哈工大管理學(xué)院

哈工大管理學(xué)院第1頁/共38頁2023/3/92營運(yùn)資金：是企業(yè)的全部流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債的差額。經(jīng)濟(jì)含義：企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)是資金的占用，流動(dòng)負(fù)債是短期的資金來源；用流動(dòng)負(fù)債解決部分資金占用后，尚需占用的流動(dòng)資金既是營運(yùn)資金。營運(yùn)資金管理目的：在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，盡量減少資金占用，加快資金周轉(zhuǎn)速度。營運(yùn)資金管理內(nèi)容：流動(dòng)資產(chǎn)的管理和流動(dòng)負(fù)債的管理。第2頁/共38頁2023/3/93第一節(jié)現(xiàn)金(cash)一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)與成本（一）持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)1.交易動(dòng)機(jī)（支付動(dòng)機(jī)）：是指出于滿足企業(yè)日常交易的目的而持有現(xiàn)金。2.預(yù)防動(dòng)機(jī)：是指出于應(yīng)付意外事件的目的而持有現(xiàn)金。3.投機(jī)動(dòng)機(jī)：是指出于投機(jī)目的而持有現(xiàn)金。第3頁/共38頁2023/3/94（二）持有現(xiàn)金的成本1.持有成本是指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投收益。2.轉(zhuǎn)換成本是企業(yè)用現(xiàn)金購入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)。3.短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足而無法及時(shí)通過轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。第4頁/共38頁2023/3/95二、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容（一）現(xiàn)金管理的目的就是在保證生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需現(xiàn)金的同時(shí)，盡可能節(jié)約現(xiàn)金，減少現(xiàn)金的持有量，而將閑置的現(xiàn)金用于投資以獲取一定的投資收益。（二）現(xiàn)金管理的內(nèi)容1.編制現(xiàn)金預(yù)算2.確定最佳現(xiàn)金持有量3.現(xiàn)金的日常管理第5頁/共38頁2023/3/96三、現(xiàn)金預(yù)算的編制（一）預(yù)測現(xiàn)金流入量（二）預(yù)測現(xiàn)金流出量（三）確定現(xiàn)金余缺現(xiàn)金預(yù)算的格式見下表:第6頁/共38頁2023/3/97項(xiàng)目一月份（季、年）二月份（季、年）期初現(xiàn)金余額加：現(xiàn)金流入：現(xiàn)銷銷售收入應(yīng)收賬款收回其他現(xiàn)金流入可用現(xiàn)金合計(jì)10002000030000500056000減：現(xiàn)金流出：采購材料營業(yè)費(fèi)用購置設(shè)備支付股利其他現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出合計(jì)300010000600000800081000現(xiàn)金余缺-25000融通資金：向銀行借款歸還本息融通資金合計(jì)3500035000期末現(xiàn)金余額10000第7頁/共38頁2023/3/98例題：某公司預(yù)測今年第4季度10月份的現(xiàn)金收支情況如下:（1）3季度末的現(xiàn)金余額為4500元。（2）9月份實(shí)際銷售收入為50000元；預(yù)計(jì)10月份銷售收入為56000元。（注：該公司當(dāng)月的銷售收入可以收現(xiàn)60%，其余部分在下月收回）（3）9月份實(shí)際購料款為18000元；預(yù)計(jì)10月份購料16000元。（注：該公司當(dāng)月支付55%，其余部分下月付款）（4）該公司預(yù)計(jì)10月份的制造費(fèi)用和非制造費(fèi)用總額為12000元（其中包括折舊費(fèi)4000元）。第8頁/共38頁2023/3/99（5）預(yù)計(jì)10月份支付直接人工費(fèi)用10000元。（6）預(yù)計(jì)10月份購設(shè)備20000元。（7）預(yù)計(jì)10月份支付所得稅2000元。（8）該公司規(guī)定每月現(xiàn)金的最低余額為4000元，不足部分向銀行借款，借款數(shù)額一般應(yīng)為千元的倍數(shù)。要求：編制該公司10月份的現(xiàn)金預(yù)算。第9頁/共38頁2023/3/910現(xiàn)金流量項(xiàng)目10月份期初現(xiàn)金余額加：現(xiàn)金流入：上月賒銷收入本月現(xiàn)銷收入本月可用現(xiàn)金合計(jì)450050000*40%=2000056000*60%=3360058100減：現(xiàn)金流出：上月購料支出本月購料支出制造費(fèi)用及制造費(fèi)用直接人工費(fèi)用購設(shè)備支出支付所得稅現(xiàn)金流出合計(jì)18000*45%=810016000*55%=880012000-4000=80001000020000200056900現(xiàn)金余額（不足）1200融通資金:

向銀行借款3000期末現(xiàn)金余額4200第10頁/共38頁2023/3/911四、最佳現(xiàn)金持有量的確定（一）因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金實(shí)際占用額以及本年有關(guān)因素預(yù)測變動(dòng)情況，對不合理的占用進(jìn)行調(diào)整，來確定最佳現(xiàn)金余額的方法。（現(xiàn)金持有量與銷售收入成正比）第11頁/共38頁2023/3/912例題：某企業(yè)2001年的現(xiàn)金實(shí)際平均占用額為1200萬元，經(jīng)分析其中不合理占用額為40萬元。2002年預(yù)計(jì)銷售收入可比上年增長15%。要求：用因素分析模式確定該企業(yè)2002年的最佳現(xiàn)金持有量。解：最佳持有量=（1200-40）*（1+15%）

=1334（萬元）第12頁/共38頁2023/3/913（二）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式是根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來確定最佳現(xiàn)金持有量的方法?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，持有現(xiàn)金的數(shù)量越少，反之越多?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：是指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)開始，經(jīng)過生產(chǎn)經(jīng)營過程，最終又轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟：1.計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期（天）（見下頁圖示！）第13頁/共38頁2023/3/914收料付款銷售收款現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期2.計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（次/年）3.確定最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求總量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率在賒購材料、賒銷產(chǎn)品的情況下：第14頁/共38頁2023/3/915（三）存貨模式主要考慮現(xiàn)金的持有成本中的機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本，而不考慮持有成本中的管理費(fèi)用和短缺成本。（原因）應(yīng)用前提：（1）企業(yè)預(yù)算期內(nèi)的現(xiàn)金需求總量是一定的并可預(yù)知；（2）現(xiàn)金的支出比較穩(wěn)定；（3）企業(yè)需要現(xiàn)金時(shí)可以立即得到補(bǔ)充（不需要提前訂貨）；（4）證券投資報(bào)酬率和每次固定交易費(fèi)可以預(yù)知。第15頁/共38頁2023/3/916T——預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需求總量；F——每次轉(zhuǎn)換成本；Q——現(xiàn)金持有量；K——機(jī)會(huì)成本（有價(jià)證券收益率）；TC——預(yù)算期內(nèi)持有現(xiàn)金的總成本。第16頁/共38頁2023/3/917第17頁/共38頁2023/3/918第二節(jié)應(yīng)收賬款的管理（AccountReceivable）一、應(yīng)收賬款的功能與成本1.功能：

(1)促銷

(2)減少存貨2.成本：

(1)機(jī)會(huì)成本

是指由于資金占用在應(yīng)收賬款上，所喪失的其他投資收益。（一般與有價(jià)證券的投資收益相比）

第18頁/共38頁2023/3/919機(jī)會(huì)成本的計(jì)算：(2)管理成本對應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而耗費(fèi)的開支。主要包括對客戶的資信調(diào)查費(fèi)、賬簿記錄費(fèi)、收帳費(fèi)用等。

(3)壞帳成本是指由于壞帳給企業(yè)帶來的損失。第19頁/共38頁2023/3/920二、信用政策（CreditPolicy）是企業(yè)為對應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范。包括：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收帳政策。第20頁/共38頁2023/3/9211、信用標(biāo)準(zhǔn)（creditstandard）是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件。通常以預(yù)期的壞帳損失率來表示。信用標(biāo)準(zhǔn)銷售收入應(yīng)收賬款利潤相關(guān)成本制訂信用標(biāo)準(zhǔn)是應(yīng)考慮的因素：同行業(yè)競爭對手的情況；企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力；客戶的資信程度。第21頁/共38頁2023/3/922客戶資信程度的評價(jià)方法：“5C”評估法品質(zhì)（Character）是指客戶履行付款義務(wù)的可能性。能力（Capacity）是指客戶的短期償債能力。資本（Capital）是指客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。抵押品（Collateral）是指當(dāng)客戶拒付或無力付款時(shí)，能被用于抵押的資產(chǎn)。條件（Condition）是指影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。第22頁/共38頁2023/3/9232、信用條件（CreditTerms）是企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)，所提出的付款條件。具體包括：信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用期限：是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時(shí)間限定。折扣期限：是指客戶可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限。現(xiàn)金折扣：是指在折扣期限內(nèi)，可享受現(xiàn)金折扣的百分比。通常表示成：（2/10，N/30）

現(xiàn)金折扣百分比折扣期限全額付款信用期限第23頁/共38頁2023/3/924信用條件的選擇決策：例題教材234頁11-7，11-8；舊書第253頁例10-8；10-9。第24頁/共38頁2023/3/9253、收帳政策（CollectionPolicy）是指客戶違反信用條件時(shí)，企業(yè)所采取的收帳策略與措施。

壞帳損失

ABC

收帳費(fèi)用第25頁/共38頁2023/3/926三、應(yīng)收賬款的日常管理（一）應(yīng)收賬款投資額的控制應(yīng)收賬款投資額：即應(yīng)收賬款平均占用額，主要取決于兩個(gè)因素：一是企業(yè)賒銷額；二是應(yīng)收賬款的平均收賬期。應(yīng)收賬款的投資額可用下式計(jì)算：應(yīng)收賬款投資額=每日平均賒銷額*應(yīng)收賬款平均收帳期每日平均賒銷額：取決于企業(yè)的銷售能力和信用政策；應(yīng)收賬款平均收帳期：取決于企業(yè)信用政策，不同情況下應(yīng)采取不同的信用政策。第26頁/共38頁2023/3/927（二）應(yīng)收賬款的賬齡分析賬齡分析法：就是通過編制應(yīng)收賬款的賬齡分析表，來反映不同賬齡的應(yīng)收賬款所占的比例與金額，以便對應(yīng)收款的回收情況進(jìn)行有效控制。反映信息：（1）有多少客戶在折扣期內(nèi)付款；（2）有多少客戶在信用期現(xiàn)限內(nèi)付款；（3）有多少客戶在信用期限后付款；（4）有多少應(yīng)收賬款拖欠太久，可能成為壞賬。控制措施：調(diào)整信用政策。（1）信用條件（2）收賬政策第27頁/共38頁2023/3/928第三節(jié)存貨的管理（Inventory）一、存貨的功能與成本1.功能保證生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行；適應(yīng)市場變化；降低進(jìn)貨成本；維持均衡生產(chǎn)。第28頁/共38頁2023/3/9292.成本進(jìn)貨成本是指存貨的取得成本。主要包括：進(jìn)價(jià)成本和訂貨費(fèi)用。進(jìn)價(jià)成本=數(shù)量*單價(jià)（與進(jìn)貨數(shù)量成正比）訂貨費(fèi)用是指企業(yè)組織進(jìn)貨而支出的費(fèi)用，包括：辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、電話費(fèi)等。（與進(jìn)貨的次數(shù)成正比）儲(chǔ)存成本是指企業(yè)為持有存貨而支出的費(fèi)用。包括：機(jī)會(huì)成本、倉儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨殘損變質(zhì)損失等。（部分與儲(chǔ)存數(shù)量無關(guān)——屬固定成本；部分與儲(chǔ)存的數(shù)量成正比。）第29頁/共38頁2023/3/930二、存貨的控制方法1、存貨經(jīng)濟(jì)批量模型基本假設(shè)：一定時(shí)期內(nèi)的進(jìn)貨總量可預(yù)測；存貨的耗用或銷售比較均衡；存貨價(jià)格穩(wěn)定、不存在數(shù)量折扣、不需提前訂貨；不允需出現(xiàn)缺貨。第30頁/共38頁2023/3/931則：第31頁/共38頁2023/3/932例題1：某企業(yè)每年需要甲材料720千克，該材料的單價(jià)為20元，年單位儲(chǔ)存成本為4元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用40元。試計(jì)算該材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量及年存貨總成本。解：第32頁/共38頁2023/3/933存在數(shù)量折扣時(shí)的經(jīng)濟(jì)訂貨批量的確定考慮成本：進(jìn)價(jià)成本，與每次進(jìn)貨量有關(guān)；訂貨費(fèi)用，與每次進(jìn)貨量成反比；儲(chǔ)存成本，與每次進(jìn)貨量成正比。具體步驟：（1）先確定無折扣時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；（2）考慮進(jìn)價(jià)成本，比較不同批量下存貨的總成本，找總成本最低時(shí)的進(jìn)貨批量。第33頁/共38頁2023/3/934例題：某企業(yè)甲材料的年需要量為4000千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價(jià)為20元。銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購買量不足1000千克的，按標(biāo)準(zhǔn)價(jià)計(jì)算；批量在1000千克以上（含1000千克），2000千克以下的