資本運作課件前2周-Liujim

資本運作課程信息

教學(xué)班級：08級本_財務(wù)12-17班

聯(lián)系方式/p>

電子郵箱：scucook103@163.

答疑時間：周二13:00–15:00(待定)

答疑地點：聚友賓館1樓大廳(待定)

參考書：1、《資本運作》羅珉編著

西南財經(jīng)大學(xué)出版社資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!本周內(nèi)容1、課程簡介能力培養(yǎng)目標：交流溝通（思考、表達）2、紀律要求考勤、課堂紀律（聽課與課堂時間的支配）3、業(yè)績評估平時60%+期末考試40%4、相互了解5、分組安排6、課堂講授資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!個人簡介工作背景：1994.07-2002.09旺蒼縣工商銀行(流動資金、項目)貸款管理、信貸審查與監(jiān)督、貸款信息管理系統(tǒng)1994.7-1995.2銀行會計(見習(xí)期)1995.2–1995.7工商信貸(流動資金貸款管理–見習(xí)期)1995.8–1997公司金融：工業(yè)企業(yè)流動資金貸款貸款管理1998–1999公司金融：項目貸款管理(技改項目管理)2000–2002貸款信息系統(tǒng)管理、信貸綜合業(yè)務(wù)管理2006.09-2010.07川外成都學(xué)院任教（英語聽力、口譯、商務(wù)英語寫作、論文寫作）專業(yè)背景(教育)：1991.09–1994.07四川外語學(xué)院經(jīng)貿(mào)英語(?？?1997.12四川外語學(xué)院英語本科(自考)1999.12西南財經(jīng)大學(xué)會計本科（自考）2003.09-2006.06四川大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融學(xué)（碩士）郵箱：scucook103@163.資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!課程目標1學(xué)院的能力培養(yǎng)目標(35項基本能力):基本工作能力工作要求達到水平（%）離校掌握能力水平（%）差距基本技能理解性閱讀4140-1積極聆聽4438-6針對性寫作3733-4有效口頭溝通4639-7數(shù)學(xué)解法30300科學(xué)分析3834-4批判性思維3833-5積極學(xué)習(xí)4943-6學(xué)習(xí)方法4640-6績效監(jiān)督3631-5社交能力理解他人4440-4協(xié)調(diào)安排4237-5說服他人3931-8談判能力3327-6指導(dǎo)他人3229-3服務(wù)他人4036-4解決復(fù)雜問題的能力3832-6資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!課程目標3擬通過本課程培養(yǎng)的能力？基本工作能力工作要求達到水平（%）離校掌握能力水平（%）差距基本技能積極聆聽4438-6有效口頭溝通4639-7科學(xué)分析3834-4批判性思維3833-5積極學(xué)習(xí)4943-6學(xué)習(xí)方法4640-6社交能力理解他人4440-4協(xié)調(diào)安排4237-5說服他人3931-8談判能力3327-6解決復(fù)雜問題的能力3832-6技術(shù)能力新產(chǎn)品構(gòu)思3630-6技術(shù)設(shè)計3630-6疑難排解4134-7系統(tǒng)能力系統(tǒng)分析3731-6系統(tǒng)評估3529-6判斷和決策3832-6資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!6

課程要求

1、課程內(nèi)容較多，有一定難度，需要課前預(yù)習(xí)，課后復(fù)習(xí)；2、學(xué)習(xí)方法：精講+自學(xué)（問問題）3、考核方法：平時成績60%，考試40%平時成績包括：考勤10%、課堂回答問題10%、小組案例討論30%、作業(yè)10%4、有任何問題，和我聯(lián)系，可以直接告訴我，也可以E-mail:scucook103@163.，每周固定答疑時間（聚友賓館1樓大廳地點待定）每周二13:00–15:30？資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!7課堂紀律師生之間的相互尊重：1、良好的課堂氛圍：保持安靜、手機靜音。2、積極思考，踴躍發(fā)言3、利用好課堂學(xué)習(xí)時間

1）本科目的專業(yè)知識2）相關(guān)科目或?qū)I(yè)的知識3）對自己發(fā)展有利的專業(yè)知識

4）不得干擾正常的教學(xué)秩序資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!資本運作的相關(guān)學(xué)科投資學(xué)公司金融學(xué)資本市場學(xué)投資銀行學(xué)資本市場投資者融資者投資銀行資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!資本運作的內(nèi)涵以資本最大限度增值為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經(jīng)營活動。它有兩層意思：，資本運作是市場經(jīng)濟條件下社會配置資源的一種重要方式，它通過資本層次上的資源流動來優(yōu)化社會的資源配置結(jié)構(gòu)。第二，從微觀上講，資本運作是利用市場法則，通過資本本身的技巧性運作，實現(xiàn)資本增值、效益增長的一種經(jīng)營方式。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!3．資本的各種形態(tài)必須投入到某一經(jīng)營領(lǐng)域之中或投入多個經(jīng)營領(lǐng)域之中，即投入到某一產(chǎn)業(yè)或多個產(chǎn)業(yè)之中，才能發(fā)揮資本的功能，有效利用資本的使用價值。4．資本作為生產(chǎn)要素之一，必須同其他生產(chǎn)要素相互組合，優(yōu)化配置，才能發(fā)揮資本的使用價值，才能創(chuàng)造價值。5．資本運作的目的是要獲取理想的利潤，并使資本增值。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!資本運作與資產(chǎn)經(jīng)營的區(qū)別1）經(jīng)營對象不同。資本運作側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營過程的價值方面，追求資本增值。而生產(chǎn)經(jīng)營的對象則是產(chǎn)品及其生產(chǎn)銷售過程，經(jīng)營的基礎(chǔ)是廠房、機器設(shè)備、產(chǎn)品設(shè)計、工藝、專利等。生產(chǎn)經(jīng)營側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營過程的使用價值方面，追求產(chǎn)品數(shù)量、品種的增多和質(zhì)量的提高。

資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!3）經(jīng)營方式不同3）經(jīng)營方式不同。資本運作要運用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款和租賃等方式合理籌集資本，要運用直接投資、間接投資和產(chǎn)權(quán)投資等方式有效地運用資本，合理地配置資本，盤活存量資本，加速資本周轉(zhuǎn)，提高資本效益。而生產(chǎn)經(jīng)營主要通過調(diào)查社會需求，以銷定產(chǎn)，以產(chǎn)定購，技術(shù)開發(fā)，研制新產(chǎn)品，革新工藝、設(shè)備，創(chuàng)名牌產(chǎn)品，開辟銷售渠道，建立銷售網(wǎng)絡(luò)等方式，達到增加產(chǎn)品品種、數(shù)量，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提高市場占有率和增加產(chǎn)品銷售利潤的目的。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!2）相互依存。企業(yè)是一個運用資本進行生產(chǎn)經(jīng)營的單位，任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營都是以資本作為前提條件，如果沒有資本，生產(chǎn)經(jīng)營就無法進行；如果不進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，資本增值的目的就無法實現(xiàn)。因此，資本經(jīng)營要為發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)，并以生產(chǎn)經(jīng)營為基礎(chǔ)。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!生產(chǎn)經(jīng)營是基礎(chǔ)，資本經(jīng)營要為發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)。通過資本經(jīng)營，搞好融資、并購和資產(chǎn)重組等活動，增加資本積累，實現(xiàn)資本集中，目的是要擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高技術(shù)水平，以便更快地發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!一﹑從政府層面來說，是指資本運作是指資本的配置（重置）問題。根據(jù)目前中國的實際情況，資本配置的方式是以市場為導(dǎo)向，政府有限干預(yù)的體制。市場經(jīng)濟體制中的資本配置，是通過外部資本市場與內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)來進行的。因此，建立適合的資本配置機制，需要建立以下兩個制度：資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!二﹑從企業(yè)層面來說，企業(yè)的資本運作就是對企業(yè)內(nèi)部管理型戰(zhàn)略和外部交易型戰(zhàn)略的有效運用。建立和培育企業(yè)核心競爭能力是企業(yè)資本運作的核心。企業(yè)通過兼并﹑收購或者重組，迅速鞏固或擴大自身的競爭實力，并建立起持續(xù)發(fā)展的企業(yè)核心能力。企業(yè)資本運作的規(guī)則如下：資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!（2）實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟實力與品牌優(yōu)勢的有機結(jié)合。品牌是一個企業(yè)成功進行生產(chǎn)經(jīng)營的重要標志。品牌作為一種無形資產(chǎn)，在資本運作中，既可作為一種資本入股，從而減少企業(yè)有形資本的流出，又可通過冠名權(quán)支持一個企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!三﹑從中介層面來說，資本運作主要是針對銀行而言的。銀行是資本市場的靈魂。銀行作為企業(yè)資本運作所需專業(yè)化服務(wù)的提供者，熟悉資本如何通過最優(yōu)配置才能達到最大效益。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!二）、資本運作與資本市場資本市場是指籌措中長期資本的市場，是中長期資本需求與供給交易的總和。它既包括證券市場，也包括非證券的中長期信用資本的借貸，從廣義來講資本市場還包括非證券的產(chǎn)權(quán)交易活動。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!企業(yè)資本運作的模式

一﹑資本擴張型運營模式擴張型資本運作，是指在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下，通過內(nèi)部積累﹑追加投資﹑兼并收購等方式，使企業(yè)實現(xiàn)資本規(guī)模的擴大法。根據(jù)產(chǎn)權(quán)流動的不同軌道可以將資本擴張分為以下三種類型：（一）橫向資本擴張，是指交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門，產(chǎn)品相同或相似，為了實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營而進行的產(chǎn)權(quán)交易法。橫向型資本擴張可以減少競爭者的數(shù)量，增強企業(yè)的市場支配能力，也可以解決市場有限性與行業(yè)整體生產(chǎn)力不斷擴大的矛盾法。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!二﹑收縮型資本運作模式收縮型資本運作，是指企業(yè)為了追求企業(yè)價值最大化以及提高企業(yè)運行效率，把自己擁有的部分資產(chǎn)﹑子公司﹑某部門或分支機構(gòu)轉(zhuǎn)移到公司之外,縮小公司的規(guī)模法。收縮型資本運作是擴張型資本運作的逆向操作，主要實現(xiàn)形式有：資產(chǎn)剝離，是指企業(yè)把所屬的部分不適應(yīng)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的資產(chǎn)出售給第三方的交易行為法。有下列情況之一的，企業(yè)應(yīng)該實施資產(chǎn)剝離：資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!3、收購（Acquisition）：指收購方獲得被收購公司的控股權(quán)。4、公司控制（CorporateControl）:指圍繞公司實際控制權(quán)而發(fā)生在股東之間、股東與管理層之間的爭斗。5、接管（Takeover）：一個公司對另一個公司的實際控制權(quán)的掌握過程。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!并購動因1、擴大規(guī)模2、多元化3、追求協(xié)同效應(yīng)4、財務(wù)因素5、稅務(wù)因素資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!并購專家1、投資銀行家提供一系列的服務(wù)，包括協(xié)助選擇合適的目標企業(yè)、評估目標企業(yè)、戰(zhàn)略策劃、募集完成并購所需的資金。2、律師3、會計師4、評估專家資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!公司重組1、公司重組（corporaterestructuring）通常指如剝離（divestiture）等之類的出售資產(chǎn)的活動，一般發(fā)生在公司進行了大規(guī)模的并購活動，卻發(fā)現(xiàn)并購預(yù)期的效果不彰的時候；因此，公司重組通常是對并購的一種反撥。我們一般把并購稱作擴張型的資本運作活動，把公司重組稱作收縮型的資本運作。重組動因業(yè)績不佳；財務(wù)危機；戰(zhàn)略調(diào)整；出售資產(chǎn)的方式剝離分立股權(quán)出售財務(wù)重組（financialrestructuring）：即改變公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!課程目標2學(xué)院的能力培養(yǎng)目標(35項基本能力):基本工作能力工作要求達到水平（%）離校掌握能力水平（%）差距技術(shù)能力新產(chǎn)品構(gòu)思3630-6技術(shù)設(shè)計3630-6設(shè)備選擇3531-4安裝能力2925-4電腦編程2926-3質(zhì)量控制分析3529-6操作監(jiān)控3228-4操作和控制3329-4設(shè)備維護3227-5疑難排解4134-7維修機器系統(tǒng)2926-3系統(tǒng)能力系統(tǒng)分析3731-6系統(tǒng)評估3529-6判斷和決策3832-6資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!課程要求學(xué)院的能力培養(yǎng)目標:交流溝通：思考、表達紀律要求1、考勤2、課堂紀律：聽課、時間的支配？業(yè)績評估

平時60%期末考試40%資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!28

課程要求–分組

5.分組：組：1-10號組長：1號第二組：11-20號組長：11號第三組：21-30號組長：21號第四組：31-40號組長：31號第五組：41-50號組長：41號第六組：51-60號組長：51號第七組：61-70號組長：61號具體分組情況，請下課后到學(xué)習(xí)委員那里去查詢。給每個小組打分，然后期末的組員對組員進行打分，然后我根據(jù)小組自評情況給每個小組成員打分。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!課程內(nèi)容第1章概論第2章企業(yè)上市重組(上市的各種指標分析)第3章IPO整體上市的四種模式第4章并購第5章債務(wù)重組第6章股利政策第7章借殼上市理論分析第8章MBO理論分析第9章期權(quán)第10章資本市場理論資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!資本運作概念所謂資本運作是指以利潤最大化和資本增值為目的，以價值管理為特征，將本企業(yè)的各類資本，不斷地與其它企業(yè)、部門的資本進行流動與重組，實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動態(tài)重組，以達到本企業(yè)自有資本不斷增加這一最終目的的運作行為。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁!1．資本運作的主體可以是資本的所有者，也可以是資本所有者委托或聘任的經(jīng)營者，由他們承擔(dān)資本運作的責(zé)任。2．資本運作的對象，或是一種形態(tài)的資本，如金融資本，或者是兩種形態(tài)以上的資本，如運營生產(chǎn)資本、商品資本、房地產(chǎn)資本等。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁!資本運作與資本經(jīng)營資本運作（運營）

運營包含了運籌、謀求和治理等含義，強調(diào)對資本的籌措和運用必須要有事先的運籌、規(guī)劃和科學(xué)決策。資本經(jīng)營經(jīng)營偏重于微觀的經(jīng)營管理，人們常說搞好企業(yè)經(jīng)營管理，而運營則以微觀的經(jīng)營管理為基礎(chǔ)，還重視宏觀的籌劃與管理。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁!2）經(jīng)營領(lǐng)域不同。資本運作主要是在資本市場上運作，而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營涉及的領(lǐng)域主要是產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、原材料的采購和產(chǎn)品銷售，主要是在生產(chǎn)資料市場、勞動力市場、技術(shù)市場和商品市場上運作。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁!資本運作與生產(chǎn)經(jīng)營的聯(lián)系1）目的一致。企業(yè)進行資本運作的目的是追求資本的保值增值，而企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營，根據(jù)市場需要生產(chǎn)和銷售商品，目的在于賺取利潤，以實現(xiàn)資本增值，因此生產(chǎn)經(jīng)營實際上是以生產(chǎn)、經(jīng)營商品為手段，以資本增值為目的的經(jīng)營活動。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁!3）相互滲透。企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營的過程，就是資本循環(huán)周轉(zhuǎn)的過程，如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程供產(chǎn)銷各環(huán)節(jié)脫節(jié)，資本循環(huán)周轉(zhuǎn)就會中斷，如果企業(yè)的設(shè)備閑置，材料和在產(chǎn)品存量過多，商品銷售不暢，資本就會發(fā)生積壓，必然使資本效率和效益下降，資本運作與生產(chǎn)經(jīng)營密不可分。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁!資本運作的三個層面資本運作，是指通過以貨幣化的資產(chǎn)為主要對象的購買﹑出售﹑轉(zhuǎn)讓﹑兼并﹑托管等活動，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，從而達到利益最大化。資本運作可以從政府層面﹑企業(yè)層面﹑中介層面三方面具體分析。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁!（1）有限責(zé)任制，即投資者在其投資額的限度之內(nèi)承擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險。（2）兼并破產(chǎn)機制。兼并破產(chǎn)機制分為兼并和破產(chǎn)兩種實施方式。兼并，是指通過企業(yè)股權(quán)或資本收購﹑轉(zhuǎn)讓，實現(xiàn)資本增值目標。破產(chǎn)是指對資不抵債﹑不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的企業(yè)，根據(jù)債務(wù)人或債權(quán)人的申請，通過法院將其財產(chǎn)強制拍賣﹑變價歸還債權(quán)人。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁!（1）實現(xiàn)資本運作與核心能力的有機結(jié)合。資本運作是在企業(yè)內(nèi)部形成的以資本效率和效益為核心的，實現(xiàn)資本有效增值的一種經(jīng)營方式。資本運作必須以企業(yè)核心能力為基礎(chǔ)，只有二者結(jié)合起來，才能實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴大和效益提高的同步運行。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁!（3）實現(xiàn)低成本擴張和資本收益的有機結(jié)合。企業(yè)在資本運作過程中，應(yīng)該計算﹑分析投入和產(chǎn)出的比例，最大限度地降低單位產(chǎn)品的勞動生產(chǎn)率，尋求效益的最大化。（4）實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部完善管理與外部規(guī)模經(jīng)濟的有機結(jié)合。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁!資本運作的市場環(huán)境一）、資本運作與市場體系市場體系包括商品市場、金融市場（包括貨幣市場和資本市場）、勞動力市場、房地產(chǎn)市場、技術(shù)市場和信息市場等。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁!三）投資銀行與商業(yè)銀行商業(yè)銀行（存貸款銀行）是從事存款貸款業(yè)務(wù)，以利潤為主要經(jīng)營目標的金融企業(yè)。它是存貸雙方的信用中介投資銀行（證券推銷商）是以證券承銷（以及在承銷基礎(chǔ)上的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)）為本源，其他投資銀行業(yè)務(wù)都是在這一業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上形成和發(fā)展起來。投資銀行的業(yè)務(wù)主要有以下幾項：證券承銷、證券交易、私募發(fā)行、企業(yè)兼并與收購、基金管理、風(fēng)險投資、項目融資、衍生產(chǎn)品、租賃、咨詢服務(wù)、現(xiàn)金管理、證券保管與抵押等業(yè)務(wù)。

資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁!（二）縱向資本擴張，是指交易雙方處于生產(chǎn)﹑經(jīng)營不同階段的企業(yè)或者不同行業(yè)部門，是直接投入產(chǎn)出關(guān)系的產(chǎn)權(quán)交易法。（三）混合型資本擴張，是指兩個或兩個以上相互間沒有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟聯(lián)系的企業(yè)間所進行的產(chǎn)權(quán)交易法?；旌腺Y本擴張有利于分散風(fēng)險，提高企業(yè)的市場適應(yīng)力法。資本運作課件前2周-Liujim共47頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁!并購的相關(guān)定義1、兼并（Merger）指兩家公司合并為一家公司的行為。其結(jié)果是兼并公司獲得被兼并公司的資產(chǎn)和負債而繼續(xù)經(jīng)營，被兼并的公司則不復(fù)存在。即A+B=A;或者指兩個以上的企業(yè)或公司通過法定程序歸并為一個企業(yè)或者公司的法律行為。新設(shè)兼并（statutorymerger）吸收兼并（subsidiarymerger）:指兩家公司合并后，