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經(jīng)典word整理文檔,僅參考,雙擊此處可刪除頁眉頁腳。本資料屬于網(wǎng)絡(luò)整理,如有侵權(quán),請聯(lián)系刪除,謝謝!《投資分析》第一次作業(yè)答案(第一、二章)()A。()C。C()B。4(()C。()E。()D。01/30()()D()BEE。。。三、名詞解釋:1、工程周期(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P16)2、可行性研究(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P16)3、財務(wù)內(nèi)部收益率(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P42)4、資金等值(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P42)四、簡答:1、德爾菲法的基本步驟;(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P19)2、什么是經(jīng)營成本?為什么要在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中引入經(jīng)濟(jì)成本的概念?2/30(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P46)3、對工程進(jìn)行財務(wù)效益分析有何重要作用?(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P44)4、現(xiàn)金流量表(全部投資)和現(xiàn)金流量表(自有資金)有何區(qū)別?(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P47)5、工程市場分析的意義。(學(xué)習(xí)指導(dǎo)P18)6、為什么要進(jìn)行投資前期的工作?投資前時期是指從工程設(shè)想到投資決策為止所經(jīng)歷的時間,主要工作是可行性研究、工程評估和決策。投資前時期的工作,是以較小的投入,對工程進(jìn)行技術(shù)的、經(jīng)濟(jì)的分析、評價,以判斷工程是否可行、有多大風(fēng)險,從而提高工程決策的科學(xué)性,避免工程失敗,提高投資工程的經(jīng)濟(jì)效益。總之,投資前時期工作和活動的質(zhì)量,在很大程度上決定著整個投資工程的成敗。五、計算:(要求:先畫出現(xiàn)金流量圖,再進(jìn)行計算。)1、某人計劃五年后購房,需用錢15萬元,當(dāng)年利率為10%時,他現(xiàn)在應(yīng)一次性存入銀行多少錢?若改為每年年末存入銀行等額的錢,那么他每年應(yīng)存入銀行多少錢?解:P=15P/F10%5)=150.6209=9.3135(萬元)A=15A/F10%5)=150.1638=2.457(萬元)2、工程投資10萬元,使用壽命五年,年均收益3萬元,期末殘值1萬元,3/30問該工程是否可行?(基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%)解:NPV=-10+3×(P/A10%5)+1×(P/F10%5)=-10+33.791+10.6209=1.9939(萬元)>0工程可行3、有一工程,壽命期五年,期初投資10萬元,第一年收益2萬元,第二年收益3萬元,第三年到第五年收益各4萬元,期末殘值1萬元,基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,求動態(tài)投資回收期。解:01234523445現(xiàn)金流量-10累計凈現(xiàn)值-10-8.1818-5.7026-2.69740.0346Pt=(4-1)+(2.6974)2.6974+0.03464(年<Pc=5(年)4、某投資工程的期初投資為10萬元,壽命期為5年,殘值為5000元,年凈收益為3萬元。若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,試用內(nèi)部收益率法確定方案的可行性。解:i1=15%NPV1=-10+3(P/A15%5)+0.5(P/F15%5)=0.3052(萬元)i2=18%NPV2=-10+3(P/A18%5)+0.5(P/F18%5)=-0.3999(萬元)IRR=15%+(18%-15%)[0.3052(0.3052+0.3999)]=16.3%10%方案4/30可行。5、10年后的5000元錢,在年利率為6%,每月計息一次的情況下,其現(xiàn)值為多少?解(1):P=F(P/F0.5%120)=5000/(1+0.5%)120=2748(元)解(2):i=(1+r/m)m-1=(1+6%/12)12-1=6.17%P=F(P/F6.17%120)=5000/(1+6.17%)10=2748(元)投資分析》第二次作業(yè)答案(第三、四章))C()C?()D()DA)B。5/30A。)。()。(。D。6/30()。()。三、名詞解釋1、影子價格答:影子價格是指當(dāng)社會經(jīng)濟(jì)處于某種最優(yōu)狀態(tài)時,能夠反映社會勞動的消耗、資源的稀缺程度和市場供求狀況的價格;影子價格是一種人為制定的、比現(xiàn)行市場價格更為合理的價格。2、轉(zhuǎn)移支付答:工程的轉(zhuǎn)移支付是指某些直接與工程有關(guān)的現(xiàn)金收支,(如工程得到的國家補(bǔ)貼、以及工程支付的各種國內(nèi)稅金、國內(nèi)借款利息和職工工資等,)盡管在財務(wù)效益分析中要作為效益(現(xiàn)金流人和費(fèi)用現(xiàn)金流出),但由于這些7/30收支發(fā)生在國內(nèi)各部門之間,并未造成國內(nèi)實(shí)際資源的增加和減少,在工程國民經(jīng)濟(jì)效益分析中它們不能作為效益和費(fèi)用,而應(yīng)將作為內(nèi)部的轉(zhuǎn)移支付從原效益和費(fèi)用中剔除。3、間接效益答:又稱外部效益,是指工程對社會作出了貢獻(xiàn),而工程本身并未得到的那部分效益。4、社會折現(xiàn)率答:就是資金的影子價格,它表示從國家角度對資金機(jī)會成本和資金時間價值的估量。社會折現(xiàn)率是國民經(jīng)濟(jì)效益分析的重要參數(shù)。5、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率答:是反映工程對國民經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的相對指標(biāo)。它是工程在壽命期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)凈效益流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。四、簡答題:1、什么是工程國民經(jīng)濟(jì)效益分析?為什么要對投資工程進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)效益分析?答:工程國民經(jīng)濟(jì)效益分析,又叫做工程國民經(jīng)濟(jì)評價,它是按照資源合理配置的原則,從國家整體角度考察工程的效益和費(fèi)用,用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù),分析、計算工程對國民經(jīng)濟(jì)的8/30凈貢獻(xiàn),評價工程的經(jīng)濟(jì)合理性。工程國民經(jīng)濟(jì)效益分析至少可以發(fā)揮如下三個方面的作用:首先,工程國民經(jīng)濟(jì)效益分析有助于實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。其次,工程國民經(jīng)濟(jì)效益分析也是真實(shí)反映工程對國民經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的需要。第三,工程國民經(jīng)濟(jì)效益分析還是實(shí)現(xiàn)投資決策科學(xué)化的需要。2、工程國民經(jīng)濟(jì)效益分析與財務(wù)效益分析有何不同?答:.工程國民經(jīng)濟(jì)效益分析與工程財務(wù)效益分析二者之間既有共同之處,又有顯著的區(qū)別。兩者的共同之處在于,都是從工程的"費(fèi)用和"效益的關(guān)系入手,分析工程的利弊,進(jìn)而得出工程可行與否的結(jié)論。兩者的區(qū)別在于:(1)二者的分析角度不同。財務(wù)效益分析是從工程財務(wù)角度對工程進(jìn)行分析,考察工程在財務(wù)上的可行性;而國民經(jīng)濟(jì)效益分析是從國民經(jīng)濟(jì)角度對工程進(jìn)行分析,考察工程在經(jīng)濟(jì)上的合理性。(2)二者關(guān)于費(fèi)用和效益的含義不同。財務(wù)效益分析是根據(jù)工程直接發(fā)生的財務(wù)收支確定工程的費(fèi)用和效益;而國民經(jīng)濟(jì)效益分析是根據(jù)工程所消耗的有用資源和對社會提供的有用產(chǎn)品考察工程的費(fèi)用和效益。在財務(wù)效益分析中,補(bǔ)貼要計為工程的效益,稅金和利息也要計入工程的費(fèi)用;但在國民經(jīng)濟(jì)效益分析中,補(bǔ)貼不應(yīng)計入工程的效益,稅金和國內(nèi)借款利息也不應(yīng)計入工程的費(fèi)用。(3)二者關(guān)于費(fèi)用和效益的范圍不同。財務(wù)效益分析只考察工程的直接費(fèi)用和直接效益;而國民經(jīng)濟(jì)效益分析除考察工程的直接費(fèi)用和直接效益之外,還要考察工程所引起的間接費(fèi)用和間接效益。(4)二者計算費(fèi)用和效益的價格基礎(chǔ)不同。財務(wù)效益分9/30析采用現(xiàn)行市場價格計量費(fèi)用和效益;而國民經(jīng)濟(jì)效益分析則采用能夠反映資源真實(shí)價值的影子價格計量費(fèi)用和效益。(5)二者評判投資工程可行與否的標(biāo)準(zhǔn)(或參數(shù))不同。財務(wù)效益分析采用行業(yè)基準(zhǔn)收益率和官方匯率;而國民經(jīng)濟(jì)效益分析則采用社會折現(xiàn)率和影子價格。3、在國民經(jīng)濟(jì)效益分析中為什么要采用影子價格?答:影子價格,又稱為最優(yōu)計劃價格,是指當(dāng)社會經(jīng)濟(jì)處于某種最優(yōu)狀態(tài)時,能夠反映社會勞動的消耗、資源的稀缺程度和市場供求狀況的價格。換句話說,影子價格是人為確定的一種比現(xiàn)行市場價格更為合理的價格。它不用于商品交換,而是僅用于預(yù)測、計劃和工程國民經(jīng)濟(jì)效益分析等目的。從定價原則看,它力圖更真實(shí)地反映產(chǎn)品的價值、市場供求狀況和資源稀缺程度。從定價效果看,它有助于實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。在工程國民經(jīng)濟(jì)效益分析中,采用影子價格度量工程的費(fèi)用和效益,主要是為了真實(shí)地反映工程對國民經(jīng)濟(jì)所作的凈貢獻(xiàn),因?yàn)楝F(xiàn)行價格往往是扭曲的,不能真實(shí)地反映工程對國民經(jīng)濟(jì)所作的凈貢獻(xiàn)。4、為什么要進(jìn)行不確定性分析?答:任何投資工程,在其建設(shè)和運(yùn)營過程中,客觀上都要受到政治、經(jīng)濟(jì)、社會、自然和技術(shù)等因素的影響,這些影響因素不僅種類繁多、貫穿于整個工程壽命周期,而且其發(fā)展變化往往是不確定的,人們很難對其影響方向、影響程度等做出比較準(zhǔn)確地預(yù)計和推測;同時,由于缺乏足夠的信息資料或10/30簡化問題分析的需要,在工程財務(wù)預(yù)測和分析中也常常需要做出大量假設(shè),這樣又會增加工程評估中的不確性。不確定性因素的存在,使得工程投資決策存在著風(fēng)險和不確定性。因此,在對投資工程尤其是大中型投資工程評估時,不僅需要進(jìn)行確定性分析,而且還需要進(jìn)行不確定性分析。投資工程不確定性分析,就是尋求和計算分析各種不確定因素的變化對工程經(jīng)濟(jì)效益的影響,估算工程可能承擔(dān)的風(fēng)險,以便確定投資工程在財務(wù)上、經(jīng)濟(jì)上的可靠性,提高工程投資決策的科學(xué)性。5、敏感性分析的一般步驟。答:1)確定分析的工程經(jīng)沂雙益指標(biāo)。(2)選定不確定性因素,設(shè)定其變化范圍。(3)計算不確定性因素變動對工程經(jīng)濟(jì)效益的影響程度,找出敏感性因素。(4)繪制敏感性分析圖,求出不確定性因素變化的極限值。6、影響投資工程經(jīng)濟(jì)效益的主要不確定性因素有哪些?答:(1)物價變動(2)工藝技術(shù)方案和技術(shù)裝備的更改(3)生產(chǎn)能力的變化(4)建設(shè)工期和資金結(jié)構(gòu)的變化(5)工程壽命周期的變化(6)利率和匯率的變化11/30(7)政策因素的變化五、計算題;1、某產(chǎn)品的銷售收入和總成本與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。設(shè)計能力為年產(chǎn)10000噸,產(chǎn)品價格為5000元/噸,固定成本每年為1000萬元,單位產(chǎn)品變動成本為2500元。試進(jìn)行盈虧平衡分析并判斷工程的風(fēng)險大小。解:PQ=F+CVQ盈虧平衡產(chǎn)量:5000Q*=1000+2500Q*Q*=1000/(5000-2500)=0。4(萬噸)盈虧平衡銷售收入:R*=Q*P=0。45000=2000(萬元)盈虧平衡產(chǎn)品銷售單價:P*=F/Q0+V=3500(萬噸)盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率:S*=Q*/Q0=0。4/1=40%產(chǎn)銷量安全度;l-S*=1-40%=60%價格安全度:1-P*/P0=1-3500/5000=30%12/30從產(chǎn)銷量安全度、價格安全度來看,工程風(fēng)險不大。2、某企業(yè)正準(zhǔn)備投產(chǎn)一種新產(chǎn)品,研究決定籌建一個新廠,有AB、C三種方案可供選擇。A方案引進(jìn)國外高度自動化設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn),年固定成本總額為500萬元,單位產(chǎn)品變動成本為8元;B方案采用國產(chǎn)自動化設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn),年固定成本總額為300萬元,單位產(chǎn)品變動成本為12元;C方案采用一般國產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn),年固定成本總額為200萬元,單位產(chǎn)品變動成本為15元;試確定不同生產(chǎn)規(guī)模下的最優(yōu)方案。若預(yù)測市場需求為60萬個,哪個方案最好?解:設(shè)年產(chǎn)銷量為Q,則各方案的總成本為:A方案:TCA=FA+VAQ=500+8QB方案:TCB=FB+VBQ=300+12QC方案:TCC=FC+VCQ=200+15Q當(dāng)TCA=TCB時,解得Q=50(萬個)當(dāng)TCB=TCC時,解得Q=33(萬個)即當(dāng)產(chǎn)銷量小于33萬個時,選C方案,當(dāng)產(chǎn)銷量在33~50萬個時選B方案,當(dāng)產(chǎn)銷量大于50萬個時,選A方案。13/30當(dāng)需求為60萬個時,應(yīng)選擇A方案。3、有一工程,壽命期五年,期初投資10萬元,第一年收益2萬元,第二年收益3萬元,第三年到第五年收益各4萬元,期末殘值1萬元,基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,試根據(jù)敏感性分析的步驟,對該工程進(jìn)行敏感性分析,并判斷方案風(fēng)險的大小。解:NPA=-10+2(P/F10%1)+3(P/F10%2)+4(P/A10%3)(P/F10%2)+1(P/F10%5)=3.1391(萬元)>0+20%+10%0-10%-20%1%投資1.13912.13913.13914.13915.13910.1年收益5.64274.39093.13911.88730.63550.1252收入為最敏感因素,投資次之。(畫敏感性分析圖。因圖形無法顯示,所以請同學(xué)們自己畫出。)投資、每年收益分別增減20%,工程凈現(xiàn)值均為正,由此可見,工程風(fēng)險不大。4、有一工程主要數(shù)據(jù)如表:(折現(xiàn)率為10%)預(yù)測值概率投資8000.7增加10%0.3年收益2200.614/30增加10%0.2減少10%0.2壽命期10年0.69年0.4試對工程進(jìn)行概率分析。解:本題解題思路為:(1)畫出決策樹,一共有12條分枝。(2)計算每一條分枝的凈現(xiàn)值、聯(lián)合概率。(3)計算凈現(xiàn)值的累計概率,進(jìn)行風(fēng)險分析。(可模仿P127例8。因BBS上沒有圖形,所以不能把詳細(xì)答案給出。)《投資分析》第三次作業(yè)答案(第五、六章)())BC。.C。()C。15/3052%)A。(B。()。(。。(()。16/30。A。D三、名詞解釋1、房地產(chǎn)貸款抵押常數(shù)答:在房地產(chǎn)抵押貸款清償過程中,每一元貸款的償還額。2購買力風(fēng)險答:是由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使物價總水平迅速上升,通貨膨脹嚴(yán)重,出售或出租房地產(chǎn)的收入不能買到原來那么多東西而產(chǎn)生的風(fēng)險。17/303、空中樓閣理論答:空中樓閣理論是股票技術(shù)分析的理論基礎(chǔ),它是由美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年提出的??罩袠情w理論完全拋開股票的內(nèi)在價值,強(qiáng)調(diào)心理構(gòu)造出來的空中樓閣。投資者之所以要以一定的價格購買某種股票,是因?yàn)樗嘈庞腥藢⒁愿叩膬r格向他購買這種股票。至于股價的高低,這并不重要,重要的是存在更大的"笨蛋"愿以更高的價格向你購買。精明的投資者無須去計算股票的內(nèi)在價值,他所須做的只是股價達(dá)到最高點(diǎn)之前買進(jìn)股票,而在股價達(dá)到最高點(diǎn)之后將其賣出。4市場風(fēng)險和非市場風(fēng)險答:市場風(fēng)險是指與整個市場波動相聯(lián)系的風(fēng)險,它是由影響所有同類股票價格的因素所導(dǎo)致的股票收益的變化,它與整個市場的波動相聯(lián)系,無論投資者如何分散投資資金都無法消除和避免這一部分風(fēng)險;非市場風(fēng)險是指與整個市場波動無關(guān)的風(fēng)險,它是某一企業(yè)或某一個行業(yè)特有的那部分風(fēng)險。投資者可以通過投資分散化來消除這部分風(fēng)險。5、股票價格指數(shù)答:股票價格指數(shù)是用來表示多種股票平均價格水平及其變動情況以衡量股市行情的相對數(shù)指標(biāo);它以某個時期報告期的價格水平與另一時期(基期)的價格水平對比得到。18/30四、簡答題:1、簡述利率升降與股價變動一般呈反方向變化的原因。答:利率升降與股價的變化呈反向運(yùn)動的原因主要有三個:1)利率的上升,會增加公司的借款成本,使公司難以獲得必需的資金,迫使公司不得不削減生產(chǎn)規(guī)模,勢必會減少公司的未來利潤。因此,股票價格就會下降。反之,股票價格就會上漲;2)利率上升時,投資者據(jù)以評估股票價值所在的折現(xiàn)率也會上升,股票價值因此會下降,股票價格相應(yīng)下降;反之,利率下降時,股票價格就會上升。3)利率上升時,一部分資金轉(zhuǎn)向銀行儲蓄和購買債券,從而會減少市場上的股票需求,使股票價格出現(xiàn)下跌。反之,利率下降時,其他渠道的獲利能力降低,一部分資金就可能轉(zhuǎn)向股市,從而擴(kuò)大對股票的需求,使股票價格上漲。2、簡述用方差或標(biāo)準(zhǔn)差衡量股票風(fēng)險的特點(diǎn)。答:用方差或標(biāo)準(zhǔn)差衡量股票風(fēng)險的特點(diǎn)有二:其一,該衡量方法不僅把股票收益低于期望收益的概率計算在內(nèi),而且把股票收益高于期望收益的概率也計算在內(nèi)。其二,該衡量方法不僅計算了股票的各種可能收益出現(xiàn)的概率,而且也計算了各種可能收益與期望收益的差額。3、簡述運(yùn)用技術(shù)分析時應(yīng)注意的問題。19/30答:運(yùn)用技術(shù)分析時應(yīng)注意:1)基本分析和技術(shù)分析相結(jié)合;2)多種技術(shù)分析方法相結(jié)合;3)量價分析相結(jié)合;4)趨勢研究與順勢而為相結(jié)合。4、簡述技術(shù)分析理論所依據(jù)的三項(xiàng)市場假設(shè)。答:技術(shù)分析理論所依據(jù)的三項(xiàng)市場假設(shè)是:1)市場行為涵蓋一切信息:它認(rèn)為影響股票價格的每一個因素,包括內(nèi)在的和外在的,都反映在市場行為中,不必對影響股票價格的具體因素作過多的關(guān)心;2)價格沿趨勢移動:認(rèn)為股票的價格是由供需關(guān)系決定的,企業(yè)的盈利和股息的影響是很小的。股票價格的運(yùn)動反映了可以估計的時期內(nèi)供求趨勢的變化。供大于求,證券價格下跌;供小于求,證券價格上漲;供求均衡,證券價格平穩(wěn)。供求關(guān)系一旦確立,其變動趨勢就會持續(xù)下去;3)歷史會重演:認(rèn)為由歷史資料所概括出來的規(guī)律已經(jīng)包含了未來證券市場的一切變動趨勢,已經(jīng)發(fā)生的證券交易量和交易價格所反映的一切信息與未來發(fā)生的一切信息相同,故可以預(yù)測未來。5、為什么說房地產(chǎn)投資具有保值增值功能?答:相對其它投資而言,房地產(chǎn)投資能較好地躲避通貨膨脹風(fēng)險:20/30(1)地價具有增值的趨勢。(2)房地產(chǎn)本身具有抗通貨膨脹的功能,即使原材料等成本上升了,產(chǎn)品價格也可隨之上升,甚至上升的幅度超過成本上升的幅度。(3)對承租公司來說,應(yīng)付租金是一種負(fù)債,即便承租公司倒閉破產(chǎn),債務(wù)的清償權(quán)排在股票投資者等所有者之前。(4)房地產(chǎn)用途具有多樣性,不同的經(jīng)濟(jì)狀況下都可以找到相對景氣的行業(yè)和公司來承租和購買。《投資分析》第四次作業(yè)答案(第七、八、九章)()A。C5()D52)B21/30年5月年5月)CBC、5(A年1月15年1月1年1月1B。5(BCB。DD22/30C高()CC(BDD。)A。C2。)(。BD23/30(。CD()。()。E(。C三、名詞解釋1、再投資收益率風(fēng)險答:債券的利息收入需要進(jìn)行再投資,由于再投資收益率是不確定的,就產(chǎn)生了再投資風(fēng)險。2、期權(quán)答:期權(quán)又稱選擇權(quán),是期貨合約買賣選擇權(quán)的簡稱,是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。24/303、相對強(qiáng)弱指數(shù)答:相對強(qiáng)弱指數(shù)是反映市場氣勢強(qiáng)弱的指標(biāo),它通過計算某一段時間內(nèi)價格上漲時的合約買進(jìn)量占整個市場中買進(jìn)與賣出合約總量的份額,來分析市場超買和超賣情況及市場多空力量對抗態(tài)勢,從而判斷買賣時機(jī)。值越大,表明市場上賣氣越弱,買氣越強(qiáng);值越小,表明市場上賣氣越強(qiáng),買氣越弱。4、權(quán)利期間答:權(quán)利期間指期權(quán)的剩余有效時間,即期權(quán)買賣日至到期日的時間。權(quán)利期間越長,時間價值越大;權(quán)利期間越短,時間價值越??;在期權(quán)到期日,權(quán)利期間為零,因而時間價值也為零。5、保險展業(yè)答:保險展業(yè)是指保險的銷售活動,即拓展保險市場,推銷保險業(yè)務(wù)(保險單。保險展業(yè)包括兩大渠道:直接展業(yè)和通過代理展業(yè)。6、買入看漲期權(quán)答:買人看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金,獲得以特定價格向期權(quán)出售者買人一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。當(dāng)投資者預(yù)期某種特定商品市場價格上漲時,他可以支付一定的權(quán)利金買人看漲期權(quán)。四、簡答題:1、簡述債券投資系統(tǒng)風(fēng)險的兩個主要來源。25/30答:債券的系統(tǒng)風(fēng)險主要來源有兩個:一個是購買債券后市場利率發(fā)生變化,這將影響債券的價格及再投資的收益率。一個是不可預(yù)見的通貨膨脹及購買力下降對固定收入債券的影響。這兩個因素基本上代表了債券的系統(tǒng)性風(fēng)險,因?yàn)樗鼈兺瑫r作用于全部債券。2、為什么基金公司一般都是免稅的?答:基金公司一般都是免稅的,原因在于:從稅源看,投資基金公司創(chuàng)造的收益和投資者所獲得的收益都來自信托資產(chǎn),其所有權(quán)屬投資者,基金公司只是其代理機(jī)構(gòu),對所經(jīng)營的信托財產(chǎn)無所有權(quán),所以投資者應(yīng)根據(jù)其收益交納所得稅,而基金公司一般都是免稅的。3、簡述基金價格與股票價格變動具有聯(lián)動關(guān)系的原因。答:原因在于:1)基金管理公司一般是按一定比例將基金資產(chǎn)投資于股票。股票投資上的盈利狀況直接影響到基金的凈值,從而影響基金價格;2)基金價格和股票價格相互拉動,呈同步變動;3)投資基金實(shí)行組合投資策略。相當(dāng)一部分資金投入績優(yōu)股,基金價格與績優(yōu)股價格高度相關(guān)。4、簡述期貨交易和遠(yuǎn)期交易的區(qū)別。答:期貨交易與遠(yuǎn)期交易的主要區(qū)別在于:26/30(1)買賣雙方關(guān)系及信用風(fēng)險不同。期貨交易雙方分別與期貨交易所的清算所簽訂合同成為買賣關(guān)系,而實(shí)際的買賣雙方無直接合同責(zé)任,因此無信用風(fēng)險;遠(yuǎn)期交易雙方直接簽訂遠(yuǎn)期合約,具有合同責(zé)任關(guān)系,因此具有信用風(fēng)險。(2)標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定不同。期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化的合約交易,交易品種、數(shù)量、交割日期、交割地點(diǎn)、保證金、交割程序都是標(biāo)準(zhǔn)化的;遠(yuǎn)期交易的交易品種、數(shù)量、交割日期、·交割地點(diǎn)、交割程序則是由雙方自行議定。(3)交易方式不同。期貨交易在期貨交易所內(nèi)交易,買賣雙方委托經(jīng)紀(jì)人公開競價;遠(yuǎn)期交易為場外交易,雙方可直接接觸成交。(4)清算方式不同。期貨交易雙方實(shí)行每日結(jié)算制。買賣雙方每日都必須通過清算所按照當(dāng)天的收盤價結(jié)清差價;遠(yuǎn)期交易到期一次交割結(jié)清。5、簡述人壽保險的特點(diǎn)。答:人身保險是以人的壽命和身體為保險標(biāo)的的一種保險。其特點(diǎn)有:1)定額給付性質(zhì)的合同。大多數(shù)人身保險,不是補(bǔ)償性合同,而是定額給付性質(zhì)的合同,即按事先約定金額給付保險金。2)長期性保險合同。由于人們對人身保險保障的需求具有長期性,而且人身保險所需的保險金額較高,一般要在長期內(nèi)以分期繳付保險費(fèi)方式才能取得。3)儲蓄性保險。人身保險不僅能提供經(jīng)濟(jì)保障,而且大多數(shù)人身保險還兼有27/30儲蓄性質(zhì)。投保人享有保單質(zhì)押貸款、退保和選擇保險金給付方式等權(quán)利。4)不存在超額投保、重復(fù)保險和代位求償權(quán)問題。由于人身保險的利益難以用貨幣衡量,所以人身保險一般不存在超額投保、重復(fù)保險問題。如果被保險人的傷害是由第三者造成的,被保險人或收益人既能從保險公司取得保險金,又能向肇事方提出損害賠償要求,保險公司不能行使代位求償權(quán)。四、計算題:1、一個34歲的顧客打算購買一個10年定期的保單,假設(shè)年貼現(xiàn)率為2.5%,(1)若保費(fèi)一次繳清,需交納的保費(fèi)為多少?(2)若每年交納等額均衡保費(fèi),則每年交納的保費(fèi)為多少?解:(1)通過查閱生命表,得知一個年齡34歲的人在該年的死亡概率是22551/9396358,把這一分?jǐn)?shù)乘以1000元得出保險人為了在年末給付死亡保險金必須從每個投保人取得的金額。然而,既然保險費(fèi)是預(yù)付的,死亡保險金在年末給付,所需的金額能以一年的利率貼現(xiàn)。從表中可找到在年貼現(xiàn)率為2.5%時1元的現(xiàn)值是0.975610。因此,年齡34歲的一次繳清凈保費(fèi)是2.34元。(22551/9396358)10000.975610=2.34(元)以后各年的保險費(fèi)以同樣的方式計算,得:35歲:(235289396358)10000.951814=2.38(元)28
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