財務(wù)績效堯高管薪酬與上市商業(yè)銀行社會責(zé)任之間關(guān)系探究

財務(wù)績效堯高管薪酬與上市商業(yè)銀行社會責(zé)任之間關(guān)系探究財務(wù)績效堯高管薪酬與上市商業(yè)銀行社會責(zé)任之間關(guān)系探究

伴隨著我國金融市場的迅速開展，商業(yè)銀行在國民經(jīng)濟中的地位越來越突出。與此同時，上市商業(yè)銀行的社會責(zé)任問題也越來越受到社會各界關(guān)注。自2022年起，監(jiān)管部門相繼出臺文件，逐步將社會責(zé)任納入了監(jiān)管范圍，之后上市銀行均發(fā)布了社會責(zé)任報告。則，各上市銀行承當社會責(zé)任的現(xiàn)狀如何？哪些因素影響了上市銀行社會責(zé)任的承當？財務(wù)績效和高管薪酬對上市銀行承當社會責(zé)任有沒有影響？本文試圖通過實證分析答復(fù)以上問題。

一、理論根底與文獻回憶

商業(yè)銀行的社會責(zé)任分為宏觀和微觀兩個方面，從宏觀上，根據(jù)層次理論，商業(yè)銀行的社會責(zé)任包括道德責(zé)任、法律責(zé)任、經(jīng)濟責(zé)任，其中道德責(zé)任為最高層次責(zé)任。從微觀上，根據(jù)利益相關(guān)者理論，商業(yè)銀行社會責(zé)任是對其利益相關(guān)者的責(zé)任，按照最寬泛的定義，企業(yè)的利益相關(guān)者包括股東、債權(quán)人、債務(wù)人、員工、供貨商、金融消費者、企業(yè)所在社區(qū)、自然環(huán)境等。對企業(yè)而言，只有為利益相關(guān)者發(fā)明價值，企業(yè)才能正常而高效的運轉(zhuǎn)。利益相關(guān)者理論明確了企業(yè)社會責(zé)任的責(zé)任對象，幫忙社會責(zé)任理論找到了衡量企業(yè)社會責(zé)任的有效辦法和社會責(zé)任促進企業(yè)開展的理論依據(jù)。

HowardR.Bowen〔1953〕的?商人的社會責(zé)任》標志著現(xiàn)代企業(yè)社會責(zé)任概念構(gòu)建的開始，開啟了企業(yè)社會責(zé)任時代。爾后，伴隨著企業(yè)社會問題的頻繁出現(xiàn)，學(xué)術(shù)界對社會責(zé)任問題的研究越來越多，而企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效之間的關(guān)系研究成為熱點。然而，研究結(jié)論并不一致。Griffin和Mahon〔1997〕，Roman、Hayibor和Agle〔1999〕對企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效關(guān)系的相關(guān)文獻進行了綜述，歸納出了三種不同的研究結(jié)論：正相關(guān)、負相關(guān)、無關(guān)或沒有結(jié)論。但是在采用更加嚴格的分類辦法后，他們發(fā)現(xiàn)了企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效存在正相關(guān)性的更多證據(jù)。從而，總體來看，在多數(shù)情況下，企業(yè)承當社會責(zé)任可以促進企業(yè)財務(wù)績效的增長。

國內(nèi)對于企業(yè)社會責(zé)任問題的研究起步較晚，關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任的定性分析居多，實證分析較少。蘇冬蔚、賀星星〔2022〕研究發(fā)現(xiàn)社會責(zé)任與企業(yè)的生產(chǎn)績效呈正相關(guān)關(guān)系。彭俊杰〔2022〕采用多元回歸辦法進行研究，認為上市公司的社會責(zé)任與財務(wù)績效之間呈負相關(guān)性。沈洪濤〔2022〕首次對我國企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系進行了實證檢驗，研究發(fā)現(xiàn)：我國公司社會責(zé)任與財務(wù)績效之間呈顯著正相關(guān)性，公司社會責(zé)任與財務(wù)績效之間為因果關(guān)系，彼此影響。

國內(nèi)外相關(guān)文獻的研究主要集中于企業(yè)社會責(zé)任對財務(wù)績效的影響以及高管薪酬對財務(wù)績效的影響，而社會責(zé)任的影響因素研究較少，很少考慮高管薪酬在企業(yè)社會責(zé)任承當方面的作用。另外，由于金融行業(yè)的特殊性，相關(guān)文獻在進行實證研究時通常都會剔除金融行業(yè)，使得針對商業(yè)銀行社會責(zé)任的實證研究很少。本文將從財務(wù)績效、高管薪酬的角度，研究上市商業(yè)銀行社會責(zé)任的影響因素，解釋高管薪酬在企業(yè)承當社會責(zé)任方面的鼓勵效應(yīng)。

二、研究設(shè)計

〔一〕樣本選取與變量定義

本文選取了2022-2022年在上海和深圳證券交易所上市的商業(yè)銀行作為研究樣本，剔除數(shù)據(jù)不全的樣本之后得到34個樣本察看值。為增加樣本察看值的數(shù)量，提高分析的精度，在回歸分析時采用橫截面和時間序列的混合數(shù)據(jù)。樣本數(shù)據(jù)來自各上市銀行年度報告和社會責(zé)任報告，數(shù)據(jù)局部來自國泰安數(shù)據(jù)庫，局部經(jīng)作者手工錄入。本文的研究波及社會責(zé)任變量、財務(wù)績效變量、高管薪酬變量、銀行規(guī)模變量、治理結(jié)構(gòu)變量等。

1.社會責(zé)任變量。企業(yè)社會責(zé)任的衡量是整個公司社會責(zé)任與公司財務(wù)業(yè)績關(guān)系研究中最為復(fù)雜的問題。衡量公司社會責(zé)任的辦法隨著時間的推移而不斷改良。20世紀70年代中期用于衡量公司社會責(zé)任的最常用辦法有兩種：一是內(nèi)容分析法，通過分析公司已公開的各類報告或文件，來確定每一個特定工程的數(shù)值，從而得出對企業(yè)社會責(zé)任的評價。本文采用內(nèi)容分析法來衡量上市商業(yè)銀行的社會責(zé)任。二是聲譽指數(shù)法，由專家學(xué)者通過對公司社會責(zé)任方面的相關(guān)政策進行主觀評價后對公司聲譽打分排序?；诳捎嬃?、可比和可操作的原那么，本文在計量上市商業(yè)銀行對政府、股東、員工、債權(quán)人、社區(qū)等的奉獻時，僅考慮能夠用貨幣計量的局部，忽略不可計量局部。對政府的奉獻用納稅總額衡量，對股東的奉獻用凈利潤衡量，對債權(quán)人的奉獻用利息支出總額衡量，對員工的奉獻用員工的職工薪酬總額衡量，對社區(qū)的奉獻用企業(yè)的對外捐贈總額衡量。本文采用相對數(shù)指標“每股社會奉獻〞作為衡量上市商業(yè)銀行社會責(zé)任的綜合指標，每股社會奉獻等于年度銀行社會奉獻總額與年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)之比。

2.財務(wù)績效變量。財務(wù)績效指標通常有總資產(chǎn)收益率〔ROA〕、凈資產(chǎn)收益率〔ROE〕、每股盈余〔EPS〕等。鑒于商業(yè)銀行可能通過操作凈資產(chǎn)收益率粉飾企業(yè)財務(wù)績效，故本文以總資產(chǎn)收益率作為衡量上市商業(yè)銀行財務(wù)績效的變量。

3.高管薪酬變量。選取每家上市商業(yè)銀行前三名高管薪酬總和作為衡量高管薪酬的變量。

4.控制變量。本文以銀行規(guī)?！部傎Y產(chǎn)的自然對數(shù)〕、控股股東性質(zhì)、資產(chǎn)負債率〔負債總額/資產(chǎn)總額〕和銀行上市年限為控制變量。其中控股股東性質(zhì)為虛擬變量，當控股股東是國有股〔包括國家股和國有法人股〕時為1；當控股股東為非國有股時為0。

各變量的符號和含義如表1所示。

〔二〕研究若及模型構(gòu)建

本文根據(jù)理論分析、國內(nèi)外研究成果和當前經(jīng)濟現(xiàn)狀，提出下列若：若1：上市銀行財務(wù)績效與社會責(zé)任正相關(guān)。

若2：上市銀行高管薪酬與社會責(zé)任正相關(guān)。

若3：上市銀行規(guī)模與企業(yè)社會責(zé)任正相關(guān)。

基于以上若，本文構(gòu)建如下模型：

SRPS=β+β1ROA+β2COM+β3LNA+β4OWN+β5LEV+β6AGE+ε

其中被解釋變量為每股社會奉獻〔SRPS〕，解釋變量為總資產(chǎn)收益率〔ROA〕、高管薪酬〔COM〕、銀行規(guī)?！睱NA〕、控股股東性質(zhì)〔OWN〕、資產(chǎn)負債率〔LEV〕以及銀行上市年限〔AGE〕為控制變量。

三、實證分析

〔一〕描述性統(tǒng)計分析

表2描述性統(tǒng)計結(jié)果顯示，從全部樣本來看，上市銀行平均每股為利益相關(guān)者奉獻4.019元，但是各銀行每股社會奉獻差別較大，最小值為中國銀行2022年的每股社會奉獻1.18元，最大值是興業(yè)銀行2022年的每股社會奉獻12.06元?？傎Y產(chǎn)收益率的平均值為0.035，但是高管薪酬相差懸殊，最小值是工商銀行的258萬元，最大值是民生銀行1737萬元，約是最小值的7倍?？毓晒蓶|性質(zhì)平均為0.8235，表明大多數(shù)上市銀行屬于國有控股。銀行作為一個特殊的行業(yè)，負債率很高，從分析結(jié)果可以看出，上市銀行資產(chǎn)負債率平均為93.84%。各銀行上市時間差別較大，最長的是浦發(fā)銀行13年，農(nóng)業(yè)銀行是在2022年上市的。

〔二〕相關(guān)性分析

各變量之間的相關(guān)系數(shù)如表3所示。

從表3可以看出，各變量之間的相關(guān)系數(shù)都較小，最大的是高管薪酬與股東性質(zhì)之間的相關(guān)系數(shù)-0.43，小于-0.5，因此，可以認為本文所選的解釋變量以及控制變量之間不存在嚴重的共線性問題。

〔三〕回歸結(jié)果分析

方程的R2=0.6918，調(diào)整的R2=0.6233，F(xiàn)檢驗值=10.1016，顯著性檢驗的P值=0.0000，表明該方程的回歸結(jié)果總體是顯著的。其中方程的DW值=2.10，查DW檢驗表發(fā)現(xiàn)dU=1.89，4-dU=2.11，因此2.10屬于〔dU，4-dU〕，所以模型沒有自相關(guān)性；同時懷特檢驗說明nR2=30.7896，因為方程是多元回歸，所以存在交叉項，在α=0.05的情況下，查χ2分布表，得臨界值χ20.05〔26〕=38.885>30.7896，因此模型也不存在異方差。通過分析結(jié)果可得出下列結(jié)論：：

1.上市商業(yè)銀行財務(wù)績效與社會責(zé)任呈顯著正相關(guān)影響。模型回歸結(jié)果說明總資產(chǎn)收益率ROA與每股社會奉獻SRPS正相關(guān)且顯著，并且其系數(shù)相對較大，表明對社會責(zé)任的影響較大，支持若1，表明財務(wù)績效越好的上市商業(yè)銀行，越愿意承當社會責(zé)任。

2.高管薪酬與上市銀行社會責(zé)任呈正相關(guān)關(guān)系。上市商業(yè)銀行高管薪酬每增加1%，銀行社會責(zé)任增加1.67%，表明高管薪酬越高，在一定程度上可以促使上市商業(yè)銀行增加其社會責(zé)任的承當。從而支持了本文的若2。

3.銀行規(guī)模與社會責(zé)任呈負相關(guān)關(guān)系?；貧w結(jié)果表明，銀行規(guī)模與銀行社會責(zé)任顯著負相關(guān)，即規(guī)模大的上市銀行并沒有承當起與其規(guī)模相對應(yīng)的社會責(zé)任。從而本文的若3不成立。

4.控股股東的性質(zhì)與社會責(zé)任呈顯著正相關(guān)，表明國有控股上市銀行承當了相對更多的社會責(zé)任。這與我國長期以來對于國有企業(yè)的定位有關(guān)，在承當社會責(zé)任方面具有歷史傳承性。

5.資產(chǎn)負債率顯著影響上市銀行社會責(zé)任，銀行的資產(chǎn)負債率越高表明其支付給顧客的利息越多，對利益相關(guān)者的奉獻總額也越多。

四、政策倡議

本文利用滬深兩市2022-2022年上市銀行的數(shù)據(jù)，對財務(wù)績效、高管薪酬與商業(yè)銀行社會責(zé)任之間的關(guān)系進行了實證分析。根據(jù)回歸分析結(jié)論，提出如下倡議：

〔一〕建立健全上市銀行的社會責(zé)任報告披露和評價機制

盡管當前上市銀行均披露了社會責(zé)任報告，但我國尚沒有統(tǒng)一的企業(yè)社會責(zé)任評價機制和專業(yè)的評價機構(gòu)，對于報告披露的內(nèi)容和方式不足統(tǒng)一的規(guī)范，以至于對社會責(zé)任的相關(guān)研究完全依賴于企業(yè)披露的社會責(zé)任報告。而我國上市銀行頒布的社會責(zé)任報告的時間尚短、經(jīng)驗缺乏，這些缺乏會使社會責(zé)任報告本身出現(xiàn)許多問題，會影響社會公眾對其了解和監(jiān)督。所以，我國應(yīng)借鑒國內(nèi)外先進經(jīng)驗，標準商業(yè)銀行社會責(zé)任報告披露的范圍、內(nèi)容和方式，建立社會責(zé)任評價機制，加強社會責(zé)任報告的全面性、客觀性和可監(jiān)督性，進一步提高社會責(zé)任報告的有用性，有效愛護各利益相關(guān)者的利益。

〔二〕增強商業(yè)銀行的財務(wù)績效

發(fā)揮商業(yè)銀行財務(wù)績效對于其社會責(zé)任承當?shù)恼孀饔?。改善銀行盈利結(jié)構(gòu)，擴展銀行盈利途徑和模式，增強銀行盈利能力。制定綜合性的業(yè)務(wù)開展戰(zhàn)略，大力開展中間業(yè)務(wù)，提升創(chuàng)新能力，為商業(yè)銀行更好地承當社會責(zé)任奠定堅實的根底。

〔三〕建立健全