含義投資：新資本的購買投資的例子：通用汽車公司投資2.5億美元在密歇根州的弗林特建造一個新工廠你為生意上的方便買了一臺$5000的電腦你父母花$30萬建新房記住:在經(jīng)濟學中,購買股票和債券不是投資!前者是理財投資，后者是實體投資。15可貸資金市場金融體系的供給-需求模型幫助我們理解：金融體系如何使儲蓄與投資相匹配政府政策和其他因素會如何影響儲蓄，投資和利率16可貸資金市場假設(shè)：只有一個金融市場所有存款者都把錢存在這個市場所有借貸者都從這個市場借貸只有一個利率，這個利率是儲蓄的收益和借貸的成本17可貸資金市場可貸資金的供給來自于儲蓄：有額外收入的家庭可以把錢貸出去并獲得利息如果公共儲蓄大于零，這會增加國民儲蓄和可貸資金的供給。如果公共儲蓄小于零，這會減少國民儲蓄和可貸資金的供給儲蓄的兩個主體：家庭、政府。18供給曲線斜率利率可貸資金(十億美元)供給利率上升會鼓勵儲蓄，并增加可貸資金的供給603%806%19可貸資金市場可貸資金的需求來自于投資：企業(yè)借款用于購買新設(shè)備或建立新工廠等家庭用抵押貸款購置新房20需求曲線的斜率利率可貸資金(十億美元)需求利率降低會減少借貸的成本，增加可貸資金的需求量507%4%8021均衡利率可貸資金(十億美元)需求利率調(diào)整使可貸資金供求平衡供給可貸資金的均衡數(shù)量等于均衡投資，也等于均衡儲蓄5%6022政策1:儲蓄激勵利率可貸資金(十億美元)D1儲蓄的稅收激勵增加了可貸資金的供給S15%60S2這導(dǎo)致均衡利率下降4%70并增加可貸資金的均衡數(shù)量23政策2:投資激勵利率可貸資金(十億美元)D1投資賦稅減免增加了可貸資金的需求S15%60這導(dǎo)致均衡利率上升并增加了可貸資金的均衡數(shù)量6%70D224用可貸資金模型分析政府預(yù)算赤字的影響：畫出表示最初均衡的圖形當政府有預(yù)算赤字時，哪條曲線會發(fā)生移動在圖形中畫出新的曲線利率與投資的均衡值會發(fā)生什么變化？主動學習2

練習2525需求相對不足→供給相對不足供給導(dǎo)向，政府消費主動學習2

參考答案26利率可貸資金(十億美元)D1預(yù)算赤字減少了國民儲蓄和可貸資金的供給S15%60S2這增加了均衡利率，并減少可貸資金與投資的均衡數(shù)量6%5026S=(Y–T–C)+(T–G)=Y-C-G哪些變量給定。T減少，還是G增大？需求I(i)，供給Y-C(i,T)-G可支配收入D=Y-T供給導(dǎo)向，政府消費預(yù)算赤字、擠出與長期經(jīng)濟增長我們的分析：預(yù)算赤字的增加導(dǎo)致投資減少。政府用借款來為它的赤字融資，使可獲得的投資資金減少注意：投資主要對應(yīng)私人部門投資。政府購買一般對應(yīng)消費品的購買。這叫做擠出crowdingout復(fù)習前一章：投資對長期經(jīng)濟增長很重要。

所以，政府預(yù)算赤字降低了經(jīng)濟增長率和未來的生活水平27供給不足美國政府債務(wù)史政府用借款為赤字融資（出售政府債券）長期赤字導(dǎo)致政府債務(wù)增加【存量-流量】債務(wù)—GDP比率是衡量相對于政府籌集稅收收入的能力而言，政府負債程